黄金市场近期表现与驱动因素 - 黄金价格在每盎司3600美元上方高位整固 但缺乏新的上涨动能[1] - 尽管美联储降息25个基点 但其“风险管理式”的渐进态度抑制了金价上涨 并支撑美元对黄金构成压力[1] - 分析师认为疲软的劳动力市场和顽固的通胀促使美联储采取行动 但这并非政策转向 仅为适度利率缓解[1] 机构对黄金的长期观点与配置建议 - 法国兴业银行在其多资产组合中最高配置10%的黄金 并预计到2026年金价将徘徊在每盎司4000美元左右[2] - 加贝利基金联席投资经理建议投资者将投资组合的5%至10%配置于黄金[2] - Catalyst基金首席投资官建议将约15%的投资组合配置于黄金[4] - 道富投资管理黄金策略主管认为投资者不应持有0%的黄金 最低3%的配置是必要的 高达10%的配置能发挥良好作用[6] - KraneShares目前持有8%至9%的黄金头寸 因金价上涨该比例已升至12%左右 并在高位进行了部分获利了结[5][6] 黄金需求的核心驱动力分析 - 对美元及其他法定货币信任度的侵蚀 使黄金作为替代选择更具吸引力[4] - 投资者将黄金作为避险资产 驱动力是对美元在持续通胀和地缘政治不确定性中缺乏信心[5] - 强劲的央行黄金需求继续支撑市场[5] - 黄金价格涨幅已大幅超过通胀 反映出信任从法定货币向黄金等硬通货的转变[5] - 美国政府拥有36万亿美元债务和1.9万亿美元赤字 有必要逐步贬值美元以维持偿付能力 而黄金无法被印刷或贬值[5] 当前市场情绪与未来展望 - 尽管金价大幅波动 普通投资者对黄金仍持不可知态度 未看到广泛市场的太多兴趣[3] - 当黄金ETF持有量显著超过新冠疫情期间的高点时 可能正接近金价峰值 但目前远未达到那种程度[3] - 随着投资者寻求保护投资组合的购买力 对黄金的兴趣预计将会回升[3] - 许多分析师仍预计金价将保持长期上涨趋势 在经济和地缘政治不确定性持续高企的情况下市场存在巨大价值[1] - 随着政府债务进一步损害美元作为世界储备货币的地位 金价预计将继续走高[5]

调研背景 - 泉果基金于2025年8月28日至9月18日调研中熔电气 管理资产规模163.96亿元 旗下6只基金由5位基金经理管理 近一年最佳基金产品泉果旭源三年持有期混合A收益73.08% [1][2] 毛利率表现 - 2025年上半年毛利率同比提升 主要因产品结构优化特别是新能源汽车800v平台推广带动产品迭代 激励熔断器业务销售额同比增长116% 通过自动化产线投入和工艺改进实现降本增效 [2] 新能源汽车业务 - 新能源汽车行业收入同比增长约52% 高于行业平均水平 因产品升级和激励熔断器新品拓展推动市场份额提升 [3] 海外市场进展 - 海外客户定点项目持续增加 欧洲豪华品牌客户项目预计2025年10-11月进入新车发布阶段 西安和泰国生产基地已备专属生产线并具备量产条件 [4] 激励熔断器业务 - 上半年收入达1.07亿元 对全年2.5亿元收入目标持乐观态度 毛利率预计保持稳定 比亚迪在电机侧新增激励熔断器方案 其他厂商评估类似应用可能带来新增长点 [5] 风光储业务 - 上半年收入同比增长13.94% 因主动聚焦高质量客户策略 光伏行业竞争激烈但业务增速稳步回升 正推动激励熔断器在该领域应用以提供差异化价值 [6][7] 产能扩张计划 - 泰国工厂2025年9月底前4条生产线具备量产条件 年底新增2条进入调试 2026年计划调试5-6条生产线 投资基于现有海外客户定点需求 [8] 管理团队调整 - 总经理变更为推进国际化战略 新任总经理具国际企业经验 与海外业务占比超40%战略目标契合 行业知识可通过内部支持补足 [9] 股份支付费用 - 上半年股份支付费用约2200万元 下半年预计1300-1400万元 全年预计3600-3700万元 2026年费用预计降至1000万元左右 [10] 技术研发进展 - 在上海设立微电子事业部研发efuse技术 面向车用低压场景 目前处于前期研发和流片测试准备阶段 未达提供样品阶段 [11] 数据中心业务 - 已配套国内240V/336V方案产品 具备±400V和800V方案升级能力 核心客户包括台达/维谛/中恒/麦格米特 行业被认为具备较大增长潜力 [12]

