在惠城区全面推进老旧电梯更新改造的背景下，金世界花园小区率先启动并顺利完成全部24台电梯的更 换工作，成为利用国债资金推动城市更新、破解民生难题的先行案例。这一过程的顺利推进，离不开小 区党支部深入细致的引领与协调，成为基层党组织凝聚合力、办好民生实事的生动写照。 精准解读，当好政策落地"宣传员" 当老旧电梯更新改造与国债补贴政策的"春风"吹来时，如何让居民全面知晓、准确理解政策内容成为首 要任务。金世界花园小区党支部联合合益物业党支部，第一时间组建了"政策宣讲党员先锋队"。他们并 非简单张贴通知，而是将政策"翻译"成居民听得懂、算得清的大白话。 党支部通过线上业主群每日推送信息、线下"共商议事厅"举办解答座谈等形式，多次向居民解释"为何 能补"（电梯使用超15年、投资额达标）、"如何申请"（"双三分之二"表决程序）、"补多少钱"（每台 定额补贴15万元）以及"居民出多少"（初步分摊方案）。党员们耐心细致地为居民算好经济账、安全 账、长远账，特别是针对一些对出资有疑虑、对政策真实性持观望态度的居民，支部党员充分发挥先锋 模范作用，主动上门开展一对一沟通，用真诚打消顾虑，使国家惠民政策的阳光照进每家每户的心坎 ...

行业投资评级 - 投资评级为“看好”，并维持该评级 [9] 核心观点 - 2025年11月房地产行业基本面延续弱势表现，在高基数和景气度下行的背景下，预计12月同比数据仍将明显承压 [2][12] - 中央经济工作会议明确“控增量、去库存、优供给”，伴随政策阈值逐渐临近，政策窗口也将相应打开，当前常规政策仍有空间，超常规政策也有较大回旋余地，只是在时点上存在不确定性 [2][12] - 投资标的层面，应重视具备轻库存、好区域和产品力的优质房企，以及拥有稳定现金流的经纪龙头、商业地产和央国企物管龙头 [2][12] 销售数据总结 - **累计销量**：2025年1-11月，全国商品房销售额为7.513万亿元，同比下降11.1%；销售面积为7.8702亿平方米，同比下降7.8%，累计同比降幅继续扩大 [12] - **单月销量**：2025年11月，全国商品房销售额为6113亿元，同比下降25.1%；销售面积为6720万平方米，同比下降17.3%，高基数下同比维持双位数降幅 [12] - **销售价格**：2025年11月，全国商品房销售均价为9097元/平方米，同比下降9.5%，环比下降6.4% [13] - **价格指数**：2025年11月，70个大中城市新建商品住宅价格指数环比下跌0.4%，跌幅较上月收窄；二手住宅价格指数环比下跌0.7%，跌幅与上月持平 [12] - **城市分化**：一线城市二手房价格指数环比跌幅扩大至1.1%，自2025年7月以来呈补跌态势 [12] - **历史对比**：70城新房价格指数已跌回至2018年12月的水平 [16] 开发与投资数据总结 - **新开工**：2025年1-11月，全国房屋新开工面积为5.3457亿平方米，同比下降20.5%；11月单月新开工面积为4396万平方米，同比下降27.6% [12][13] - **竣工**：2025年1-11月，全国房屋竣工面积为3.9454亿平方米，同比下降18.0%；11月单月竣工面积为4593万平方米，同比下降25.5% [12][13] - **开发投资**：2025年1-11月，全国房地产开发投资完成额为7.8591万亿元，同比下降15.9%；11月单月投资额为5028亿元，同比下降30.3%，自7月以来加速下降 [12][13] - **到位资金**：2025年1-11月，房地产开发企业到位资金为8.5145万亿元，同比下降11.9%；11月单月到位资金为6292亿元，同比下降32.5% [12][13] - **资金结构**：11月单月，国内贷款同比下降10.4%，自筹资金同比下降30.7%，定金及预收款同比下降41.9%，个人按揭贷款同比下降34.7% [12] 年度展望 - 预计2025年全年，房地产行业销量同比将下降10%左右，较2024年全年降幅有所收窄 [12] - 预计2025年全年，新开工和竣工面积同比仍将面临20%左右的下降 [12] - 预计2025年全年，房地产开发投资同比降幅将有所扩大 [12]

