公司上市与战略定位 - 沃尔核材于2月13日在香港联交所主板挂牌上市，实现“A+H”双重上市 [1] - 公司始终专注于高分子辐射改性新材料领域 [1] - 公司致力于成为全球领先的热缩材料与高速铜缆制造商 [1] 业务与产品体系 - 公司构建了“电子材料、通信线缆、电力、新能源汽车及风力发电”五大核心产品体系 [1] - 公司布局智能智造领域，以领先技术为全球客户提供安全保护与智能连接解决方案 [1] - 公司产品已广泛应用于AI数据中心、智能驾驶、机器人以及核电等高精尖领域 [1] 市场前景与未来规划 - 随着AI算力需求释放，公司高速铜缆业务发展空间广阔 [1] - 公司将持续强化核心技术优势，加快拓展全球市场 [1] - 公司将借助香港国际金融中心的优势，更深入地融入全球产业链，开启高质量发展新篇章 [1]

项目概况 - 浙江龙顺新材料科技有限公司智能智造项目于2026年1月30日开工建设，是龙游县2026年首个开工的重大产业项目 [1] - 项目总投资3.27亿元人民币，规划新增用地33亩，总建筑面积达48000平方米 [1] - 项目预计于2026年年底完成建设并正式投产 [1] 产能与产品规划 - 项目将建设年产2万吨母婴卫生用纸、5000万包湿巾及3000万包洗脸巾的智能生产线 [1] - 产品线定位中高档，瞄准母婴护理等细分市场，致力于打造高品质纸品标杆 [1] - 项目聚焦中高档纸品赛道，主打干巾、湿巾、乳酸纸等多元化产品矩阵 [1] - 项目达产后预计年销售收入可达4.2亿元人民币 [1] 投资选址与产业协同 - 公司选择落户浙江省龙游县，核心因素是当地完备的纸业上下游产业链 [1] - 公司期待与龙游本地上下游企业深度合作，实现共赢发展 [1] 项目推进与政府支持 - 项目从2025年4月进行对接洽谈到2026年1月落地开工，全程耗时不足一年 [1] - 项目快速推进得益于龙游驻外招商组的全程护航，当地政府承诺提供全方位保姆式服务 [1] - 政府将持续跟进项目建设全流程，推动项目早竣工、早投产、早达效 [1]

行业定位与技术地位 - 深圳镀金加工厂是高端制造产业链的关键环节，为电子通讯、航空航天、医疗器械等领域提供核心表面处理解决方案 [1] - 其技术水平直接决定终端产品的可靠性与性能上限，已成为国内精密镀金领域的技术标杆 [1] 核心工艺路径 - **电镀金（电化学镀金）**：分为硬金电镀与软金电镀 [3] - 硬金电镀添加钴、镍等合金元素，镀层硬度达800-2000HV，具备优异耐磨性，广泛应用于连接器端子、按键触点等需频繁插拔的电子元件 [3] - 软金电镀侧重延展性优化，适配超声焊、线键合工艺，是IC封装、半导体芯片引脚等精密组件的核心处理方案 [3] - **化学镀金（沉金）**：依靠氧化还原反应完成金层沉积，无需外接电源，核心优势在于镀层均匀性，可完美适配PCB板、异形连接器等具有盲孔、深腔结构的复杂零件 [3] - 通过优化搅拌速率，可使深孔部位镀层厚度偏差≤3%，满足0.1mm以下精密结构的处理需求 [3] 关键技术参数 - **电流参数控制**：针对通讯光纤模块等高频器件采用脉冲电流模式，确保镀层均匀性偏差≤3% [5] - 高精密连接器采用恒流模式，配合进口AE电源将电流波动控制在±0.1A以内，避免镀层缺陷 [5] - 精密器件采用0.1-0.5A/dm²的低电流密度保障表面光滑，耐磨部件则选用1-2A/dm²的电流密度提升镀层致密性 [5] - **镀液体系与温湿度管控**：常规工艺需将镀液温度稳定在45±2℃，通过恒温循环系统消除局部温差影响 [5] - pH值需根据基材类型动态调整，铜基元件镀金时控制在5.5-6.5以抑制置换反应，陶瓷基板化镀时则略降至4.5-5.0增强结合力 [5] 全流程质量管控 - **检测标准**： - 初级检测采用X射线测厚仪，每批次随机抽取3%样品检测，要求厚度偏差不超过±0.1μm [6] - 中级检测通过盐雾试验验证耐腐蚀性，通讯类元件需耐受48小时无锈蚀，航天级元件则需通过96小时中性盐雾测试 [6] - 终级检测涵盖附着力、耐磨性与电性能，采用万能材料试验机验证镀层结合力≥5N/cm²，插拔寿命测试确保元件耐受≥5000次插拔无明显磨损 [6] - **预处理与后处理技术**： - 金属基材经500W功率超声波清洗10分钟去除油污，再用5%稀硫酸活化30秒形成活性表面 [6] - 塑料或陶瓷基材通过激光蚀刻制造纳米级凹坑增强锚定效果 [6] - 镀金完成后经120℃×1小时烘烤消除内应力，特殊耐腐需求产品额外进行封孔处理 [6] 技术升级与产业转型 - **绿色环保转型**： - 无氰镀金工艺已成为主流，采用亚硫酸金盐替代传统氰化物，镀液毒性降低90%，符合欧盟RoHS及EN1811标准 [8] - 通过封闭式镀槽与活性炭吸附装置，将废气排放浓度控制在0.01mg/m³以下 [8] - 配套废水回收系统使金离子回收率达95%以上 [8] - 全省首个黄金珠宝无氰镀金绿色园区的落地，实现每吨镀金量减少80%废水排放和20%碳排放的环保效益 [8] - **智能化升级**： - 龙头企业引入AI视觉检测系统实时识别镀层缺陷，通过大数据分析优化工艺参数 [8] - 开发的电流密度自动反馈系统可实现镀层均匀性智能调控，大幅提升生产效率与产品合格率 [8] - 未来将研发纳米复合金镀层技术、重金属回收闭环系统等前沿方向，推动行业品质跃迁与产业升级 [8]

