A股市场交投活跃度 - 8月券商营业部新开户数量明显增长 但未达2024年"924"行情规模 新开户投资者以80后90后00后为主 存量客户追加投资意愿强烈[1] - 沪深两市连续五日成交额超2万亿元 8月19日成交25884亿元创历史第六高 连续两日超2.5万亿元[3] - 7月证券交易印花税151亿元 较2024年同期67亿元增长125% 1-7月证券交易印花税累计936亿元同比增长62.5%[8] 公募基金表现 - 近一年130余只基金回报率超100% 主要集中在香港证券 港股创新药 港股新消费主题基金[1] - 3只北交所主题基金近一年回报率均超200% 大幅跑赢业绩基准[1] - 今年以来23只基金回报率翻倍 港股创新药基金表现最佳[1] - 7月以来新成立基金中权益类占比超70% 逾50只权益类基金提前结束募集[3] 行业板块动态 - AI和创新药主线出现内部分化 短线连板股大幅回落 工业富联等大市值龙头继续走强[3] - 黄金珠宝行业受金价高企推动业绩表现良好 七夕促销使部分品牌价格回落至"8"字头[2] - 影视板块受政策利好连续上涨 爱奇艺美股单日涨幅近27%[5][6] PCB行业景气度 - AI带动PCB市场需求旺盛 成为行业最大成长驱动力[4] - 上游铜箔 玻纤布供应不足引发PCB产业链密集涨价[4] - 高端PCB需求持续上升 行业景气度有望提升 涨价趋势或持续至四季度末[4] 光伏产业政策 - 六部委联合召开光伏座谈会 从四方面规范行业：加强产业调控 遏制低价无序竞争 规范产品质量 支持行业自律[5] 智能设备与能源 - 2025年上半年中国智能眼镜零售量46.8万台同比增长148% 产业链进入订单验证阶段[9] - 焦炭启动第七轮提涨 捣固焦涨50-55元/吨 顶装焦涨75元/吨 7月以来累计涨幅300-330元/吨[9] - 动力煤价格触底反弹 政策调控下煤价中枢有望抬升[9] 社保基金持仓 - 社保基金现身89股前十大流通股东 合计市值253.42亿元[7] - 常熟银行 鹏鼎控股 海大集团持股市值居前 分别为20.47亿元 13.78亿元 12.32亿元[7] - 基础化工行业最受青睐 11股合计市值40.75亿元 医药生物 电子 电力设备持股数分别为10股 9股 9股[7]

