比外界预期得更快，上任仅一个月余，茅台新任掌门人就来向投资者"交卷"了。 日前，贵州茅台2025临时股东大会在茅台举行。茅台集团党委书记、董事长，贵州茅台党委书记、候任 董事陈华带领管理层现身，详细回应了投资者关心的议题。 到场投资者意外地发现，刚进入交流环节，陈华便拿出了一份颇有分量的PPT，详细谈到了对当下白酒 行业形势的看法，并披露了茅台下一阶段发展的思考，并在问答环节回应了茅台"十五五"规划的进展。 "新董事长刚来不久，没想到今天会谈这么多，而且讲得很具体。"有茅台投资者对21世纪经济报道记者 表示。 当晚的公告显示，陈华以99.78%的赞成率高票获选为贵州茅台董事，并在随后的董事会上获选为贵州 茅台董事长，至此完成了茅台一把手就职的整个流程。 需要提到，21世纪经济报道记者在现场注意到，对于提名陈华董事的议案，股东大会到场股东是全票通 过。 尽管外界对白酒行业前景和茅台市场表现有诸多讨论，茅台管理层近年始终强调茅台有穿越周期的能 力，并结合以往业绩予以证明。 陈华对茅台的抗周期能力同样给出了积极判断——"客观来看，本轮周期调整对茅台也发出了巨大挑 战，但在行业整体下行的趋势下，茅台凭借更加坚实的品牌 ...

新浪财经"酒价内参"重磅上线 知名白酒真实市场价尽在掌握 登录新浪财经APP 搜索【信披】查看更多考评等级 证券代码：600199 证券简称：金种子酒 公告编号：临2025-039 安徽金种子酒业股份有限公司 关于高级管理人员辞职的公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏，并对其内容 的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 一、高级管理人员辞职情况 安徽金种子酒业股份有限公司（以下简称"公司"）董事会于近日收到公司副总经理何武勇先生的书面辞 职报告。因个人原因，何武勇先生申请辞去公司副总经理职务，辞职后何武勇先生不再担任公司任何职 务。 董事会 2025年12月2日 证券代码：600199 证券简称：金种子酒 公告编号：临2025-040 ■ 二、离任对公司的影响 根据《中华人民共和国公司法》《公司章程》的有关规定，何武勇先生的辞职报告自送达公司董事会之 日起生效。何武勇先生已按照公司相关要求完成工作交接，其离任不会影响公司的正常运作及经营管 理。 公司及董事会对何武勇先生在任职期间为公司发展所做出的贡献表示感谢。 特此公告。 安徽金种子酒业股份有限公司 安徽金种子 ...

如果有人在四年前说飞天茅台会跌到1600多，绝大多数人都会觉得这是天方夜谭。 那时候的茅台，是朋友圈的社交货币，是黄牛的摇钱树，是经销商的安全感，是投资者的理财产品。 一瓶难求，排队像春运，囤货像抢地皮，甚至有人买几箱茅台当嫁妆放进保险柜。 但今年的市场却像变了脸一样，双十一一过，价格直接打到了新地板。 批发价往1600元区间一路溜，速度快到让经销商来不及反应，囤货的人只能看着账面一点点往亏损深坑里掉。 曾经卖一瓶赚两千，如今卖一瓶亏一千，有人苦笑，有人心凉，有人彻底被震醒。 这不是一两天的行程骤变，而是茅台这家巨头在整个消费环境、库存结构、投资逻辑和社交文化巨大变化下，遭遇的系统性冲击。 几年前，飞天茅台就是一种稀缺的象征，瓶子还没到货，价格就先涨了一截。 那时候的市场有个普遍认知，只要能搞到货，就等于捡钱。 原因很简单，货少、需求旺，谁都抢不过供应链。 转折点出现在过去几年里持续的扩产。 市场上最直观的变化，是茅台的产量从十几年前的低水平一路上涨，厂区不断扩建，新车间新库房的规模一茬接一茬。 全国十几亿人口，平均两个就能分到一瓶，曾经的稀缺，在数量上被彻底稀释，供应一旦变多，囤货的策略就发生了翻天覆地的变 ...

