作者：周源/华尔街见闻 当顺灏股份（002565.SZ）宣布出资1.1亿元参与北京轨道辰光科技有限公司（以下简称轨道辰光）本轮 融资时，这场看似低调的资本运作（投资金额未达相关审议和披露标准），实则蕴含着企业对未来发展 方向的深度思考。 顺灏股份持股19.30%的背后，不仅是财务投资的考量，更是顺灏股份在传统业务边界外，寻找新增长 曲线的重要尝试。 轨道辰光核心业务是在地球晨昏轨道部署算力卫星，构建太空数据中心，发展的"天数天算"与"地数天 算"业务；前者主要致力于攻克卫星在轨数据处理难题，后者着眼于利用太空数据中心优势解决地面数 据处理困境。 以气象监测为例，传统模式下，卫星云图数据从采集到分析完成可能需要数小时甚至更长时间，而"天 数天算"模式有望将这一时间大幅压缩，使气象预警更加及时准确。 在遥感监测领域，更快速的数据处理能力，能实现对地表变化的高频次监测，为城市规划、资源管理等 提供更丰富的数据支持。 不过，这项业务要在未来5年内才能实现商业价值，目前仍需克服技术成熟度、成本控制以及市场接受 度等多重挑战。 随着全球数据量呈指数级增长，地面数据中心面临能耗高、散热难、部署空间有限等问题。轨道辰光 的" ...

低空经济政策推进 - 广州市召开低空经济高质量发展工作推进会 市委书记强调要狠抓科研制造 支持龙头企业牵头成立创新联合体 加强智能感知 网络通信 轻量化材料等关键核心技术攻关 [1] - 政策要求推动全产业链集群集聚发展 抓紧应用示范 拓展"低空+"文体 物流 商务 医疗 应急等应用场景 打造可商业化示范项目 [1] 低空经济产业链发展 - 低空经济产业链涉及制造 服务 消费等多个环节 我国已具备较好产业链基础 [1] - 2024年低空经济指数跑赢大盘 2025年上半年预计维持相对高位 [1] - 低空制造环节中 我国无人机具有领先优势 eVTOL发展颇具亮点 [1] - 基础设施建设环节基数低但空间大 中央和地方双重推动下加速推进 [1] - 应用运营环节处于标杆场景打造关键阶段 文旅 物流等有望率先落地 [1] 市场规模预测 - 粤开证券测算2027年国内低空经济整体规模有望达1.6万亿元 [1] - 政策驱动及技术迭代推动下 低空经济规模增势强劲 [2] 投资关注重点 - 政策方面关注基础设施建设 空域管理 城市试点等专项政策 [2] - 低空制造重点关注新型航空器突破进展 如eVTOL 飞行汽车 氢能航空器的适航三证获取 [2] - 关注动力航电等关键稀缺 高价值量高利润环节 [2] - 基础设施建设关注规划设计院 空管平台提供商 通信导航地图相关企业 [2] - 空管龙头企业业务毛利率达30%-40% [2] - 应用运营关注文旅 物流场景规模化 后续关注城市空中交通商业化进展 [2]

