文章核心观点 - 中国工信部印发《关于开展汽车动力电池碳足迹申报工作的通知》，标志着中国汽车动力电池碳足迹核算与申报工作全面启动，目标是到2026年底基本建立健全核算规则、标准体系、评价认证等，并与国际互通互认 [1] - 建立统一的碳足迹管理体系是落实国家“双碳”目标、应对绿色贸易壁垒、提升中国动力电池产业国际话语权和全球竞争力的关键举措 [2] - 政策实施将分“试运行+常态化”两阶段推进，为行业提供了缓冲调整期，并明确了产业链各参与主体的责任 [4][5] 政策目标与意义 - 政策目标：到2026年底，基本建立健全动力电池碳足迹的核算规则、标准体系、评价认证，行业背景数据体系基本建成，管理体系基本建立，并逐步与国际互通互认 [1] - 政策意义：结束此前企业自发核算的混乱局面，构建国家级统一管理框架，提升中国碳足迹管理的国际话语权，标志着中国动力电池产品碳足迹管理体系建设迈入新阶段 [2] - 政策背景：是落实2024年7月国务院办公厅《加快构建碳排放双控制度体系工作方案》和2025年政府工作报告相关要求的具体举措，旨在积极应对绿色贸易壁垒 [2] 实施路径与阶段安排 - 工作阶段：分两步有序推进，自《通知》发布之日起至2026年12月31日为申报试运行阶段，自2027年1月1日起实施常态化申报管理 [4][5] - 试运行阶段要求：动力电池包生产企业应完成本企业不少于5款典型动力电池包产品（覆盖本企业所有化学体系）的碳足迹申报工作，第三方核查机构配合开展数据核查并出具报告 [4][5] - 阶段策略价值：“试运行+常态化”两阶段的推进策略为企业提供了关键的缓冲调整期，实现了政策落地与产业承受力的精准平衡，可有效缓解政策推行初期企业的合规压力 [5] 产业链参与主体与责任 - 申报主体：动力电池包生产企业是动力电池碳足迹的申报主体 [2] - 协同主体：产业链上下游企业，包括原材料、零部件、运输、回收等各环节供应商，是碳足迹数据申报的协同主体 [2] - 链主责任：动力电池生产企业承担链主责任，可牵头组建“电池碳链联盟”，与上游材料厂商、设备供应商、第三方机构共建“碳足迹速查数据库”，全产业链协同构建低碳管理体系 [3][5] - 责任闭环：产业绿色低碳转型应通过“企业自主提供服务+政府搭建服务生态+产业链协同使用服务”模式，将碳足迹管理从被动执行转化为高附加值服务 [5] 对企业操作的具体建议与要求 - 数据要求：企业需要全面收集从原材料开采、生产制造到回收处置等各环节的碳排放数据，优先解决供应链数据透明度问题，要求上游供应商提供原材料碳足迹数据 [5] - 核算与核查：企业需严格遵循《通知》中的核算规则，并提前与第三方核查机构对接，确保数据可追溯、可验证 [5] - 能力建设：建议企业建设内部能碳管理数字化平台，整合ERP、供应链系统数据，并优先试点高销量产品以积累申报经验 [5] - 国际接轨：企业应密切关注欧盟电池法案等国际贸易规则动态，避免未来出口受阻 [5] 行业面临的挑战与完善方向 - 主要挑战：企业在申报过程中可能面临数据获取难、成本高、专业人才缺失、供应链协同弱等问题 [6] - 数据挑战：在实景数据不足以支撑核算、背景因子库数据不全面的情况下，企业易依赖估算数据，导致结果偏差 [6] - 中小企业困境：中小企业因缺乏专业人才和资金支持，难以独立完成复杂的碳足迹核算工作 [6] - 国际标准差异：碳足迹核算的国际标准差异可能造成出口型企业重复投入，增加合规成本 [6] - 完善建议：企业需加速构建“数字化碳管理平台”以打通供应链数据信息孤岛 [6] 建议优先采用实景数据，对缺失环节引入经行业验证的次级数据补充，并开展不确定性分析 [6] 建议政府加大对中小企业核算能力建设的扶持力度，提供专项培训和适当的税收优惠 [6] 建议加快国内标准与国际主流体系对接，推动双边或多边互认机制，降低企业跨境贸易壁垒 [6] 中国方案的实践与国际展望 - 实践基础：中国动力电池产业化时间较早、产业规模最大，提出的核算方法是基于充分应用实践的 [7] - 国际沟通：后续将在政府、行业机构、企业等多个层面加强与国际有关方面的交流沟通，促进核算规则统一、结果互认，为全球动力电池产业创新发展贡献中国力量 [7]

