7月17日，中国铁路南宁局集团有限公司介绍，新建贵州黄桶至广西百色铁路(下称黄百铁路)建设当日 取得新突破，那蒙澄碧河特大桥连续梁开始浇筑。这是黄百铁路广西段首座浇筑连续梁的大桥，标志着 桥梁工程进入上部主体结构施工阶段。 位于百色市右江区境内的那蒙澄碧河特大桥全长686.928米，连续梁设计长度112米，大桥跨越澄碧河水 库和银百高速公路。 本次浇筑的0号块长12米，需要一次性完成312.64立方米混凝土浇筑。针对混凝土浇筑量大、钢筋密集 造成布料难等挑战，施工单位制定了详细的施工方案，严格把控关键工序，从混凝土的搅拌、运输，到 浇筑、振捣，均安排技术人员全程盯控，确保每个环节精准落实、规范执行。连续梁节段采用全封闭挂 篮施工，防止施工物料掉落银百高速公路，确保行车安全。 据了解，那蒙澄碧河特大桥经过的澄碧河水库是国家一级饮用水源，对施工环保要求高。为保护周边环 境，施工人员在大桥连续梁施工区域周边水面铺设了300多米的环保隔离带，这种隔离带由可隔离吸收 油污的材料制成，能有效吸收建设过程中产生的垃圾杂物。现场产生的废料也及时转运处理，为澄碧河 水体带来双重保护。 黄百铁路有限公司工程管理部高级工程师黄德辉 ...

交通基础设施建设 - 2024年1月至6月陕西省完成综合交通投资352亿元，实现时间任务"双过半"[2] - 高速铁路建设规模进入全国第一方阵，西延、西十、西康、康渝、延榆五线并进，西延高铁年内通车运营[2] - "十四五"以来累计建成13个高速公路项目，通车里程达6752公里，另有9个项目在建，年内将建成西安至兴平改扩建等3个项目[2] - 西安咸阳国际机场三期扩建工程T5航站楼投运，国内航线数量全国领先，府谷、定边机场计划2026年建成，宝鸡机场主体工程年内开工[2] - 汉江安康白河至丹江口段断航30年后复航，白河水电枢纽过船设施建成，旬阳、蜀河水电站通航建筑物升级[2] 国家综合交通枢纽建设 - 西安市联合银川市入围2023年国家综合货运枢纽补链强链支持城市，28个重点项目全面开工，11个已完工[3] - 哈萨克斯坦西安码头77天建成，承担经哈萨克斯坦至欧洲30%运力，跨里海班列实现"天天班"[3] - 中欧班列（西安）18条国际干线覆盖亚欧大陆，"+西欧"线路拓展至26条，2024年累计开行超3000列，核心指标全国领先[3] - 西安咸阳国际机场实现中亚"五国七城"全覆盖，"一带一路"航线覆盖27国54城[3] - 2024年陕西省对中亚五国进出口增长48 1%，对共建"一带一路"国家进出口增长20 2%，高出全国13 8个百分点[3] 城乡交通协同发展 - "十四五"期间建成普通国省干线公路超600公里，1500公里项目推进中，创建"四好农村路"国家级示范县18个、省级示范县78个[4] - 农村公路完善提升超5万公里，30户以上自然村通硬化路比例达87%，乡镇通三级公路比例达84 3%[4] - 西安地铁三期工程加快实施，1号线三期、8号线开通，运营总里程达422公里，成为全国第7座拥有地铁环线城市[5] - 创建24个农村客货邮融合发展样板县，邮政EMS等4家企业建制村按址投递率保持100%[5] - 西安绕城高速实施通行费包缴政策，市民享"一天一块钱"优惠，"十四五"累计减免通行费超200亿元[5]

