价格表现 - 伦敦金最新价格5405.00，变化98.05 [1] - 伦敦银最新价格118.45，变化5.65 [1] - 伦敦铂最新价格2671.00，变化21.00 [1] - 伦敦钯最新价格2014.00，变化34.00 [1] - WTI原油最新价格63.21，变化0.00 [1] - LME铜最新价格13913.50，变化727.50 [1] - 美元指数最新96.16，变化 -0.19 [1] - 欧元兑美元最新1.20，变化0.00 [1] - 英镑兑美元最新1.38，变化 -0.00 [1] - 美元兑日元最新153.15，变化 -0.16 [1] - 美国10年期TIPS最新1.90，变化0.00 [1] 交易数据 - COMEX白银库存最新12698.10，变化 -106.72 [1] - 上期所白银库存最新482.01，变化 -26.36 [1] - 黄金ETF持仓最新1086.53，变化 -3.43 [1] - 白银ETF持仓最新15523.36，变化 -112.76 [1] - 上金所白银库存最新612.09，变化0.00 [1] - 上金所黄金递延费支付方向最新2，变化1.00 [1] - 上金所白银递延费支付方向最新2，变化0.00 [1]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 报告展示2026年1月29日贵金属及相关品种价格表现、交易数据及贵金属比价等情况，包含伦敦金、伦敦银等价格及变化，COMEX白银库存等交易数据变化 [1] 根据相关目录分别进行总结 价格表现 - 伦敦金最新价格5277.80，变化213.55；伦敦铂最新2650.00，变化 -161.00；伦敦钯最新1980.00，变化 -112.00；WTI原油最新63.21，变化0.82；LME铜最新13186.00，变化72.00；美元指数最新96.35，变化0.58；欧元兑美元最新1.19，变化 -0.01；英镑兑美元最新1.38，变化 -0.00；美元兑日元最新153.31，变化1.12 [1] 交易数据 - COMEX白银库存最新12804.82，变化 -107.67；上期所白银库存最新508.37，变化 -35.87；黄金ETF持仓最新1089.96，变化2.58；白银ETF持仓最新15636.12，变化 -211.42；上金所白银递延费支付方向变化 -1.00，上金所黄金递延费支付方向变化0.00 [1]

美国财长表态削弱外汇干预预期 - 美国财政部长贝森特公开否认美方正在进行外汇干预 此举拆除了此前压在美元/日元汇率上的“干预预期锚” 令市场做空日元时少了一层顾忌 [1] - 1月28日贝森特表态后 美元/日元迅速从152.7附近反弹至153.8一线 几乎抹去此前因“纽约联储查价”传闻引发的跌幅 市场反应表明这一表态并非象征性 [1] - 野村认为 贝森特的表态实质上弱化了市场关于“美方已通过纽约联储查价为联合干预铺路”的假设 即便纽约联储确实进行过查价 那也只是流程性动作 并不等同于已经或即将干预 [1] 日本干预证据不足与市场逻辑转变 - 通过日本央行每日资金账户数据估算 在美元/日元近期大幅下挫的几个交易日里 并未看到明显且持续的日元买入力度 不足以支撑“日本已实质性干预”的判断 [3][4] - 由于美方态度偏向“不过度盯盘”而日方又尚未真正出手 市场认为当前抛售日元的政策阻力正在下降 美元/日元的“政策风险溢价”被迅速压缩 做空日元重新变成一笔“性价比更高”的交易 [2][4] - 随着外汇干预不确定性下降 市场交易逻辑正在发生转移 焦点从“谁会干预”转向“日本基本面能不能撑住” 美元/日元将重新回到“日本自身基本面”定价 [4][5] 影响日元中期定价的三大日本国内主线 - **财政主线**：日本即将举行众议院选举 市场存在“高市交易”预期 但消费税减免的资金来源并未清晰说明 如果财政扩张预期持续却缺乏明确融资方案 可能在中期对日元形成贬值压力同时推高日本利率预期 [5] - **通胀预期主线**：日本的市场隐含通胀预期自2025年10月自民党党首选举后显著上行 美元/日元与日本10年期盈亏平衡通胀的相关性明显增强 通胀预期上行反而抑制了日元的反弹空间 [6] - **货币政策主线**：汇率走弱本身已成为日本央行反应函数中的重要变量 如果美元/日元再次逼近或突破150区间 日本央行将更难保持耐心 一旦日元贬值过快 4月或之后的加息预期很难完全消退 日本的终端利率定价存在被抬高的风险 [7] 核心判断与博弈阶段转变 - 贝森特的“不干预”表态削弱了日元的短期防御机制 在缺乏明确干预证据前 市场更敢于测试美元/日元上行空间 但中期定价将越来越取决于日本自身的基本面因素 [8] - 短期来看 日元确实更脆弱了 但中期来看 如果贬值过快 反而会触发日本内部的政策反应 这场博弈正在从依赖“外力干预”转向由“内生约束”主导 [9][11]

日本当局应对日元贬值的策略与效果 - 日本最高货币当局正借助美国罕见的支持举措，通过策略性沉默与审慎沟通推动日元大幅升值，而未采取大规模汇市干预 [1] - 策略核心执行者是首席外汇事务外交官三村淳，其极少的公开表态本身已成为一种政策信号，让投机者猜测干预时机 [1] - 三菱日联摩根士丹利证券外汇策略师指出，该策略在保留政策火力的同时，推动美元兑日元汇率下跌了约7日元，效率惊人 [1][4] 策略的具体实施与市场反应 - 自上周末以来日元已三次大幅升值，最剧烈波动出现在纽约联储进行异常利率核查消息传出后，引发市场对美日15年来首次联合干预的警惕 [1][4] - 尽管美国财长否认干预，但日本前官员认为，考虑到美国历来反对干预，此次美方参与利率核查对日本已是重大突破，强化了市场对两国立场一致的认知 [1][5] - 日本政府对汇市日常波动保持刻意沉默，仅表示正与美国密切协调，SBI外汇顾问认为这种沉默让市场猜测其在幕后采取了行动，加剧了不确定性 [2][5] 策略执行者的背景与策略优势 - 三村淳于2024年出任财务省国际事务次官，拥有37年政府职业生涯，近三分之一时间供职于金融监管机构，其沟通方式是刻意为之 [2][5] - 策略优势在于无需投入巨额资金进行成本高昂的汇市干预，日本央行数据显示自上周五日元升值以来，尚无明确迹象表明日本实施了达到2022年和2024年规模的干预 [2][5] - 2022年和2024年日本累计投入24.5万亿日元（约合1601.9亿美元）干预汇市，而买入日元干预需动用日本1.37万亿美元的外汇储备（大部分为美债），可能在美债收益率波动剧烈时给美国债市带来压力 [2][6] 策略的局限性与依赖的基本面因素 - 该策略存在局限性，日元能否持续升值最终取决于基本面因素，尤其是日本央行的政策走向以及2月大选后新政府的财政轨迹 [3][6] - 日本央行去年12月将利率上调至0.75%的30年高位却未能遏制日元跌势，今年1月上调通胀预期及行长鹰派言论推动日债收益率走高，但市场认为央行行动滞后，日元跌势反而加剧 [3][6] - 美国财长贝森特多次表态，日本加快加息步伐将是扭转日元跌势的关键 [3][6] 日本央行政策前景与政治影响 - 日本央行12月货币政策会议纪要显示政策委员会整体偏向鹰派，但行长植田和男对后续加息的时间和幅度讳莫如深 [7] - 部分分析师认为，若首相高市早苗在2月8日的众议院大选中大胜，可能会助长其麾下再通胀派顾问的底气，进而加剧对加息的反对态度 [3][7] - 日本央行前官员表示，考虑到央行需重视政治局势，其大幅加快加息步伐的可能性不大，即便以市场预期的一年两次节奏加息，对日元的提振效果也将十分有限 [7]

