文章核心观点 - “十四五”期间阳江市经济社会发展成效显著 经济总量连跨三个百亿级台阶 固定资产投资增速领先 并跃升为广东省第一电力能源大市 构建了以海上风电为核心的“4+4+X”现代化产业体系 同时通过“百千万工程”推动城乡高质量发展 使发展成果惠及民生 [11][12][14][24][59] 经济发展总体成效 - 经济总量连跨1400亿元、1500亿元、1600亿元三个百亿级台阶 [11] - 固定资产投资增速三年居全省第一 预计2025年增速保持全省前列 累计投资比“十三五”增长超30% [12] - 2025年地方一般公共预算收入突破100亿元 累计收入比“十三五”增长38.6% [13] - “十四五”前四年规上工业增加值、工业投资年均分别增长7.3%、14.6% [14] - 百亿级工业企业增至7家 专精特新企业数量较“十三五”末增长近12倍 [15][17] - 预计城乡居民收入比低于1.5:1 优于全国、全省平均水平 [18] 电力能源产业跃升 - 跃升全省第一电力能源大市 已建成电力装机容量超2429万千瓦 约占全省十分之一 [14] - 全市规划电力总装机容量超4000万千瓦 已建成容量居广东省首位 其中清洁能源占比超过76% [33] - 海上风电已建成装机容量超过700万千瓦 位居全国前列 预计到2026年将建成千万千瓦级海上风电基地 [29] - 建成国内规模最大、产业链最全的风电装备制造基地 以广东阳江国际风电城为核心 集聚了40个重点项目 总投资超400亿元 [28][32][34] - 诞生了全球首台抗台风型漂浮式风机、全球首条500千伏三芯海缆等十余项“世界之最” [36] - 获批建设全国首个绿电直供示范产业园 [37] 现代化产业体系构建 - 构建了具有阳江特色的“4+4+X”现代化产业体系 坚持实体经济为本、制造业当家 [23][24] - “十四五”前四年 全市规上制造业产值年均增长12% 成为经济稳增长的“压舱石” [41] - 先进材料产值突破1400亿元 较2020年实现了翻番 [42] - 已形成先进材料、装备制造、五金刀剪、食品加工等特色产业集群 [43] - 调味品产业集聚了金龙鱼、卡夫亨氏2家世界500强企业 国内十大调味品品牌已有半数入驻 项目全部投产后年产量预计超400万吨 将建成全国乃至全球最大的调味品生产基地 [45][46][47] - 五金刀剪产业产量、出口量分别保持在全国75%、85%的份额 行业龙头地位进一步巩固 [55][56] - “十四五”前四年技改投资年均增长19.2% [39] - 被列入广东省商业航天高质量发展支点城市 低空经济、绿色智算等新兴产业顺利起步 [40] 城乡发展与“百千万工程” - 实施“百千万工程” 高标准推进“一区一带”建设 累计培育31个典型镇、192个典型村 [59][60] - “一区一带”谋划实施项目578个、总投资约750亿元 已累计实施项目683个、总投资超171亿元 [75][76] - 铁路总里程达425.4公里 公路总里程突破1.1万公里 实现县县通高铁、镇镇“30分钟上高速” [20][21] - 累计投入530亿元改善县镇村交通基础设施 实现具备条件的行政村“村村通双车道” [101][102] - 所有行政村集体经济年收入超20万元 全市村集体经济收入三年增长52.9%、平均每条村增收23.6万元 [18][115] - 重力式深水网箱数量、产量稳居全省第二 海洋牧场建设规模居全省前列 [90] - 生蚝、海水鱼苗、坚果等特色农产品产量居全省首位 [97] 基础设施与民生保障 - 累计改造城镇老旧小区204个 更新各类城镇管网超1679公里 [103] - 建成总长1650公里的风貌示范带 [105] - 创新打造“家门口”就业服务体系 累计培训技能人才超14.6万人次 [107][113] - 通过组建29个城乡教育共同体和16个教育集团共享优质教育资源 [109] - 完成市县镇三级医疗机构标准化建设 实现镇村卫生机构中医服务全覆盖 [110] - 建成三级养老服务设施826个 长者饭堂覆盖所有镇街 [112]

