浦东新区支持企业"走出去"政策 - 浦东新区发布《浦东新区支持出海企业总部和出海先锋企业发展的若干措施》，构建全方位、多层次的出海企业支持体系 [1] - 浦东新区发布《浦东新区支持企业"走出去"进一步提升金融服务便利化行动方案》，为出海企业提供全周期的金融保障 [1] - 浦东新区加大空间载体供应支持力度，打造出海企业集聚区，吸引国内优质出海企业 [1] 企业签约与集聚 - 浦东新区企业走出去综合服务中心与首批6家拟出海入驻企业代表签约，涵盖高端制造、数字科技、专业服务等领域 [1] - 浦东"走出去"服务生态圈磁吸效应增强，吸引全国优质企业共享国际化平台资源和专业服务网络 [1] 标杆企业认证 - 首批11家"出海企业总部"获认证，均为行业翘楚，带动国内装备、技术、标准"走出去"，促进贸易与投资增长 [2] - 首批16家"出海先锋企业"覆盖生物医药、半导体、新材料、汽车零部件、物流运输等领域，代表浦东企业"走出去"的进取力量 [2]

鸿富瀚设立产业投资基金 - 公司拟出资3000万元参与设立深圳市高新投高端装备产业私募股权投资基金，认缴比例为2.0270%，合伙企业目标募资规模20亿元，当前认缴总额14.8亿元 [1] - 公司主营业务为精密功能性组件、自动化设备、散热解决方案及新材料的研发生产 [1] - 所属电子行业消费电子零部件及组装领域 [1] 华盛昌设立合资公司 - 全资子公司深度感测拟出资700万元设立深境智能技术公司，持股70%，合资公司注册资本1000万元 [1] - 公司主营业务为测量测试仪器仪表研发生产 [2] - 所属电力设备行业电工仪器仪表领域 [3] 浙江世宝股东减持 - 控股股东拟减持不超过822.63万股（占总股本1%），减持期为2025年7月10日至10月7日 [3] - 公司主营业务为汽车转向器及配件研发生产 [4] - 所属汽车行业底盘与发动机系统领域 [5] 英思特投资项目 - 拟投资6.5亿元在包头建设稀土永磁材料一体化应用项目 [5] - 公司主营业务为稀土永磁材料应用器件研发生产 [5] - 所属有色金属行业磁性材料领域 [6] 蔚蓝锂芯股东减持 - 股东昌正有限公司拟减持不超过593.86万股（占总股本0.52%） [6] - 公司主营业务为锂电池、LED芯片及金属物流配送 [7] - 所属电力设备行业锂电池领域 [8] 中国东航资产出售 - 拟以2.86亿元转让新上海国际20%股权至东航资产 [8] - 公司主营业务为航空客货运输及延伸服务 [9] - 所属交通运输行业航空运输领域 [9] 广联航空引入战投 - 拟转让控股子公司成都航新10%股权给四家战投，交易价4000万元，转让后持股降至50.10% [9] - 公司主营业务为航空航天高端装备研发制造 [9] - 所属国防军工行业航空装备领域 [9] *ST华微控制权变更 - 控股股东筹划股份协议转让可能导致控制权变更，股票自6月19日起停牌不超过2个交易日 [9] - 公司主营业务为功率半导体器件设计研发与芯片加工 [10] - 所属电子行业分立器件领域 [11] 宁波精达股东减持 - 股东及董监高拟合计减持不超过3%股份，其中银万私募基金拟减持2% [11] - 公司主营业务为换热器装备和高速精密压力机研发生产 [11] - 所属机械设备行业机床工具领域 [12] 康达新材定增募资 - 拟向特定对象发行股票募资不超过5.85亿元，用于环氧树脂扩建等项目 [12] - 公司主营业务为电磁兼容、电源模块等电子产品研发生产 [12] - 所属基础化工行业胶黏剂及胶带领域 [13] 安泰科技增资 - 拟出资50万元增资合肥钢研稀土永磁材料研究院，增资后持股10% [14] - 公司主营业务为熔焊材料研发生产 [15] - 