中证报中证网讯(郝健)1月27日晚间，宏利基金权益部执行总经理、基金经理李坤元在"中证点金汇"直 播间表示，今年以来商业航天板块的强劲表现，主要源于产业正处于可回收火箭技术的关键突破期，市 场对此给予了较高的乐观预期。 针对资金结构，李坤元指出，当前交易性资金活跃度较高，中小投资者通过相关公募产品及ETF逐步加 入，机构投资者尚未大规模布局。展望后市，她认为短期板块存在交易过热、性价比下降问题，可能需 要休整消化。但中长期来看，随着产业技术持续突破与基本面逐步验证，板块仍具备长期机会，建议投 资者重点关注真正有业绩支撑的细分环节。 ...

市场整体状况与指数展望 - 市场整体表现疲软，指数探底回升但个股普跌，有超过3400家个股下跌 [1] - 分析师认为4200点在春节前很难突破，监管层不希望指数涨得太快太猛，以避免存款资金一窝蜂涌入导致市场癫狂，期望市场呈现慢牛行情 [1] - 节前市场资金参与度不高，缺乏大幅下跌能量，但在量能较小的情况下发动大幅度上涨难度也较大 [3] 有色金属与贵金属行业 - 贵金属（黄金、白银）带动整个有色板块持续创新高，行情尚未结束，并呈现从黄金白银向铜、铝等其他有色金属扩散的示范效应 [1] - 该板块走势与期货市场高度相关，期货市场近期上涨非常迅猛，需警惕期货调整可能导致股票大幅回踩的风险 [1] - 对于未持有该方向仓位的投资者，不建议当前价位参与，可等待回调杀跌后再介入，因其整体趋势仍为上涨 [1] 金融与能源行业 - 银行、保险、石油板块近期在底部出现明显反弹 [2] - 这些板块走势相对缓慢，且不太可能复制去年那样的大级别上涨行情，否则将把大盘指数拉升至过高位置，难度较大 [2] - 该方向不适合追求赚快钱的散户投资者参与 [2] 科技与算力相关行业 - 光模块、CPU等算力相关方向的标的近期出现反弹，但其最风光的高光时刻已过，若之前未持有，现在不建议轻易参与 [2] - 以英伟达为例，其当前走势已显疲惫，再创新高难度较大，公司自身也感受到一定危机感，该方向当前利润空间较小 [2] - 在算力芯片方向中，存储芯片细分领域仍存在机会，其投资逻辑较为透彻 [2] 商业航天行业 - 商业航天板块近期出现反弹，该行业关注度较高 [2] - 分析师认为该行业至少能诞生一家市值上万亿的公司 [3] - 该板块当前位置可能维持横盘整理结构，建议在核心标的上采取高抛低吸策略而非持有不动，需要一段休息停顿时间后才可能开启新一波上攻 [3] 节前核心操作策略 - 在指数难以大幅上涨的背景下，核心操作思路是审视持仓标的的质地是否改变，是否为能扛住指数调整的方向 [1] - 应持有核心资产及增长确定性较高的资产，并采取高抛低吸的操作策略，效果相对较好 [3]

