子公司一季度业绩全面显现向好势头，充分印证了2025财年风险出清后，复星正走在逻辑清晰且具有确 定性的增长轨道上。 一季报数据显示，复星旗下健康板块核心子公司复星医药 (02196)，2026 年一季度实现营业收入 100.73 亿元，同比增长 6.93%，归母净利润 8.71 亿元，同比增长 13.87%；若扣除非经常性损益，归母净利润 同比增幅达 21.96%。快乐板块核心子公司豫园股份 (600655.SH)，2026 年一季度实现营业收入 96.49 亿 元，同比增长近 10%；归母净利润 1.57 亿元，同比大幅增长 203%。此外，舍得酒业 (600702.SH)、海 南矿业 (601969.SH) 等也录得可观的业绩增长，2026 年一季度净利润分别达 2.32 亿元、2.01 亿元。 "子公司一季度业绩全面显现向好势头，充分印证了 2025 财年风险出清后，复星正走在逻辑清晰且具有 确定性的增长轨道上。" 分析人士表示，综合来看，复星的医药健康、保险金融、文旅等业务基本盘稳 固，伴随消费板块稳健修复，其增长动能有望持续释放。 创新药延续爆发态势，释放高速增长潜力 "医药创新是我们一直以来的坚持 ...

公司公布 2025 年报及 2026 年一季报，25 年实现营收 257.3 亿元，同降 17.5%， 归母净利润 108.3 亿元，同降 19.6%。其中单 Q4 收入 26.0 亿元，同降 62.2%， 归母净利润 0.7 亿元，同降 96.4%。26Q1 营收 80.3 亿元，同降 14.2%；归母 净利润 37.1 亿元，同降 19.3%。26Q1 销售回款 88.8 亿元，同降 10.0%；经营 现金流量净额 45.4 亿元，同增 37.3%。Q1 末合同负债 27.9 亿元。 评论： [ReportFinancialIndex] 主要财务指标 公司研究 证 券 研 究 报 告 泸州老窖（000568）2025 年报及 2026 年一季报点评 强推（维持） 品牌战略坚定，报表压力释放 目标价：155 元 事项： | | 2025A | 2026E | 2027E | 2028E | | --- | --- | --- | --- | --- | | 营业总收入(百万) | 25,731 | 22,840 | 22,842 | 23,204 | | 同比增速(%) | -17.5% | -11.2% ...

证券研究报告 酒鬼酒 (000799 CH) 公司深度出清静待需求修复 2026 年 4 月 29 日│中国内地 饮料 公司发布 25 年年报及 26 年一季报，25 年实现营收/归母净利 11.1/-0.3 亿 元（同比-22.2%/-371.8%），25Q4 营收/归母净利 3.5/-0.2 亿元（同比 +49.9%/+45.1% ） ； 26Q1 实 现 营 收 / 归 母 净 利 3.2/0.3 亿 元 （ 同 比 -7.8%/+4.6%）。25 年公司利润表现低于预期，主因公司前期渠道累积库存 进入集中去化阶段公司保持投入。25 年公司延续库存去化策略，全年报表 端持续承压。产品端，内参、酒鬼强调品牌价值，严格控货稳价；市场端， 公司持续做深省内市场，建设省外样板市场，开展核心终端建设，优化消费 者活动。同时，公司与胖东来合作明星产品酒鬼酒自由爱销量保持增长，预 计将为公司贡献增量。"增持"。 继续梳理渠道价值链，胖东来联名产品贡献增量 产品端，2025 年内参系列/酒鬼系列/湘泉系列营收 1.7/6.6/0.6 亿元，同比 -28.61%/-20.78%/-24.99%。公司当前仍处于渠道客户信心 ...