公司商誉管理情况 - 公司根据《企业会计准则第8号—资产减值》规定，对因企业合并形成的商誉每年进行减值测试 [1] - 公司对商誉进行规范管理，按照相关会计准则进行严格的评估和测试 [1] - 最近一个经审计的会计年度未出现商誉减值情形 [1] - 公司正稳步推进2025年度商誉减值测试工作 [1] - 如测试发现存在减值迹象，公司将严格按照监管规则及时履行信息披露义务 [1]

公司业绩与市场地位 - 公司2024年营收逼近54亿元，几乎追平2020年54.03亿元的历史峰值，在经历2021年营收骤跌后，用三年时间完成触底反弹[4] - 公司长期占据中国辣椒酱市场约五分之一的份额，稳居行业第一，排名第二和第三的品牌份额总和才与公司相当[5] - 公司产品已行销全球超过160个国家和地区，2023年海外营收同比增速约30%，增速持续领跑国内行业平均水平，成为业绩反弹的重要支撑[26] 经营历史与接班风波 - 2014年，创始人陶华碧逐渐退居二线，将公司交由两个儿子管理，大儿子负责销售，二儿子主抓生产[8] - 二代管理者为追求短期利润，将部分贵州辣椒原料替换为成本更低的河南辣椒，导致产品风味变化，引发口碑危机[8][12] - 自2016年起，公司营收规模开始逐年下滑，从45亿元下降至2018年的43亿元，增长陷入停滞[12] - 2019年，72岁的创始人陶华碧回归一线，核心举措是全面恢复使用贵州优质辣椒原料，即便成本上升也在所不惜，为后续营收反弹奠定基础[13] 核心产品与品质坚持 - 公司风味核心在于辣椒和豆豉两种原料，其中贵州辣椒（尤其是遵义辣椒）是产品风味的“灵魂”[10] - 贵州辣椒因独特的地理气候条件（平均海拔约1100米、少日照、高湿度、昼夜温差大）而具备高品质和稀缺性，价格高于普通产区[11] - 创始人陶华碧对品质要求极为严格，曾因产品风味出现微小偏差而销毁约500吨、价值上百万元的产品[13] - 公司主力产品风味豆豉油辣椒贡献了绝大部分营收，是品牌心智的绝对核心[19] 保守主义的经营哲学 - 公司的经营路径常被市场评论为“保守”，其特点包括：不贷款、不上市、不打广告、不欠外债，凭借充沛的现金流和独特的管理制度运行[18] - 公司的“保守”体现在守住核心、拒绝盲目内耗，将简单的事情做到极致，与可口可乐的经营哲学有相通之处，都是“反内卷”的实践者[19] - 公司构筑了牢固的价格壁垒，将主力产品定价在8-15元区间，成为行业的“价格锚点”[21] - 公司渠道渗透至“毛细血管”，凭借强势现金流和高效经销商网络，将产品铺到中国最偏远的零售终端[21] 市场拓展与竞争策略 - 公司的创新始终围绕辣酱风味做有限拓展，目前有14种口味，并凭借极致的成本控制和主力价格带，让新品牌难以盈利或实现规模化[23] - 公司抵抗住了短期风口的诱惑，例如发现直播带货与调味品消费特性（单价低、依赖长期口味习惯）不适配后，果断收缩线上营销，重心回归线下渠道与产品本身[26] - 2022年，在原料成本上涨压力下，公司在风味恢复、品质提升的基础上，对部分产品进行5%-15%的提价，并获得了市场接受[26] - 公司出海依靠“朴素的硬实力”：海外留学生群体的口碑传播、高性价比（国内售价8-10元，欧美售价约3-5美元），且未为迎合海外市场改变经典风味[27][28] 行业背景与成功基础 - 公司成立于1997年，起点是一家风味食品店和40人的小工厂[17] - 上世纪90年代的“民工潮”中，四川、贵州籍务工人员对辣味的执着需求，让公司获得了庞大的基础消费群体，人口流动带来的口味扩散使其突破地域限制[17] - 公司创始人陶华碧深入研究各地辣味差异，发现贵州油辣椒的工艺能激发出醇厚、普适的香气，适配南北方的味蕾，跳出了风味的地域局限[12]

