报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - PVC开工率继续小幅减少但仍处近年同期偏高水平，下游开工率略有下降且订单不佳，出口以价换量签单回升但印度需求有限，社会库存略有增加且仍偏高，房地产仍在调整阶段改善需时间，新增产能投产，12月是传统需求淡季，近期PVC上行空间有限 [3] 根据相关目录分别进行总结 行情分析 - PVC震荡下行 [5] PVC基差 - 目前01基差在40元/吨，基差处于中性水平 [10] PVC开工率 - 受宁波镇洋、宜宾天原等装置影响，PVC开工率环比减少0.46个百分点至79.43%，仍处于近年同期偏高水平 [15] 房地产数据 - 2025年1 - 11月份，全国房地产开发投资78591亿元，同比下降15.9%；商品房销售面积78702万平方米，同比下降7.8%；商品房销售额75130亿元，下降11.1%；房屋新开工面积53457万平方米，同比下降20.5%；房地产开发企业房屋施工面积656066万平方米，同比下降9.6%；房屋竣工面积39454万平方米，同比下降18.0%；整体房地产改善仍需时间 - 截至12月14日当周，30大中城市商品房成交面积环比回升13.80%，但仍处于近年同期最低水平，关注房地产利好政策能否提振商品房销售 [20] PVC库存 - 截至12月11日当周，PVC社会库存环比增加0.03%至105.93万吨，比去年同期增加27.63%，社会库存略有增加，目前仍偏高 [21]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 2025年PVC市场供需宽松，高库存成常态，处于低迷筑底阶段，2026年供强需弱难逆转但矛盾或缓解，期货或继续探底后震荡筑底 [1][167][194] - 2025年烧碱市场供需偏弱，高库存致价格回落，2026年供需两增，期货或探底后宽幅震荡 [3][168][196] 根据相关目录分别进行总结 市场行情回顾 - PVC历史走势分八阶段，2009 - 2021年有涨有跌，2021年后下跌调整，2022下半年震荡筑底，2024年破位下行 [15][16][20][21][23][24] - 2025年PVC期货弱势调整，年度跌幅20.23%，12月创上市以来新低 [28][29] - 2023年9月烧碱期货上市，2025年波动剧烈，年度跌幅27.42%，12月创历史新低 [32][33] 价格波动分析 - PVC行业有淡旺季，淡季11月 - 次年3月，旺季4月后，7 - 8月开工略降，9 - 10月需求改善 [36] - 烧碱现货旺季金九银十，生产旺季3 - 5月和9 - 12月，季节性受液氯需求影响 [39] - 截至2025年12月上旬，PVC期货成交量19300.74万手，成交额47847.46亿元，持仓量99.75万手，持仓逐年增加 [40] - 截至2025年12月上旬，烧碱期货成交量1617.08万手，成交额15126.96亿元，持仓量27.59万手，成交活跃持仓稳中有升 [47] 宏观经济环境 - 2025年国民经济稳中有进，积极政策带动需求和生产，经济长期向好趋势不变 [50][52] - 2024 - 2025年美联储多次降息，2026年预计降息一次 [53] - 2025年5 - 11月LPR连续6个月不变，宏观经济稳中偏强，货币政策有定力 [59] 上游成本变动 - PVC生产有电石法和乙烯法，国内以电石法为主，烧碱和液氯价格呈背离波动 [62] - 国际油价宽幅震荡，价格中枢下移，2026年供应过剩担忧增加，重心或下移 [65] - 2025年电石价格震荡走低后企稳，2026年或低位运行，成本支撑乏力 [70][71] - 2025年液氯价格低位波动，2026年供需矛盾犹存，市场或偏弱 [76][77] PVC市场供需分析 - 2025年PVC现货跟随期货调整，价格探底，2026年有望底部震荡后企稳 [78][82] - 2008 - 2015年PVC产能先增后减，2016年后稳步增长，2025年新增250万吨，2026年投产计划少 [85][87] - 2025年PVC行业开工七成至八成，平均开工78.97%，2026年价格低位开工或回落 [93] - 2025年PVC产量增加，1 - 11月累计2223.10万吨，2026年或减产 [98] - 近几年PVC下游消费不佳，2025年1 - 10月消费量回落，2026年需求或延续疲弱 [101][103][104] - 2025年房地产数据不佳但政策利好，2026年仍以调整为主 [114][115] - 2025年PVC出口增长突出，1 - 10月累计323.36万吨，2026年或平稳增长但增速放缓 [122] - 2025年PVC社会库存消化慢，12月初高于去年，2026年或延续高库存 [123] 烧碱市场供需分析 - 2025年烧碱现货冲高回落，12月上旬山东地区折百价2125 - 2422元/吨，2026年或低位盘整 [128] - 2010 - 2014年烧碱产能产量增速快，2025年新增112万吨，2026年计划投产约680万吨 [131][132] - 2025年烧碱产能利用率87.43%，高于去年，2026年生产积极性或下降 [139] - 2025年烧碱产量增加，1 - 11月累计3992.89万吨，2026年将维持增长 [145] - 我国是烧碱最大消费国，2025年1 - 11月消费量3591.39万吨，2026年消费或破4000万吨但增速不高 [149] - 2025年氧化铝价格下跌，供应过剩，2026年或加剧过剩，利空烧碱 [155][156] - 2025年烧碱出口显著增长，1 - 10月累计348.58万吨，2026年出口或增长但增速放缓 [162][163] - 2025年烧碱厂区库存高，12月初高于去年，2026年高库存开局，后期或缓解 [165] 供需平衡表 - 2025年PVC产量2441.10万吨，消费量2037.68万吨，出口387.36万吨，2026年供需矛盾或缓解 [167] - 2025年烧碱产量4377.59万吨，消费量3922.43万吨，出口420.08万吨，2026年供需两增 [168] 技术走势分析 - PVC期货2026年或继续探底后震荡筑底，下方支撑4000 - 4200，上方压力5600 - 5700 [170][172] - 烧碱期货2026年或探底后回归震荡，下方支撑1900 - 2000，上方压力2750 - 2850 [176] 期权市场运行情况 - 2025年PVC期权波动率下行、持仓量上升、PCR指标偏低，2026年可期权套保 [181][184] - 2025年烧碱期权高波动、空头情绪主导，2026年期价止跌企稳可卖出行权价低的看跌期权 [190][192] 2026年市场展望 - PVC市场2026年供强需弱难改，期货或探底后震荡筑底，现货持有者可关注卖保机会 [194][195] - 烧碱市场2026年供需两增，期货或探底后宽幅震荡，现货持有者关注卖保机会 [196][197] 行业相关股票 - 截至2025年12月12日，涉及PVC相关产品的股票有金路集团、鄂资B股等，部分股票年度涨幅较大 [198]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 本周PVC低开低走周线2连阴，短期基本面弱势难改，国内开工居高不下，预计年内上中游维持高库存结构，在供给端未大量实质性减产之前，基本面上行驱动不足，当前全工艺均亏理论现金流，利润压缩空间有限，前期空单可陆续平仓，关注装置能否集中减产；投资策略上短期观望，中长期做多需等供给端实质性缩量，产业客户可逢高卖保 [3][4][6] 各部分内容总结 一、PVC行情回顾 - PVC周线加速下跌，本周低开低走，周线2连阴，周初低开12点在4419，短暂冲至4442后延续下跌趋势，周一跌破主力历史低点4405，周五跌至历史低点4204，最终收在4420，周环比-206，全周振幅238点 [3][8] - 月差持稳运行 [9] - 基差走弱，仓单高位下滑 [11] - 资金移仓换月 [12] - 估值方面，单品种利润亏损扩大，西北氯碱一体化利润被压缩，本周电石法及乙烯法PVC毛利分别为-1061、-504元/吨 [14][16][21] 二、基本面分析 2.1供给 - 本周PVC产量49万吨，环比-0.1，产能利用率79%；下周检修规模有限，受产业毛利下降及PVC亏损加大影响，部分企业生产负荷或调整，整体供应缓幅下降 [27] - 