所属机械设备行业金属制品领域 [15] 哈焊华通股东减持 - 股东常州恒通拟减持不超过545.44万股（占总股本3%） [15] - 公司主营业务为熔焊材料研发生产 [16] - 所属机械设备行业金属制品领域 [17] 宇瞳光学股东减持 - 董事长等拟合计减持不超过250万股（占总股本0.67%） [17] - 公司主营业务为光学镜头设计生产 [18] - 所属计算机行业安防设备领域 [19] 兆威机电H股上市 - 向香港联交所递交H股发行上市申请 [19] - 公司主营业务为微型传动及驱动系统研发生产 [20] - 所属电力设备行业电机领域 [21] 金安国纪股东减持 - 两股东拟合计减持不超过814.62万股（占总股本1.12%） [21] - 公司主营业务为覆铜板研发生产 [22] - 所属电子行业印制电路板领域 [23] 科锐国际股东减持 - 控股股东及财务总监拟合计减持不超过359.95万股（占总股本1.83%） [23] - 公司主营业务为人力资源服务解决方案 [24] - 所属社会服务行业人力资源服务领域 [24] 日科化学设立合资公司 - 间接控股子公司拟出资1960万元成立克拉玛依融和智算科技公司，持股49% [24] - 公司主营业务为塑料改性剂和橡胶改性剂研发生产 [25] - 所属基础化工行业其他化学制品领域 [26] 瑞迈特股东减持 - 股东能金有限公司等拟减持不超过88.83万股（占总股本1%） [26] - 公司主营业务为呼吸健康医疗设备制造 [27] - 所属医药生物行业医疗设备领域 [28] 迈普医学股东减持 - 股东国寿成达拟减持不超过199.56万股（占总股本3%） [28] - 公司主营业务为医疗器械研发生产 [29] - 所属医药生物行业医疗耗材领域 [30] 中科星图恢复采购资格 - 军队采购网恢复公司参加军队物资工程服务采购活动资格 [30] - 公司主营业务为特种领域软件销售与数据服务 [30] - 所属计算机行业IT服务领域 [31] 美联新材股权收购 - 拟125万元收购控股子公司美彩新材0.1%股权，持股比例提升至51.1% [31] - 公司主营业务为高分子材料、精细化工及新能源业务 [32] - 所属基础化工行业改性塑料领域 [32]

A股市场调整与转型牛格局 - 6月13日A股消费、科技题材普遍回调 [1] - 国泰海通证券提出中国股市"转型牛"格局清晰，战略看多2025年，认为投资者对经济冲击的预期已充分反映，估值收缩边际影响减小 [1] - 股票定价矛盾从经济周期波动转向贴现率下降，无风险利率与风险认知系统性降低成为关键 [1] - 中国政策"三支箭"（债务化解、需求提振、资产价格稳定）及资本市场改革将提振长期预期 [1] 政策与行业动能分析 - 光大证券指出国内政策持续发力，中美关税暂停90天或支撑短期出口高增，消费仍是经济修复核心动能 [1] - 6月指数预计维持震荡，扩内需政策为重点方向，食品加工、专业服务、休闲食品等行业因业绩韧性受关注 [1] 食品饮料ETF投资价值 - 食品饮料ETF（515170）跟踪中证细分食品饮料指数，覆盖白酒、乳品、调味品等高壁垒板块 [2] - 前十大成分股包括茅台、五粮液、泸州老窖等龙头，降低小资金参与门槛（联接A类013125，C类013126） [2]

