人民币汇率表现 - 在岸和离岸人民币汇率双双击穿7.08关口 [1] - 中间价年内涨幅超过1000个基点，创一年新高 [1] 升值驱动因素 - 美联储今年累计降息50个基点，美元指数上半年跌幅超过10%，创1973年以来同期最大跌幅 [3] - 国内出口保持韧性，A股市场回稳向好 [4] - 前10个月证券交易印花税同比增长88.1%，反映市场活力提升 [4] - 新型政策性金融工具投放和地方政府债务限额安排等政策为经济稳定提供保障 [4] 潜在市场影响与策略 - 汇率稳定提升人民币资产吸引力，外资持续流入可能推动A股价值重估 [5] - 航空、造纸等美元负债较多的行业以及进口原材料企业的成本压力有望缓解 [5] - 对于有美元需求的企业和个人，可在汇率相对稳定时合理安排资金 [5]

主要股指表现 - 道琼斯工业平均指数上涨314.67点，涨幅0.67%，收于47427.12点 [1] - 纳斯达克综合指数上涨0.82%，收于23214.69点 [1] - 标普500指数攀升0.69%，收于6812.61点，收复6800点关口 [1] - 主要股指连续四个交易日收高 [1] 科技股与热门个股 - 明星科技股涨多跌少，特斯拉和微软均上涨1.7%，英伟达上涨1.3%，苹果上涨0.2% [2] - 亚马逊下跌0.2%，Meta下跌0.45%，谷歌下跌1.0% [2] - 戴尔科技大涨5.8%，受人工智能数据中心服务器需求强劲支撑，季度业绩展望超预期 [2][5] - 甲骨文大涨4.0%，德意志银行认为即使完全排除OpenAI相关收入，其2030财年每股收益（EPS）也仅从21美元降至约17美元，自由现金流从410亿美元降至310亿美元 [2] - 人力资源软件公司Workday重挫逾8%，其第三季度订阅收入与预期持平 [6] 中概股与特定板块 - 纳斯达克中国金龙指数微跌0.03%，盘中一度跳水近1% [2] - 拼多多上涨1.6%，京东上涨1.0%，阿里巴巴上涨0.4% [2] - 百度下跌1.3%，网易下跌1.7% [2] - 航空板块大幅上涨，标普1500航空指数飙升3.4%，因商业航空公司进入一年中最繁忙的出行日 [5] 宏观经济数据与政策 - 美国10年期美债收益率跌破4%，连续第五个交易日回落 [1][5] - 与利率预期关联密切的2年期美债收益率涨2.4个基点至3.482% [5] - 截至11月22日当周，美国初请失业金人数环比下降6000人，至21.6万人，为4月以来最低水平 [3] - 9月美国耐用品新订单增长0.5%，符合市场预期，但增速较8月有所放缓 [3] - 9月美国零售销售额增长0.2%，较8月上修后的0.6%增速放缓 [3] - 美联储褐皮书显示美国经济近期举步维艰，企业招聘意愿低迷、通胀仍是核心痛点、家庭支出缩减 [3] - 芝加哥商品交易所（CME）的美联储观察工具显示，交易员预计美联储下月降息25个基点的概率达84.9%，较上周近乎翻倍 [4] 大宗商品市场 - 国际油价小幅走高，WTI原油近月合约涨1.21%，报58.65美元/桶 [7] - 布伦特原油近月合约涨1.04%，报63.13美元/桶 [7] - 国际金价震荡上扬，纽约商品交易所11月交割的COMEX黄金期货涨0.61%，报4165.20美元/盎司 [8]

核心经济指标表现 - 剔除飞机后的企业生产设备订单9月跃升0.9%，大幅超出市场预期的0.2%增长，并延续了8月向上修正后的0.9%涨幅 [1] - 美国9月耐用品订单整体上涨0.5%，继8月强劲的3.0%增幅后继续维持增长 [2] - 企业用于生产的机器和设备出货量在9月同步跳升0.9%，扭转了8月小幅下降的局面 [1] 企业投资与行业动态 - 今年上半年美国企业在设备方面的投资力度强劲，经济学家普遍预计第三季度企业设备投资依旧表现稳健 [2] - 尽管9月非国防类飞机及零部件订单下降6.1%，但波音当月获得96架飞机订单，远高于8月的26架，显示航空领域需求仍具韧性 [2] - 由人工智能带来的投资热潮正在推动某些制造业领域逆势增长，抵消了进口关税对制造业活动的部分打击 [1] 经济增长预期 - 亚特兰大联邦储备银行预测美国第三季度GDP年化增长率有望达到4.0%，显著高于第二季度的3.8% [2] - 企业设备投资持续回暖、耐用品需求保持增长以及人工智能投资热潮共同带动美国经济在第三季度展现出加速扩张的势头 [2]