行业概览与市场热度 - 中国商业航天行业正迎来“最好的时代”，呈现“百花齐放”的生态，百亿资本涌入，行业集体腾飞 [2][7] - 2025年12月，蓝箭航天的“朱雀三号”完成国内首次一级回收运载火箭入轨发射，引发社会广泛关注，随后多家公司新型火箭进入密集首飞准备阶段 [2] - 商业载人航天开始探索，例如穿越者公司已签约首批十余位太空游客，预售票价近300万元一张，计划将乘客送至100公里高的卡门线体验失重 [5] - 2026年初北京国际商业航天展会盛况空前，2万平方米展馆汇聚300余家海内外企业，蓝箭航天等头部企业展台人气火爆，有企业准备的500份资料一上午发完 [5] 头部公司IPO竞速格局 - 至少10家商业航天企业已启动上市进程，其中五家以运载火箭为主营业务的头部公司形成“五箭齐发”格局，竞速“商业火箭第一股” [8] - 五家头部公司分别为：蓝箭航天、星际荣耀、中科宇航、星河动力、天兵科技 [8] - 蓝箭航天IPO进度最为靠前，其申请于2025年12月31日获上交所受理，2026年1月22日状态变更为“已问询”，拟募集资金高达75亿元 [8] - 中科宇航紧随其后，已于2026年1月完成上市辅导验收 [8] - 星际荣耀、星河动力、天兵科技三家公司目前均处于上市辅导状态 [10] 公司技术与产品进展 - 蓝箭航天核心优势在于全球首款成功入轨的液氧甲烷火箭“朱雀二号”，以及已完成我国首次成功入轨的大型可重复使用火箭“朱雀三号” [8] - 中科宇航的“力箭”系列固体火箭已多次成功发射，液体火箭“力箭二号”已运抵发射场，未来将迭代至可回收型号 [8] - 星际荣耀聚焦液氧甲烷可重复使用火箭，其“双曲线三号”计划于2026年上半年首飞，目标一次性实现“入轨+海上回收” [10] - 星河动力的“谷神星”系列固体火箭已实现常态化发射，同时正在向“智神星”系列中型重复使用液体运载火箭拓展 [10] - 天兵科技专注于大型液体运载火箭，其“天龙三号”可回收火箭首飞在即，已成功完成“一箭36星”运输与振动试验 [10] - 头部企业均掌握了运载火箭入轨及发动机、控制系统等关键分系统核心技术，并全力押注可重复使用技术 [10] 行业发展历程与资本化转折 - 行业曾经历“融资比造火箭还难”的至暗时刻，早期民营公司融资想法被普遍视为“不靠谱” [11] - 蓝箭航天在2015年创立时提出融资1000万造火箭，早期完全依赖融资生存，有融资无法及时到账即面临倒闭的风险 [11] - 转机始于产业资本支持，如金风科技自2017年起累计向蓝箭航天投资1.5亿元，截至2024年年报该投资账面价值已超8亿元 [13] - 2019年，蓝箭航天完成了来自碧桂园创投的5亿元C轮融资 [13] - 2023年7月蓝箭“朱雀二号”成功发射，成为全球首枚入轨的液氧甲烷火箭，赢得资本追捧 [13] - 关键政策东风于2025年到来，证监会重启并扩大科创板第五套上市标准适用范围，明确支持尚未盈利的商业航天企业上市，上交所随后发布专门指引 [13] - 政策支持标志着商业航天从“冷板凳”到“香饽饽”的转变，资本化元年正式开启 [13] 行业现状、挑战与未来路径 - 当前中国商业发射报价集中在每公斤5万-10万元，部分小型火箭或特殊轨道任务高达15万元/公斤 [15] - 外部机构预测美国SpaceX在火箭复用状态下成本约3000美元（约2万元）/公斤，国内外存在巨大的成本差距 [16] - 机构分析指出，实现火箭一级复用可将单位入轨成本从约5.5万元/公斤降至2.5万元/公斤，远期成本有望逼近0.5万元/公斤 [16] - 可复用技术是行业降本破局关键，但国内多数企业仍停留在单次技术验证阶段，与SpaceX成熟的“回收-复用-迭代”模式有本质差距 [16] - 中国商业航天核心产业集群已形成，例如北京经开区集聚超过210家商业航天企业，全国75%的商业火箭整箭企业落户于此 [16] - 多层次金融支撑体系正在构建，大型银行提供定制化项目融资、供应链金融，保险公司推出覆盖火箭发射至卫星离轨的全生命周期保险产品 [17] - 行业需构建商业闭环，潜在规模化利润爆发点包括交通物流、能源监测、手机直连卫星等领域 [17] - 商业模式需从单纯“发射服务”转向“按使用量付费”、“数据+服务”等一体化解决方案 [17] - 头部企业正采用如3D打印一体化成型等工业化生产技术以降本，同时面临研发投入巨大和资本市场期待商业化进度的双重压力 [18] - 2026年被预测为行业“运力降本拐点”和“景气元年”，标志着从技术验证期步入产业化深耕与资本化支撑的新阶段 [18]