日元汇率近期剧烈波动分析 - 日元对美元汇率在短期内出现剧烈波动 从1月23日一度逼近160日元兑1美元 急升至1月28日的152日元兑1美元区间 [1] 日元汇率暴跌原因 - 市场对日本财政状况恶化的忧虑升温 源于日本首相高市早苗可能解散众议院提前大选的消息 [1] - 日本首相承诺减免消费税 但在财源不明确的情况下 引发日本各期限国债遭抛售 国债收益率大幅攀升 其中30年期和40年期国债收益率均创历史新高 [1] - 日本央行行长在货币政策会议后的记者会上未释放提振债市汇市的信息 导致日元汇率随后明显下跌 [1] 日美联手施压汇市 - 日本金融市场的剧烈震荡引发美国关注 美国财长公开表示日本国债抛售已累及美国国债 [2] - 市场分析师认为日美金融当局联手施压汇市是导致日元暴涨的原因 [2] - 东京和纽约外汇市场均出现日元短时间内大涨的行情 市场猜测日美或联手进行了汇率询价操作 这是比口头干预更强烈的市场干预信号 [2] - 伦敦金融中介公司人士及路透社等媒体证实美联储进行了汇率询价 受此影响日元汇率连日上涨 [2] 市场对日本财政政策的持续担忧 - 市场分析人士认为日本金融市场的危机并未结束 市场仍在警惕“高市冲击” [3] - 高市内阁上台后推出大规模经济刺激计划并批准史上最大规模新财年预算案 其中用于偿还国债及利息的国债费再创新高 [3] - 日本政府债务余额占国内生产总值比重已达240% 减税和扩大财政支出将加重债务负担并加剧日元贬值 [3] - 专家忧虑高市的积极财政政策可能引发类似英国“特拉斯冲击”的市场震荡 且后果可能更为严重 [3]

全球外汇市场动态与日元前景 - 全球外汇市场呈现显著转变 美元指数跌至2022年初以来的四年低位 日元录得2024年8月以来最大三日涨幅 [1] - 市场担心“高市交易”卷土重来 其核心策略是做多日股、做空日元、押注日债下跌及收益率上行 [3] - 市场密切关注美日联合干预汇市的可能性 美国财政部上周五进行了“汇率检查” 此举已推高日元汇率 [5] 日本大选与政策影响 - 多数民调显示高市早苗支持率稳定在65%以上 市场押注大选将巩固其执政 使其更有底气推进经济刺激 [3] - 高市早苗的税收减免政策年财政成本约5万亿日元（约320亿美元） 市场担忧无论大选结果如何 日本财政纪律都将进一步松动 [3] - 若高市早苗话语权提升 作为鸽派的日本央行可能面临推迟加息的压力 这可能加剧日元贬值态势 [4] 日元汇率走势与市场观点 - 28日下午美元对日元报152.69 较上周约160的水平大幅回落 但大选后仍有上行空间 [3] - 策略师认为 若美日联手维稳汇市 美元对日元汇率可能难以突破156~157的区间 若无干预则可能冲高至160上方 [3] - 日本投资者需要再次将资金投入日本国债市场才能维持日元近期涨势 否则日元在大选前仍可能再次走弱 [5] - 特朗普对美元价值“非常好”的表态被解读为对弱势美元的默许 策略师认为短期内美元对日元152水平很重要 在极限情况下日元可能升至148 [7] 官方干预预期与潜在影响 - 日本财务大臣片山皋月强调将“时刻保持紧迫关注” 高市早苗也承诺将采取必要措施应对金融市场异常波动 强化了干预预期 [6] - 美国财政部手握规模约2000亿美元的外汇稳定基金 可用于买卖外汇以影响汇率 [6] - 分析认为美国参与干预的共同目标不仅是防止日元过度疲软 也意在间接稳定日本债券市场 并缓解其对美国国债市场的溢出效应 [6] - 由于市场已基本将联合干预预期计价在汇率中 如果美日最终没有采取行动 日元可能会再次走弱 [7] - 有观点认为 支持日元干预可能是迫使美元贬值的协同努力的一部分 长期或有助于减少贸易失衡 但可能引发极端金融动荡和全球经济扭曲 [1][7]

全球外汇市场交易时段特征与货币对适配性总结 - 全球外汇市场交易遵循“本地时段交易本地货币”原则，并在时段重叠区存在跨币种交易机会 [1] 亚洲时段 (北京时间 9:00-15:00) - 核心驱动因素为日本、澳洲、新西兰的经济数据、亚太资金流动以及日本央行等机构的干预 [1] - 适配货币对以日系货币对为主，澳新系为辅，主流包括 USD/JPY、EUR/JPY、GBP/JPY [1] - 交易特征为整体流动性偏低，波动呈现偏窄震荡，日系交叉盘易受日本基本面和避险情绪驱动 [1] 亚盘与欧盘重叠时段 (北京时间 15:00-18:00) - 核心驱动因素为欧洲资金入场、欧元区初阶数据及欧洲央行讲话 [2] - 适配货币对以欧系货币对为主，日系交叉盘为辅，主流包括 