公司上市与沟通 - 公司于科创板首次公开发行股票并举行网上投资者交流会 [2] - 公司对主营业务、经营业绩、竞争优势、募投项目、发展战略及长期价值进行了整体介绍 [2] - 公司感谢保荐机构中金公司及所有中介机构的努力 [2] 发展战略与行业机遇 - 公司将上市视为迈向新阶段的关键一步和实现愿景的战略机遇 [2] - 公司将把握全球医疗器械行业向智能化、精准化加速迭代的黄金增长期 [2] - 公司计划加大研发投入，继续推进在心血管智能化精准介入领域的创新突破 [2] 市场拓展与未来承诺 - 公司计划在海内外市场进一步扩大影响力 [2] - 公司承诺将严格遵照法律法规，确保信息披露的准确性与透明度 [3] - 公司未来将继续与投资者保持紧密联系，分享发展成果 [3]

公司概况与市场地位 - 公司是中国医疗器械行业的佼佼者，专注于心血管精准介入领域 [2] - 公司是国内首家拥有血管内功能学FFR及影像学IVUS产品组合的国产医疗器械公司 [2] - 公司的核心产品血管内超声（IVUS）诊断系统和血流储备分数（FFR）测量系统均进入了国家创新医疗器械特别审查程序 [2] 技术实力与产品影响 - 公司凭借强大的自主研发能力、技术创新积累和良好的市场口碑迅速发展 [2] - 公司的产品填补了国内市场的空白，改写了中国冠状动脉疾病临床精准诊断完全依赖进口产品的局面 [2] - 公司的技术平台、研发体系以及丰富的产品管线为未来的长期发展奠定了坚实基础 [2] 发展历程与上市意义 - 公司自成立以来发展稳健快速，管理层具备超前的行业洞察力与深厚的从业经验 [2] - 此次上市将为公司注入更多的资本力量，进一步推动其核心产品的产业化进程 [2] - 上市将加强公司的全球市场布局，推动其向世界级医疗科技企业的目标迈进 [2] 资本市场展望 - 通过此次公开发行，公司能够充分释放其创新潜力 [3] - 公司作为一家优秀的医疗器械企业，有望在资本市场展现更加亮眼的成绩 [3]

公司概况与主营业务 - 公司是一家专注于心血管疾病精准诊疗创新医疗器械研发、生产和销售的国家高新技术企业，致力于开发为心血管疾病诊疗带来变革的精准解决方案，业务布局覆盖冠状动脉疾病、外周血管疾病及房颤等领域 [1] - 截至2025年9月30日，公司累计向市场推出11个产品，拥有6个在研产品，覆盖IVUS系统、FFR系统、血管通路产品、冲击波球囊治疗系统及电生理解决方案五大类别 [2] - 公司核心产品为血管内超声（IVUS）诊断系统和血流储备分数（FFR）测量系统 [2] 经营与财务表现 - 报告期内（2022年至2024年及2025年上半年），公司营业收入分别为9245.19万元、18397.72万元、31660.43万元和25886.16万元 [6] - 公司预计2025年归属于母公司所有者的净利润为7800万元至8800万元，较上年增长278.91%至301.85% [6] - 报告期内，公司主营业务毛利率分别为63.50%、65.02%、63.32%和69.06%，2025年上半年毛利率上升主要受益于IVUS系统成本持续下降 [7] - 报告期内，公司研发费用分别为13195.30万元、13141.49万元、10143.01万元和3974.12万元，占收入的比重分别为142.73%、71.43%、32.04%和15.35% [8] - 公司核心产品FFR系统于2020年上市后，在2021年占据了30.6%的国内市场份额，截至2025年9月30日，其逾70%的国内使用量来自三级及以上医院，已覆盖国内30个省区市医院，并在全球约1000家医院实现临床应用 [3] - 公司的IVUS产品为中国首个获得国家药监局批准的自主创新60MHz高清高速国产IVUS产品，2024年在冠脉疾病领域市占率为10.4%，取得国产第一的市场份额 [3] - 公司已投产厂房面积约10000平方米，包括3个GMP万级洁净车间，生产管理体系符合国际ISO13485质量标准 [3] 研发实力与技术创新 - 公司建立了微纳器件研发与封装平台、介入导管研发与工艺平台、高性能医疗硬件开发平台、高性能信号与图像算法及应用软件平台四大核心技术平台 [4] - 截至2025年9月30日，公司在境内外共取得25张三类医疗器械产品注册证，其中两款核心产品取得4张三类创新医疗器械产品注册证 [4] - 截至2025年6月30日，公司拥有185项境内外授权专利，其中发明专利86项，并有14项PCT国际专利申请 [4] - 公司拥有100名研发人员，其中拥有博士或硕士学历的研发人员占比超过40% [9] - 公司研发技术团队横跨物理、电子、材料、计算机科学、临床医学等多学科领域，建立了覆盖创新医疗器械开发完整环节的一体化产品研发体系 [9] 核心产品市场地位 - 公司的FFR系统为金标准FFR领域内中国首个获国家药监局批准的国产产品，于2019年2月获批进入国家创新医疗器械特别审查程序，国家药监局评价其“属于国际领先、国内首创”“填补了我国在金标准血流储备分数测量技术领域的空白” [15] - 公司的IVUS系统为中国首个高清高速国产血管内超声诊断系统，于2022年7月获批国家药监局第三类医疗器械注册证，并于2024年3月取得CE认证，成为首个获批CE认证的中国IVUS系统，截至2025年9月30日已在国内约1000家医院实现临床应用 [16] 发展战略与规划 - 公司未来三至五年的发展规划包括：高效推进在研产品临床试验及商业化进程；加强核心技术平台建设；进一步搭建营销体系，加强全球商业化；扩大生产能力以满足高标准产能需求 [10] - 具体举措包括：实施扩产计划以建设高标准产能；增强创新研发实力，优化研发平台；洞察行业新技术及终端需求持续研发新产品；提升营销网络覆盖；持续进行人才团队建设 [10] - 未来公司将基于现有核心产品，推动功能学与影像学技术融合，将更多创新一体化的综合解决方案推向市场，以简化操作流程、优化诊疗方案并提高精准PCI渗透率 [11] 行业现状与趋势 - 公司核心产品应用于PCI手术场景，IVUS和FFR指导的精准PCI在中国的渗透率仍远低于发达国家，但市场增长迅速 [12] - 行业未来发展趋势包括：中国PCI渗透率持续提升，精准PCI日益普及；国产创新从无源介入领域向高端有源介入领域迈进；医疗器械逐步实现国产化发展，国际化战略加快；一站式精准诊疗解决方案提供更全面的产品选择 [13] - 行业面临的机遇包括：人口老龄化趋势增加心血管疾病风险；中国医疗器械支出在整体医疗费用中占比偏低，发展空间大；创新医疗器械的临床共识和循证医学证据不断积累；监管部门对创新型医疗器械重视程度提升；高值器械国产化发展释放国内市场潜力，支持资本投入创新企业 [14] 竞争优势 - 公司竞争优势包括：专注于精准化心血管疾病诊疗解决方案，坚持自主研发及技术创新；核心产品IVUS系统性能潜在同类最佳，FFR系统为金标准领域国内首个获批国产产品；立足于广阔的精准PCI市场，全面布局产品管线；布局受全球及区域认可支持的成熟商业化网络；拥有深耕行业、具有创新能力和成长性的管理团队 [11] 本次发行与募资用途 - 公司本次发行数量为5700万股，占发行后总股本41700万股的比例为13.67% [18] - 公司拟募集资金95221.13万元，将用于：介入类医疗器械产业化基地建设项目；介入类医疗器械研发项目；补充流动资金（预计总投资额10000.00万元） [19] - 介入类医疗器械产业化基地建设项目总投资38195.25万元，拟使用募集资金38195.25万元，建设期为48个月，将在深圳市坪山区建设生产线，并在龙华区购置地块建设总部基地 [20] - 介入类医疗器械研发项目总投资47025.88万元，拟使用募集资金47025.88万元，建设期为48个月，旨在开展多个产品的研究开发和国内外临床项目，以实现研发成果高效转化并增强核心技术先进性 [21] 股权结构与中介机构 - 公司无控股股东，实际控制人为宋亮，其直接持有公司16.1530%的股份，并通过三家员工持股平台间接控制公司13.4140%的股份，合计可实际支配29.5670%的表决权 [17] - 本次发行的保荐机构（主承销商）为中国国际金融股份有限公司 [17]

截至2026年1月23日收盘，振德医疗(603301)报收于70.94元，上涨1.74%，换手率0.88%，成交量2.33万 手，成交额1.64亿元。 当日关注点 交易信息汇总 来自交易信息汇总：1月23日主力资金净流出618.19万元，占总成交额3.77%。 来自公司公告汇总：振德医疗拟回购并注销第二期员工持股计划未解锁股份合计1,829,868股，同 时变更回购股份用途并注销其他股份，总计注销1,959,310股。 来自股本股东变化：公司总股本拟由265,835,535股减少至263,876,225股，注册资本相应减少。 公司公告汇总 振德医疗第四届董事会第六次会议审议通过《公司第二期员工持股计划（草案修订稿）》及其摘要、 《公司第二期员工持股计划管理办法（修订稿）》、回购第二期员工持股计划未解锁股份1,829,868股 （回购价格22.17元/股）、变更回购股份用途并注销共计1,959,310股股份、变更公司注册资本及修改公 司章程等议案，相关事项尚需提交股东会审议。 公司将于2026年2月9日召开2026年第二次临时股东会，股权登记日为2026年2月2日，会议将采用现场投 票与网络投票相结合方式审议上 ...

手术机器人、远程手术、生物3D打印、手术路径导航……这些代表精准医疗的前沿技术，首次在国家层面有了清晰、统一的"定价标尺"。 近日，国家医保局正式发布《手术与治疗辅助操作类医疗服务价格项目立项指南（试行）》（以下简称《指南》），旨在从支付端破解医疗新技术临床应用 中的"同项不同价、落地无门、计价无据"等行业堵点，并系统性引导医疗模式从"传统治疗"向"精准医疗"转型。 《指南》统一设立37个价格项目，另设加收项5项、扩展项1项，覆盖3D打印、示踪增强成像、能量器械、术中引导、手术机械臂与远程手术等重要辅助技 术与产品。 国家医保局医药价格和招标采购司司长王小宁表示，此举旨在统一解决新技术、新产品的收费诉求，形成"价格立项赋能技术创新"的局面。 "《指南》的发布，为国产创新装备打通了'临床转化—价格落地—规模普及'的关键链路。"唯迈医疗董事长兼CEO杨贺向《中国经营报》记者表示，《指 南》明确了收费总体原则，鼓励真创新，将收费与本体手术挂钩，并创新性单设"远程手术"项目，将显著鼓励远程手术开展，让先进技术惠及更多患者。 市场分析认为，新政有望加速各省市手术机器人的临床普及，并带动相关设备采购与临床手术需求释放。 ...