百亿基金经理规模变动概况 - 2025年二季度末，共有84位百亿级主动权益基金经理，其中15位在2025年管理规模新突破或重回百亿级别 [3] - 与2024年末相比，这15位新晋百亿基金经理的管理规模显著增长，例如汇添富基金张韡的管理规模从82.57亿元增至167.64亿元，增幅达85.07亿元 [4][6] - 中欧基金、汇添富基金、永赢基金均有不止一名基金经理新晋百亿级别 [3] 新晋百亿基金经理关键特征 - 新晋百亿基金经理任职年限普遍较长，15位经理任职均至少约4年，其中4位任职超过10年 [3] - 从重仓股集中度看，胜宏科技、腾讯控股、宁德时代等个股被至少3位新晋百亿基金经理共同重仓 [3] - 管理规模排名前三的基金经理分别为汇添富基金张韡（167.64亿元）、鹏华基金闫思倩、中欧基金蓝小康（155.58亿元） [3][4] 基金经理业绩排名分析 - 按2025年以来收益率排名，新晋百亿基金经理的收益上榜门槛为35.05% [5][6] - 收益率前三名分别为汇添富基金张韡（75.67%）、永赢基金张璐（69.39%）、富国基金杨栋（61.18%） [6] - 从基金管理人角度看，汇添富基金和永赢基金在收益率前十强中均占据两席 [5] 基金经理规模增长排名分析 - 按管理规模净增长排名，新晋百亿基金经理的规模增长上榜门槛为31.02亿元 [9][10] - 规模净增长前三名分别为永赢基金张璐（增长133.88亿元至154.13亿元）、永赢基金高楠（增长107.79亿元至153.26亿元）、鹏华基金闫思倩（增长99.89亿元至161.36亿元） [10] - 永赢基金两位基金经理包揽规模净增长前两名，显示该公司在规模扩张方面表现突出 [9][10] 重点基金经理持仓分析 - 收益率冠军汇添富基金张韡前十大重仓股集中于医药板块，包括恒瑞医药、海思科等，其重仓股三生制药在二季度涨幅达97.74% [7] - 收益率季军富国基金杨栋前十大重仓股包括胜宏科技、宁德时代等，其中胜宏科技在AI算力行情带动下二季度涨幅超66% [8] - 规模增长冠军永赢基金张璐前十大重仓股均涉及机器人产业链，包括浙江荣泰、凌云股份等 [11] - 规模增长亚军永赢基金高楠前十大重仓股包括泡泡玛特、中际旭创等，其中泡泡玛特二季度涨幅约为70% [12]

基金产品信息 - 东方证券资产管理有限公司推出东方红医疗创新混合型证券投资基金（QDII） 该基金为混合型QDII产品 聚焦医疗创新领域投资 [1] - 基金募集期间净认购金额达19.81亿元 认购资金产生利息18.44万元 最终募集份额合计19.81亿份 [1] 基金经理背景 - 基金经理高义历任东方证券研究所宏观策略高级研究员 资产管理业务总部首席策略师 现任上海东方证券资产管理有限公司基金经理 [1] - 基金经理江琦具备多年医药行业研究经验 曾任中泰证券研究所医药生物行业首席分析师 上海东方证券资产管理有限公司权益研究部研究主管 [1]