EUR/USD、GBP/USD、EUR/GBP [2] - 交易特征为流动性快速提升，欧系货币开启日内趋势方向，波动较纯亚盘放大 [2] 欧洲独立时段 (北京时间 18:00-20:00) - 核心驱动因素为伦敦核心交易期、欧元区与英国的重磅数据以及欧洲机构主力资金操作 [3] - 适配货币对为纯欧系货币对，主流包括 EUR/USD、GBP/USD、EUR/GBP [3] - 交易特征为流动性处于中高位，欧系货币波动节奏明确，是欧系货币趋势交易的黄金时段 [3] 欧盘与美盘重叠时段 (北京时间 20:00-24:00) - 核心驱动因素为全球资金集中入场、美国重磅数据以及欧美双主力机构博弈，是全球流动性巅峰时段 [4] - 适配货币对为全品类主流货币对，美元系为核心，主流包括 EUR/USD、GBP/USD、USD/JPY、USD/CHF [4] - 交易特征为波动最剧烈、趋势性最强，单边行情频发，适合波段和趋势交易 [4] 美洲独立时段 (北京时间 24:00-次日2:00) - 核心驱动因素为纽约尾盘资金收尾、美国次重磅数据及美债收益率波动 [5] - 适配货币对以美元系货币对为主，欧系货币为辅，主流包括 USD/JPY、AUD/USD、NZD/USD [5] - 交易特征为流动性逐步回落，波动较重叠区收窄，以趋势延续或小幅回调为主，不适合开立新仓 [5] 核心交易规律总结 - 时段越聚焦本地经济体，其对应货币对的驱动越直接、波动越纯粹 [6] - 欧美重叠时段是唯一可交易全品类货币对的时段，也是趋势交易的最佳窗口 [6] - 在非重叠的单一时段，应优先交易“本地货币对”，避免交易非本地驱动的货币对 [6]

日元汇率近期走势与市场动态 - 日元兑美元汇率在周一亚洲早盘一度上涨近1%至154.23，创下一个多月以来最高水平 [1] - 日元涨势源于日本首相高市早苗对市场的警告以及上周五美国可能加入共同干预的信号 [1] - 上周五日元最高上涨1.75%，创下自8月1日以来的最大单日涨幅 [2] 日本政府干预立场与行动 - 日本首相高市早苗表示政府将采取一切必要措施应对投机性和极度异常的市场波动 [1] - 日本财务大臣已明确可根据需要自主采取包括汇市干预在内的行动 [1] - 相较于往届政府，高市早苗政府对汇市投机性波动的容忍度要低得多 [3] - 2024年日本政府为支撑日元累计投入近1000亿美元开展购汇操作 [5] 市场对干预的预期与反应 - 交易员对日本政府的汇市干预行动保持高度警惕 [1] - 纽约联储联系多家金融机构核查日元汇率的消息，让交易员认为日美存在联合干预的可能性 [1][2] - 汇率核查通常是采取实际干预行动前的最后警示，或将迫使大量日元空单平仓 [3] - 市场判断日元兑美元触及160关口是日本或再度干预的关键参考价位 [5] 潜在联合干预及其历史背景 - 日美两国若采取协同干预行动，令人联想到1985年的《广场协议》 [5] - 自1996年以来美国仅三次介入汇市，最近一次是2011年日本大地震后与G7联手抛售日元 [5] - 日美协调干预、达成类似‘第二次广场协议’的结果，对部分市场参与者而言已不再是天方夜谭 [5] - 若日美同时入市干预，将是双边协调的一次罕见公开体现 [6] 日本国内政治与宏观经济背景 - 日本正为2月8日的众议院提前大选做准备，高市早苗承诺下调食品消费税 [8] - 在2月众议院提前大选前，160日元兑美元关口会被视作重大危机指标 [8] - 日本40年期国债收益率一举突破4%，创该品种上市以来新高，也是所有期限国债三十多年来的收益率新高 [8] - 在当前财政支出扩张的宏观环境下，汇市干预只能延缓日元贬值趋势，无法从根本上扭转局面 [8] 其他相关市场动态 - 受美元走弱提振需求影响，黄金上涨0.8%至每盎司5029.05美元，延续了上周累计8.5%的上涨势头 [1] - 外汇市场的剧烈波动与日本国债市场的动荡相伴而生，日本超长期国债收益率上周初一度飙升至历史新高 [3]

