市场表现 - 周五国际现货金价报收3371.69美元 上涨33.36美元 涨幅1.00% 振幅1.72% 日K线呈先抑后扬长阳线 [1] - 周五美元指数报收97.72点 下跌940点 跌幅0.95% 振幅1.31% 日K线呈先扬后抑长阴线 [3] - 周五Wellxin贵金指数报收6991.27点 上涨90.07点 涨幅1.31% 振幅2.82% 日K线呈先抑后扬中长阳线 [4] - 贵金属与美元市场呈现明显反向波动关系 鲍威尔讲话后出现瞬时逆转 [4][8] 美联储政策影响 - 美联储主席鲍威尔在杰克逊霍尔央行年会发言基调由鹰转鸽 明确释放9月降息可能性 [8][9] - 鲍威尔指出劳动力供需两端显著放缓 就业下行风险上升 需要调整政策立场 [9] - 针对通胀前景 认为短期风险偏上行但长期预期稳定 关税影响具有高度不确定性 [10] - 美国劳工部下修6-7月非农就业数据累计25.8万人 实际两个月仅增长2.8万人 [9] 技术面分析 - 美元指数周K线冲击20周均线未果 留下长上影 中期仍受250周均线压制 [12] - 金价月K线处于H1H2宏观牛市通道 当前面临H3轨道线与L轨道共振阻力 [16] - 金价上周二精确回踩L1趋势线后反弹 中期三角形整理下边提供支撑 [19] - 美元指数期货基金净空头持仓46.7382亿美元 较前周净空31.8223亿美元明显扩大 [14] 资金流向 - COMEX期金市场基金净多头持仓减少52.55吨至661.23吨 多头减持39.93吨 空头增持12.62吨 [23] - 全球最大黄金ETF SPDR持仓减少8.6吨至956.77吨 白银ETF iShares持仓增加217.51吨至15288.82吨 [25] - 美元指数期货市场基金净空头持仓5.88亿美元 处于近年高位区域但总量有限 [14] 市场异动信号 - 出现金价与美元指数周线同步下跌的罕见现象 当周美元跌0.42%而金价大跌1.82% [21] - 历史数据显示此类异动后金价普遍上涨 近三年四次类似情况中三次出现强劲回升 [21] - 盘面显示金价相对于美元指引呈现趋软内蕴 做多情绪存在犹豫迹象 [8]

为加强银行间外汇市场监管，促进外汇市场服务实体经济，中国人民银行和国家外汇管理局起草了《银 行间外汇市场管理规定（征求意见稿）》，现向社会公开征求意见。意见反馈截止时间为2025年9月21 日。 附件： 银行间外汇市场管理规定（征求意见稿） 资讯编辑：李玟 021-26095597 资讯监督：乐卫扬 021-26093827 资讯投诉：陈跃进 021-26093100 《银行间外汇市场管理规定（征求意见稿）》主要内容包括提高外汇市场基础设施管理和服务能力。明 确银行间外汇市场基础设施的职责、协作机制、异常处置、信息报送等要求。规定基础设施负责交易和 清算资格管理并履行监督职责。提升外汇市场管理的前瞻性。提出要根据市场需求不断丰富交易品种、 币种等，按照市场化原则提供数据服务，规范金融信息服务商分发数据行为。 ...