并购交易概况 - 联合太平洋公司(UNPUS)正考虑收购诺福克南方公司(NSCUS) 潜在交易规模将创美国铁路行业历史纪录 合并后公司市值接近2000亿美元 [1] - 谈判仍处初期阶段 尚未达成确定性协议 [1] - 诺福克南方公司盘后股价上涨431%至610亿美元市值 联合太平洋公司盘后股价微涨05%至1360亿美元市值 [1] 行业影响 - 交易将整合联合太平洋在美国西部的铁路网络与诺福克南方在东海岸的线路 形成横跨北美的一体化铁路网络 [1] - 合并将对竞争对手CSX运输公司(CSXUS)和伯克希尔·哈撒韦旗下BNSF公司构成显著竞争压力 [1] - 北美铁路行业近年整合案例稀少 2023年加拿大太平洋铁路以310亿美元收购堪萨斯城南方铁路成为最新案例 [1] 监管与政治环境 - 行业大规模合并需面临严格监管审查 获批存在历史性困难 [1] - 联合太平洋CEO Jim Vena公开支持行业整合 认为合并对国家有利 但承认存在政治和监管复杂性 [2] - 诺福克南方CFO Jason Zampi认同跨大陆合并的潜在效益 但强调需解决监管和政治环境问题 [2] 管理层态度 - 联合太平洋管理层表现出强烈并购意愿 将大规模交易列为战略目标 [2] - 诺福克南方高管对合并持开放态度 认可业务协同效应 [2]

公司背景与历史 - 公司从蒸汽机车起家，现已成为我国铁路大提速主型牵引机车生产者，并在大功率机车领域首次实现永磁直驱技术应用[1] - 公司成立于1954年，已生产超过1.2万台各种型号大马力干线机车，为中国铁路发展提供动力[1] - 公司凭借核心专利持续突破，展现出新的发展动能[1] 技术创新与研发 - 公司研制的永磁直驱货运机车首次满载试验成功，该技术拥有6件核心专利，取消齿轮箱后电机输出转矩较异步电机增大5.2倍[2] - 公司通过13年攻坚，破解永磁电机小型化与大扭矩矛盾，开发空心轴啮合传动专利和散热风道拓扑优化专利[2] - 公司实施"一体两翼一支柱"产业布局，构建技术与产业深度融合的创新体系[2] - 公司近10年累计拥有授权专利353件，主持和参与起草技术标准70余项，实施科研项目300余项，获省部级以上科技奖22项[3] 专利应用与成果转化 - 永磁直驱技术使机车效率提升5%，单台货运机车年节电超30万度，相当于200个家庭全年用电量[4] - 高原型电传动矿用自卸车搭载可拆卸式减震橡胶垫专利技术，在极寒缺氧环境中维护成本降低40%[4] - 全三维设计机车数据演进专利让研发周期缩短30%，设计误差率趋近于零[4] - 电力机车轮对驱动智能装配生产线专利使生产效率提升30%，质量故障率下降45%[8] 产业拓展与新领域 - 矿山装备专利群覆盖12项关键技术，攻克高原动力衰减世界难题[5] - 电气化公路专利支撑国内首条商用线落地，牵引公路货运减碳30%[5] 研发机制与人才培养 - 公司建立需求导向科研机制，通过"问题树"看板收集一线工人改进建议[6] - 专利价值评估采用"三把尺"标准：技术先进性、产业适配度、经济收益预期，85分以上项目进入"绿色通道"[6] - 公司构建"科学家-专家-工匠"三级人才梯队，拥有8位全国技术能手和114名中车级专家[7] - 青年创新基金每年投入千万支持"金点子"转化[7] 未来发展方向 - 公司将持续强化创新与专利布局，助力中国铁路事业高质量发展[8]

加州高铁项目现状 - 美国总统特朗普宣布取消对加州高铁项目的40亿美元联邦资金支持，认为项目造价过高并称其为"骗局" [1] - 加州州长纽森强硬回应，表示将采取法律手段对抗特朗普的决定，可能引发长期法庭大战 [1] - 项目一期工程2015年开工，目前在建铁路长度约120英里，计划连接旧金山和洛杉矶，远期规划延伸至圣迭戈和美墨边境 [1] 项目历史与资金问题 - 项目构想始于20世纪70-80年代，2008年正式启动，初始预算330亿美元，目前成本飙升至1300亿美元 [2] - 资金主要来自加州政府，奥巴马和拜登政府曾承诺提供联邦支持，特朗普撤回的40亿美元占联邦承诺资金 [2] - 美国交通部调查报告指出项目高估客流量且无法在2033年完成，违反联邦资金发放条件 [2] 美国高铁发展争议 - 加州高铁是美国规划的首条高铁，得克萨斯州也在共和党主导下考虑建设高铁 [2] - 反对意见认为加州高铁商业计划低估成本（初始330亿 vs 现1300亿）且客流量预测不实，建成后可能持续亏损 [2] - 学术界观点分化：有专家认为美国地广人稀不适合高铁，但支持在人口稠密地区建设 [2]