四大思维：茅台战略体系的四维支撑 茅台以惊人的战略思维为"舵"，定航向，明得失。在本次大会上，茅台明确"绝不为了年轻化而年轻化"，确保一切创新坚守品牌核心价值与文化遗产。这 种"有所为，有所不为"的智慧，进一步夯实了茅台品牌基石。 以用户思维为"心"，察需求，建共鸣。茅台将"以消费者为中心"融入血脉，"服务包容而不迎合"，在坚守53度飞天茅台品质底线的同时，通过味觉启蒙触达 年轻群体，构建"从文化符号找人"到"人找文化符号"的闭环，完成从产品交付到情感连接、价值认同的升华。 大会现场 11月28日，贵州茅台召开2025年第一次临时股东大会，备受行业关注。此次大会被业界视为释放茅台未来战略方向的重要信号，标志着茅台以战略定力为根 基，通过"四维合一"的系统升维和"包容而不迎合"的辩证智慧，在守正中创新，致力于从产品品牌跃升为穿越周期的文化符号与精神灯塔。 以科技思维为"桨"， 提效能，拓边界。茅台的科技赋能，并非动摇传统工艺的根基，而是"师古而不泥古"。通过大数据洞察消费趋势，利用物联网构建全 程溯源体系，以智能化提升生产稳定性与效率，以更精准的进行品质管控与创新表达。 以产业思维为"船"， 承重担，谋全局。茅 ...

山西汾酒12月1日大宗交易平台出现一笔成交，成交量65.09万股，成交金额1.18亿元，大宗交易成交价 为181.18元，相对今日收盘价折价6.50%。该笔交易的买方营业部为机构专用，卖方营业部为国泰海通 证券股份有限公司深圳滨河大道证券营业部。 两融数据显示，该股最新融资余额为9.96亿元，近5日增加968.63万元，增幅为0.98%。（数据宝） 12月1日山西汾酒大宗交易一览 | 成交量 | 成交金额 | 成交价格 | 相对当日收盘折 | 买方营 | 卖方营业部 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | （万股） | （万元） | （元） | 溢价（%） | 业部 | | | 65.09 | 11793.48 | 181.18 | -6.50 | 机构专 | 国泰海通证券股份有限公司深圳滨 | | | | | | 用 | 河大道证券营业部 | （文章来源：证券时报网） 进一步统计，近3个月内该股累计发生198笔大宗交易，合计成交金额为29.78亿元。 证券时报·数据宝统计显示，山西汾酒今日收盘价为193.78元，下跌0.27%，日换手率为0.28%，成交额 为6. ...

贵州省“十五五”规划对酱香白酒产业的战略定位 - 巩固提升酱香白酒产业集群，壮大优强企业舰队 [1] - 深化“赤水河谷 中国酱香”产区品牌建设，巩固全国重要的白酒生产基地领先地位 [1] - 打造具有全球影响力的历史经典产业集群 [1] - 将酱香白酒列为需优化提升的“六大产业集群”之一 [3] 产业发展与转型升级策略 - 优化调整白酒产品结构和营销策略，更好适应市场需求 [1][3] - 拓展“卖酒向卖生活方式转变”路径，丰富多元消费场景 [1][3] - 加快传统产业转型升级，其中包含酱香白酒产业 [3] 市场拓展与国际战略 - 实施“黔酒出海”专项行动，支持企业大力开拓国际市场 [1][3] - 推动商品消费扩容升级、稳定包括白酒在内的重点商品消费 [3] 对龙头企业的潜在影响 - 规划内容将为以茅台为代表的酱香白酒龙头企业带来利好 [3] - “壮大优强企业舰队”的表述明确利好龙头企业 [3] - “黔酒出海”专项行动对加快“出海”步伐的茅台是积极信号 [3] - 稳定重点商品消费的提议有益于茅台等主要酱香白酒企业在“十五五”期间的发展 [3]

当茅台散瓶批发价跌破1600元心理关口时，整个白酒行业听到了冰川断裂的脆响。北京某烟酒店老板老李盯着库存表苦笑："现在卖一瓶亏200元，不卖亏得 更多。"这绝非个案——2025年行业数据显示，全国超3000家白酒专营店关停，存活下来的店铺正上演着教科书级的生存进化。 区域深耕：做透三公里生意经 在山东潍坊，陈老板的店铺活得比省会同行滋润——他专攻婚宴市场，掌握着当地80%婚庆公司的用酒渠道。2025年数据显示，区域深耕型经销商库存周转 速度比广撒网式经营快2.3倍。广州荔湾区的黄总更绝，他把茅台陈列柜变成"名酒博物馆"，每周举办品鉴会培养街坊消费习惯，复购率做到行业均值4倍。 轻资产：从"囤货赌涨"到"零库存快周转" 曾经动辄囤货上千万的经销商们，如今把库房面积压缩了八成。河南酒商周姐的账本揭示残酷现实：茅台1935库存周转天数高达128天，意味着每瓶酒要占 用资金四个月。而转型成功的长沙经销商王总，采用"T+7"模式：客户下单后七天内从厂家直发，库存周转压缩到行业平均水平的1/5。这种"卖多少进多 少"的轻资产策略，让他的现金流比同行健康三倍。 多元化：便利店思维拯救白酒铺 走进北京朝阳区某存活下来的烟酒店 ...

