报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 聚烯烃估值短暂修复，等待逢高沽空。本周成本端地缘局势升级，原油价格偏强震荡，加强聚烯烃成本端支撑；供应端检修量下降，产量放量；需求端PE下游开工持续下滑，PP有注塑支撑，整体开工持稳；预计PE主力合约区间内偏弱震荡，关注6600支撑，PP主力合约震荡偏弱，关注6500支撑，以逢高沽空为主 [8] - 塑料供需矛盾仍存，预计震荡运行 [9] - PP趋势压力较大，短期震荡偏弱 [50] 根据相关目录分别进行总结 塑料部分 周行情回顾 - 1月23日塑料主力合约收盘价6865元/吨，周环比+2.54%；LDPE均价9033.33元/吨，环比-1.28%；HDPE均价7200元/吨，环比-0.52%；华南地区LLDPE（7042）均价6987.78元/吨，环比+0.38%；LLDPE华南基差收于122.78元/吨，环比-58.33%；5 - 9月差-22元/吨（+6） [8][11] 重点数据跟踪 - **月差**：1 - 5月差2026/1/23为21元/吨（+196），5 - 9月差为-22元/吨（+6），9 - 1月差为1元/吨（-202） [15] - **现货价格**：不同地区不同品类聚乙烯价格有涨有跌，如华北地区薄膜主流价7516元/吨（+53），华东地区薄膜主流价7579元/吨（-7）等 [17][18] - **成本**：上周WTI原油报收61.28美元/桶，较上周+2.06美元/桶，布伦特原油报收65.39美元/桶，较上周+1.19美元/桶；无烟煤长江港口报价为1070元/吨（-0） [20][68] - **利润**：油制PE利润为-530元/吨，较上周+1元/吨，煤制PE利润为244元/吨，较上周+27元/吨 [25] - **供应**：本周中国聚乙烯生产开工率84.67%，较上周+3.08个百分点，聚乙烯周度产量69.89万吨，环比+4.34%；本周检修损失量8.95万吨，较上周-2.32万吨 [8][31] - **2026年投产计划**：多家企业有聚乙烯装置投产，总计产能550万吨 [34] - **检修统计**：多家企业聚乙烯装置处于停车检修状态，部分装置开车时间暂不确定 [35] - **需求**：本周国内农膜整体开工率为36.32%，较上周-0.61%；PE包装膜开工率为44.96%，较上周-3.19%，PE管材开工率29.00%，较上周-0.33% [8][37] - **下游生产比例**：目前线型薄膜排产比例最高，占比34.7%，与年度平均水平相差1.9%；线型茂金属与年度平均数据差异明显，占比5.1%，与年度平均水平相差1.6% [41] - **库存**：本周塑料企业社会库存47.74万吨，较上周-0.69万吨，环比-1.42% [43] - **仓单**：聚乙烯仓单数量为10474手，较上周-153手 [47] 聚丙烯部分 周行情回顾 - 1月23日聚丙烯主力合约收盘价6656元/吨，较上周末+160元/吨，环比+2.46%；聚丙烯相关产品价格有不同程度涨跌 [51][53] 重点数据跟踪 - **下游现货价格**：PP粒T30S价格7500元/吨（0），PP粉225价格7000元/吨（+100）等 [56] - **基差**：1月23日，生意社聚丙烯现货价报收6580元/吨（+0.05%）；PP基差收-76元/吨（-157），1 - 5月差-11元/吨（+250） [58] - **月差**：1 - 5月差2026/01/23为-11元/吨（+250），5 - 9月差为-32元/吨（+6），9 - 1月差为43元/吨（-256） [66] - **成本**：同塑料成本数据 [68] - **利润**：油制PP利润为-465.07元/吨，较上周+154.20元/吨，煤制PP利润为-340.73元/吨，较上周+77.58元/吨 [73] - **供应**：本周中国PP石化企业开工率76.02%，较上周+0.40个百分点；PP粒料周度产量达到78.49万吨，周环比+1.18%；PP粉料周度产量达到5.54万吨，周环比-2.65% [8][79] - **检修统计**：多家企业聚丙烯生产线处于停车检修状态，部分装置开车时间暂不确定 [82] - **需求**：本周PP下游平均开工率52.87%（0.34%）；塑编开工率42.04%（-0.56%），BOPP开工率64.02%（+0.46%），注塑开工率60.20%（2.27%），管材开工率37.33%（-0.84%） [8][84] - **进出口利润**：本周聚丙烯进口利润-386.92美元/吨，相比上周-135.39美元/吨；出口利润-34.09美元/吨，相比上周+4.54美元/吨 [90] - **库存**：本周聚丙烯国内库存43.29万吨（0.44%）；两油库存环比8.70%；贸易商库存环比-6.14%；港口库存环比-7.51%；本周塑编大型企业成品库存为930.76吨，环比-2.93%，BOPP原料库存12.50天，环比+4.60% [92][95] - **仓单**：聚丙烯仓单数量为17250手，较上周-258手 [99]

核心观点 - 聚乙烯期货近期反弹主要由资金面和成本端驱动，但行业基本面偏弱，供给增加而需求处于淡季，导致反弹高度受限 [5][18][37] 期货与现货市场表现 - 聚乙烯期货PE05合约上周收盘于6865点，周涨幅2.54%，环比上涨170点，呈现强势反弹 [5][24] - 现货市场有所分化，基差收敛，截至1月23日，PE05合约基差为-115元/吨，环比一周前减少170元/吨 [5][24] - LLDPE薄膜料中国市场均价为6843元/吨，环比前一周下跌79元/吨，华东和华北市场价也分别环比下跌104元/吨和26元/吨 [5][24] 供给端分析 - 截至1月23日，国内聚乙烯行业开工率为84.67%，环比增加3.08%，周度产量为69.89万吨，环比增加2.91万吨，呈现“双增”格局 [8][27] - 1月检修损失量少，中化泉州、茂名石化等装置重启，行业产能陆续释放，后续供应压力将持续 [8][27] - 进口窗口持续关闭，截至2025年12月30日，初级形状聚乙烯进口数量累计值为544.63万吨，同比减少23.77万吨，预计后期进口量进一步下滑 [10][29] 需求端分析 - 行业进入传统消费淡季，下游采购谨慎，上一周期聚乙烯下游各行业整体开工率为39.53%，环比下降1.4% [11][30] - 农膜行业开工率36.32%，环比下跌0.61%，棚膜生产收尾，地膜需求启动缓慢 [13][32] - PE包装膜行业开工率44.96%，环比下跌3.19%，节前备货力度不及预期，整体需求对市场支撑有限 [13][32] 库存状况 - 库存持续去化但速率放缓，截至1月13日，PE生产企业权益库存为33.5万吨，环比减少1.53万吨，贸易商权益库存为2.66万吨，环比减少0.26万吨 [14][33] - 下游企业原料库存天数有所延长但整体仍处低位，随着装置重启，库存累积风险上升 [14][33] 成本端分析 - 受地缘政治等因素影响，国际原油价格反弹，丙烯和甲醇期货价格跟随化工板块反弹，成本支撑力度短期增强 [16][35] - 但原油基本面偏弱，冬季消费疲软，且地缘局势存在变数，成本支撑的持续性存疑 [16][35] 后市展望 - 短期聚乙烯价格预计维持“成本支撑+资金驱动”下的震荡偏强态势，呈现窄幅上行 [18][37] - 由于基本面驱动不足，下游对高价货源接受度低，当前盘面估值已累积涨幅，后续整体波动幅度可能相对有限 [18][37]

报告行业投资评级 - 聚乙烯（PE）和聚丙烯（PP）短期投资观点均为震荡 [3][4] 报告的核心观点 - LLDPE低位回暖，盘面震荡上涨；PP和LLDPE短期盘面暂无明显驱动，预计震荡为主 [2][3][4] 根据相关目录分别进行总结 PE基本面变动 - **供给**：本周我国聚乙烯产量总计69.89万吨，较上周增加4.34%；产能利用率84.67%，较上周期增加3.07个百分点；虽新增检修装置增加，但前期10套存量检修装置重启，产能利用率环比上升 [3] - **需求**：中国LLDPE/LDPE下游制品平均开工率较前期 -0.9%，聚乙烯下游制品平均开工率较前期 -0.3%；2025年累计进口量1340.7万吨，同比 -3.21%；12月进口量132.99万吨，同比 +4.62%，环比 +25.21% [3] - **库存**：生产企业样本库存量33.50万吨，较上期下跌1.53万吨，环比跌4.37%；社会样本仓库库存47.74万吨，较上周期 -0.69万吨，环比 -1.43%，同比24.15%；主因宏观利好消息消化，市场价格冲高回落，生产企业积极降价去库，库存向下转移 [3] - **基差**：当前主力合约基差在209附近，盘面贴水 [3] - **利润**：油制成本上调4元/吨，煤制、乙烯制、甲醇制、乙烷制成本分别下调33、129、244、66元/吨；LLDPE、HDPE、LDPE进口利润分别较上周期 -112、 -381、 -378元/吨 [3] - **估值**：现货绝对价格偏低，主力合约贴水 [3] - **宏观**：地缘冲突加剧，国际油价有上涨风险；宏观情绪偏暖，人民币升值 [3] PP基本面变动 - **供给**：本周国内聚丙烯产量78.49万吨，较上周增加0.41万吨，涨幅0.53%，较去年同期增加6.72万吨，涨幅9.36%；平均产能利用率76.02%，环比上升0.40%，中石化产能利用率78.75%，环比上升0.87% [4] - **需求**：平均开工上涨0.34个百分点至52.87%，随着气温走低，下游需求进入季节性淡季，市场采购节奏放缓，新单跟进乏力，50%左右企业在腊月二十前进入假期，开工率逐渐回落；CPP样本企业平均开工率较上周持平 [4] - **库存**：商业库存总量68.01万吨，较上期下降1.54万吨，环比下降2.21%；生产企业库存量43.29万吨，较上期上涨0.19万吨，环比上涨0.43%；贸易商样本企业库存量较上期下降1.19万吨，环比下降6.15%；港口样本库存量较上期降0.53万吨，环比降7.51% [4] - **基差**：当前主力合约基差在 -146附近，盘面升水 [4] - **利润**：本周油制、煤制、甲醇制、PDH制PP利润均修复，外采丙烯制PP利润下滑；中国聚丙烯进口样本周均利润为 -352.61元/吨，较上周降108.76元/吨，环比降44.60% [4] - **估值**：现货绝对价格偏低，主力合约升水 [4] - **宏观政策**：地缘冲突加剧，国际油价有上涨的风险；宏观情绪偏暖，人民币升值 [4] 主要周度数据变动回顾 - **价格**：PP期货价格6656元/吨，较上周涨2.46%；PE期货价格6865元/吨，较上周涨2.54%；PP现货价格6510元/吨，较上周 -1.06%；LLDPE现货价格6800元/吨，较上周 -3.27% [5] - **产量**：PP产量较上周涨4.87%；PE产量70万吨，较上周涨4.34%；HDPE产量30万吨，较上周涨2.40% [5] - **开工率**：PP开工率30.7%，较上周 -2.65%；PE开工率84.67%，较上周涨3.77% [5] - **库存**：PP厂库22759.00万吨，较上周 -5.88%；PE社库53.76万吨，较上周 -0.88%；HDPE社库16114吨，较上周 -1.78% [5] - **下游开工**：农膜开工率36.32%，较上周 -1.65%；包装膜开工率44.96%，较上周 -6.63%；PP管材开工率37.03%，较上周 -2.22%；注塑开工率47.38%，较上周 -2.83% [5] - **成本利润**：PP加权利润 -827.224元/吨，较上周涨4.03%；PE加权利润 -235.8928元/吨，与上周持平 [5]

A股2025年业绩预告总体情况 - 截至1月25日，A股共有934家公司发布2025年业绩预告 [1] - 其中506家公司预计净利润同比有不同程度增长 [1] - 净利润增长有望超过5倍的公司达16家 [1] - 业绩增长主要驱动因素包括：积极开拓国内外市场、降本增效、提升产品附加值 [1] - 具体公司增长逻辑各异：部分因前期基数低而增幅明显，部分长期经营稳健持续增长，部分受益于主营业务行业发生较大变化 [1] 石油、化学、塑胶、塑料行业表现 - 该行业（证监会分类）上市公司业绩预期较好 [1] - 在已发布业绩预告的78家相关公司中，有51家公司净利润预增 [1] - 其中22家预计净利润同比增长超过100% [1] - 行业回暖迹象明显，相关上市公司集体受益 [1] - 多家公司在业绩预告中提及“毛利率提升、行业向好” [2] 行业业绩增长驱动因素分析 - 供给端：相关行业产能扩张周期结束，新增产能受限，叠加行业自律减产及海外高成本产能退出，导致供给收缩，推动产品价格回升 [2] - 需求端：国内稳增长政策发力，带动新能源、家电、汽车等下游需求复苏，出口市场保持韧性，销量与价格同步上行 [2] - 成本端：原油、煤炭等原料价格回落，企业毛利率显著提升 [2] - 龙头企业凭借技术与规模优势，盈利能力率先修复 [2] - 主要得益于相关产品价格持续上涨带来的企业利润率提升 [2] 具体公司案例 - 利民控股集团股份有限公司2025年度归属于上市公司股东的净利润预计同比增长471.55%至514.57%，主要产品销量和价格同比上涨、毛利率提升 [2] - 浙江巨化股份有限公司预计2025年度归属于上市公司股东的净利润同比增长80%到101%，核心产品氟制冷剂价格持续恢复性上涨，以及主要产品产销量稳定，导致主营业务毛利上升 [3] 行业前景展望 - 石油、化学、塑胶、塑料等高景气度行业的产业链有望形成良性传导，细分行业龙头上市公司或受益 [3] - 相关行业新一轮上行周期的持续性要比以往的周期更长久 [3] - 尤其是一些具备全球布局能力的龙头企业，其在全球的市场份额会不断扩大，业绩有望持续稳定增长 [3]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 1月23日检修装置变动不大，塑料开工率维持90%左右，处于中性偏高水平，PE下游开工率环比降1.4个百分点至39.53%，整体处于近年农历同期偏低位水平，石化库存处于近年同期中性水平，成本端原油价格下跌，供应上有新增产能投产，近期塑料开工率略有下降，地膜集中需求未开启，预计后续下游开工率下降，节前备货有限，终端工厂刚需采购为主，化工板块情绪好转但塑料供需格局改善有限，预计近期塑料区间震荡，L - PP价差回落 [1] 根据相关目录分别进行总结 行情分析 - 1月23日塑料开工率维持90%左右，处于中性偏高水平，PE下游开工率环比降1.4个百分点至39.53%，农膜订单基本稳定，包装膜订单小幅回升，整体PE下游开工率处于近年农历同期偏低位水平，石化1月上中旬去库较好但近日一般，目前库存处于近年同期中性水平，成本端原油价格下跌，供应上有新增产能投产，近期塑料开工率略有下降，地膜集中需求未开启，预计后续下游开工率下降，节前备货有限，终端工厂刚需采购为主，化工板块情绪好转但塑料供需格局改善有限，预计近期塑料区间震荡，L - PP价差回落 [1] 期现行情 期货方面 - 塑料2605合约增仓震荡上行，最低价6790元/吨，最高价6908元/吨，收盘于6865元/吨，涨幅1.87%，持仓量增3532手至519056手 [2] 现货方面 - PE现货市场多数上涨，涨跌幅在 - 0至 + 150元/吨之间，LLDPE报6720 - 6970元/吨，LDPE报8600 - 9280元/吨，HDPE报6860 - 8140元/吨 [3] 基本面跟踪 - 供应端1月23日检修装置变动不大，塑料开工率维持90%左右，处于中性偏高水平 - 需求方面截至1月23日当周，PE下游开工率环比降1.4个百分点至39.53%，农膜订单基本稳定，农膜原料库存基本稳定，包装膜订单小幅回升，整体PE下游开工率处于近年农历同期偏低位水平 - 周五石化早库环比降4万吨至50万吨，较去年同期高3.5万吨，1月上中旬去库较好但近日一般，目前石化库存处于近年同期中性水平 - 原料端布伦特原油03合约下跌至65美元/桶下方，东北亚乙烯价格环比持平于710美元/吨，东南亚乙烯价格环比持平于690美元/吨 [4]

公司业务与产品 - 公司自成立以来始终专注于改性塑料领域 [1] - 主要产品覆盖PP、PC/ABS、PA、PBT、ABS等多种材料 [1] - 产品广泛应用于家用电器、汽车工业、电子通信、医护用品等多个领域 [1]

塑料板块市场表现 - 2024年1月23日，塑料板块整体较上一交易日上涨1.68%，表现强于大盘，当日上证指数上涨0.33%，深证成指上涨0.79% [1] - 板块内个股普涨，领涨股瑞华泰(688323)收盘价25.91元，单日涨幅达20.01%，成交量19.23万手，成交额4.70亿元 [1] - 涨幅居前的个股还包括能之光(920056)涨13.70%，银禧科技(300221)涨8.32%，神剑股份(002361)涨6.95%，和顺科技(301237)涨6.76% [1] - 板块内亦有部分个股下跌，东材料技(601208)跌幅最大，为-2.69%，蓝際科技(300487)跌-1.46%，唯科技(301196)跌-1.27% [2] 板块资金流向 - 当日塑料板块整体呈现主力资金和游资净流出，散户资金净流入的格局，主力资金净流出1.37亿元，游资资金净流出3.08亿元，散户资金净流入4.46亿元 [2] - 