2025年业绩预告核心观点 - 公司2025年营业收入及归母净利润、扣非净利润均预计同比下降 主要受美国加征关税和传染病市场周期性波动双重影响 同时研发投入、股权激励费用增加及财务性收益减少也对利润造成压力 [1][2] - 管理层对2026年业绩展望积极 在中美关税相对稳定背景下 随着差异化竞争产品持续出新获证 公司有信心2026年营业收入实现稳步增长 [1][2] - 公司正从深度和广度上战略布局脑机接口产业 将其打造为第二主业并构建产业生态 为长期发展开辟新赛道 [1][6] 2025年业绩表现与影响因素 - 2025年业绩下滑受双重外部因素影响：美国加征关税政策扰动以及传染病市场需求周期性波动 [1][2] - 内部因素方面 公司研发投入增加、股权激励费用增加以及财务性收益减少 共同导致利润下降 [2] 2026年业绩展望与主业支撑 - 公司预计2026年将成为收入与业绩的拐点 前提是中美关税维持相对稳定 [2] - 支撑2026年增长的具体产品包括：2025年10月获FDA 510(k)批准的芬太尼检测(OTC)产品、陆续获批的IVDR证书 以及在中国、欧盟及东南亚市场陆续注册获证的微流控荧光免疫POCT产品 [2] - 公司正重点加快微流控技术平台建设 攻关心肌标志物、甲状腺功能和营养类等项目 已在心肌标志物微流控检测方面实现突破 实现了在一张芯片上的多项目联检 为后续产品注册量产奠定基础 同时有数十个其他微流控检测项目正在推进中 [2] 脑机接口战略布局：深度参与（直投） - 公司通过旗下产投平台以参股或并购等方式深度参与脑机接口产业 目标是将其打造成第二主业 [3] - 在侵入式脑机接口领域：公司于2025年战略入股杭州青石永隽 投后持股5% 切入难治性抑郁症治疗领域 [3] - 青石永隽的产品已进入科研性临床试验阶段 自2025年6月至今共入组4例患者 首例30岁女性患者接受侵入式DBS治疗后一周 汉密尔顿量表评分及表征出现显著改善达到治愈状态 [3] - 该产品计划于2026年下半年正式启动医疗器械注册程序 预计2029年获批 2030年上市销售 [3] - 青石永隽为南湖脑机交叉研究院孵化企业 核心团队来自浙江大学脑机智能全国重点实验室 技术领先 [4] - 青石永隽近期获国家自然科学基金联合基金生命健康重大专项《无支架高精度血管介入式脑机接口研究》资助 直接经费达2200万元 是唯一参与的企业 [4] - 在非侵入式脑机接口领域：公司近日战略参股杭州皓世天辉 布局抑郁及焦虑症等方向的检测和治疗 [5] - 皓世天辉自主研发医疗级非侵入式脑机接口与精神健康评估设备 可精准评估抑郁、焦虑等情绪 并融合音乐疗愈等干预方案 构建“评估—干预—反馈”闭环服务 [5] - 其产品已于2025年11月取得适用于检测抑郁、焦虑等精神健康疾病的二类医疗器械注册证 预计2026年将在国内陆续推广和销售 [6] 脑机接口战略布局：广度覆盖（产业基金） - 为进一步扩大布局 公司董事会近日审议通过 拟与专业投资机构共同投资设立脑机接口及脑科学专项产业基金 [6] - 该基金总规模为2亿元 公司作为有限合伙人以自有资金认缴出资1.9亿元 占基金总认缴出资金额的95% [6] - 公司旨在通过该基金在脑机接口领域构建协同发展的医疗器械生态 [6]