核心观点 - 2月市场将进入由流动性和风险偏好驱动的躁动窗口 历史数据显示2月是主要指数全年胜率最高的月份之一 市场向上弹性有望打开 结构上以小微盘、成长、主题等高弹性板块占优 [2] - 2月是产业密集催化期 尤其在AI应用领域 国内外科技巨头和独角兽将有一系列重要产品发布和事件 同时固态电池、商业航天等领域也将迎来产业催化 [1] - 随着1月业绩预告披露完毕 市场进入基本面空窗期 资金审美模式将回归远期成长性主导 叠加产业催化 建议对前期降温的主题再次提高关注度 包括AI应用、“马斯克主题”、缺电叙事等 [5] 市场环境与历史表现 - 1月业绩预告披露完毕后 2月重回基本面空窗期 叠加流动性充裕 一直到两会前都是市场躁动的核心窗口 [2] - 日历效应显示 2月是主要指数全年胜率最高的月份之一 结构上以小微盘、成长、主题等高弹性板块明显占优 [2] - 历史数据显示 2月下半月上证指数胜率为70% 中证500胜率为90% 中证1000胜率为80% 国证2000胜率为80% 科创50胜率为80% 创业板指胜率为70% [3] 产业与主题催化 - **AI应用领域**：春节前后催化密集 包括腾讯和百度加入红包大战、DeepSeek-V4或在春节前后发布、宇树机器人和豆包AI亮相春晚 海外方面 大语言模型Grok和搭载Gemini的Siri迎来版本升级 [1] - **人形机器人**：特斯拉或将发布Optimus V3量产模型机 [1] - **科技巨头动态**：谷歌、亚马逊、AMD的财报将在2月第一周发布 苹果和英伟达将在2月末举行股东会议/财报电话会 [1] - **其他领域**：2月固态电池、商业航天等领域也将迎来产业层面的催化 [1] 主题投资建议 - 从成交占比看 近期各主题大多经历了一定程度的降温 [5] - 进入2月基本面空窗期后 随着资金回归远期成长性主导的审美模式 叠加产业上的密集催化来临 对于前期降温的主题可以再次提高关注 [5] - 重点关注主题包括：**AI应用**（传媒、计算机）、**“马斯克主题”**（商业航天、人形机器人、智能驾驶）、**缺电叙事**（电网设备、可控核聚变）等 [5]

二月市场环境与日历效应 - 随着1月业绩预告披露完毕，2月重回基本面空窗期，叠加流动性充裕，一直到两会前都是市场躁动的核心窗口 [3][11] - 基本面空窗期市场风险偏好抬升，市场迎来一段典型的由流动性和风险偏好驱动的躁动窗口 [3][11] - 日历效应看，2月是主要指数全年胜率最高的月份之一，结构上也以小微盘、成长、主题等高弹性板块明显占优，有望是本轮春季行情再创新高的核心做多窗口 [3][11] 二月主要指数及风格历史表现 - 根据历史数据，2月上半月上证指数上涨概率为70%，沪深300为70%，中证500为90%，中证1000为80% [4][12] - 2月下半月上证指数上涨概率为60%，沪深300为50%，中证500为70%，中证1000为80% [4][12] - 从风格看，2月小市值股票上涨概率达80%，而大市值股票上涨概率仅为20%-30%，成长风格占优 [4][12] AI应用领域产业催化 - 2月AI应用领域具备诸多催化，国内包括腾讯和百度加入红包大战、DeepSeek-V4或在春节前后发布、宇树机器人和豆包AI亮相春晚 [1][9] - 海外AI催化包括大语言模型Grok和搭载Gemini的Siri迎来版本升级、特斯拉或将发布Optimus V3量产模型机 [1][9] - 科技巨头谷歌、亚马逊、AMD的财报将在2月第一周发布，苹果和英伟达将在2月末举行股东会议/财报电话会 [1][9] 其他产业领域催化 - 2月固态电池、商业航天等领域也将迎来产业层面的催化 [2][10] 二月市场结构及主题投资机会 - 进入2月基本面空窗期后，随着资金回归远期成长性主导的审美模式，叠加产业密集催化，对于前期降温的主题可以再次提高关注 [6][14] - 值得关注的主题包括AI应用（传媒、计算机）、“马斯克主题”（商业航天、人形机器人、智能驾驶）、缺电叙事（电网设备、可控核聚变）等 [6][14] - 风格上，2月是小微盘、成长、主题等高弹性板块表现更好的窗口，市场向上弹性有望再一次打开 [3][11]

