库存高企加剧了书业的困境。 过去十年里，行业库存册数、码洋金额持续增长。《全国新闻出版业基本情况》数据显示，2021年全国新华书店系统、出版社自办发行单位库存册数 达73.95亿册（张、份、盒），码洋金额1705.77亿元。而10年之前，行业库存册数则是55.86亿册（张、份、盒），码洋金额804.5亿元。出版机构的库 存规模持续攀升。在《出版人》杂志的调研中，多家出版机构在库图书码洋金额超过5亿元，库位不得不持续扩容。 这无疑与行业近几年的销售业绩背离。实际上，图书库存的持续膨胀背后是市场销售萎靡、机构决策失效的共同作用，最终指向了多数书企经营管理 水平的滞后。而当库存规模与业绩增长不再同步，库存问题也已经脱离了供应链管理的逻辑，演变为对行业商业模式的拷问。 销售无力 销售的乏力是库存增长的核心原因。 过去三年里，图书零售市场码洋持续下降，进入2025年第一季度，下行的趋势并没有发生改变。据中金易云统计，2025年第一季度图书市场码洋为 239.24亿元，同比2024年第一季度下降5.34%，动销品种数和动销新品数也同步下滑。 图书市场下行背景下，滞销书却在增多。2019年至2023年图书零售市场销量数据显 ...

此外，系统梳理和深入挖掘北京文化内涵的"北京文化书系"格外抢眼，为海内外读者解锁北京文化的奥 秘提供了新鲜视角。现场，北京彩塑技艺代表性传承人张忠强展示了北京彩塑的神奇。"用陶土泥转一 转，搓一搓，转一转，搓一搓，弯成一个大大的对钩儿，轻轻地一捏，左手和右手相互配合，它已经成 为一只大公鸡的造型了。"他边说边做，一个彩塑公鸡就展现到观众面前。 本报讯（记者路艳霞）今天，第31届北京国际图书博览会在国家会议中心拉开帷幕。北京展区以"书香 京城 悦读世界"为主题，展示图书超过3500册。其中，纪念中国人民抗日战争暨世界反法西斯战争胜利 80周年主题图书集中亮相。 记者在现场看到，主题出版区位于北京展区最显著的位置，市属出版单位精心策划的主题出版类图书 呈"品"字形陈列。其中包括《现代化的中国选择》等主题出版类图书、《艺文北京丛书》等获奖类图 书、《抗日年代》等纪念中国人民抗日战争暨世界反法西斯战争胜利80周年主题图书，共约270种。 在文化传承区，则以实物陈列、科技冰屏播放等形式，重点突出北京中轴线主题，精彩呈现中华文化的 深厚底蕴。《北京中轴线文化遗产图典》《京之轴》《了不起的故宫宝贝》《雨燕飞越中轴线》《北京 ...

展会概况 - 第31届北京国际图书博览会于6月18日在国家会议中心开幕，北京展区聚焦首都出版行业高质量发展成果，突出京味文化[1] - 北京展区以"书香京城 悦读世界"为主题，40家出版单位参展，集中展示图书超3500册，涵盖国家级获奖作品[3] - 展会设置主题出版区、文化传承区、特色区、国际展示区、数字化出版体验区五大板块，多维度展示出版业新成果[5] 主题出版与文化传承 - 主题出版区陈列270种图书，包括《现代化的中国选择》等主题出版物及抗战胜利80周年主题图书[5] - 文化传承区通过实物与科技冰屏展示北京中轴线主题，重点推出《北京中轴线文化遗产图典》等精品图书[7] - "北京文化书系"系统梳理北京文化内涵，现场展示北京彩塑技艺等非遗项目[7] 特色展区与国际展示 - 特色展区展出345种原创文学图书及20世纪50年代以来的世界文学旧书，如1992年版《简·爱》[9] - 国际展示区陈列136种多语种版权输出图书及190种网络文学版权图书，包括《平凡的世界》多语种版本[11] - "刘慈欣科幻漫画系列"实现中英法德西五语种出版，涵盖15部图像小说作品[11] 数字化与文化创新 - 数字化出版体验区展示"鸡飞飞·AI故事玩偶"等AI技术融合产品，中国音网呈现30万首传世音乐数据库[12] - 展会期间举办32场文化活动，包括马来西亚主宾国系列活动及中意经典著作互译项目启动仪式[14][17] - 北京展区推出5场版权推介活动，定向向亚非拉地区推广文学、少儿、北京文化等题材作品[18]