公司概况与市场地位 - 公司是上汽集团在西南地区投资最大的零部件企业，业务涵盖能源系统、智慧电驱、传统动力、电子电控、智能移动机器人五大板块 [1] - 公司于2021年成立，2024年产值首次突破100亿元，预计2025年累计产值将达到150.8亿元 [1][2] 核心技术与生产模式 - 公司推行“智能岛制造体系”，将复杂工艺解耦和产线重构，打造如电芯集成岛等专业化智能岛单元 [1][2] - 生产模式采用模块化“岛屿”设计，取代传统流水线，能够同时应对多种产品的生产，实现高柔性、定制化生产 [1][2] - 制造过程深度融合3D视觉引导、AI监测、工业机器人自动化等智能技术，实现高精度与高可靠制造 [2] - 该体系能有效解决新能源汽车行业对核心“三电”部件多品种、变批量生产模式的迫切需求 [1] 产能与产品规划 - 2025年，公司规划动力电池产销量为80万台/套，电驱系统产销量为71万台/套 [2] - 生产车间使用IGV小车和机械臂，精准快速地组装新能源汽车电池、电驱等产品 [1]

公司与高校的战略合作 - 公司董事会审议通过与暨南大学签署战略合作框架协议的议案 该议案在董事会审批权限范围内 无须提交股东会审议 [1] - 公司与暨南大学正式签署了战略合作框架协议 [1] 合作的具体内容与资金投入 - 公司将投入1亿元人民币 与暨南大学共同建设先进功能材料研究院 为公司先进功能材料研究院的建设和发展提供人才及技术支持 [1] - 公司将在未来五年捐赠1,500万元人民币到暨南大学 专项用于暨南大学纳米智造研究院在纳米柔性防护材料和智能智造方向的科研及人才培养 [1]

宏观经济数据 - 前三季度中国GDP同比增长5.2%，总量达101.5万亿元，其中第三产业增长5.4% [12] - 9月社会消费品零售总额41971亿元，同比增长3.0%，1-9月累计总额365877亿元，增长4.5% [7] - 前三季度规模以上锂离子电池制造行业增加值同比增长29.8% [9] - 央行上海总部数据显示前三季度人民币贷款增加6013亿元，同比少增3020亿元 [11] 资本市场与公司动态 - 欧莱雅或以约285亿元收购开云集团美妆部门，包括高端香水品牌Creed所有权 [4] - 蚂蚁未来（海南）信息技术有限公司注册资本由1000万人民币大幅增至35亿人民币 [10] - 凯雷集团CEO认为信贷市场虽有波动但具韧性，经济未现恶化迹象 [5] - 里昂证券上调台积电目标价至2000新台币，看好其AI需求驱动的定价能力及利润率 [8] 政策与行业趋势 - 国家多部门发布充电设施三年倍增方案，目标到2027年底建成2800万个充电设施 [13] - 全国已有25个省份实现生育津贴直接发放至个人，统筹区占比近9成 [2] - 中国银河证券提示短期市场风格切换，建议关注“十五五”规划及三季报确定性板块 [3] 其他事件 - 巴黎卢浮宫发生重大抢劫案，馆长指出博物馆已成为专业艺术品走私团伙目标 [6]