2026.01. 27 作者 | 一财阿驴 ▲0.18% ▲0.09% ▲0.71% A股三大指数集体收涨, 上证指数5日均线与10日均线形成双重支撑. V型反转后收盘价站稳4130点. MACD红柱略有放大,多头动能小幅恢复,KDJ指标低位金叉,短期震荡偏强,4160点仍是关键压力 位。 1928家上涨 559 36 7 散户资金净流入 6:3.2 机构呈"节前防御打底、择优布局绩优赛道"特征,资金从有色金属、电网设备、电池等板块撤离,转而大 举加仓半导体、通信设备等硬科技赛道,同时坚守银行、保险等低估值防御品种;散户呈谨慎观望状态, 交易热情下降，部分活跃资金继续在半导体、培育钻石等当日热点中进行短线博弈,但整体操作更趋谨 慎,风险偏好明显降低。 涨跌停比 59:13 个股跌多涨少,赚钱效应持续低迷,盘面上,黄 金股上涨,半导体、AI算力产业链走强,存储 器、CPO方向领涨;商业航天、太空光伏概念 股午后拉升;煤炭、医药商业、零售板块跌幅靠 前。 两市成交额 89 万亿元 ▼ 10.88% 两市成交额大幅缩量,市场观望情绪浓厚,资金 呈现"抱团取暖"态势,半导体、黄金等板块吸 金,中小盘题材股遭资金撤离, ...

具体而言，在技术方面，他提出，需要加快组建由多家头部企业和科研机构组成的"太空数据中心创新联合体"，进行协同技术攻关。"重点突破能源供应、 散热管理、星间通信以及硬件可靠性等关键技术。" 在产业链和商业闭环建构方面，他指出，应通过太空数据中心项目，牵引形成"可重复使用火箭+算力星座+数据应用场景"支撑的新型产业链。 他进一步解释称，如政府通过专项补贴、税收优惠等政策支持创新主体，并鼓励市场化融资参与建设。同时，着力培育全球实时遥感分析、应急通信等高价 值应用场景。 新京报贝壳财经讯（记者韦英姿）北京两会期间，市政协委员、航天宏图信息技术股份有限公司董事长王宇翔表示，太空算力兴起，是应对地面算力瓶颈、 释放数据价值与抢占战略制高点等多重因素共同推动的结果。"业界普遍认为，随着火箭可重复使用等技术进步，太空算力有望在'十五五'期间迎来成本拐 点，开启规模化发展。" 市政协委员、航天宏图信息技术股份有限公司董事长王宇翔。受访者供图 他认为，构建太空算力网络目前还存在技术实现面临太空环境与可靠性挑战、经济成本高昂且商业可行性待验证、产业化协同与生态构建复杂度高等问题。 "建议从技术突破、构建产业链和商业闭环两方面突破 ...

