报告行业投资评级 - 看好（维持）[1] 报告的核心观点 - 报告对汽车行业维持“看好”评级，核心观点聚焦于国产高端豪华乘用车市场需求超预期、竞争格局良好，以及汽车零部件行业在“反内卷”背景下盈利能力有望迎来拐点向上[7][74] 行业重点新闻总结 - **宏观政策与行业规范**：中央经济工作会议部署2026年经济工作，将“坚持内需主导”列为首要任务，并明确优化“大规模设备更新和消费品以旧换新”（“两新”）政策实施[13]；国家市场监督管理总局发布《汽车行业价格行为合规指南（征求意见稿）》，中汽协呼吁车企与销售企业自觉规范非理性竞争，以维护公平竞争环境[16] - **商用车市场表现强劲**：2025年1-11月，商用车累计销量达387万辆，同比增长10.4%[17]；其中重卡销量破百万至104.2万辆，同比增长27.5%[18]；新能源商用车成为核心增长点，1-11月国内销量75万辆，同比增长62.4%，出口7.7万辆，同比大增1.2倍[18] - **以旧换新政策效果显著**：乘联分会秘书长崔东树预计，2025年汽车以旧换新规模将超过1800亿元[21]；商务部数据显示，2025年1-11月，以旧换新带动相关商品销售额超2.5万亿元[13] - **企业动态与战略合作**： - **客车出口**：安凯客车2025年累计向沙特出口1800台客车，自2007年进入市场以来累计交付近1.3万台[15]；中通客车召开2026供应链战略合作伙伴大会，总结2025年成果并展望未来[14] - **融资与研发**：长安汽车控股子公司深蓝汽车拟募资约61.22亿元进行增资扩股[20]；大众与小鹏合作的首款车型“与众07”预计于2025年12月31日落地，研发周期仅18个月[24] - **技术合作**：黑芝麻智能与元戎启行合作，基于下一代芯片平台联合打造高阶辅助驾驶解决方案，计划2026年量产[22][23] - **智能化与自动驾驶进展**：大众集团在德国启动无方向盘自动驾驶测试车Gen.Urban1的测试，重点研究用户接受度[19]；特斯拉CEO马斯克宣布将在三周内撤除奥斯汀Robotaxi的安全监督员，实现完全无人运行[25] - **人形机器人产业化加速**：智元机器人宣布第5000台通用人形机器人量产下线，标志行业迈入规模化新阶段[26]；优必选科技斩获超0.5亿元人形机器人订单[26]；立中集团与伟景智能签署为期5年、对应5000台机器人的加工件定点采购协议，预计合同金额约7500万元[28]；隆盛科技拟投资约3.5亿元建设具身智能机器人创新中心[29]；行业普遍认为2026年将迎来量产大考，多企业竞逐真实场景落地[30] 板块市场表现总结 - **整体表现**：本周（2025年12月8日-12月12日）沪深300指数下跌0.08%，汽车板块上涨0.09%，涨跌幅在A股一级行业中排名第9位[6][31]；本年度汽车板块涨跌幅在一级行业中排名第13位[33] - **细分板块涨跌**： - 乘用车Ⅱ指数上涨0.24%，长城汽车（周涨3.5%）、吉利汽车（周涨2.3%）领涨[6][36] - 商用车指数上涨0.21%，中集车辆（周涨2.8%）、中通客车（周涨2.1%）领涨[6][37] - 汽车零部件Ⅱ指数下跌0.11%，华懋科技（周涨28.5%）、跃岭股份（周涨21.9%）领涨[6][38] - **零部件细分领域行情**：传感器板块表现最佳，周涨幅2.67%；电控系统涨1.42%；Tier1涨0.55%；轻量化&结构件涨0.15%；电机跌0.77%；减速机/齿轮类跌0.81%；轴承跌1.87%；直线传动部件跌2.07%[41] 板块估值变化总结 - 本周乘用车板块和商用车板块的市盈率（PE，TTM）均有所上升[51][52] - 汽车零部件板块的市盈率（PE，TTM）本周下降[52] 上游原材料价格跟踪总结 - **主要原材料价格**：钢材价格指数、铝锭价格、浮法平板玻璃价格本周均略有上升[58][60] - **其他原材料价格**：天然橡胶价格、聚丙烯价格本周略有下降[60][67]；碳酸锂价格保持平稳[67] - **海运运价**：中国/东亚-北美西海岸集装箱运价指数和中国/东亚-北欧集装箱运价指数本周均略有下降[70] 投资建议总结 - **乘用车**：看好国产高端豪华乘用车市场，认为其需求超预期且竞争格局好，随着产品矩阵拓展，业绩有望放量。推荐标的：江淮汽车、赛力斯；受益标的：吉利汽车[7][74] - **零部件**：认为在行业“反内卷”背景下，盈利能力有望迎来拐点向上，叠加下游扩展，成长性依旧较高。推荐标的：德赛西威、浙江仙通、美力科技、博俊科技；受益标的包括潍柴动力、科博达、华域汽车、双环传动、福耀玻璃、旭升集团、伯特利、瑞鹄模具、松原股份、中通客车[7][74]

