核心观点 - 本周A股市场上涨源于周期板块带动的风险偏好阶段性修复，行情推动力主要来自市场内部结构变化而非外部新增利好 [1][3] - 春节前行情整体仍具备上行空间，短期仍有逢低布局机会，但市场处于“底部夯实后、为春节前行情做准备”的阶段，而非主升浪正式开启 [1][4] 市场表现与结构 - 主要指数表现强势：本周万得全A、沪深300和中证2000指数分别上涨2.78%、1.95%和3.06% [2] - 市场成交额逐步放量：万得全A日均成交额由上周的1.76万亿元逐步放量至1.97万亿元，并在周五当日突破2万亿元大关 [2] - 个股分化与指数上涨并存：本周万得全A上涨个股日均占比约为52.20%，与上周基本持平，指数上涨趋势确认但上涨方式发生改变 [2] - 指数上行主要由有色金属为主的周期板块带动，伴随工业金属大宗商品价格显著走强，顺周期与资源品相关产业股价同步上行 [3] 驱动因素分析 - 市场风险偏好修复迹象明显，推动力量主要来自市场内部结构的变化 [1][3] - 外部环境提供支撑：人民币汇率本周阶段性升值，叠加海外流动性预期边际改善，提升了海外资金流入A股市场的预期 [3] - 制约市场的主要风险因素已较前期明显弱化：外部对全球流动性预期收紧及美股高估值AI板块回调的担忧有所缓解 [4] - 国内环境有利：由于今年春节时点偏晚且春节后两会召开时间较近，市场对于消费政策的乐观预期在两会前处于“不可证伪”期，有利于维持较高风险偏好 [4] 后市展望与行情特征 - 市场更符合“底部夯实后、为春节前行情做准备”的阶段特征，而非主升浪已正式开启 [4] - 市场资金更多采取“逢低布局、结构切换”的参与方式，而非在高位进行趋势性加仓 [4] - 短期行情更可能以“震荡中逐步抬高重心、内部结构持续调整”的方式演绎，而非快速拉升并形成单边、持续的赚钱效应 [4] 板块配置建议 - 科技主题：仍是春季行情中最具弹性的主线方向，重点聚焦机器人、商业航天与核电等细分领域 [5] - 海外算力与半导体：在全球产业链中的中期逻辑仍具备延续性，对于机构投资者而言，可继续以中期持有的思路进行配置 [5] - 非银金融板块：在当前阶段具备一定配置价值 [5] - 消费板块：更适宜把握主题性交易机会，在新能源车补贴逐步退坡背景下，政策支持方向或更多向服务消费与老龄化相关领域倾斜，可重点关注体育消费、医疗器械以及中药等细分方向 [5]

文章核心观点 - 中方对欧盟乳制品征收反补贴税是对欧盟贸易保护主义的精准反制 此举对法国乳业造成重大冲击 并可能加剧法国国内的社会矛盾 凸显了贸易保护主义的反噬风险和坚持公平贸易、互利共赢的重要性 [1][4][9] 法国政府的贸易政策困境 - 法国政府倡导“欧洲战略自主” 但在行动上对美国存在依赖 2024年法国企业对美投资金额是对华投资的3倍多 在航空、国防等关键领域尤其依赖美国技术 [3] - 法国政府支持欧盟对中国新能源车加征最高达38.1%的关税 但全球62%的新能源车由中国制造 其竞争力源于技术和产业链优势而非补贴 [4] - 法国政府在贸易政策上存在双重标准 批评美国的《通胀削减法案》是“经济侵略” 却对中国具有市场竞争力的产品加征关税 [4] 中方反制措施及其影响 - 自12月23日起 中方对欧盟进口的鲜乳酪、加工乳酪等乳制品征收21.9%至42.7%的临时反补贴税保证金 [4] - 此次反制基于国内奶业协会2024年8月的举报和后续调查 确认欧盟通过共同农业政策对乳业进行补贴 导致其产品低价进入中国市场 [4] - 反制措施精准针对法国 欧盟对华出口的乳制品中近四成来自法国 被调查的15家欧盟企业中有12家是法国公司 [4] - 42.7%的最高税率导致法国奶酪对华出口成本大幅上涨 可能使其失去中国市场 新西兰奶酪已占据中国进口市场的60% 而欧盟份额仅为14.5% [6] - 乳业是法国核心产业 