光伏产业政策调控 - 六部门联合召开光伏产业座谈会 要求加强产业调控 强化项目投资管理 推动落后产能有序退出[1] - 会议部署遏制低价无序竞争 健全价格监测和产品定价机制 打击低于成本价销售和虚假营销等违法行为[1] - 要求规范产品质量 打击降低质量管控 虚标产品功率和侵犯知识产权等行为[1] - 支持行业自律 倡导公平竞争有序发展 强化技术创新引领[1] 财政数据表现 - 1-7月全国一般公共预算收入135839亿元 同比增长0.1%[1] - 全国税收收入110933亿元 同比下降0.3% 非税收入24906亿元 同比增长2%[1] - 中央一般公共预算收入58538亿元 同比下降2% 地方一般公共预算本级收入77301亿元 同比增长1.8%[1] 券商佣金竞争态势 - 头部券商新开户佣金触及万0.8地板价 ETF佣金低至万0.5[2] - 华南某头部券商新开户享股票万0.841佣金 华北头部券商要求50万资金可享万0.845佣金[2] - 国企券商推出新开户万0.8佣金免五政策 ETF/可转债万0.5[2] - 券商净佣金仅万0.2 超低佣金主要面向高频交易投资者[2] 商业航天政策支持 - 广东发布商业航天发展措施 推动卫星互联网在低空经济 太空挖矿等前沿领域落地示范项目[2] - 要求打造商业航天应用首场景 涵盖移动通信 物流运输 智慧城市等领域[2] - 对创新产品实施政府首购和优先采购 鼓励采购国产卫星数据及产品[2] - 支持企业扩大卫星应用产业规模并购买算力服务 相关地市给予奖励[2] 企业业绩表现 - 小米集团第二季度营收1159.6亿元 同比增长30% 净利润119.0亿元[2] - 经调整净利润108亿元创历史新高 同比增长75.4%[2] - 江特电机下属宜春银锂新能源公司将于近日正式复工复产[3] - 药明生物上半年归母净利润激增56%[9] - 先达股份上半年净利润1.36亿元 同比增长2561.58%[9] - 弘元绿能上半年净亏损2.97亿元[9] 资本市场动态 - 美股道指涨0.02%至44922.27点 纳指跌1.46%至21314.95点 标普500跌0.59%至6411.37点[4] - 科技股普遍下跌 AMD跌超5% 英伟达跌超3%创4月21日以来最大单日跌幅[4] - 中概股纳斯达克中国金龙指数跌0.9% 迅雷跌超10% 微博跌逾6%[4] - 富时A50指数跌0.38%至14205.80点[5] - 比特币跌2.53%至113283.43美元[5] - 离岸人民币报7.1871 微涨0.0097%[5] 商品市场表现 - 原油期货跌1.69%至62.35美元 布伦特原油跌1.21%至65.79美元[6] - 黄金期货跌0.56%至3359.10美元 现货白银跌1.68%至37.3808美元[6] - 铜期货跌0.95%至4.4285美元 天然气期货跌4.29%至2.7660美元[6] 产业动态与公司公告 - 光伏胶膜企业祥邦科技上调EVA类产品600元/吨 EPE类产品400元/吨[8] - 鹏鼎控股投资80亿元建设淮安产业园 为AI应用市场提供PCB解决方案[9] - 蓝晓科技拟11.5亿元建设生命科学高端材料产业园[8] - 达梦数据董事兼总经理皮宇被留置[8] - 科思科技实际控制人刘建德被实施留置和立案调查[8][9] - 亚钾国际董事长郭柏春涉嫌挪用公款罪被逮捕[9]

光伏产业座谈会核心内容 - 六部委联合召开光伏产业座谈会 旨在规范行业竞争秩序 推动产业健康可持续发展 [3][4] - 会议保密程度高 与会企业签署保密协议 具体内容待官方发布 [3] - 预计19日、20日两天将分别探讨电池、组件、硅片及多晶硅环节的反内卷细则 [3] 多晶硅环节最新进展 - 多家硅料企业已就减产、控开工、控销量等议题达成一致 [3] - 9月至12月四个月的产量和销量已有清晰规划 但执行力尚待观察 [3] - 控库存的具体方式已基本达成一致 后续实施细节待落实 [3] 会议四大讨论方向 - 加强产业调控：强化光伏项目投资管理 推动落后产能有序退出 [4] - 遏制低价无序竞争：健全价格监测机制 打击低于成本价销售等行为 [4] - 规范产品质量：打击降低质量管理、虚标产品功率等行为 [4] - 支持行业自律：发挥行业协会作用 倡导公平竞争有序发展 [4]

会议背景与形式 - 六部委联合召开光伏产业座谈会 包括工业和信息化部 中央社会工作部 国家发展改革委 国务院国资委 市场监管总局 国家能源局 [3] - 会议保密程度极高 与会企业已签署保密协议 具体内容和结果须待官方发布 [3] - 区别于7月3日座谈会 此次官方发布内容更为隐晦 未披露参会企业数量 也未配图 [3] 会议安排与环节 - 会议属于大会 未商讨反内卷细节实施细节 [3] - 预计19日 20日两天分别探讨电池 组件环节 硅片环节以及多晶硅环节的反内卷细则 [3] 多晶硅环节进展 - 上周几家硅料企业一把手已就减产 控开工 控销量等议题达成一致 包括控库存的具体方式 [4] - 多晶硅环节产量和销量已达成一致 后续9月至12月四个月都有比较清晰的规划 [4] 会议核心方向 - 加强产业调控 强化光伏产业项目投资管理 以市场化法治化方式推动落后产能有序退出 [4] - 遏制低价无序竞争 健全价格监测和产品定价机制 打击低于成本价销售 虚假营销等违法违规行为 [4] - 规范产品质量 打击降低质量管控 虚标产品功率 侵犯知识产权等行为 [4] - 支持行业自律 发挥行业协会作用 倡导公平竞争 有序发展 强化技术创新引领 严守质量安全底线 [4]