A股IPO动态 - 2025年上半年沪深北三大交易所新受理拟上市企业达177家，其中6月单月受理150家，占比超八成，创年内新高 [1] - 受理量激增主因：IPO阶段性收紧政策放开及2024年低质企业撤材料后审核效率提升 [1] 美联储政策预期 - 鲍威尔暗示2025年可能降息，7月降息概率升至25%，高盛预测9月启动降息并全年累计降息75个基点 [3] 能源与商品价格 - 国内汽柴油价格每吨分别上涨235元和225元，92号汽油每升上调0.18元，加满50升油箱成本增加9元 [8] 新能源汽车销量 - 比亚迪6月新能源车销量38.25万辆（同比+12%），上半年累计销量214.6万辆（同比+33%）[8] - 长城汽车6月新能源车销量3.64万辆，小米汽车6月交付量超2.5万辆 [8] 创新药政策支持 - 两部门推出《支持创新药高质量发展的若干措施》，明确医保数据可用于创新药研发并加强三医协同 [10] 光伏玻璃行业 - 头部企业计划7月集体减产30%，亚玛顿确认行业产能出清将促进行业健康发展 [12] 公司资本运作 - 禾元生物成为科创板第五套标准重启后首家过会企业，拟募资24亿元用于创新药研发 [14] - 长春高新启动H股上市筹备，上纬新材因控制权变更停牌 [18] - 锦龙股份22.72亿元转让东莞证券20%股权予东莞国资 [20][21] 重大投资与并购 - 仙鹤股份拟投110亿元建设竹浆纸一体化项目，分两期各建40万吨竹浆产能 [25] - 永茂泰计划投资4.5亿元在墨西哥建汽车零部件基地 [27] 高管变动 - 洋河股份董事长张联东辞职 [23] - 亚普股份董事长姜林因工作调动离职 [24] 业绩预告 - 孩子王预计上半年净利润1.2-1.6亿元（同比+50%-100%）[28][29] 监管动态 - *ST元成及实控人因年报财务虚假披露被证监会立案 [16] - 金力泰被实施退市风险警示，证券简称变更为*ST金泰 [27]

黄金期货价格上涨 - 黄金期货价格大幅上涨逾1%，7月交割的即期黄金收盘上涨1.3%至每盎司3336.70美元，创自6月13日以来最大单日美元涨幅和百分比涨幅 [1] - 7月即期白银期货收盘上涨0.6%至每盎司36.082美元 [1] 税收法案影响 - 美国参议院通过税收和支出法案，预计未来十年财政赤字增加逾3万亿美元，推动投资者转向避险资产 [1] - 分析师认为法案将增加债务负担，需更多融资和借款，对黄金市场有利 [1] 美元与利率预期 - 美元指数创三年半新低，美国国债收益率下降，强化市场对美联储降息的预期 [1] - 市场预计到2025年至少两次降息，美国就业数据将影响美联储政策走向 [1] 贸易与美元表现 - 贸易不确定性持续，美元结束1973年以来最糟糕的上半年表现，支撑黄金需求 [2] 价格预测调整 - 汇丰银行将2025年黄金平均价格预测从每盎司3015美元上调至3215美元，2026年预测从2915美元上调至3125美元 [2] - 预计2025年年底黄金价格为每盎司3175美元，2026年年底为3025美元 [2]

特斯拉股票表现 - 特斯拉股票在过去十年中表现分化 2025年整体下跌25%且波动剧烈 [1] - 当前Zacks评级为5级(强烈卖出) 分析师普遍大幅下调EPS预期 [1] - 近期盈利压缩成为股价主要阻力 经常主导财报后价格走势 [8] 特斯拉财务数据 - Q1营收193亿美元(同比-9%) 调整后EPS 0.27美元(同比-50%) [3] - 能源业务表现亮眼 销售额同比+67%至27亿美元 [3] - 季度交付量33.7万辆 产量36.3万辆 [6] - 毛利率收缩至16.3%(去年同期17.4%) [6] 竞争对手Rivian表现 - 2025年股价表现优于特斯拉 累计上涨约2%(对比特斯拉-25%) [9] - 最新季度毛利润2.06亿美元创纪录 [4][9] - 当季产量1.46万辆 交付量8600辆符合管理层指引 [10] - 上调2025财年交付指引至4-6万辆区间 [11] 行业对比 - Rivian获得积极EPS修正 当前共识预期-2.49美元(近几个月上调14%) [12] - Rivian采用100%美国本土生产(除电池外)但仍受全球贸易环境影响 [11] - 电动汽车行业竞争加剧 Rivian盈利前景优于特斯拉 [13]