关系到数百万从业者生计 此次冲击可能进一步激化农民抗议活动 [6] 法国农业与社会的连锁反应 - 法国农民此前已因政府强制屠宰病牛及担心贸易协定冲击本土农业而多次抗议 并威胁若1月5日前问题未解决 将组织上千辆拖拉机前往巴黎示威 [6] - 此前中方对法国白兰地的反制已导致当地酒农收入缩水40% 乳业再遭重创将进一步加剧农民不满 [6] - 若处理不当 法国可能再次爆发大规模农民抗议 导致巴黎交通瘫痪等社会问题 [6] 欧盟内部的分化与国际合作对比 - 德国、西班牙等国认识到与中国合作的互利共赢本质 通过率团访华签署大单或反对欧盟对华加税而获得实际利益 [7] - 中方与欧盟进行了十几轮技术谈判以期解决分歧 但欧盟被指缺乏务实态度 [7] - 国际贸易并非零和博弈 搞保护主义最终将损害自身利益 中方反制目前为临时措施 后续有谈判调整余地 但前提是欧盟需拿出诚意并遵守公平贸易规则 [9]

白银市场表现与驱动因素 - 白银价格年度涨幅达130%，表现超越黄金[1] - 市场上涨主要由工业需求驱动，与黄金的避险逻辑存在本质差异[4] 工业需求的具体构成与规模 - 光伏产业每年消耗约6000吨白银，占全球年产量的20%[3] - 光伏组件每GW装机容量消耗约10吨白银[5] - 每辆新能源汽车使用约35克白银触点[5] - 5G基站银浆用量是4G时代的3倍[5] 供给端结构性特征 - 全球68%的白银是铜矿、锌矿开采的副产品，供给受主矿产量制约[3] 市场动态与历史参照 - ETF持仓单月暴增1000吨，显示投资需求旺盛[4] - 上海银条现货需提前1个月预订，反映现货市场紧张[4] - 当前市场行情与1980年亨特兄弟操纵案有相似之处，当时银价从6美元飙升至50美元[4] 行业潜在风险与替代威胁 - 白银的工业属性决定其不可能像黄金一样“越囤越贵”[4] - 工业技术进步可能找到替代材料，例如光伏银浆被铜替代，可能导致银价快速下跌[4][5] - 白银市场存在被美好故事掩盖的产业变迁风险[4]

文章核心观点 - 2025年中国产业与市场展现出“韧性”，在挑战中实现结构性修复与价值重塑，投资视角从追求增长规模转向关注增长质量 [3][4][6] - 人工智能成为跳出存量博弈、驱动产业向价值链顶端跃迁的核心变量，而“反内卷”成为传统产业走向成熟的关键转变 [4][5] - 展望2026年，行业有望进入基本面改善驱动的阶段，“AI引领”与“拒绝内卷”将是贯穿全年的双主线 [9] 市场的韧性：在“磨底”中寻找结构性修复 - **化工与光伏产业“反内卷”变革**：氟化工、硅化工企业主动摒弃低效产能恶性竞争，转向高附加值产品研发；光伏行业17家硅料龙头协同控产，标志着行业从“价格战”进入“稳价保利”的实质阶段 [4] - **机器人板块商业化落地**：行业风向从“秀肌肉”转向实打实的“算ROI”，商业化落地成为工厂里的实际订单 [4] - **智能汽车展现出海韧性**：头部车企在激烈的“价格战”中未被击垮，并加速从“产品出海”向“产能出海”跨越，在欧洲、东南亚、南美等地扎根 [4] - **人工智能成为关键生产力**：AI在2025年从概念变为实实在在的生产力，体现在人形机器人的“大脑”进化、智能驾驶“端到端”模型落地以及国产大模型在应用侧的爆发式增长 [5] 策略的韧性：从“规模驱动”转向“价值重塑” - **新能源车产业逻辑转变**：在新能源车渗透率迈过60%关键节点后，行业投资逻辑从看重规模扩张和份额争夺，转向关注产业链基本面和上游资源品的供需格局，核心竞争力变为资源配置和成本控制 [7] - **坚定看好AI定义的智能化**：智能汽车竞争进入“智能化”决胜局，投资重点配置在智能驾驶、智能座舱领域具备核心卡位优势的板块，认为掌握AI能力就掌握了下一轮产业链价值分配的话语权 [7] - **红利低波策略成为“压舱石”**：在市场震荡期，该策略凭借“抗跌+分红”的双重优势受到青睐，险资的持续入局为其提供了长期的估值支撑 [7] 展望2026：开启基本面改善的新周期 - **人工智能从“大模型”向“智能体”进化**：AI将加速商业化闭环，引领全要素生产率的提升 [9] - **传统行业供需格局进一步平衡**：光伏与化工等行业在“反内卷”共识下，优质龙头的盈利修复弹性有望持续释放 [9] - **机器人有望迎来“大年”起点**：Optimus V3等核心产品的发布将形成共振 [9] - **新质生产力迈向成长期**：商业航天、低空经济等产业或将从产业导入期迈向成长期 [9]

市场整体表现 - A股三大指数集体小幅上涨，沪指涨0.10%收报3963.68点，深证成指涨0.54%收报13603.89点，创业板指涨0.14%收报3243.88点 [3] - 沪深两市成交额达到2.16万亿元，较昨日放量2357亿元 [3] - 上证指数实现日线八连阳，创下阶段性纪录，但盘面走势跌宕起伏 [4] - 上午市场出现快速跳水，上证指数从3977.1点下探至盘中最低点3945点，深成指从13672点跌至13517点，半小时内成交量同步放大，增量约1700亿元 [4] - 截至午盘，上证指数下跌0.19%，深成指上涨0.17%，上涨个股仅1332家，下跌个股达3743家，成交量1.45万亿元，同比放大2500亿元，主力资金流出285亿元，个股中位数下跌0.7% [4] - 午后多头组织反击，券商板块发挥稳定器作用，全天维持0.55%的涨幅，最终上证指数由跌转涨，深成指上涨0.45%，较午盘均实现约0.3个百分点的反弹 [4] - 全天成交量进一步放大至2.1万亿元，创下近期新高，上涨个股增至1819家，下跌个股缩减至3239家，变动幅度约500家，个股中位数跌幅收窄至0.5%，但主力资金流出规模扩大至365亿元，较上午新增80亿元 [5][6] 指数拉升节奏与关键个股 - 上证指数低开后，第一波拉升由农业银行、中国平安、中信证券率先带动 [6] - 第二波拉升始于9:45，中国平安成为核心动力，股价从70.71元/股快速攀升至71.92元/股，收盘涨幅约1.6% [6] - 中信证券从昨日收盘价28.96元/股持续拉升至29.4元/股左右，最大涨幅约1.5% [6] - 东方财富同步发力，从23.34元/股涨至24.05元/股，以3%的涨幅成为三只指标股中表现最优者 [6] - 第三波拉升始于10:00，主角切换为宁德时代，从370元/股起步，拉升至11:15触及378元/股 [6] - 中国平安最近一段时间始终在创新高，走的是“主升浪”，同时带动了保险板块 [7] - 中信证券、农业银行、东方财富以及宁德时代，走的都是反弹路径 [7] - 宁德时代上午10:00前处于下跌状态，之后受电子板块走强影响反身向上，电子板块上午盘中最高涨幅达3%，收盘涨幅收窄至1.36% [7] - 宁德时代作为权重龙头，其午后的强势表现推动深成指与创业板指实现翻红且涨幅在下午持续扩大，为市场企稳回升作出重要贡献 [7] 领涨板块与政策驱动 - 涨幅榜前列品种集中于新能源“新三样”（锂电、光伏、新能源车），表现与政策层面利好密切相关 [8] - 近期国家多部委密集行动，聚焦新能源“新三样”领域，旨在整治行业内卷、提高行业集中度、维护公平竞争 [8] - 能源金属（含有色金属、贵金属）位居涨幅榜首位，光伏板块上涨1.3%，电池板块同步上涨1.3% [8] - 新能源车板块开盘时涨幅约1.1%，但在大盘跳水后未能收复失地，收盘涨幅仅0.33%，板块内龙头比亚迪表现强势，全天涨幅达5.45% [8] - 光伏板块中的隆基绿能涨幅4.11%，锂电板块中的天齐锂业涨幅约4%，均符合市场对政策利好的预期反应 [9] 市场情绪与分歧 - 尽管上证指数实现八连阳，但当前市场分歧已明显加大 [9] - 昨日已呈现放量态势，今日成交量再度放大，且盘中出现跳水行情 [9] - 放量走势背后是多空分歧的加剧，后续市场走向将取决于多空力量的博弈结果 [9]