登录新浪财经APP 搜索【信披】查看更多考评等级 证券代码：002968 证券简称：新大正 公告编号：2025-053 新大正物业集团股份有限公司 2025年中期分红派息实施公告 本公司及董事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确、完整，没有虚假记载、误导性陈述或重大遗 漏。 特别提示： 1、根据《深圳证券交易所上市公司自律监管指引第9号-回购股份》等相关规定，新大正物业集团股份 有限公司（以下简称"公司"）通过回购专用证券账户持有的公司股份不享有参与本次利润分配的权利。 2、鉴于公司回购专户的股份不参与2025年中期分红派息，本次实际现金分红的总金额=实际参与分配 的总股本*分配比例，即224,230,483股*0.15元/股=33,634,572.45元人民币；本次分红派息实施后除息价 格计算时，每股现金红利应以0.1486428元/股计算(每股现金红利=现金分红总额/总股本，即 33,634,572.45元÷226,277,783股=0.1486428元/股，计算结果不四舍五入，保留小数点后七位)。在保证本 次分红派息实施方案不变的前提下，2025年中期分红派息实施后的除权除息参考价=股权登记日收盘 价 ...

核心观点 - 宏观经济方面，建筑与工业开工维持弱势，需求端走弱，但部分商品价格如铜、铝、黄金再度达到或逼近历史高点[2][3][10] 11月经济数据显示内需消费和投资承压，制造业和基建有低位企稳迹象，但房地产压力仍大，政策有望稳步加码以接续2026年良好开局[4][16][19] - 投资策略方面，卫星产业正迎来组网加速、成本拐点的黄金配置窗口期，是具备强弹性的战略投资机会[5][21][25] - 地产建筑行业方面，在高基数背景下销售持续疲软，市场延续以价换量趋势，开竣工及投资数据降幅扩大，房企资金压力犹存[6][28][31] 宏观经济与市场数据 - **市场指数与行业表现**：沪深300及创业板指近1年走势未提供具体涨跌幅数据[1] 昨日（2025年12月16日）涨跌幅前五的行业为商贸零售(+1.316%)、美容护理(+0.664%)、社会服务(+0.126%)、食品饮料(-0.018%)、交通运输(-0.421%)[1] 昨日涨跌幅后五的行业为通信(-2.952%)、综合(-2.81%)、有色金属(-2.809%)、电力设备(-2.658%)、传媒(-2.414%)[2] - **建筑开工与工业生产**：最近两周（11月30日至12月13日），建筑开工率维持历史低位，石油沥青装置开工率、水泥发运率、磨机运转率均处低位，基建和房建水泥用量环比回升但仍处低位，建筑工地资金到位率同比低于2024年同期[2][8] 工业开工整体景气度仍处历史中高位但部分转弱，PX开工率维持历史高位，PTA开工率维持历史低位，汽车半钢胎开工率弱于2023-2024年同期，高炉与焦化企业开工率降至历史中位[3][8] - **需求端表现**：建筑需求仍弱，螺纹钢、线材、建材表观需求均处历史低位[9] 乘用车四周滚动销量同比大幅下行，中国轻纺城成交量处历史低位，主要家电线上、线下销售进一步走弱[9] - **商品价格走势**：最近两周（11月30日至12月13日），铜、铝、黄金价格震荡上行，均再度达到或逼近历史最高点[10] 国内工业品价格震荡分化，南华工业品指数震荡偏弱，螺纹钢价格震荡回落，煤炭价格上行放缓，化工链产品价格涨跌互现，水泥、沥青下跌，玻璃上涨[11] - **房地产数据**：最近两周，全国30大中城市商品房成交面积平均值环比回落16%，较2023、2024年同期分别变动-21%、-35%，一线城市成交面积较2023、2024年分别变动-4%、-41%[12] 