报告发布与背景 - 艾伦·麦克阿瑟基金会于2026年1月20日世界经济论坛年会期间发布《循环领跑未来：释放动力电池与关键矿产循环经济价值》研究报告 该报告为全球动力电池循环发展提供了首个可执行行动路线图 是“全球能源循环计划”启动以来最重要落地成果之一 [1] - 报告由宁德时代、捷豹路虎、敦豪、阿科玛等全球领先企业及全球电池联盟、巴塞尔公约亚太区域中心、中汽数据动力电池研究室等30余家产业链上下游核心环节参与方共同支持 [1] - 全球能源转型正在重构汽车产业价值链 从“以燃料为核心”转向“以材料为核心” [1] 核心观点与行业共识 - 推动循环经济转型将重塑动力电池价值体系 释放经济价值 增强产业链韧性 减少对环境和社会负面影响 [1] - 推动电池循环经济规模化转型需从“小修小补”和“末端治理”转向系统层面的重塑 [1] - 产业界认为电动化必须与循环经济协同推进 循环经济可有效降低行业系统性风险、保障资源稳定性 并加快向碳中和出行体系转型 让消费者受益于更耐用、负责任生产的汽车产品 [3] - 报告凝聚了产业链上下游共识 为电池循环经济提供了系统性行动框架 [1] 五大领导力行动 - 行动一：为循环而设计 摒弃线性思维 将易拆解、可诊断、可维修和再制造融入电池设计理念 延长电池使用寿命 提高回收率 让电池成为拥有多个生命周期的高价值资产 [2] - 行动二：优化交通与能源系统 重塑电池价值 优化充换电基建与共享出行网络以消除里程焦虑 让电池适配合理容量 并兼具V2G等电网调峰能力以最大化利用资源 [2] - 行动三：规模化推广循环商业模式 依托电池即服务等模式 将电池转化为长期运营资产 实现多次循环利用 挖掘全生命周期商业价值 [2] - 行动四：共投共建区域性循环基础设施 通过联合投资、长期合作等方式 构建电池循环利用网络 让材料流转高效、稳定、可追溯 [2] - 行动五：推动循环体系高效运转 推广电池护照等数字化工具以提升透明度 统一跨境流通规则 消除政策壁垒 让电池资产在全球范围内顺畅流转 [2] 企业实践与响应 - 宁德时代已率先践行五大领导力行动 打造了贯穿电池研发、材料使用、商业应用、回收和再利用全生命周期的完整循环闭环体系 [3] - 五大领导力行动获得了产业界的积极响应 [3]

文章核心观点 - 宁德时代在新能源商用车电池市场的领先地位正受到第二梯队厂商的挑战，其市场份额出现显著下滑，为此公司正通过推出以钠电池为核心的新一代商用车电池方案进行反攻，并布局多元技术路线以巩固市场地位 [1][5] 宁德时代市场地位与挑战 - 2025年宁德时代国内动力电池总装车量为333.57 GWh，市场份额为43.42%，位居榜首 [4] - 在新能源商用车领域，2025年装车量为79.74 GWh，市场份额为49.17%，但占比较上年同期大幅下滑11.90个百分点 [1][5] - 在新能源乘用车领域，2025年装车量为253.83 GWh，市场份额为41.78%，同比微降0.81个百分点 [5] 钠电池战略与产品特性 - 公司将钠电池升级为战略重点，并首先在轻商车型发力，推出了行业首款量产钠电池 [2] - 该钠电池主打极寒性能，在零下20℃时可用电量保持在92%以上，在零下30℃可即插即充 [1][2] - 产品通过了锯断、电钻、多向挤压等极端安全测试，不起火、不爆炸，锯断后仍可正常放电 [1][2] - 钠电池的核心优势在于宽温域性能、高安全性，并能降低系统集成与管理成本 [3] - 公司规划在未来三年内，使钠电池的能量密度达到与当前磷酸铁锂电池基本持平的水平 [1][6] 钠电池的应用前景与产业化 - 钠电池应用将随着产能拓展，从商用车推广至乘用车、工程机械等各个领域 [1][2] - 钠资源获取便利性优于锂，为提升能源自主性奠定基础，公司目标是在未来两到三年内使钠电池比现有锂离子电池更具经济性 [3] - 钠电池将依托其特性，精准切入对重量与空间有特殊要求的商用车市场，以及东北、西北等高寒地区 [3] - 钠电池行业仍处起步阶段，公司已携手战略伙伴在正极材料、工艺与设备等关键环节进行前瞻性布局 [5] 其他技术路线布局 - 公司同时布局钠电池的充电版和换电版 [5] - 在天行Ⅱ系列中，长续航版采用了“超混体系”的三元混铁锂技术，将三元与铁锂电池材料结合，实现了能量密度的连续性增长 [6] - 该技术使车型在达成所需续航（如700公里级别）的同时，能将成本控制在远低于全三元方案的水平 [7] - 公司已与一家头部新势力车企联合发布了基于此超混体系的高端乘用车，在不使用三元材料的情况下实现了115度电的搭载量 [7]

公司新产品发布 - 宁德时代于1月22日正式发布天行Ⅱ轻商全场景定制化系列解决方案，并同步推出行业首款动力电池智能管理应用“电池管家”天行版 [2] - 公司依托“硬件+软件+服务”的全场景生态系统，进一步聚焦并持续加码轻型商用车赛道布局 [2] - 天行Ⅱ解决方案包含两个亮点版本：续航版深度融合三元锂和磷酸铁锂，研发出全球首款轻商超混化学体系电芯，搭载253kWh行业最大单包电量，可实现800公里超长实况续航；低温版作为轻商行业首款量产钠离子电池产品，旨在解决北方冬季严寒下的续航难题 [3] - 公司同步推出轻商行业首款动力电池智能管理App，与硬件解决方案互补，共同构建全场景生态体系 [4] - 早在2024年7月，宁德时代已推出天行轻商“超充版”与“长续航版”两款核心产品，截至目前该系列产品已与46家车企达成深度合作，累计出货量超21万台 [4] 行业背景与市场机遇 - 据Markets and Markets报告预测，2025年至2032年，全球电动轻型商用车市场规模年复合增长率将高达25% [6] - 中国在推动全球轻商销量增长中发挥关键作用，2025年中国新能源轻型商用车全年销量首次突破60万台，连续10个月单月销量突破5万台，连续5个月新能源渗透率超过30% [6] - 展望2026年，中国新能源轻商销量预计将突破90万辆，行业电动化进程将进一步加速 [6] - 当前城际物流场景的电动化率不足12%，市场增量空间广阔 [6] - 欧美、澳新、东南亚、南美等海外市场对轻商电动化的需求日益迫切 [6] 公司战略与竞争优势 - 公司认为轻型商用车行业电动化正处于高速发展的战略机遇期，但也面临价格战挤压利润及部分场景需求未充分满足等挑战 [4] - 公司将通过“硬件+软件+服务”的协同发力，持续赋能合作伙伴，帮助终端用户赢得更多确定性收益 [5] - 公司坚持“产品可靠为根”的核心理念，持续赋能产业链合作伙伴，抢抓全场景、全球化的电动化发展机遇 [6] - 天行Ⅱ轻商长续航版通过“车电分离”的换电模式切入自备车市场，可实现用户初次购买成本降低10%、使用成本再降10% [6] - 公司凭借全球化的品牌影响力、优质的产品与技术、完善的产能布局及服务网络，具备与海外主机厂深度合作的核心优势，未来将与全球主机厂携手打造“生态同盟”，实现高质量携手出海 [6]

