公司活动 - 公司将于2025年7月30日10:30至11:30接受华福证券调研 由公司副总经理兼董事会秘书沈一涛参与接待并回答投资者问题 [2] 营业收入构成 - 2024年1至12月公司营业收入中胶粘剂行业占比72.62% [2] - 电子产品业务收入占比8.48% [2] - 合成树脂业务收入占比6.1% [2] - 其他业务收入占比4.28% [2] - 医药中间体业务收入占比3.31% [2]

行业技术现状 - 目前主流动力电池仍以液态电池为主 [1] - 固态电池作为下一代电池技术尚处于产业化初期 [1] - 固态电池尚未形成大规模商业化应用 [1] 公司技术布局 - 公司密切跟踪固态电池技术的发展趋势 [1] - 公司积极布局固态电池相关用胶的研发与验证工作 [1] - 公司致力于为未来固态电池量产及应用提供高性能材料解决方案 [1]

公司概况 - 唐山控股发展集团股份有限公司（简称"唐控发展集团"）是一家总资产567亿元的国有资本运营平台，手握两家上市公司 [1] - 公司通过"并购扛债"与"园区化建设"双轨并行，探索城投平台市场化转型路径 [1] 转型路径 - 2018年11月4日协议收购国内胶粘剂龙头企业康达新材26%股权，切入新材料赛道 [2] - 整合西安彩晶、成都赛英、大连齐化等产业链关键企业，构建专精特新产业集群 [2] - 2024年2月20日收购输电铁塔龙头常熟风范电力设备，整合光伏业务打造"输电+光伏"协同能源产业格局 [2] - 在丰南区建设的康达胶粘剂工厂、河北惟新ITO靶材工厂已正式投产 [3] - 总投资145.6亿元的氟氯硅新材料科技产业园项目正在唐山曹妃甸化学工业园区加速落地，预计年产136万吨产品，年营业收入突破120亿元 [3] 转型成效 - 通过并购上市公司导入优质经营性资产，外部评级突破AA+并向AAA冲刺，提升百亿级债务化解能力 [4] - 曹妃甸氟氯硅新材料科技产业园、丰南康达胶粘剂基地等项目激活逾3000亩工业存量用地 [5] - 盘活地方企业闲置资产建设碳纤维制品、PEEK、PPS中试基地，使废弃资产蜕变为硬科技创新策源地 [5] - 依托氟氯硅科技产业园项目串联上中游关键产业供应链，形成规模化、耦合化产业群体 [7] 转型启示 - 城投公司应构建"城投+产投"协同发展的双轨模式，建立"扛债主体"与"化债主体"的新型发展关系 [8] - 以市场化机制引才聚智、整合资源，通过战略性收购科技型上市公司获取先进技术、高端人才及行业资源 [9] - 突破地域思维，以全国化乃至全球化视野整合资源，推动区域产业向高端化、智能化、绿色化转型 [9] - 重新界定和构建新型政企关系，政府应加大对城投公司转型升级的支持力度 [10]

公司调研信息 - 康达新材已形成风电叶片材料全链条供应体系 2024年风电环氧结构胶等产品销售总量近9万吨 [1] - 2025年一季度风电结构胶销售量继续保持市占率领先地位 [1] - 公司在胶粘剂与特种树脂新材料、电子信息材料、电子科技领域加大研发投入 2024年研发费用达2.04亿元 占营业收入的6.56% [1] - 研发团队规模为376人 占员工总数的22.97% [1] - 拟收购的成都中科华微专注于高可靠集成电路产品研发 已形成四大产品管线 交易的审计、评估等工作正在推进 [1] - 公司将通过多元化投资模式 加速向半导体产业战略转型升级 构建涵盖集成电路设计、制造及封装测试的产业链条 [1] 机构背景 - 上海简帧投资管理中心（有限合伙）于2016年2月25日成立于上海金山开发区 注册资本1000万元 [2] - 2016年11月11日在中国证券投资基金业协会登记备案（备案编号：P1060098） [2] - 秉承"价值发现、复利投资"的投资理念 致力于为公司客户创造持续稳定的投资业绩 [2]

