交易所公告核心 - 上海证券交易所发布公告，同意中国银河证券股份有限公司为华夏快线交易型货币市场基金提供主做市服务 [1][3] 相关基金信息 - 涉及基金为华夏快线交易型货币市场基金，基金代码为511650 [1] - 此举旨在促进该基金的市场流动性和平稳运行 [1] 业务安排与依据 - 主做市服务开始日期为2026年03月12日 [1] - 决定依据是《上海证券交易所基金自律监管规则适用指引第2号——上市基金做市业务》等相关规定 [1] - 提供主做市服务的机构为中国银河证券股份有限公司 [1]

报告行业投资评级 - 报告未对特定行业给出明确的“强于大市”、“同步大市”或“弱于大市”的评级，但指出了短线值得关注的行业板块[3][16] 报告核心观点 - 2026年3月11日A股市场冲高遇阻、呈现小幅震荡上行格局，沪指在4134点附近遭遇阻力[2][3][7] - 市场结构性分化明显，电池、光伏设备、化学原料及风电设备等行业表现较好，而小金属、电网设备、半导体及IT服务等行业表现较弱[2][3][7] - 当前市场估值方面，上证综指平均市盈率为16.97倍，创业板指数平均市盈率为50.01倍，均处于近三年中位数平均水平上方，适合中长期布局[3][16] - 市场成交活跃，两市周三成交金额为25285亿元，处于近三年日均成交量中位数区域上方[3][16] - 外部环境方面，中东局势升级引发全球资本市场动荡，油价飙升带来的“滞胀”担忧压制了市场风险偏好[3][16] - 国内政策面提供支撑，央行明确将灵活运用降准降息工具保持流动性充裕，并支持中央汇金公司发挥类“平准基金”作用，提振市场信心[3][16] - 对后市判断，预计上证指数维持小幅震荡整理的可能性较大，建议投资者密切关注宏观经济数据、海外流动性变化及政策动向[3][16] - 投资建议上，短线建议关注电池、光伏设备、化学原料以及风电设备等行业的投资机会[3][16] A股市场走势综述 - 主要指数表现：上证综指收报4133.43点，上涨0.25%；深证成指收报14465.41点，上涨0.78%；创业板指上涨1.31%；科创50指数下跌1.37%[7][8] - 市场成交：深沪两市全日共成交25285亿元，较前一交易日有所增加[7] - 个股与热点：两市超过六成个股下跌，化学原料、电池、油气开采、风电设备及电力等行业涨幅居前；小金属、航天装备、航空装备等行业跌幅居前[7] - 资金流向：电池、光伏设备、化学原料、基础建设及化学制品等行业资金净流入居前；电网设备、半导体、IT服务、小金属及通信设备等行业资金净流出居前[7] - 行业涨跌幅：根据中信一级行业数据，当日涨幅居前的行业包括煤炭(涨2.56%)、电力设备及新能源(涨2.09%)、基础化工(涨2.03%)；跌幅居前的行业包括国防军工(跌1.51%)、传媒(跌1.20%)、计算机(跌0.79%)[9] 后市研判及投资建议 - 市场特征：A股冲高遇阻后小幅震荡上行，创业板表现强于主板[3][16] - 估值水平：上证综指市盈率16.97倍，创业板指市盈率50.01倍，处于近三年中位数上方，具备中长期布局价值[3][16] - 成交情况：单日成交25285亿元，位于近三年日均成交中位数区域上方[3][16] - 宏观环境：中东局势与油价飙升引发全球市场动荡及“滞胀”担忧；国内政策明朗，央行承诺保持流动性充裕并发挥“平准基金”作用以稳定市场[3][16] - 后市展望：预计上证指数将维持小幅震荡整理格局[3][16] - 关注重点：投资者需密切关注宏观经济数据、海外流动性变化以及政策动向[3][16] - 短线机会：建议关注电池、光伏设备、化学原料以及风电设备等行业的投资机会[3][16]

