航海装备（船舶）行业 - 核心观点：展望2026年，全球各主要船型景气度预计向好，中国船舶集团作为国家队破局高端，民企新秀发展势头强劲 [1][5] - 集装箱船：需密切关注红海复航情况，支线型集装箱船有望成为亮点 [1][5] - 散货船：2025年11月投产的西芒杜铁矿预计将在未来几年重塑全球铁矿石贸易流向，为散货航运市场带来增长 [1][5] - 油轮：OPEC+已逐步开启增产，美国制裁俄罗斯导致运力供需紧张 [1][5] - 重点公司分析：中国船舶集团已成功摘取LNG运输船、大型豪华邮轮及航空母舰三颗现代造船工业皇冠上的明珠 [6] - 重点公司分析：*ST松发（恒力重工）作为民企新秀，凭借规模大、位置佳、效率高、配套全四大核心优势展现出强劲发展势头，于2025年借壳上市 [6] - 重点公司分析：中船防务在支线集装箱船领域具备较强竞争优势 [6] - 建议关注标的：中国船舶（600150.SH）、*ST松发（603268.SH）、中船防务（600685.SH）、中国动力（600482.SH）等 [7] 医药生物（威高股份） - 核心观点：公司研发驱动高值耗材转型，向平台化、国际化发展 [2][9] - 行业背景：全球生物制药上游市场预计2024年至2030年复合年均增长率为10.4%，2035年市场规模将增至447亿美元，带动滤器等耗材需求激增 [9] - 公司实力：截至2025年6月30日，公司国内拥有927项产品注册证，1,084项专利（218项发明专利）；海外拥有905项产品注册证，156项专利 [9] - 重大交易：公司与威高血净达成协议，后者以85.11亿元人民币对价收购公司子公司威高普瑞100%股权，交易对应2024年静态PE倍数为14.66倍 [10] - 交易影响：交易完成后，公司将持有威高血净52.10%的股份，其财务报表将并入公司 [10] - 盈利预测：不考虑血净并表影响，预计公司2025-2027年归母净利润分别为20.91亿元、22.87亿元、25.07亿元，同比变化1.18%、9.37%、9.62% [2][10] 策略与公募基金持仓 - 核心观点：25Q4公募基金持仓呈现“冰火转换”，从TMT切换至顺周期，白酒仓位已不足4%，为新一轮周期创造条件 [2][11][12] - 风格切换：25Q4创业板仓位提升1.16个百分点至24.82%，处于历史96.9%分位；TMT仓位下降2.06个百分点至37.72%，仍处历史98.4%分位高位 [11] - 白酒仓位：白酒基金持仓回落至3.93%，已低于第二轮（2009年）和第四轮（2019年）白酒周期启动时的公募仓位水平 [12] - 大炼化行情：25Q4公募加仓石油石化和基础化工，石油石化仓位提升0.21个百分点至0.56%，基础化工提升0.79个百分点至3.19%，两者均处于低配状态，仍有较大加仓空间 [13] - TMT持仓：TMT仓位从25Q3的39.78%降至25Q4的37.72%，科技抱团更加集中，通信设备/算力基建仓位进一步提升1.81个百分点至10.83%，再创历史新高 [14] - 高性价比行业：结合赔率与胜率，性价比突出的行业包括光伏设备、酒店餐饮、旅游零售、旅游及景区、调味发酵品、动物保健、化妆品、白酒等，其中白酒、调味发酵品、旅游及景区等估值同时处于历史低位 [2][15] 计算机（AI漫剧） - 核心观点：生成式AI模型迭代为AI漫剧降本和高质量发展提供技术基础，AI漫剧有望凭借产能和成本优势提高市占率，获得高弹性增长 [3][18] - 市场发展：2025年上半年漫剧累计上线3000部，复合增长率为83%；仅2025年9月，抖音平台新上线AI漫剧超6500部 [16] - 代表作品：AI漫剧《全民诡异：开局掌握零元购》2025年12月在抖音播放量达3.2亿次；《斩仙台下，我震惊了诸神》同月在抖音获得10亿播放总量 [17] - 成本优势：如对质量要求不严格，AI漫剧成本可压缩至每分钟400元，显著低于3D动画（约1300元/分钟）和高质量短剧（1.5万-4万元/分钟） [17] - 