战略调整 - 公司为进一步优化战略布局 将更多资源与管理精力聚焦投入在一二线核心城市 [1] - 公司通过股权交易实现全面退出彰泰服务集团 不再持有其任何权益 [1] 交易细节 - 公司全资附属公司融远投资将间接持有的广西彰泰融创智慧80%股权转让给广西老彰家 [1] - 交易代价为人民币8.2662亿元 [1] - 股权过户登记已完成 公司已收悉全部交易价款 [1]

公司动态 - 公司关联方成都文旅物业管理有限责任公司成为西岭雪山景区综合管理服务外包项目第一成交候选人 公示期为2025年9月5日至9月7日 [1] - 项目分为01包物业管理服务和02包综合保障服务 预算分别为577.09万元/年和1194.81万元/年 总预算为1771.9万元/年 [1] - 项目服务期限为3年 资金来源为企业自筹 地点位于成都市大邑县西岭雪山景区 [1] 关联交易 - 如果文旅物业公司最终中标并签订协议 将构成关联交易 [1]

行业属性与特色 - 物业管理行业兼具准公共服务、消费、资产管理三大属性 [1] - 行业形成政府、居民、业主、物管四方共赢局面 [1] - 对比海外 拥有空间巨大、围墙属性、集中度继承三大独有特色 [1] 财务表现 - 25H1板块主营业务收入同比+4.8% 较上年同期-2.3pct [2] - 25H1板块归母净利润同比+1.1% 较上年同期+12.9pct [2] - 一线物企营收同比+7.1% 二线物企营收同比+0.6% [2] - 一线物企归母净利润同比-1.2% 二线物企归母净利润同比+7.7% [2] 盈利能力 - 25H1板块整体毛利率19.3% 同比-1.0pct [3] - 25H1板块整体净利率7.1% 同比-0.3pct [3] - 一线物企毛利率18.7% 二线物企毛利率20.5% [3] - 一线物企净利率7.8% 二线物企净利率5.6% [3] 成本与减值 - 25H1板块三费率7.2% 同比-1.3pct [3] - 应收账款减值均值9.7亿元 同比+24% [3] - 应收账款减值占比达28% 同比+7pct [3] - 商誉减值及无形资产摊销比例平均值3.7% 同比+2pct [3] 业务结构 - 基础物管/非业主增值/业主增值服务营收占比分别为75%/9%/9% [4] - 基础物管服务收入同比+8% 非业主增值服务同比-6% 业主增值服务同比-9% [4] 规模指标 - 13家主流物企在管面积平均同比+5% 较上年同期-6pct [4] - 合同面积平均同比-0.3% 较上年同期-5pct [4] - 合同/在管面积覆盖倍数1.27倍 较24年末-0.03倍 [4] 投资回报 - 25H1板块整体ROE为4.6% 同比-0.5pct [5] - 一线物企ROE为8.0% 二线物企ROE为3.7% [5] - 板块资产负债率43.7% 同比-3.7pct [5] - 板块资产周转率0.36次 同比-0.02次 [5] 行业展望 - 优质物企受益集中度提升 预计后续成长空间更大 [1] - 物管板块平均2025PE仅14倍 维持"看好"评级 [1]

从全国性专项整治到地方服务质量提升行动，从城市更新政策落地到空置房物业费探索，再到外资准入政策突破，一系列政策组合拳密集出 台。 这些政策既聚焦解决公共收益不透明、服务履约不到位等行业沉疴，又通过激活存量市场、拓展服务边界等路径，为行业高质量发展指明方 向。 截至目前，除新城悦服务、瑞森生活服务中报延期外，63家上市物企2025年中期业绩已全部发布，从结果来看2025年上半年，上市物企管理规 模增速同比下滑5.3个百分点至3.8%，头部物企持续退出低质低效项目。 受外部环境持续承压影响，企业盈利能力承压，毛利率同比下降1.2个百分点，降至19.4%。同时，随着企业资产减值影响逐步减弱，净利率同 比提升1.0个百分点，升至7.2%。 未来，随着行业环境持续净化，具备优质服务能力与良好品牌口碑的企业，将赢得更广阔的发展空间。 2025年，中国物业管理行业在政策驱动下迎来深刻变革。 截至目前，除2家企业中报延期外，63家上市物企2025年中期业绩已全部发布，2025年上半年，披露在管面积的53家上市物企总在管面积约 77.9亿平方米，同比增长3.8%，增速较去年同期下滑5.3个百分点。 其中碧桂园服务在管面积最高， ...