航班取消情况 - 中国赴日航班取消率在11月27日达到峰值21.6%，为近一个月最高值 [1] - 截至11月24日，103条中日定期航线中已有12条取消所有航班，主要涉及杭州=名古屋、南京=福冈、西安=北海道等二线城市航线 [2] - 上海浦东=大阪关西这条最密集航线本周航班取消率高达30.1%，239个航班中有72个取消 [2] - 估计有50万张赴日机票已被取消，11月18日中日航线客座率环比下滑12.3个百分点，旅客量环比下滑10.8% [2] - 至少10家中国航空公司为12月31日前出行的日本机票提供免费退改服务 [2] 邮轮行程变更 - 始发于福建厦门的“爱达･地中海号”邮轮取消原定11月20日在日本冲绳的靠岸计划，最大载客2680人 [3] - 该邮轮12月11日从广州出发的航线变更，停靠地从日本八重山改为越南顺化 [3] - 大型国际邮轮载客通常多达数千人，取消停靠对依赖游客消费的日本沿海中小城市旅游业影响重大 [3] - 另一艘“爱达·魔都号”邮轮截至11月24日尚未宣布取消日本之行的计划 [4] 对日本旅游业的影响 - 旅游业占日本GDP约7%，中国游客是最大主力，占2025年前三季度所有访日外国游客3165.1万人次中的四分之一 [4] - 2025年前三季度中国访日游客人次同比上涨42.7%，排名第一 [4] - 中国游客人均消费27.7万日元，是各国访日游客平均水平22.7万日元的1.2倍 [4] - 11月日本枫叶季及即将到来的北海道冬季旅行旺季遭遇中国游客骤减 [6] - 据估算，中国游客减少若持续一年，将给日本造成2.2万亿日元经济损失，导致日本GDP减少0.36% [6]

文章核心观点 - 企业仅拥有正确战略不足以保证成功，需要一套精巧设计且切实有效的运营模式将战略蓝图转化为超越市场的实际表现[2] - 近三分之二企业在过去两年内进行了运营模式重构，半数企业计划在两年内再次启动变革，反映打造高效组织并非易事[2] - 麦肯锡提出全新"价值导向型组织"方法论，包含12个核心要素构成的动态系统，企业可根据环境与目标灵活配置以持续创造价值[3][7] 运营模式重构的现状与挑战 - 麦肯锡研究指出，即使是表现优异的企业，其战略实现度与潜能之间仍存在高达30%的差距，症结往往出在运营模式的掣肘上[2] - 许多组织重构流于表面，收效甚微，尽管频繁发生但未能解决深层系统性要素问题[25] - 89%的企业仍主要采用传统层级体系，包括事业部/控股公司架构、矩阵式管理模式及职能型组织[12] 经典7S框架的升级 - 经典7S框架包含七大相互关联要素：共同价值、企业战略、组织架构、运行机制、文化风格、技能体系、人才队伍[4][5] - 新的价值导向型组织体系在7S框架基础上进行增补与重新定义，形成12个要素以应对快速波动的商业环境[5][6] - 新体系强调组织必须作为一个系统运作，各要素之间需保持一致、相互强化，共同围绕价值创造展开[5] 现代运营模式设计的十二要素 - 十二要素包括：企业使命、价值主张、组织架构、生态系统、领导能力、治理机制、流程体系、技术赋能、行为准则、激励机制、统筹布局、人才战略[19][21] - 这些要素构成有机联动系统，通过绘制12个维度上的组织设计图谱，领导者可识别专属运营模式"指纹"[22] - 企业可采取有限改良或全面重构两条路径，调整关键要素或进行系统再设计以构建竞争优势[23] 运营模式设计的关键趋势驱动 - 技术层面被普遍视为最大机遇来源，尤其是在AI与自动化推广、数字化转型加速、数据价值提升等方面[8] - 38%的高管表示计划设立"首席人工智能官"职位以系统把握新兴动能[8] - 采用产品平台模式、企业敏捷模式、去中心化网络模式等新兴架构的企业在面对核心趋势时展现出更强应变力和前瞻性[15] 成功运营模式案例与成效 - 某高绩效航空公司通过精心设计运营模式指纹，在航班准点率、EBITDA利润率和客户满意度上均领先同行[23][24] - 某全球金融基础设施公司通过全面重塑运营模式，目标将产品上市速度提高40个百分点，技术投资回报率提升25%[33] - 研究表明，系统性重构可提升客户满意度与运营效率10%至30%，决策效率与变革速度提升5至10倍，员工敬业度提升10至30个百分点[34] 运营模式需达成的关键成果 - 资源权责清晰化：将资源权责与战略对齐，优化管理层级，推动组织扁平化，并具备动态适应能力[35] - 决策执行敏捷化：构建快速高效、技术赋能的工作流，拥抱人机协作，让AI成为激发人类创造力的催化剂[35] - 人才能力专业化：跳出静态人才规划思维，持续提升团队能力，动态调整人才布局与外包策略[35] - 组织协同高效化：打造绩效导向的文化底盘，通过行为准则和激励机制推动全员协同，提升执行效率[35]