公司业绩与市场地位 - 公司2024年营收逼近54亿元，几乎追平2020年创下的54.03亿元历史峰值，完成了从2021年营收骤跌后的触底反弹[4] - 公司长期占据中国辣椒酱市场约五分之一的份额，稳居行业第一，排名第二和第三的品牌份额总和才与公司相当[7] - 公司产品已行销全球超过160个国家和地区，2023年海外营收同比增速约30%，成为业绩反弹的重要支撑[42] 公司发展历程与关键转折 - 公司创立于1996年，从一家40人的小工厂起步，上世纪90年代的“民工潮”为其提供了庞大的基础消费群体[26][28] - 2014年，创始人逐步退居二线，将管理权交予两个儿子，分别负责销售与生产[9][11] - 二代管理者为降低成本，将部分贵州辣椒原料替换为河南辣椒，导致产品风味变化，引发口碑危机[12][13] - 自2016年起，公司营收从45亿元开始逐年下滑，至2018年降至43亿元，增长陷入停滞[20] - 2019年，72岁的创始人回归一线，核心举措是全面恢复使用贵州优质辣椒原料，即便成本上升也在所不惜[21][22] - 创始人曾因一批产品风味出现微小偏差，下令销毁约500吨、价值上百万元的产品，以坚守品质诚信[22][24] 公司核心经营哲学与战略 - 公司的经营路径被市场评论为“保守”，其特点是：不贷款、不上市、不打广告、不欠外债，依靠充沛的现金流[29] - 公司经营哲学与可口可乐有相通之处，均被视为“反内卷”的实践者，具体体现在四个方面[31][32] - 第一，依托超级单品打天下，风味豆豉油辣椒是贡献绝大部分营收和品牌心智的绝对核心[32] - 第二，视“稳定”为生命线，不惜成本保证几十年口味不变，将稳定风味作为核心护城河[20][32] - 第三，渠道渗透至“毛细血管”，凭借强势现金流和高效经销商网络，将产品铺到最偏远的终端[32] - 第四，构筑牢固的价格壁垒，主力产品定价在8-15元区间，成为行业的“价格锚点”[33] - 公司的创新始终围绕辣酱风味做有限拓展，现有14种口味，并凭借极致成本控制巩固主力价格带优势[36] - 公司抵抗住了短期风口的诱惑，曾尝试直播带货但发现不适配，后果断收缩线上营销，重心回归线下渠道与产品本身[37] - 2022年，在原料成本上涨压力下，公司仅对部分产品进行5%-15%的提价，并在风味恢复的基础上获得了市场接受[38] 产品核心竞争力与原料 - 公司产品的风味核心是辣椒和豆豉两种原料，其中贵州辣椒，尤其是遵义辣椒，是产品风味的“灵魂”所在[16] - 贵州辣椒的高品质源于独特的地理禀赋：平均海拔约1100米的山地、少日照高湿度的气候、高森林覆盖率、昼夜温差大，共同造就了其风味物质的积累和作为优质原料的稀缺性[16] - 创始人早年的市场洞察发现，贵州油辣椒的工艺以油润中和烈辣，激发出更醇厚、普适的香气，使其能适配南北方的味蕾，跳出了地域风味局限[18][19][20] 海外市场拓展 - 公司出海没有复杂的全球化营销，依靠的是口碑基础（如海外留学生群体）和高性价比[43][44] - 国内售价8-10元的产品，在欧美售价约3-5美元，对当地消费者仍有竞争力[45] - 公司未为迎合海外市场改变经典风味，反而将“熟悉的老味道”变成了海外市场的“新鲜体验”[45] 行业竞争与挑战 - 公司面临越来越多玩家加入辣酱行业的竞争，曾一度有被替代之势[20] - 相比竞争对手在各大平台进行猛烈曝光以维持销量，公司主动选择了“退网”，大幅减少营销[7] - 公司未来的最大不确定性仍是接班人问题，二代管理者能否在市场化改革与传统坚守之间取得平衡，将直接影响企业未来[45]