港股流动性改善与A股波动 - 港股流动性持续改善 若随海外市场波动将是增仓机会 [1] - A股小微盘和题材普遍高位 4-5月极致演绎后可能出现波动 [1] - 抵御宏观扰动依赖AI等高景气产业 北美AI应用端现积极变化 中国市场将跟进 [1] 中小风格占优与行业布局 - 中小风格占优 A股涨幅中位数达2022年以来最高水平 [2] - 市值因子显著 市值越小表现越好 [2] - 重点布局传统产能出清 新消费崛起 高景气领域 推荐汽车 有色金属 国防军工 商贸零售 美容护理 化学制药 [2] 指数震荡与消费动能 - 内外因素交织 指数整体将维持震荡 [3] - 消费仍是经济修复重要动能 扩内需为政策重点 关注家居用品 食品加工 专业服务 休闲食品 [3] 短期防守与板块选择 - 短期以稳应变 关注银行等偏防守板块 [4] - 微盘股指数 成交占比 IM贴水呈"三高"局面 短期仍强但波动风险加大 [4] - 等待科技 医药 服务消费 新消费调整后更具性价比布局机会 [4] 市场指数表现 - 沪指本周累计涨1.13% 深成指涨1.42% 创业板指涨2.32% [1][2][3][4]

股价表现与估值 - 6月3日收盘价30.34元 单日上涨1.44% 滚动市盈率26.84倍 总市值59.71亿元 [1] - 静态市盈率29.08倍 市净率2.93倍 [2] 行业估值对比 - 专业服务行业平均市盈率56.25倍 行业中值34.15倍 [1] - 公司市盈率在行业中排名第18位 低于行业平均值和中值 [1][2] - 行业平均市净率3.89倍 公司市净率2.93倍低于行业平均 [2] 资金流向 - 6月3日主力资金净流出167.73万元 [1] - 近5日资金总体呈流入状态 累计净流入703.36万元 [1] 主营业务与荣誉 - 主营业务为人力资源服务整体解决方案 [1] - 主要产品包括中高端人才访寻、招聘流程外包、灵活用工、技术服务 [1] - 荣获2024年度最佳全球人力资源服务机构奖等多项行业荣誉 [1] 财务业绩 - 2025年一季度营业收入33.03亿元 同比增长25.13% [1] - 净利润5778.39万元 同比增长42.15% [1] - 销售毛利率5.52% [1] 同业对比 - 总市值59.71亿元低于行业平均市值56.64亿元 [2] - 在同业可比公司中 市盈率低于南网能源(-340.36倍)但高于北京人力(9.71倍)和外服控股(10.53倍) [2]

股价表现 - 截至2025年5月30日收盘，西高院报收于16.9元，较上周的16.61元上涨1.75% [1] - 本周西高院盘中最高价报17.09元（5月30日），最低价报16.49元（5月28日） [1] - 公司当前最新总市值53.5亿元，在专业服务板块市值排名11/27，在两市A股市值排名2722/5146 [1] 分红方案 - 公司发布2024年年度权益分派实施公告，每股现金红利0.140元 [1] - 分红方案以总股本316,579,466股为基数，共计派发现金红利44,321,125.24元 [1] - 股权登记日为2025年6月5日，除权（息）日及现金红利发放日均为2025年6月6日 [1] 分红实施细节 - 无限售条件流通股红利由中国结算上海分公司派发 [1] - 有限售条件流通股现金红利由公司自行发放 [1] - 针对不同股东类型（自然人、QFII、香港投资者等）制定了差异化的扣税政策 [1]

报告行业投资评级 - 强于大市（维持）[6] 报告的核心观点 - 2025Q1社会服务基金重仓比例0.12%，环比提升0.012pcts，在申万一级行业中排名与2024Q4持平，当前重仓比例低于历史平均水平，反弹空间较大 [2][41] - 分板块来看，酒店餐饮重仓比例保持低位，旅游及景区重仓比例小幅反弹，专业服务与教育板块重仓比例均有提升 [2][41] - 社服多个赛道今年迎来业绩增长良机，休假制度带动旅游市场，扩大入境消费为免税行业带来新增长点，健全县域商业体系利好酒店与连锁餐饮行业，教育领域有望成为人工智能应用落地场景，建议关注旅游、免税、酒店、餐饮、教育龙头 [2][41] 根据相关目录分别进行总结 