医药产业 - 脑机接口成为2026年首个热门主题 国内无创和有创脑机接口技术支付体系逐渐清晰 该方向是医疗器械中细分但具潜力的领域 [2] - 创新药板块在去年估值已有所修复 今年随着可预期的催化事件落地 其他医药子板块的估值有望逐步提升 [2] - 去年底已关注到科研服务及医疗设备与器械可能具备发展潜力 [2] 周期与能源产业 - 有色金属行业去年表现强劲 背后有三大逻辑支撑：全球去美元化、逆全球化以及AI的产业趋势 [3] - 黄金价格的核心逻辑在于多国央行的持续购金 尽管金价已达较高位置 但其看涨逻辑或并未逆转 与AI或新能源相关的小金属如锡等以及部分稀有金属表现也可关注 [3] - 化工品价格指数处于历史低位 市场观望“反内卷”政策作用 若PPI同比转正 化工品价格至关重要 一旦确认行业向上拐点 或受市场资金关注 [3] - 锂电板块在去年迎来三年下行周期的拐点 该拐点主要由储能需求带来 [3] - 太空光伏有望成为新能源板块新的突破点 并非纯粹概念 美国某太空探索技术公司从中国采购电芯进行测试已持续三年 并自建巨大的太空光伏产能 据估算其基础投资规模已达上百亿元 未来该公司的算力卫星和月球基地都需要使用光伏技术 国内光伏和航天企业已开始积极互动 [3][4] 传媒与AI应用产业 - 今年或是AI应用落地的元年 将是系统性、成片地渗透 而非点状突破 核心逻辑在于大模型能力实质性提升 幻觉率大幅下降 泛化能力增强 以及商业化压力与互联网大厂下场主动寻求商业化 [5] - 从产业轮动看 硬件景气度较好 软件能力已提升并获得估值 下一步就是应用 市场给出的清晰方向是商业化变现 尤其是广告 AI+营销广告分发以及AI+内容生成 特别是视频内容如短剧、拟真剧等发展或可关注 [5] - 机器人方面 今年某美国电动汽车及能源公司预计会有几万台机器人投入使用 近期板块上涨受该公司新版机器人等消息催化 国内产业链也有一些边际变化 [6] - 整个AI产业趋势是贯穿未来发展的大方向 但中间会有波折 市场期待从硬件到软件的快速变现 但中间可能出现一段等待期 待新的突破出现后 AI逻辑或再次强化 [6] - 今年软件和应用领域发展或可关注 当市场看到AI不仅能带来巨大的资本开支 还能通过云服务、广告或硬件带来实实在在的回报 就意味着商业模式走通 AI进入下半场时 应用端、机器人等方向可能会有更广阔的发展机遇 [6]

行业投资评级 - 增持（维持）[2] 核心观点 - 基金持仓重回底部，建议持续加配医药底部资产 [1][3][10] - 医药板块攻守兼备，年报预告、快报披露，积极把握业绩超预期机会 [3][10] - 看好医药中代表未来的成长方向，建议积极把握主题中空间广阔、真正能够兑现的标的 [3][10] - 1月建议持续关注AI+主题、创新药领域JPM大会的积极催化、年度业绩预告的超预期或出清拐点机会 [3][10] 基金持仓分析 - A股基金前十大重仓医药板块占比9.15%，环比下降1.93个百分点 [3][10] - 扣除医药基金后，医药板块持仓占比3.43%，环比下降1.39个百分点，板块低配2.28% [3][10] - 扣除医药基金后，医药板块配置占比较2025年第三季度下降0.89个百分点 [3][10] - 公募基金持有市值前十大医药个股为：恒瑞医药、药明康德、信达生物、百利天恒、科伦博泰生物-B、海思科、百济神州、三生制药、康方生物、信立泰 [3][10] - 公募持仓基金数排名靠前的个股为：恒瑞医药、药明康德、信达生物、三生制药、科伦博泰生物-B、百济神州、百利天恒、英科医疗、康方生物、泽璟制药 [3][10] - 从基金持仓分布看，创新药及产业链配置意愿较强，细分赛道龙头更受青睐 [3][10] - 2025年第四季度，公募基金对多数重点医药公司持仓市值下降，例如恒瑞医药持仓市值减少49.12亿元，药明康德减少38.43亿元，信达生物减少53.40亿元 [11] - 少数公司持仓市值增加，如海思科增加6.50亿元，泰格医药增加7.66亿元，英科医疗增加4.91亿元 [11] 市场行情与表现 - 2026年初至报告期，医药板块收益率6.66%，同期沪深300收益率1.57%，医药板块跑赢5.10个百分点 [3][14] - 本周（截至2026年1月25日），沪深300下跌0.62%，医药生物（申万）指数下跌0.39%，在31个一级子行业中排名第27位 [3][10][14] - 本周子板块表现分化：医药商业上涨4.26%，中药上涨0.89%，医疗器械上涨0.30%，生物制品上涨0.07%；化学制药下跌1.11%，医疗服务下跌2.17% [3][10][14] - 医药商业板块表现强劲，主要受商务部等9部门联合印发关于促进药品零售行业高质量发展的意见推动 [3][10] - 中泰医药重点推荐组合本月（截至2026年1月25日）平均上涨13.41%，跑赢医药行业6.74个百分点；本周平均下跌1.65%，跑输医药行业1.26个百分点 [3][26][27] 板块估值 - 以2026年盈利预测计算，医药板块估值23.3倍PE，全部A股（扣除金融板块）市盈率约为21.0倍PE，医药板块溢价率为11.3% [3][17] - 以TTM估值法计算，医药板块估值30.3倍PE，低于历史平均水平（34.9倍PE），相对全部A股（扣除金融板块）的溢价率为11.2% [3][17] 重点公司业绩与动态 - 多家公司2025年年报业绩预告表现亮眼：昭衍新药净利润同比预增214%-371%，康辰药业预增243%-315%，以岭药业预增266%-279%，金凯生科预增138%-200%，博腾股份预增128%-136%，键凯科技预增101%-121% [3][10] - 重点推荐个股本月表现：药明生物上涨25.06%，美好医疗上涨41.54%，奥锐特上涨24.91%，药石科技上涨14.03%，海泰新光上涨14.62%，三生制药上涨0.74%，联邦制药上涨1.55%，泰格医药上涨6.56%，康弘药业上涨8.71%，先声药业下跌3.68% [27] - 重点公司动态：百利天恒全球首创EGFRXHER3双抗ADC的药品上市申请获受理；昭衍新药预计2025年净利润同比增加约214.0%-371.0%；以岭药业全资子公司苯胺洛芬注射液获药品注册证书；键凯科技预计2025年净利润同比增加101.09%至121.20% [28] 行业其他要点 - 科创板申报情况：当前申报企业共6家（不含终止），其中注册生效1家，已问询5家 [13] - 维生素价格跟踪：本周维生素A价格小幅下跌，维生素E、维生素C、维生素D3、泛酸钙、维生素B1、维生素B2价格保持稳定 [29]

策略观点 - 配置方面，市场短期或以震荡和降波为主，但从季度视角看，“系统性慢牛”依旧可期 [3] - 行业方面，1月下旬A股步入年报业绩验证窗口期，市场风格或转向兼具业绩与弹性的“两电化非机”及中小成长 [3] - “春季躁动”平均持续70天，上证指数平均上涨20% [3] - 历史回溯显示，春季躁动中成长、消费和顺周期风格以及有色金属、机械、计算机、国防军工、建材、电新、基础化工、电子等行业表现占优 [3] - 春季躁动的催化因素包括年初政策预期偏强、央行流动性投放、经济数据及企业财报真空期等因素叠加 [3][4] - 年末结汇增多与汇率升值往往与A股春季行情形成顺周期共振 [3] 固收信用债观点 - 核心观点为以静制动，保持中性心态，重点关注一季度降准等潜在政策窗口带来的催化效应 [5] - 建议维持现有仓位，在赔率不具备吸引力情况下不盲目追涨 [5] - 预计收益率将围绕当前水平展开新一轮区间震荡，波动收窄 [5] - 结构上，利率债绝对收益率已处低位，资本利得空间受限，信用债仍是收益主要来源 [5] - 10年期国债利率已接近市场共识的合意区间（1.8%-1.9%）下沿，进一步下行空间受限 [5] - 布林带模型显示3年AA+城投债和3年AAA-二级债利差触及下轨，短期性价比有所下降 [6] - 前期推荐的3-5年期二永债、城投品种仍具配置价值，利差进一步收敛的可能性仍存 [6] 医疗器械行业观点 - 核心事件为2026年1月20日医保局发布《手术和治疗类辅助操作类立项指南（试行）》 [7] - 看好2026年收费目录落地以及出海加速催化下国产手术机器人的放量拐点 [7] - 投资机会方面，看好具有商业化能力的平台型企业以及具有独创性或较强生产能力的上游厂商 [7] - 报告推荐微创机器人、美好医疗、爱康医疗，并建议关注天智航、精锋医疗等公司 [7] - 主要催化剂包括收费政策落地或国产产品入院，以及出海有望成为手术机器人厂商的新增长拉动 [7]