盈利模式：一部播放量破千万的付费AI漫剧净利润约20万-30万元，免费AI漫剧净利润约10万元 [17] - 建议关注：AI视频工具和IP（兆驰股份、哔哩哔哩-W等）、多模态大模型（当虹科技、快手-W等）相关公司 [18] 计算机（商业航天与3D打印） - 核心观点：3D打印在商业航天领域可有效降本增效，国产设备已具备工业级应用能力，有望随商业航天发展实现高弹性增长 [20][22] - 降本效果：使用3D打印一体化成型技术，可使火箭发动机零件减少80%，成本下降90%，生产周期从6个月压缩至1个月 [20] - 市场需求：一枚火箭能带动1000万元-1500万元的3D打印设备需求 [20] - 技术进展：国产SLM金属打印精度突破0.01毫米；碳纤维3D打印部件强度与钢材相仿，重量仅为钢材的1/4.5，抗拉强度增加84.6% [21] - 出口情况：2024年国内3D打印设备出口377.77万台，出口额89亿元；2025年前三季度出口量已达349.1万台，接近2024年全年水平 [21] - 建议关注：3D打印设备公司华曙高科、铂力特 [23] 计算机行业持仓 - 持仓概况：计算机行业2025Q4重仓股配置比例为2.1%，环比下降0.5个百分点，低配2.3个百分点 [25] - 重仓领域：机构重仓子领域包括AI算力、AI应用、商业航天等 [26] - 持股市值前十：2025Q4公募持股市值前十公司包括金山办公（139亿元）、科大讯飞、浪潮信息等 [26] - 加仓方向：机构加仓方向以商业航天、AI应用等为主，中科星图持股市值增加16亿元，科大讯飞、金山办公均增加13亿元 [27] 有色金属（紫金矿业） - 核心事件：公司旗下巨龙铜矿二期工程于2026年1月23日建成投产 [28] - 产能提升：达产后矿产铜年产量将从2025年的19万吨增至30–35万吨（2026年预计30万吨）；矿产钼年产量从0.8万吨提至约1.3万吨；矿产银年产量从109吨提至约230吨 [29] - 资源储备：巨龙铜矿累计查明铜金属资源量2588万吨，为中国备案资源量最大铜矿山；另有伴生钼金属量167.2万吨 [30] - 远期规划：正在规划三期工程，若获批最终年采选矿石量将达约2亿吨，达产后年产铜约60万吨，将成为全球采选规模最大铜矿山 [30] - 盈利预测：预计公司2025-2027年EPS分别为1.95元、2.76元、3.08元 [30] 家用电器行业 - TCL电子：与索尼成立合资公司（TCL持股51%），整合电视与家庭音响业务销售，预计2027年4月开始运营，助力公司高端化与品牌整合 [32] - 创维集团：拟私有化退市，并分拆光伏业务上市 [32] - 海尔智家：在伊拉克市场转型，2025年空调收入同比增长346%，已入驻当地高端连锁渠道，布局15家品牌店 [33] - 安克创新：与飞书联合发布“AI录音豆”智能硬件；其投资的目心智能（TerraMow）纯视觉割草机器人2025年首季度代工出货超1万台 [34] - 九号公司：国内智能电动车累计出货量突破1000万台，发布“双品牌、全球化、电切油”战略 [35] - 投资建议：三条主线包括首推白电（海尔智家/美的集团/格力电器）、精选消费科技个股（科沃斯、安克创新等）、关注出海标的（TCL电子等） [36][37] 宏观与固定收益 - PPI展望：预计PPI同比增速将在2026年下半年转正，2026年全年可能小幅下跌，但跌幅较2025年明显收窄 [40] - 财政政策：2026年财政将保持必要支出力度，确保总体支出“只增不减”、重点领域保障“只强不弱” [41] - 债市配置：1月以来银行积极配置7-10Y、20-30Y等期限国债，大幅超出季节性水平 [43] - 利率展望：利率或保持震荡，策略上以短久期套息为主，可小仓位参与调整后的波段交易 [44] 电力设备与新能源 - 马斯克计划：SpaceX与特斯拉计划三年内在美实现200GW光伏产能 [80] - 风电预测：预计2026年国内风电新增装机120GW [81] - 用电数据：2025年全社会用电量达103682亿千瓦时，同比增长5.0%；电力市场交易电量达6.6万亿千瓦时，占用电量64.0% [82] - 储能装机：截至2025年12月底，中国新型储能累计装机规模达144.7GW，同比增长85% [83] - 人形机器人：马斯克预计特斯拉Optimus机器人将于2027年底上市公开销售 [81] - 钠电池应用：宁德时代推出轻商领域首款量产的钠离子电池产品 [82] 建筑装饰行业 - 核心观点：新型煤化工是对石油化工的有益补充，中国化学为代表的专业工程企业有望率先受益 [90] - 公司估值：截至2026/1/23，中国化学PB为0.83倍，PE为8.97倍（Wind一致预期2025年归母净利润同比+10.33%） [90] - 专项债发行：本周（截至2026/1/23）新增地方政府专项债发行金额644.20亿元，周环比增加183.09% [91] - 水泥价格：本周全国水泥企业平均出厂价为260.8元/吨，环比下降0.2%，同比下降18.0% [91] - 行情回顾：本周建材指数上涨9.23%，2026年初至今累计上涨12.49%，在30个行业中位居第6 [91] 北交所 - 行情回顾：1月22日北证A股成交金额249.2亿元，北证50指数上涨0.69%，PE_TTM为64.16倍 [93] - 市场热点：市场表现与科技成长主线契合，热点聚焦商业航天、半导体及高端制造等方向 [95] - 产业逻辑：商业航天行业逻辑正从题材映射转向供应链业绩兑现 [95]

1月26日，南微医学跌5.04%，截至发稿，报81.18元/股，成交1.12亿元，换手率0.72%，总市值152.49亿 元。 华宝中证医疗ETF（512170）成立日期2019年5月20日，最新规模252.63亿。今年以来收益9.07%，同类 排名2041/5579；近一年收益19.46%，同类排名3487/4270；成立以来收益11.04%。 华宝中证医疗ETF（512170）基金经理为胡洁。 截至发稿，胡洁累计任职时间13年106天，现任基金资产总规模1013.58亿元，任职期间最佳基金回报 163.58%， 任职期间最差基金回报-98.01%。 声明：市场有风险，投资需谨慎。 本文基于第三方数据库自动发布，任何在本文出现的信息（包括但 不限于个股、评论、预测、图表、指标、理论、任何形式的表述等）均只作为参考，不构成个人投资建 议。受限于第三方数据库质量等问题，我们无法对数据的真实性及完整性进行分辨或核验，因此本文内 容可能出现不准确、不完整、误导性的内容或信息，具体以公司公告为准。如有疑问，请联系 biz@staff.sina.com.cn。 责任编辑：小浪快报 资料显示，南微医学科技股份有限公司位于 ...

中信建投证券指出，当前医疗器械板块拐点已至，2026年业绩修复叠加AI医疗、脑机接口、手术机器 人等新科技方向催化，具备全球竞争力的改进式与突破式创新产品正获得市场持续重估。 医疗创新ETF紧密跟踪中证医药及医疗器械创新指数，中证医药及医疗器械创新指数从医药卫生行业的 上市公司中，选取30只盈利能力较好且具备一定成长性和研发创新能力的上市公司证券作为指数样本， 以反映兼具盈利性与成长性的医药及医疗器械上市公司证券的整体表现。 截至2026年1月26日 09:53，中证医药及医疗器械创新指数(931484)成分股方面涨跌互现，华兰生物领涨 0.90%，锦波生物上涨0.56%，英科医疗上涨0.21%；惠泰医疗领跌。医疗创新ETF(516820)最新报价0.37 元。 数据显示，截至2025年12月31日，中证医药及医疗器械创新指数(931484)前十大权重股分别为药明康 德、恒瑞医药、迈瑞医疗、爱尔眼科、片仔癀、新和成、华东医药、康龙化成、艾力斯、甘李药业，前 十大权重股合计占比63.75%。 从资金净流入方面来看，医疗创新ETF近6天获得连续资金净流入，最高单日获得4053.70万元净流入， 合计"吸金"849 ...