社服重仓比例环比回升，维持低配 - 2025Q1社会服务行业重仓基金403家，环比增加75家，持股总市值80.10亿元，环比增加9.46亿元；重仓比例0.12%，环比增加0.012pcts，在31个申万一级行业中排名第28位，与上一季度持平，远低于5年均值（0.50%），有较大反弹空间 [3][14] - 2025Q1社会服务行业重仓持股市值占重仓持股总市值的比例为0.31%，环比+0.04pcts，自2023Q4以来持续低配，2025Q1低配比例为0.22%，环比+0.02pcts，低配比例稍有收窄 [17] 旅游类板块超配比例回升 - 酒店餐饮重仓比例自2021年起快速提升，2022Q2到达高点后回落，2025Q1重仓比例为0.03%，环比基本保持不变；旅游及景区重仓比例2021Q2至今总体处于低位，2025Q1为0.03%，环比基本持平；专业服务重仓比例为0.05%，教育重仓比例为0.01%，体育板块重仓比例仍有待提升 [4][21] - 旅游类板块中，酒店餐饮子板块2025Q1重仓比例在社会服务的占比为27.12%，环比下降6.03pcts；旅游及景区板块重仓比例占比持续提升，2025Q1占比环比上升2.31pcts至26.42%；服务类板块中，专业服务板块近三年发展势头良好，2024Q4环比提升2.37pcts至42.14%，仍为社服重仓比例占比最大的子板块；教育板块热度在2024Q4回落后小幅反弹，占比提升至4.32%，环比提升1.34pcts；体育板块占比持续垫底 [23] - 2025Q1酒店餐饮板块重仓持股市值占比为0.08%，环比下降0.01pcts，超配比例为0.01%，环比回升0.01pcts；旅游及景区板块重仓持股市值占比环比上升0.02pcts至0.08%，超配比例环比上升0.02pcts到 -0.07%；专业服务板块重仓持股市值占比环比提升0.02pcts至0.13%，超配比例环比提升0.01pcts至 -0.04%；教育板块保持低配，板块重仓持股市值占比为0.01%，超配比例为 -0.10%，均与上一季度持平 [26] 社服多数个股获增仓 - 2025Q1社服板块重仓比例前十个股合计比例为0.105%，较2024Q4提升0.01pcts，其中专业服务板块占据5席，酒店餐饮板块占据2席，旅游及景区占据2席；演艺龙头宋城演艺重仓比例排名跃升至首位，学大教育重仓比例有所提升，重新回到社服板块前十个股，酒店餐饮龙头表现较为稳定 [27][31] - 基金重仓比例环比上升幅度前5个股包括苏试试验、祥源文旅、广电计量、北京人力、科锐国际，其中4只为专业服务公司，仅祥源文旅为旅游公司；基金重仓比例环比下降幅度前5个股包括华测检测、首旅酒店、九华旅游、锦江酒店、信测标准，其中2只为专业服务公司、3只为旅游类公司 [5][32] - 旅游类板块中，2025年一季度旅游类个股普遍遭遇减持，酒店餐饮龙头首旅酒店及锦江酒店持有基金数环比分别减少11家/7家，演艺龙头宋城演艺持有基金数环比减少4家，祥源文旅受基金青睐连续增持，2025Q1持有基金数为31家，环比增加17家；服务类板块中，2025Q1教育个股持有基金数变化不大，学大教育迎来增仓，持有基金数环比增加7家，专业服务板块个股多数迎来增仓，其中苏试试验持有基金数环比增加51家，广电计量持有基金数环比增加33家 [35][36] 投资建议 - 建议关注受益于政策重点利好的旅游、免税、酒店、餐饮、教育龙头 [2][41]