公司业绩与反弹 - 公司2024年营收逼近54亿元，几乎追平历史峰值，从2021年营收骤跌的低谷中实现了触底反弹 [3] - 公司用三年时间完成了一场沉稳的“触底反弹” [3] 公司治理与传承 - 2014年，创始人陶华碧逐渐退居二线，公司交由其两个儿子管理，大儿子李贵山负责销售，二儿子李妙行主抓生产 [3] - 2019年，已72岁的创始人陶华碧回归一线，成为公司的“定海神针” [4] - 公司关联企业贵阳南明老干妈风味食品有限责任公司由陶华碧之子李妙行、李贵山共同持股，李妙行持股51%，李贵山持股49% [8] 经营决策与挑战 - 年轻一代掌门人曾将部分贵州辣椒替换为成本更低的河南辣椒，这一决策让火了二十多年的公司一度陷入困境 [3] - 创始人陶华碧回归后直击要害，暂停使用河南辣椒，全面恢复贵州优质辣椒原料，即便成本上升也在所不惜 [5] - 该决策标志着经营理念的彻底回归，即放弃对短期利润的过度追逐，重新聚焦产品本质 [7] 质量控制与企业文化 - 陶华碧对品质要求极为严格，曾有一批产品风味出现微小偏差，约500吨、价值上百万元的产品被全部销毁 [5] - 陶华碧强调产品是自己的作品，做食品要讲诚信，对得起良心，认为消费者要的是“那个熟悉的老味道” [7] 公司基本信息 - 公司主体贵阳南明老干妈风味食品有限责任公司成立于1997年10月5日，法定代表人为陶华碧，注册资本1000万元，实缴资本1000万元 [4] - 公司企业类型为有限责任公司(自然人投资或控股)，人员规模为900-999人，2024年度参保人数为941人，分支机构参保人数为676人 [4] - 公司所属行业为调味品、发酵制品制造，注册地址在贵州省贵阳市南明区 [4] - 公司经营范围包括风味食品系列、豆豉、豆腐乳、火锅调料等，以及相关产品的进出口业务 [4] 知识产权与对外投资 - 围绕核心品牌“老干妈”，公司修筑了商标护城河，已申请“老幹妈”、“老十妈”、“老干爸”、“老干妈”等商标 [9] - 公司对外投资了贵阳南明老干妈风味食品销售有限公司 [9] - 创始人陶华碧名下关联4家企业，其中3家处于存续状态 [11]

公司业绩与市场地位 - 公司2024年营收逼近54亿元，几乎追平2020年54.03亿元的历史峰值，实现了从2021年营收骤跌后的触底反弹 [3] - 公司长期占据中国辣椒酱市场约五分之一的份额，稳居行业第一，排名第二和第三的品牌份额总和才与公司相当 [5] - 公司产品已行销全球超过160个国家和地区，2023年海外营收同比增速约30%，成为业绩反弹的重要支撑 [47] 经营危机与创始人回归 - 2014年创始人退居二线，企业交由两个儿子管理，大儿子负责销售，二儿子主抓生产 [10] - 二代管理者为降低成本，将部分贵州辣椒替换为河南辣椒，导致产品风味变化，引发口碑危机 [11][12] - 自2016年起公司营收开始逐年下滑，从45亿元下降至2018年的43亿元，增长陷入停滞 [18] - 2019年，72岁的创始人陶华碧回归一线，核心举措是暂停使用河南辣椒，全面恢复贵州优质辣椒原料，即便成本上升也在所不惜 [19][20] - 创始人曾因一批产品风味出现微小偏差，下令销毁约500吨、价值上百万元的产品，坚守品质诚信 [20][23] 核心竞争优势与经营哲学 - 公司的核心护城河是数十年如一日的稳定风味，其风味核心在于贵州辣椒（尤其是遵义辣椒）和豆豉 [16][18] - 贵州辣椒因独特的地理气候条件（平均海拔约1100米，少日照、高湿度、昼夜温差大）造就了其作为优质原料的稀缺性和高价格 [16] - 公司创始人早年市场洞察的关键在于，通过油辣椒工艺中和烈辣，激发出醇厚普适的香气，使其风味跳出了地域局限 [17][18] - 公司的经营路径被市场评论为“保守”，其特点包括：不贷款、不上市、不打广告、不欠外债，凭借独特管理制度与价格策略保持充沛现金流 [31][32] - 公司将主力产品定价在8-15元区间，成为行业的“价格锚点”，构筑了牢固的价格壁垒 [37] - 公司凭借强势的现金流和高效的经销商网络，将产品渗透至线下各类终端渠道，实现“无处不在” [36] - 