公司经营与业绩 - 2025年湖南石化橡胶部医用热塑性弹性体SEBS专用料产销量同比增长63% [1] - 公司采取“订单式”产销医用SEBS，规模生产技术成熟 [2] - “十四五”期间，公司医用SEBS输液管专用料和输液膜专用料产销量稳定增长 [2] 技术与研发成果 - 公司自主开发了国内第一套万吨级SEBS成套技术并实现工业化生产，该技术获国家科技进步奖二等奖 [1] - 2025年，公司与合作单位共同完成的“医用热塑性弹性体材料制备新技术及其大规模应用”成果获中国石油和化学工业联合会科技进步奖一等奖 [1] - 公司从2007年开始医用级SEBS基础研究，联合国内医用耗材头部企业，经过十多年技术攻关，成功开发出医用SEBS成套技术并实现规模化生产 [1] 产品认证与市场准入 - 2016年，公司产品通过美国USP VI（六级）医用塑料检测、欧盟检测及国内相关标准检测，获得美国FDA DMF注册号，可替代国外产品用于输液管并实现规模化生产 [1] - 2022年，公司与石家庄四药有限公司合作申请了国家药监局输液袋用SEBS的CDE号，并于2023年9月激活，公司正式成为中国医用输液袋用SEBS注册授权供应商 [2] - 2019年11月，公司医用SEBS产品列入工信部生物医用材料生产应用示范平台 [2] 市场地位与行业影响 - 公司产品用于输液管的市场占有率达95% [2] - 2021年，公司医用SEBS获评中国石油和化学工业联合会化工新材料年度创新产品 [2] - 公司产品实现规模化生产，标志着高端医用材料步入国产化时代 [1]

2025年四季度石化市场回顾 - 市场整体呈现"偏弱整理、结构分化"特征 [1] - 多数产品价格同比下跌 [1] - 市场受原油下行、产能释放等因素影响 [1] 2026年一季度石化市场展望 - 行业或将迎来供需格局改善、政策红利释放的双重利好 [1] - 市场有望止跌反弹并偏强运行 [1] - 新增产能进入空窗期 [1] - 春节前后备货需求、国内扩内需政策持续加码、新能源、基建等终端领域需求回暖是主要驱动因素 [1] 石化市场结构性趋势 - 结构上仍将延续"芳烃偏强、烯烃略弱"格局 [1] - 成本支撑与需求分化共同主导行业结构性机会 [1]

2026年PTA产业链核心观点 - 2026年精对苯二甲酸产业链面临来自产能的极大压力 上游对二甲苯供应趋紧价格有望保持坚挺 下游PTA则面临利润微薄与产能过剩的双重压力 短期内很难有喘息机会 [1] 行业供需与盈利分析 - 东亚PTA毛利显著下滑 2025年12月中旬已降至180-200元/吨 而2024年与2023年的平均毛利分别为280元/吨和286元/吨 [1] - 亚洲区域消费疲软 且与美国欧盟等区域的贸易谈判在持续推进 挤压了该区域产品的出口 部分订单停滞的终端生产商正被动累积库存 [1] - 过去几年东亚PTA产能增速远超对二甲苯 这一格局将导致2026年对二甲苯供应趋紧 进而支撑现货价格增厚产品利润 [2] - 尽管2026年有部分对二甲苯新产能计划投产 但最早也要到年底才能落地 因此市场无需担忧供应过剩问题 [2] - 此前多年PTA产能增速高于对二甲苯的态势 预计将在2026年迎来期待已久的拐点 但对二甲苯供需基本面仍将保持偏紧状态 [2] 区域市场动态 - 印度市场方面 随着2026年本土PTA产能扩张 该国对二甲苯需求将稳步攀升 [2] - 印度GAIL公司的120万吨/年PTA装置有望3月投产 届时当地涤纶纱及PET树脂生产商将获得充足且价格实惠的原料 [2] - 印度PTA生产商称 有了印度GAIL公司的PTA供应 进口需求或将下降 进口量持续增长的趋势可能放缓甚至逆转 [2] - 印度标准局此前针对聚酯产业链出台的质量管控令已取消 该政策曾导致市场分化为双轨制格局 [2] 全球贸易与政策影响 - PTA和对二甲苯出口商正密切关注全球市场的关税动态 2025年的政策变动曾对全球贸易流向造成显著冲击 [3] - 2026年亚洲对二甲苯出口商将继续紧盯美国关税政策变化 [3] - 美国国际贸易委员会数据显示 关税政策已导致美国对二甲苯进口量大幅下滑 2025年1~9月进口量同比减少约37% 其中自韩国进口量跌幅近50% [3] - 同期美国PTA进口量跌幅更为剧烈 韩国货源进口量锐减近75% [3] - 2026年美韩若达成新的关税协议 或将推动相关贸易流逐步恢复 这一情况对亚洲其他国家和地区同样适用 [3] - 欧盟计划于2026年4月裁定临时反倾销税 并于10月出台最终措施 关税对欧洲市场的影响同样值得关注 [3]

