门店开业计划 - 本周内北京有7家物美超市集中开业以织密便民零售服务网络[2] - 10月22日西城区陶然亭店、昌平区小汤山店、海淀区百旺店、通州区次渠店率先营业[2] - 10月24日昌平区沙河店和朝阳区望京麒麟社店接力开业 10月25日朝阳区双井店重张开业[2] 门店定位与客群 - 新开业门店可辐射居民小区、写字楼、大学等多元业态[2] - 服务周边家庭、通勤上班族和高校学子等全年龄段客群[2] 商品结构调整 - 各店新引入单品占比高达70%[2] - 商品结构接近胖东来商品结构的80%[2] - 针对秋冬消费需求 重点扩容熟食、烘焙、生鲜等品类[2]

文章核心观点 - 永辉超市在郑州的7家门店已完成以胖东来模式为内核的调改 通过商品结构 空间布局 服务能力及员工福利等多维度提升 取得了客流和销售额的显著增长 [2][6] - 公司正从借鉴胖东来模式转向深度供应链改革和自有品牌体系建设 计划通过聚焦核心大单品和开发大量自有品牌商品来构建长期竞争力 [7][8][9] - 尽管自有品牌是行业重要趋势和增长路径 但面临市场培育周期长的挑战 行业竞争加剧 [10][11][12] 门店调改进展与成效 - 郑州7家门店已完成调改 覆盖核心城区 形成本地化品质零售网络 调改思路包括商品结构 空间布局 服务能力及员工福利对标胖东来 [2] - 以瀚海北金店为例 商品优化后新增比例达26.8% 结构调整达到胖东来标准80% 进口商品占比提升至15% 鲜食比例从5%增至20% 并引入胖东来DL系列67款爆品 [2] - 空间布局上降低中岛货架至1.6米以营造通透氛围 并提供肉禽切丝 海鲜清洗等免费加工服务 部分大店设用餐区及代炒菜服务 [3][5] - 门店员工平均薪资提升至5000元 [4] - 调改店客流平均增长80% 60%以上进入稳定期的门店盈利水平超越过去5年最高值 [6] - 国庆中秋双节期间 调改店整体销售额同比增长超100% 买单客流同比提升超80% 16种爆款单品销售同比增长超10倍 [6] 供应链与自有品牌战略 - 公司进行供应链改革 计划砍掉大量小供应商 只保留具备产品研发 品质保障 价格优势和反腐败能力的核心供应商 [7][8] - 未来三年计划与供应商共同孵化100个亿元级核心大单品 [8] - 在自有品牌体系方面 将重点打造12种商品 今年预计共推出60种商品 未来5年计划推出500种自有品牌商品以构建商品生态 [9] 行业趋势与竞争格局 - 面对线上电商与智慧零售冲击 山姆 盒马等众多商超选择开发自有品牌商品以压缩成本 拓宽利润空间 [10] - 行业案例显示 淘小胖自有品牌模仿胖东来DL体系 华豫佰佳有近百款自有品牌商品 其自有品牌销售占比约为15%并计划继续提高 [11] - 《中国自有品牌发展研究报告（2024—2025）》显示 2022至2024年平均每家零售商每年新开发的自有品牌产品数从83个增长到142个 年均更新率达80% [11] - 自有品牌赛道面临漫长的市场培育周期挑战 行业突围战已经打响 [12][13]