二手房方面，北京、上海、深圳最近两周（12月1日至12月14日）成交较2024年同期分别同比-34%、-27%、-49%[12] - **出口数据前瞻**：模型指向12月前14日出口同比或在0%-2%左右[13] 11月经济数据深度分析 - **生产端**：11月工业增加值同比下滑0.1个百分点至4.8%，专用设备、医药制造、食品制造边际改善，但汽车制造、交运设备明显走弱，产销率小幅改善但仍处历年同期最低水平[15] 服务业生产同比下滑0.4个百分点至4.2%，信息软件技术维持高增，金融业下滑至5.1%，批发零售业可能形成拖累[15] - **固定资产投资**：制造业投资当月同比见底回升，清欠账款等因素对投资增速产生影响，参考2019年经验，清欠账款期间应收账款和制造业投资增速均明显下行[16] 基建投资方面，政策性金融工具效果开始显现，投资降幅走扩态势有所收敛，结合中央经济工作会议精神，基建投资有望筑底回升[16] 房地产投资累计同比下行1.2个百分点至-15.9%，新开工、竣工、销售面积累计同比分别走弱0.7、1.1、1.0个百分点，二手房价连续2个月降幅扩大[17] - **消费端**：11月社会消费品零售总额当月同比下行1.6个百分点至1.3%[18] 以旧换新政策贡献下滑，汽车、家电、家具、通讯、建材对社零的贡献分别下滑0.19、0.13、0.06、0.05、0.03个百分点[18] 服务零售累计同比好于商品零售，两者剪刀差扩大至1.3%[18] 卫星产业投资策略 - **核心逻辑与催化**：卫星产业具备市场规模潜力大、政策技术双驱动、应用场景拓宽的特征，是确定性较强的战略投资机会[5][23][25] 近期催化加速，低轨卫星发射频次明显增加，实现“7天三连发”，且单次搭载组数上升[24] 2025年12月3日，民营可回收火箭朱雀三号成功发射，标志着发射成本有望大幅降低，商业航天进入快速增长通道[24] - **市场规模与产业链**：低轨卫星星座市场空间剑指万亿，在频轨资源争夺下，产业链有望从“投入孵化期”提前步入“盈利兑现期”[25] 上游卫星制造与发射环节将在组网高峰率先受益[26] - **应用场景**：应用场景正从政府/军用向消费级和行业级快速扩展，包括手机直连卫星、智能驾驶高精定位、立体通信、太空经济、产业数字化等[25] 地产建筑行业分析 - **销售市场**：2025年1-11月，全国商品房销售面积7.87亿平方米，同比-7.8%；销售额7.51万亿元，同比-11.1%[28] 11月单月销售面积和金额分别同比-17.3%和-25.1%，均价同比-9.5%，环比-6.4%，以价换量趋势明显[28] 跟踪的重点城市12月前两周商品房成交面积同比-44.4%[6] 前50周，一线、二线、三四线城市新房成交面积增速分别为-10.8%、-12.9%、-15.3%[28][29] - **开竣工与投资**：1-11月房屋新开工面积5.35亿平方米，同比-20.5%；竣工面积3.95亿平方米，同比-18.0%[30] 11月单月开竣工面积同比分别-27.6%、-25.5%[30] 1-11月房地产开发投资额7.86万亿元，同比-15.9%[31] - **房企资金状况**：1-11月房地产开发企业到位资金8.51万亿元，同比-11.9%，其中国内贷款、自筹资金、定金及预收款、个人按揭贷款累计同比分别-2.5%、-11.9%、-15.2%、-15.1%，销售回款资金降幅超15%[31] - **投资建议**：推荐布局城市基本面好、信用强的房企，住宅与商业双轮驱动的房企，以及服务品质突出的优质物管公司[32]