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 未提及 全球资产市场表现 主要经济体10年期国债收益率 - 2025年8月21日美国、英国、法国等国收益率分别为4.329、4.729、3.461等 最新变化幅度在0.032 - 0.058之间 一周变化幅度在0.043 - 0.091之间 一月变化幅度在 - 0.114 - 0.108之间 一年变化幅度在 - 0.056 - 0.842之间 [3] - 日本、巴西、中国等国2025年8月21日收益率分别为3.794、6.463、1.768等 最新变化幅度在 - 0.037 - 0.063之间 一周变化幅度在 - 0.049 - 0.171之间 一月变化幅度在 - 0.232 - 0.031之间 一年变化幅度在 - 0.455 - 0.485之间 [3] 主要经济体2年期国债收益率 - 2025年8月21日美国、英国、德国等国收益率分别为3.750、3.966、1.969等 最新变化幅度在 - 0.026 - 0.053之间 一周变化幅度在0.011 - 0.062之间 一月变化幅度在 - 0.078 - 0.114之间 一年变化幅度在 - 0.631 - 0.555之间 [3] 美元兑主要新兴经济体货币汇率 - 2025年8月21日巴西、俄罗斯、南非等货币汇率分别为5.476、 - 、17.718等 最新变化幅度在 - 0.12% - 0.26%之间 一周变化幅度在0.28% - 1.08%之间 一月变化幅度在 - 0.81% - 1.98%之间 一年变化幅度在 - 2.34% - 2.40%之间 [3] 人民币汇率 - 2025年8月21日在岸人民币、离岸人民币、中间价、12月NDF分别为7.181、7.183、7.129、7.020 最新变化幅度在 - 0.14% - 0.07%之间 一周变化幅度在 - 0.07% - 0.01%之间 一月变化幅度在 - 0.14% - 0.45%之间 一年变化幅度在 - 0.27% - 0.70%之间 [3] 主要经济体股指 - 2025年8月21日道琼斯、标普500、纳斯达克等指数分别为6370.170、44785.500、21100.310等 最新变化幅度在 - 2.81% - 0.85%之间 一周变化幅度在 - 0.01% - 7.35%之间 一月变化幅度在9.10% - 42.71%之间 [3] - 俄罗斯、日经、恒生指数等2025年8月21日指数分别为 - 、42610.170、25104.610等 最新变化幅度在 - 2.60% - 2.85%之间 一周变化幅度在 - 2.19% - 4.78%之间 一月变化幅度在 - 4.08% - 46.18%之间 [3] - 新兴经济体马来西亚、澳经等2025年8月21日指数分别为1592.870、9284.197等 最新变化幅度在 - 0.80% - 1.48%之间 一周变化幅度在 - 0.44% - 3.41%之间 一月变化幅度在 - 1.03% - 17.81%之间 [3] 信用债指数 - 新兴经济体投资级、高收益等信用债指数最新变化幅度在 - 0.26% - 0.29%之间 一周变化幅度在 - 0.37% - 1.16%之间 一月变化幅度在0.04% - 1.60%之间 一年变化幅度在3.91% - 14.45%之间 [3][4] 股指期货交易数据 指数表现 - A股、沪深300、上证50等收盘价分别为3771.10、4288.07、2862.18等 涨跌幅度分别为0.13%、0.39%、0.53%等 [5] 估值 - 沪深300、上证50、中证500等PE(TTM)分别为13.73、11.71、32.02等 环比变化分别为0.06、0.09、 - 0.09等 [5] 风险溢价 - 标普500、德国DAX的1/PE - 10利率分别为 - 0.63、2.23 环比变化分别为 - 0.03、 - 0.04 [5] 资金流向 - A股、主板、中小企业板等最新值分别为 - 1351.53、 - 797.23、 - 等 近5日均值分别为 - 312.50、 - 252.65、 - 等 [5] 成交金额 - 沪深两市、沪深300、上证50等最新值分别为24240.57、5585.21、1364.86等 环比变化分别为158.23、197.06、 - 32.20等 [5] 主力升贴水 - IF、IH、IC基差分别为 - 5.87、3.22、 - 47.77 幅度分别为 - 0.14%、0.11%、 - 0.71% [5] 国债期货交易数据 国债期货 - T00、TF00、T01、TF01收盘价分别为108.000、105.500、107.875、105.450 涨跌幅度分别为 - 0.19%、 - 0.11%、 - 0.20%、 - 0.10% [6] 资金利率 - R001、R007、SHIBOR - 3M分别为1.5143%、1.5356%、1.5500% 日度变化分别为 - 7.00BP、 - 4.00BP、0.00BP [6]

价格表现 - 伦敦金最新价格3344.65，变化为0.00 [2] - 伦敦银最新价格37.08，变化为0.00 [2] - 伦敦铂最新价格1347.00，变化为0.00 [2] - 伦敦钯最新价格1127.00，变化为0.00 [2] - WTI原油最新价格62.71，变化为0.00 [2] - LME铜最新价格9699.00，变化为 - 11.00 [2] - 美元指数最新98.24，变化为0.00 [2] - 欧元兑美元最新1.17，变化为0.00 [2] - 英镑兑美元最新1.35，变化为0.00 [2] - 美元兑日元最新147.31，变化为0.00 [2] - 美国10年期TIPS最新1.94，变化为0.00 [2] 交易数据 - COMEX白银库存最新15816.09，变化为0.00 [3] - 上期所白银库存最新1115.06，变化为 - 25.14 [3] - 黄金ETF持仓最新958.21，变化为0.00 [3] - 白银ETF持仓最新15305.76，变化为0.00 [3] - 上金所白银库存最新1368.95，变化为0.00 [3] - 上金所黄金递延费支付方向最新为2，变化为0.00 [3] - 上金所白银递延费支付方向最新为1，变化为0.00 [3] 其他 - 升贴水、库存、ETF持仓变化图表数据来源为彭博、永安源点资讯、万得 [7]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 未提及 不同市场数据总结 全球资产市场表现 - 主要经济体10年期国债收益率：2025年8月19日美国为4.307，最新变化 -0.027，一周变化0.016，一月变化 -0.039，一年变化0.366等；日本为3.749，最新变化 -0.016，一周变化0.017，一月变化 -0.085，一年变化 -0.306等 [3] - 主要经济体2年期国债收益率：2025年8月19日美国为3.750，最新变化0.010，一周变化 -0.010，一月变化0.060，一年变化 -0.250等；日本为0.843，最新变化0.019，一周变化0.076，一月变化0.091，一年变化0.560等 [3] - 美元兑主要新兴经济体货币汇率：2025年8月19日巴西为5.506，最新变化1.28%，一周变化2.17%，一月变化 -1.07%，一年变化 -0.05%等；在岸人民币为7.182，最新变化 -0.03%，一周变化0.01%，一月变化0.19%，一年变化0.20%等 [3] - 主要经济体股指：2025年8月19日标普500为6411.370，最新变化 -0.59%，一周变化 -0.53%，一月变化1.61%，一年变化19.97%等；日经为43546.290，最新变化 -0.38%，一周变化1.94%，一月变化9.48%，一年变化24.33%等 [3] 股指期货交易数据 - 指数表现：A股收盘价3727.29，涨跌 -0.02%；沪深300收盘价4223.37，涨跌 -0.38%等 [5] - 估值：沪深300 PE(TTM)为13.53，环比变化 -0.01；上证50 