港股市场半日表现 - 2月23日港股三大指数高开高走，恒生指数报27019.21点，恒生科技指数报5384.52点，恒生国企指数报9175.91点，市场半日成交额达1064.5亿港元 [1] 科技与半导体行业 - 互联网科技板块全线走强，美团-W、京东集团、阿里巴巴-W、腾讯控股、快手-W等权重科网股集体上扬 [3] - 半导体方向活跃，中芯国际、华虹半导体均录得较大涨幅 [3] - 有观点认为，AI需求外溢导致成熟制程供给收缩，或推动2026/2027年ASP稳步上升，并看好中芯国际“先进工艺+先进封装”一体化交付能力的构建 [3] 有色金属行业 - 有色金属板块表现突出，黄金股如中国黄金国际、赤峰黄金、招金矿业、紫金矿业集体走高 [3] - 工业金属股如中国大冶有色金属、五矿资源、中国有色矿业、江西铜业股份涨幅居前 [3] - 有观点指出，进入2026年，市场进入牛市第二阶段“盈利驱动上涨阶段”，在“反内卷”和扩内需驱动下，国内再通胀叙事强化，有色金属的强周期属性有望体现，而金融属性及产业趋势将为行业带来重估机遇 [3] - 该观点建议“以工业金属与战略小金属为矛，贵金属为盾”，并指出铜价在中期供需紧平衡格局下有望获得坚实支撑，稀土价格上行趋势尚未结束，黄金中长期价格有望维持高位 [3] 其他活跃板块 - 消费电子、锂电池、新能源汽车产业链以及光通信概念表现活跃，长飞光纤光缆涨幅靠前 [3] 逆势回调板块 - AI大模型板块逆势回调，智谱、MINIMAX-WP等跌幅明显，主要受智谱就GLM Coding Plan改版发布致歉信等事件影响 [4] - 医药、传统地产板块同样小幅走弱，市场呈现结构性分化格局 [4] 市场资金面 - 2026年以来港股市场回购金额已超254亿港元，腾讯控股、中通快递、小米集团等行业龙头持续实施回购 [4]

港股市场整体表现 - 港股三大指数集体上涨，恒生指数午间收盘报27017.88点，上涨604.53点，涨幅2.29% [1] - 恒生科技指数表现突出，午间收盘报5384.52点，上涨173.02点，涨幅3.32% [1][2] - 国企指数午间收盘报9183.23点，上涨223.67点，涨幅2.50% [1][2] 科技与互联网股 - 科网股普遍上涨，美团涨幅超过6% [1] - 京东涨幅超过4% [1] - 阿里巴巴、腾讯、快手、百度涨幅均超过3% [1] 黄金与贵金属股 - 黄金股板块大涨，潼关黄金涨幅超过11% [1] - 美国最高法院限制总统关税权力，增加了贸易谈判前景的不确定性，推动黄金价格走高 [2] - 潼关黄金股价上涨11.01%至3.530港元 [2][3] - 赤峰黄金上涨8.18%至39.960港元，紫金黄金国际上涨6.91%至229.000港元，中国白银集团上涨6.56%至0.650港元 [3] - 中国黄金国际、珠峰黄金、招金矿业、灵宝黄金、山东黄金等公司股价涨幅在4.42%至6.35%之间 [3] 汽车与新能源汽车股 - 汽车股表现活跃，蔚来涨幅超过3% [1] - 据中国海关数据显示，去年内地汽车整车出口达832万辆 [3] - 从全球化全产业链视角看，内地制造及自主品牌汽车的海外销量已突破900万辆，标志着从“产品出海”到“产业出海”的关键转型 [3] - 蔚来-SW股价上涨3.75%至40.400港元 [3][4] - 比亚迪股份上涨3.93%至99.200港元，理想汽车-W上涨3.57%至72.600港元 [4] - 零跑汽车、小鹏汽车-W、塞力斯、APOLLO出行等公司股价亦有2.43%至4.84%的涨幅 [4] 光通讯与半导体股 - 光通讯概念股走强，长飞光纤光缆涨幅超过15% [1] - 华工科技光模块业务负责人表示，公司联接业务订单已排至2026年第四季度，AI高速光模块产线24小时满负荷运转 [4] - 春节期间，长飞公司各基地生产线保持满产 [4] - 长飞光纤光缆股价大涨15.77%至129.200港元 [4][5] - 剑桥科技股价上涨7.26%至68.700港元，汇聚科技上涨5.34%至16.960港元 [5] - 华虹半导体股价上涨4.83%至98.700港元 [5]