2025年A股市场表现与驱动因素 - 2025年A股市场迎来里程碑式发展，总市值站上100万亿元，上证指数涨破4000点创下近十年新高[2] - 市场表现有两个明显分水岭：四月关税冲突阶段性落地后市场整体修复，以及9月3日重大事件落地前后出现转折[5] - 主要驱动因素包括：宏观政策支持，如美联储降息后国内央行开启降息，财政赤字率提升，以及海外流动性宽松[5]；AI等产业趋势推进，如年初国产大模型DeepSeek突破及海外谷歌模型进展顺利，半导体设备领域预期有国产替代突破[5]；中央汇金增持、保险及公募基金等中长期资金入市，大幅降低市场下行风险[4][6] AI产业趋势与泡沫评估 - AI行情的核心驱动逻辑包括宏观产业趋势推进[4]，当前AI基建投资强度占美国GDP比重约1.5%，低于2000年科网泡沫时期超过2%的水平[7] - 微观企业财务健康度优于2000年，美股科技巨头三季度现金比例、负债比例、盈利能力等指标更优，AI资本开支占现金流比例也更低[7] - 国内互联网大厂资本开支更为谨慎，占现金流或利润比例更低[8]，整体风险远低于2000年科网泡沫时期，但2026或2027年需验证AI应用的商业逻辑，局部领域可能存在过热[4][7][8] 2026年科技行业投资机遇 - 自动驾驶领域可能有新进展，特斯拉在北美进行Robotaxi无人化运行，国内北京发放L3级别自动驾驶牌照，市场预期明后年L3和L4级别法规政策可能有新推进[9] - 机器人产业链值得关注，特斯拉预计明年一季度发布第三代机器人，下半年逐步进入量产节奏，市场预期未来能看到年产百万台的体量[10][13][14] - 半导体设备领域被看好，主要因国内存储大厂上市后可能在二三季度有扩产动作，以及先进制程逻辑芯片领域有扩产预期[10] - 海外算力映射角度，随着英伟达GB200、谷歌TPU出货量提升，液冷、电源侧的价值量可能提升[10] - 新能源车与固态电池领域，预期2027年头部的电池厂会有全固态电池的小批量出货，明年上游设备端可能会看到新订单和催化剂[10] 大模型发展格局与投资关注点 - 未来大模型格局预计是通用型与垂直专业型并存，在金融等数据资源稀缺的垂直领域，专业化数据比模型本身能力更重要，垂类大模型的可用程度可能更高[11] - 投资相关企业最看重盈利能力和订单预期，上游算力领域如英伟达毛利率达70%几，国内部分算力芯片厂商已开始兑现业绩和订单，可投资性较强[12] - 对于未盈利企业，市场关注其未来订单和业绩预期，如存货增加、订单和合同负债释放等产业层面的积极信号[12] 需关注的信号与潜在风险点 - 2026年需要紧盯的三大信号包括：特斯拉机器人产业链的订单释放、国内存储大厂的扩产进度、以及L3级自动驾驶的政策突破时间点[4] - 交易层面存在拥挤度风险，部分细分领域如光模块2025年涨幅较大，获利盘较多，交易结构可能放大波动[4] - 产业层面需关注资本开支节奏，2026年下半年需重点关注海外云厂商，特别是中小型公司的现金流状况和资本开支指引[5][15] - 真正大的风险可能出现在明年下半年，需关注海外互联网云厂商（尤其是中小型厂商）的现金流、资本开支情况及对未来营收的预期[15] 2026年市场展望与投资建议 - 2026年美联储可能仍处在大降息周期中，市场预期还有两次左右降息，流动性环境偏宽松[16] - 市场风格层面，2025年是成长风格占优，2026年成长和价值风格可能会稍微更均衡一些[16] - 建议科技产业投资者关注有新的产业趋势、同时交易拥挤度相对偏低的方向，如半导体设备、通信、机器人产业，以及一些和AI相关度不是特别高的科技产业[16] - 投资节奏上，逢低布局可能对持有体验更好[16]

