市场整体展望 - 马年A股喜迎开门红，节后首个交易日三大指数全线高开收涨[1][4] - A股市场有望企稳回升，存在多重积极支撑因素[1][4] - 无风险收益率下行与资本市场改革持续深化，贴现率下行对市场估值形成支撑，营造了良好的流动性环境[1][4] - 内需政策全面发力，经济工作将内需置于首要位置，市场对传统内需板块的悲观预期有望逐步修正，消费与投资端迎来政策与基本面共振[1][4] - 出口景气度向好预期明确，叠加国内新技术产业突破与全球化扩张提速，共同推动2026年中国经济预期实质性企稳上修，成为A股上行的关键动力[1][4] 核心投资思路 - 投资思路上，新兴科技是主线，价值股也会有春天[1][4] - 中国经济工作重心正转向内需主导并作为首要任务，内需复苏、物价回升与地产企稳“预期”会推动经济预期上修[1][4] - 目前内需板块预期与交易出清，价值股有望迎来拐点[1][4] 具体看好的投资方向 - 重点看好内需价值、新兴科技、大金融三大领域[2][5] - 春节后内需板块超额概率或更高，叠加扩内需成为重要增长抓手，而市场预期与持仓均处于底部区域[2][5] - 内需价值方向可重点关注消费者服务、食品饮料、建材等细分领域[2][5] - 新兴科技方向可关注港股互联网、传媒、计算机、机器人、电子、军工，以及储能、电网等出海制造[2][5][6] - 中美竞争不再只是贸易竞争，更是生产效率的竞争[2][6] - 大金融方向可关注券商、保险等细分方向，作为市场稳定器，该板块将充分受益于财富管理需求的持续增长[2][6]

公司基本情况 - 公司全称为深圳美高创新科技股份有限公司，成立于2018年7月12日 [1] - 公司注册资本为3,818.7849万元，法定代表人为姜瑞静 [1] - 公司注册地址位于深圳市龙岗区平湖街道 [1] - 公司控股股东为深圳芯美信息咨询有限公司，持股比例为45.8930% [1] 行业与上市进展 - 公司所属行业为“C制造业”之“C39计算机、通信和其他电子设备制造业” [1] - 公司正在筹备首次公开募股，辅导机构为国泰海通证券股份有限公司 [1] - 本次IPO的辅导协议签署时间为2026年2月9日 [2] - 律师事务所为广东华商律师事务所，会计师事务所为立信会计师事务所(特殊普通合伙) [1][2] 公司业务与资质 - 公司是国家高新技术企业及专精特新企业 [3] - 公司专注于微型电脑主机、行业应用终端及物联网系统解决方案 [3] - 公司是AMD与Intel认可的核心合作方案解决商，并在AMD官网获得推荐 [3] - 公司产品在境外以“MINISFORUM”品牌销售，覆盖北美、欧洲、日本等区域 [5] - 公司产品在中国境内以“铭凡”品牌销售 [5] - 公司线上销售渠道包括亚马逊、京东和天猫等 [5] 财务与融资情况 - 公司年销售额达数十亿元 [5] - 2025年12月，公司完成了超亿元的股权融资 [3] - 本轮融资的投资方包括鸿富资产旗下基金及国泰海通等机构 [3] - 融资资金将主要用于嘉兴南湖新生产基地建设、新产品开发及补充流动资金 [3]

公司基本情况 - 公司全称为杭州觅睿科技股份有限公司，股票简称为竞睿科技，股票代码为920036 [1] - 公司是一家专注于智能网络摄像机及物联网视频产品的高新技术企业 [2] - 主营业务为集硬件、软件、云服务、AI为一体的智能网络摄像机及物联网视频产品的研发、设计、生产和销售 [2] - 公司控股股东及实际控制人为袁海忠，近三年来未发生变化 [2] - 实际控制人袁海忠直接持有公司本次发行前65.66%的股份，并通过其控制的睿觅投资控制公司本次发行前32.34%的股份，直接和间接合计控制公司本次发行前98.00%的股份 [2] 发行上市信息 - 公司将在北京证券交易所上市，上市地点为北京证券交易所 [1] - 发行价格为21.52元/股 [1] - 发行市盈率为14.99倍 [1] - 市盈率参考行业为计算机、通信和其他电子设备制造业 [1] - 定价方式为直接定价 [1] - 总发行数量为1360.55万股 [1] - 网上发行数量为1224.49万股 [1] - 网上发行日期与网上申购缴款日期均为2026年2月26日（周四） [1] - 网上申购上限为61.22万股 [1] - 网上顶格申购所需资金为1317.45万元 [1] - 网上申购资金冻结日为2026年2月27日（周五） [1] 募资计划与用途 - 公司拟募资31，391.62万元 [2] - 募集资金计划用于总部基地及品牌建设项目、研发中心建设项目 [2] - 若本次发行成功，预计公司募集资金总额为29，279.036万元 [2] - 扣除预计发行费用4，394.41万元（不含增值税）后，预计募集资金净额为24，884.62万元 [2]

招聘活动概况 - 河南省重点企业专场招聘会将于28日上午在郑州金水信万广场举行[1] - 活动由郑州市金水区人力资源和社会保障局、金水区丰庆路街道办事处联合河南123人才网共同主办[1] - 活动旨在搭建高效精准的供需对接平台[1] 目标求职群体 - 招聘对象主要面向应往届高校毕业生、高层次人才、离校未就业青年、转岗求职人员、技能型青年人才及退役军人等急需就业群体[1] 参与行业与岗位 - 参会重点企业覆盖计算机、环保科技、智能数字化、机械制造、金融、法律、教育、传媒、医疗、物流、酒店餐饮、汽车、美容等多个行业领域[1] - 招聘岗位涵盖大部分专业类别，集中提供新媒体、项目经理、店长、管培生、电子商务、技术工程师、行政、设计、会计、运营主管、主播、律师、实习生等10600余个优质就业岗位[1] 活动服务与功能 - 活动现场将分设企业招聘区、企业展示区、扫码投递简历等功能区域[1] - 活动提供岗位匹配、面对面推荐等一站式服务，助力求职者高效对接心仪岗位[1]

地方财政收入目标 - 2026年31个省份地方一般公共预算收入预计增速在0.5%至10%之间，加权平均增长目标为2.7%，与2025年基本持平 [2] - 广东、江苏、浙江等23个省份增长目标设定在2%至4%之间，江西、湖南、内蒙古目标在0.5%至2%之间，新疆、西藏等5个省份目标在4.5%至10%之间，呈现东西部分化态势 [2] - 东南沿海省份因基数高、产业结构调整及新兴产业处于减税扶持期，财政收入增长压力较大 [2] - 西部省份受益于能源矿产价格提升及国家重大基建项目落地，共同助力财政收入增长 [3] 上海楼市政策放宽 - 上海非沪籍居民购买外环内住房所需社保或个税年限从3年改为1年 [4] - 在上海缴纳社保或个税满3年及以上的非沪籍居民，可在现有限购基础上于外环内增购1套住房 [4] - 持有《上海市居住证》满5年及以上的非沪籍居民家庭或成年单身人士，可在上海限购1套住房，无需提供社保或个税证明 [4] - 购买首套房的公积金贷款最高额度从160万元提高至240万元，叠加多子女家庭和购买绿色建筑最高上浮35%的政策，家庭公积金贷款最高额度可达324万元 [4] 2026年电影春节档表现 - 2026年春节档票房收入57.52亿元，观影人次1.2亿，总票房同比下降39.5%，跌至8年来新低 [6] - 档期内仅大年初一单日票房超10亿元，日均票房近6年首次不足10亿元，日均观影人次同比下滑36.4%至1697万 [6] - 春节档平均票价同比下降5.9%至47.8元，为近年最低，三、四线城市票价下滑幅度更大 [6] - 总场次超435万场，刷新中国影史春节档总场次纪录 [6] - 《飞驰人生3》以29.27亿元票房领跑，但档期整体表现惨淡，因“合家欢”内容少、影片质量下滑及争议内容影响观影习惯 [6] AMD获Meta大额AI芯片订单 - Meta与AMD扩大战略合作，Meta将在未来5年内购入AMD芯片和计算机，部署高达6吉瓦（GW）的算力 [8] - AMD CEO表示每吉瓦算力合同金额达“百亿美元级别”，协议总金额或超过600亿美元，可能达上千亿美元 [8] - AMD向Meta授予基于业绩的股票认股权证，行权价为每股0.01美元，Meta可分批购买至多1.6亿股AMD普通股 [8] - 若合作达成特定里程碑且AMD股价触及600美元，Meta可能获得AMD约10%的股份，成为其核心股东之一 [8] 苹果Mac mini生产回流美国 - 苹果CEO宣布，作为公司6000亿美元投资计划的一部分，Mac mini将于今年晚些时候首次在美国生产 [10] - 这是自2013年Mac Pro本土生产失利后，苹果再次将核心硬件生产线迁回美国的重大尝试 [10] - 今年爆火的AI智能体OpenClaw带动了Mac mini销量，用户在该设备上部署和运行本地化AI应用 [10] - 苹果计划于2026年底推出首批搭载触控屏、OLED显示屏及灵动岛功能的MacBook Pro，新机型支持触控与鼠标操作自由切换 [10] 存储芯片行业面临周期性质疑 - 做空机构香橼资本称存储芯片周期顶部将至，认为市场对闪迪的定价逻辑存在根本性错误 [12] - 香橼发布做空声明后，闪迪股价一度跌近8%，最终收跌4.2%，该股2026年以来累计涨约175% [12] - 香橼认为市场将强周期的NAND存储公司按具备长期护城河的AI核心资产定价，存在明显错配 [12] - 三星和SK海力士的新存储芯片工厂正在兴建，未来供应增加可能满足市场需求，若需求回落可能引发价格战 [13] AI在股票分析领域的应用热潮 - 个人“手搓”AI股票分析助手热潮兴起，OpenClaw等开源框架凭借本地部署、主动执行等特点受到技术型投资者青睐 [14] - 自建分析助手可实现自动抓取行情公告、执行指标计算、生成复盘报告、个股深度诊断、板块跟踪及异动提醒等任务 [14] - 国内各大券商早已推出涵盖智能诊股、智能盯盘、语音交互、策略生成等功能的“AI投顾”或“AI App”，其核心在于持牌合规、数据权威及交易闭环 [14] - AI在现阶段更像辅助工具，擅长完成重复性简单任务，但完全依赖AI炒股并非靠谱选择，且AI工具可能被不当利用 [15] A股市场近期表现 - 2月25日，沪指涨0.72%报4147.23点，深成指涨1.29%报14475.82点，创业板指涨1.41%报3354.82点 [16] - 沪深两市成交额2.46万亿元，较上一交易日放量2605亿元，全市场超3700只个股上涨，101只个股涨停 [16] - 盘面上磷化工板块爆发，稀土永磁、锂矿概念走强，半导体产业链活跃，房地产板块表现强势，影视院线概念下挫 [16] - 市场热点从成长方向切换至周期板块，焦点转向产品涨价带来的确定性业绩提升 [17]

市场整体表现与风格 - 春节前最后一周（2月9日至2月13日），A股市场在前期大跌后迎来反弹，以科技板块为代表的中小盘成长风格反弹明显，而“老登价值”（或指大盘价值风格）短暂反弹后重归落寞 [1] - 春节长假期间（2月16日至2月23日），A股休市，外盘市场总体上涨，其中恒生指数上涨1.94%，恒生医疗保健指数上涨2.38%，纳斯达克指数上涨0.36%，标普500指数微涨0.02% [2] 主要市场指数表现 - 春节前一周，A股主要宽基指数普遍上涨，其中科创50指数表现最强，上涨3.37%，中证1000指数上涨1.90%，中证500指数上涨1.88%，沪深300指数上涨0.36%，上证50指数微跌0.12% [2] - 代表小盘及微盘风格的指数表现突出，万得微盘股指数当周上涨0.95%，2025年累计涨幅高达70.70%，国证2000指数当周上涨1.17% [2] - 