在诸多家电品类中，厨卫电器一直是较为特殊的存在，作为需要在装修阶段提前预留尺寸、烟道、燃气 点位等要素的产品，线下渠道与安装服务能力建设在厨电的市场竞争中扮演着关键角色，且市场行情受 地产行业波动影响较大。 近年来，随着内销市场增量见顶，厨卫电器赛道竞争正变得愈加激烈。奥维云网(AVC)推总数据显示， 2025年上半年，受以旧换新国补政策等利好带动，厨卫市场整体零售量同比增长5.4%，但零售额同比 增长3.9%，这也意味着行业均价进一步下滑。 在这样的背景下，如何在激烈的市场竞争中寻求新增长引擎，成为厨卫电器企业当下的必答题。 针对上述问题，万和电气董事长卢宇聪接受了21世纪经济报道采访，他对行业的未来发展依然抱有高度 乐观的态度。他表示，虽然竞争压力增大是长期趋势，但厨卫电器产业依然有着广阔的增长潜力，出海 和下沉市场将是主要的发展方向。 质化。 但怎样做好精细化运营，在同样的渠道投入下布局的点位能够触达更多消费者，在整体产品升级趋势中 通过一些微创新提升使用体验……这些就是所谓"内功"的部分，也是企业穿越周期的保障。 21世纪：数字化、智能化是当前家电行业重要的升级方向，目前厨电领域的智能化主要体现在哪些 ...

近年来，随着内销市场增量见顶，厨卫电器赛道竞争正变得愈加激烈。奥维云网(AVC)推总数据显示， 2025年上半年，受以旧换新国补政策等利好带动，厨卫市场整体零售量同比增长5.4%，但零售额同比 增长3.9%，这也意味着行业均价进一步下滑。 （原标题：21对话｜万和电气卢宇聪：厨电行业向"强者恒强"格局加速演进） 21世纪经济报道记者 吴立洋 上海报道 在诸多家电品类中，厨卫电器一直是较为特殊的存在，作为需要在装修阶段提前预留尺寸、烟道、燃气 点位等要素的产品，线下渠道与安装服务能力建设在厨电的市场竞争中扮演着关键角色，且市场行情受 地产行业波动影响较大。 在这样的背景下，如何在激烈的市场竞争中寻求新增长引擎，成为厨卫电器企业当下的必答题。 针对上述问题，万和电气董事长卢宇聪接受了21世纪经济报道采访，他对行业的未来发展依然抱有高度 乐观的态度。他表示，虽然竞争压力增大是长期趋势，但厨卫电器产业依然有着广阔的增长潜力，出海 和下沉市场将是主要的发展方向。 公司发布的三季度财报显示，2025年万和电气前三季度实现营业总收入55.24亿元，同比增长5.54%，归 母净利润4.79亿元，同比增长5.57%。其中，海外 ...

公司基本情况 - 公司成立于2000年11月7日，于2010年11月23日在深圳证券交易所上市 [1] - 公司是国内厨电行业龙头企业，品牌知名度高，拥有深厚技术积累和广泛市场渠道 [1] - 公司主要从事厨房电器产品的研发、生产和销售，主要产品包括吸油烟机、燃气灶、消毒柜及配套厨房小家电 [1] 经营业绩表现 - 2025年三季度营业收入达73.12亿元，在行业6家公司中排名第1，远超第二名华帝股份的41.58亿元 [2] - 2025年三季度净利润为11.45亿元，在行业6家公司中排名第1 [2] - 主营业务中，吸油烟机营收22.05亿元占比47.86%，燃气灶营收11.56亿元占比25.10% [2] 财务指标分析 - 2025年三季度毛利率为51.80%，高于去年同期的50.43%，并显著高于行业平均的35.95% [3] - 2025年三季度资产负债率为31.40%，略高于去年同期的31.12%，且高于行业平均的29.86% [3] 股东结构变化 - 截至2025年9月30日，A股股东户数为5.63万，较上期减少8.62% [5] - 户均持有流通A股数量为1.66万，较上期增加9.43% [5] - 十大流通股东中，香港中央结算有限公司持股6349.05万股，相比上期减少2739.89万股 [5] 机构观点分歧 - 华兴证券指出公司中短期面临天花板，风险收益比有待提升，上半年营收同比下滑2.6%，归母净利润同比下滑6.3% [5] - 华兴证券维持持有评级，下调目标价25%至19.45元，对应11倍2026年P/E [5] - 华创证券指出公司核心业务保持较强韧性，油烟机/燃气灶/洗碗机/一体机2025H1收入同比分别为-2.4%/-1.1%/+6.0%/+6.3% [6] - 华创证券上调投资评级至"强推"，给予目标价25.4元，对应26年14倍PE [6]

格隆汇10月29日丨亿田智能(300911.SZ)发布公告，2025年前三季度，实现营业收入2.45亿元，同比减少 45.51%；归属于上市公司股东的净利润-1.11亿元，归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利 润-1.23亿元，基本每股收益-0.6124元。 ...