行业核心数据与趋势 - 2025年1-11月中国新能源汽车产销分别完成1490.7万辆和1478万辆 同比分别增长31.4%和31.2% 新能源汽车新车销量渗透率达47.5% [1] - 2025年1-11月中国动力电池累计装车量671.5GWh 同比增长42.0% 其中磷酸铁锂电池装车量545.5GWh 占比81.2% 同比增长56.7% [1] - 2025年11月中国储能电池出货量61.2GWh 同比增长57.8% 环比增长2.2% [1] - 2025年12月1-21日中国新能源车零售78.8万辆 同比增长1% 零售渗透率达60.6% 年累计零售1226万辆 同比增长18% 累计渗透率53.8% [18] - 2025年11月中国电子烟出口额约10.96亿美元 同比增长17.88% [6] 新能源汽车与动力电池市场 - 2025年1-11月中国新能源乘用车国内销量1171.5万辆 同比增长21.3% 新能源商用车国内销量75万辆 同比增长62.4% [1] - 2025年1-11月中国三元电池累计装车量125.9GWh 占总装车量18.8% 累计同比增长1.0% [1] - 2025年11月欧洲新能源车渗透率达29.4% 中国品牌在欧洲市场占有率上升至7.4% [18] - 预计2026年1月受动力端减量影响 电池产量环比下降3-4% 主要因需求前置及Q1为销售淡季 [16] 储能市场动态 - 储能项目未来订单饱满 宁德时代与思源电气签署3年50GWh储能合作备忘录 与海博思创签订十年合作计划 波兰、意大利等多国项目已确定 [19] - 欣旺达第100万颗684Ah叠片电芯下线 反映大容量电芯订单量增加 [19] - 预计2026年1-2月大储将处于满产状态 产量环比有5%的增量 [19] 关键原材料市场与价格 - 碳酸锂价格持续上涨 期货价格一度触及12.48万元/吨 现货价格上涨至10.6万元/吨 电池级碳酸锂价格区间为10.6-11万元/吨 [7][8] - 印尼计划2026年将镍矿开采配额限制在2.5亿吨 较2025年目标3.79亿吨大幅削减约34% 引发供应趋紧担忧及镍价大涨 [3][8] - 磷酸铁锂价格继续上涨 主要受磷酸铁供应紧张及碳酸锂价格上涨影响 动力型价格区间为4.01-4.15万元/吨 储能型为3.89-3.96万元/吨 [10][11] - 三元材料价格小幅上涨 5系单晶型价格区间15.9-16.3万元/吨 8系811型价格区间16.6-16.9万元/吨 [8][9] - 内蒙古三爱富万豪氟化工因涉及PVDF被要求停产治理 引发市场涨价 海外阿科玛提价10% [13] 公司重大公告与产能动态 - 盛新锂能与中创新航拟签署《2026-2030年合作框架协议》 锁定未来5年20万吨锂盐产品采购合同 [2] - 龙蟠科技拟将“新能源汽车动力与储能电池正极材料规模化生产项目”三期产能由原计划6.25万吨/年提升至10万吨/年 项目总规划产能达15万吨/年 [4][5] - 宁德时代枧下窝矿复产预期延期 [7]

文章核心观点 - 在国家“科技自立自强”和“科技金融”战略指引下，浙江省作为科创金融改革试验区，其银行业正通过重构服务逻辑、创新金融产品、构建全周期服务体系及政银企生态协同，积极支持科创企业发展，以金融“活水”精准滴灌新质生产力，形成了可复制的“浙银样板” [1][2][10] 银行业服务逻辑与产品重构 - 金融机构服务逻辑从“看报表”、“重资产”转向“看未来”、“看技术”，更关注人才价值、研发技术、知识产权等软性指标 [2] - 针对科创企业轻资产、无抵押、长周期特征，银行需构建覆盖企业全生命周期的服务体系，实现“投早、投小、投长期、投硬科技” [1][2] - 产品创新案例：中国进出口银行浙江分行以三项核心专利为质押，为德施曼发放知识产权质押贷款 [3] - 产品创新案例：浦发银行杭州分行“浦研贷”贷款期限最长可达15年 [3] - 