人工智能指数当周大幅上涨5.91%，2025年累计涨幅为31.09% [2] - 中特估指数当周下跌0.34%，但2024年累计涨幅达23.35% [2] 行业板块表现 - 春节前一周，申万一级行业中，综合行业涨幅最大，达15.28%，计算机、电子、传媒行业分别上涨4.35%、3.52%、3.51% [4] - 通信、机械设备、国防军工等行业也录得超过2%的周涨幅 [4] - 下跌行业中，食品饮料行业跌幅最大，为-2.51%，美容护理、农林牧渔、纺织服饰行业跌幅也超过-2% [4] - 银行、非银金融、交通运输等行业周跌幅超过-1% [4] 买方投顾模拟组合表现 - 各类模拟FOF组合在春节前一周（2.9-2.13）表现不一，“类固收替代”组合上涨1.90%，“大类配置-进取型”组合上涨5.92%，“偏股进攻型2”组合上涨6.77% [5] - 从2025年累计表现看，“偏股进攻型2”组合涨幅达34.91%，“大类配置-进取型”组合涨幅为30.84%，“类固收替代”组合涨幅为10.39% [5]

公司股票终止上市风险 - 公司预计2025年度净利润为负值 且扣除与主营业务无关的收入后的营业收入低于3亿元 年报披露后将触及《上海证券交易所股票上市规则》相关规定 公司股票将被终止上市 [2][4] - 公司已就股票可能被终止上市的风险发布了专项提示公告 [4] 二级市场交易表现 - 公司股票于2026年2月12日、2月13日、2月24日连续三个交易日跌停 并于2月25日涨停 股价短期波动较大 [2] 公司生产经营状况 - 截至公告日 公司主营业务、生产经营情况及经营环境与前期披露信息相比未发生重大变化 [3] - 公司不存在应披露而未披露的重大事项 [3]

杠杆资金（两融资金）流向 - 春节前最后一个交易日（2月13日），两融资金单日净流出574.77亿元，其中融资资金净流出569.58亿元，为2025年以来单日最大净流出[3] - 当周（2月9日至2月13日），两融资金净流出755.35亿元，其中融资净流出746.66亿元，创2025年4月以来新高[3] - 春节后首个交易日（2月24日），两融资金大幅回流346.32亿元，其中融资余额增加338.89亿元，融券余额增加7.43亿元，截至当日两融余额达2.62万亿元[3] 杠杆资金持仓偏好变化 - 春节前，杠杆资金以减仓避险为主，在申万一级31个行业中，融资资金仅净买入4个行业（建筑材料、石油石化、环保、综合），有25个行业遭融资资金净流出超1亿元[3] - 前期涨幅较多的电子、电力设备、计算机、有色金属、通信等行业遭明显减仓，融资净卖出金额在33亿元至74亿元之间[3] - 春节后首个交易日，持仓偏好截然相反，有26个行业获得杠杆资金回补仓位[4] - 电子、计算机、有色金属、电力设备、通信、国防军工等板块获融资资金大笔买入，净流入金额均超20亿元，而公用事业、石油石化、建筑装饰、综合、煤炭5个行业遭减仓[5] 杠杆资金关注的具体个股 - 中际旭创（300308.SZ）在融资盘流入强度中列首位，净买入10.03亿元，24日和25日分别上涨4.33%和2.18%[5] - 金山办公（688111.SH）、中国巨石（600176.SH）、深科技（000021.SZ）、润泽科技（300442.SZ）、贵州茅台（600519.SH）、香农芯创（300475.SZ）、东山精密（002384.SZ）也受融资青睐，净买入额均超3亿元[5] - 融资盘大笔卖出的光线传媒（300251.SZ）近两个交易日连续重挫，24日跌停，25日再跌5.33%[6] - 杠杆资金大笔卖出的宁德时代（300750.SZ）、英维克（002837.SZ）近两个交易日整体处于跌势，分别累计下跌0.86%和3.02%[6] 主力资金流向 - 