公司业绩与财务预测 - 公司预期2025年度将实现扭亏为盈，取得净利润不低于2000万美元 [1] - 业绩改善主要归因于收入持续增长，尤其出海业务收入贡献同比约70%的高速增长 [1] - 尽管面临国内产品价格下行压力，但受益于成本优化，毛利率同比提升2-3个百分点 [1] - 报告期内经营费用同比下降约10-11%，同时附属公司处置贡献了正向收益 [1] - 2025年上半年公司实现收入5.48亿美元，同比下降2.0%，但净亏损由上年同期的1.07亿美元大幅收窄至3636万美元 [11] - 2025年上半年运营费率同比优化8.1个百分点，研发费率从20.6%降至13.2% [11] - 公司此前公告的业绩目标包括：2026年全年净利润不少于9000万美元 [12] - 光大证券上调盈利预测，预计2025-2027年净利润分别为-30百万美元、96百万美元、133百万美元 [12] 市场表现与股价动态 - 发布盈喜公告后次日（1月23日），公司股价早盘最高涨幅一度冲至12.84%，但随后回落，上午收盘涨幅收窄至不足4% [3] - 1月23日成交量达到7706.71万股，刷新去年10月以来新纪录，活跃交易多集中于开盘时段 [3] - 自去年10月8日触及年内高点16.28港元后，股价开启震荡下跌，最低跌至9.80港元，最大振幅达39.80% [5] - 去年10月9日至11月19日，股价完成从BOLL线上轨至下轨的技术性回归 [5] - 在11月24日启动超跌反弹，PS估值曾低至2.46倍，之后股价在BOLL线中上轨之间持续震荡上攻 [6][8] - 去年11月19日，公司PS估值向下远离近3个月平均的2.7倍，来到2.51倍，出现超跌信号 [8] 投资者行为与资金流向 - 近60日经纪商交易中，港股通(沪)为第一大净买入方，区间净买入5035.73万股 [9] - 近5日，港股通(沪)和港股通(深)分别为第一和第二大净买入方，净买入807.36万股和230.04万股 [9] - 1月23日，港股通(沪)和港股通(深)再次分别净买入459.33万股和153.85万股，位居净买入方前两位 [9] - 截至目前，港股通资金持仓成本为11.23港元，整体获利比例为15.46% [9] - 港股通资金一改左侧交易逻辑，在近期行情中采取右侧交易，随向上行情逐渐加仓 [9][11] - 在下行行情期间，市场承接力量匮乏，仅10月9日成交量突破5000万股，且区间内仅有8个交易日收出阳线 [5] 业务发展与行业背景 - 公司出海业务表现强劲，2025年上半年收入达到5980万美元，同比增长57.3% [11] - 出海业务的高速增长有效对冲了国内集采等因素带来的产品价格下行压力 [11] - 公司为国内高值耗材领军企业，研发实力强劲 [12] - 业绩扭亏超出此前市场预期，吸引了更多投资者关注公司后续走势 [12]

股价与资金面 - 1月23日，九强生物股价上涨0.92%，成交额为1.18亿元 [1] - 当日融资买入1090.79万元，但融资偿还1855.93万元，导致融资净流出765.13万元 [1] - 截至1月23日，公司融资融券余额合计2.22亿元，其中融资余额2.21亿元，占流通市值的2.65%，该融资余额水平超过近一年90%分位数，处于高位 [1] - 融券方面，1月23日融券余量为7.39万股，对应融券余额105.31万元，超过近一年70%分位数，处于较高位 [1] 公司经营与财务 - 公司2025年1月至9月实现营业收入10.12亿元，同比减少18.24% [2] - 