核心观点 2026年政府工作报告及经济主题记者会明确了“更加积极”的财政政策与“适度宽松”的货币政策双宽松组合，旨在为金融市场提供充裕流动性、稳定市场预期、引导金融资源精准支持重点领域，并筑牢风险防线，从而赋能我国金融市场行稳致远 [2][4][6][7] 财政政策要点 - **政策基调**：延续“更加积极”的财政政策基调 [2] - **赤字安排**：2026年赤字率拟按4%左右安排，与2025年持平，对应赤字规模为5.89万亿元，较上年增加2300亿元 [2] - **政府债券发行**：拟安排地方政府专项债券4.4万亿元，并计划发行1.3万亿元超长期特别国债 [2] - **支出与转移支付**：全国一般公共预算支出首次突破30万亿元，中央对地方转移支付安排规模为10.42万亿元 [2] - **政策力度**：新增政府债券规模达到11.89万亿元，为近年来最高 [2] - **政策协同**：创新设立1000亿元财政金融协同促内需专项资金，旨在撬动万亿元级别的信贷投放以促进内需 [3] 货币政策要点 - **政策基调**：坚持“适度宽松”的总基调，核心目标是促进经济稳定增长与物价合理回升 [4] - **政策工具**：将灵活、高效运用降准、降息等多种政策工具，保持流动性合理充裕 [4] - **结构性支持**：优化并创新结构性货币政策工具，适度扩大规模、完善实施方式，重点聚焦支持扩大内需、科技创新和中小微企业三大领域 [4] - **未来展望**：整体宽松取向保持不变，降准、降息依然可期，但受外部环境制约，降息节奏可能相应调整 [4] - **调控机制**：未来将更注重发挥利率调控作用，逐步淡化数量型中介目标，并完善基础货币投放机制 [5] 对金融市场的影响 - **提供流动性支持**：财政与货币双宽松组合为金融市场提供明确的流动性支持预期，财政支出超30万亿元和政府债券发行11.89万亿元将注入流动性，货币政策承诺保持流动性充裕，有助于维持市场利率在合理偏低水平，降低综合融资成本 [6] - **提振市场信心**：清晰且力度不减的政策定调有效回应了市场对政策连续性的关切，区间经济增长目标（4.5%-5%）的设定有助于稳定宏观预期，政策细节的阐释增强了透明度和可信度 [6] - **引导结构性机会**：政策明确将金融资源引导至扩大内需、科技创新和中小微企业等重点领域，千亿财政金融协同专项资金将激励银行加大信贷投放，对科创和中小微企业的定向支持利好科创板、创业板及专精特新企业的融资环境与估值 [7] - **增强市场稳定性**：政策高度重视风险防控，央行明确将维护金融市场平稳运行、防范外部冲击外溢，并提及将实施支持资本市场的结构性货币政策工具，以及支持中央汇金公司发挥类“平准基金”作用，这有助于抑制非理性波动，同时有序化解债务风险和推动金融机构改革有助于降低系统性风险概率 [7]

文章核心观点 - 文章基于对全国人大代表、东方财富董事长其实的专访和建议，总结了其在2026年全国两会期间对证券基金行业发展的核心观点，重点聚焦于基金投顾业务的提质升级、证券行业数字化与人工智能应用，并展望了“十五五”期间行业服务实体经济与金融强国建设的使命 [2][3][11][14] “十四五”时期资本市场发展回顾 - “十四五”时期是中国资本市场发展具有里程碑意义的五年，A股上市公司数量从4100多家增至5400多家，总市值迈过110万亿元的历史关口 [14] 关于基金投顾业务发展的建议 - **现状与问题**：自2019年试点启动以来，基金投顾业务已纳入60家试点机构，运行平稳，但仍存在服务供给有限、可投范围狭窄（主要集中于场外公募基金）、盈利模式单一等问题 [5] - **建议一：试点转常规**：建议在总结试点经验基础上，加快推动“试点转常规”，支持更多持牌机构参与，以承接增长的财富管理需求，并鼓励机构创新差异化服务模式 [6] - **建议二：拓展配置范围**：建议分阶段拓展基金投顾配置范围，初期可纳入公募REITs、私募证券投资基金，丰富场内ETF品种；中长期可探索纳入银行理财、保险资管产品 [6] - **建议三：构建多层次收费体系**：建议在审慎监管下为收费机制创新预留空间，例如探索与客户持有期间超额收益挂钩的浮动投顾服务费模式，推动行业激励机制从“管理规模导向”转向“投资者回报导向” [6] 关于提升证券行业数字化水平的建议 - **建议一：推动业务线上化**：建议逐步放开融资融券、股票期权等业务的线上开户，以提升服务效率与投资者体验 [8] - **建议二：鼓励数智化升级**：建议通过联合攻关、监管沙盒等方式，支持探索人工智能在证券领域的深入应用 [8] - **建议三：完善AI应用规范**：建议在现行算法和大模型备案框架下，对金融领域AI大模型实施差异化备案管理，引导研发主体在底层算法构建源头强化金融专业性与风控合规能力嵌入 [9] 人工智能在金融领域的战略价值与应用前景 - **战略价值**：AI正从降本增效工具升级为赋能金融高质量发展的关键引擎，其价值主要体现在提升金融服务普惠性（降低专业服务门槛）和提升金融行业防风险能力（在市场监测、风险识别等方面提供支持） [11] - **应用前景**：AI大模型在证券行业的应用有望从“感知”（信息整合、知识问答）实现向“辅助决策”的质变，未来能根据投资者风险偏好和目标，自主完成从深度研究、策略制定到自动化执行的全链路闭环，推动服务从“人找信息”转向“信息与策略找人” [12] - **技术融合机遇**：多模态深度推理与群体智能融合，将使AI大模型能实时解析资讯中图像与视频的隐含信息，结合财报进行复杂归因分析；端侧大模型技术成熟将助力金融终端实现更高隐私保护与零延迟交互，提供个性化、专业化、全天候服务 [12] 东方财富在AI领域的实践 - 公司自主研发的“妙想”金融大模型已从技术研发进入全场景落地阶段，推出了“妙想投研助理”等创新应用，具备智能研报分析、AI研究员等功能，实现了从海量研报、公告到实时行情的高效信息触达，相关功能已逐步集成至东方财富APP [13] “十五五”时期证券行业的发力方向 - **方向一：强化功能定位**：以服务实体经济为根本，以支持科技创新为重点，精准匹配新质生产力发展需求，为创新型企业提供全周期、差异化、定制化的综合金融服务 [14] - **方向二：提升专业能力**：将“以投资者为中心”理念深度融入业务全链条，提升财富管理服务能力和投资者教育能力，满足投资者专业化、多元化财富管理需求 [14] - **方向三：加强科技赋能**：积极拥抱人工智能，加大技术研发投入，构建自主可控、安全高效的核心技术体系，推动人工智能、大数据、云计算等技术在证券业务全链条深度应用，促进行业数字化、智能化转型 [15]

报告行业投资评级 未提及 报告核心观点 未提及 分组1：期货合约价格及价差 - I05合约今日收盘价784.0元，较上日收盘价784.5元变化-0.5元；I09合约今日收盘价757.0元，较上日收盘价758.0元变化-1.0元；I01合约今日收盘价739.0元，较上日收盘价741.0元变化-2.0元 [3] - I05 - I09合约今日价差27.0元，较上日价差26.5元变化0.5元；I09 - I01合约今日价差18.0元，较上日价差17.0元变化1.0元；I01 - I05合约今日价差 - 45.0元，较上日价差 - 43.5元变化 - 1.5元 [3] 分组2：基差数据 - 卡粉今日价格905元，上日价格905元，变化0.0元，交割成本865元，今日基差81元，上日基差81元，变化1元；BRBF今日价格801元，上日价格798元，变化3.0元，交割成本827元，今日基差43元，上日基差39元，变化4元等多种铁矿石品种基差数据 [7] 分组3：铁矿石期货规则调整 - 可交割品种增加本钢精粉、IOC6、KUMBA、乌克兰精粉，品牌升贴水均为0，自I2202合约实行；新增太钢精粉、马钢精粉、五矿标准粉、SP10粉为可交割品牌，品牌升贴水均为0元/吨 [13] - 调整替代品质量差异与质量升贴水，铁品位指标允许范围调整为大于等于56%，设置二氧化硅、三氧化二铝、磷、硫允许范围，且对指标对应质量升贴水做更详细划分；引入X动态调整铁元素指标升贴水值 [13] - 调整后的可交割品牌及其升贴水适用于I2312及以后合约，自I2311合约最后交割日后第1个交易日起，按调整后办理铁矿石期货标准仓单注册 [14] 分组4：品种价差数据 - PB块 - PB粉今日值108.0元，上日值114.0元，变化 - 6.0元；PB粉 - 混合粉今日值67.0元，上日值64.0元，变化3.0元等多种品种价差数据 [15]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 短期来看本次冲突如能较快结束对A股市场整体影响有限 若进入持久战模式引发全球金融风险则可能冲击各国股票市场 中期来看A股维持震荡概率较大但波动率可能上升 自去年12月以来A股科技题材相比在美上市的中概股和恒生科技等指数均有明显超额收益 