近两个交易日（2月24日、25日），沪深两市主力资金连续净流出，每日净流出均逾100亿元[7] - 主力资金从高位题材转向低估值、顺周期涨价板块，有色金属、电子、基础化工、石油石化行业在24日和25日均获主力资金大笔净流入[7] - 传媒、计算机行业在近两个交易日均遭主力资金大幅减仓[7] - 主力资金对国防军工、生物医药行业进行调仓，24日大笔净卖出后，25日大笔回流[7] 市场整体表现与成交 - 2月25日，A股市场成交额达2.48万亿元，较24日放量0.26万亿元，环比上涨11.84%，连续两日站稳2万亿元上方[7] - 截至2月25日收盘，沪指涨0.72%收于4147.23点，深证成指涨1.29%收于14475.87点，创业板指涨1.41%收于3354.82点，科创综指涨1.20%收于1819.72点[7] ETF资金流向 - 近一周（2月18日至2月25日），ETF份额增加161.2亿份至3.35万亿份，总规模增加374.86亿元至5.4万亿元[8] - 截至2月25日，ETF成交额相比2月18日增加了971.17亿元[8] 机构对市场流动性的观点 - 有机构观点认为，节后融资盘快速回流，但流入方向与市场热点不尽相同，反映融资资金偏好科技类弹性品种[5] - 华金证券策略团队认为，节后短期流动性可能继续宽松，股市资金可能加速回流，历史复盘显示节后股市资金多加速回流[8] - 银河证券首席策略分析师认为，流动性对A股有支撑作用，2025年以来外资对A股市场偏好回升，在科技行业配置力度较大，节后居民储蓄存款搬家、“固收+”资金入市、理财资金入市等多重因素或利好A股[9]

杠杆资金流向与规模 - 春节后首个交易日（2月24日），两融资金单日大幅回流346.32亿元，其中融资资金净流入338.89亿元，融券余额增加7.43亿元 [1][2] - 春节前最后一个交易日（2月13日），两融资金单日大幅缩水574.77亿元，其中融资资金净流出569.58亿元，为2025年以来单日净流出最大值，当周（2月9日～13日）两融资金净流出755.35亿元，其中融资净流出746.66亿元，创2025年4月以来新高 [2] - 截至2月24日，两融余额达到2.62万亿元，其中融资余额为2.606万亿元 [2] 杠杆资金的行业持仓偏好变化 - 春节前，杠杆资金以减仓避险为主，在申万一级31个行业中，融资资金仅净买入4个行业（建筑材料、石油石化、环保、综合），有25个行业遭融资资金净流出超1亿元，其中电子、电力设备、计算机、有色金属、通信等行业遭明显减仓，净卖出金额在33亿元至74亿元之间 [2] - 春节后首个交易日（2月24日），持仓偏好截然相反，有26个行业获得杠杆资金回补仓位，电子、计算机、有色金属、电力设备、通信、国防军工等板块获得融资资金大笔买入，净流入金额均超20亿元，而公用事业、石油石化、建筑装饰、综合、煤炭5个行业遭到杠杆资金减仓 [2][3] - 杠杆资金回流方向与市场热点不尽相同，反映其偏好科技类弹性品种，例如24日石油石化、煤炭行业领涨，但杠杆资金却在减仓这些行业，而计算机行业当日下跌却获大笔净买入 [3] 杠杆资金重点关注的个股 - 中际旭创（300308.SZ）在融资盘净买入个股中列首位，净买入金额达10.03亿元，24日上涨4.33%，25日续涨2.18% [4] - 金山办公（688111.SH）、中国巨石（600176.SH）、深科技（000021.SZ）、润泽科技（300442.SZ）、贵州茅台（600519.SH）、香农芯创（300475.SZ）、东山精密（002384.SZ）也受到融资青睐，净买入额均超过3亿元 [4] - 融资盘大笔卖出的光线传媒（300251.SZ）近两个交易日连续重挫，24日跌停后25日再跌5.33%，宁德时代（300750.SZ）和英维克（002837.SZ）近两个交易日也整体处于跌势，分别累计下跌0.86%和3.02% [5] 