2025年1月至9月归母净利润为2.72亿元，同比减少27.03% [2] - 公司主营业务为生化诊断、血凝检测、血型检测和肿瘤病理检测的研发、生产和销售 [1] - 主营业务收入构成：体外检测试剂占95.09%，体外检测仪器占3.06%，其他业务收入占0.96%，检验服务占0.53%，仪器租赁收入占0.36% [1] 股东结构与分红 - 截至2025年9月30日，公司股东户数为1.81万户，较上期减少2.48% [2] - 截至同期，人均流通股为23,502股，较上期增加2.54% [2] - A股上市后，公司累计现金分红13.30亿元，其中近三年累计分红7.01亿元 [3] - 截至2025年9月30日，十大流通股东中，华宝中证医疗ETF（512170）为第八大流通股东，持股834.46万股，较上期减少140.85万股 [3] 公司基本信息 - 公司全称为北京九强生物技术股份有限公司，成立于2001年3月29日，于2014年10月30日上市 [1] - 公司注册地址位于北京市海淀区花园东路15号旷怡大厦5层 [1]

内容概况：磁共振需要在高均匀、高稳定的强磁场中才能实现，主磁体是MRI最基本的构件，是产生磁 场的装置。根据磁场产生的方式可将主磁体分为永磁型和电磁型。电磁型主磁体是利用导线绕成的线 圈，通电后即产生磁场，根据导线材料不同又可将电磁型主磁体分为常导磁体和超导磁体。磁体是MRI 整机中最难攻克和技术最密集的部件之一，也是MRI设备中成本最高的部件。资料显示，1.5T磁共振设 备中磁体系统约占成本的30%-40%，3.0T磁共振设备中，成本占比可达50%。MRI设备主磁体行业景气 度与MRI设备行业发展情况密切相关，MRI设备行业蓬勃发展，对主磁体需求不断增加，带动市场规模 呈明显扩张态势。全球MRI设备主磁体行业市场规模由2020年的26.1亿元增长至2025年的30.8亿元，期 间实现年复合增长率3.4%。近年来，随着我国经济水平的提高及医疗卫生支出的增加，MRI设备需求逐 步释放，MRI设备主磁体也呈现良好发展态势。数据显示，2025年中国MRI设备主磁体行业市场规模达 30.8亿元，同比增长6.9%，增长速度高于全球整体水平，预计未来仍将保持增长态势。主磁体对MRI设 备整机性能和成本具有关键影响，其研发 ...

新年伊始，武汉首场冬雪映出丰年好气象。英诺赛科、成都万华投资集团等企业负责人踏雪而来，到访武汉考察调研、洽谈合作。 九州通衢的武汉动能澎湃 企业用"脚"投票，为何纷纷选择在武汉投下真金白银？ 企业投资从来都是一场与城市的"双向奔赴"——城市综合条件优越，吸引集聚一流的企业、一流的人才，从而造就更加一流的城市。 如今的武汉，拥有"大战略+高科技+好保障+低成本+广市场+优配套"的综合优势，迎来城市发展地位上升、定位拓展、机遇叠加的黄 金发展期。 （一） 城市的兴盛与发展有其内在规律。 20世纪初，一位外国人来到当时的汉口，写下这样的描述：如果把这十年的历史用一个词概括，那只有"繁荣"一词再恰当不过了。 彼时的武汉确实担得起这样的评价。翻开《武汉通史》：20世纪的最初10年，汉口作为一个深处内地的口岸城市，对外开放虽比东南 沿海商埠晚了20年，但因优越的地理位置、便利的交通条件和原有的商业基础，对外贸易总额始终占全国对外贸易总额的10%左右，大体 居全国第二至第三位。贸易的发展，推动了产业、金融、市政建设的近代化，武汉的综合实力、总体水平处于全国第二，成为当时内地最 大的商业中心、工业中心、金融中心。那是"天下重 ...