中国经济网北京9月19日讯 今日，景顺长城基金发布关于景顺长城上证科创板综合指数增强型证券 投资基金基金合同生效的公告。 募集期间净认购金额1,515,520,473.11元，认购资金在募集期间产生的利息371,424.71元，募集份额 合计1,515,891,897.82份。 | 1.公告基本信息 | | | | | --- | --- | --- | --- | | 基金名称 | | 景服长城上证科创板综合指数增强型正养投资基金 | | | 基金同称 | | 景即长城上证科创板综合精数增强 | | | 基金制代码 | | 024249 | | | 基金运作方式 | | 製的型开放式 | | | 基金合同生致日 | | 2025年9月18日 | | | 基金管理人名称 | | 景晶长城基金管理有限公司 | | | 基金托管人名称 | | 中国建设银行股份有限公司 | | | 公告依据 | | 《中任人民共和国正养投资基金法》,《公开群集证券投资基金运作管理办法》等 机关注调法规以及《景观长城上证科创板综合指数据强烈正存投资基金基金合 同》、《景顺长城上正科创板综合指数增强型正存投资基金招募8列书》 | | ...

股价表现 - 9月19日股价上涨5.32%至17.21元/股 成交额达1.38亿元 换手率3.73% 总市值51.38亿元 [1] 公司业务构成 - LED照明行业收入占比94.62% 新能源相关产品收入占比0.48% 其他业务合计占比4.9% [1] - 公司主营LED驱动电源的研发生产销售 成立于2007年9月5日 2016年12月28日上市 [1] 机构持仓动态 - 大成中证360互联网+指数A基金二季度增持11.11万股 现持有116.89万股 占流通股比例0.53% [2] - 该基金当日浮盈101.69万元 最新规模6.98亿元 今年以来收益率35.04% 近一年收益率96.14% [2] 基金经理信息 - 基金经理夏高累计任职10年291天 管理资产总规模22.6亿元 [3] - 任职期间最佳基金回报223.67% 最差基金回报-71.74% [3]

文章核心观点 - 中国证监会推动公募基金行业高质量发展，核心举措之一是推行基于业绩比较基准的浮动管理费模式 [1] - 首批新型浮动费率基金已开始运作并开放申购，标志着费率改革进入实践阶段，旨在重塑行业生态 [1] - 浮动费率机制将基金管理人与投资者利益深度绑定，推动行业从“重规模”向“重回报”转型 [3] 新型浮动费率基金的核心特征与机制 - 费率设计锚定业绩基准，采取双向浮动机制，管理费根据每笔份额的超额回报水平分档收取 [1][2] - 新机制强化了业绩比较基准的作用，帮助投资者明确产品定位、投资风格和预期收益水平 [2] - 产品设计包含“长期持有费率优惠”的激励，旨在引导投资者坚持长期投资 [2] 新型浮动费率基金的运作成效与影响 - 截至9月12日，首批26只新型浮动费率基金中有25只自成立以来实现正收益，业绩前三的产品收益率均超过30% [2] - 该机制打破了管理费“旱涝保收”的传统模式，将管理人收益与投资者收益深度绑定，倒逼管理人提升投研能力 [3] - 对投资者的核心价值在于“收益共享、风险共担”规则提升了投资获得感，并有助于培养成熟的投资理念 [2] 行业发展趋势与公司实践 - 浮动费率产品的推出被视为基金公司转型的实践，推动行业聚焦于超额收益创造和资产管理能力提升 [3] - 嘉实基金表示将发挥其投研体系能力，系统性重塑产品设计、投资管理与客户服务逻辑，为投资者创造持续回报 [3]

公募REITs收益分配方案 - 本次收益分配金额为人民币47,800,000元，约占截至收益分配基准日尚未分配可供分配金额的99.89% [1] - 基金合同规定，在符合分红条件的前提下，基金应当将90%以上合并后基金年度可供分配金额分配给投资者，每年分配不得少于1次 [1] - 权益分派期间为2025年9月19日至2025年9月23日，期间暂停跨系统转托管业务 [1] - 权益登记日当天通过场内交易买入的基金份额享有本次分红权益，当天卖出的份额则不享有 [1] 可供分配金额计算 - 自2025年1月1日至收益分配基准日2025年6月30日期间，基金可供分配金额为人民币96,852,150.64元 [2] - 在计算可供分配金额时，需先将合并财务报表净利润调整为税息折旧及摊销前利润（EBITDA），并综合考虑项目公司持续发展、偿债能力、经营现金流等因素 [2] - 可供分配金额的计算调整项包括：基础设施基金发行份额募集的资金、处置资产取得的现金、金融资产相关调整、期初现金余额、应收应付项目变动、支付的利息及所得税费用以及未来合理相关支出预留 [2] - 本次收益分配前，前期已分配金额为人民币49,000,000.67元，截至本次基准日尚未分配的可供分配金额为人民币47,852,149.97元 [2]