主力资金流向与市场表现 - 近两个交易日（2月24日、25日），沪深两市主力资金连续净流出，净流出额均逾100亿元 [6] - 主力资金从高位题材转向低估值、顺周期涨价板块，有色金属、电子、基础化工、石油石化行业在24日和25日均获得主力资金大笔净流入，而传媒、计算机行业在近两个交易日则均遭到主力资金大幅减仓 [6] - 主力资金对部分行业进行调仓，国防军工、生物医药行业在24日大笔净卖出后，25日出现主力资金大笔回流 [6] - 2月25日，A股市场成交额达到2.48万亿元，较24日放量0.26万亿元，环比上涨11.84%，连续两日站稳2万亿元上方，四大指数集体上涨 [6] ETF资金与市场流动性展望 - 近一周（2月18日～2月25日），ETF份额增加161.2亿份至3.35万亿份，总规模增加374.86亿元至5.4万亿元，成交额相比2月18日增加了971.17亿元 [7] - 有分析认为节后短期流动性可能继续宽松，股市资金可能加速回流，历史复盘显示2015年以来的11年中，节后5个交易日内融资净流入10次，外资净流入9次 [7] - 节后居民储蓄存款搬家、“固收+”资金入市、理财资金入市等多重因素或利好A股，2025年以来外资对A股市场偏好回升，在科技行业的配置力度较大 [7]

市场表现概览 - 2026年2月25日，北证50指数上涨0.77%，收于1,547.20点，北证专精特新指数上涨1.22%，收于2,597.61点，表现优于同期上证指数（+0.72%）、沪深300（+0.60%）和科创50（+0.54%），但弱于创业板指（+1.41%）[1] - 北交所整体成交额达186.56亿元，成交量为7.87亿股，换手率为3.05%，总市值为9,447.70亿元，流通市值为5,815.47亿元，当日成交额较节前一周（02.09-02.13）的日均185.75亿元有所回升[1] - 北交所294家上市公司中，208家上涨，6家平盘，80家下跌，上涨公司占比约70.7%[1] 行业与个股表现 - 行业表现分化，有色金属（+3.1%）、环保（+2.5%）和交通运输（+2.4%）涨幅居前，而石油石化（-5.9%）、传媒（-2.5%）和公用事业（-1.6%）跌幅居前[1] - 个股涨幅榜由同辉信息（+10.28%）、安达科技（+8.20%）和天力复合（+6.33%）领涨，跌幅榜由连城数控（-7.13%）、科力股份（-5.88%）和视声智能（-3.51%）领跌[1] - 从交易活跃度看，科力股份（换手率38.52%）、农大科技（24.91%）和同辉信息（22.82%）换手率较高，成交额较大的公司有连城数控（15.45亿元）、科力股份（6.55亿元）和流金科技（5.82亿元）[1] 估值分析 - 北交所整体市盈率（PE-TTM）为47.68倍，高于创业板的46.83倍，但显著低于科创板的79.31倍[1] - 分行业看，有色金属行业平均市盈率最高，达131.3倍，通信（90.5倍）和石油石化（90.2倍）紧随其后[1] - 涨幅前十的个股中，部分公司市盈率呈现极端值，如数字人市盈率为476.40倍，而“之高”的市盈率为负的1,133.75倍，显示部分公司仍处于亏损或盈利微薄状态[7] 核心指数成分股财务数据 - 北证50指数成分股中，贝特瑞2024年营业收入最高，达142.37亿元，归母净利润为9.30亿元，锦波生物以7.32亿元的净利润位列成分股第二[13] - 北证专精特新指数成分股同样包含一批高成长性企业，如锦波生物（营收14.43亿元，净利7.32亿元）、纳科诺尔（营收10.54亿元，净利1.62亿元）等[15] - 部分成分股如安达科技、颖泰生物在2024年录得亏损，归母净利润分别为-6.80亿元和-5.87亿元，显示指数内公司盈利状况存在差异[13]