分组1：公司业务与市场情况 - 公司形成风电叶片材料全链条供应体系，2024年风电环氧结构胶、灌注树脂等各类产品销售总量近9万吨，2025年一季度风电结构胶销售量市占率领先 [2] - 风电作为清洁能源发展趋势向好，公司是国内早期通过国际风能权威机构德国劳埃德船级社（GL）认证之一的企业，产品可应用于百米级叶片 [2] 分组2：公司研发情况 - 公司在研发领域聚焦胶粘剂与特种树脂新材料、电子信息材料、电子科技三大核心方向并加大投入 [3] - 2024年公司研发费用达2.04亿元，占营业收入的6.56%；研发团队规模为376人，占员工总数的22.97% [3] - 目前，ITO靶材项目已进入试生产状态、CMP抛光液中试项目已进入内部测试阶段 [3] 分组3：公司收购情况 - 拟收购的中科华微是从事高可靠集成电路产品研发和服务的高新技术企业，形成四大产品管线，在特种装备MCU国产替代细分领域有技术优势和市场影响力 [4] - 中科华微被认定为第六批国家级专精特新“小巨人”企业等，相关领域资质齐全 [4] - 本次交易的审计、评估等各项工作正在有序推进中 [5] 分组4：公司半导体领域规划 - 公司将以现有半导体材料产业为基础，通过多元化投资模式，加速向半导体产业战略转型升级 [6] - 公司立足“硬科技”，着力构建涵盖集成电路设计、制造及封装测试的产业链条 [6]

业绩预告情况 - 公司2025年半年度归属于上市公司股东的净利润预计为-800万元到-1,150万元，同比减少81%-160% [2][5] - 扣除非经常性损益后净利润预计为-645万元到-995万元，同比增加10%-42% [3][6] - 业绩预告期间为2025年1月1日至2025年6月30日 [4] 上年同期业绩 - 上年同期利润总额为550.29万元，归属于母公司所有者的净利润为-441.66万元 [8] - 上年同期扣除非经常性损益的净利润为-1,109.50万元 [8] - 上年同期每股收益为-0.01元 [8] 业绩预亏原因 - 光伏封装胶膜收入同比下降约55%，因行业产能过剩导致低价竞争和负毛利行情 [8][9] - 公司主动缩减光伏封装胶膜接单量，但厂房及设备折旧仍按期计提，导致该业务板块亏损 [9] - 净利润同比降幅较大系上年同期基数较小所致 [9] 主营业务表现 - 热熔胶、电子胶、墙布业务经营稳定 [8] - 光伏封装胶膜业务受行业整体影响显著下滑 [8][9]

业绩预告情况 - 公司预计本期净利润为-1,150万元，同比减少358万元到708万元，降幅约81%-160% [1] - 预计利润总额为-645万元到-995万元，但同比增加115万元到465万元，增幅约10%-42% [1] - 上年同期利润总额为550.29万元，归母净利润为-441.66万元，扣非净利润为-1,109.50万元 [1] 主营业务表现 - 热熔胶、电子胶、墙布业务经营稳定 [2] - 光伏封装胶膜收入同比下降约55%，主要因行业产能过剩导致低价竞争和负毛利 [2] - 公司主动缩减光伏封装胶膜接单量以减少亏损，但厂房及设备折旧仍影响整体净利润 [2] 业绩变动原因 - 光伏行业整体产能过剩导致封装胶膜售价维持低位，是业绩下滑主因 [2] - 本期净利润同比百分比变化较大系上年同期基数较小所致 [2] 财务数据说明 - 本期业绩预告数据未经注册会计师审计 [1] - 预告数据为初步核算结果，最终以经审计的2025年半年报为准 [2]

业绩预告 - 公司预计2025年1月1日至2025年6月30日业绩扭亏为盈 [1] - 业绩预告数据为财务部门初步测算结果，未经审计，但与会计师事务所预沟通后无重大分歧 [1] 业绩变动原因 - 胶粘剂与特种树脂新材料板块产品销售总量稳步增长，风电叶片系列产品需求旺盛成为主要增长动力 [2] - 公司通过优化资源配置、提升资产运营效率、降低管理成本等措施增强盈利能力 [2] - 非经常性损益预计为1100万元，来源于处置子公司股权收益、政府补助及参股公司分红 [2] 行业动态 - 风电行业景气度提升，带动风电叶片系列产品需求增长 [2]