贵金属市场 - 国际金银价格大幅下跌，现货黄金单日大跌5.31%，创自2013年4月以来最大单日跌幅 [2] - 现货白银下跌7.11%，盘中一度创下自2021年以来最大跌幅 [2] - 费城金银指数大跌9.57% [2] 沃尔玛 - 沃尔玛公司已暂停向需要申请H-1B工作签证的候选人发放录用通知，主要影响公司总部员工 [3] - 沃尔玛是主要零售连锁企业中使用H-1B签证最多的公司之一，目前雇有约2390名H-1B员工 [3] 科技与互联网行业 - OpenAI推出首款AI网页浏览器ChatGPT Atlas，旨在与谷歌竞争，谷歌股价一度下跌达4.8% [4] - 谷歌Chrome目前拥有全球超过30亿用户 [4] - 苹果大尺寸可折叠屏iPad因技术瓶颈可能推迟至2029年或更晚上市，原计划2028年推出，售价预计约3000美元 [6] - 苹果正与三星显示合作开发约18英寸的显示面板，以最大限度减少折叠痕迹 [7] - 华为正式发布HarmonyOS 6，采用鸿蒙微内核，取消安卓兼容层 [29] 半导体行业 - 中荷双方围绕安世半导体问题交换意见，中方表示荷方措施严重影响全球产供链稳定 [8] - 荷方表示愿与中方密切沟通，为安世半导体问题寻找建设性解决方案 [9] 汽车与新能源行业 - 中国固态电池大会将于10月22-24日在合肥举行，宁德时代、卫蓝新能源、国轩高科等将参会 [28] - 《节能与新能源汽车技术路线图3.0》将于10月22日面向全球发布 [28] - 微博对多名汽车领域KOL用户处以禁言，以优化营商网络环境，助力新能源汽车行业发展 [15][16] 消费与零售行业 - 迪士尼"VIP免排队套餐"诈骗案主犯获刑，套餐价格从每人799元至4880元不等 [17][19] - 阿迪达斯回应羽绒服由雪中飞代工，其产品售价579元，雪中飞同款售价519元 [26] - 茅台辟谣将新增650家专营店，称此为虚假消息 [22][23] 航天行业 - SpaceX为NASA"阿尔忒弥斯三号"任务打造的月球着陆系统工作被指滞后于计划 [30] - 马斯克批评代理NASA局长肖恩・达菲，称其"在试图搞垮NASA" [30]

收购背景与调改启动 - 名创优品于去年9月以近62亿元收购永辉超市，标志着调改的正式开始 [4][5] - 调改路线在收购前已确定，永辉超市董事长等人于去年5月拜访胖东来后，便落定采用"胖东来"模式 [5] - 收购后，公司任命1991年出生的王守诚为新任CEO，其自调改小组成立以来即担任副组长，填补了职位空缺 [5][6] 调改成效与关键数据 - 102家调改门店的顾客净推荐值均值超过40% [6] - 调改店客流平均增长80%，60%以上进入稳定期的调改门店盈利水平超越过去5年最高值 [6] - 公司认为已度过危险期，大规模闭店已于今年第三季度达到高峰后结束，未来将进入动态修整阶段 [50] 组织架构与运营调整 - 为平衡战略落地速度与质量，公司将原来的15个省区裂变为28个大区（现为26个），使各团队能同步学习并推进调改 [14] - 在运营端充分授权大区，但在供应链端进行集中化调整，由专业团队负责采购，实现"让专业的人做专业的事" [15] - 公司取消了全国近2万名促销员，以推进裸价直采，降低供应链成本，尽管短期内面临业务衔接和人力成本压力 [25][26] 供应链管理与反腐倡廉 - 采购团队的核心考核指标从"毛利率"转变为"顾客满意度"和"商品动销率"，驱动团队围绕商品品质做事 [21] - 公司取消了不合理的"后台收入"，从根本上砍掉了可能滋生腐败的场景 [21] - 公司与供应商的合作理念转向"互利共赢"，通过让合作伙伴赚取合理利润甚至反哺利润，来确保品质和供应稳定 [20][29] 文化重塑与未来方向 - 公司文化核心转向"善良、美好、爱"，强调成就员工、利他，并通过明确价值观来对齐行为标准 [6][12][47] - 公司不追求"去胖东来"，而是将胖东来视为"美好理念"的代名词，目标是在其理念基础上，结合山姆的战术，探索出"永辉特色的品质零售模式" [36][37] - 自有品牌的开发理念借鉴胖东来，但发挥永辉的规模优势，与生产加工厂深度合作，实现"他有我优、他无我有" [29][34]