一列中欧班列驶出阿拉山口口岸。 宋玉龙摄 "金色丝路"国际志愿服务项目志愿者为外籍司机介绍跨境 运输便利服务。 刘丽娜摄 5月1日，阿拉山口市阿拉套街道友好社区举办书法文化交 流活动，邀请50余名外籍友人参与。图为外籍友人与社区 工作人员展示作品。 张 倩摄 "云分电擘，山空月华。中有绿海，旁周素沙。奇峰倒影，幽草舒芽……"赛里木湖古称"净海"，200多 年前，清代文学家洪亮吉途经此地，写下名篇《净海赞》。 在阿拉山口海关大厅，旅客在排队办理入境手续。 张 栋摄 阿拉山口站编组场内中欧班列及其他货运列车正集结待出 发。 博尔塔拉蒙古自治州委宣传部供图 赛里木湖，位于新疆博尔塔拉蒙古自治州（以下简称"博州"）博乐市，这里是古丝绸之路北线必经之 地。因为是大西洋暖湿气流向东最后眷顾的地方，这一镶嵌在高山和盆地之间蓝若宝石的美丽湖泊，被 诗意地称为"大西洋的最后一滴眼泪"。 尽管大自然让西来暖流在这里止步，但贯通亚欧大陆的陆路运输"黄金通道"，如今却从这里起步。博州 境内的阿拉山口，是共建"一带一路"上的重要节点，是中国向西开放的前沿枢纽。一列列奔驰的中欧 （中亚）班列从这里前往哈萨克斯坦、乌兹别克斯坦、吉尔吉斯斯 ...

差异化权益分派原因 - 公司于2021年10月27日通过董事会决议，计划回购股份550万至1,100万股，回购金额上限未披露，回购期限为12个月 [5] - 截至2022年10月26日回购期满，累计回购10,408,656股，占总股本0.79% [6] - 根据法规要求，回购专用账户股份不享有利润分配等权利，故需实施差异化分派 [6] 差异化权益分派方案 - 以2025年6月30日总股本1,315,878,571股为基数，扣除回购专户10,408,656股后，可参与分配股本为1,305,469,915股 [6] - 分配方案为每10股派发现金红利0.71元（含税），现金分红总额占归母净利润60.82%，不进行资本公积转增 [7] 除权除息计算依据 - 除权参考价公式为（前收盘价-现金红利）÷（1+流通股变动比例），本次流通股变动比例为0 [8] - 虚拟分派现金红利=（1,305,469,915×0.071）÷1,315,878,571≈0.070元/股，实际参考价=前收盘价-0.070元 [8] - 以2025年6月30日收盘价3.51元计算，实际与虚拟参考价差异仅0.029%，影响极小 [9] 法律合规性结论 - 本次差异化分派符合《公司法》《证券法》《回购规则》及公司章程规定 [10]

加州高铁项目现状 - 项目已投入近70亿美元但17年未建成[1][6] - 目前在建路段为中央谷地默塞德至贝克斯菲尔德段，全长171英里（约275公里）[9][10] - 已完成50多座主要铁路设施（桥梁/立交桥/高架桥）及97公里导轨铺设[3][6] 项目成本与资金问题 - 初始预算330亿美元，现总成本飙升至1280亿美元[9] - 仅在建的171英里路段成本已达350亿美元，超初始全线预算[9][10] - 存在70亿美元资金缺口，联邦政府决定撤回40亿美元资助[5][6][10] 政治博弈与争议 - 特朗普政府批评项目"严重超支"且"无法履行义务"，称其"通往虚无的高铁"[5][6] - 加州州长纽森指责联邦决定"非法"，强调项目创造1.55万个就业岗位[3][6] - 双方争论焦点涉及技术主权，纽森称放弃项目将"让中国获得基础设施优势"[1][6] 项目历史与规划变更 - 2008年启动时计划连接洛杉矶-旧金山（800英里/1287公里），设计时速350公里[9] - 2019年因成本失控缩减至中央谷地路段，工期延误超12年[9][10] - 联邦审查报告指出客流量预估过高、采购延期等管理问题[6]

