提名事件与候选人背景 - 美国总统特朗普计划提名凯文·沃什担任下一任美联储主席，接替将于五月任期结束的杰罗姆·鲍威尔 [1] - 特朗普在社交媒体上高度评价沃什，称其“完全符合理想形象”并可能成为“最伟大的美联储主席之一” [1] - 凯文·沃什曾于2006年至2011年担任美联储理事会成员，是前总统乔治·W·布什任命的最年轻的美联储理事之一，并曾担任特朗普的经济政策顾问 [1][4] - 沃什的妻子简·劳德是知名共和党捐助人罗纳德·劳德的女儿，劳德于今年3月向特朗普的超级政治行动委员会捐赠了500万美元 [4] 政策立场与历史观点 - 沃什在美联储任职期间以对通胀保持警惕的“通胀鹰派”著称，经常支持提高利率 [1] - 然而在2025年，沃什公开主张降低利率，与特朗普立场保持一致，这与其长期鹰派名声相悖 [1] - 沃什近期表示美联储需要进行机制改革，并提出了一项降息计划，称“以往的运作方式并不奏效” [3][4] - 他一直批评美联储的资产负债表扩张，主张更积极地缩减规模，以让美联储获得更大的降息空间 [4] 市场预期与初步反应 - Evercore ISI经济学家报告指出，如果沃什被选中，市场反应将是使收益率曲线陡峭化，即扩大长期国债相对于短期国债的溢价，同时预计美元将走强，风险资产将初步走低 [5][6] - 在提名消息后，市场反应迅速，美元回吐部分涨幅，美债收益率曲线趋陡，股市下跌但已远离早盘低点 [6][8] - 期货市场的押注显示，投资者预计到2026年底利率将从目前的3.5%-3.75%区间降至约3% [6] - 多位市场策略师认为，市场反应符合逻辑，认为在候选人中沃什是更鹰派的一位，导致美元上涨、贵金属抛售以及长端利率上行 [8] 美联储政策与独立性担忧 - 利率由12人组成的联邦公开市场委员会投票决定，主席只是12位投票成员之一，仍需说服同僚支持政策变动 [2][7] - 许多经济学家和投资者认为，美联储传统上独立于选举官员的自主权正受到威胁，沃什降息的意愿被视为对下一任主席的试金石，让观察人士担心这会削弱央行独立性 [1] - 市场因沃什提名而呈现的“扭曲趋陡”反应，表明市场仍显著担忧美联储独立性 [7] - 有策略师指出，沃什备受尊敬，不太可能成为威胁美联储独立性的主席 [9] 确认程序与潜在障碍 - 沃什的参议院确认程序可能因司法部近期宣布对美联储进行调查而变得复杂 [2] - 1月9日，美联储收到了关于鲍威尔2025年就一项大楼翻修工程在国会作证的传票，鲍威尔发布声明谴责此项调查 [2] - 数位共和党议员为美联储辩护，其中一位议员誓言在法律问题解决前将阻止任何美联储提名 [2] - 沃什在2017年曾被特朗普考虑，但当时特朗普放弃了选择他，转而任命了鲍威尔 [1] 华尔街观点汇总 - 策略师认为沃什是一个依赖数据、注重美联储信誉的选择，但任何明确的长期市场反应都需要时间和数据验证 [7] - 有观点指出，在所有潜在候选人中，沃什始终对逐步缩减美联储资产负债表规模最为直言不讳，他的任命或将对长期收益率保持压力 [10] - 市场普遍推测沃什将为鸽派立场辩护，主张AI生产力提升将确保通胀受控，因此期货市场继续定价美联储今年降息两次 [9] - 有建议不要过度押注沃什的鹰派交易，甚至需警惕行情反复风险，认为沃什是务实者，而非传统意识形态上的鹰派 [10]