涉及的行业与公司 * 涉及的行业为线下商超零售行业，提及的对比公司包括山姆、Costco、胖东来以及线上平台如阿里巴巴、淘宝、天猫、拼多多和京东 [2][3][4][7] * 涉及的公司为永辉超市 [1][2][3] 核心观点与论据 * 公司核心变革逻辑是从传统铺货逻辑转向品牌零售逻辑，实现从"物以类聚"到"人以群分"的转变，通过筛选核心用户人群来改造商品供应链和发展自有品牌 [3] * 公司通过关闭亏损门店优化财务结构，2025年9月至10月门店数量突破200家，同时全年关闭了300多家亏损门店 [2][3] * 公司学习胖东来经营理念，以自由品牌开发为重点，提升商品品质和品类优化，超过60%的调改门店盈利水平超过过去五年平均水平，客流量增长超过80% [2][4] * 公司借鉴Costco经验，增加自由品牌占比以提升单品质量与性价比，Costco自由品牌占比从1999年的12%提升至30%以上 [2][5] * 线下商超相比线上平台具有费用率优势，其ROI比例通常不超过8%，因此线下商超通过集中度提升、直采模式降低费用率，提高坪效，并在质价比方面有优势以吸引消费者 [4][7] 未来发展规划 * 公司计划在2026年6月全面完成门店调改，并大概率启动新一轮门店增长 [2][6] * 预计2026年新增不低于400家调改店，单店销售额不低于1.5亿元，总收入预计不低于600亿元 [2][6] * 公司将继续加码自由品牌发展以驱动净利润增长，同时管理层引入优秀人才并提升组织能力，以提高运营效率和市场竞争力 [2][6] 其他重要内容 * 公司优化员工管理，以人为本，不仅调整消费者客群 [4]

开放日计划 - 公司设立“胖东来开放日”以便外界了解和学习企业 [1] - 开放时间自2025年11月1日起，每月10日和20日，如遇周二则顺延一日 [2][3] - 开放对象为企业级学习参访，申请基础条件包括希望做品质企业、幸福企业，有造福员工和社会的愿望 [3] - 参访范围为产业园、天使城和时代广场，每批次人数不超过15人，同一企业最多预约5人，每年每个企业每人安排参访一次 [2][3] - 收费标准为每人2万元，预约方式为通过系统预约并填报信息，公司将对报名企业进行资质审核 [2][3] 参访收获 - 参访者可获得先进文化理念的思想启迪及好的生活理念与生活方式 [4] - 可学习科学的企业经营模式和管理方法，感受幸福快乐的人文状态及安全品质的企业环境氛围 [4] - 可获得关于如何活出幸福生命、如何健康快乐做企业、如何造福员工及行业、如何创造美好社会价值的感悟与思考 [4] 企业经营理念与财务表现 - 公司创始人强调企业要有社会责任，应落实到员工幸福上，企业不应盲目扩张 [7] - 公司目前没有贷款，账上资金为41亿元 [7] - 截至10月，公司今年合计销售额已超过189亿元，10月集团合计销售额已接近16亿元 [7] - 2024年公司全年销售额为169亿元，2025年仅用不到10个月时间销售额便已超过去年全年 [7] 节假日销售表现 - 国庆中秋假期八天公司合计销售额达8.2亿元 [9] - 假期内超市销售额约4.04亿元，自营烘焙、熟食等特色品类凭借品质口碑成为流量核心 [9] - 假期内电器销售额约1亿元，百货约9679万元，珠宝约9635万元，服饰6676万元 [9]

活动概述与核心目标 - 太原市市场监督管理局联合杏花岭区局在永辉超市举办“扫码验质量 快检惠民生”宣传活动，旨在推动食用农产品快速检测向大型连锁超市和网络平台延伸，让老百姓的“菜篮子”拎得更放心[1] - 活动强调食品安全关乎千家万户，市场监管系统将持续推进快检延伸工作，深化“从农田到餐桌”全链条监管[2] 永辉超市的具体举措 - 永辉超市正式启用“食用农产品质量安全信息码”，并首次开展“你送我检”快检开放日活动，消费者可于每周四将采购的食用农产品送至超市农残快检室享受免费快速检测服务，检测结果实时可查[1] 网络平台的参与与承诺 - 美团作为网络平台代表发言，表示将通过“商户后台弹窗+业务经理通知”双渠道严格落实《网络平台食用农产品采购要求》，自动拦截资质缺失商户，并依托食品安全智控系统构建“线上线下一体化”风险防控体系[1] - 活动邀请拼多多、美团、京东等网络平台相关负责人参加[1] 政府监管的下一步计划 - 市场监管部门将以此次活动为契机，进一步扩大快检覆盖面，完善“快速检测+监督抽检+执法检查”工作模式，持续提升食品安全监管效能与服务质量[2] - 市场监管部门将加强与农业农村、公安等部门的协作，建立健全常态化工作机制[2] 消费者互动与参与 - 活动现场设置“你点我检 服务惠民生”问卷调查二维码展板和快检台，接受消费者送检样品并讲解检测原理，消费者可通过扫码查询食用农产品产地、快检结果等信息[2] - 广大市民被鼓励主动参与监督，既当“监督员”也做“宣传员”[2]