经济发展目标 - “十五五”时期（2026-2030年），东莞经济增长目标为保持5%左右的年均增速 [1] - 到2030年，东莞GDP目标超过1.7万亿元，人均GDP目标迈过中等发达国家门槛值 [1] - “十四五”期间，东莞经济总量已接连迈上万亿元新起点、跨越1.2万亿元新台阶 [1] 发展战略与挑战 - 提出“智创优品、和美宜居”的城市发展战略目标，以统领未来五年高质量发展 [2] - 目前经济发展整体质量不够高，支柱产业较为单一，战略性新兴产业规模较小 [2] - 服务业增加值占GDP比重较低，大量企业没有自主品牌，对企服务机制仍需优化 [2] 产业升级与科技创新路径 - 确立以人工智能为主的科技型创新型产业发展导向，作为培育新质生产力的重要路径 [2] - 目标到2030年，R&D投入占GDP比重提升至4.1%，服务业增加值占GDP比重提升至50% [3] - 着力推动科技创新能力大幅提升和现代化产业体系加快形成，建设具有国际竞争力和全球影响力的先进制造业基地和科技创新中心 [3] - 强化高质量科技供给，建好用好中科院东莞材料所、散裂中子源、先进阿秒激光等高水平科研力量 [3] 人工智能产业发展 - 抢占人工智能新赛道是东莞制造实现跃升的重要一环 [3] - 东莞拥有22万家工业企业、超过1万家高新技术企业、264家专精特新“小巨人”企业，为新技术攻关与应用提供丰富场景 [3] - 在AI服务器、材料、连接器等供应链方面已具备一定优势，下一步将重点布局AI终端、信息服务业及AI生态建设 [4] - 深入实施“人工智能+”行动，依托滨海湾新区建设人工智能领域全国应用赋能示范区，高质量建设国家人工智能应用中试基地 [5] - 全面强化算力、算法、数据共性服务供给，加大自动驾驶、智能工厂、AI终端等应用场景开放，打造具有全球竞争力的人工智能和机器人制造集群 [5] 外贸发展 - “十四五”期间，东莞进出口总额重回全国前五，2025年预计可创历史新高 [5] - “十五五”期间，目标推动外贸提质增效，力争全市进出口总额稳居全省第二、全国前五 [5] - 持续扩大海外仓布局，推动设立更多境外展销中心，开展“东莞优品全球行”系列活动 [5] - 大举进军东南亚、中亚、中东、拉美、非洲等新兴市场，稳住美欧日韩等传统市场 [5] 内需市场拓展 - “十五五”时期，东莞将积极融入国内大循环，大力挖掘国内市场新潜能 [6] - 将以入选消费新业态新模式新场景试点城市为契机，深入实施提振消费专项行动 [6] - 目标推动社会消费品零售总额突破5000亿元 [6] - 依托国内大市场不断拓展增长空间，将扩大内需的时代红利转化为发展胜势 [7]

公司技术研发进展 - 公司自研的“兰森”机器人已迭代至第二代 [2] - 公司现已构建“灵巧手+制造业场景大模型+电子皮肤”核心技术矩阵 [2] - 公司子公司隆盛唯睿近期承担了江苏省具身智能机器人创新中心项目 [2] 公司未来发展规划 - 公司后续将进一步加快在具身智能机器人领域的产业布局 [2]

公司产能与资本开支 - 公司现有产能能够保障在手订单的顺利执行 [1] - 公司投资约2000万元建设“机器人制造中心建设项目”四期项目以满足当前及未来业务需求并提升生产能力 [1] - 该四期项目预计于2025年12月投入使用 [1] 研发与战略合作 - 公司已与山东大学共同成立“物流具身智能机器人研究院” [1] - 双方将深度融合产学研资源以加快推进具身智能机器人尤其是人形机器人在物流细分场景中的研发与产业化落地 [1]

公司募投项目进展 - 公司于2025年12月12日召开第二届董事会第十六次会议，审议通过了关于部分募投项目结项并将节余募集资金永久补充流动资金的议案 [1] - 公司同意将“特种机器人南通产业基地（一期）建设项目”结项 [1] - 公司将该项目节余的募集资金4,562.92万元用于永久补充流动资金 [1]