2025.12. 16 本文字数：3882，阅读时长大约6分钟 作者 | 第一财经 郑娜 物业费限价、退盘潮四起、人工成本刚性上涨，物管行业在2025年经历了如此多的焦灼时刻。在存 量时代，面对这场深刻的调整，越来越多物企开始进行基因重塑，从"看家护院"逐步转向"经营资 产"。 近来，多家头部物企多对外披露了业务拓展新战略。例如，深耕公共服务多年的保利物业提出"全域 景城"模式，探索升级"物业服务+文旅融合"，创造更多盈利模式；万物云则选择进军智慧物业，通 过一套技术体系推动不动产管理迈向"智控时代"，帮助业主降费提租；而碧桂园服务则深耕基础物 业，并发力老旧小区，突破重点难点。 中指研究院物业事业部研究副总监彭雨认为，上述三家物企分别代表了物业管理行业"向上""向 深""向下"的战略升维路径，也清晰地表明行业正在从同质化竞争进入基于企业自身核心能力的差异 化发展深水区。当前行业已经过了粗放增长期，通用型服务难以形成竞争力，未来的机会在于垂直领 域的深度挖掘，物业企业要做深做透服务，通过专业化、差异化的服务价值重构建立商业护城河。 从"公共服务"向"区域运营" 生活在深圳的金楠（化名）平日里热爱冲浪、徒步，从 ...

机构：中金公司 研究员：张宇/王翼羽/李佳璠 盈利预测与估值 维持盈利预测不变。维持跑赢行业评级和目标价27.5 港元/股，对应12 倍2025 年目标核心P/E和41.5%上 行空间。公司交易于8.2 倍2025 年核心P/E和9.8%股息收益率（假设全年派出80%的2025 年核心净利 润）。 风险 住宅物管毛利率低于预期，致使业绩不及预期；派息不及预期。 我们参加了万物云12 月12 日在上海举办的第二届睿见大会。 评论 公司展示第三代灵石产品。董事长朱保全在第一届睿见大会提出"资产、AI、低碳"关键词的基础上， 以"车要智驾、楼要智控"为主题全面展示灵石3.0 这一为不动产配置的智控大脑产品。回顾灵石产品的 进化历程，灵石1.0 首先从摄像头集群切入，利用算法实现工单调度；灵石2.0 则进一步链接能源硬件集 群，实现空调、电梯、照明的智控，并搭建储能、光伏与荷载的微电网，实现算法节能，随后接入通行 与消防硬件集群，完成四大硬件集群的AIoT链接，同时将物业管理与资产管理等核心软件系统从云端 整合至边缘侧部署；在此基础上，灵石3.0 开始部署蒸馏大模型，衍生出端侧灵石，植入扫地车、巡逻 车等机器人体内， ...

但是，物业收费和成本的"天平"并不容易平衡。因收缴率低、效益低下等原因，一些小区出现"物业撤 场"的现象；部分头部物业公司，也在主动退出低回款、低转化项目。而一旦物业退出，业主们的挑战 才刚刚开始。 作者 | 第一财经 孙梦凡 20城物业费"大起底" 收缴率降低、撤场事件频发，围绕物业费的种种争议还在发酵。 近日，关于物业费该怎么收的话题，再度冲上热搜。一派网友主张物业费应大幅降低，甚至有网友称拒 交物业费；另一派网友则表示，小区和物业本是"共同体"，交物业费不是问题，关键是物业各项服务要 透明。 业主要按合同要求缴纳物业费，是我国《民法典》和《物业管理条例》等明文规定的条款。但具体的收 费标准，现实中有一定调整和协商空间，自去年以来，物业费下调的小区越来越多，尤其是在一些刚需 楼盘。 据中指研究院，2025年12月，二十城物业服务均价为2.72元/平方米/月，同比下跌0.23%，环比下跌 0.09%。这20城包括上海、北京、深圳、广州、昆明、合肥、武汉、无锡、南昌、成都、天津、杭州、 长沙、苏州、宁波、济南、重庆、青岛、南京、常州。 其中，一线城市物业服务价格水平居前列，其中深圳均价最高，为3.97元/平方 ...