交易概述 - 中文传媒全资子公司蓝海国投拟认购国晨一号基金份额，该基金目标认缴规模15亿元，蓝海国投出资0.40亿元，认缴完成后基金规模14.61亿元，出资占比2.74% [2] - 本次交易不构成关联交易或重大资产重组，属于董事会授权范围内事项（额度10亿元），无需提交董事会及股东会审议 [3][6][7] - 蓝海国投累计已使用专项投资资金5.80亿元，本次认购金额占公司最近一期经审计净资产的0.22% [3][7] 标的基金详情 - 基金类型为有限合伙制，存续期7年（投资期4年+退出期3年），已在中国证券投资基金业协会备案（编号SACZ28） [8][9][11][12] - 投资领域聚焦新能源新材料、智能制造、数字经济等前沿产业，重点关注光伏、锂电、AI、创新药等关键技术 [25] - 出资分两期（50%+50%），管理费按年费率2%计算，以扣除GP后的认缴出资为基数动态调整 [24][29] 交易各方背景 - 基金管理人国晨创投为私募股权机构（登记编号P1074679），2024年营收2345.63万元，净利润514.27万元 [10][14] - 主要有限合伙人包括江西省国有资本运营控股集团（持股99.9%的江西现代产业引导基金）、广西投资引导基金等国资背景机构 [14][15][16][17] - 蓝海国投2024年净利润6830.91万元，净资产11.51亿元，为公司100%控股子公司 [18][19][20] 投资影响与条款 - 投资目的为提升资金使用效率，通过专业机构拓宽产业布局，预计不会对主营业务产生重大不利影响 [31][32] - 收益分配顺序为返还本金→门槛收益→业绩报酬，亏损按认缴比例分担 [27][28] - 退出方式以IPO、并购为主，争议解决采用上海仲裁委员会仲裁 [30]

电子书业务发展趋势 - 2012年起电商平台发展为电子书行业带来红利，亚马逊等平台推动版权追踪、营销方式和盈利模式进步 [1] - 2015-2016年知乎、得到等渠道崛起带动知识付费成为出版领域变革抓手 [1] - 2020年微信读书依托微信用户基数和社交属性使流量成为关键运营指标 [1] 全媒体运营与纸电互促 - 电子书内容侧延续传统出版物，运营侧转向互联网玩法，注重生命周期管理和用户互动 [2] - 2020年某电子书全网累计阅读超400万人次，纸书销量超150万册，连续五年进入微信读书总榜前20名 [2] - 2024年通过纸电互促打造爆品电子书《我的外婆，从不内耗》，带动纸书《你不必是一朵花》破圈 [2] 三方协同全媒体运营案例 - 2023年底与微信读书合作"微信读书出品"项目，挖掘适合数字阅读的选题 [3] - 2024年2月选定《你不必是一朵花》作为电子书先行项目，解决纸书宣发瓶颈 [4] - 三方团队重新包装电子书元素，以"外婆"为核心卖点，设计全新封面和简介 [5] 精准宣发与流量运营 - 选择清明假期前上线电子书，契合思亲祭祖氛围，触发读者情绪 [7] - 上线一周内霸榜微信读书新书榜、飙升榜、热搜榜三榜第一，单日在读人数最高达2.8万人次 [8] - 电子书流量溢出至纸书，纸书预售期间优化搜索词关联女性主义等热门标签 [11] 全媒体渠道爆发与长尾效应 - 纸书入库10天加印3次，累计超2万册，抖音、快手直播出单超1000册 [13] - 2024年4-5月微信公众号产出3篇10万+爆文，央视主持人王宁讲书视频抖音点赞超1.1万次 [14] - 电子书上线一年累计阅读人数超73.7万，纸书售出3个海外版权，进入微信读书总榜TOP200 [15] 行业模式创新 - 电子书与纸书形成营销闭环，电子书作为流量探针快速验证内容潜力，纸书承接流量转化为长销品 [16] - 未来出版业竞争依赖纸电互促引擎，深度融合全媒体渠道和精准流量调配能力 [16]