列举了多家企业装置变动、恢复计划等情况，总计检修涉及产能365万吨，日检修损失量4140吨 [28] 2.2需求 - 目前下游开工率49%，2025年1 - 10月表观消费量累计同比-1.4%，10月表观消费量183万吨，同比+1.9% [31] - 2025年1 - 10月房地产新开工/施工/竣工/销售面积累计同比-19.8%/-9.4%/-16.9%/-6.8%，新开工、竣工及销售面积跌幅均扩大；10月70个大中城市新建商品住宅价格指数当月环比-0.45%，连续2个月跌幅扩大 [34] 2.2出口 - 2025年1 - 10月PVC出口量323万吨，同比+106万吨，累计同比+49%，印度占比42%；10月出口量31万吨，印度12万吨，占比41%；本周生产企业样本出口签单量环比增加7.42%，同比减少4.24% [37] - 出口利润下滑 [38] 2.3库存 - 截至本周四，PVC企业库存34万吨，周环比+1.8，连续3周上涨；上游企业预售量65万吨，周环比-5 [42] - 截至本周四，PVC小样本社库52万吨，周环比-1.2；大样本社库106万吨，周环比+0.0，连续4周增加；上中游库存140.4万吨，周环比+1.9，连续3周增加 [45] 三、烧碱行情回顾 - 烧碱周线5连阴 [47] - 基差和仓单情况有相关数据展示 [49] - 烧碱综合利润处于同期低位，截至本周五山东氯碱毛利为203元/吨 [51][53] - 供给方面，12月开工回升，本周烧碱产量85万吨，环比+0.3，产能利用率86% [55] - 2025年1 - 10月烧碱出口量316万吨，累计同比+41% [57] - 需求方面相关数据有展示，厂内库存仍处于同期高位，本周液碱厂内库存46万吨，环比-5 [60][62]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 本周PVC产量略微减少，下周部分检修装置复产预计产量小幅度增加；出口签单量略微下滑，表需略低于预期；上游亏损严重，综合利润转差，预计可能减产；贸易商心态谨慎，下游开工率偏弱，低价采购意愿略增 [6][9][10] - 本周烧碱产量小幅增加，预计下周维持高位；表需本周增加，下周预计维持一定水平；全国库存本周略微去库，下周静态估算可能略微累库；山东烧碱现货价格走弱，液氯价格走弱，综合利润转差 [101][103] 根据相关目录分别进行总结 1. 现货市场 - PVC价格本周震荡走弱，烧碱32%价格震荡走弱，山东液氯价格大幅下降，山东原盐价格稳定，部分电石价格有变动 [6][7][9] - 烧碱相关品种中，山东液氯价格走弱，山东原盐价格不变 [102] 2. 基差价差 - PVC基差震荡走强，1 - 5价差震荡走强，9 - 1价差震荡走弱 [9] - 烧碱基差走弱，1 - 5月间价差有变化，建议观望 [103] 3. 产业链利润 - PVC生产利润方面，电石生产利润部分地区有改善，部分地区不变；西北一体化、外购电石法等利润有不同程度变化；进出口利润方面，出口利润部分转好，部分变差 [9] - 烧碱方面，山东氯碱综合利润转差，配套PVC型企业综合利润继续转差 [103] 4. 行情预期 - PVC下周产量预计小幅度增加，库存预计略微去库；关注山西、河南等地是否减产；策略上，当前空单减持，关注期现套利机会，1 - 5价差反套 [6][9][10] - 烧碱下周产量预计维持高位，库存预计略微累库；策略上，期现、单边、月间、期权暂无 [101][104] PVC供需情况 - 产量：本周总产量48.91万吨，乙烯法14.53万吨，电石法34.38万吨；下周预计产量增加 [6] - 进出口：进口量周均1.50万吨，出口量周均5.75万吨，本周出口签单量略微下滑 [6] - 表需：本周表需44.00万吨，略低于预期；下周预期47.63万吨 [6] - 库存：本周老样本累库0.66万吨，新样本中游贸易商库存累库0.04万吨；下周预计略微去库 [6] 烧碱供需情况 - 产量：本周总产量84.85万吨，产量小幅增加，下周预计维持高位 [101] - 进出口：进口量周均0.02万吨，出口量周均7.30万吨 [101] - 表需：本周表需79.87万吨，下周预计77.53万吨 [101] - 库存：本周全国库存略微去库，下周静态估算可能略微累库 [101]