港股市场整体表现 - 2月23日港股市场全线走强，恒生指数涨近3%，恒生科技指数涨近4%，恒生中国企业指数涨超3% [1] - A50期指同步拉升，涨幅扩大至超1.5% [1] - 市场积极情绪受美国最高法院推翻特朗普去年开征的对等关税消息提振 [1] 科技与互联网板块领涨 - 科技股成为领涨主力，盘面热点全面扩散 [3] - 美团-W涨幅最大，达7.43% [4] - 京东集团-SW涨5.11%，比亚迪股份涨5.08%，中芯国际涨4.80% [4] - 华虹半导体、理想汽车-W、舜宇光学科技、零跑汽车涨幅均超4% [3][4] - 阿里巴巴-W、快手、小米集团、百度集团、商汤、网易、哔哩哔哩-W等均涨超3% [3][4] 贵金属与有色金属板块走强 - 贵金属板块大幅走高，现货黄金突破5160美元/盎司，日内涨超1% [5] - 现货白银涨超3%，纽约期银、纽约期金分别涨超5%、2% [5] - 港股黄金股上涨，中国黄金国际涨超7%，赤峰黄金涨超6%，招金矿业、山东黄金涨超5%，紫金矿业涨超4% [5] - 有色金属概念强势，中国大冶有色金属涨超9%，五矿资源涨超8%，中国有色矿业、赣锋锂业涨超7%，江西铜业股份涨超6% [5] 其他活跃板块及个股 - 光通讯概念股集体拉升，长飞光纤光缆涨超18%，汇聚科技涨超7%，剑桥科技涨近5% [5] - 汽车零件股多数走高，浙江世宝涨超15%，首控集团涨13%，京西国际涨近5% [5] - 建滔集团涨近4%，公司发布盈利预喜，预计2025年纯利同比大增超165%至超43.2亿港元，主要受益于投资业务与覆铜面板分部利润增长，覆铜面板及上游材料需求旺盛 [5] 机构观点与市场动态 - 银河证券表示港股科技板块仍是中长期投资主线，经历回调后估值压力下降，在AI大模型更新加快、应用加速推进背景下，板块有望反弹回升 [6] - 银河证券同时指出，中东地缘风险升温、美国关税政策调整推升避险情绪，贵金属、能源板块有望震荡上行 [6] - 银河证券认为消费板块当前估值偏低，随着促消费政策加码，消费活力逐步释放，板块仍具上涨空间 [6] - 华泰证券指出美股短期AI主线分化对港股风险偏好影响中性，国内消费高频数据与AI模型已出现新进展 [6] - 华泰证券短期建议关注三大方向：一是存储等半导体硬件；二是餐饮、创新药等景气改善的特色消费；三是受益于内外电力系统升级改造的电气设备 [6] - 行业龙头密集回购为港股注入信心，2026年以来港股市场回购金额已超254亿港元 [6] - 腾讯控股回购1020.50万股，金额63.58亿港元；中通快递回购2263.6万股，金额41.03亿港元；小米集团回购9683.3万股，金额35.32亿港元 [6] - 渣打集团、保诚、舜宇光学科技、吉利汽车、百胜中国、美的集团、顺丰控股跻身回购前十，回购金额均超5亿港元 [6]