产品与技术发布 - 公司于1月22日发布“天行II轻商全场景定制化系列解决方案”及配套智能管理应用“电池管家”天行版 [2] - 发布的核心产品为装载首款轻商超混化学体系电芯的“天行II轻商长续航版电池”，该产品将三元锂与磷酸铁锂材料融合于同一化学体系内 [2] - 该超混电池单包电量达253kWh，为轻商行业单包最大，搭载后可实现整车800公里长实况续航，质保提升至10年100万公里 [5] 超混电池技术核心 - 超混体系通过混合电池材料，在控制成本的前提下提升电芯能量密度，填补了传统磷酸铁锂（体积能量密度最高450多瓦时每升）无法满足，而三元材料（起步500多瓦时每升）成本过高的480-500瓦时每升能量密度需求空白 [2][3] - 技术实现涉及攻克三元和铁锂的界面问题、电压平台问题、电解液氧化还原问题等多个技术课题，并非简单混合 [3] - 该技术是公司从系统架构“双核电池”（如骁遥双核电池）到材料层面融合的延伸，旨在从多维度打破传统动力电池性能边界 [3][4] 商业化进程与市场定位 - 公司超混电池的大规模商用化量产时间点预计在2026年4月，距离正式投入市场仅剩不到三个月 [4] - 公司选择在商用车领域首先推出超混电池产品，主要针对城际配送场景对长里程和经济性的需求，以及充电不便的痛点 [4] - 公司表示已有其他企业研究超混电池，但公司是第一个在该赛道上取得量产突破的企业 [5] 行业背景与需求 - 新能源汽车市场对续航里程要求不断提高，2025年部分增程车型电池已超60度电，2026年多款车型电池电量将达80度左右 [3] - 磷酸铁锂电池为实现超500公里纯电续航需堆叠更多电芯，可能导致整车质量超三吨，影响操控和安全性；三元锂电池则面临成本障碍 [3] - 全固态电池产业化预计在2027-2028年开始，2030年实现完全量产，但其正极材料仍主要依赖高镍三元体系，且距离大规模商业化尚有数年，这为超混电池等过渡性技术提供了发展空间 [3] 技术理念与行业影响 - 行业专家观点认为，三元锂和磷酸铁锂是基于不同技术特性的场景化选择，并非“非此即彼”的对立关系 [4] - 超混电池技术为动力电池行业提供了一种新的发展思路，使得三元锂与磷酸铁锂两种材料可能在同一电芯内协同工作，发挥各自优势 [5]

量化模型与构建方式 1. **模型名称**：创新的基本面量化模型[32] **模型构建思路**：融合主动权益投资与量化投资的优势，将基本面投资逻辑进行定量化归纳和提炼，以兼顾长期逻辑与投资效率[31][33] **模型具体构建过程**：该模型并非一个具体的单一模型，而是一个融合性的投资框架。其核心是将传统基本面分析的逻辑（如产业理解、深度价值挖掘）进行系统化、定量化的处理，形成可验证、可迭代的量化规则[30][33]。汇安基金基于此框架，构建了一个包含多种策略的量化策略储备体系，可以根据产品定位和客户需求进行灵活组合与定制化输出[35][37]。具体策略储备包括：适配A股市场的Barra多因子模型、小微盘精选策略、超预期策略、机构持仓精选策略、SmartBeta选股策略、红利精选策略[35]。 2. **模型名称**：Brinson归因模型[56] **模型构建思路**：用于分解投资组合相对于基准的超额收益来源，将超额收益拆解为配置收益、选股收益和交互收益，以评估基金经理的资产配置和个股选择能力[56] **模型具体构建过程**：基于基金定期报告（半年报/年报）披露的全部持仓，模拟其下一季度的收益，并以沪深300指数作为业绩基准进行归因分析。超额收益被分解为三个部分：配置收益（行业/板块配置贡献）、选股收益（行业内个股选择贡献）和交互收益（配置与选股共同作用的贡献）。此外，还定义了交易收益，即基金实际收益与基于定期报告持仓模拟收益的差额，用于衡量持仓披露后主动交易带来的收益。