项目进展 - 博禄公司与霍尼韦尔合作，在鲁韦斯生产基地成功完成了AI驱动的自主运营概念验证 [1] - 该项目标志着公司在开发石化行业首个全规模实时AI控制室的进程中取得实质性进展 [1] 技术效益 - 测试结果显示，该技术有望将运营效率提升高达20% [1] - 该技术可通过减少20%的停机时间来提高可靠性 [1] - 该技术可能使运营成本降低15% [1] - 该技术能通过显著降低能耗及相关排放，提升工艺安全性并支持更可持续的运营 [1] 战略定位 - 该项目是博禄“人工智能、数字化与技术”计划的核心组成部分，旨在通过一系列AI与数字化举措创造价值 [1] - 合作证明了AI自主运营可以安全有效地应用于实际生产环境 [1] - 展现了先进互联解决方案在提升效率、可靠性和运营绩效方面的巨大潜力 [1] 后续计划 - 在完成概念验证后，博禄将继续推进相关工作，进一步展示自主运营的潜力 [1] - 公司将评估在其鲁韦斯工厂推广该技术的机遇 [1]

中证石化产业指数及石化ETF市场表现 - 截至2026年1月14日9:40，中证石化产业指数(H11057)上涨0.67% [1] - 指数成分股中，桐昆股份上涨7.38%，新凤鸣上涨6.46%，广东宏大上涨4.33%，恒逸石化上涨3.40%，宝丰能源上涨2.68% [1] - 跟踪该指数的石化ETF(159731)上涨0.74%，最新价报0.95元 [1] 石化ETF资金与规模动态 - 石化ETF近5天获得连续资金净流入，合计金额为9466.42万元 [1] - 石化ETF最新份额达3.67亿份，最新规模达3.48亿元，创近1年新高 [1] 石化ETF历史收益表现 - 截至1月13日，石化ETF近2年净值上涨51.59% [1] - 自成立以来，最高单月回报为15.86%，最长连涨月数为8个月，最长连涨涨幅为41.60%，上涨月份平均收益率为5.25% [1] - 截至2026年1月13日，石化ETF近1年超越基准年化收益为2.19% [1] 中证石化产业指数权重构成 - 截至2025年12月31日，中证石化产业指数前十大权重股合计占比56.73% [2] - 前十大权重股包括万华化学(权重10.47%)、中国石油(7.63%)、中国石化(6.44%)、盐湖股份(6.44%)、中国海油(5.22%)、藏格矿业(3.82%)、巨化股份(4.51%)、恒力石化、华鲁恒升(3.31%)、宝丰能源(3.27%) [2][3] - 2026年1月14日部分权重股表现：宝丰能源上涨2.68%，华鲁恒升下跌1.52%，中国石化下跌0.34% [1][3] 原油市场观点 - 银河证券认为，当前原油市场在区域冲突、供需过剩预期之间博弈 [1] - 预计短期Brent原油价格将在60-65美元/桶区间运行 [1] - 建议后续密切关注区域局势、OPEC+产量政策、全球贸易争端指引 [1]