公司业务概述 - 董事会秘书介绍公司业务，概述胶粘剂与特种树脂新材料、电子信息材料和电子科技三大业务板块 [2] 风电领域情况 - 公司是国内较早从事中高端胶粘剂及高分子新材料产品研发、生产和销售的精细化工企业，是国内胶粘剂新材料细分领域龙头之一，风电叶片结构胶国内市场份额第一，构建了风电核心产品完整供应体系，是行业头部企业重要合作伙伴 [2][3] - 2024 年风电叶片环氧结构胶全年销量突破 4 万吨，风电叶片环氧灌注树脂销量达 4.5 万吨，且连续三年稳健增长，2025 年一季度风电叶片环氧结构胶销售量领跑行业 [3] 公司核心竞争力 - 深耕胶粘剂新材料领域三十余年，通过外延并购完善电子科技板块产业链并向半导体产业转型，产品进口替代，两大业务板块协同发展 [4] - 拥有国家企业技术中心等高端研发平台，近 300 项授权专利及多项标准制定成果，产学研合作助力前沿技术探索 [4] - 积累优质客户群体，获多项行业荣誉及国际国内体系认证，产品质量获广泛认可 [4] - 依托国有控股背景及上市公司平台，在战略布局、风险防控、质效提升等方面具备坚实支撑 [4] - 构建多梯度核心团队，通过双轮驱动机制保障人才供给，支撑组织能力持续升级 [4] 一季度业绩情况 - 2025 年一季度，公司实现归属于上市公司股东的净利润 637.18 万元，相比去年同期增长 125.70%，营收规模大幅增加，净利润同比扭亏为盈 [5] - 胶粘剂新材料板块把握市场机遇，产品销量增加，风电叶片系列产品业务向好，规模效应显现；各业务板块推进降本增效，提升经营效率 [5] 收购相关情况 标的公司情况 - 成都中科华微电子有限公司是专业从事高可靠集成电路产品研发和服务的高新技术企业，形成四大产品管线，在特种装备 MCU 国产替代细分领域有技术优势和市场影响力，资质齐全 [6][7] 收购目的 - 公司在“新材料 + 电子科技”战略驱动下，拟通过收购拓展半导体集成电路领域，纳入优质资产，形成新利润增长点，提升盈利能力和持续经营能力 [7] - 以现有半导体材料产业为基础，通过多元化投资模式，加速向半导体集成电路产业战略转型与升级 [7] 产品情况 - 氧化铝靶材可应用于集成电路制造领域，控股子公司惟新科技的氧化铝靶材将根据客户订单需求供货 [7] - CMP 抛光液应用于半导体制造 CMP 工艺，公司正在开展产品内部测试工作 [7] - 控股子公司大连齐化生产高品质环氧树脂，产品分三大系列多个品种，可应用于多个领域，生产工艺属行业领先，产品质量和稳定性获认可 [7] 海外业务情况 泰国生产基地 - 公司拟在泰国建立胶粘剂新材料生产基地，目的是满足海外客户需求，推动业务国际化，融入全球产业生态链，应对宏观环境等变化，提升供应链韧性和安全水平，提升市场竞争力和盈利能力，项目处于前期规划与设计阶段 [8] 海外市场布局 - 公司海外业务布局有序推进，依托核心产品技术优势拓展国际市场份额，已在东南亚、中亚、南亚地区实现销售，未来将结合发展需要在海外增设办事处或分支机构 [8]

电阻式OCA光学胶市场概述 - 电阻式OCA光学胶行业主要应用于电子纸、消费电子产品和航空航天等领域 [3] - 产品类型分为25um和50um两种，市场规模增长趋势显示2019年至2031年持续上升 [3] - 行业发展特点包括技术门槛高、应用领域广泛，主要影响因素包括下游需求增长和技术创新 [4] 全球供需现状及预测 - 全球电阻式OCA光学胶产能、产量和需求量预计从2019年至2031年保持增长趋势 [4] - 中国在全球市场中的产能和产量占比显著，且未来占比预计进一步提升 [4] - 全球市场收入规模2019年为基准，2025年和2031年预计显著增长，价格趋势呈现波动上升 [4] 区域市场分析 - 北美、欧洲、亚太、拉美和中东及非洲是主要区域市场，亚太地区（含中国）销量和收入占比最高 [4][5] - 中国在全球市场中的销量和收入占比持续提升，2031年预计占据更大份额 [4] - 北美和欧洲市场收入规模稳定增长，但增速低于亚太地区 [5] 行业竞争格局 - 全球主要厂商包括3M、Mitsubishi Chemical、Samsung SDI等，头部企业占据主要市场份额 [5][6] - 中国市场主要厂商包括富印集团、苏州凡赛特材料等，本土企业竞争力逐步增强 [6][7] - 行业集中度较高，全球前五大生产商市场份额占比显著，第一梯队企业优势明显 [6] 产品与应用分析 - 不同产品类型（25um和50um）的销量和收入增长趋势显示50um产品占比更高 [5][6] - 电子纸和消费电子产品是主要应用领域，航空航天领域需求增速较快 [3][6] - 全球和中国市场的产品价格走势显示差异化，中国市场增速高于全球平均水平 [6] 供应链与厂商动态 - 行业供应链包括上游原料供应商和下游客户，采购和生产模式以规模化为主 [8][9] - 主要厂商如3M、Mitsubishi Chemical等近期动态显示技术升级和产能扩张是竞争焦点 [9][10] - 中国本土厂商如富印集团、新纶科技等通过技术创新和市场拓展提升竞争力 [10][11] 中国市场进出口与地区分布 - 中国电阻式OCA光学胶产量和销量进出口趋势显示净出口量增长 [11] - 主要进口来源和出口目的地集中在亚太和北美地区 [11] - 生产地区分布以华东和华南为主，消费地区分布与电子制造产业集群高度重合 [11][12]