离境退税政策扩展 - 从本月起离境退税政策新增大连市和湖北省作为实施地区 [1] - 政策延伸旨在进一步扩大入境消费规模 [1] - 2015年起全面推行离境退税政策 绝大部分商品按含税价11%退税(相当于全额退还增值税) [1] 大连市实施情况 - 大连首批5家综合商场成为离境退税运营单位 [1] - 已初步认证41个品牌商户 [1] - 完成税务 海关 退税代理机构的系统互联互通 [1] - 商场设置导引标识并进行门店端培训以优化退税流程 [1] 湖北省实施情况 - 公布全省第一批57家境外旅客购物离境退税商店 [1] - 商店覆盖高端时尚 生活超市等多种业态 [1] - 能够满足不同境外旅客的多样化购物需求 [1] 政策优化措施 - 2023年起离境退税起退点从500元下调至200元 [2] - 调整使更多小额消费境外旅客享受退税福利 [2] - 政策带动下多地离境退税业务保持高增长势头 [2] 专家建议 - 应推动退税商店增量扩容 丰富商品供给 [2] - 需提高退税便捷度以增强政策效果 [2] - 持续提升服务质量让境外旅客购物更满意 [2]

天气灾害影响 - 我国西南地区和北方大部近期多降雨天气 各地加强监测预警和巡查排险 [1] - 湖北恩施州咸丰县6月30日晚至7月1日遭遇强降雨 县城中心区域积水严重 部分商铺房屋被淹 城区学校停课一天 [1] - 河南北中部、西部6月30日至7月1日出现暴雨大暴雨 短时极端强降雨导致河水猛涨 部分设施损毁 有群众被困 [2] 应急响应措施 - 咸丰县政府调度全县党员干部开展清淤工作 调配排涝车、排水泵等装备200余台 截至7月1日16时清淤工作完成约三分之一 [1] - 西峡县组织应急救援力量排查灾情 转移7个村142户445人 抢修电力、交通及通信设施 [2] - 国家防灾减灾救灾委员会调拨1.2万件中央救灾物资（折叠床、毛毯等）支援河南南阳、湖北恩施等地 [2] 灾后恢复进展 - 咸丰县16000余名党员坚守抗洪一线 组织群众排险转移 协助恢复生产生活 [1] - 高乐山镇沿河路清淤作业从早上8时开始 清理60公分高泥土堆 协助住户搬运家电及污水 [1]

美元崩盘危机分析 短期风险 - 美元霸权基础稳固，仍是全球主要储备货币（占比约58%）和贸易结算货币，短期内无替代品 [1] - 法案通过后提高债务上限5万亿美元，暂时避免债务违约，维持市场对美债流动性的信任 [1] - 美联储调控工具有效，可通过加息、缩表或货币互换等手段稳定汇率 [2] 长期隐患 - 债务恶性循环显现，2025财年前7个月国债利息支出达6841亿美元，成为第二大财政支出 [2] - 穆迪预测，若政策不变，2035年国债占GDP比例或升至134%（目前98%），偿债支出将挤压国防、社保等必要开支 [2] - 美元信用持续受损，美元指数跌至2022年2月以来最低，市场担忧财政不可持续性 [3] 经济结构矛盾 - 法案加剧贫富分化，年收入超百万家庭税后收入增4.3%，底层20%家庭仅增0.6% [4] - 民生成本转嫁，1200万人将失去医保，抵押贷款利息年增1060美元，削弱消费能力 [4] 临界点预警信号 - 美债遭主权基金抛售，如中日等主要债权国减持美债，或推动多元化储备 [5] - 通胀与利率倒挂，赤字推高通胀→美联储被迫加息→国债融资成本剧增→财政恶化循环 [5] - 地缘冲突加速去美元化，若伊朗封锁霍尔木兹海峡等事件引发石油美元体系瓦解 [5] 各方观点冲突 - 马斯克认为法案将"让美国走上债务奴役快车道"，摧毁新能源产业竞争力 [7] - 白宫/共和党认为减税可刺激经济，最终通过增长降低债务占比 [7] - 国会预算办公室（CBO）预测赤字激增3.3万亿，穆迪警告债务死亡螺旋 [7] 结论与观察点 - 短期内美元崩盘概率较低，但法案通过将加速债务危机、信任危机和社会危机 [7] - 关键观察点包括众议院二次表决结果、十年期美债收益率是否突破5.5%、各国央行外汇储备中美债占比变化 [7]