公司近期市场活动 - ATFX柬埔寨团队于首都金边成功举办线下研讨会，主题为“基本面分析与技术分析在金融市场交易中的重要性”，汇聚当地多位资深交易者与核心客户 [1][9] - 研讨会通过系统授课、实例拆解与互动交流形式，为出席者搭建专业的知识交流平台，旨在帮助其在复杂市场环境中构建科学的决策体系 [1][9] 研讨会核心内容与框架 - 研讨会核心价值在于打破对“基本面分析与技术分析”的认知误区，构建了“宏观驱动+微观择时”的一体化分析框架 [1][9] - 基本面分析模块结合全球宏观经济动态与柬埔寨本土市场特征，系统阐述经济数据、政策导向、行业周期等核心因素对市场走势的传导逻辑 [1][9] - 技术分析领域深入剖析K线形态、均线系统、量价关系等经典技术工具的实战精髓，助力投资者构建科学实用的择时交易体系 [7][15] 客户反馈与案例分享 - 互动环节中，出席者结合自身经历提问，讲师逐一细致解答，并结合信也科技等跨国金融科技企业在东南亚市场的扩张案例，分享新兴市场交易的独特规律 [4][12] - 出席者表示通过系统讲解与实例分享，厘清了认知误区，掌握了可直接应用于实战的分析方法，对市场运作逻辑的理解更为深刻 [4][12] 公司的市场定位与过往活动 - ATFX被描述为全球顶尖的在线差价合约巨头，以国际化视野领航金融交易新纪元，为全球投资者搭建安全、高效、多元的交易桥梁 [4][12] - 公司凭借深厚行业积淀与前瞻视野，在全球积极布局，成功举办一系列主题丰富的研讨会，涵盖全球经济趋势、成功投资者要素、黄金交易策略、实战风险控制、探索增长机遇及思维模式革新等多个维度 [4][12] 公司的专业实力与战略理念 - ATFX在技术分析领域拥有独树一帜的深刻见解和大量实战沉淀的宝贵经验，此专业实力是其频繁亮相全球各大金融博览会与峰会的关键底气 [7][15] - 公司以“客户赋能为先”为理念，旨在通过课程为交易者带来实用交易洞察与决策信心，并持续搭建专业的投资者教育平台 [7][15] - 公司深耕柬埔寨市场多年，始终聚焦客户长期成长需求，其团队负责人强调投资者专业能力提升与市场健康发展相辅相成 [7][15] 未来发展规划 - 随着ATFX全球布局总体规划逐步落地，市场金融产品将更加丰富 [8][16] - 公司计划持续推出更多针对性研讨会与专项培训课程，既为新手投资者搭建入门阶梯，也为资深投资者提供进阶提升平台 [8][16] - 目标是通过持续专业赋能，助力更多市场参与者在全球金融市场中稳步前行，实现长期稳健投资回报，并为柬埔寨资本市场的成熟与繁荣注入活力 [8][16]

报告行业投资评级 - 未提及相关内容 报告的核心观点 - 未提及相关内容 根据相关目录分别进行总结 价格表现 - 伦敦金最新价格4866.50，变化118.70 [1] - 伦敦银最新价格94.86，变化 -0.84 [1] - 伦敦铂最新价格2400.00，变化32.00 [1] - 伦敦钯最新价格1867.00，变化54.00 [1] - WTI原油最新价格60.62，变化0.26 [1] - LME铜最新价格12906.50，变化 -22.00 [1] - 美元指数最新98.77，变化0.23 [1] - 欧元兑美元最新1.17，变化 -0.00 [1] - 英镑兑美元最新1.34，变化 -0.00 [1] - 美元兑日元最新158.32，变化0.18 [1] - 美国10年期TIPS最新1.97，变化0.00 [1] 交易数据 - COMEX白银库存最新13135.42，变化 -129.48 [1] - 上期所白银库存最新600.78，变化 -17.80 [1] - 黄金ETF持仓最新1077.66，变化 -4.00 [1] - 白银ETF持仓最新16222.48，变化0.00 [1] - 上金所白银库存最新773.63，变化0.00 [1] - 上金所黄金递延费支付方向最新2，变化1.00 [1] - 上金所白银递延费支付方向最新2，变化0.00 [1] 升贴水、库存、ETF持仓变化 - 图表数据来源为彭博、永安源点资讯、万得 [2]