提名与背景 - 美国总统特朗普提名美联储前理事凯文·沃什为下一任美联储主席人选 [1] - 沃什曾在2017年面试美联储主席职位但未获成功 现任主席鲍威尔的任期将于今年5月到期 [1] - 凯投宏观北美副首席经济学家认为 沃什是一个“相对稳妥的选择” [1] 个人履历与关系 - 沃什现年55岁 拥有斯坦福大学公共政策学士学位和哈佛大学法学博士学位 [3] - 他曾受过律师培训并在华尔街工作 于2006年至2011年担任美联储理事 是美联储历史上最年轻的理事 [3][4] - 其履历与现任主席鲍威尔相似 后者同样是出身华尔街的律师和前美联储理事 [3] - 沃什的妻子是雅诗兰黛家族成员 其岳父罗纳德·兰黛是特朗普的同学和长期金主 与特朗普家族交情深厚 [1][3] 政策观点与立场演变 - 沃什一直呼吁美联储“更迭” 并主张应大幅缩减美联储庞大的资产负债表规模 [5] - 近几个月来 他公开支持降息 这与长期以来作为鹰派的形象不同 但与特朗普的立场保持一致 [5] - 在2025年11月的一篇评论文章中 他预测人工智能将引发生产率爆发 特朗普的政策将提振经济增长 并称美联储是主要障碍 [5] - 他建议美联储摒弃滞胀预测 采用人工智能驱动的通胀放缓预期 并将通胀归咎于政府过度支出和货币超发 [5] - 他将2023年硅谷银行倒闭归咎于美联储监管失职 并主张应放松银行业监管 [5] 历史言论与通胀立场 - 根据彭博经济研究的梳理 在2006年至2009年担任美联储理事期间 沃什多次表达对通胀的深度忧虑 [6] - 例如 在2006年末核心PCE为2.5%时 他表示对通胀前景的担忧远胜于经济增长 [6] - 在2008年6月核心PCE为2.2%时 他认为通胀风险是经济面临的主要风险 [6] - 直到2009年8月通胀率降至0.6% 失业率逼近10%时 他才转变鹰派立场 [6] - 彭博经济研究美国首席经济学家表示 鉴于美国核心PCE已连续近五年维持在2.5%以上 沃什的本能反应将是采取鹰派立场 [6] 对美联储现行做法的批评 - 沃什是美联储政策的激烈批评者 曾主张美联储需要“改朝换代” [7] - 他批评美联储目前的预测方法“频繁改变美联储的指标” 有损央行地位 并认为数据依赖“并没有多大实际价值” [7] - 他认为短期预测是分散注意力的执念 政策制定者可能因自己的言论作茧自缚 美联储领导人最好不要轻易分享想法 [7] - 他还称前瞻性指引在正常时期发挥的作用应该很小 [7] - 分析认为 这些言论显示他对美联储工作人员专业能力的质疑 可能不利于他与现任FOMC成员建立信任关系 [7] 提名确认前景 - 沃什很可能受到多数共和党参议员的欢迎 有参议员称他为“一个非常明确的选择 市场会接受并赞赏他” [8] - 但参议院银行委员会成员蒂利斯誓言 在司法部结束对美联储总部翻修工程的调查之前 他将阻止任何美联储主席提名 [8] - 参议院多数党领袖图恩表示 如果没有蒂利斯的参与 提名人可能无法获得确认 [8]

下任美联储主席人选出炉，律师出身的凯文·沃什获得美国总统特朗普提名！ 据央视新闻消息，美国总统特朗普提名前美联储理事凯文·沃什担任美联储主席，这一提名还需获得参 议院批准。特朗普称"沃什绝不会让你失望"。值得注意的是，与美联储主席鲍威尔不同的是，凯文·沃 什并非经济学家出身，而是一名律师，他拥有斯坦福大学本科学位、哈佛大学法律博士学位。 下任美联储主席人选出炉 在2025年4月的一篇名为《扩大美联储角色的成本》的文章中，凯文沃什大力批评了美联储涉足气候变 迁和多元、平等、包容（DEI）的议题，加上美联储的量化宽松实际上扮演了美国财政部扩大赤字的出 资方，导致美联储扮演一个多功能政府机构的角色，而非一个范围狭窄的中央银行，因此呼吁恢复1951 年财政部-美联储协议，也就是美联储并不具备配合财政部维持低利率，以支持政府债务的义务。 在2025年11月的一篇名为《美联储的领导层失控》的文章中，凯文沃什指出由于美国进入创新时代（大 语言模型及AI），美国将大幅提高生产力。如果生产力每年增长 1%，则物价压力会自然减轻。因此供 给侧的增长是需求侧通胀的天然克星。沃什明确支持特朗普的削减支出和放松管制计划，认为美联储应 ...