（图片来源：摄图网） 1月22日，北京穿越者载人航天科技有限公司在成都举行全球发布会上宣布，国内首艘商业载人飞船"穿越者 壹号"亚轨道飞船计划于2028年前后实现载人首飞，单张船票定价300万元人民币，预付10%(30万元)即可锁 定飞行名额。目前已预订了超三艘船，首批20余位付费游客已完成签约，包括中国工程院院士李立浧、探路 者品牌创始人王静、啟赋资本董事长傅哲宽、演员黄景瑜等，涵盖了学界、商界、航天界、艺术界、娱乐界 乃至网红界等多个领域。 企查猫APP显示，北京穿越者载人航天科技有限公司成立于2023年1月11日，注册资金为778.9275(万人民 币)，经营范围涉及民用航空器零部件设计生产、火箭发射设备研发制造、飞行训练、火箭发动机研发等领 域，是国内首家集可重复使用载人飞船研制与太空旅游运营于一体的商业航天企业，也是国内唯一获得国家 级商业载人航天项目立项批复的民营企业。 在国家政策的大力推动下，我国商业航天活动日益活跃，商业发射次数高速增长。2023年，我国发射商业航 天器141颗，同比增长29%;商业发射23次，较2022年增长28%。2024年，虽然商业航天发射次数下降至12 次，但入轨商业卫 ...

| 生板股 | 1.27 | | | --- | --- | --- | | | | 截至收盘斩获连板个股 | | 股票名称 | 连板天数 | 所属概念 | | 白银有色 | 6 | 黄金+日银 | | *ST铖昌 | ম | 商业航天 | | 四川黄金 | 3 | 黄金 | | 拓日新能 | 3 | 商业航天 | | 中农联合 | 3 | 供销社 | | 豫米金铝 | 3 | 黄金+日银 | | 中国黄金 | 3 | 重要 | | 招金黄金 | 2 | 黄金 | | 天奇股份 | 2 | 人形机器人 | | 达安基因 | 2 | 流感检测 | | 湖南黄金 | 2 | 重等 | | 米正眼科 | 2 | Al医疗 | | 天地在线 | 2 | Al营销 | | 凯普生物 | 2 | 体外诊断 | | 金徽股份 | 2 | 有色金属 | 一图速览今日连板股>> 1月27日，Wind数据显示，A股市场共计59只个股涨停。其中黄金概念多股连板，白银有色收获6连板， 四川黄金3连板。一图速览今日连板股>> ...

文章核心观点 - 商业航天行业在2026年将迎来政策、技术、产业三重催化共振的爆发元年 国内外发射任务密集落地 可回收火箭技术攻坚迎来关键突破 全产业链迎来价值重估与格局重塑 建议关注“上游研发制造-中游发射服务-下游运营应用”全产业链投资机会 [1] 政策与规划 - 《酒泉市商业航天产业发展规划(2026—2035年)》编制完成 为酒泉商业航天产业高质量发展提供规划指导和行动纲领 [1] - 《规划》提出建设国家商业航天发射基地、国家航天科研试验基地、国家商业航天技术勤务保障基地和国家商业航天数据应用基地四大战略定位 [2] - 《规划》制定了到2030年、2035年酒泉市航天产业发展目标 并构建“一港两区、多点联动”产业格局 [2] - 《规划》提出打造航天发射与试验、火箭制造与测试、卫星制造与检测应用、航天数据备份与应用、航天技术勤务保障、航天后勤、航天文旅7大产业 [2] - 为保障《规划》实施 提出实施招商引资攻坚、项目建设突破、园区建设提质、综合配套保障、科技金融赋能、航天品牌提升等7大行动 [2] 行业趋势与竞争格局 - 2025年全球太空竞赛进入白热化的“新太空竞赛”时代 [1] - 地球近地轨道仅可安全容纳大约6万到10万颗卫星 国际电信联盟遵循“先登先占，先占永得”原则 全球低轨卫星资源竞争格外激烈 [3] - 2025年政府工作报告中 商业航天首次以“安全健康发展”为方向 强调技术突破与规模化应用 标志着商业航天正式迈入规模化应用新阶段 [3] - 中国的低轨卫星互联网建设加速推进 目前中国在册的卫星星座共计100个 其中包括商业航天项目88个 国家级战略工程12个 规划发射卫星6万颗以上 [3]