公司成立与基本信息 - 智谷汇创科技（镇江）有限公司于近日成立 [1] - 公司法定代表人为宋民静 [1] - 公司注册资本为200万人民币 [1] 公司经营范围 - 公司主营业务涵盖广泛的技术服务与开发，包括技术咨询、交流、转让和推广 [1] - 公司专注于人工智能领域，涉及人工智能应用软件开发与人工智能理论与算法软件开发 [1] - 公司业务包括信息系统集成服务 [1] - 公司涉及机器人研发与制造，具体包括智能机器人研发、工业机器人制造与销售、以及特殊作业机器人制造 [1] - 公司业务覆盖智能设备制造，包括智能家庭消费设备制造、智能无人飞行器制造及工业控制计算机及系统制造 [1] - 公司业务涉及智能控制系统集成 [1] - 公司业务包含高端装备制造，具体有数控机床制造、金属切削机床制造、增材制造装备制造、通用设备制造、电工机械专用设备制造、专用仪器制造及海洋工程平台装备制造 [1] - 公司业务包括新材料技术研发 [1] - 公司业务涉及数字文化创意技术装备销售 [1] - 公司业务包含计算机软硬件及辅助设备批发 [1] - 公司业务提供互联网数据服务 [1] - 公司业务提供翻译服务 [1] - 公司业务提供业务培训（不含需取得许可的培训） [1] - 公司业务包括工程和技术研究和试验发展 [1] - 公司业务涵盖科技推广和应用服务 [1] - 公司经营范围为一般项目，凭营业执照依法自主开展经营活动 [1]

公司概况与融资 - 上海智世机器人有限公司近期完成数千万元A+轮融资，由隐峰资本独家投资 [1] - 公司成立于2019年，专注于四向穿梭车的研发制造 [1] 产品与技术 - 公司产品为四向穿梭机器人，旨在解决密集立体仓库中利用托盘实现货物存取、理货的自动化问题，以提升存储密度和出入库效率 [1] - 产品核心竞争力在于安全性与易用性 [3] - 安全性方面，自主研发了自适应障碍物感知、托盘偏移检测、卡托限位、多重定位等技术，并从系统层级配置防跌落设计、人员检测、设备锁定功能 [3] - 易用性方面，从部署、运维到软件交互全周期优化，全新四向穿梭机器人部署时间仅需5分钟 [3] - 产品模块化率已超90%，有助于提高通用性 [3] - 与上海交通大学建立长期技术合作，在系统规划算法、控制策略、效率优化及安全模型等方向联合研发 [3] - 已推出多项产品，包括超薄型H125、冷链型H150C、重载型L2000、定制型ZS-X1、高精度提升机等 [4] - 打造了由WMS、WCS、RCS和控制终端组成的ZSmart智慧平台，提供软硬件协同的系统化解决方案 [5] 市场表现与商业化 - 过去三年，公司每年基本以200%-300%的增速快速提升 [5] - 已为全球200余家大中型企业完成智能仓储升级，覆盖零售、冷链、医药、能源、化工、制造等高要求场景 [5] - 2025年以来加快海外业务布局，海外营收已占整体营收的30%，产品出口至日韩东南亚等20多个国家和地区 [5] - 在项目上保持0烂尾，交付周期仅2个月左右 [3]

公司业务能力 - 公司具备生产人形机器人和四足机器结构件及外观覆盖件的相关设计与制造能力 [1] 公司产品应用范围 - 公司产品未应用于商业航空及高超音速飞行器、火箭等产品上 [1]

行业发展趋势 - 人形机器人行业正加速发展，应用场景日益多元，技术持续精进，协作愈发顺畅，正加速融入生产和生活[2] 公司运营与生产 - 智元机器人位于上海的工厂内有数百台机器人正在等待发货[4] - 机器人出厂前需经过完整的功能测试、可靠性验证和模拟场景等多项流程，并非简单组装即可出货[4] - 组装完成后，机器人还需通过行走测试、极限动作等关卡才能交付给用户[4]

公司股权与资本变动 - 上海萝博派对科技有限公司于近期发生工商变更，新增三家股东，分别为百度旗下的三亚百川致新私募股权投资基金合伙企业（有限合伙）、安徽成唐数智创意股权投资基金合伙企业（有限合伙）以及扬州经开华映先进智能制造投资基金合伙企业（有限合伙）[1] - 公司注册资本由约144.4万人民币增至约156.7万人民币，增幅约为8.50%[1][2] - 此次增资后，公司注册资本为156.7242万人民币[2] 公司股东结构与持股比例 - 公司目前由上海萝博特企业管理咨询合伙企业（有限合伙）、MPC VII PTE. LTD. 及新增股东等共同持股[1] - 主要股东及持股比例为：上海萝博特企业管理咨询合伙企业（有限合伙）持股49.2222%，MPC VII PTE. LTD. 持股13.7363%，上海萝博小子一号企业管理咨询合伙企业（有限合伙）持股10.2546%，苏州创投（推测为“科学创业投资有限公司”）持股8.2418%，上海萝博小子二号企业管理咨询合伙企业（有限合伙）持股8.2036%[3] - 新增的三家股东，即三亚百川致新、安徽成唐数智、扬州经开华映，各自持股比例均为1.961%，认缴出资额均为3.0733万人民币[3] 公司基本信息与业务范围 - 上海萝博派对科技有限公司成立于2025年2月21日，法定代表人为黄一[1][2] - 公司是一家专注于人形机器人的前沿科技公司[1] - 公司经营范围广泛，包括智能机器人的研发与销售、工业机器人制造、软件销售、机械设备研发与销售、电池制造与销售等[2]