文章核心观点 - 通过对烧碱和PVC的统计学测算，预测了2026至2028年不同市场情景下的供需关系 [1] - 核心结论为：在乐观情景下，烧碱将出现大规模供不应求，而PVC的供需缺口相对较小 [1] - 在悲观情景下，烧碱仅小幅供过于求，PVC则将持续面临显著的供应过剩 [1] - 预测结果表明，在PVC产能过剩概率较高的背景下，氯碱化工行业亟需破解“碱氯平衡”结构性难题，加速推进“产能重塑”战略 [1] 产品供需预测 - 对氯碱化工主要产品烧碱和PVC进行了统计学测算 [1] - 预测时间范围为2026年至2028年 [1] - 预测考虑了不同的市场情景 [1] 乐观情景分析 - 烧碱将出现大规模供不应求 [1] - PVC的供需缺口相对较小 [1] 悲观情景分析 - 烧碱仅小幅供过于求 [1] - PVC将持续面临显著的供应过剩 [1] 行业挑战与战略 - PVC产能过剩概率较高 [1] - 氯碱化工行业亟需破解“碱氯平衡”结构性难题 [1] - 行业需加速推进“产能重塑”战略 [1]

报告行业投资评级 - 报告未明确给出具体的行业投资评级（如买入、持有、卖出）[2][3][31] 报告的核心观点 - 核心结论为在PVC产能过剩概率较高的背景下我国氯碱化工行业亟需破解“碱氯平衡”结构性难题加速推进“产能重塑”战略 [2] - 预测2026－2028年在乐观情景下烧碱将出现大规模供不应求而PVC的供需缺口相对较小在悲观情景下烧碱仅小幅供过于求PVC则将持续面临显著的供应过剩 [2][28] - 行业目前面临的最大挑战是供需失衡及其造成的企业经营困境根源在于PVC需求与房地产行业高度绑定 [17][31] - 为应对挑战行业应通过向高端化绿色化转型优化存量产能促进产能集约化发展加强产能管控等措施实施“产能重塑” [32] 根据相关目录分别进行总结 一、 氯碱化工“产能重塑”的行业背景 - 我国是全球烧碱和PVC第一大生产国产能分别约占全球总量的40%和45% [4] - 过去十年行业在政策与外部事件影响下呈现强周期特征经历了深度调整与供给侧改革开启（2014－2016年）强势复苏与“环保风暴”红利（2017－2018年）高位震荡与贸易摩擦冲击（2019－2020年上半年）V型反转与“能源双控”（2020下半年－2021年）PVC下游需求坍塌（2022年至今）五个阶段 [6][7][8][9][10][11][12] - 行业核心矛盾在于“碱氯平衡”每生产1吨烧碱约产生0.886吨氯气PVC是氯气最大的需求领域占比约为50% [15][16] - 截至2024年底国内烧碱产能约为5000万吨产量约4100万吨行业开工率维持在80%以上PVC有效产能约为2900万吨产量约2200万吨行业开工率约为70%处于明显供过于求状态 [16] - 2025年8月PVC社会库存达85.27万吨环比继续累库且后续仍有新装置计划投产 [16] - 行业存在供需失衡企业经营困境结构性矛盾装置老旧环保压力等问题2025年上半年PVC表观消费量同比下降5.04%烧碱表观消费量同比下降2.35% [17] - 2024年14家氯碱化工上市企业中有6家氯碱业务处于盈亏平衡或亏损状态 [17] - 截至2024年底烧碱行业装置投产年限超过20年的产能占比高达43% [17] 二、 未来三年国内氯碱化工主要产品供需测算 - 报告对烧碱和PVC产品2026-2028年的供需关系进行了三种情景（中性乐观悲观）测算 [19][23][27] - **烧碱供需测算结论** [23] - 中性情景：2026－2028年每年国内烧碱供需处于平衡状态 - 乐观情景：2026－2028年国内烧碱均处于供不应求状态三年供给缺口分别为295万吨549万吨和813万吨 - 悲观情景：2026－2028年国内烧碱均处于供大于求状态三年过剩量分别为28万吨59万吨和93万吨 - **PVC供需测算结论** [27][28] - 中性情景：2026－2028年每年国内PVC处于供大于求状态三年产量大于需求量均约为136万吨 - 乐观情景：2026－2028年国内PVC均处于供不应求状态三年供给缺口分别为6万吨128万吨和254万吨 - 悲观情景：2026－2028年国内PVC均处于供大于求状态三年过剩量分别为224万吨240万吨和258万吨 - 