光伏产业链银浆降本 - 银浆为光伏电池降本关键环节 当前产业链盈利承压且全球银价上涨背景下更显重要 [1] - 银包铜浆 电镀铜 铜浆等贱金属替代技术产业化进程加速 预计2025H2-2026Q1头部一体化组件企业将率先完成量产导入 [1] - 技术迭代加速将驱动新型浆料市场扩张 预计2027年全球市场规模达105亿元 2025-2027年复合增长率124% [1] 头部企业竞争优势 - 头部浆料企业具备深厚技术储备 通过与下游一体化组件龙头联合开发形成技术壁垒 [1] - "系统方案+定制化配套"服务模式有望提升市场份额 强化行业领先地位 [1]

会议背景与规格 - 六部委联合召开光伏产业座谈会 包括工业和信息化部 中央社会工作部 国家发展改革委 国务院国资委 市场监管总局 国家能源局 [1] - 会议参与方包括光伏制造企业 发电企业 中国光伏行业协会 有关地方工业和信息化主管部门负责人 [1] - 会议保密程度极高 与会企业已签署保密协议 具体内容和结果须待官方发布 [1] 会议核心议题 - 加强产业调控 强化光伏产业项目投资管理 以市场化法治化方式推动落后产能有序退出 [2] - 遏制低价无序竞争 健全价格监测和产品定价机制 打击低于成本价销售 虚假营销等违法违规行为 [2] - 规范产品质量 打击降低质量管控 虚标产品功率 侵犯知识产权等行为 [2] - 支持行业自律 发挥行业协会作用 倡导公平竞争 有序发展 强化技术创新引领 严守质量安全底线 [2] 多晶硅环节进展 - 多家硅料企业一把手已就减产 控开工 控销量等议题达成一致 包括控库存的具体方式 [1] - 多晶硅环节产量和销量已达成一致 后续9月至12月四个月有比较清晰的规划 [1] 后续安排 - 预计今明两天将分别探讨电池 组件环节 硅片环节以及多晶硅环节的反内卷细则 [1] - 会议要求光伏产业各方深刻认识规范竞争秩序对光伏产业高质量发展的重要意义 共同推动产业健康可持续发展 [1]

行业监管动态 - 六部门联合召开光伏产业座谈会 重点从产业调控 遏制低价无序竞争 规范产品质量和支持行业自律四方面规范行业秩序 [1] - 会议要求光伏产业各方共同推动产业健康可持续发展 深刻认识规范竞争秩序对高质量发展的重要意义 [1] - 工信部等部门今年多次治理光伏产业无序竞争 目前"反内卷"已初见成效 [1] 价格趋势变化 - 7月光伏设备及元器件制造价格环比降幅收窄0.8个百分点 价格修复表现亮眼 [2] - PPI环比下降0.2% 降幅较上月收窄0.2个百分点 为3月以来首次收窄 [2] - 煤炭 钢铁 光伏等行业价格修复得益于国内市场竞争秩序持续优化 [2]

8月19日晚间，"工信微报"官微突发消息称，工业和信息化部、中央社会工作部、国家发展改革委、国 务院国资委、市场监管总局、国家能源局当日联合召开光伏产业座谈会，进一步规范光伏产业竞争秩 序。 据"工信微报"官微19日晚间的官方表述，相关光伏制造企业及发电企业、中国光伏行业协会、有关地方 工业和信息化主管部门负责人参加会议。 区别于7月3日"工信微报"座谈会的口径，此次座谈会的官方发布内容更为隐晦，隐去了参与会议的光伏 企业的数量，也并未像上次一样配图与会的光伏企业家。 第一财经记者从多位业内人士处独家获悉，8月19日召开的会议属于大会，并未商讨各个环节"反内 卷"的细节实施细节，预计今明两天将分别探讨电池、组件环节、硅片环节以及多晶硅环节的反内卷细 则。由于此次工信部举办的反内卷会议保密程度极高，与会企业已签署保密协议，因此会议具体探讨内 容和会议结果须待官方发布。 在多晶硅环节，有接近与会企业负责人告诉第一财经记者："上周几家硅料企业'一把手'已就减产、控 开工、控销量等议题达成一致。包括控库存的具体方式，也已基本达成一致，就看后续如何实施。" 另一业内知情人士也对第一财经记者表示，多晶硅环节的产量和销量已 ...