会议核心议题与目标 - 会议聚焦实现“十五五”工业经济良好开局 强调深入实施新一轮十大重点行业稳增长工作方案 着力稳定制造业有效投资 [1] - 会议指出当前中国工业正处于由大变强、爬坡过坎的关键阶段 外部环境变化影响加深 内部风险挑战增多 工业经济平稳运行压力增大 [1] - 会议同时指出中国工业经济具有超大规模市场、完整产业体系、丰富人才资源等优势 长期向好的支撑条件和基本趋势没有改变 [1] 2026年(“十五五”开局)工作重点 - 要深入实施新一轮十大重点行业稳增长工作方案 发挥重点行业、地区带动作用 [1] - 需提升优质工业品供给能力 激发提振新消费需求 [1] - 着力稳定制造业有效投资 激发民间投资活力 [1] 十大重点行业范围 - 十大重点行业包括钢铁、有色、石化、化工、建材、机械、汽车、电力装备、轻工业、电子信息制造业 [1] 与会企业与协会代表 - 来自钢铁、有色、新材料、汽车、机械、船舶、轻工、医药、电子等重点行业的12家企业负责人参会并发言 [1] - 中国机械工业联合会、中国石油和化学工业联合会负责人在座谈会上发言 [1] 对企业的期望与呼吁 - 会议强调广大企业家要在提升基础研究和原始创新能力方面下苦功夫 [2] - 呼吁企业家积极参与行业规则制定和自律机制建设 自觉抵制“内卷” 呵护行业发展环境 [2] 当前工业经济运行数据 - 2025年前11个月 中国规模以上工业增加值同比增长6% [2] - 同期规模以上高技术制造业增加值同比增长9.2% [2] - 同期规模以上装备制造业增加值同比增长9.3% [2] - 产业提质升级步伐明显加快 新动能不断壮大 [2]

会议核心目标与背景 - 会议核心为实现“十五五”工业经济良好开局，着力稳定制造业有效投资 [1] - 当前工业经济处于由大变强、爬坡过坎关键阶段，外部环境影响加深，内部风险挑战增多，平稳运行压力增大 [1] - 工业经济长期向好的支撑条件和基本趋势未变，优势包括超大规模市场、完整产业体系、丰富人才资源 [1] 2026年(“十五五”开局)政策与工作重点 - 深入实施新一轮十大重点行业稳增长工作方案 [1] - 发挥重点行业、地区带动作用，提升优质工业品供给能力，激发提振新消费需求 [1] - 着力稳定制造业有效投资，激发民间投资活力 [1] 十大重点行业范围 - 十大重点行业包括钢铁、有色、石化、化工、建材、机械、汽车、电力装备、轻工业、电子信息制造业 [1] 与会企业与协会 - 来自钢铁、有色、新材料、汽车、机械、船舶、轻工、医药、电子等重点行业的12家企业负责人参会 [1] - 中国机械工业联合会、中国石油和化学工业联合会负责人在座谈会上发言 [1] 对企业的期望与呼吁 - 期望广大企业家在提升基础研究和原始创新能力方面下苦功夫 [2] - 呼吁企业家积极参与行业规则制定和自律机制建设，自觉抵制“内卷”，呵护行业发展环境 [2] 工业经济运行数据 - 2025年前11个月，中国规模以上工业增加值同比增长6% [2] - 同期，规模以上高技术制造业增加值同比增长9.2% [2] - 同期，规模以上装备制造业增加值同比增长9.3% [2] - 产业提质升级步伐明显加快，新动能不断壮大 [2]