收缴率降低、撤场事件频发，围绕物业费的种种争议还在发酵。 近日，关于物业费该怎么收的话题，再度冲上热搜。一派网友主张物业费应大幅降低，甚至有网友称拒 交物业费；另一派网友则表示，小区和物业本是"共同体"，交物业费不是问题，关键是物业各项服务要 透明。 因入住率极低引发物业费矛盾，虽不是各地最普遍的情况，但反映出了关于物业费的共性问题：即"降 低物业费"，已成为当下一些二手房业主的共同诉求。 从行业机构发布的数据看，近一年时间以来，重点城市的平均物业费确实在下滑。 据中指研究院，2025年12月，二十城物业服务均价为2.72元/平方米/月，同比下跌0.23%，环比下跌 0.09%。这20城包括上海、北京、深圳、广州、昆明、合肥、武汉、无锡、南昌、成都、天津、杭州、 长沙、苏州、宁波、济南、重庆、青岛、南京、常州。 业主要按合同要求缴纳物业费，是我国《民法典》和《物业管理条例》等明文规定的条款。但具体的收 费标准，现实中有一定调整和协商空间，自去年以来，物业费下调的小区越来越多，尤其是在一些刚需 楼盘。 但是，物业收费和成本的"天平"并不容易平衡。因收缴率低、效益低下等原因，一些小区出现"物业撤 场"的现象；部分 ...

从"公共服务"向"区域运营" 生活在深圳的金楠（化名）平日里热爱冲浪、徒步，从2016年起他就经常会去东涌、西涌玩。 物业费限价、退盘潮四起、人工成本刚性上涨，物管行业在2025年经历了如此多的焦灼时刻。在存量时 代，面对这场深刻的调整，越来越多物企开始进行基因重塑，从"看家护院"逐步转向"经营资产"。 近来，多家头部物企多对外披露了业务拓展新战略。例如，深耕公共服务多年的保利物业提出"全域景 城"模式，探索升级"物业服务+文旅融合"，创造更多盈利模式；万物云则选择进军智慧物业，通过一套 技术体系推动不动产管理迈向"智控时代"，帮助业主降费提租；而碧桂园服务则深耕基础物业，并发力 老旧小区，突破重点难点。 中指研究院物业事业部研究副总监彭雨认为，上述三家物企分别代表了物业管理行业"向上""向深""向 下"的战略升维路径，也清晰地表明行业正在从同质化竞争进入基于企业自身核心能力的差异化发展深 水区。当前行业已经过了粗放增长期，通用型服务难以形成竞争力，未来的机会在于垂直领域的深度挖 掘，物业企业要做深做透服务，通过专业化、差异化的服务价值重构建立商业护城河。 物企正在通过专业化、差异化的服务重构建立商业护城河。 ...

2025.12. 16 本文字数：2996，阅读时长大约5分钟 作者 | 第一财经 孙梦凡 收缴率降低、撤场事件频发，围绕物业费的种种争议还在发酵。 近日，关于物业费该怎么收的话题，再度冲上热搜。一派网友主张物业费应大幅降低，甚至有网友称 拒交物业费；另一派网友则表示，小区和物业本是"共同体"，交物业费不是问题，关键是物业各项服 务要透明。 据中指研究院，2025年12月，二十城物业服务均价为2.72元/平方米/月，同比下跌0.23%，环比下 跌0.09%。这20城包括上海、北京、深圳、广州、昆明、合肥、武汉、无锡、南昌、成都、天津、 杭州、长沙、苏州、宁波、济南、重庆、青岛、南京、常州。 其中，一线城市物业服务价格水平居前列，其中深圳均价最高，为3.97元/平方米/月；北京、上海紧 随其后，分别为3.93元/平方米/月和3.51元/平方米/月；杭州、广州、天津均价分别为3.00元/平方 米/月、2.87元/平方米/月、2.78元/平方米/月。 业主要按合同要求缴纳物业费，是我国《民法典》和《物业管理条例》等明文规定的条款。但具体的 收费标准，现实中有一定调整和协商空间，自去年以来，物业费下调的小区越来越多， ...