公司创新始终围绕辣酱风味做有限拓展，现有14种口味，凭借极致成本控制和主力价格带，让新品牌难以盈利或规模化 [40] 应对市场变化的策略 - 公司在直播带货火热时曾尝试，但因调味品单价低、消费决策依赖长期习惯而非冲动购买，线上投入产出比过低，果断收缩线上营销，重心拉回线下渠道与产品本身 [43] - 2022年在原料成本上涨压力下，公司在风味恢复、品质提升的基础上，对部分产品进行5%-15%的提价，并获得市场接受 [43] - 公司的海外扩张没有复杂的全球化营销，依靠口碑传播（尤其是留学生群体）和高性价比（国内售价8-10元，欧美约3-5美元） [48][49][50] - 公司没有为迎合海外市场改变经典风味，将“熟悉的老味道”变成了海外市场的“新鲜体验” [52] 行业背景与公司起源 - 公司创立于1996年，起点是一家风味食品店和40人的小工厂 [28] - 上世纪90年代的“民工潮”中，四川、贵州籍务工人员对辣味的需求，让公司获得了庞大的基础消费群体，人口流动带来的口味扩散使其突破地域限制 [29][30] 与可口可乐的类比分析 - 公司与可口可乐都被视为“反内卷”的实践者，经营哲学惊人一致 [36] - 两者都依托超级单品打天下：公司的风味豆豉油辣椒贡献绝大部分营收；可口可乐的经典原味是全球认知基石 [36] - 两者都视“稳定”为生命线：公司不惜成本保证几十年口味不变；可口可乐全球执行统一标准确保味道一致 [36] - 两者都实现了渠道的深度渗透：公司将产品铺至最偏远终端；可口可乐实现“无处不在” [36] - 两者市场拓展路径不同：可口可乐是主动的“全球文化塑造者”；公司是被动的“国民记忆承载者”，几乎不做主动品牌广告 [39] - 两者应对新品牌挑战策略不同：可口可乐通过品类延伸和收购；公司则围绕辣酱风味做有限拓展并构筑价格“铁幕” [40]

公司业绩与财务表现 - 公司2024年营收逼近54亿元人民币，几乎追平历史峰值 [1] - 公司用三年时间完成“触底反弹”，从2021年营收骤跌的低谷中逆势而起 [1] 公司基本信息与股权结构 - 公司全称为贵阳南明老干妈风味食品有限责任公司，成立于1997年10月，法定代表人为创始人陶华碧 [1] - 公司注册资本为1000万元人民币 [1] - 公司由陶华碧之子李妙行、李贵山共同持股，持股比例分别为51%和49% [1][3] - 李妙行认缴出资额为510万元，李贵山认缴出资额为490万元 [3] 公司经营范围与关联实体 - 公司经营范围包括自产粮油食品出口、蔬菜制品与辣椒制品的生产销售，以及相关设备、仪器、原材料的进口业务 [1] - 公司对外投资了贵阳南明老干妈风味食品销售有限公司 [2] - 陶华碧名下关联的3家存续企业包括贵阳南明春梅酿造有限公司、贵阳南明老干妈风味食品销售有限公司及贵阳南明老干妈风味食品有限责任公司 [2]

IPO进程与募资计划 - 公司近期向北交所提交IPO申请并获受理，计划募集资金5.68亿元，其中超过60%的资金将用于产能扩建项目 [1][10] - 此次并非公司首次申报IPO，公司曾于2020年启动上市辅导，目标先后调整为创业板和主板，并于2023年12月主动撤回申请 [2][12] - 前次IPO终止后，公司及实控人之一赵麒，以及相关中介机构因在申报文件中遗漏披露关联方信息等问题，收到了监管部门的书面警示 [2][12] - 公司于2025年2月在新三板挂牌，3个月后进入创新层，随后向北交所发起上市冲击 [3][13] 财务表现与核心业务 - 公司营收从2022年的4.5亿元增长至2024年的6.25亿元，2025年上半年营收为3.32亿元 [3][13] - 核心产品调味油（主要包括藤椒油）是主要收入来源，营收占比超过90% [3][13] - 藤椒油产品在2023年和2024年销量分别同比增长18.62%和16.01%，收入分别同比增长18.98%和14.85% [4][14] - 