10月20日晚间，胖东来发文称，为了让外界更好的了解和学习胖东来，将设立"胖东来开放日"。开放日时间自2025年11月1日起，为每月的10日和20日，开 放对象为企业级学习参访，参访范围为产业园、天使城、时代广场，参访人数方面，每批次不超过15人，同一企业最多可预约5人，收费标准为每人2万元。 胖东来方面将对报名企业进行审核，并在审核通过后进行电话沟通、签署合同及缴费。为保证机会的公平性，规定每人每年仅有一次参访机会。 作为零售行业的超级网红，胖东来以良好的顾客服务、严格品控、员工关怀等建立起了独特的商业生态，使其超市一度形成了"6A级景区"现象，也带来了 极大的业绩增长。 10月14日，胖东来创始人于东来在个人账号上分享相关内容时介绍，目前公司没有贷款，账上资金达41亿元。根据胖东来官网数据，2025年，该公司合计销 售额已超过184亿元，10月合计销售额突破11亿元。其中，国庆假期八天合计销售额8.2亿元。 去年以来，胖东来吸引了不少企业的参访与学习，并进行了门店调改，包括永辉超市、中百集团、家家悦、步步高等。从业绩报告来看，目前各家企业的学 习后的经营情况各不相同。 其中，家家悦在进行门店优化和商品迭代 ...

财务表现 - 公司预计截至2025年9月30日的六个月内股东应占亏损在1.1亿至1.4亿元人民币之间 [1] - 去年同期公司净利润和股东应占溢利分别为1.86亿元和2.06亿元人民币 [1] - 利润下滑受到一次性成本影响，包括商店街收入调整、华中大区组织优化约1.5亿元以及利息收入减少 [1] 营收与市场环境 - 营收下滑主要原因是市场竞争加剧、消费疲软导致客单价下滑 [1] - 国庆中秋“双节合一”的日历效应对营收产生负面影响 [1] 业务亮点 - 公司线上B2C业务实现低单位数正增长，显示出线上运营优势和韧性 [1] - 调改门店的表现符合预期，并仍有增长空间 [1]

核心观点 - 永辉超市北京槐房万达广场店完成“学习胖东来”模式自主调改后正式开业，通过商品结构优化与服务动线调整提升高质价比商品供给与购物体验 [1] - 公司调改策略成效显著，双节期间全国调改店整体销售额同比增长超100%，买单客流提升超80%，部分爆款单品销售增长超10倍 [1] - 公司在北京地区加速推广调改模式，计划于11月新增两家调改门店，进一步扩大服务范围 [2] 门店调改策略 - 槐房万达广场店为公司在丰台区第三家、北京第十四家调改门店，围绕“商品中心化”战略进行优化 [1] - 门店商品结构深度融合胖东来选品逻辑，整体商品结构达到胖东来商品结构的80%以上，食品百货类新品比例超40% [1] - 针对周边家庭与办公客群需求，强化生鲜与居家用品布局，提升民生类商品丰富度与复购频次 [1] 商品与品类优化 - 熟食区引入胖东来同款去骨猪蹄、小甜肠、牛肉干等网红产品，并保留北京烤鸭、韩式炸鸡等经典风味，采用明档厨房现场制作 [1] - 烘焙区联合中粮、安佳等优质供应商，推出“金秋桂花风味丰收的喜悦”欧包、“核桃满满”乳酪面包等新品 [1] - 永辉定制鲜牛奶、品质永辉橙汁、红心蜜柚等商品在双节期间广受好评 [1] 环境与服务升级 - 门店主通道拓宽至3米，货架高度统一降至1.6米，层数精简，整体动线设计更加流畅，视野通透 [2] - 优化商品结构与服务动线，进一步提升高质价比商品供给与购物体验 [1] 业务扩张计划 - 公司在北京的调改步伐持续加快，计划于11月7日开业昌平区首家学习胖东来自主调改的温都水城店 [2] - 11月14日，丰台区的西铁营万达广场店也将焕新亮相，届时公司在京调改门店数量将进一步增加 [2]