双边贸易协定谈判重启 - 印度与加拿大同意重启此前停滞的全面经济伙伴关系协定谈判，目标是在2030年将双边贸易额提升至500亿美元，实现翻番[1][2] - 谈判涵盖货物、服务、投资、农业、数字贸易、劳动力流动及可持续发展等多个方面，将尽快启动[2] - 印度航空已于22日宣布恢复与加拿大航空中断五年多的代码共享合作[2] 双边贸易现状与目标 - 2024年加印双边货物和服务贸易额约为310亿加元，印度仅为加拿大第七大贸易伙伴[3] - 加拿大力争到2035年将非美国出口额翻一番，以降低对美依赖[5] - 印度被加拿大视为可靠的贸易伙伴，将为加拿大工人和企业带来巨大机遇[1] 合作领域拓展 - 双方同意深化在国防、航空、科技、能源等领域的合作[2] - 在关键矿产、加工技术及核能领域，尤其是铀供应方面，存在广泛合作空间[2] - 两国执法部门和国家安全机构继续进行对话[1] 关系回暖背景 - 此前因锡克教领袖被暗杀事件导致外交争端，谈判暂停，双方曾互相驱逐外交官[1][2] - 自加拿大新总理卡尼上任后，致力于推动关系正常化，双方已在今年夏季互派新大使[3] - 加拿大外长表示，面对全球贸易秩序重组和地缘政治波动，加强合作对双方都至关重要[3] 地缘政治驱动因素 - 美国总统特朗普发起的贸易战被视为改变两国政府考量的关键因素[4] - 由于华盛顿的贸易保护主义政策，加拿大正努力实现市场多元化[4][5] - 加拿大总理表示，全球经济的重心正在发生转移，即使没有美国，世界也能取得进展[4]

金融市场表现 - 日经225指数自11月以来下跌超过4000点，跌幅超过7% [1] - 日本10年期国债收益率一度突破1.8%，创下自1978年以来新高 [1] - 日元对美元汇率跌至1美元兑156日元，创下10个月新低 [2] - 旅游、百货、航空等与中国游客相关的股票价格大幅下跌 [1] 旅游业冲击 - 约50万张赴日旅游机票被取消 [2] - 疫情前中国游客占日本入境游客比例达30%，2019年为959.44万人次，消费额占外国游客总消费的36.8% [2] - 2024年中国游客在日消费额为1.73万亿日元，占外国游客总消费的21.3% [2] - 2025年1-9月中国游客数量达748.72万人次，占日本海外入境游客总量23.66%，消费额16,443亿日元，占全球赴日游客消费总额近四分之一 [2] - 以人均消费1万日元计算，近期取消的50万张机票导致日本损失约50亿日元旅游收入 [3] - 据野村证券预测，未来一年中国游客减少将导致日本损失800多亿日元，GDP减少0.29% [3] 产业依赖与供应链 - 日本经济产业省《通商白皮书》显示，1400多种商品中超半数依赖从中国进口，依赖度是美国的2倍、德国的6倍 [4] - 依赖中国进口的商品范围从笔记本电脑、洗衣机到稀土、化肥等战略物资 [4] - 日本政府提供2000亿日元补贴鼓励企业"去风险"，但响应者寥寥 [4] 教育产业影响 - 2024年在日中国留学生达12.3万人，占国际学生总数的36.7%，是日本最大的国际学生来源地 [5] - 中国留学生为日本语言学校、大学及相关服务产业带来稳定收益 [5] - 中国生源流失的缺口短期内难以弥补，教育机构面临转向东南亚寻找生源或承受生存压力 [5] 水产品出口与宏观经济 - 中国暂停进口日本水产品，上半年日本对华水产品出口金额约为40亿人民币 [5] - 日本三季度GDP下降1.8% [5] - 日本债务占GDP比重超过260%，为全球主要经济体最高 [6] - 日本推出21.3万亿日元经济刺激计划，引发市场对债务崩盘的担忧 [6]