基金基本信息 - 汇添富中证500交易型开放式指数证券投资基金（简称：汇添富中证500ETF，场内简称：500添富，扩位证券简称：中证500指数ETF）[11] - 基金类别为股票型证券投资基金，运作方式为交易型开放式[1][11] - 基金存续期限为不定期，每份基金份额初始面值为人民币1.00元[12] 募集安排 - 募集期为2025年10月13日至2025年10月17日[1][15] - 募集对象包括符合法律法规规定的个人投资者、机构投资者、合格境外投资者及其他允许的投资者[1][13] - 募集规模需满足份额总额不少于2亿份、金额不少于2亿元人民币且认购人数不少于200人的条件方可备案生效[17] 认购方式与规则 - 提供网上现金认购和网下现金认购两种方式（暂未开通网下股票认购）[1][15] - 网上现金认购需通过具有销售业务资格的证券公司办理，单一账户每笔认购份额需为1000份或其整数倍，最高不超过99,999,000份[4][28] - 网下现金认购可通过基金管理人或发售代理机构办理，通过基金管理人认购时每笔需在5万份以上（含5万份），通过发售代理机构则每笔需为1000份或其整数倍[5][32][38] 费用结构 - 认购费用最高不超过认购份额的0.80%[4][19] - 通过发售代理机构进行网上现金认购时，认购佣金计算公式为：认购佣金＝认购价格×认购份额×佣金比率（例：认购10万份需支付佣金800元，总金额100,800元）[20][21] - 通过基金管理人进行网下现金认购时，认购费用计算公式类似，且认购期间产生的利息将折算为基金份额归投资者所有[21][43] 账户要求与操作 - 投资者需具备上海证券交易所A股账户或证券投资基金账户[3][23] - 已有账户者无需重新开户，新开户者需至中国证券登记结算有限责任公司上海分公司代理机构办理[3][24] - 上海证券账户仅支持现金认购和二级市场交易，若需参与申购、赎回需开立上海A股账户[4][25] 资金清算与交割 - 网上现金认购资金由发售代理机构冻结，登记机构清算交收后，资金于认购结束后的第3个工作日划入基金募集专户[42] - 网下现金认购通过基金管理人处理的，资金于T+2日清算划入专户；通过发售代理机构处理的，资金汇总后通过上证所系统提交并划转[43][44] 募集相关机构 - 基金管理人为汇添富基金管理股份有限公司，基金托管人为招商证券股份有限公司[1][48] - 登记机构为中国证券登记结算有限责任公司，发售协调人为东方证券股份有限公司[1][49] - 网下现金发售直销机构为汇添富基金管理股份有限公司直销中心，网上现金发售代理机构为经上证所认可的会员单位[49][50] 法律与审计支持 - 律师事务所为上海市通力律师事务所，经办律师为黎明、陈颖华[51] - 会计师事务所为安永华明会计师事务所，经办注册会计师为陈露、戴唯[51]

基金业绩表现 - 招商招财通理财债券型证券投资基金A类份额（基金代码：004667）在第十五个封闭期实现0.31%的实际收益率（净值增长）[1] - 该封闭期自2025年6月13日起至2025年9月15日止，持续95天[1] - C类份额（基金代码：005471）在第十五个封闭期无存续份额[1] 基金投资动态 - 招商基金管理有限公司旗下部分公募基金参与建发致新首次公开发行A股网下申购[4] - 建发致新发行价格确定为7.05元/股，由发行人和主承销商根据市场情况及同行业估值水平协商确定[4] - 主承销商中信证券股份有限公司为招商基金部分产品的托管人或托管人关联方[4] 信息披露依据 - 基金运作依据《公开募集证券投资基金运作管理办法》及基金合同相关规定执行[4] - 建发致新于2025年9月18日发布《首次公开发行股票并在创业板上市网下发行初步配售结果公告》[4] - 投资者可通过公司官网（www.cmfchina.com）及《中国证券报》2025年6月10日公告获取详细信息[1]