公司概况 * 南都物业 2025年上半年营业收入9.14亿元 归母净利润1.3亿元 扣非归母净利润5500万元[3] * 公司营收同比增长37.5% 归母净利润从400万元增至550万元[2] * 毛利率从17.66%微升至17.77% 管理费用率从6.16%降至4.80%[2][3] * 经营活动现金流净额同比增长4.17% 准货币资金从10.06亿元增至10.33亿元[2][3] 战略升级与业务拓展 * 公司战略升级为"生态+科技"和"南CD Robotics" 深化江浙沪区域布局[2][4] * 新签项目674个 总签约面积8788万平方米 较2024年底增长2.07%[5] * 新签项目41个 签约面积491.64万平方米 其中70%为商业写字楼项目且集中于江浙沪[5] * 投资杭州云象机器人并成为其最大机构股东 成立合资公司南京智能科技布局物业清洁市场[4][9] * 联合设立赛智助农基金 关注人工智能、机器人及具身智能领域 已完成对云深处科技的首笔投资[4][10] 代表性项目与业务发展 * 商协领域签约中国移动浙江公司项目 总标的金额达1亿元[6] * 城市服务拓展常熟文旅景区、朗城区环卫及多个住宅项目[6] * 增值服务中品牌联名产品销售破1000万元 "越市级"品牌活动收入超百万元[7] * 房修服务收入超800万元 企业增值服务合同签约金额超500万元 第三方占比超30%[7][8] * 管理长租公寓600套 出租率超80% 并签约文宏顾问咨询及之江未来社区顾问咨询项目[8] 运营效率与成本控制 * 应用智能设备替代传统作业方式以应对人力成本上升问题[4][12] * 通过架构扁平化、智能中心精简及智能设备应用等措施优化运营[16] * 对撤场项目进行综合评估 标准包括亏损或毛利率低于目标值 以优化项目结构保证品质[13][14] 市场策略与客户聚焦 * 市场策略聚焦长三角区域 主打公建和非住宅业态[15] * 重点服务开发商、城投公司、国有资产公司和政府等战略级客户[15] * 外拓新项目有完善评估体系 需进行现场踏勘、经济指标测算及综合评估[14] 面临挑战与应对 * 面临收费难度增加、竞争激烈及住宅市场空置房收费难度加大等挑战[17] * 应收账款问题突出 政府和大开发商付款延迟 中期应收账款有所增加[17] * 公司已进行审慎财务处理并计提足够准备金 通过优化区域管理提高经营效率应对挑战[17]

股份回购情况 - 公司累计回购股份数量为1425800股 占公司总股本比例0.134% [1] - 最高成交价11.61元/股 最低成交价10.44元/股 [1] - 支付资金总额15856924.46元 含印花税及交易佣金等交易费用 [1] 回购合规性 - 回购执行期间截至2025年8月31日 通过集中竞价交易方式实施 [1] - 回购符合既定回购方案和回购报告书要求 [1] - 操作过程符合相关法律法规规定 [1]

近期回购操作 - 9月3日以每股6.420港元至6.430港元回购60.90万股 金额达391.38万港元 当日收盘价6.420港元 下跌0.31% 成交额6492.97万港元 [2] - 9月2日以每股6.430港元回购39.10万股 金额251.41万港元 [3] - 连续2日累计回购100.00万股 总金额642.79万港元 其间股价累计下跌1.23% [2] 年度回购汇总 - 今年以来共进行27次回购 累计回购1008.90万股 总金额6561.77万港元 [3] - 单次回购规模集中在30-60万股区间 最高单日回购130万股（5月22日）金额860.00万港元 [4] - 回购价格区间主要介于6.210-6.760港元 其中5月19日出现最高回购价6.760港元 [4]

股息派发安排 - 公司将于2025年9月26日派发2025年半年度中期股息 [1] - 每股派息金额为1.043港元 [1]

·中指研究院最新发布的《2025年8月中国物业服务企业新增合约面积TOP50》显示，2025年8月，TOP50企业新增合约面积约5490万平方米，头 部企业规模持续扩张；新增合约面积均值为110万平方米。其中，华润万象生活有限公司、上海永升物业管理有限公司、世茂服务控股有限公 司规模扩张迅速，新增合约面积超过500万平方米。 【国内要闻】 ·财政部拟第二次续发行2025年超长期特别国债（三期）。本次续发行国债为50年期固定利率附息债；本次续发行国债竞争性招标面值总额350 亿元，不进行甲类成员追加投标；本次续发行国债票面利率与之前发行的同期国债相同，为2.10%。本次续发行国债的起息日、兑付安排与之 前发行的同期国债相同。自2025年5月25日开始计息，按半年付息，每年5月25日（节假日顺延）、11月25日支付利息，2075年5月25日偿还本 金并支付最后一次利息。 ·9月2日，股票ETF（含跨境ETF）整体资金净流入142.7亿元，最新规模达4.27万亿元。资金净流入前五的板块分别为人工智能（净流入23.2亿 元）、通信（净流入19.7亿元）、证券（净流入16.3亿元）、机器人（净流入13.8亿元）、国防军 ...

行业规模扩张 - 2025年8月TOP50物业服务企业新增合约面积5490万平方米 头部企业规模持续扩张 新增合约面积均值为110万平方米 [1] - 华润万象生活 上海永升物业管理 世茂服务控股新增合约面积均超过500万平方米 分别为567万平方米 567万平方米 508万平方米 [2] - 保利物业服务 绿城物业服务 龙湖物业服务新增合约面积分别为263万平方米 263万平方米 252万平方米 [2] 第三方市场拓展 - 2025年8月TOP50物业服务企业第三方市场拓展面积4714万平方米 均值为94万平方米 [6] - 上海永升物业管理 华润万象生活第三方市场拓展面积领先 分别为563万平方米 557万平方米 [6] - TOP10企业第三方市场拓展面积均值301万平方米 TOP11-TOP30企业均值62万平方米 [7] 关联方项目承接 - TOP50企业承接关联方面积合计986万平方米 均值20万平方米 TOP10企业门槛值28万平方米 [12] - 武汉城市服务集团 中海物业 保利物业承接关联方面积领先 分别为223万平方米 83万平方米 79万平方米 [9] - 招商局积余 华润万象生活 万物云承接关联方面积分别为62万平方米 58万平方米 56万平方米 [9] 城市服务领域 - 深圳市金地物业管理中标金额4748万元 为坪山区坪山街道公共事务中心项目 [13][14] - 深圳星河智善生活 中海物业 深业物业运营集团中标金额分别为2493万元 2473万元 2379万元 [13] - 海南物管集团在城市服务领域中标金额1315万元 [13][14]