中日航线航班取消情况 - 截至11月24日10时 已有12条中日航线取消所有航班 未来一周取消率为100% [1] - 未来一周赴日计划航班取消率将在11月27日达到21.6% 为1个月以来最高值 [3] - 取消率靠前的航线包括天津滨海—关西国际(65.0%) 南京禄口—关西国际(59.4%) 广州白云—关西国际(31.3%) 上海浦东—关西国际(30.1%) [3] 中国官方旅行预警 - 11月14日至16日 中国外交部 驻日本使领馆 文旅部及教育部等多部门发布预警和郑重提醒 建议中国公民近期避免赴日旅游或留学 [6] - 中国香港特区政府保安局官网也在11月15日更新了有关前往日本的旅行信息 提醒计划前往日本旅行或已在日本的香港居民提高警惕 [6] 中国游客对日本旅游业的重要性 - 2025年前三季度 日本共接待外国游客3165.1万人次 来自中国内地的赴日游客数量达748.72万 较上年同期增长42.7% [6] - 中国内地超过韩国 成为日本第一大外国游客客源地 [6] - 日本野村综合研究所研究员表示 若访日中国游客大幅减少 日本国内生产总值将减少0.36% 初步计算经济损失将达2.2万亿日元 约合人民币1011.6亿元 [6]

英国外商投资国家安全审查新规 - 英国政府发布《国家安全与投资》白皮书 赋予政府对可能威胁国家安全的低额外资收购交易进行审查的权限[1] - 审查门槛从《2002年企业法》规定的交易额超过7000万英镑大幅下调至100万英镑[1] - 新规要求凡是对英国国家安全存在潜在风险的外资兼并、收购和交易 即使交易额很小也必须提前向英国政府申报[1] 英国《企业法》修订及具体领域 - 英国新修改的《企业法》已于2024年6月11日正式生效[1] - 新法在军品和军民两用品、多用途计算机硬件和量子技术三个关键领域 将外资并购国家安全审查门槛从7000万英镑降至100万英镑[1] - 英国在修法后已无条件批准中资全资控股的加德纳航空收购英北方航空公司 这是修法后放行的第一起并购交易[2] 中方对英国新规的回应与立场 - 中方注意到英国发布《国家安全与投资》白皮书 提出进一步扩大政府对外商投资开展国家安全审查的范围 目前正在对白皮书内容进行研究[2] - 中方尊重英方对外国投资开展国家安全审查的合法权利[2] - 中方希望英方坚持非歧视和透明度原则 合理确定审查范围和审查标准 客观、公平、公正地对待外国投资企业[2] - 中方希望英方释放保持市场开放、欢迎外资的积极信号 避免影响包括中国投资者在内的外国投资者的信心[2] 中英经贸关系现状 - 当前中英关系正处于“黄金时代” 英国是中国在欧洲的重要经贸合作伙伴 是中国在欧盟第二大投资目的地[2] - 截至目前 中国企业在英国累计直接投资近200亿美元 设立企业500多家 为当地创造了大量的就业和税收[2]

行业出行预测 - 美国航空运输协会预测感恩节假期将运送超过3100万名乘客 创下出行高峰 [1] - 最繁忙日期为感恩节后的周日 出行人数约340万人 紧随其后的是周一约310万人 [1] - 美联航预计在11月20日至12月2日期间运送660万名乘客 较去年增长超过4% [3] 政府停摆影响与行业应对 - 史上最长美国政府停摆于11月12日结束 此前停摆导致约600万人出行计划受干扰 [1] - 行业正敦促立法者通过法案 确保未来停摆时空中交通管制员仍能获得报酬 [1] - 美国银行估计大型航空公司可能遭受1.5亿至2亿美元运营收入损失 小型航空公司可能损失1亿美元 [2] 预订与需求趋势 - 美联航11月15日至16日期间预订量较前一周同期增长16% [2] - 美联航假期国际旅行预订量创历史新高 比去年增长10% [2] - 最受欢迎国际目的地包括墨西哥坎昆以及英国伦敦和德国法兰克福等欧洲枢纽 [2] 航空公司运力调整 - 美国主要航空公司11月26日至30日国际运力同比增长约5% 国内运力增长约2% [3] - 美国航空在此期间将执飞80759趟航班 超过任何一家航空公司 [3] - Spirit Airlines国内航班运力同比下降近40% 公司正削减运力并让飞行员休假以降低成本 [3]