具体拆解公式如下： $$基金收益-指数收益=交易收益+超额收益=交易收益+配置收益+交互收益+选股收益$$[56] **模型评价**：该模型能有效拆解基金超额收益的来源，帮助分析基金经理的选股能力和配置能力[56]。 量化因子与构建方式 1. **因子名称**：Barra风险因子[35][50] **因子构建思路**：采用成熟的Barra多因子风险模型来刻画股票的风险特征，并控制组合相对于基准的风格暴露，以实现“紧约束，低偏离”的投资目标[35][46] **因子具体构建过程**：报告中未详细描述Barra因子的具体构建公式，但明确指出该基金使用了适配A股市场的Barra多因子模型[35]。该模型通常包含一系列风格因子（如市值、估值、动量、波动率、流动性、成长、盈利质量等）和行业因子。通过计算基金持仓在这些因子上的暴露度，并与基准指数（沪深300）的暴露度进行对比，以评估组合的风格偏离情况[50]。 **因子评价**：使用Barra模型有助于严格控制组合的风格暴露，使其贴近基准，减少不必要的风格偏离风险，符合“紧约束”的策略要求[46][50]。 模型的回测效果 1. **创新的基本面量化模型（汇安沪深300指数增强A应用效果）** **全样本期（2023-09-28至2026-01-16）**：年化收益13.06%，年化超额收益2.29%，信息比率(IR)0.81，年化跟踪误差2.53%，最大回撤-13.65%[40][42] **2024年度**：年化超额收益-0.92%，信息比率(IR)-0.26，年化跟踪误差3.31%[42] **2025年度**：累计超额收益7.23%，信息比率(IR)4.74，年化跟踪误差1.28%，相对最大回撤-0.57%[3][41][42] 2. **Brinson归因模型（应用于汇安沪深300指数增强A的归因结果）** **2025年第一季度**：选股收益0.89%，配置收益-0.19%，交互收益-0.03%，超额收益0.67%[56][59] **2025年第三季度**：选股收益0.42%，配置收益1.51%，交互收益0.10%，超额收益2.03%[56][59] **2025Q1与Q3均值**：平均季度选股收益0.66%[3][56][59] 因子的回测效果 1. **Barra风险因子暴露分析（汇安沪深300指数增强A，2024H2至2025H1）** **市值因子**：暴露与沪深300基准指数几乎保持一致，无明显偏离[50] **成长因子**：略有正向暴露[50] **整体风格暴露**：与沪深300指数的因子暴露整体较为相近[3][50]

新华社消息，山东省政府新闻办23日举行的新闻发布会介绍，2025年，山东省实现地区生产总值103197亿元，比上年增长5.5%。山东成为全国第三个、北 方第一个GDP突破10万亿元的省份。 分产业看，2025年，山东第一产业增加值6775亿元，比上年增长4.0%；第二产业增加值40541亿元，比上年增长5.0%；第三产业增加值55881亿元，比上年 增长6.1%。 解读：在山东之前，广东、江苏的GDP分别在2019年、2020年突破10万亿元。如今时隔5年，"10万亿俱乐部"再度扩容。 "十五五"规划建议此前明确提出，促进东中西、南北方协调发展。作为北方第一强省，山东此次晋级，无疑有着促进南北方协调发展之义。 具体看细分指标，2025年山东规上工业增加值同比增长7.6%、社会消费品零售总额同比增长5.1%、外贸进出口总额同比增长4.5%，均好于全国平均水 平，"经济大省挑大梁"的作用更加凸显。 如果将时间线拉长，作为我国唯一拥有全部41个工业大类的省份，山东一度遭遇发展阵痛，陷入传统产业占比70%、重化工占传统产业70%的"两个70%"困 局。 转型势在必行。2018年，国务院批复设立山东新旧动能转换综合试验 ...