个股资金流向分化明显，普利特(002324)获得主力资金净流入1.47亿元，主力净占比达8.92%，为板块内主力净流入最多的公司 [3] - 双星新材(002585)主力资金净流入9832.96万元，主力净占比13.26%，银禧科技(300221)主力资金净流入6846.34万元，主力净占比6.55% [3] - 能之光(920056)在获得6731.00万元主力净流入的同时，主力净占比高达20.92%，显示资金关注度集中 [3] - 领涨股瑞华泰(688323)主力资金净流入6482.74万元，主力净占比13.80%，但游资资金净流出4370.24万元 [3] - 部分个股遭遇主力资金流出，福莱新材(605488)主力净流入4331.31万元，但游资净流出6996.91万元，圣泉集团(605589)主力净流入4260.74万元，但游资净流出5668.30万元 [3]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 聚烯烃期货反弹 基本面市场聚焦供给改善预期 宏观传导至商品力度增加 国际原油价格反弹在成本端支撑化工品 聚烯烃现货驱动有限 市场更多关注宏观因素驱动节奏 [2] 根据相关目录分别进行总结 期货市场 - 前日收盘价方面 线性LL的1月、5月、9月合约分别为6865、6814、6845 拉丝PP的1月、5月、9月合约分别为6599、6624、6649 [2] - 前2日收盘价方面 线性LL的1月、5月、9月合约分别为6720、6666、6694 拉丝PP的1月、5月、9月合约分别为6493、6485、6519 [2] - 涨跌方面 线性LL的1月、5月、9月合约分别为145、148、151 拉丝PP的1月、5月、9月合约分别为106、139、130 [2] - 涨跌幅方面 线性LL的1月、5月、9月合约分别为2.16%、2.22%、2.26% 拉丝PP的1月、5月、9月合约分别为1.63%、2.14%、1.99% [2] - 成交量方面 线性LL的1月、5月、9月合约分别为96、515971、24588 拉丝PP的1月、5月、9月合约分别为1226、422990、30196 [2] - 持仓量方面 线性LL的1月、5月、9月合约分别为123、515524、53810 拉丝PP的1月、5月、9月合约分别为1525、486782、90621 [2] - 持仓量增减方面 线性LL的1月、5月、9月合约分别为35、11162、1329 拉丝PP的1月、5月、9月合约分别为881、18459、4985 [2] - 价差方面 线性LL的1月 - 5月、5月 - 9月、9月 - 1月现值分别为51、 - 31、 - 20 前值分别为54、 - 28、 - 26 拉丝PP的1月 - 5月、5月 - 9月、9月 - 1月现值分别为 - 25、 - 25、50 前值分别为8、 - 34、26 [2] 原料&现货市场 - 原料方面 甲醇期货、山东丙烯、华南丙烷、PP回料、华北粉料、地膜现值分别为2261元/吨、6175元/吨、620美元/吨、5600元/吨、6370元/吨、8700元/吨 前值分别为2211元/吨、6170元/吨、600美元/吨、5600元/吨、6270元/吨、8700元/吨 [2] - 中游方面 LL的华东市场、华北市场、华南市场现值分别为6650 - 7050、6550 - 6900、6750 - 7100 前值分别为6650 - 7050、6550 - 6900、6750 - 7100 PP的华东市场、华北市场、华南市场现值分别为6300 - 6500、6300 - 6450、6300 - 6550 前值分别为6300 - 6500、6300 - 6450、6300 - 6550 [2] 消息 周四（1月22日）纽约商品期货交易所西得克萨斯轻质原油2026年3月期货结算价每桶59.36美元 比前一交易日下跌1.26美元 跌幅2.08% 交易区间58.96 - 60.82美元 伦敦洲际交易所布伦特原油2026年3月期货结算价每桶64.06美元 比前一交易日下跌1.18美元 跌幅1.81% 交易区间63.56 - 65.38美元 [2]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 期货走强使企业报价企稳反弹，标品排产回升但成交转弱，基差大幅走弱，下游抵触高价，外盘报价上涨且货源偏少，远期进口利润打开，预计地缘加剧或支撑美金盘偏强运行 [1] - 原料端原油价格走强，中东地缘风险未释放，乙烯单体环节转弱，PE 工艺利润有所修复，盘面持续反弹，成交集中中游，下游未追涨补货，近端下游农膜转弱，包装膜刚需维持，中下游持货意愿转弱，厂库小幅去化，基差偏弱，供应端巴斯夫湛江逐步试产，1 月检修计划环比下滑，部分 FD 回切标品，中期需关注存量高产能和需求转弱带来的供需压力 [2] 根据相关目录分别进行总结 基本面跟踪 - L2605 合约昨日收盘价 6814，日涨跌 2.22%，昨日成交 567632，持仓变动 11162 [1] - 05 合约基差昨日为 -164，前日为 -146；05 - 09 合约价差昨日为 -31，前日为 -28 [1] - 华北、华东、华南重要现货昨日价格分别为 6650 元/吨、6700 元/吨、6750 元/吨，前日价格分别为 6520 元/吨、6650 元/吨、6700 元/吨 [1] 现货消息 - 期货走强使上游库存转移，企业报价企稳反弹，中游开单改善，标品排产回升但成交转弱，基差大幅走弱，下游制品利润压缩抵触高价，外盘报价上涨且 LL 货源偏少，远期进口利润打开，进口商成交增加，下游工厂谨慎观望，预计地缘加剧或支撑美金盘偏强运行 [1] 市场状况分析 - 原料端原油价格走强，中东地缘风险未释放，乙烯单体环节转弱，PE 乙烯、乙烷工艺利润有所修复 [2] - PE 盘面持续反弹，成交多集中中游，下游暂未追涨补货，近端下游农膜转弱，包装膜行业刚需维持，中下游持货意愿转弱，上游年底让价出货，厂库小幅去化，基差偏弱 [2] - 供应端巴斯夫湛江逐步试产，1 月检修计划环比下滑，部分 FD 回切标品，中期需关注存量高产能和需求转弱带来的供需压力 [2] 趋势强度 - LLDPE 趋势强度为 -1 [3]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 1月22日新增检修装置使塑料开工率降至90%左右，处于中性偏高水平；截至1月16日当周PE下游开工率降至40.93%，处于近年同期偏低位，农膜订单和原料库存、包装膜订单均下降；石化1月上中旬去库较好但近日一般，库存处于近年同期中性水平；成本端原油价格反弹，近期有新增产能投产；预计塑料区间震荡，L - PP价差回落 [1] 根据相关目录分别进行总结 行情分析 - 1月22日新增裕龙石化HDPE 2线等检修装置，塑料开工率降至90%左右，处于中性偏高水平 [1][4] - 截至1月16日当周，PE下游开工率环比降0.28个百分点至40.93%，农膜订单和原料库存、包装膜订单下降，整体下游开工率处于近年同期偏低位 [1][4] - 石化1月上中旬去库好但近日一般，目前库存处于近年同期中性水平 [1][4] - 成本端原油价格因哈萨克斯坦油田停产、CPC3号SPM推迟复产、寒冷天气带动取暖油需求而反弹 [1] - 2026年1月有巴斯夫（广东）FDPE 50万吨/年和裕龙石化LDPE/EVA 30万吨/年新增产能投产 [1] - 预计后续下游开工率下降，临近春节节前备货有限，终端刚需采购为主 [1] - 宏观情绪消退，塑料供需格局改善有限，部分检修装置将重启，预计近期塑料区间震荡 [1] - 因近日有新增产能投产、开工率较PP高、农膜订单持续下降，预计L - PP价差回落 [1] 期现行情 期货方面 - 塑料2605合约增仓震荡上行，最低价6666元/吨，最高价6818元/吨，收盘于6814元/吨，涨幅2.62%，持仓量增11162手至515524手 [2] 现货方面 - PE现货市场多数上涨，涨跌幅在 - 100至 + 150元/吨之间，LLDPE报6600 - 6970元/吨，LDPE报8500 - 9180元/吨，HDPE报6820 - 8040元/吨 [3] 基本面跟踪 - 供应端1月22日新增裕龙石化HDPE 2线等检修装置，塑料开工率降至90%左右，处于中性偏高水平 [4] - 需求方面截至1月16日当周，PE下游开工率降至40.93%，农膜订单和原料库存、包装膜订单下降，整体下游开工率处于近年同期偏低位 [4] - 周四石化早库环比降1万吨至54万吨，较去年同期高6.5万吨，1月上中旬去库好但近日一般，库存处于近年同期中性水平 [4] - 原料端布伦特原油03合约涨至65美元/桶，东北亚乙烯价格持平于710美元/吨，东南亚乙烯价格持平于690美元/吨 [4]