且同期人民币进入快速升值通道 这可能与中国科技公司在本轮全球化AI产业链中的优势地位有关 资本对境内人民币资产较为青睐 这可能成为2026年上半年A股的重要支撑 另一方面 2月下旬 《The 2028 Global Intelligence Crisis》文章发布 引发市场对于AI挤出传统经济的担忧 该文章涉及的软件、服务、金融等细分领域 是近期中国和美国股票市场下跌的集中领域 市场反映剧烈 在政策端没有明显转向关注AI落地后的社会公平前 该话题可能持续发酵 放大市场波动率 [1] - 国债期货方面 周二收盘30年期主力合约涨0.04% 2年期主力合约涨0.01% 10年期主力合约基本持稳和5年期主力合约基本持稳 中国央行3月10日开展395亿元7天期逆回购 中标利率1.4% 上次中标利率1.4% 据统计 公开市场有343亿元7天逆回购到期 实现净投放52亿元 资金面来看 DR001小幅上行0.1BP至1.32% DR007下行1BP至1.44% 资金面合理充裕以及经济基本面延续弱修复态势是债市核心支撑 同时通胀数据的好转以及降息操作偏谨慎导致债市缺乏进一步上涨动力 债市整体维持低利率的同时 延续上有顶、下有底的区间震荡 [1][2] 根据相关目录分别进行总结 研究观点 - 股指方面 市场全天高开高走 创业板指涨超3% 个股呈现普涨态势 沪深京三市超4500股飘红 当日成交2.42万亿 截止收盘沪指涨0.65% 深成指涨2.04% 创业板指涨3.04% [1] - 国债方面 周二国债期货收盘 30年期主力合约涨0.04% 2年期主力合约涨0.01% 10年期主力合约基本持稳和5年期主力合约基本持稳 中国央行3月10日开展395亿元7天期逆回购 中标利率1.4% 上次中标利率1.4% 公开市场有343亿元7天逆回购到期 实现净投放52亿元 资金面来看 DR001小幅上行0.1BP至1.32% DR007下行1BP至1.44% [1][2] 日度价格变动 |品种|2026 - 03 - 10|2026 - 03 - 09|涨跌|涨跌幅| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |股指期货IH|2,981.4|2,962.4|19.0|0.64%| |股指期货IF|4,664.0|4,599.2|64.8|1.41%| |股指期货IC|8,393.6|8,267.0|126.6|1.53%| |股指期货IM|8,313.6|8,191.0|122.6|1.50%| |股票指数上证50|2,981.8|2,963.0|18.8|0.64%| |股票指数沪深300|4,674.8|4,615.5|59.3|1.28%| |股票指数中证500|8,410.3|8,279.5|130.8|1.58%| |股票指数中证1000|8,350.1|8,203.9|146.2|1.78%| |国债期货TS|102.46|102.46|0|0.00%| |国债期货TF|105.98|105.98|-0.005|0.00%| |国债期货T|108.31|108.32|-0.01|-0.01%| |国债期货TL|111.49|111.52|-0.03|-0.03%| [3] 市场消息 - 整体走势 市场全天高开高走 创业板指涨超3% 个股呈现普涨态势 沪深京三市超4500股飘红 当日成交2.42万亿 截止收盘沪指涨0.65% 深成指涨2.04% 创业板指涨3.04% [4] - 行业板块 CPO、PCB、液冷服务器、商业航天等板块涨幅居前 石油、天然气、煤炭、钢铁等板块跌幅居前 [4] - 热门概念 算力硬件股集体爆发 CPO、PCB、液冷服务器等方向纷纷走强 长光华芯涨停创新高 中英科技、迅捷兴、东山精密、广合科技等多股封板 超硬材料概念走高 黄河旋风涨停 商业航天概念活跃 航天电器等涨停 下跌方面 油气概念股调整 山东墨龙、准油股份跌停 [4] 图表分析 - 股指期货 包含IH、IF、IM、IC主力合约走势 以及各指数当月基差走势的图表 [5][6][7][8][9][10] - 国债期货 包含国债期货主力合约走势、国债现券收益率、各期限国债期货基差、跨期价差、跨品种价差、资金利率等图表 [11][12][13][14][15][17][18] - 汇率 包含美元对人民币中间价、欧元对人民币中间价、远期美元兑人民币1M和3M、远期欧元兑人民币1M和3M、美元指数、欧元兑美元、英镑兑美元、美元兑日元等图表 [19][20][21][22][24][25]