行业核心数据与地位 - 2025年广州市美容化妆品及洗护用品进出口总额达173.4亿元，同比增长11.2% [1] - 2025年广州市化妆品出口额达116.3亿元，同比增长25.2%，保持全国第一大美妆洗护用品出口城市地位 [1] - 广州市化妆品年产值超过1000亿元，是中国美妆产业的领军城市，出口产品覆盖全球170多个国家和地区 [1] 政策支持与创新举措 - 广州海关会同广州市商务局等部门出台《海关支持广州市“国际美湾”进出口化妆品产业高质量发展九条措施》，并已获海关总署批复 [1] - 《措施》面向全市11个区的化妆品企业，覆盖白云区、花都区等区域品牌制造基地，集聚一般贸易、国际会展、市场采购、国际中转等多种业态 [1] - 《措施》包含“批次检验”改革、“支持在市场采购贸易试点市场出口化妆品”、“优化小批量出口化妆品的取样送检要求”等多项在全国范围内首次实施的举措 [1] 政策优化方向与预期成效 - 《措施》从三个方面优化营商环境：以质量安全诚信引导企业转型升级；以制度创新支持新业态健康发展；以国际规则促进产业发展 [2] - 政策为中小微企业量身定做市场采购“轻量化”出口路径，开辟出海新通道 [2] - 《措施》落地实施后，预计通关时间将压缩70%以上，检测成本降低30%以上 [2] - 政策将丰富全贸易业态出口方式，并进一步增强企业国际竞争力 [2]

行业投资评级 - 强于大市（维持）[4] 核心观点 - 2025年第四季度美容护理行业基金配置比例环比下降，整体仍处于低配区间，但在稳经济、扩内需背景下，行业中长期仍存在结构性机会，建议关注化妆品、医美及个护用品领域的龙头公司[3][9][20] 行业整体配置情况 - 2025年第四季度SW美容护理行业流通A股市值合计为2550.96亿元，环比2025年第三季度下降10.43%[1][9] - 2025年第四季度美容护理行业基金持股总市值为46.42亿元，基金配置比例为0.14%，环比2025年第三季度下降0.06个百分点[1][9] - 2025年第四季度美容护理行业超配比例为-0.12%，环比2025年第三季度下降0.03个百分点，处于低配区间[1][9] 子板块配置分析 - **个护用品板块**：2025年第四季度基金配置比例为0.03%，环比下降0.01个百分点，超配比例为-0.04%，处于低配区间[2][13] - **化妆品板块**：2025年第四季度基金配置比例为0.02%，环比下降0.02个百分点，超配比例为-0.1%，处于低配区间[2][13] - **医疗美容板块**：2025年第四季度基金配置比例为0.09%，环比下降0.03个百分点，超配比例为0.02%，是唯一处于超配区间的子板块[2][13] 个股持仓情况 - 2025年第四季度美容护理板块基金重仓比例前十的个股合计重仓比例为0.05%，环比下降0.02个百分点[2][15] - 重仓比例前三的个股为锦波生物（0.0163%）、爱美客（0.0156%）、百亚股份（0.0040%），但三者重仓比例相较2025年第三季度均有下滑[2][15][16] - 从持仓变动看，2025年第四季度基金重仓比例上升幅度前三的个股为中顺洁柔（+0.0004个百分点）、依依股份（+0.0004个百分点）、登康口腔（+0.0002个百分点）[19][20] - 2025年第四季度基金重仓比例下降幅度前三的个股为锦波生物（-0.0091个百分点）、丸美生物（-0.004个百分点）、爱美客（-0.0039个百分点）[19][20] 投资建议与关注方向 - **化妆品与医美**：短期个股业绩分化，中长期在颜值经济驱动下需求空间仍大，行业监管趋严下的洗牌趋势利好合规龙头公司[3][20] - **个护用品**：在大健康理念普及下，消费者对个人健康护理愈发重视，细分领域不断拓展，建议关注产品矩阵丰富、研发能力强的龙头公司[3][20]