PE(TTM)为11.50，环比变化 -0.06等 [5] - 资金流向：A股最新值 -1132.47，近5日均值 -411.99；主板最新值 -717.50，近5日均值 -393.21等 [5] - 成交金额：沪深两市最新值25883.69，环比变化 -1757.94；沪深300最新值5535.36，环比变化 -818.30等 [5] - 主力升贴水：IF基差 -7.17，幅度 -0.17%；IH基差2.98，幅度0.11%；IC基差 -55.31，幅度 -0.83% [5] 国债期货交易数据 - 国债期货：T00收盘价108.055，涨跌 -0.26%；TF00收盘价105.540，涨跌 -0.19%等 [6] - 资金利率：R001为1.5473%，日度变化5.00BP；R007为1.5581%，日度变化6.00BP；SHIBOR - 3M为1.5500%，日度变化0.00BP [6]

黄金市场 - 美国与俄罗斯的初步谈判未取得实质性成果，双方根本矛盾未解，俄罗斯总统快速离场表明不信任美国且不愿按其节奏行事 [1] - 俄乌战事未现缓和迹象，乌克兰难以满足美国要求其放弃克里米亚并承诺永不加入北约的条件，俄罗斯亦不愿放弃既得领土和利益，本轮谈判意义有限 [1] - 市场对俄乌冲突的影响已淡化，冲击有限，投资者焦点已非地缘风险 [1] - 黄金技术面日线收阳线十字星，受长期均线支撑，整体呈震荡走势，1小时周期价格低点上移，短线下跌趋势可能结束，日内支撑位关注3331美元 [1] 原油市场 - 油价整体震荡，多头反击力度弱，操作建议顺势高空，基本面持续恶化，供需矛盾突出，油价可能长期疲弱 [1] - 原油供应增加预期加大下行压力，美国能源信息署预计2025年美国页岩油产量将达创纪录的1341万桶/日，较此前预期上调4万桶 [2] - OPEC+7月原油产量增加33.5万桶至4194万桶/日，但增长幅度低于此前达成的产量恢复协议 [2] - 美国原油库存增加利空油价，截至8月8日当周，包括战略储备在内的原油库存总量增加326.3万桶至8.299亿桶，商业原油库存量增加303.7万桶至4.26698亿桶 [2] - 原油技术面日线冲击长期均线但上攻动能弱，中线可能新低，1小时周期形成下降旗形，短线压力位关注63.30美元 [2] 美元指数 - 美元指数近期波动不大，整体震荡调整，为基本面和技术面共振结果，市场对降息问题观点不一，美联储官员不同立场言论增加判断难度 [2] - 美国7月非农数据远不及预期，且5月和6月数据遭历史性下修，引发对美国经济增长放缓的担忧，劳动力参与率下降，职位空缺减少，招聘几乎放缓至零，就业市场需货币政策支持 [3] - 最新点阵图显示多数美联储官员倾向年内降息1-2次，但美联储主席强调依赖数据，而最新CPI和PPI有恶化迹象，为抑制通胀需维持高利率更长时间，二者存在矛盾 [3] - 美元指数技术面日线均线空头发散，长期均线压制明显，可能形成下跌中继形态，1小时周期低点上移，高点水平，短线大概率维持反弹，支撑位关注97.76 [3] 铜市场 - 铜技术面日线连续收小阴小阳线，可能为前期大阴线调整，整体形成下降ABC概率大，4小时周期高低点下移，可能形成下跌中继形态，短线压力位关注4.47美元 [4] 经济数据 - 欧元区6月季调后贸易帐为28亿欧元，大幅低于前值的162亿欧元 [5] - 美国8月NAHB房产市场指数为32，低于预期值的34和前值的33 [5] - 美国至8月18日3个月国债竞拍得标利率为4.13%，略低于前值的4.15% [6] - 8月19日重点关注美国7月新屋开工总数年化和营建许可总数 [7]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 未提及 相关目录总结 全球资产市场表现 - 2025年8月18日，主要经济体10年期国债收益率方面，美国为4.334，英国为4.737等；2年期国债收益率方面，美国为3.740，英国为3.959等；美元兑主要新兴经济体货币汇率方面，南非zar为5.436等；人民币方面，在岸人民币为7.185，离岸人民币为7.188等；主要经济体股指方面，道琼斯为6449.150，标普500为44911.820等；信用债指数有不同程度的最新、一周、一月、一年变化[2] 