板块整体表现 - 厨卫电器板块在10月29日整体下跌0.25%，表现弱于大盘，当日上证指数上涨0.7%，深证成指上涨1.95% [1] - 板块内个股表现分化，9只成分股中4只上涨，5只下跌 [1] - 板块整体资金呈净流出状态，主力资金净流出901.15万元，游资资金净流出1038.52万元，但散户资金净流入1939.68万元 [1] 个股价格涨跌 - 火星人领跌板块，跌幅为2.72%，收盘价为12.18元 [1] - 浙江美大跌幅为2.40%，收盘价为7.74元，成交量为38.71万手，成交额为2.97亿元 [1] - 亿田智能跌幅为1.29%，收盘价为38.20元，成交额为2.77亿元 [1] - 日出东方领涨板块，涨幅为0.95%，收盘价为9.61元，成交量为23.97万手，成交额为2.28亿元 [1] - 老板电器上涨0.58%，收盘价为18.94元，成交额为7523.99万元 [1] 个股资金流向 - 日出东方获得主力资金最大净流入，金额为1237.56万元，主力净占比为5.43% [2] - 华帝股份主力资金净流入1231.82万元，主力净占比高达22.44% [2] - 浙江美大主力资金净流入1181.29万元，但主力净占比为3.97% [2] - 亿田智能遭遇主力资金最大净流出，金额为3889.59万元，主力净占比为-14.06% [2] - 火星人主力资金净流出568.88万元，主力净占比为-7.50% [2]

市场整体表现 - 上证指数收盘报4016.33点，上涨0.70%，成交额9682.16亿元 [1] - 深证成指收盘报13691.38点，上涨1.95%，成交额12878.14亿元 [1] - 创业板指收盘报3324.27点，上涨2.93%，成交额6166.46亿元 [1] 领涨行业板块 - 能源金属板块涨幅居前，具体涨幅为4.44% [1][2] - 光伏设备板块上涨4.26%，总成交额788.32亿元，净流入资金108.01亿元 [1][2] - 工业金属板块上涨3.94%，总成交额648.54亿元，净流入资金98.69亿元 [1][2] - 小金属板块上涨3.59%，总成交额315.48亿元，净流入资金25.33亿元 [1][2] - 贵金属板块上涨3.25%，总成交额106.97亿元，净流入资金10.42亿元 [1][2] 领跌行业板块 - 银行板块下跌1.81%，总成交额395.89亿元，净流出资金99.21亿元 [1][2] - 影视院线板块下跌0.95%，总成交额55.86亿元，净流出资金2.48亿元 [1][2] - 纺织制造板块下跌0.93%，总成交额34.63亿元，净流出资金4.38亿元 [1][2] - 厨卫电器板块下跌0.71%，总成交额11.16亿元，净流出资金0.67亿元 [1][2] - 白酒板块下跌0.71%，总成交额123.60亿元，净流出资金25.02亿元 [1][2]

投资评级 - 维持“买入”投资评级 [2][5] 核心观点 - 报告认为尽管公司短期经营承压明显且盈利能力下滑，但基于对未来的盈利预测，仍维持买入评级 [1][2] 2025年三季度业绩表现 - 2025年前三季度实现营业总收入5.77亿元，同比下降43.03% [1] - 2025年前三季度实现归母净利润-2.18亿元，同比下降1546.12% [1] - 2025年第三季度单季营业总收入为2.03亿元，同比下降35.81% [1] - 2025年第三季度单季归母净利润为-0.95亿元，同比下降265.08% [1] 盈利能力分析 - 2025年第三季度毛利率同比提升0.36个百分点至39.44% [1] - 2025年第三季度销售费用率为44.69%，同比增加13.88个百分点 [1] - 2025年第三季度管理费用率为14.09%，同比增加3.78个百分点 [1] - 2025年第三季度研发费用率为9.74%，同比增加1.14个百分点 [1] - 2025年第三季度财务费用率为4.43%，同比增加4.68个百分点，主要系债券利息费用化所致 [1] - 2025年第三季度净利率为-46.76%，同比下降38.54个百分点 [1] 现金流状况 - 2025年第三季度公司销售商品收到的现金为1.99亿元，同比下降41.87% [1] - 2025年第三季度经营性现金流净额为-0.58亿元 [1] 盈利预测 - 预计公司2025年实现归母净利润-1.55亿元 [2] - 预计公司2026年实现归母净利润0.28亿元 [2] - 预计公司2027年实现归母净利润0.30亿元 [2] - 预计公司2025年营业收入为8.26亿元，同比下降40.0% [4] - 预计公司2026年营业收入为8.67亿元，同比增长5.0% [4] - 预计公司2027年营业收入为9.02亿元，同比增长4.0% [4] 估值指标 - 基于2025年10月28日收盘价12.52元，公司总市值为51.05亿元 [5] - 预计2026年市盈率P/E为181.0倍 [4] - 预计2027年市盈率P/E为170.4倍 [4] - 当前市净率P/B为3.6倍 [4] 行业与公司信息 - 公司所属行业为厨卫电器 [5] - 公司总股本为4.0772亿股，其中自由流通股占比72.13% [5]