公司研究 证 券 研 究 报 告 谢谢谢谢谢寻寻寻 古井贡酒（000596）2025 年报及 2026 年一季报点评 强推（维持） 报表出清筑底，终端份额提升 事项： 公司发布 2025 年报及 2026 年一季报。2025 年营收 188.3 亿元，同比-20.1%； 归母净利 35.5 亿元，同比-35.7%。25Q4 营收 24.1 亿元，同比-46.6%；归母净 利-4.1 亿元，去年同期为 7.7 亿元。2025 年销售回款 202.6 亿元，同比-12.7%， 经营性现金流 19.5 亿元，去年同期为 47.3 亿元。26Q1 营收 74.5 亿元，同比- 18.6%；归母净利 16.1 亿元，同比-31.0%。26Q1 销售回款 74.6 亿元，同比- 9.3%，经营性现金流 19.1 亿元，同比+3.6%。26Q1 期末合同负债 23.0 亿元， 环比上升 7.8 亿元。 评论： 证券分析师：田晨曦 邮箱：tianchenxi@hcyjs.com 执业编号：S0360522090005 证券分析师：董广阳 [ReportFinancialIndex] 主要财务指标 | | 2025A | 20 ...

直播资料图。 吴向东"封神"背后的珍酒李渡 吴楠 然而，镜头前的热度与坦诚，难掩报表上的寒意。2026年3月25日，珍酒李渡交出了自上市以 来最为惨淡的一份年度成绩单： 全年营收36.50亿元，同比下滑48.3%；归母净利润5.38亿元， 同比下滑59.3%。经营活动现金流由正转负，从2024年的净流入7.81亿元变为净流出8.86亿元。 核心品牌矩阵表现如下：珍酒、李渡、湘窖、开口笑收入分别暴跌57.1%、17.3%、41.6%和 69.7%。 业绩下滑的背后，是白酒行业深度调整的集体阵痛，更是珍酒李渡在行业周期与自身转型交织 下的必然考验。当传统增长逻辑失效，一场触及灵魂的"刮骨疗毒"已然开始。 主动"刹车"下的阵痛与失衡 2026年4月11日，正和岛联合新榜发布3月《企业家视频IP100榜单》，珍酒李渡集团董事长吴向 东的个人视频号"吴金东—珍酒李渡"再度登顶，这是继1-2月之后，他第二次蝉联该榜单榜首。 相较于雷军、董明珠等早已在流量池中长袖善舞的企业家前辈，吴向东的IP布局与直播入局， 其实并不算早。2025年7月，他才从零起步开启视频号创作，8月8日才迎来个人首场直播， 此 时 距离携程董事局主席 ...

上 市 公 司 公 司 研 究 / 公 司 点 评 证 券 研 究 报 2026 年 04 月 29 日 古井贡酒 (000596) —— 25 年与 26Q1 充分释压，业绩符合预期 《古井贡酒（000596）点评：业绩低于预 期，基本面加速出清》 2025/10/31 证券分析师 周缘 A0230519090004 zhouyuan@swsresearch.com 王子昂 A0230525040003 wangza@swsresearch.com 报告原因：有业绩公布需要点评 买入（维持） | 市场数据： | 2026 年 04 月 28 日 | | --- | --- | | 收盘价（元） | 106.60 | | 一年内最高/最低（元） | 177.01/101.82 | | 市净率 | 2.2 | | 股息率%（分红/股价） | 5.63 | | 流通 A 股市值（百万元） | 43,557 | | 上证指数/深证成指 | 4,078.64/14,830.46 | | 注："股息率"以最近一年已公布分红计算 | | | 基础数据: | 2026 年 03 月 31 日 | | --- | --- | ...

本报告导读： 2025 年是行业动荡的一年，公司自 3Q25 起主动深度调整，缓解渠道压力，短期业 绩波动。这是行业走出底部的必经之路，看好公司省内竞争优势及后续份额抬升。 投资要点： 风险因素：食品安全、产业政策调整等。 | [Table_Finance] 财务摘要(百万元) | 2024A | 2025A | 2026E | 2027E | 2028E | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 营业总收入 | 23,578 | 18,832 | 18,733 | 19,245 | 19,986 | | (+/-)% | 16.4% | -20.1% | -0.5% | 2.7% | 3.8% | | 净利润(归母) | 5,517 | 3,549 | 3,714 | 3,992 | 4,443 | | (+/-)% | 20.2% | -35.7% | 4.6% | 7.5% | 11.3% | | 每股净收益(元) | 10.44 | 6.71 | 7.03 | 7.55 | 8.41 | | 净资产收益率(%) | 22.4% | 14.2% | 14.3% ...