会议背景与规格 - 六部委联合召开光伏产业座谈会 包括工业和信息化部 中央社会工作部 国家发展改革委 国务院国资委 市场监管总局 国家能源局 [1] - 会议参与方包括光伏制造企业 发电企业 中国光伏行业协会 有关地方工业和信息化主管部门负责人 [1] - 会议保密程度极高 与会企业已签署保密协议 具体内容和结果须待官方发布 [1] 会议目标与方向 - 会议核心目标是规范光伏产业竞争秩序 推动产业健康可持续发展 [1] - 四大讨论方向包括加强产业调控 遏制低价无序竞争 规范产品质量 支持行业自律 [2] - 强调以市场化法治化方式推动落后产能有序退出 [2] 产业调控措施 - 强化光伏产业项目投资管理 [2] - 多晶硅环节企业已就减产 控开工 控销量等议题达成一致 [1] - 针对9月至12月四个月有清晰的产量和销量规划 [1] 价格与竞争管理 - 健全价格监测和产品定价机制 [2] - 打击低于成本价销售 虚假营销等违法违规行为 [2] - 会议预计将分别探讨电池 组件环节 硅片环节以及多晶硅环节的反内卷细则 [1] 质量与技术规范 - 打击降低质量管控 虚标产品功率 侵犯知识产权等行为 [2] - 倡导强化技术创新引领 严守质量安全底线 [2]

行业政策动向 - 六部委联合召开光伏产业座谈会 提出加强产业调控 强化光伏项目投资管理 推动落后产能有序退出 遏制低价无序竞争 健全价格监测和产品定价机制 打击低于成本价销售等违法违规行为 [1] - 顶层信号密集释放 《人民日报》头版评论 中央财经委员会会议 工信部座谈会连续发声 将光伏反内卷行动提升至最高规格 市场对强力行政干预预期大幅升温 [1] 价格变动情况 - 多晶硅致密料与颗粒硅价格截至7月30日均达44元/kg 较6月初分别上涨22.22%和27.54% [2] - 硅片价格显著提升 183N型涨至1.20元/片 210RN型涨至1.35元/片 210N型涨至1.55元/片 较6月初分别上涨26.32%/25.00%/19.23% [2] - 电池片价格区间为0.28-0.29元/W 较6月初涨幅超过15% 组件价格小幅回升 BC组件溢价能力显著 [2] - 硅料、硅片、电池已成功顺价 后续重点关注组件端顺价情况 [3][5] 供给侧改革措施 - 采取两手抓策略：整治低于成本价销售的恶性竞争 以及产能整合淘汰落后产能与行业自律控产 [3] - 硅料产能超过300万吨 其中75%为2022年后投产的新产能 后续将淘汰高成本落后产能 由剩余产能进行自律控产 [3] - 测算显示40%开工率对应硅料全成本约为4.7-6.3万元/吨 在不得低于全成本销售限制下 成本端对价格支撑力度强 高成本企业竞争力弱化 [5] - 信义光能暂停2条日容量1800吨生产线 2025年预期光伏玻璃产量814万吨 较2024年907万吨同比下降10.3% [7] 需求侧状况 - 2025年下半年需求整体平稳 2026年国内需求存在不确定性 全球需求增速预计进一步回落 [4] - 若硅料产出维持当前水平 2026年库存回归正常水平难度较大 需将排产限制至8万吨/月且在需求持平条件下才可能实现 [4] - 7月央国企组件集采招标/开标/定标量分别为4.8/0.9/1.2GW 同比分别下降3%/96%/90% [4] - N型常规产品定标价格回升至0.7元/W及以上 已公布项目中价格区间为0.70-0.71元/W [4] 企业动态 - 凯盛新能附属公司投资13.99亿元建设2000t/d光伏组件超薄封装材料项目 包括一条超白光伏压延玻璃生产线和八条封装材料生产线 [6] - 协鑫科技2024年多晶硅销量增长24.7%至28.2万吨 颗粒硅产量同比增长32.2% 市占率从12.1%提升至25.8% 现金成本从33.52元/公斤降至27.14元/公斤 [6] - 信义光能寻求多元化海外产能布局 马来西亚运营3条产线合计产能3400吨/日 印尼两条产线在建预计2026年Q1投产 [7]