核心经济目标与政策基调 - 2026年GDP增长目标设定为4.5%-5%的弹性区间，预计增量超过6万亿元，较此前三年的“5%左右”目标有所下调[12] - 居民消费价格（CPI）涨幅目标维持在2%左右，而2025年实际CPI涨幅为0%，PPI涨幅为负[12] - 财政赤字率按4%左右安排，赤字规模5.89万亿元，比上年增加2300亿元[15] - 一般公共预算支出规模首次达到30万亿元，比上年增加约1.27万亿元[15] 宏观政策具体安排 - 拟发行超长期特别国债1.3万亿元，其中8000亿元用于“两重”建设，2000亿元用于设备更新，2500亿元用于消费品以旧换新[15] - 安排地方政府专项债券额度4.4万亿元，重点支持重大项目、置换隐性债务、消化政府拖欠账款[15] - 设立1000亿元财政金融协同促内需专项资金，为创新举措[16] - 货币政策更侧重相机抉择与精准高效，未明确提及“适时降准降息”，但提出发行新型政策性金融工具8000亿元[19] 重点领域发展与改革 - 扩大内需方面，中央预算内投资安排7550亿元，并针对“十五五”规划109项重大工程，其中“六张网”投资将超过7万亿元[26] - 培育新动能方面，明确六大新兴支柱产业（如集成电路、低空经济）和六大未来产业（如量子科技、6G），并推动“人工智能+”应用[29] - 资本市场改革重点包括健全中长期资金入市机制、拓展私募股权基金退出渠道，并计划推出深化创业板改革等措施[33] - 风险防范范畴扩大至“大安全”格局，对房地产、地方政府债务、金融风险及国家安全作出系统部署[35]

文章核心观点 文章围绕“十五五”规划及2026年政府工作报告对资本市场的战略部署，系统阐述了上海证券交易所（上交所）为服务高质量发展、推动科技创新与产业创新深度融合所采取及计划采取的一系列改革举措与政策方向[3][4]。核心在于上交所将通过落实改革、谋划增量政策、深化投融资功能及扩大开放等多维度工作，引导资源向新质生产力领域集聚，严把上市准入关，并提升市场内在稳定性与国际化水平[4][7][11][18]。 推进科技创新与产业创新深度融合 - 沪市科技创新公司数量占比在过去五年提升至**40%**，新上市公司中近**70%**为科技创新企业[5] - 科创板开板六年来累计支持**604家**“硬科技”企业上市，募资总额超**1.1万亿元**，总市值突破**11万亿元**[5] - “并购六条”发布后，沪市新增资产交易约**1300家次**，其中重大资产重组超**130家次**，近**70%**标的属于新质生产力领域；2025年以来，沪市公司重大资产重组交易同比增长**38%**，科创板新增重大资产重组交易数量超过前6年的总和[5] - 截至2025年末，上交所累计发行科技创新债券约**1.76万亿元**，服务超**500家**产业企业；首批科创可转债及科创债ETF已成功发行上市[5] - 目前科创板指数达**33条**、相关ETF产品超**100只**，指数产品规模约**3000亿元**，科创综指ETF等已成为配置中国“硬科技”资产的重要标的[6] 谋划增量政策与严把上市准入关 - 在制度包容性方面，推出了“科创板八条”、科创板“1+6”等改革举措，并落地了预先审阅、资深专业机构投资者、第五套上市标准行业扩围等创新制度[10] - 在发行承销、并购重组、再融资方面推出一系列优化规则，例如建立重组股份对价分期支付机制、新设重组简易审核程序、研究推出主板公司“轻资产、高研发投入”认定标准等[10] - 将加大对关键核心技术领域科技型企业的制度包容性供给，拓展多元股权融资渠道，并常态化实施上市融资、并购重组“绿色通道”机制[10][11] - 坚持质量导向，深化对“硬科技”的认识，精准识别企业，坚决防止科技创新能力不突出、市场前景不明朗的劣质企业闯关上市，引导有限的上市资源真正用于支持科技创新[11] 