商业创新与区域经济发展 - 商业创新是企业突破增长瓶颈、构建核心竞争力的关键，东北地区正以"创新驱动"绘制商业发展蓝图[1][5] - 新一轮东北振兴战略释放政策红利，营商环境优化为商业创新提供广阔舞台[5] - 政学研企各界代表围绕"新质引领商业、创新驱动发展"主题共商东北经济高质量发展路径[1] 消费市场趋势与企业战略 - 消费市场呈现体验化、数字化、绿色化趋势，企业需通过场景重构与技术赋能挖掘新增长点[6] - 消费者需求向多元化、个性化纵深发展，企业战略需从"流量争夺"转向"需求洞察"[5] - 餐饮行业通过智慧餐饮、预制菜等创新模式驱动复苏，数字技术与传统产业融合将释放超千亿元市场潜力[7] 东北产业升级与文旅发展 - 东北文旅以"冷资源"撬动"热经济"，边境旅游整合资源打造特色线路如少数民族风情深度体验游[7] - 一季度吉林省接待入境游客同比增长28.1%，延边州、长春市、白山市占比分别为55.1%、19.3%、9.8%[8] - 产业基金招商引资经验（如苏州模式）为东北产业升级提供借鉴，工业互联网平台建设加速产业数字化转型[5][7] 政企协同与项目落地 - 梅河新区形成医药健康、商贸物流两大百亿级产业集群，推进跨境电商、绿色食品深加工项目合作[13] - 四平红嘴经济技术开发区聚焦高端装备制造、新型材料等领域，依托国家级研发平台吸引投资[13] - "吉字号"农产品凭借地域特色加速拓展全国市场，品牌价值持续提升[13] 创新驱动与资源整合 - "风险防控—技术迭代—市场拓展"三位一体策略为企业应对复杂经济环境提供参考[5] - 论坛搭建政企协同桥梁，通过招商推介环节打通政策支持与市场活力的"最后一公里"[10] - 跨区域合作平台为东北商业创新注入动能，专业机构将持续推动创新成果落地[15]