国际贵金属市场近期表现 - 春节假期后国际与国内贵金属市场表现分化，国际金价与银价正“高歌猛进”创下新高，而国内市场因刚开市存在价格衔接与“补涨”预期 [1] - 周一（2月23日）亚市早盘，现货黄金连续第四个交易日震荡上行，交投于每盎司5160美元附近，日内涨幅约0.95%，前一交易日金价强势上涨逾1.3% [1] - 同期美元指数震荡下行，交投于97.40附近，日内跌幅约0.4% [1] 影响金价的核心基本面因素 - 美国经济增长放缓以及核心个人消费支出（PCE）价格指数突破3%关口，重新点燃市场对滞胀风险的担忧，推动避险需求显著回升 [1] - 美国最高法院裁定特朗普部分关税措施违法后，特朗普总统迅速援引《贸易法》第122条宣布额外征收10%的全球性关税，政策反复加剧市场对贸易前景的不确定性，提升了黄金的避险吸引力 [1][2] - 地缘局势存在缓和信号，美伊下一轮谈判计划举行，若谈判取得进展可能使避险情绪降温，从而限制金价进一步上行 [2] - 市场接下来将关注美国PPI等经济数据，这些数据将为通胀趋势提供线索并影响美联储利率决策预期，若通胀压力再度上升，美元可能反弹并对金价形成阶段性压制 [2] 黄金技术分析与市场观点 - 技术面显示黄金趋势偏向多头，日线呈现连阳姿态，本周开盘跳涨最高冲击至5171一线 [3][5] - 分析观点认为，在地缘局势、关税问题及美联储降息预期等核心因素支撑下，黄金与白银预计将进一步上涨 [3] - 从技术指标看，日线周期布林上轨指向5300美元高点，且存在破位5350的可能性，4小时周期显示布林上轨刚刚开口，均线向上发散，单边上涨形态开始表现 [5] - 短期操作策略建议以回调做多为主，上方短期重点关注5250-5300一线阻力，下方短期重点关注5110-5120一线支撑 [5] 具体操作策略参考 - 空单策略建议在黄金反弹至5240-5250附近分批做空，止损设于5270，目标看5200-5170附近 [6] - 多单策略建议在黄金回调至5120-5130附近分批做多，止损设于5040，目标看5180-5200附近 [6]

港股市场整体表现 - 港股市场高开高走，恒生指数上涨2.39%，恒生科技指数上涨3.52% [2] - A50期指涨幅扩大至1.43% [3] 科技与互联网行业 - 科网股普遍上涨，网易涨幅超过4%，京东、快手、美团上涨3%，阿里巴巴、小米集团涨幅超过2% [2] - 芯片股走强，华虹半导体上涨4%，中芯国际涨幅超过3% [2] - 光通讯概念股表现强劲，长飞光纤光缆上涨17%，汇聚科技上涨6%，剑桥科技上涨4% [2] 有色金属与贵金属行业 - 有色金属概念股走强，五矿资源和灵宝黄金上涨7%，中国黄金国际涨幅超过5%，山东黄金、紫金黄金国际和紫金矿业涨幅超过4%，老铺黄金上涨3% [2] - 黄金和白银价格大幅上涨，现货黄金突破5100美元，日内涨幅超过1%，COMEX白银上涨6%，价格升破87美元 [4][5] 其他资产与外围市场 - 比特币价格下跌，向下触及65000美元，日内跌幅近4% [6] - 受美国总统特朗普言论影响，美国股指期货走低，标普500指数期货下跌0.3%，纳斯达克100指数期货下跌0.4% [6] 个别公司异动 - 智谱股价下跌13%，早盘一度跌21%，公司此前就GLM Coding Plan改版发布致歉信并公布补偿方案 [2] - MINIMAX-WP股价下跌8% [2]

