香港股权融资市场2025年上半年回顾 市场整体表现 - 2025年上半年香港新股融资额达141亿美元 同比增长695% 远超全球8%的增幅 [1] - 恒生指数期内上涨超过20% 港股日均成交金额同比增长82%至2400亿港元 [1] - 上半年新股融资额已超过2022 2023及2024年每一年的全年水平 [3] 大型新股发行 - 宁德时代H股上市集资53亿美元 成为2023年以来全球最大规模新股 [6] - 恒瑞医药 海天味业 三花智控三只大型新股融资额均超10亿美元 [6] - 上半年全球十大新股发行中香港占据四席 上市后股价平均上涨约14% [6] 行业分布与表现 - 医疗健康板块股权融资总额达58亿美元 创2021年以来上半年新高 [10] - TMT板块股权融资总额137亿美元 受人工智能公司DeepSeek创新带动 [10] - 消费行业新股上市后股价平均上涨70% 饮料 玩具 彩妆及珠宝细分领域表现强劲 [11] 上市主体特征 - 8家A股公司来港上市总集资101亿美元 H股较A股折价幅度小甚至出现溢价 [7] - IFBH 觅瑞集团 南山铝业三家国际公司成功登陆港股市场 [7] - 基石投资与机构配售获北美 欧洲及中东长线基金 私募股权等积极参与 [8] 市场机制优化 - 香港交易所与证监会推出「科企专线」便利特专科技及生物科技公司上市 [12] - 7月前两周已有8家公司上市 等候上市的公司络绎不绝 [12]

京东零售生态优势 - 公司构建了涵盖商品交易、物流配送、用户服务的完整零售体系，严格筛选供应商并建立高效物流网络，售后服务体系完善[5] - 零售业务延伸至以旧换新政策落地，既拉动消费又促进资源循环利用，实现经济与社会效益双赢[5] - 依托零售数据与供应链能力，拓展出京东健康（30秒接诊响应）、京东外卖等生活服务业务，形成生态协同[7][8] 京东金融业务创新 - 通过线下广告将零售品类（家电/健康/手机）与头部基金公司（易方达/富国/汇添富）联动，打造"消费+投资"场景联想[11][14] - 独创"消费行为→投资偏好"推荐逻辑：如家电以旧换新对应家电行业基金，户外消费匹配体育产业链基金，降低投资决策门槛[14][15] - 整合零售端消费数据、财富端投研能力及基金产品资源，形成差异化生态优势，用户真实消费行为成为投资线索[15] 指数基金营销突破 - 将抽象指数基金转化为生活化场景，例如消费升级指数对应高品质日用品购买者，医疗指数基金关联健康产品用户[14][16] - 投教工作摒弃理论讲解，采用"购物车与基金持仓联动"等场景化方式，使投资门槛降至"买菜级"[16][19] - 行业首创消费与投资融合营销模式，线下联名广告实现"消费烟火气+投资专业度"的无缝衔接[17][19] 企业战略与社会价值 - 业务拓展始终与国家战略结合，如参与以旧换新政策、推动三甲医疗资源下沉偏远地区[5][7] - 外卖业务设计兼顾商家（低佣金）、骑手（稳定收入）与用户利益，体现产业链责任担当[8] - 金融业务突破传统边界，使专业服务通俗化，成为行业创新标杆与普惠金融实践者[19][20]