光伏与储能行业政策 - 光伏产品出口退税将于2026年4月1日起取消，电池产品出口退税将阶段性下调并逐步退出[5] - 政策旨在弱化行业对补贴依赖，倒逼回归成本与技术竞争，以遏制低价竞争和无序扩张[6] - 短期行业盈利承压、出清加速，中期供需格局改善，具备技术、成本及海外渠道优势的龙头企业将率先受益[3][6] 宏观经济高频数据 - 消费端：汽车消费因以旧换新补贴升温，但服务消费在元旦假期后边际走弱[3][7] - 投资端：1月前两周专项债发行1102亿元，发行节奏前置，有望助力一季度基建投资止跌回稳；地产需求仍偏弱[7] - 外贸端：出口景气度改善，出口和进口运价指数环比分别上升2.1%和1.9%[7] - 生产端：钢铁、石化、氯碱等行业开工率普遍上行[3][7] 物价与流动性 - 物价：iCPI指数环比下降0.53%；工业品价格多数回升，有色链和碳酸锂价格持续上涨[7] - 流动性：R007和DR007较前周分别上行6.3BP和4.4BP；1月10日当周央行净回笼资金16550亿元[8] - 汇率：美元指数因地缘事件上行68BP至99.13，美元兑人民币汇率小幅回升至6.9760[8]

上海市先进制造业三年行动方案核心目标 - 方案以构建先进制造业为骨干的现代化产业体系为目标，推动大中小企业协同融通发展 [1] - 到2028年，新增年产值10亿元以上制造业企业100家，累计总量突破600家 [1] - 到2028年，带动产业链新增规上工业企业500家 [1] - 实现规上制造业企业研发费用占营收比重显著提升 [1] 产业结构调优升级方向 - 传统优势产业加速迭代，推动石化企业“去油增化”布局新型功能材料 [1] - 传统优势产业加速迭代，推动钢铁企业做强特种精品钢 [1] - 传统优势产业加速迭代，推动轻工企业打造国货潮品 [1] - 先导产业聚焦集成电路全产业链突破、生物医药创新及智算芯片发展，培育国际龙头企业 [1] - 重点产业与新兴产业同步发力，壮大新一代电子信息、智能网联新能源汽车等六大产业 [1] - 重点产业与新兴产业同步发力，布局低空经济、商业航天等新领域，推动eVTOL、人形机器人等产品规模化 [1] 创新攻关与激励政策 - 创新攻关强基行动推出重磅激励政策 [1] - 政策聚焦激光制造、量子等前沿技术及集成电路、大飞机等产业链关键环节，开展核心技术攻关 [1] 数智化与绿色转型路径 - 数智转型领域实施“AI+制造”赋能行动，2027年实现大型企业数智化应用全覆盖 [2] - 数智转型领域实施“AI+制造”赋能行动，2028年建成全智能工厂，机器人密度达600台/万人 [2] - 绿色转型方面，目标为新增国家级绿色工厂100家以上 [2]

上海市先进制造业转型升级三年行动方案核心目标 - 到2028年，新增年产值10亿元以上制造业企业100家，累计超过600家 [1] - 到2028年，带动产业链新增规模以上工业企业500家 [1] - 规模以上制造业企业研发费用占营业收入比重将显著提升 [1] 结构调优升级行动 - 优化提升传统优势产业，推动石化企业“去油增化”，并布局新型功能材料 [1] - 加快先导产业战略引领，支持集成电路企业瞄准装备、先进工艺、光刻胶材料、3D封装，实现全产业链突破 [1] - 推动重点和新兴产业发展，大力发展新一代电子信息、智能网联新能源汽车、高端装备、先进材料等产业 [1] 创新攻关强基行动 - 支持企业聚焦激光制造、量子、光子、新型功能材料、新型能源等前沿技术开展基础研究 [1] - 聚焦集成电路、大飞机、高端装备、仪器仪表、工业软件等重点产业链及关键环节，支持企业开展核心技术和重点技术攻关 [1] 能级质效跃升行动 - 支持符合规划的化工园区外存量化工企业，在不新增供地、不增加环境风险水平的情况下开展项目建设 [2] - 深化数智转型，到2028年推动大型企业实现智能工厂全覆盖 [2] - 加快绿色转型，引导企业开发绿色低碳产品，支持企业开展能源低碳、生产节能工艺升级和设备改造，推动创建绿色工厂 [2] 资源要素支撑行动 - 加大物流配套支撑，完善临港、金山、化工区等区域交通基础设施 [2] - 增加专业化物流仓储资源供给，创新危险化学品仓储监管方式 [2] - 支持企业联合产业链上下游共建共用中试平台，提供应用场景和试验环境，解决行业关键共性技术难题 [2]