超长期特别国债发行安排 - 三季度将共计发行11只超长期特别国债 其中有4只发行时间明显提前 [1] - 20年期超长期特别国债从原计划7月24日提前至7月14日发行 提前10天 [1] - 50年期超长期特别国债从原计划9月24日提前至9月10日发行 提前14天 [1] - 两只30年期超长期特别国债分别从9月12日和26日提前至9月5日和19日发行 [1] 提前发行的政策背景 - 中共中央政治局会议要求加紧实施更加积极的财政政策 加快超长期特别国债等发行使用 [2] - 财政部提出要尽早发行和使用超长期特别国债 支持"两重""两新"等工作 [2] - 部分地方消费品以旧换新资金用完 市场呼吁加快相关国债发行进度 [2] - 第三批消费品以旧换新资金将在7月下达 将制定月度资金使用计划 [2] 资金用途与发行进度 - 2025年1.3万亿元超长期特别国债资金中 8000亿元支持"两重建设" [3] - 3000亿元支持消费品以旧换新 2000亿元支持设备更新 [3] - 截至上半年全国已发行5550亿元 剩余7450亿元将在下半年发行 [3] - 下半年发行集中在三季度 四季度仅有一只定于10月10日发行 [3]

重要市场新闻 - 美国三大股指收盘涨跌不一，纳指跌0.82%，道指涨0.91%，标普500指数跌0.11% [1] - 特斯拉跌超5%，奈飞跌超3%，英伟达跌超2%，微软跌逾1%，苹果涨逾1% [1] - 中概股涨跌不一，纳斯达克中国金龙指数涨0.2%，虎牙直播涨近13%，蔚来、小鹏汽车涨超2%，老虎证券跌超2%，富途控股跌超1% [1] - 美联储鲍威尔表示关税影响导致美国通胀率预测大幅上升，不排除7月降息可能性 [1] - 国际金价走高，现货黄金涨1.06%报3337.33美元/盎司，COMEX黄金期货涨1.28%报3349.90美元/盎司 [2] - 国际油价小幅走强，美油主力合约收涨0.65%报65.53美元/桶，布伦特原油主力合约涨0.69%报67.20美元/桶 [2] - 欧洲三大股指收盘涨跌不一，德国DAX指数跌0.99%，法国CAC40指数跌0.04%，英国富时100指数涨0.28% [2] 行业掘金 - 中央财经委员会会议提出推动海洋经济高质量发展，2024年全国海洋生产总值突破10万亿元，占GDP7.8% [3] - 海洋经济对GDP拉动作用达11.5%，重点发展海上风电、海洋生物医药、海运业等领域 [3] - 国家医保局印发《支持创新药高质量发展的若干措施》，全链条支持创新药研发、准入和使用 [4] - AI制药领域取得突破，阿斯利康与石药集团合作开发小分子候选药物 [4] - 谷歌与联邦聚变系统公司签署电力采购协议，推动核聚变能源发展 [5] - 中国核电建设提速，2024年核准核电机组数量创历史新高，在建机组数量全球第一 [6] 避雷针 - 无锡振华股东拟减持不超过1%股份 [7] - 复洁环保股东拟减持不超过3%股份 [7] - 龙迅股份多名股东及高管拟减持合计不超过2%股份 [7] - 杭州热电多名股东拟减持合计不超过4.09%股份 [8]