2025Q2转债业绩前瞻 核心观点 - 2025Q2业绩向好的转债集中在通信、电子、军工、汽零、交运设备、工控设备、能源设备、电力设备等高端制造行业，以及涨价利好的有色和基础化工行业 [1] - 业绩增长主要受益于AI算力投资、国产替代加速、高端制造需求高增及有色金属/化工品涨价 [1][2][3] - 可通过工业企业利润数据、A股业绩预告及分析师预测上修线索挖掘标的 [1][4] 行业利润增长驱动因素 上游资源品 - 有色金属矿采选业利润同比增长41.7%，主因金、铜、锌、银等价格上涨及产销量回升 [2] 工业制造 - 铁路/船舶/航空航天设备制造业利润同比增长56%，受益于全球航运景气度回升（LNG船、集装箱船订单）、大飞机产业链放量及一带一路基建输出 [2] - 计算机/通信/电子设备制造业、电气机械/器材制造业、通用设备制造业保持双位数增长，驱动因素包括AI硬件、智能终端、电网设备、工控设备需求 [2] 消费制造 - 农副食品加工业利润增速达38.2%，因预制菜、健康食品等高附加值产品需求旺盛 [2] A股业绩高增行业分布 - 272家公司2025Q2扣非净利润同环比增速超30%，集中在以下行业： - **基础化工**：磷化工、农药化肥、制冷剂涨价 [3] - **电力设备及新能源**：海外光伏储能订单、国内特高压/智能电网建设、新能源车/军工订单 [3] - **机械**：工业母机、半导体设备、能源设备、造船业、轨道交通设备需求 [3] - **电子**：AI算力投资、半导体设备国产替代、消费电子出货增长 [3] - **汽车**：新能源车销量高增、商用车及零部件出海加速 [3] 分析师预测上修线索 - 13只转债标的过去三个月2025年平均预测净利润被上修超5%（预测机构家数>3） [4]

反诈工作成效 - 天津铁警今年以来破获帮助信息网络犯罪活动罪及掩饰、隐瞒犯罪所得案件4起，抓获违法犯罪嫌疑人4名，为18名受害群众退赔4.8万元 [1] - 电诈发案较去年同期降低50% [1] - 6月27日，刑侦支队与天津西站派出所为G1712次列车受骗旅客李某娟紧急止付112万元 [2] 反诈宣传措施 - 天津铁路公安将20003名铁路内部职工纳入天津市局反诈一体化平台 [1] - 组织开展"全民反诈在行动"集中宣传月活动，共组织宣传活动80余场次 [1] - 宣传活动覆盖铁路职工1900余人次、旅客群众1.8万余人次 [1] - 刑侦支队派员会同反恐支队前往天津货运中心、天津客运段、南仓站召开现场宣讲会 [1] - 多个站派出所组织辖区路内各单位召开联席会议开展反诈教育 [1] - 滦河站派出所协调车站在候车厅滚动播放反诈宣传语 [1] - 乘警支队针对重点列车、高位运行高铁进行"唤醒提示"，重点加强对老年旅客、学生群体的宣传提示 [1] 案件处理机制 - 刑侦办案人员前置指导开展受立案工作，固定证据要素，理清诈骗手段及关键线索 [2] - 对铁路内部职工涉电诈案件，复盘受骗过程，深入挖掘法制宣传教育问题 [2] - 优化整合反诈专班力量，确保全链条研判，及时开展落地打处工作 [2] - 天津铁路警方抢抓止付"黄金半小时"，提高追赃挽损成功率 [2] - 各派出所及乘警支队在接报电诈案件后，立即开展接警、资金止付、涉案信息采集等工作 [2]