核心经济表现 - 2025年四川省GDP初步核算数据为67665.34亿元，总量跃居全国第2位 [1] - 2025年GDP增量为3127.49亿元，增量规模同样位居全国第2位 [1] - 2025年GDP实际增速为5.5%，增速稳居全国第3位 [1] - 名义增速为4.85%，排名全国第4位 [7] 战略定位与资源禀赋 - 公司是成渝地区双城经济圈的核心压舱石，并锚定西部陆海新通道物流枢纽的战略定位 [3] - 公司锂矿储量占全国总储量的60% [3] - 公司水电装机容量超过1亿千瓦 [3] - 2025年清洁电力外送量突破1200亿千瓦时 [3] 产业发展与投资 - 工业投资同比大幅增长12.3% [5] - 工业增加值占GDP比重为37.2%，高于全国平均水平2.1个百分点 [7] - 宁德时代宜宾基地动力电池产能突破300GWh，占全国总产能的38% [5] - 通威光伏眉山基地异质结电池量产效率达到26.8%，相关专利授权量同比增长18%，占西部发明专利总量的22% [5] - 川东北天然气化工集群营收突破800亿元 [7] 数字经济与创新 - 2025年数字经济规模突破1.6万亿元，占GDP比重达到23.6% [5] - 成都超算中心支撑的研发活动带动成飞集团歼-20配套企业营收暴增41% [5] 基础设施与物流贸易 - 天府机场年旅客吞吐量突破6000万人次 [5] - 蓉欧快铁开行量增长27% [5] - 物流效率提升直接带动进出口贸易增长15.7% [5] - 川南临港片区跨境电商交易额增长32% [7] 区域发展格局 - 经济增长呈现“全域开花”的协同格局，破解了“省会独大”的虹吸效应 [7] - 川西清洁能源基地外送能力持续扩容 [7]

山东省经济总量与结构 - 2025年山东省地区生产总值达到103197亿元，同比增长5.5%，成为全国第三个、北方第一个GDP突破10万亿元的省份 [1] - 分产业看，第一产业增加值6775亿元，增长4.0%；第二产业增加值40541亿元，增长5.0%；第三产业增加值55881亿元，增长6.1% [1] - 2025年山东省规上工业增加值同比增长7.6%、社会消费品零售总额同比增长5.1%、外贸进出口总额同比增长4.5%，均好于全国平均水平 [3] 山东省产业转型与规划 - 山东省是我国唯一拥有全部41个工业大类的省份，曾面临传统产业占比70%、重化工占传统产业70%的“两个70%”困局 [3] - “十四五”期间，山东工业增加值从2.3万亿元攀升至3.3万亿元，增长超四成；2025年钢铁、石化等重点行业先进产能占比超40%，高新技术产业产值占比达55.3% [3] - “十五五”期间，山东计划推动青岛加快迈上2万亿台阶，新增潍坊1个过万亿城市，支持临沂和济宁加速向万亿级迈进 [3] 其他省份经济动态 - 在山东之前，广东、江苏的GDP分别在2019年、2020年突破10万亿元 [2] - 2025年浙江省GDP达到94545亿元，同比增长5.5%，距离“10万亿俱乐部”仅一步之遥 [4][5] 消费促进政策 - 商务部强调坚持扩大内需战略基点，编制扩大消费“十五五”规划，实施提振消费专项行动，打造“购在中国”品牌 [6] - 政策将推动商品消费扩容升级，提质增效实施消费品以旧换新，促进汽车、家居等大宗消费，并培育壮大新型消费 [6] 商业航天产业发展 - “北京火箭大街”六大平台启动，包含商业航天共性试验平台、公共服务平台等，将加快“两箭、两星、三电子、两智造”等重大项目建设 [7] 新能源产业规模 - 2025年常州新能源产业规模达10479亿元，新能源汽车及汽车零部件集群规上产值超5000亿元，新能源整车产量突破80万辆 [8] - 常州动力电池已建产能突破212.9GWh，产业规模居全省第一，全国前三 [8] 重大基础设施建设 - 平陆运河已累计完成投资89.7%，计划于2026年9月具备试通航条件 [9] 土地承包政策 - 