深化股债融资功能与投资端建设 - 2025年，沪市**IPO、再融资规模**同比分别增长**1.5倍**和**5倍**，合计超**1.04万亿元**；债券发行**7.9万亿元**，产业债发行规模超过城投债，科创债发行规模连续两年保持**65%**以上增长[13] - 资产支持证券2025年累计发行**1.13万亿元**，同比增长**16%**；上市公募REITs已达**52单**，募集资金（含扩募）近**1500亿元**，市场占比近**70%**[13] - “十四五”期间沪市公司累计宣告分红金额超**7万亿元**，2025年实施现金分红**2.06万亿元**，再创历史新高；沪市公司参与“提质增效重回报”专项行动的比例超**70%**[13] - 2025年沪市ETF市场规模先后突破**3万亿元、4万亿元**，成交额和市值规模分别位居亚洲第一、第二[13] - 下一步将扩大产业债规模，发展服务国家战略的创新产品；深化“提质增效重回报”行动，引导公司加强分红回购；丰富适配长期投资的产品和风险管理工具，加大适配长期投资的指数及产品供给[14][15] 提升跨境投融资便利度与开放水平 - “十四五”期间，**沪港通累计成交108.8万亿元**，较“十三五”增长**311%**[17] - 推进互联互通存托凭证项目在英国、瑞士等市场落地，**10家**沪市公司完成全球存托凭证（GDR）发行，累计融资**33.5亿美元**[17] - 拓展ETF互通项目至中国香港、新加坡及巴西等市场，2025年与巴西实现ETF双向互通，首次将机制扩展至南美市场；与中东地区实现资本市场合作[17] - 目前沪市跨境ETF规模近**6000亿元**[17] - 下一步将持续优化并稳慎拓展跨境互联互通合作机制，丰富跨境指数产品供给，加强与共建“一带一路”国家和地区的交易所交流合作[18]

文章核心观点 - 全国人大代表、东方财富董事长其实就基金投顾业务提质升级、证券行业数字化建设及人工智能应用提出多项制度性建议，并展望“十五五”期间证券行业应强化服务实体经济、提升财富管理能力、加强科技赋能三大方向 [1][2][3][12] 关于基金投顾业务发展的建议 - **现状与问题**：自2019年试点启动以来，基金投顾业务已纳入60家试点机构，但服务供给、可投范围及收费模式等方面仍有优化空间，例如参与主体有限、可投资范围主要集中于场外公募基金、盈利模式单一 [4] - **建议一：试点转常规**：建议在总结试点经验基础上，加快推动“试点转常规”，支持更多持牌机构参与，鼓励创新差异化服务模式，形成合理分工、良性竞争的发展格局 [5] - **建议二：拓展配置范围**：初期可考虑将公募REITs、私募证券投资基金纳入配置范围，丰富场内ETF品种；中长期可探索纳入银行理财和保险资管产品，构建多元化资产配置体系 [5] - **建议三：构建多层次收费体系**：在审慎监管前提下，为收费机制创新预留政策空间，例如借鉴公募基金浮动管理费实践，探索与客户持有期间超额收益挂钩的浮动投顾服务费模式，推动激励机制从“管理规模导向”转向“投资者回报导向” [5] 关于证券行业数字化建设的建议 - **现状与目标**：随着资本市场改革和信息技术发展，证券行业数字化建设仍有优化空间，需对标金融强国建设要求 [6] - **建议一：推动业务线上化**：建议逐步放开融资融券、股票期权等业务的线上开户，以提升金融服务效率与投资者体验，并强化风险管理 [6] - **建议二：鼓励数智化升级**：建议通过联合攻关、监管沙盒等方式，支持各方共同探索人工智能在证券领域的深入应用 [7] - **建议三：完善AI应用规范**：建议在现行算法和大模型备案框架下，对应用于金融领域的AI大模型实施差异化备案管理，引导研发主体在底层算法构建源头阶段强化金融专业性、风控合规能力等核心特征的嵌入 [7] 关于人工智能（AI）在金融领域的战略价值与应用前景 - **战略价值**：AI正从降本增效的工具升级为赋能金融高质量发展的关键引擎，其价值主要体现在两方面：一是提升金融服务普惠性，降低专业金融服务门槛；二是提升金融行业防风险能力，在市场监测、风险识别等方面提供更及时精准的支持 [8] - **应用前景与质变**：AI大模型在金融领域的应用正从信息整合、知识问答等“感知”环节，向“辅助决策”质变，未来有望根据投资者风险偏好和目标，自主完成从深度研究、策略制定到自动化执行的全链路闭环，推动服务从“人找信息”转向“信息与策略找人” [9] - **技术融合与新机遇**：多模态深度推理与群体智能的融合将为证券投研创造新机遇，AI大模型将能实时解析资讯中图像与视频的隐含信息，结合结构化财报进行复杂归因分析；端侧大模型技术的成熟将使金融终端实现更高水平的隐私保护与零延迟交互，提供个性化、专业化、全天候服务 [9] - **公司实践**：东方财富自主研发的“妙想”金融大模型已进入全场景落地阶段，推出了“妙想投研助理”等创新应用，通过智能研报分析、AI研究员等功能，实现从海量研报、公告到实时行情的高效信息触达，相关功能已逐步集成至东方财富APP [10] 对“十四五”时期的回顾与“十五五”的展望 - **“十四五”回顾**：“十四五”时期是资本市场发展具有里程碑意义的五年，A股上市公司数量从4100多家增至5400多家，总市值迈过110万亿元的历史关口，为实体经济转型升级构筑了坚实金融支撑 [11] - **“十五五”行业发力方向**：证券行业应从三方面持续发力：一是强化功能定位，提升服务实体经济与新质生产力的能力，为创新型企业提供全周期、差异化综合金融服务；二是提升专业能力，助力居民财富管理需求升级，将“以投资者为中心”理念融入业务全链条；三是加强科技赋能，夯实行业高质量发展的技术底座，推动人工智能、大数据、云计算等技术在业务全链条深度应用 [12][13]

资本市场改革与定位 - 2026年政府工作报告明确了资本市场的定位，旨在将其打造为衔接国家创新驱动与居民财富管理的关键载体，推动A股估值体系从博弈驱动转向价值驱动，确立其作为宏观经济高质量发展核心引擎的地位[5] - 未来改革聚焦三大方向：一是利用市场化定价机制将资源倾斜至战略性新兴产业；二是健全中长期资金入市机制，实现融资可持续与投资有回报的双向平衡；三是严监严管打击财务造假与操纵市场，完善投资者保护制度[5] - 深化创业板改革是2026年重点，核心在于“突出定位、复制经验、全链监管”，将增设更包容的上市标准，覆盖新消费、现代服务业等轻资产高成长企业，并与科创板形成错位互补[6] - 再融资机制将得到优化，通过优化战投认定、推行储架发行及完善锁价定增来降低并购重组成本，同时将科创属性认定标准拓展至主板，精准支持关键核心技术企业[7] - 监管层将强化风险防控，打通社保、保险等长线资金入市堵点，并对高频交易实施差异化费率监控，对衍生品业务严禁脱离实需的过度嵌套，以提升市场公平性与韧性[8] - 投资建议关注并购重组、财富管理转型、创新牌照展业和ROE提升在内的逻辑主线，建议关注资本实力雄厚且业务经营稳健的大型券商配置机遇[8] 2026年1-2月进出口数据 - 2026年1-2月以美元计价出口同比大幅增长21.8%，较2025年12月的6.6%回升15.2个百分点；进口同比增长19.8%，较2025年12月的5.7%回升14.1个百分点[11] - 1-2月出口规模达6565.78亿美元，创下历史同期新高，环比增长83.53%，高于近4年同期均值64.79%，表现显著强于季节性[12] - 出口超预期的原因包括全球制造业景气度回暖，1-2月摩根大通全球制造业PMI均值为51.4%，较2025年12月回升1.0%，以及中国高端制造的供应链优势[12][13] - 从国别看，对美国、欧盟、东盟、日本出口增速较2025年12月分别回升19.01、16.17、18.25、3.64个百分点；对非洲出口贡献较大，拉动整体出口增长6.04个百分点[13] - 从产品看，机电产品、高新技术产品出口增速分别回升至27.1%和26.9%；集成电路、汽车（包括底盘）、船舶出口保持50%以上的高增速[14] - 进口增长主要受AI产业链带动，自动数据处理设备及其零部件、集成电路进口明显回升；成品油金额进口增速为20.8%，数量增速高达43.3%[14] 机械设备行业（挖掘机与装载机） - 2026年2月挖掘机总销量为17226台，同比下降10.6%；其中国内销量6755台，同比下降42%；出口销量10471台，同比增长37.2%[16] - 