投资评级 - 维持“买入”投资评级 [2][5] 核心观点 - 报告公司2025年三季度业绩表现不佳，收入持续承压，盈利能力下滑 [1] - 基于当前业绩及行业环境，预计公司未来盈利将先大幅下滑后缓慢复苏，2025-2027年归母净利润预测为0.26亿元、0.32亿元、0.35亿元 [2][4] 财务表现分析 - 2025年前三季度营业总收入3.37亿元，同比下降48.52%，归母净利润0.18亿元，同比下降83.21% [1] - 2025年第三季度单季营业总收入1.24亿元，同比下降36.16%，归母净利润0.06亿元，同比下降37.91% [1] - 2025年第三季度毛利率为39.09%，同比下降1.7个百分点 [1] - 2025年第三季度净利率为4.40%，同比微降0.07个百分点 [1] - 2025年第三季度销售商品收到的现金为1.29亿元，同比下降32.66%，但经营性现金流净额0.23亿元，同比大幅增长152.85% [1] 费用结构分析 - 2025年第三季度销售费用率为14.20%，同比下降10.11个百分点，主要因广告投放力度适当调整 [1] - 2025年第三季度管理费用率为14.54%，同比上升5.78个百分点 [1] - 2025年第三季度研发费用率为4.09%，同比下降0.38个百分点，主要因研发项目有所减少 [1] - 2025年第三季度财务费用率为-0.27%，同比上升0.37个百分点 [1] 盈利预测 - 预计2025年归母净利润0.26亿元，同比下降76.1% [2][4] - 预计2026年归母净利润0.32亿元，同比增长23.0% [2][4] - 预计2027年归母净利润0.35亿元，同比增长7.5% [2][4] - 预计2025年营业收入4.83亿元，同比下降45.0% [4] - 预计2026年营业收入5.07亿元，同比增长5.0%，2027年营业收入5.27亿元，同比增长4.0% [4] 估值指标 - 基于2025年10月28日收盘价7.93元，总市值为51.23亿元 [5] - 预测2025年每股收益为0.04元，对应市盈率为194.5倍 [4] - 预测2026年每股收益为0.05元，对应市盈率为158.1倍，2027年每股收益为0.05元，对应市盈率为147.1倍 [4] - 预测2025年市净率为2.5倍，2026年市净率为2.5倍，2027年市净率为3.3倍 [4]

投资评级 - 报告对华帝股份维持“买入”评级 [6] - 当前股价为6.35元 [6] 核心观点 - 公司2025年第三季度收入承压，但盈利质量逆势提升，产品结构升级带动毛利率改善 [1][3] - 营收下滑主要受工程渠道及海外渠道拖累，与国内住宅竣工面积同比下降17.1%及中美关税问题相关 [2] - 公司通过推新卖高、品牌升级策略提升毛销差，若还原其他收益影响，25Q3归母净利率同比提升0.7个百分点 [3] - 看好公司在渠道扁平化、产品高端化和生产智能化过程中实现更优质盈利，并持续发掘多品类、多品牌矩阵的增长潜力 [4] 财务业绩总结 (25Q3及25Q1-Q3) - **25Q1-Q3收入**：41.6亿元，同比下降9.1%；归母净利润3.6亿元，同比下降11.9% [1] - **25Q3收入**：13.6亿元，同比下降7.9%；归母净利润0.8亿元，同比下降19.7% [1] - **25Q3毛利率**：42.8%，同比提升2.7个百分点 [3] - **25Q3费用率**：销售费用率26.2%（同比+0.4pct），管理费用率5.4%（同比+1pct），研发费用率4.1%（同比-0.6pct） [3] - **25Q3净利率**：归母净利率6.2%（同比-0.9pct），扣非净利率5.8%（同比-0.6pct） [3] 财务预测与估值 - **净利润预测**：预计25/26/27年归母净利润分别为4.4/5.3/6.0亿元（前值为5.1/5.8/6.5亿元，此次下调） [4] - **每股收益(EPS)**：25/26/27年预测分别为0.52/0.62/0.70元 [5] - **市盈率(P/E)**：对应动态PE分别为12.2x/10.2x/9.0x [4] - **市净率(P/B)**：25/26/27年预测分别为1.33x/1.26x/1.19x [5] - **收入预测**：预计25/26/27年营业收入分别为60.20/64.90/70.67亿元 [5] 行业与公司运营背景 - 家电各品类销售市场走弱，厨电行业作为地产后周期行业低位运行 [2] - 公司经营有望随厨电进入存量周期及地产企稳而触底回升 [2] - 公司在国补减退背景下协同渠道开启自补，品牌升级策略进入收获期 [3]

智通财经APP讯，浙江美大(002677.SZ)发布2025年三季度报告，前三季度，公司实现营业收入3.37亿 元，同比下降48.52%。归属于上市公司股东的净利润1789.43万元，同比下降83.21%。归属于上市公司 股东的扣除非经常性损益的净利润1620.58万元，同比下降84.72%。 ...