上市动态 - 宇树科技已开启上市辅导，中信证券担任辅导机构，最快将于今年10月提交IPO申请文件 [2] - 歌尔微电子重新向港交所提交上市申请书，联席保荐人为中金公司、中信建投国际、招银国际、瑞银集团 [2] - 智元机器人拟通过持股平台取得上纬新材控制权，进而"跃上"科创板 [2] 具身智能行业 - 7月星动纪元、它石智航、星海图、小雨智造等多家具身智能企业披露融资进展 [2] - 京东一日内连续投资千寻智能、逐际动力、众擎机器人三家机器人企业，投资总额超6亿元 [6][23] - 逐际动力全尺寸人形机器人已完成量产准备，将于下半年公开销售 [23] 新能源汽车 - 小米SU7以88.91%的一年保值率位居国产纯电车型榜首 [8] - 极氪否认售卖"0公里二手车"，称展车销售属于正常商业行为 [7][8] - 全新岚图知音内饰设计曝光，取消滑移屏，新增音乐灯光秀等功能，将于8月底上市 [25] 人工智能 - 阿里通义千问更新旗舰版Qwen3模型，长文本提升到256K [17] - 中国已有346款生成式AI完成备案，DeepSeek上线20天日活突破3000万 [18] - 艾加营销孵化iPowerAI发布自驱动GEO大模型产品iGeo，专注提升品牌AI搜索优化 [14][15] 量子计算 - 中国自主量子计算机"本源悟空"已在超算中心、高校等多地部署3台不同版本 [6] 网络文学 - 2024年中国网络文学出海市场规模超50亿元，培育海外作家46万名 [9] - 日本市场用户规模激增180%，成为全球增速最快的新兴市场 [9] 消费电子 - 折叠屏iPhone预计2026年发布，起售价不低于2000美元，主攻中国市场 [24] - 文远知行推出全球首款搭载NVIDIA DRIVE Thor X芯片的Robotaxi GXR [24] 半导体 - 鸿海开始导入英伟达下一代AI服务器主力平台Vera Rubin设计 [26] - 黄仁勋表示中国AI市场无论有没有英伟达都会进步，称赞华为创新能力 [12][13] 医疗健康 - 苏州同心医疗完成超亿美元融资，加速植入式心室辅助装置国际化布局 [21][22] - 蚂蚁AI健康应用AQ登顶苹果医疗榜，将与Apple Watch合作开发跌倒检测等功能 [16] 包装物流 - 箱箱共用完成超亿元F轮融资，将加速L4L全球本地化战略 [18] - 京东首家外卖自营门店"七鲜小厨"开业，采用"外卖+自提"模式 [9]

自贸试验区制度创新指数 - 前海蛇口自贸片区连续第四年位居全国自贸试验区制度创新指数榜首 [1] - 指数涵盖投资自由化、贸易便利化、金融改革创新、政府职能转变、法治化环境5大维度 [1] - 指数连续10年成为衡量自贸试验区改革成效的权威标杆 [1] 前海蛇口自贸片区发展成果 - 累计在全国复制推广104项制度创新成果 [1] - 外贸进出口总值从2015年712亿元增至2024年5379 8亿元 年均增长超25% [1] - 以"五自由一有序"为重点开展首创性、集成式探索 [1] 重点领域改革突破 - 实施离岸贸易印花税优惠政策 符合条件的离岸贸易企业可享受税收免抵退 [2] - 实现干细胞与基因诊疗领域、外商独资医院项目落地 支持港澳台医生开设诊所 [2] - 开展本外币一体化资金池业务试点 业务规模超300亿元 [2] - 完善港区集疏运网络 实现大湾区主要内河码头全覆盖 [2] - 设立外国人一站式服务中心 建设深港跨境数据验证平台和前海可信数据空间见证服务平台 [2]

消费对经济增长的贡献 - 2025年上半年消费对经济增长贡献率超50% [1] - 社会消费品零售总额同比增长5.0% [1] 消费品以旧换新政策效果 - 家电、通讯器材等商品零售额大幅增长 [1] - 5月社会消费品零售总额增速达年度峰值 [1] 服务消费表现 - 服务消费同比增长5.3%，高于商品消费增速 [1] - 文化旅游、医疗健康等领域热度攀升 [1] 餐饮消费回暖 - 上半年餐饮收入达27480亿元，增长4.3% [1] - 高性价比、有特色的小店受到消费者青睐 [1] 消费市场带动效应 - 消费市场繁荣带动上下游产业协同发展 [2] - 创造大量就业岗位，促进稳定就业和增收 [2] 企业创新与消费升级 - 消费升级促使企业加大创新投入 [2] - 企业提升产品和服务品质，满足多样化需求 [2] 政策与市场协同 - 政府需优化消费政策，扩大覆盖范围 [2] - 加强市场监管，营造安全放心消费环境 [2]