我国已启动第二轮土地承包到期后再延长三十年整省试点，目前覆盖7个整省、221个整县、349个整乡镇，涉及2500多万农户 [10] - 延包工作坚持“大稳定、小调整”原则，延包方案需经农村集体经济组织全体成员三分之二以上同意后实施 [11] 展览经济发展 - 2025年我国共举办经贸类展会4095项，展览总面积达1.59亿平方米，同比分别增长6.53%和2.5% [13] - 2025年我国共有28个展会入选全球商展100大榜单，位居全球第二，其中上海（16个）位居全国第一 [13] - 截至2025年12月，中国（不含港澳台）UFI会员总数为258家，上海（43家）、北京（26家）、深圳（22家）是会员单位最多的三大城市 [13][15]

公司新品发布 - 宁德时代于1月22日推出天行Ⅱ轻商全场景定制化系列解决方案及行业首款动力电池智能管理应用“电池管家”天行版 [1] - 轻商系列作为核心板块率先落地，针对物流配送、城市通勤、工程作业等细分场景提供差异化电池技术方案，标志着公司在商用车细分市场的布局进入精细化运营阶段 [1] - 天行Ⅱ轻商超充版面向高频城配场景，电芯在零下15℃时从20%充至80%仅需30分钟，较上一代缩短约30%，全域放电功率提升30%，循环寿命大幅提升至8000次，可支持车辆全生命周期多跑8万公里，折算运费增收15万元 [3] - 天行Ⅱ轻商长续航版装载全球首款轻商超混化学体系电芯，单包电量达253kWh为行业最大，可实现800公里超长实况续航，其“泰山PACK”架构帮助整车在同等电量下减重260kg以上 [3] - 天行Ⅱ轻商高温超充版支持峰值4C超充，最快18分钟补能60%，独有的“高温副反应自抑制技术”可将用车能耗再降5%，每年充电费用再节省500元，电芯温度达45℃时循环寿命仍可达5000次，质保至高8年60万公里 [4] - 天行Ⅱ轻商低温版是轻商领域首款量产的钠离子电池，45度电，在零下20℃保有92%以上可用电量，零下30℃可即插即充，极端亏电至10%SOC时仍可在满载状态下实现10°爬坡 [4] - 公司同步推出“电池管家”天行版App，可帮助用户掌控电池全生命周期使用情况、实时核算收益数据、分析监测运行数据并预警风险、提供三种充电模式 [4] - 公司还带来换电解决方案，包含20-42kWh、25-56kWh、35-81kWh三款标准电池包，匹配所有轻商车型，目前已有超过20款轻商车型落地搭载换电电池包 [5] 行业趋势与市场背景 - 天行Ⅱ系列的推出是动力电池行业从“标准化供给”向“场景化服务”转型的缩影，定制化方案能通过精准匹配需求降低全生命周期成本 [5] - 2025年磷酸铁锂电池在动力电池市场的占比已达81.2%，其成本与安全优势在商用车领域尤为突出 [6] - 2025年中国动力电池产业持续高速增长，全年动力电池销量达1200.9GWh，同比增长51.8% [6] - 纯电动货车、专用车等商用车领域成为重要增长点，2025年纯电动货车装车量占比升至27.5%，同比增幅高达246.0%，带动商用车单车平均带电量提升至55.2kWh [6] - 市场竞争呈现“头部稳坐、中部突围”格局，宁德时代以43.42%的市占率保持行业领先，在磷酸铁锂与三元锂两大核心赛道均斩获装车量第一 [7] - 面对车企二供三供普及、自研自供兴起的行业变化，细分市场的定制化能力成为竞争关键 [7] 公司战略意义 - 此次新品发布是宁德时代在市场竞争日趋激烈的背景下，巩固细分市场优势的重要布局 [6] - 技术迭代与场景深耕仍是核心竞争力，天行Ⅱ系列通过覆盖轻商全场景，进一步完善了公司在商用车领域的产品矩阵，与乘用车、储能等业务形成协同 [6] - 凭借在磷酸铁锂领域的技术积累，天行Ⅱ轻商系列方案已实现多家主流商用车企的配套落地 [6] - 随着全球“双碳”目标推进与商用车电动化渗透率提升，定制化解决方案有望成为推动行业高质量发展的关键动力，而具备技术储备与场景适配能力的企业将持续占据竞争优势 [6]