本周新股申购安排 - 本周（1月26日—1月30日）A股市场有3只新股申购 [1] - 北芯生命（科创板）于周一（1月26日）申购 [1] - 电科蓝天（科创板）和林平发展（沪市主板）于周五（1月30日）申购 [1] 北芯生命（心血管精准诊疗器械） - 公司是国内领先的心血管精准诊疗创新医疗器械企业 [1] - 发行价为17.52元/股，单一账户申购上限9000股，顶格申购需沪市市值9万元 [1] - 核心产品血管内超声（IVUS）诊断系统为中国首个获批准的自主创新60MHz高清高速国产IVUS产品 [1] - 核心产品血流储备分数（FFR）测量系统为金标准FFR领域内中国首个获批准的国产产品 [1] - 公司是国内首家同时拥有FFR（功能学）及IVUS（影像学）产品组合的国产医疗器械公司，填补了国内市场空白 [2] - 核心产品FFR系统于2020年上市，2021年占据30.6%的国内市场份额 [2] - 截至2025年9月30日，FFR系统逾70%的国内使用量来自三级及以上医院，覆盖国内30个省市，并在海外十余个国家约1000家医院临床应用 [2] - 2022至2024年度，公司营业收入分别为0.92亿元、1.84亿元、3.17亿元 [2] - 2022至2024年度，归属于母公司所有者的净利润分别为-2.9亿元、-1.4亿元、-0.44亿元 [2] - 本次募集资金主要用于介入类医疗器械产业化基地建设、研发项目和补充流动资金 [2] 电科蓝天（电能源系统） - 公司是国内宇航电源的核心供应商，宇航电源产品在国内市场覆盖率超过50% [1][4] - 单一账户申购上限为27500股，顶格申购需持沪市市值27.5万元 [3] - 公司主要从事电能源产品及系统的研发、生产、销售及服务，产品应用覆盖深海（水下1公里）至深空（距地球2.25亿公里） [4] - 主营业务涵盖宇航电源、特种电源、新能源应用及服务三大板块 [4] - 在携行装备电源领域，公司是国内龙头企业；在特种车辆、特种无人机和工业机器人电源领域，公司是国内重要供应商 [4] - 2022至2024年度，公司营业收入分别为25.21亿元、35.24亿元、31.27亿元 [5] - 2022至2024年度，归属于母公司所有者的净利润分别为2.08亿元、1.9亿元、3.37亿元 [5] - 本次募集资金将投资于宇航电源系统产业化（一期）建设项目 [6] 林平发展（循环造纸） - 公司是国内领先的循环造纸生产商，是一家集废纸利用、热电联产、绿色造纸于一体的资源综合利用企业 [1][7] - 单一账户申购上限为7500股，顶格申购需持沪市市值7.5万元 [7] - 公司主要从事包装用瓦楞纸、箱板纸产品的研发、生产和销售 [7] - 公司与合兴包装、建发股份、厦门国贸、山鹰国际等国内众多知名企业建立了稳定的合作关系 [7] - 2022至2024年度，公司营业收入分别为28.79亿元、28亿元、24.85亿元 [7] - 2022至2024年度，归属于母公司所有者的净利润分别为1.54亿元、2.12亿元、1.53亿元 [7] - 本次募集资金将用于年产90万吨绿色环保智能制造新材料项目（二期）和年产60万吨生物基纤维绿色智能制造新材料项目 [7]

新股申购基本信息 - 北芯生命于1月26日进行新股申购，申购代码为688712，发行价格为17.52元，总市值为63.07亿元 [1][2] 公司业务与市场地位 - 公司是我国心血管精准介入解决方案的行业标杆，其产品为国内首创，推动冠状动脉疾病临床精准诊断国产化 [2] - 核心产品FFR测量系统在2021年占据30.6%的国内冠脉适应症市场份额，市场占有率为10.4%，位居国内第二 [2] - 公司产品管线丰富，拥有7个在研项目推进迭代升级，其中脉冲电场消融系统已进入临床试验阶段 [2] - 公司主营构成：FFR系统占15.54%，IVUS系统占73.65%，血管通路类产品占10.81% [3] 财务表现 - 公司近三年营收持续高速增长：2022年为0.92亿元（同比增长78.61%），2023年为1.84亿元（同比增长99%），2024年为3.17亿元（同比增长72.09%） [3] 管理层与资质 - 公司实控人宋亮博士拥有逾18年相关研发经验，核心产品获得科技进步奖及优秀资质认证 [2] 行业与可比公司 - 同业可比公司包括惠泰医疗、心脉医疗、赛诺医疗 [2]

新股申购信息 - 2024年1月26日有1只新股申购，为科创板的北芯生命 [1] - 同日无新股上市 [1] 公司业务定位 - 北芯生命是国内领先的心血管精准诊疗创新医疗器械企业 [1]