板块整体表现 - 2024年1月30日，化妆品板块整体下跌0.98%，表现弱于大盘，当日上证指数下跌0.96%，深证成指下跌0.66% [1] - 板块内个股表现分化，在统计的个股中，7只上涨，9只下跌，领涨股为青岛金王（+4.17%），领跌股为拉芳家化（-6.38%）[1][2] 个股价格与成交表现 - **涨幅居前个股**：青岛金王收盘价8.75元，上涨4.17%，成交额10.20亿元；华业香料收盘价28.51元，上涨2.63%，成交额5297.67万元；锦盛新材收盘价18.44元，上涨1.49%，成交额5038.81万元 [1] - **跌幅居前个股**：拉芳家化收盘价19.21元，下跌6.38%，成交额1.74亿元；上海家化收盘价20.92元，下跌4.52%，成交额3.45亿元；水羊股份收盘价22.81元，下跌1.98%，成交额2.10亿元 [2] - **其他活跃个股**：福瑞达成交额8721.17万元，青松股份成交额1.62亿元，珀莱雅成交额4.14亿元 [1][2] 板块资金流向 - 当日化妆品板块整体呈现主力资金净流入，主力资金净流入6027.66万元，游资资金净流入186.24万元，散户资金净流出6213.90万元 [2] - **主力资金净流入显著个股**：青岛金王主力净流入6809.80万元，净占比6.68%；上海家化主力净流入675.24万元，净占比1.96%；青松股份主力净流入553.45万元，净占比3.41% [3] - **游资与散户资金流向**：部分个股如珀莱雅游资净流入1876.78万元，而青岛金王游资净流出1553.85万元；散户资金在多数个股呈净流出状态，例如青岛金王散户净流出5255.95万元 [3]

行业宏观表现与地位 - 2025年广州市美容化妆品及洗护用品进出口总额达173.4亿元，同比增长11.2% [1] - 其中出口额为116.3亿元，同比增长25.2%，保持全国第一大美妆洗护用品出口城市地位 [1] - 出口产品覆盖全球六大洲的170多个国家和地区 [1] 海关支持政策核心内容 - 广州海关出台九条措施支持化妆品产业发展，覆盖全市11个区及多种业态 [1] - 措施包括实施出口化妆品“白名单+抽样放行”的合格评定程序、探索“批次检验”改革、支持在市场采购贸易试点市场出口化妆品等 [1] - “批次检验”改革、支持市场采购贸易出口、优化小批量出口取样要求等举措为全国首次实施 [1] 针对企业的具体便利措施 - 以质量安全诚信引导企业升级，将地方政府推荐的海关AEO认证企业列入“白名单” [2] - 对“白名单”内企业出口化妆品采用“合格保证+抽样放行”监管，异常则督促召回，以提升放行速度 [2] - 对“白名单”内企业出口的小批量化妆品，可依据有资质机构的检测报告采取便利化通关措施 [2] - 为中小微企业量身定做市场采购“轻量化”出口路径，开辟出海新通道 [3] - 在2025年8月华南首票业务落地基础上，扩大市场采购出口化妆品种类和国别清单 [3] - 设置专用通道简化参展化妆品入境手续，仅供展览的化妆品免于送检，适量试用的可根据风险评估展前抽检 [3] 政策实施的预期影响 - 相关措施落地后将推动形成广州进出口化妆品产业多模式、多业态发展格局 [1] - 行业人士认为，“合格保证+抽样放行”、“批次检验”等措施将缩短货物通关及供应链周转时间 [3] - 新举措有助于化妆品企业加速订单交付，优化现金流，降低运营成本 [3] - 海关构建的以企业信用为基础的监管服务体系，为化妆品行业提质升级注入强劲动力 [3]