北京市一级市场投融资概况 - 2025年06月北京市一级市场发生融资事件94个 比上月增加27% 比去年同期增加1% 已披露融资总额40.42亿元人民币 比上月增加1% 比去年同期减少61% [3][7] - 热门融资行业为人工智能（21个）、智能制造（14个）、医疗健康（10个） 其中智能制造行业较上月上升27% [3] - 阶段分布上早期76个（占比80.85%）、成长期11个（11.7%）、后期7个（7.45%） 已披露融资金额早期33.02亿元（81.69%）、成长期9000万元（2.23%）、后期6.50亿元（16.08%） [4][18] 行业分布与细分趋势 - 前五行业融资事件57个（占比61%） 涉及金额18.93亿元（47%） 分别为人工智能、智能制造、医疗健康、硬件、生物科技 [10] - 已披露金额前五行业为人工智能、汽车交通、企业服务、硬件、智能制造 总金额36.92亿元（占比91%） [12] - 人工智能细分赛道中基础支持层最热 共7个投融资事件 [14] 地区与机构分析 - 融资事件数量前五地区为海淀（42个）、大兴（19个）、朝阳（10个）、丰台（6个）、怀柔（4个） [16] - 活跃VC/PE机构前五为顺禧基金（9个）、京国瑞基金（5个）、亦庄国投母基金（3个）、中金公司（3个）、深创投（2个） [5][30] - 活跃CVC机构为米哈游miHoYo、北汽产投、美团龙珠、复星创富、中移资本（各1个） [33] 大额融资与独角兽 - 北京市新增2个大额融资事件 占国内总数22% 涉及金额23.09亿元（占国内15%） [23] - 国内当前504家独角兽企业中北京市占121家（24%） 本月无新增 [26][28] IPO与并购市场 - 北京市2家企业完成IPO 募资2.11亿元 比上月增加100% 登陆港股和美股各1家 人工智能为最热IPO赛道 [5][36][37] - 发生1起跨境并购事件 金额60万元 比上月增加100% 涉及传统行业 [5][46][48]

一级市场融资概况 - 本周国内投融资事件共97起 较上周80起增加21 25% [1] - 已披露融资总额约50 41亿元 较上周46 31亿元增加8 85% [1] - 人工智能领域融资总额最高 达24 86亿元 [1] - MiniMax完成近3亿美元新一轮融资 为本周金额最高投资事件 [1] 活跃投资领域 - 先进制造领域投融资活动较为活跃 [1] - 医疗健康领域投融资活动较为活跃 [1] - 集成电路领域投融资活动较为活跃 [1] - 人工智能领域投融资活动较为活跃 [1] - 传统工业领域投融资活动较为活跃 [1] - 企业服务领域投融资活动较为活跃 [1] - 新材料领域投融资活动较为活跃 [1]

行业投融资活跃度分析 - 2025年上半年电子、IT、医疗健康行业投融资事件数位居前三，分别为813条、741条、703条，合计占比近半[2][4] - 装备制造行业凭借机器人赛道火热表现，投融资事件数达660条，成功跻身第一梯队[4][15] - 材料、电力设备与新能源、消费品与服务等行业构成第二梯队，投融资事件数在100-400区间[4] - 文化传媒、房地产等第三梯队行业投融资活跃度较低，事件数均低于100条[4] 细分赛道表现 - 芯片设计赛道以278条投融资事件位居第一，机器人赛道以197条跃升至第二[7][8] - 医疗设备(194条)、算法服务商(191条)、生物制品(110条)分列第三至第五位[7] - 半导体设备赛道活跃度明显下降，从2024年第五位降至2025年第六位[15][16] - 新能源汽车零部件赛道从第七位下滑至第十位，投融资事件数降至78条[16][17] - 航空装备赛道(含低空经济)投融资事件数增幅超40%，从第18位快速升至第11位[17] 大额融资情况 - 2025年上半年亿元以上大额融资共509条，其中32笔超10亿元[9] - 机器人赛道以49条大额融资居首，北京银河通用单笔融资达11亿元[10][11] - 芯片设计赛道大额融资45条，长江存储母公司融资约94亿元[10][12] - 算法服务赛道快速吸金，智谱获得多笔战略融资，单笔最高超10亿元[11][12] - 医疗设备赛道大额融资26条，瑞桥鼎科获得超10亿元A轮融资[10][12] 年度对比变化 - 装备制造行业2025年投融资事件数较2024年增加106条，与医药健康行业差距缩小至43条[14][15] - 机器人赛道从2024年第四位(147条)跃升至2025年第二位(197条)，增幅显著[15][16] - 半导体设备赛道投融资事件数从122条降至103条，排名被生物制品超越[16] - 航空装备赛道从"小众"向热门进发，即将进入前十[17]