京东健康业务拓展 - 京东健康旗下京东秒送大药房连锁（上海）有限公司首店于今年6月在嘉定区开业，3个多月内已在上海开设超30家直营药店，实现销售收入超1500万元 [1] - 京东健康旗下京东秒送大药房业务和京东医药项目在沪总投资额为2亿元，预计未来3年销售额达到10亿元 [2] - 京东医药项目采用“自营药店+药仓”及“前店后仓”的业务模式开展线上线下药品零售，对场地有特定要求，需居民区沿街商业用房且面积超过3000平方米 [2] 政府支持与企业效率 - 为推进项目，嘉定区成立工作专班，协调多个职能部门召开现场会，围绕营业执照和连锁药店经营许可证办理倒排时间表，在现场会召开45天后助力企业取得营业执照 [2] - 针对企业选址需求，嘉定工业区经济公司提供定制化服务，通过“扫街”模式寻找合适场地，并成功协调原集贸市场经营方将清场搬迁时长从一个多月缩短至一周 [2] - 京东医药项目医保开通工作进展顺利，首次医保检查已通过，政府的服务效率转化为企业发展的信心 [3] 天华学院与人工智能科创园 - 上海师范大学天华学院深化改革创立人工智能学院，并参与竞拍获得上海复华中日医疗健康产业发展有限公司资产，用于筹备上海天华人工智能科创园 [4] - 科创园规划有30栋独栋载体用于研发和生产组装，嘉定高科技园区发展有限公司的招商服务团队协助学院进行基础设施改进，包括道路拓宽、入口改造及加装货梯等 [5] - 园区招商工作积极推进，已有一家从事装备级无人机和自动停机坪研发制造销售的企业确定在园区落地子公司，嘉定工业区与学院形成常态化对接机制并共同外出调研洽谈 [5] 招商策略与产业发展 - 嘉定工业区推动招商队伍向专业化、特色化发展，坚持“链主企业+专业团队+特色园区”的招商服务模式，并利用产业链联盟机制加强上下游互动 [5] - 嘉定高科技园区发展有限公司在园区内设置常驻办公点，为项目招引提供持续支持，旨在通过充分的前期准备确保招商顺利 [5]

合资公司组建 - 宇隆光电与韩国纽禄美卡机器人公司签署合资公司组建协议 共同聚焦工业协作机器人及人形机器人的研发、制造与全球市场拓展 [1] - 合资公司将整合双方核心资源 构建覆盖研发-生产-销售的全链条体系 [2] - 合资公司以重庆两江新区为总部基地 计划逐步建立辐射全球的研发与生产网络 [3] 合作方技术优势 - 纽禄美卡拥有从机器人本体、控制器到操作系统的全栈自主研发能力 INDY系列协作机器人已应用于三星、现代等全球知名企业 [2] - 宇隆光电深耕智能显示控制领域十余年 客户覆盖京东方、比亚迪等多行业国内外头部企业 具备成熟的智能智造管理经验与产业链整合能力 [2] 业务发展重点 - 合资公司将重点开发新能源汽车、半导体、光伏等工业场景机器人及协作机器人 同时布局商业消费、医疗康养领域的人形机器人产品 [2] - 依托中国制造业生态优势 双方计划同步拓展海外市场 打造全球化机器人解决方案平台 [2] - 通过机器人业务与现有智能控制板、精密功能器件等主业形成互补 构建智能硬件+智能智造双轮驱动模式 [3] 战略意义 - 此次合作标志着宇隆光电从智能显示控制专家向智能装备解决方案提供商的战略延展 [3] - 通过引入纽禄美卡核心技术与研发团队加速技术拓展布局 强化自主创新能力并形成差异化竞争壁垒 [3] - 项目落地重庆两江新区 公司将融入当地万亿级智能产业集群建设 获得全周期政策支持 [3]

全球发售详情 - 公司拟全球发售约2.62亿股H股，其中中国香港发售2884.84万股，国际发售约2.33亿股，发售量调整权及超额配售选择权可能影响最终数量 [1] - 招股期为2025年6月30日至7月4日，预期定价日为7月7日，发售价区间为每股17.38-18.18港元，每手200股 [1] - 预期股份将于2025年7月9日在联交所开始买卖，中信证券担任独家保荐人 [1] 公司行业地位与业务布局 - 公司是全球消费电子精密结构件及模组综合解决方案行业领先者，2024年市场份额达13.0%，智能汽车交互系统市场份额达20.9% [1] - 公司已实现从原材料生产到整机组装的智能终端全产业链垂直整合，覆盖玻璃、金属、陶瓷等9类材料技术 [2] - 业务横向延伸至智慧零售终端、工业及人形机器人、AI眼镜/XR头显等新兴领域，形成多元化布局 [2] 基石投资者与资金用途 - 基石投资者已同意认购总金额约1.91亿美元（约14.99亿港元），按中位数发售价17.78港元计算将认购8432.8万股，包括小米集团附属公司、世运线路版、UBS资管等10家机构 [3] - 假设发售价中位数17.78港元且未行使超额配售权，公司预计净筹资约45.90亿港元 [4] - 筹资用途分配：48%用于产品扩展与应用探索，28%用于海外业务扩张，14%用于智能智造能力提升，10%为营运资金 [4] 技术创新与客户合作 - 公司2007年首创将玻璃应用于全屏触控智能手机，奠定行业主流技术路线 [2] - 与全球消费电子及智能汽车品牌建立长期战略合作，通常提前2-3年参与客户产品研发与生产 [2] - 平台化能力（人才、技术、供应链等）支持公司成为人形机器人及AI眼镜/XR头显核心部件首批量产企业之一 [1][2]