报告公司投资评级 - 维持“买入”评级 [1][7] 报告的核心观点 - 中南传媒持续优化出版、发行主业业务结构，积极探索AI教育、少儿动漫等成长性赛道增量空间，业绩保持小幅稳定增长态势，考虑部分大宗业务收缩，小幅下调2025年盈利预测，维持“买入”评级 [7] 根据相关目录分别进行总结 公司基本情况 - 最新收盘价13.69元，总股本和流通股本均为17.96亿股，总市值和流通市值均为244亿元，52周内最高/最低价为15.14/11.64元，资产负债率40.1%，市盈率17.94，第一大股东为湖南出版投资控股集团有限公司 [3] 事件回顾 - 2025年4月26日公司发布2024年年报及2025年一季报，2024年营业收入133.49亿元，同比减少1.94%，归母净利润13.70亿元，同比减少26.12%，扣非后归母净利润15.53亿元，同比增长0.06%；2025年一季度营业收入28.74亿元，同比减少4.18%，归母净利润3.69亿元，同比增长29.99%，扣非后归母净利润3.78亿元，同比增长51.47% [4] - 2025年5月20日公司2024年度股东大会决议通过24年度及2025年半年度利润分配方案，2024年度拟每股派发现金红利0.45元，2025年半年度拟每股派发现金红利0.1元 [4] 事件点评 - 公司调整改善业务结构，2024年压减毛利率低的大宗业务销售规模，结合纸张价格下降，毛利率同比增加3.00pct至44.35%，25Q1进一步提高至45.29%，经营质量持续改善；2024年归母净利润同比下滑主要系财税政策短期调整影响，剔除所得税影响后，24年及25Q1利润水平基本稳定 [5] - 公司积极回报股东，2024年度拟每股派发现金红利0.45元，与中期合计0.55元，分红比例72.09%，以6月16日收盘价计算，股息率4.02%；2025年中期拟每股派发现金红利0.1元，持续践行高分红策略 [5] - 公司以“文化+科技”为主线，关注AI教育赛道，未来将发挥业务和数据优势，打造人工智能知识服务新业态，强化少儿启蒙教育动漫、直播和短视频渠道建设等新业态布局，预计相关产品落地后成长性效果将显现 [6] 投资建议 - 预计2025/2026/2027年公司营业收入为137/142/148亿元（2025年前值为149亿元），归母净利润为17.2/18.3/18.9亿元（2025年前值为18.2亿元），对应EPS为0.96/1.02/1.05元（2025年前值为1.01元），根据6月16日收盘价，分别对应14.3/13.4/13.0倍PE [7] 盈利预测和财务指标 |项目|2024A|2025E|2026E|2027E| |----|----|----|----|----| |营业收入（百万元）|13349|13685|14204|14775| |增长率(%)|-1.94|2.52|3.79|4.02| |EBITDA（百万元）|2007.86|2027.02|2151.97|2192.51| |归属母公司净利润（百万元）|1370.21|1719.85|1832.15|1890.95| |增长率(%)|-26.12|25.52|6.53|3.21| |EPS(元/股)|0.76|0.96|1.02|1.05| |市盈率（P/E）|17.94|14.30|13.42|13.00| |市净率（P/B）|1.58|1.44|1.31|1.20| |EV/EBITDA|7.25|5.55|4.37|3.42| [10] 财务报表和主要财务比率 - 利润表、资产负债表、现金流量表等多方面财务数据及成长能力、获利能力、偿债能力、营运能力等主要财务比率预测 [11]

中国ETF市场发展现状 - 中国ETF市场规模已达3.6万亿元，基金数量突破1000只，成为投资者重要工具 [1] - ETF具备透明、便宜、灵活、安全等优势，但超60%个人投资者仍处于"听说过但不会用"阶段 [1] 投教活动与行业合作 - 华兴证券与中信出版联合发起"硬核搭子，邀你做ETF投资行家"投教活动，呼应上交所主题 [1] - 活动结合阅读投教与专业服务，旨在降低ETF投资门槛，推动指数投资普及 [1] - 中信出版发布《这样做，买对ETF》等核心书单，覆盖大咖经典、金融通识、投资实战三大领域 [3][4] 知识服务与内容赋能 - 中信出版通过书籍将专业投资知识转化为大众可理解内容，构建跨行业交流平台 [3] - 《这样做，买对ETF》详细解析ETF家族图谱及定投、网格交易等实战策略 [3] - 出版单位以内容整合行业资源，推动资本市场良性发展 [3] 华兴证券的ETF服务方法论 - 提出工具、内容、陪伴三维方法论：工具矩阵简化复杂策略，内容赋能信息解读，陪伴服务建立投资纪律 [5][6][7] - 多多金APP 4.0推出"帮您选"专区，提供100+动态榜单及可视化排序工具 [6] - "跟我投"专区结合智能定投和主理人带投活动，打破传统"重销轻顾"模式 [7] 科技宝与港股宝功能创新 - 科技宝基于量化模型实时监测科技行业热度，精选30-60只核心科技ETF [9] - 港股宝聚焦跨境资产配置，简化港股投资流程，降低门槛 [9] - 两大工具与科创板指数及港股流动性修复深度绑定，提供全周期决策支持 [9] 战略定位与未来展望 - 华兴证券定位"用户型券商"，强调持续为用户创造价值是商业模式护城河 [8] - 多多金APP 4.0升级逻辑为"硬核服务匹配硬核理念"，解决投资者实际问题 [10]