供应链战略转型 - 中国企业正从"中国+1"转向"中国+N"战略 通过多点布局构建更具韧性的全球供应链网络 [2][3] - 供应链三大难题为供应成本上升 采购挑战和营运资金管理困难 企业加速推进采购 生产和销售的本地化布局应对挑战 [2] - 东盟是重点区域 40%企业视其为最重要海外采购市场 37%作为终端销售市场 48%列为未来投资目的地 马来西亚最受青睐 泰国 新加坡 印度尼西亚紧随其后 [2] - 中国-东盟自贸区3 0版谈判完成将助力企业供应链布局 同时企业积极开拓北美 北亚和欧洲等高潜力市场 [3] 数字化转型 - 90%国内企业已实施数字化方案 中型企业在降本增效方面表现突出 [4] - 企业科技投入聚焦人工智能 自动化 云计算及生成式AI等前沿技术 近八成企业计划今年增加10%以上数字化投入 [4] - 存货管理数字化需求最迫切 约三分之一企业使用数字化平台获取存货信息或通过跨境电商寻找供应商 [4] - 物流和供应链管理数字化应用率从35%提升至42% 显示持续投入趋势 [4] 可持续发展实践 - 超半数企业已在一个或多个业务领域实施可持续实践 油气 医疗健康和制造业处于领先地位 [4] - 未来重点将优化能源利用效率并建立可持续运营流程 [4] - 成本压力和融资渠道不足是主要瓶颈 企业期待金融机构创新可持续融资框架提供灵活支持 [5] 企业经营现状 - 近八成中国企业2024年业绩提升 但成本压力仍是最大痛点 [1] - 未来三年企业核心战略将围绕供应链重构 数字化转型 海外扩张和可持续发展展开 [1]

行业趋势与创新 - 健康生活链展区展示了大健康产业各关键环节的前沿产品与技术，涵盖医疗健康、品质生活、中华精品等核心板块 [1] - 数字科技与生物科技的融合创新成为行业焦点，推动从出生到养老的全生命周期健康服务链条发展 [1] - 多家企业展示供应链协同与本土化创新成果，强调中国在全球医疗产业链中日益重要的角色 [2][4] 企业动态与展示 - 欧莱雅首次参展，展示以消费者为中心的智慧供应链、生态圈协同及中国创新驱动的全球机遇链接 [2] - 美敦力首次亮相，推出"五大支柱"战略，展示本土创新成果如LBBP心脏导管，强调中国作为全球医疗创新策源地的潜力 [2] - 星巴克作为"全勤生"展示垂直产业链，与远景合作构建可持续供应链网络，推动咖啡行业绿色发展 [3] - 赛诺菲展示端到端医疗健康生态链，突出本土化制造30周年成果及流感疫苗全流程追溯系统 [4] - 稳健集团聚焦棉花产业链创新，通过数字技术展示从原材料到终端产品的全链条实践 [4] - GE医疗强调30年国产化实践，与超千家供应商构建"研、产、销、服"体系，增强高端医械供应链韧性 [5] 合作与协同发展 - 产业链上下游企业达成协同发展共识，通过链博会平台推动跨行业合作与本土化创新成果转化 [2][4] - 企业普遍强调"共赢链"理念，如欧莱雅希望将全球与本土协同效应转化为服务消费者的实际成果 [2] - 赛诺菲、稳健集团等企业通过链博会寻求更多合作伙伴，推动健康产业链全球化与绿色可持续发展 [4][5] 技术应用与案例 - 美敦力展示医工结合的LBBP心脏导管技术，体现本土创新反哺全球的路径 [2] - 星巴克通过绿色种植、烘焙、物流及门店全链条实践，树立咖啡行业可持续标杆 [3] - 赛诺菲利用沙盘与互动屏幕联动展示流感疫苗全流程追溯系统，强化供应链透明度 [4] - 稳健集团通过"Cotton Tech"全棉科技与实时生产连线，展示棉花产业链技术创新 [4]