综合结论：2026－2028年在乐观情景下烧碱产品处于大量供不应求的状态而PVC的供需缺口相对较小在悲观情景下烧碱仅小幅过剩PVC则将持续呈现较明显的供大于求状态 [28] 三、 测算的局限性 - 需求端受宏观经济国际贸易政策及新兴行业发展影响显著测算中5%的需求年增速参考了“十四五”GDP平均增速及“十五五”规划目标可能与实际存在偏差 [29] - 供给端原材料成本属于大宗商品周期性变化幅度大区域价格差距大且受技术工艺环保政策等因素影响价格难以准确预测 [29] - 生产工艺路线（如烧碱离子膜法普及PVC乙烯法占比提升）及产能区域分布可能变化对供需格局产生深远影响而测算对此进行了简化 [30] 四、 结论 - 结论表明2026－2028年相较于烧碱产品相对平衡的供需关系PVC产品在悲观情景下出现明显供大于求的概率较高行业企业仍将面临较大的经营压力 [31] - 在PVC产品大概率持续过剩的背景下行业亟需破解“碱氯平衡”难题加速实施“产能重塑” [32] - “产能重塑”具体举措包括：推动行业向高端化绿色化转型将氯气向高附加值的精细氯产品和化工新材料转化优化存量产能通过技术改造提升效率与环保水平促进产能集约化发展通过“搬迁入园”构建循环经济产业链加强产能管控实施产能置换与总量控制政策 [32]

公司近期动态 - 公司于2025年12月11日召开第十届第十次董事会会议，审议了包括《关于补选董事的议案》在内的文件 [1] 公司经营与财务概况 - 2025年上半年，公司营业收入主要来源于聚醚化工行业，占比63.14%，氯碱化工行业占比35.95%，其他业务占比0.9% [1] - 截至新闻发稿时，公司总市值为30亿元 [1]

现货价格：华东电石法报价4350元/吨（-30）；华南电石法报价4350元/吨（-30）。 上游生产利润：兰炭价格800元/吨（+0）；电石价格2930元/吨（+25）；电石利润0元/吨（+25）；PVC电石法生产毛 利-1019元/吨（-139）；PVC乙烯法生产毛利-472元/吨（-8）；PVC出口利润-1.3美元/吨（+0.8）。 烧碱山东江苏库存去化 市场要闻与重要数据 PVC: 期货价格及基差：PVC主力收盘价4328元/吨（-39）；华东基差22元/吨（+9）;华南基差22元/吨（+9）。 氯碱日报 | 2025-12-11 PVC库存与开工：PVC厂内库存32.6万吨（+0.3）；PVC社会库存52.9万吨（+0.1）；PVC电石法开工率82.09%（-0.12%）； PVC乙烯法开工率71.92%（+0.80%）；PVC开工率79.01%（+0.16%）。 下游订单情况：生产企业预售量69.8万吨（+2.9）。 烧碱： 期货价格及基差：SH主力收盘价2155元/吨（-11）；山东32%液碱基差64元/吨（+11）。 现货价格：山东32%液碱报价710元/吨（+0）；山东50%液碱报价1180元 ...

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 PVC供需偏弱成本支撑凸显后续关注装置检修及宏观政策动态；烧碱供需偏弱后续关注液氯价格及装置动态 [1][2][3] 根据相关目录分别进行总结 市场要闻与重要数据 PVC - 期货价格及基差：主力收盘价4367元/吨（-64）；华东基差13元/吨（+54），华南基差13元/吨（+34） [1] - 现货价格：华东电石法报价4380元/吨（-10）；华南电石法报价4380元/吨（-30） [1] - 上游生产利润：兰炭价格800元/吨（+0）；电石价格2905元/吨（+0）；电石利润 -25元/吨（+0）；电石法生产毛利 -1019元/吨（-139）；乙烯法生产毛利 -472元/吨（-8）；出口利润 -2.1美元/吨（+2.3） [1] - 库存与开工：厂内库存32.6万吨（+0.3）；社会库存52.9万吨（+0.1）；电石法开工率82.09%（-0.12%）；乙烯法开工率71.92%（+0.80%）；开工率79.01%（+0.16%） [1] - 下游订单情况：生产企业预售量69.8万吨（+2.9） [1] 烧碱 - 期货价格及基差：SH主力收盘价2166元/吨（+42）；山东32%液碱基差53元/吨（-42） [1] - 现货价格：山东32%液碱报价710元/吨（+0）；山东50%液碱报价1180元/吨（+0） [1] - 