港股市场整体表现 - 截至发稿，恒生指数涨幅扩大至2%，恒生科技指数涨幅扩大至3% [1] - 恒生指数盘中报27068.61点，较参考点位26413.35点上涨2.48% [1] - 恒生科技指数盘中报5414.09点，较参考点位5211.50点上涨3.89% [1] 科技与互联网行业表现 - 科网股普涨，网易涨超4% [2] - 京东、快手、美团涨3% [2] - 阿里巴巴、小米集团涨逾2% [2] - 芯片股走强，华虹半导体涨4%，中芯国际涨逾3% [2] 有色金属行业表现 - 有色金属概念港股走强，五矿资源和灵宝黄金涨7% [2] - 中国黄金国际涨超5% [2] - 山东黄金、紫金黄金国际和紫金矿业涨超4% [2] - 老铺黄金涨3% [2] - 驱动因素为金银现货和期货价格大涨，其中金价已站上5100美元 [2] 特定公司异动 - 智谱(02513.HK)跌13%，早盘一度跌21% [2] - MINIMAX-WP(00100.HK)跌8% [2] - 智谱股价下跌与2月21日发布关于GLM Coding Plan改版相关的致歉信及公布处理和补偿方案有关 [2]

港股黄金股市场表现 - 2月23日，港股黄金股整体走强，出现显著上涨行情 [1] - 中国黄金国际股价上涨近7%，涨幅领先 [1] - 山东黄金股价上涨超过5% [1]

市场整体表现 - 2月23日香港股市主要指数高开高走，恒生指数上涨1.46%，随后涨幅扩大至2% [1] - 恒生科技指数上涨1.77%，随后涨幅扩大至超过3%，报5368.750点 [1] 科网股表现 - 科网股集体上涨，网易上涨3.74%至186.000港元，快手-W上涨3.01%至68.500港元，美团-W上涨2.48%至82.750港元 [3][4] - 阿里巴巴-W上涨1.90%至149.900港元，腾讯控股上涨1.44%至529.500港元 [3][4] - 其他科网股如京东集团-SW上涨2.60%，哔哩哔哩-W上涨1.74%，携程集团-S上涨2.07% [4] 芯片股表现 - 芯片股走强，华虹半导体上涨4%，中芯国际上涨超过3% [3] 黄金股表现 - 黄金股走强，中国黄金国际上涨近7%，山东黄金上涨超过5% [3] 其他个股表现 - 京东健康上涨3.34%至58.750港元，腾讯音乐-SW上涨2.05%至59.650港元 [4] - 比亚迪股份上涨1.83%至97.200港元，舜宇光学科技上涨1.49%至57.800港元 [4] AI概念股异动 - 智谱股价盘中大跌超过20%，截至发稿跌幅收窄至近13% [4] - MINIMAX股价盘中大跌超过10% [4] - 智谱发布致歉信，承认GLM-5发布后存在透明度不够、灰度节奏慢、老用户升级机制设计粗糙三大问题，并提出了处理和补偿方案 [5] - 致歉信提到GLM-5发布后流量超出预期，公司扩容节奏未能跟上，导致GLM-5按Max、Pro、Lite顺序逐步开放 [5]

核心观点 - 俄罗斯对华黄金出口量同比飙升800%，以吨为单位的战略物资流动，标志着国际金融与贸易格局正在发生深刻变化，美国金融工具的效力面临挑战 [1][3] 黄金流动与央行行为 - 全球央行正成为黄金大买家，多国央行增加黄金储备，例如一个中东国家去年黄金储备增幅超过20%，西欧国家也将海外黄金运回本国，反映出在动荡时期对实物资产的偏好 [5] - 俄罗斯向中国大量运送黄金的直接原因是为了换取关键物资，以绕过西方制裁导致的供应链缺口，中国齐全的工业门类可提供广泛产品 [5] - 黄金作为硬通货交易，帮助俄中绕开美元支付体系，建立了一条安全稳定的贸易新通道，同时满足了中国的黄金需求并促进了人民币在大宗交易中的使用 [7] 美元体系与多元化支付 - 俄中用黄金结算贸易的操作在传统美元清算体系之外进行，建立了一条独立、可控的“金融小路”，具有很强的示范效应 [7] - 多元化支付网络正在生长，例如南美国家双边贸易中尝试增加本币计价比例，东南亚联盟内部推动本地货币结算机制 [9] - 这些努力旨在构建更多元的国际支付生态，并非立即取代美元，而是为各国提供更多选择以降低风险 [9] 地缘战略与金融自主性 - 黄金走俏和本币结算兴起是各国为应对金融制裁风险而制定的“备胎计划”，这增加了美国通过金融渠道达成政治目标的成本和阻力 [11] - 国家间实力的比拼越来越侧重于金融自主性与供应链韧性，拥有完整工业体系、庞大市场和稳定政治环境的经济体在构建独立经济循环方面具有优势 [11] - 未来国际格局可能围绕几个主要实体经济圈重组，它们之间的连接将更多依赖黄金、本币或一篮子资产，而非单一货币 [11] 格局变迁趋势 - 俄罗斯黄金东流是一个鲜明信号，表明世界各国对金融安全的追求正推动国际支付体系走向分散化和多元化 [13] - 美国过去依赖的金融威慑工具，其效力正被各种“绕行”方案稀释，世界可能回不到由单一货币绝对主导一切交易的时代 [13]