2026年1-2月，挖掘机国内累计销量15478台，同比下降9.19%；出口累计销量20456台，同比增长38.8%[16] - 2026年2月装载机总销量9540台，同比增长9.28%；其中国内销量3863台，同比下降14.3%；出口销量5677台，同比增长34.4%[16] - 2026年1-2月，装载机国内累计销量9156台，同比增长11.5%；出口累计销量12143台，同比增长43.9%[16] - 挖掘机内销下降主要受2026年春节假期位于2月导致工作日减少及高基数影响；未来国内有色矿山、重大水利工程、新藏铁路等项目将逐步落地释放需求[17] - 挖掘机出口持续向好，2025年12月挖掘机出口总额达12.77亿美元，环比增长39.28%，同比大幅增长75.17%；俄罗斯、印度尼西亚、几内亚、菲律宾等国涨幅明显[17] - 2025年中国工程机械整机贸易出口金额为601.69亿美元，同比增长13.8%[17] - 2026年2月电动装载机销量2142台，电动化渗透率达22.45%，其经济性逐步得到市场认可[18] - 中联重科于2026年2月5日完成发行60亿元人民币H股可转债，所得款项净额约59.42亿元，其中50%用于支持全球化发展战略，50%用于支持机器人、新能源、智能化等创新技术研发[19] - 投资建议关注在海外深度布局、品牌认可度高、产品矩阵完善的龙头企业，如三一重工、中联重科、柳工、山推股份、恒立液压等[20] 食品饮料行业 - 2026年政府工作报告继续将扩大内需放在首位，提出“深入实施提振消费专项行动”，消费行业迎来政策红利期[21] - 创业板将增设“第四套”上市标准，支持新型消费、现代服务业等优质创新创业企业上市，有望推动消费板块估值重塑[21] - 餐饮板块有望复苏，政府工作报告提出“活跃线下消费”，多地推广中小学春秋假将带动餐饮消费；预计餐供企业今年1-2月收入快速增长，安井食品1-2月同比增长加速[22] - 原奶价格处于低位，截至2月27日生鲜乳均价3.03元/公斤，同比下跌2.3%；肉牛价格周期向上，截至3月6日淘汰母牛价格20.65元/公斤，同比上涨23.7%[22] - 商务部对欧盟进口乳制品实施临时反补贴措施，对进口牛肉采取“国别配额及配额外加征关税”措施，利好2026年国内肉奶价格[24] - 关注下沉市场与健康化消费趋势，零食量贩有望直接受益；2025年中国人均预期寿命达79.25岁，“十五五”目标提高到80岁[23] - 上周（2026/3/2-2026/3/8）食品饮料板块下跌2.48%，跑赢沪深300指数0.35个百分点；子板块中啤酒表现较好，上涨0.91%[23] - 投资建议关注两个方向：一是困境反转的餐饮供应链（如燕京啤酒、安井食品、千味央厨）和乳业（如优然牧业、现代牧业、新乳业、伊利股份）；二是新消费方向的零食、茶饮、宠物赛道（如鸣鸣很忙、万辰集团、盐津铺子、古茗、蜜雪集团、乖宝宠物、中宠股份）[24][25] A股市场与行业表现 - 2026年3月10日，上证指数收盘上涨0.65%，收于4123.14点；深成指上涨2.04%，创业板指上涨3.04%[28][34] - 市场活跃度提升，上交易日收红板块占比91%，收红个股占比83%；涨超9%的个股110只，跌超9%的个股7只[29] - 行业板块方面，元件板块大涨5.54%，涨幅第一；半导体、通信设备、非金属材料等板块涨幅居前；油气开采、石油加工、煤炭开采等8个板块逆市下跌[30][32] - 通信设备板块大涨4.64%，大单资金净流入超63亿元；该板块自2025年4月以来最大涨幅超100%，目前仍处于上升通道中[30] - 市场数据显示，融资余额为26373亿元；10年期中债到期收益率为1.8055%，10年期美债到期收益率为4.1500%；WTI原油价格下跌11.94%至83.45美元/桶[34] 财经新闻摘要 - 2026年全国一般公共预算安排国防支出1.94万亿元，比上年执行数增长6.9%；其中中央本级支出1.91万亿元，增长7%[26] - 沙特、阿联酋、伊拉克、科威特将合计减产石油至多670万桶/日；其中沙特将减产200万至250万桶/日，伊拉克将减产约290万桶/日[27]