上游生产利润：山东氯碱综合利润（0.8吨液氯）593.8元/吨（+0.0）；山东氯碱综合利润（1吨PVC） -513.21元/吨（+0.00）；西北氯碱综合利润（1吨PVC）297.99元/吨（-101.01） [2] - 库存与开工：液碱工厂库存50.48万吨（+3.50）；片碱工厂库存3.37万吨（+0.10）；开工率86.00%（+1.00%） [2] - 下游开工：氧化铝开工率86.20%（+0.14%）；印染华东开工率64.46%（-1.06%）；粘胶短纤开工率91.29%（+0.00%） [2] 市场分析 PVC - 供需偏弱成本支撑凸显，本周仅一家企业计划检修供应不减，部分企业考虑减产后续需关注；2025年新增装置已投产供应充足；下游开工薄膜稳定、管材型材下降，刚需采购 [3] - 上游综合氯碱生产利润受烧碱、PVC现货偏弱影响下降，同比低位；电石生产利润亏损降低，价格连续上涨；兰炭价格稳定，利润仍亏损 [3] - 期货仓单同期高位，盘面套保压力压制期货价格；国际价格下跌，出口利润缩减，前期出口强劲透支部分需求，出口签单持平 [3] 烧碱 - 现货价格受山东下游调低接货价影响跟跌；供应端企业检修减少，开工率小幅提升，同期高位；新增装置投产情况不同 [3] - 需求端，山东氧化铝厂下调接货价，部分装置临时检修，进口矿使用比例提升，耗碱量下降；非铝端刚需采购，淡季需求转弱 [3] - 价格跌至低位成交略有好转，未形成支撑性行情；广西新增投产氧化铝厂烧碱招标进行中，关注采购及送货情况 [3] - 库存累库，同期高位；山东12月电价下降，部分液氯下游开工降低，液氯价格或松动，氯碱成本重心上移，利润同期偏低，高开工维持 [3] 策略 PVC - 单边：谨慎偏空，下方空间收窄 [4] - 跨期：观望 [4] - 跨品种：无 [4] 烧碱 - 单边：震荡 [5] - 跨期：观望 [5] - 跨品种：无 [5]

投资评级 - 首次覆盖给予公司“增持”评级 [2][9] 核心观点 - 公司主营业务为氯碱化工，并在夯实主业基础上积极拓展多元化发展战略，通过介入矿产资源开发业务以平滑周期波动 [5] - 公司旗下栗木矿业60万吨/年采矿改建项目如期推进，副井井架已成功吊装，复产工作取得重要进展 [5][7][19] - 栗木矿业资源储量丰富，且尾矿库挖潜潜力巨大，未来增储扩产前景广阔 [6][7][20] - 公司高纯石英砂新材料项目已有少量销售，产品可用于半导体等高端领域，技术达到接近5N水平 [9][25] 公司基本情况与财务数据 - 公司最新收盘价为10.03元，总市值65亿元，52周内最高价/最低价分别为10.03元/3.45元，资产负债率为46.7% [4] - 预计公司2025/2026/2027年营业收入分别为17.67/18.84/27.03亿元，同比变化-13.24%/6.62%/43.45% [9] - 预计公司2025/2026/2027年归母净利润分别为-1.17/0.62/4.06亿元，对应EPS分别为-0.18/0.10/0.63元 [9] - 以2025年12月4日收盘价为基准，2025-2027年对应PE分别为-55.46/104.19/16.04倍 [9] 栗木矿业项目详情 - 栗木矿田是我国大型钽铌矿床，保有矿产资源储量矿石量5289万吨，金属量锡90717吨、钨22012吨、钽4602吨、铌4968吨 [6][18] - 尾矿库堆存尾矿总量超过950万吨（水溪庙新尾矿库650万吨以上，四选厂尾矿坝300多万吨），尾矿中含多种有价金属，挖潜潜力巨大 [6][18] - 规划60万吨/年采选生产规模建成后，预计年产锡精矿1109吨、钨精矿89吨、钽铌精矿75吨，综合回收非金属产品33万吨，有色金属产品年收入有望达4.20亿元 [7][19] - 远期计划建设栗木循环产业园，预计到2030年有望实现工业总产值23亿元以上 [8][9][20] 高纯石英砂业务 - 2024年全球4N8及以上石英砂产量达7.98万吨，平均售价为10200美元/吨，进口高纯石英砂长单价格约为7万元/吨 [9][23] - 公司高纯石英砂项目规划年产能从5000吨扩至2万吨，生产线已稳定运行并进入批量生产阶段，产品达到接近5N高纯半导体级技术水平 [25]