股指期货交易数据 - A股收盘价3728.03，涨跌0.85%；沪深300收盘价4239.41，涨跌0.88%等；估值方面，沪深300 PE(TTM)为13.54，环比变化0.08等；风险溢价方面，标普500 1/PE - 10利率为 - 0.68，环比变化 - 0.02等；资金流向方面，A股最新值78.73，近5日均值 - 306.54等；成交金额方面，沪深两市最新值27641.63，环比变化5195.51等；主力升贴水方面，IF基差 - 1.61，幅度 - 0.04%等[4] 国债期货交易数据 - 国债期货T00收盘价108.015，涨跌0.00%；TF00收盘价105.455，涨跌0.00%等；资金利率R001为1.5037%，日度变化1.00BP等[5]

外汇市场总体形势 - 2025年7月国际汇市波动加大，美元指数反弹后回落，非美货币随之波动调整[1] - 我国外汇市场保持平稳运行，市场预期和交易平稳有序[1] - 跨境资金流动总体稳定，企业、个人等非银行部门跨境收入和支出规模处于历史高位，收支基本平衡[1] 银行结售汇数据 - 2025年7月银行结汇规模环比增长12%[1] - 2025年7月银行售汇规模环比增长16%[1] - 银行结售汇延续顺差态势，顺差规模为228亿美元[1] 市场主体行为与预期 - 企业、个人等主体结汇率环比小幅上升，售汇率基本持平[1] - 市场预期稳定，交易较为活跃[1] 跨境资金流动细分项目 - 货物贸易资金净流入环比增长33%，保持高位运行[1] - 服务贸易资金净流出环比增长34%，主要受居民暑期出境旅行影响[1] - 投资收益资金净流出环比增长7%，主要因企业分红派息处于季节性高位[1] 市场支撑因素 - 我国经济高质量发展稳步推进，为外汇市场稳健运行提供支撑[1] - 外汇市场韧性不断增强，为外汇市场稳健运行提供支撑[1]

外汇市场运行情况 - 7月份银行结汇16700亿元，售汇15070亿元，结售汇顺差228亿美元 [1] - 7月份银行代客涉外收入49357亿元，对外付款49909亿元 [1] - 前7个月银行累计结汇98835亿元，累计售汇99020亿元 [1] - 前7个月银行代客累计涉外收入326705亿元，累计对外付款318116亿元 [1] 市场表现与趋势 - 7月份银行结汇和售汇规模环比分别增长12%和16% [1] - 企业、个人等主体结汇率环比小幅上升，售汇率基本持平 [1] - 国际汇市波动加大，美元指数反弹后回落，非美货币随之波动调整 [1] 跨境资金流动 - 7月份非银行部门跨境收入和支出规模处于历史高位，收支基本平衡 [1] - 货物贸易资金净流入环比增长33% [1] - 服务贸易、投资收益资金净流出环比分别增长34%和7% [1]

外汇市场运行态势 - 7月份银行结汇2336亿美元，售汇2108亿美元，结售汇顺差228亿美元 [1] - 银行结汇和售汇规模环比分别增长12%和16%，延续顺差格局 [3] - 非银行部门跨境收支规模创历史新高，收支状况基本平衡 [1] 市场主体行为与预期 - 企业和个人等市场主体结汇率环比小幅上升，售汇率基本持平，反映市场预期稳定 [3] - 外汇市场交易行为呈现理性特征，市场主体的汇率预期总体平稳 [4] - 市场交易活跃度明显提升，反映各类主体对外汇市场信心增强 [4] 跨境资金流动状况 - 银行代客涉外收入6904亿美元，对外付款6981亿美元，小幅逆差77亿美元 [5] - 货物贸易资金净流入环比增长33%，继续保持高位运行态势 [5] - 服务贸易和投资收益资金净流出环比分别增长34%和7%，受季节性因素影响 [5] 市场韧性与稳定性 - 国际汇市波动明显加大背景下，外汇市场保持平稳运行状态 [3] - 企业汇率风险中性意识提高，为市场稳定运行提供重要保障 [4] - 前7个月银行代客累计涉外收支顺差1195亿美元，跨境资金总体延续净流入态势 [5]