济宁汽车工程职业学院专业设置与招生 - 学院拥有新能源汽车、智能网联汽车、工业机器人、3D打印、数字印刷等13个校内工程训练中心和49个专业实训室 [11] - 开设汽车造型与改装、新能源汽车技术、机械制造及自动化、数字印刷技术、跨境电子商务、计算机网络技术等6个专业 [11] - 将于2025年秋季开始招生 [11] 梁山县汽车产业发展现状 - 2025年1至4月梁山县专用车产量达3.08万辆，同比增长12.37% [11] - 产业销售收入达78.85亿元，同比增长16.39% [11] - 当前产业工人以农民工为主，年龄偏大、文化程度低，亟需高素质产业工人 [12] 产教融合与校企合作 - 联合中国重汽、比亚迪、中集东岳等数十家龙头企业共建产业学院 [13] - 与70余家企业签订校企合作协议 [13] - 实行工学交替培养模式，为汽车产业集群提供人才支撑 [13] 校企合作具体内容 - 与水泊智能在智能装备技术、焊接工艺优化、工业机器人应用等方面开展科研合作 [14] - 通亚汽车制造有限公司急需懂英语、懂电商的外贸业务员和年轻焊接人才 [14] - 聘请企业高级工程师兼任实训教师，促进产学研深度融合 [14] 师资力量建设 - 聘请10余位"银龄"教师担任学科带头人 [15] - 聘请多位博士或高级职称技能工匠 [15] - 通过"传帮带"方式培养青年教师 [15] 学院定位与发展目标 - 以培养高素质产业工人为目标 [16] - 依托"中国专用汽车产业基地"和"中国出版物发行产业基地"的区域优势 [16] - 为济宁及周边产业发展提供人才支撑 [16]

苏超现象的核心观点 - 江苏省城市足球联赛("苏超")成为现象级传播话题，是文体旅商融合发展的生动样本，其成功背后蕴含历史、经济、文化及体育发展的多重必然性 [2][3] - "苏超"通过赛事锚点推动体育与文旅、传媒、城市深度融合，形成消费增长新模式，如持球票免费开放景区、推出文旅套餐、利用传媒IP变现等 [5][6][7] - 赛事场均上座人数突破万人，带动江苏三市(南京、苏州、常州)人均体育消费支出超3000元，并激活全国体育产业规模从2014年1.35万亿元增至2023年3.67万亿元的潜力 [3][4] 历史与经济基础 - 江苏完善的城市建设、交通网络及产业基础为"苏超"提供发展基本盘，2025年省政府明确要求发挥联赛撬动作用促进文旅体商融合 [3] - 江苏作为经济大省，首批体育消费试点城市的经济动能形成政府投入、企业赞助、居民消费的正向循环 [3] 文化与传播创新 - "比赛第一、友谊第十四"等网络梗折射江苏各市文化自信与归属感，强化赛事传播力 [3] - 传媒融合方面，央视频、爱奇艺等平台多载体转播，官媒创意文案及特许文创产品实现破圈传播，如《新华日报》赛前海报和"江苏超会赢"IP [6] 产业融合实践 - 文旅融合：南通、苏州等地向持票球迷免费开放景区，常州推出"9.9元门票+萝卜干"套餐，带动"一日游"消费新风尚 [5] - 城市融合：无锡、苏州等利用县域专业足球场(如昆山奥体中心)盘活体育资源，商业综合体LED宣传及球迷优惠促进"体育+商业"场景 [7] 可持续发展路径 - 江苏层面需将赛事品牌常态化，完善组织机制并推动基层足球发展，扩大青训与社区参与 [8] - 全国层面建议推广"苏超"经验，结合地方特色发展跨区域联赛，同时借鉴欧美职业联赛模式提升竞技与运营水平 [9]