下周新股申购安排 - 下周共有3只新股申购，包括2只科创板新股和1只沪市主板新股 [1][7] - 科创板新股北芯生命将于周一（1月26日）申购，沪市主板新股林平发展和科创板新股电科蓝天将于周五（1月30日）申购 [1][7] 北芯生命 (科创板) - 公司是国内领先的心血管精准诊疗创新医疗器械企业，专注于心血管疾病精准诊疗创新医疗器械的研发、生产与销售 [2][8] - 发行价为每股17.52元，公开发行股票数量为5700万股，网上发行申购上限为9000股，顶格申购需配沪市市值9万元 [2][8] - 公司以科创板第五套标准申请上市 [2][8] - 2022年至2024年，公司营业收入分别为0.92亿元、1.84亿元、3.17亿元，净利润分别为-2.90亿元、-1.40亿元、-0.44亿元 [3][9] - 公司管理层初步预测，2025年营收为5.2亿元至5.6亿元，同比增长64.24%至76.88%，净利润为7800万元至8800万元，同比增长278.91%至301.85% [3][9] 林平发展 (沪市主板) - 公司是国内领先的循环造纸生产商，主要从事包装用瓦楞纸、箱板纸产品的研发、生产和销售，是一家集废纸利用、热电联产、绿色造纸于一体的资源综合利用企业 [4][10] - 公开发行股票数量为1885.37万股，网上发行申购上限为7500股，顶格申购需配沪市市值7.5万元 [4][10] - 公司与合兴包装、建发股份、厦门国贸、山鹰国际、龙利得等国内知名企业建立了稳定的合作关系 [4][10] - 2022年至2024年，公司营业收入分别为28.79亿元、28亿元、24.85亿元，净利润分别为1.54亿元、2.12亿元、1.53亿元 [4][10] - 公司管理层初步预测，2025年营收同比增长6.23%至11.87%，净利润同比增长17.76%至30.84% [4][10] 电科蓝天 (科创板) - 公司是国内宇航电源的核心供应商，主要从事电能源产品及系统的研发、生产、销售及服务，拥有发电、储能、控制和系统集成全套解决方案 [5][11] - 产品应用领域广泛，从深海（水下1公里）覆盖至深空（距地球2.25亿公里） [5][11] - 主营业务涵盖宇航电源、特种电源、新能源应用及服务三大板块 [5][11] - 公开发行股票数量为17370万股，网上发行申购上限为27500股，顶格申购需配沪市市值27.5万元 [5][11] - 公司为神舟系列飞船、天舟系列飞船、空间站“天和”核心舱、“问天”/“梦天”实验舱、北斗导航系统、嫦娥系列探月卫星、探火工程等多个国家级重点工程提供电源产品，2024年国内宇航电源产品市场覆盖率达到50%以上 [5][6][11] - 宇航电源产品主要包括空间太阳电池阵、空间锂离子电池组和电源控制设备及其构成的电源系统 [6][12] - 特种电源产品体系主要为特种锂离子电池组和燃料电池，应用于携行装备、特种车辆、特种无人机和工业机器人 [6][12] - 公司积极布局民品市场，开拓光伏、储能两大市场 [6][12] - 2022年至2024年，公司营业收入分别为25.21亿元、35.24亿元、31.27亿元，净利润分别为2.08亿元、1.9亿元、3.37亿元 [6][12] - 公司管理层初步预测，2025年营业收入同比增长0.35%至9.85%，净利润同比变动-3.18%至6.81% [6][12]