产品创新案例：上海银行推出“人才贷”、“科创积分贷”助力早期融资 [3] - 产品创新案例：中国银行推出“新质贷”，弱化抵押物要求，构建“轻资产、重智产”信用评估逻辑 [3] - 产品创新案例：浙商银行“善科陪伴计划”聚焦15大重点场景，推出30大专属产品，通过“人才贷”、“科创担保贷”等解决小微科技企业研发期融资难题 [3] 全周期金融服务体系 - 银行业针对科创企业不同周期，配套建立“全周期、全覆盖、多层次”的产品矩阵与服务体系 [4] - 杭州银行深耕科技金融16年，针对孵化期、扩张期、成熟期企业推出科易贷、科保贷、专精特新担保贷、科技型企业并购贷等差异化产品 [4] - 杭州银行以“专精特新担保贷”为突破口，为希瑞新材料发放首笔2000万元贷款，节约成本约10万元，后续授信提升至亿元级别，并提供一揽子综合金融方案 [4] - 多家银行构建内部评价模型以精准识别企业价值：中国银行浙江分行运用“科技型企业评估工具”和“浙江省新质生产力产业指数” [5] - 多家银行构建内部评价模型以精准识别企业价值：杭州银行创新构建“行业+被投+团队+技术+政策”五维数据模型 [5] - 多家银行构建内部评价模型以精准识别企业价值：浦发银行借助“抹香鲸”平台、“科技五力模型”和“基金雷达”提升服务效率 [5] 支持重点产业与前沿科技的具体案例 - 支持大国制造：江苏银行为零跑汽车提供灵活方案，支持其技术研发、产能扩张与全球化布局，并配套进口押汇、外汇衍生品等服务 [6] - 支持前沿科技：中国银行为星耀控股集团下属五家企业投放4500万元纯信用授信，支持其低空经济相关高端产品研发与技术升级 [6] - 支持前沿科技：上海银行杭州分行为杭州灵伴科技定制1亿元纯信用流动资金贷款，并配套供应链与跨境结算综合方案，成为其核心合作银行 [7] - 支持前沿科技：浙江民泰银行余杭支行为杭州光粒科技提供专利权质押授信方案，通过纯无形资产质押、利率优惠且不追加担保的方式支持其研发 [7] - 赋能民生发展：浙商银行通过“人才贷”为康霖生物提供初期500万元资金支持，用于基因治疗产品研发，目前授信额度已增至近3000万元 [7][8] - 康霖生物研发的KL003细胞注射液已合法治疗50多例地中海贫血患者，其中26例成功治愈 [7] 政银携手与生态共建 - 浙江省拥有杭州、嘉兴两个国家级科创金融改革试验区，正通过政策创新、产品优化和生态建设形成可复制经验 [10] - 嘉兴地区六家农商银行构建“四专一生态”科技金融综合服务体系，截至9月末已为全市40%的科技企业提供超633亿元贷款支持 [10] - 嘉善农商银行与景焱智能合作八年，从初创期“科创贷”到后续投贷联动、“科创指数贷”等，提供“融资+融智”陪伴式服务，助力其成长为估值11亿元的专精特新“小巨人” [11] - 嘉善县政府通过建立担保资金池、投贷联动机制、风险补偿机制等创新模式支持科创企业发展 [11] - 浙江农商联合银行与嘉兴市政府签署战略合作协议，共同打造“科创+金融+人才+产业”四位一体合作发展模式 [12] - 推动在嘉兴全域设立7个“风险池基金”，为科技型企业融资增信，已助力53家企业获取1.78亿元担保融资 [12] 银行内部能力建设与生态网络 - 银行从顶层设计、组织架构、人才队伍等多角度夯实科创金融根基，普遍采用“专营机构＋特色支行+人才队伍”形式 [13] - 中国银行浙江省分行构建全省科技金融服务网络，在省行设中心、试点地区设专营机构、基层增设专岗或特色网点 [14] - 浦发银行杭州分行于2024年6月成立科技金融一级部并设立多家科技特色支行，启动三年行动计划打造专营体系 [14] - 浙商银行杭州分行在总分行管理部门增设科创金融部，总行评审部门设科创评审中心，计划三年内组建100个科技金融团队 [14] - 上海银行杭州分行组建“科创专营团队”，下设滨江科技小微支行，实行客户经理差异化考核 [14] - 