报告行业投资评级 - 强于大市 [1] 报告的核心观点 - 前两交易周社会服务板块下跌2.13%，在申万一级31个行业排名中位列第28，跑输沪深300指数3.07pct [1][4] - 端午假期将至，文旅出行热度仍较高，维持行业“强于大市”评级 [1] - 一季度及“五一”假期出行市场景气度高，期待端午假期延续高景气态势 [2][44] - 建议关注业绩增长确定性强的出行链及产业相关公司、连锁酒店品牌、受益于促就业政策的公司、机场免税和市内免税相关公司、承接餐饮宴会需求的公司、本地生活消费老字号品牌、受益于商务复苏的会展品牌、演艺演出产业链公司等 [2][44] 根据相关目录分别进行总结 前两交易周行业表现 - 申万（2021）社会服务前两交易周涨幅：上证综指累计上涨0.19%，沪深300累计上涨0.94%，创业板累计上涨0.48%，上证50指数累计上涨1.04%；申万（2021）31个一级行业中18个上涨，社会服务板块下跌2.13%，排名第28，跑输沪深300指数3.07pct [11] - 社会服务子板块市场表现：社会服务子板块及旅游零售板块全部下跌，旅游及景区（-0.94%）、酒店餐饮（-1.92%）、教育（-2.41%）、旅游零售（-2.93%）、专业服务（-3.72%） [4][17] - 个股市场表现：前两交易周社会服务行业个股涨跌幅中位数为-1.77%，A股社会服务板块75家公司有17家上涨，安车检测涨幅最大，信测标准跌幅最大 [19] - 子行业估值：截至2025年5月23日，社会服务行业PE（TTM）调整后为31.47倍，处于历史分位21.98%；沪深300PE（TTM）调整后为11.87倍，处于历史分位40.77% [20] 行业公司动态及公告 - 行业重要新闻：多地市内免税店落地，如长沙、广州、成都；亚朵集团一季度营收19.06亿元，同比增长29.8%；华住集团一季度酒店营业额225亿元，同比增加14.3%；携程报告端午假期入境游热度不减，酒店搜索热度超1倍；“免签朋友圈”再扩容；4月全国餐饮总收入同比增长5.2%，2024年闭店数升至409万家；马蜂窝端午出行趋势预测“端午亲子游”热度上涨152%；教育部拟同意设置32所本科高等学校；2025年第一季度中国体育用品出口额达74.64亿美元，同比增长4.04%；日本2025年应届本科生就业率98.0% [29][30][34] - 上市公司重点公告：岭南控股拟与中国免税品（集团）有限责任公司等共同投资设立中免市内免税品（广州）有限公司，运营广州市市内免税店，公司拟投资877.50万元，占注册资本的19.50% [37] 出行数据跟踪 - 国内出行疫后商旅出行基本完成复苏，出入境游政策不断放宽，出境游不断修复，入境免签范围不断扩大和优化 [38] 投资建议 - 关注黄山旅游、丽江股份等出行链及产业相关公司；君亭酒店、锦江酒店等连锁酒店品牌；科锐国际；中国中免、王府井；同庆楼；豫园股份；米奥会展、兰生股份；锋尚文化、大丰实业 [2][44]

写字楼租赁市场 - 2024年苏州写字楼新增供应量创历史新高，市场去化压力骤增 [2] - 2025年一季度无新增供应入市，业主采取谨慎策略延缓新项目上市 [2] - 受春节假期及经济环境影响，企业租赁决策周期延长，净吸纳量仅1.23万平方米 [2] - 市场空置率维持在29%，租金报价下滑至70.02元/平方米/月，处于近三年低位 [2][4] - 电子信息科技行业主导租赁需求，智能科技、新能源、互联网等领域企业成交领先 [7] - 专业服务业需求占比高，1000平方米以上大面积成交由专业服务业、保险及科技类企业驱动 [7] - 搬迁型需求成为市场主力，企业借租金下行契机寻求办公空间升级 [7] 写字楼销售市场 - 2025年一季度新增供应5.8万平方米，环比增加15%，成交5.1万平方米 [8] - 成交均价1.79万元/平方米，环比增长44%，受大宗项目影响短期上扬 [8] - 大宗成交包括阳山数谷、中海大厦、绿地中心，北京银行总部整购中海大厦9层 [8] 行业趋势与展望 - 2025年苏州写字楼市场将面临高品质项目集中入市，竞争白热化，空置率或进一步承压 [9] - 业主需强化资源整合能力，吸引优质龙头企业入驻，培育人工智能、具身智能等高潜力产业 [9] - 短期内租金水平预计持续下行，租户成本敏感性主导租赁决策 [9] - 商业航天、低空经济、生物制造、量子科技、具身智能、6G等新兴产业将带来全新租户群体 [10] - 苏州聚焦新型工业化布局，重点发展人工智能、具身智能等前沿领域，为写字楼市场注入新动能 [10] - 苏州作为长三角核心城市，商业地产表现是区域经济晴雨表，长期潜力被看好 [11]

报告行业投资评级 - 强于大市（维持）[4] 报告的核心观点 - 社会服务板块一季度业绩稳步增长，盈利能力持续提升，多个赛道迎来业绩增长良机，建议关注旅游、免税、酒店、餐饮、教育龙头[2][3] 根据相关目录分别进行总结 社会服务行业业绩表现 - 2025Q1社会服务板块营业收入合计445.87亿元，同比增长3.99%，在申万一级行业中排第12；归母净利润合计17.82亿元，同比增长5.14%，排第16[2][10] - 2025Q1社会服务板块ROE为1.07%，同比+0.21pct，毛利率、净利率分别为20.28%、4.61%，同比分别-7.17pct、-0.13pct，销售、管理、财务费用率分别为5.61%（YoY -1.90pct）、7.87%（YoY -2.64pct）、1.14%（YoY -0.58pct）[14] 社会服务子板块业绩表现 旅游及景区 - 2025Q1实现营收73.42亿元，同比+3.83%，归母净利润3.45亿元，同比-16.46%，天府文旅等营收增速排名前三，个股业绩分化[20] - 板块毛利率、净利率分别为27.68%、4.86%，同比分别-1.53pct、-1.07pct，期间费用率为18.84%（YoY -0.33pct）[20] 酒店餐饮 - 2025Q1实现营收67.22亿元，同比-6.32%，归母净利润1.45亿元，同比-53.69%，*ST云网等营收增速排名前三，个股普遍业绩不佳[22][23] - 板块毛利率、净利率分别为28.66%、2.52%，同比分别-2.19pct、-2.34pct，期间费用率为26.04%（YoY -1.20pct）[23] 专业服务 - 2025Q1实现营收269.47亿元，同比+8.66%，归母净利润10.76亿元，同比+47.18%，锋尚文化等营收增速排名前三，整体业绩向好[25] - 板块毛利率、净利率分别为13.52%、4.87%，同比分别-7.23pct、+0.88pct，期间费用率为8.32%（YoY -4.84pct）[25] 教育 - 2025Q1实现营收30.37亿元，同比+0.83%，归母净利润2.31亿元，同比+12.03%，博瑞传播等营收增速排名前三，业绩分化[29] - 板块毛利率、净利率分别为43.74%、7.14%，同比分别-0.61pct、+3.97pct，期间费用率为34.30%（YoY -1.43pct）[29] 体育 - 2025年一季度三家体育公司业绩表现分化，力盛体育营收同比小幅增长3.27%，ST明诚业绩回暖，中体产业营收利润持续下滑[33] 免税 - 2025年一季度三家免税相关公司业绩均不佳，中国中免等营收和归母净利润同比下降[34] - 免税新政出台后市内免税有望快速增长，行业预计形成三大渠道共同发展格局，期待政策加码改善业绩[34] 投资建议 - 社服多个赛道迎来业绩增长良机，休假制度利好旅游，扩大入境消费利好免税，健全县域商业体系利好酒店与连锁餐饮，教育领域有望成人工智能应用落地场景，建议关注旅游、免税、酒店、餐饮、教育龙头[3][36]