市场增量资金与机构布局主线 - 马年A股开市前有合计超过900亿的增量资金即将入市 资金来源于持续流入的股票ETF以及春节前成立、尚未建仓的次新主动权益基金 [4] - 公募基金明确马年A股核心布局主线为两大方向：科技成长与中国优势 年初机构的建仓动作为全年市场行情定调 [4] 科技成长主线：AI与半导体产业链 - 全球AI龙头OpenAI正在敲定一轮超过1000亿美元的融资 融资后整体估值将超过8500亿美元 为后续冲击IPO铺路 [5] - OpenAI的扩张将提振AI算力产业链需求 包括支撑算力的芯片及传输数据的光模块 [5] - 国内公司华工科技旗下的AI高速光模块订单已排至今年第四季度 产线春节未停工且24小时满负荷运转 今年计划继续扩产 [6] - 存储芯片巨头SK海力士表示 受AI客户强劲需求及供应增长有限影响 预计今年存储芯片价格将全年持续上涨 大客户也无法获得完全满足需求的货源 [6] - 存储芯片涨价预期刺激相关公司股价表现 包括美股的美光科技、闪迪以及亚洲的三星电子、SK海力士 [6] 中国优势主线：黄金与锂资源 - 瑞银发布报告将黄金目标价上调至6200美元每盎司 支撑逻辑包括地缘政治风险持续及市场对美联储降息预期增强 [7] - 2025年全球黄金需求首次超过5000公吨 显示全球资金对黄金的青睐 [7] - 瑞银在2月初及春节期间接连发布报告 明确看好中国锂赛道 大幅上调锂辉石及碳酸锂价格预测 并认为市场已进入第三次锂价超级周期 [8] - 锂需求受到电动汽车需求逐步企稳及储能需求爆发式增长的支撑 瑞银重点提及并上调了三家国内锂业龙头企业的业绩预期 [8] 其他市场机会与事件 - 马年首批2只新股将于下周开放申购 2月24日可申购北交所高端电声品牌商海菲曼 2月25日可申购深交所创业板动力电池热失控防护头部企业固德电材 两家公司近年营收与净利润持续增长 [8] - 截至新闻发布日早晨 2026年春节档总票房已突破52亿 呈现一超多强格局 《飞驰人生3》票房超过26亿断层领跑 光线传媒、中国电影等上市影视企业参与多部热门影片 [8] - 自去年10月以来 恒生科技指数累计下跌接近20% 近10只成份股跌幅超过30% 但已有超过1446亿元资金通过ETF逆势布局港股市场 [8] - 当前恒生科技指数市盈率处于上市以来低位 AH溢价也接近历史低位 显示估值性价比 [9] - 美国最高法院于2月20日判决特朗普此前关税政策违宪 随后特朗普援引条款新增10%关税并宣称将提升至15% 此变化可能影响全球贸易格局及出口相关板块 [9] 核心操作要点总结 - 马年开盘大方向明确 机构增量资金重点布局科技成长与中国优势两条主线 [10] - 中长线机会存在于业绩有支撑、估值有性价比的标的中 如AI产业链、黄金、锂及港股科技 应规避仅有故事没有业绩的品种 [10] - 市场有超过900亿增量资金入市支撑流动性 开盘后应首先观察资金真实流向 避免过度恐慌或盲目追高 [10]