国家金融监督管理总局浙江监管局落实小微企业融资协调机制，截至9月末已走访企业498.3万家，为126.6万家提供授信，累计发放贷款4.03万亿元 [15] - 上海银行杭州分行、杭州银行、邮储银行等共同落地“浙科联合贷”，通过“融资共担、效益共享”破解单一银行支持难题 [15] - 中国银行浙江分行与集团内投行、证券、基金等子公司合作，举办投融资对接会，提供“商行+投行”全方位服务 [16] - 上海银行杭州分行联动多方专家搭建“科技金融专家库”，并深化银担联动，构建“金融+产业+生态”协同 [16]

欧洲纯电车市场整体表现 - 2024年11月欧洲纯电车注册量同比增长38%至24.8万辆 [1] - 市场增量主力已从主要车厂转向更广泛的产品矩阵 [1] 主要汽车制造商销量排名与表现 - 大众集团以23,396辆的销量登顶11月销冠 同比增长30% [1][2] - 特斯拉排名第二 11月销量为22,355辆 同比下降11% [1][2] - 雷诺排名第三 销量为18,321辆 同比大幅增长89% [1][2] - 宝马排名第四 销量为18,056辆 同比增长26% [1][2] - 斯柯达排名第五 销量为17,805辆 同比增长75% [2] - 奥迪排名第六 销量为13,967辆 同比增长49% [2] - 梅赛德斯-奔驰排名第七 销量为12,472辆 同比增长4% [2] 其他重要品牌销量增长情况 - 比亚迪销量为12,091辆 同比激增167% [2] - 福特销量为11,557辆 同比大幅增长132% [2] - 沃尔沃销量为9,752辆 同比增长2% [2] - 起亚销量为9,274辆 同比增长56% [2] - 标致销量为8,186辆 同比增长30% [2] - 现代销量为7,979辆 同比增长84% [2] - Cupra销量为7,331辆 同比增长42% [2] - Mini销量为6,780辆 同比增长13% [2] 大众集团具体车型表现 - 大众ID.3、ID.4、ID.7三款车型同时跻身纯电销量前十 [1]

港股科技行业2026年展望 - 2026年港股科技行业将呈现"先升后回、区间震荡"格局 [1] - AI科技互联网硬件是贯穿全年的核心成长主线 [1] - 科技创新正重塑港股增长结构 AI资本开支持续加速 基础设施进入密集建设期 [1] 行业龙头动态与战略 - 互联网龙头的AI战略日趋明晰 [1] - 阿里在云栖大会追加"三年3800亿元"AI基建投入 [1] - 阿里IDC能耗目标对应云业务约26%的年复合增速 加速向"全栈AI服务商"演进 [1] AI产业链发展 - 随着大厂加码、英伟达H200供给改善 下游应用创新将反哺上游算力 [1] - 国产AI产业链有望全面受益 [1] 互联网板块趋势 - 互联网板块在"利空出尽"后重回上行区间 估值具吸引力 [1] - 监管反内卷趋势缓解竞争压力 [1] - 行业焦点从"外卖内卷"切换至"AI赋能" [1] 市场估值与配置 - 尽管短期受全球风险情绪扰动 但港股估值已反映上述预期 [1] - 叠加美联储降息 恒生科技指数处于极端低位 配置窗口正逐步显现 [1] 港股科技ETF与相关指数 - 港股科技ETF（513020）跟踪的是港股通科技指数（931573） [1] - 该指数覆盖互联网、半导体、创新药、新能源车等港股核心资产 集中体现多元化科技产业特征与港股市场核心科技企业的整体表现 [1] - 港股通科技指数相比恒生科技指数超配新能源车、创新药、半导体等行业 [2] 指数历史业绩表现 - 从2014年底基日开始至2025年10月底 港股通科技指数累计收益256.46% [2] - 同期恒生科技指数累计收益96.94% [2] - 港股通科技指数相对恒生科技指数超额收益近160% 长期跑赢恒生科技指数、沪港深互联网指数、恒生互联网科技业指数、恒生医疗保健指数等同类指数 [2]