京东年货节营销活动 - 京东于1月29日在江苏宿迁光明村启动“我给老家送年货”活动首站 发放超万件年货[1] - 活动旨在通过送年货传递暖意 并推广其年货节促销[1] - 活动带动了“光明村同款”年货出圈 相关产品上线后成为消费者热选[5] 产品推广与市场反应 - 佰草集修源五行仙草护肤套装在活动中成为村民眼中“最有面儿”的产品[1] - 该套装包含滋润面膜和精华油 采用古法新配方与道地草本成分 主打提升光泽、舒缓泛红、紧致肌肤等功能[3] - 套装复刻古籍经典香方 增强使用仪式感[3] - 其他受欢迎的年货产品包括Keep筋膜枪G3Air和京舒棉本命年红袜礼盒[5] - 筋膜枪用于缓解肌肉酸痛 红袜礼盒采用全棉材质并添加玫瑰精油 兼具实用性与好彩头[5] 促销策略与销售渠道 - 为推广“光明村同款”年货 京东推出买1赠3、超值满减、专属补贴等多重福利[6] - 京东年货节期间 服饰美妆品类推出官方直降不止5折的优惠以及天天抽免单活动[6] - 消费者可通过京东APP搜索“服饰美妆年货节”直达促销会场[6] - 促销覆盖女装、男装、美妆、运动健身、内衣、箱包表配、黄金珠宝、鞋靴、户外装备、童装童鞋、奢侈品等全品类[6]

安热沙、蜜丝婷防晒产品涉嫌假冒 近期，国家药品监督管理局最新发布的化妆品抽检信息显示，共有45批次化妆品不符合规定，其中涉及 防晒类产品14批次。值得注意的是，2批次知名防晒品牌安热沙、1批次蜜丝婷均被检出防晒霜成分不合 格，且3款产品经鉴别涉嫌系假冒产品。此外，另有11批次防晒产品检出不合格，主要问题集中在缺失 标示防晒剂、添加未标识成分、关键成分含量不足三方面。 抽检信息显示，标称株式会社资生堂生产、资生堂（中国）投资有限公司经销/境内责任人的"安热沙金 灿倍护防晒乳（90ml，标示批号5008L0）"、"安热沙金灿倍护防晒乳（60ml，标示批号5023D7）"检出 不合格。 这两款产品均标示上海（日本进口），普通化妆品备案编号J20200625，不合格原因系未检出标签及注 册资料中标示的多种防晒剂，具体包括双-乙基己氧苯酚甲氧苯基三嗪、二乙氨羟苯甲酰基苯甲酸己 酯、甲氧基肉桂酸乙基己酯、水杨酸乙基己酯、奥克立林等成分。 对此，产品境内责任人资生堂（中国）投资有限公司迅速提出样品真实性异议。经上海市药品监督管理 局核查确认，该企业并未生产或进口过该两批次抽检产品，相关产品涉嫌假冒。对于问题产品的后续处 理 ...

1月30日，彭博称特朗普政府正准备提名凯文·沃什出任美联储主席。特朗普将于北京时间今天晚上宣布 美联储主席人选。预测市场Polymarket最新显示，沃什被特朗普提名为美联储新主席的概率飙升至 95%。 美股频道更多独家策划、专家专栏，免费查阅>> 责任编辑：栎树 凯文·沃既即是美联储资深人士，也是华尔街的资深人士。与鲍威尔和耶伦等前任美联储主席不同，沃 什并非经济学家出身。作为一名律师，沃什在摩根士丹利工作直至2002年，随后进入小布什政府担任中 层经济职位，2006年被任命为美联储理事，直至2011年离任。 沃什的妻子是化妆品巨头雅诗兰黛的直系继承人，岳父罗纳德·兰黛与特朗普是沃顿商学院的同学，是 共和党的主要捐赠者，也是收购格陵兰岛的提议者。特朗普的传记作者Tim O'Brien说过，"任何时候， 只要某人与有权有势或有名的人有联系，对特朗普来说都至关重要。" 凯文·沃什，何许人也？ ...