今世缘（603369）2025 年报及 2026 年一季报点评 强推（维持） 报表加速出清，力争份额提升 公司研究 证 券 研 究 报 告 事项： 公司公布 2025 年报及 26 年一季报，25 年实现营业总收入 101.8 亿元，同降 11.8%，归母净利润 26.0 亿元，同降 23.7%。单 Q4 看，实现营业总收入 13.0 亿元，同降 18.9%，归母净利润 0.5 亿元，24 年同期为 3.3 亿元。26Q1 实现营 业总收入 43.2 亿元，同降 15.2%，归母净利润 13.8 亿元，同降 15.8%。26Q1 末合同负债 15.6 亿元。 评论： [ReportFinancialIndex] 主要财务指标 | | 2025A | 2026E | 2027E | 2028E | | --- | --- | --- | --- | --- | | 营业总收入(百万) | 10,182 | 10,187 | 10,585 | 11,372 | | 同比增速(%) | -11.8% | 0.1% | 3.9% | 7.4% | | 归母净利润(百万) | 2,604 | 2,671 | 2,774 ...

谢谢谢谢谢寻寻寻 古井贡酒（000596）2025 年报及 2026 年一季报点评 强推（维持） 报表出清筑底，终端份额提升 事项： 公司发布 2025 年报及 2026 年一季报。2025 年营收 188.3 亿元，同比-20.1%； 归母净利 35.5 亿元，同比-35.7%。25Q4 营收 24.1 亿元，同比-46.6%；归母净 利-4.1 亿元，去年同期为 7.7 亿元。2025 年销售回款 202.6 亿元，同比-12.7%， 经营性现金流 19.5 亿元，去年同期为 47.3 亿元。26Q1 营收 74.5 亿元，同比- 18.6%；归母净利 16.1 亿元，同比-31.0%。26Q1 销售回款 74.6 亿元，同比- 9.3%，经营性现金流 19.1 亿元，同比+3.6%。26Q1 期末合同负债 23.0 亿元， 环比上升 7.8 亿元。 评论： 公司研究 证 券 研 究 报 告 [ReportFinancialIndex] 主要财务指标 | | 2025A | 2026E | 2027E | 2028E | | --- | --- | --- | --- | --- | | 营业总收入(百万 ...

4月以来，复星(00656)旗下A股上市子公司陆续披露2026年一季度业绩报告。这被市场视作复星风险出 清后，观察其业绩修复和盈利兑现能力的关键窗口。 此前，复星依据审慎性原则，在2025年财年内对部分存在减值迹象的地产项目及部分非核心业务板块的 商誉、无形资产进行了一次性非现金减值计提，以更好地集中资源、集中精力，投向高增长的核心赛 道。复星国际董事长郭广昌用"晴天修屋顶"来形容上述战略决策，推动公司"向更轻盈、更健康、更可 持续的方向发展"。 一季报数据显示，复星旗下健康板块核心子公司复星医药(02196)，2026年一季度实现营业收入100.73亿 元，同比增长6.93%，归母净利润8.71亿元，同比增长13.87%；若扣除非经常性损益，归母净利润同比 增幅达21.96%。快乐板块核心子公司豫园股份(600655.SH)，2026年一季度实现营业收入96.49亿元，同 比增长近10%；归母净利润1.57亿元，同比大幅增长203%。此外，舍得酒业(600702.SH)、海南矿业 (601969.SH)等也录得可观的业绩增长，2026年一季度净利润分别达2.32亿元、2.01亿元。 "子公司一季度业绩全面显 ...