2025年上半年，藤椒油销量增速放缓至1.95%，收入增速放缓至3.75%，公司解释为季节性因素及经销商提前备货导致需求阶段性下降 [5][15] - 藤椒油产品单价在报告期内保持相对稳定，2025年上半年单价为3.56万元/吨 [4][14] 产品结构与多元化尝试 - 公司产品结构单一，核心产品藤椒油贡献的收入占主营业务收入超过80% [1][11] - 公司尝试拓展复合调味料、休闲食品等新品类，其中复合调味料收入从2022年的1901.29万元增长至2024年的3004.93万元 [6][16] - 截至2025年上半年，复合调味料收入占主营业务收入的比重为5.36%，未能实质性改变对藤椒油的依赖格局 [6][16] - 复合调味料市场空间达千亿级，但公司作为后来者面临品牌认知错位（与藤椒油强绑定）及天味食品、颐海国际、海天味业等强大竞争对手的挑战 [6][16] 市场区域分布与渠道策略 - 公司高度依赖经销渠道，经销收入占主营业务收入比重超过90% [7][17] - 西南地区是公司的营收基石，2024年销售额达2.53亿元，占总销售额的40.48%，对应经销商266家 [7][17] - 截至2025年上半年，公司在西南以外地区部署了341家经销商，但同期总销售额仅约1.62亿元，略高于西南地区的1.35亿元，单家经销商产出远低于西南地区 [8][18] - 华东地区是外拓战略重点，但2025年上半年经销商数量较2024年减少5家，西北、华中、华北及华南的经销商数量也出现收缩 [9][19] - 经销毛利率低于直销毛利率，因经销商可享受返利、预存满赠等优惠条件 [10][19] - 公司虽加大直销渠道（如红旗连锁、张亮麻辣烫）拓展，但截至2025年上半年对经销渠道的依赖局面未得到实质性改善 [10][19]

2022年，靖捷出任李锦记的首席执行官一职，带领公司以经典产品为核心，持续创新产品，不断推动品 质优势转化为市场认知与业务增长，实现公司业绩的稳健发展。 近日，运营商财经网独家打造的"2025年度粮油面调味品十大杰出总裁"正式揭晓，李锦记首席执行官靖 捷成功上榜！ 运营商财经网食品快消部主任刘慧敏表示，李锦记依托其全球供应链体系与百年匠心的技艺底蕴，通过 精准洞察消费需求的变化，实现市场的全域覆盖与产业链的价值共创。 运营商财经（官方微信公众号yyscjrd）—— 主流财经网站，一家全面覆盖科技、金融、证券、汽车、 房产、食品、医药、日化、酒业及其他各种消费品网站。 运营商财经网讯 作为国际知名的中式酱料品牌，李锦记拥有130多年的历史，采用家族治理的管理模式，且现已传到家 族第四代与第五代成员，实现了品牌跨域百年的传承与发展。而李锦记也始终坚持"以消费者为中心"， 围绕多元化的消费需求，积极构建覆盖不同需求层级的产品矩阵。 ...

来源：@中国经营报微博 来源：@中国经营报微博 【#老干妈创始人出山救子又赚翻了#】#老干妈重回巅峰年营收近54亿元# 据《南风窗》？报道，近期 发布的《2025贵州企业100强》榜单显示，从2021年营收骤跌的低谷中逆势而起，老干妈用三年时间完 成了一场沉稳的"触底反弹"——2024年营收逼近54亿元，几乎追平历史峰值（2020年的54.03亿元）。 目前，其产品已行销全球超160个国家和地区，海外营收增速持续领跑国内行业平均水平，2023年同比 增速约30%，成为业绩反弹的重要支撑。（《南风窗》） 【#老干妈创始人出山救子又赚翻了#】#老干妈重回巅峰年营收近54亿元# 据《南风窗》？报道，近期 发布的《2025贵州企业100强》榜单显示，从2021年营收骤跌的低谷中逆势而起，老干妈用三年时间完 成了一场沉稳的"触底反弹"——2024年营收逼近54亿元，几乎追平历史峰值（2020年的54.03亿元）。 目前，其产品已行销全球超160个国家和地区，海外营收增速持续领跑国内行业平均水平，2023年同比 增速约30%，成为业绩反弹的重要支撑。（《南风窗》） ...