报告投资评级 - 报告覆盖的多家重点公司均获得“优于大市”评级，包括贵州茅台、五粮液、山西汾酒、海天味业、泸州老窖、伊利股份、东鹏饮料、洋河股份、双汇发展、古井贡酒、青岛啤酒、今世缘、安琪酵母、燕京啤酒、迎驾贡酒、安井食品、重庆啤酒、珠江啤酒、舍得酒业、水井坊、盐津铺子、酒鬼酒、口子窖等 [1] 报告核心观点 - 2025年11月，重点跟踪的8个必选消费行业中，4个行业保持正增长，4个行业负增长 [2][8] - 增长的行业包括调味品、速冻食品、软饮料和餐饮；下降的行业包括次高端及以上白酒、大众及以下白酒、乳制品和啤酒 [2][8] - 与上月相比，全行业增速均减弱，主要受宏观经济环境、行业结构性矛盾及季节性因素共同影响 [2][8] 各子行业基本面总结 次高端及以上白酒 - 11月行业收入为240亿元，同比下滑13.0%；1-11月累计收入为3492亿元，同比下滑6.2% [3][12] - 市场呈现量价齐跌态势，全国白酒价格总指数环比微跌0.01%，名酒指数下跌0.04% [3][12] - 即时零售成为唯一增长亮点，部分酒商即时零售销售占比达90% [3][12] - 行业仍处于库存出清阶段，头部酒企通过分红、回购等方式强化市值管理 [3][12] 大众及以下白酒 - 11月行业收入为189亿元，同比下滑3.3%；1-11月累计收入为1809亿元，同比下滑8.5% [3][14] - 10月白酒产量27.6万千升，同比下滑18.3%；1-10月累计产量290.2万千升，累计同比下滑11.5% [3][14] - 市场呈现“量价齐跌，区域分化”特征，但头部品牌在华东市场实现逆势增长 [3][14] 啤酒 - 11月行业收入99亿元，同比下降2.0%；1-11月累计收入1626亿元，同比增长0.2% [4][16] - “双11”拉动精酿、礼盒装等高端啤酒线上囤货需求，即时零售渠道渗透率持续提升 [4][16] - 全国气温骤降压缩户外消费场景，行业步入传统淡季，整体需求偏弱 [4][16] 调味品 - 11月行业收入418亿元，同比增长0.8%；1-11月累计收入4129亿元，同比增长1.3% [4][18] - 餐饮端需求动销偏弱，但工业端需求稳健增长，C端动销平稳 [4][18] 乳制品 - 11月行业收入为315亿元，同比下滑4.5%；1-11月累计收入为4190亿元，同比下滑2.2% [4][20] - 双节过后渠道库存有所上升，液态奶线上零售价折扣率继续加大，价格竞争现象较多 [4][20] 速冻食品 - 11月行业收入81.6亿元，同比增长4.0%；1-11月累计收入964亿元，同比增长2.2% [5][22] - 餐饮消费场景受“禁酒令”影响或已到达低点水平，大B定制稳定增长，优质聚焦产品持续获得市场份额 [5][22] 软饮料 - 11月行业收入为388亿元，同比增长2.1%；1-11月累计收入为6583亿元，同比增长4.1% [5][24] - 天气转凉饮料消费进入淡季，促销有所加大，软饮料折扣变化明显高于其他行业 [5][24] - 产量在9月出现今年以来首次下滑，10月继续保持负增长 [5][24] 餐饮 - 11月行业收入130.4亿元，同比增长0.3%；1-11月累计收入1607亿元，同比下滑0.7% [5][26] - 政策影响逐渐被消化，行业整体呈现平稳增长趋势，但中高端餐饮需求仍然不景气 [5][26] - 进入下半年，餐饮需求进入低基数运营背景，基数压力较小 [5][26]

作为茅台集团旗下的战略单品，赖茅传承蓝源自茅台镇核心产区，享有得天独厚的先天优势。酿造过程 严格遵循古法工艺，原料选用红缨子糯高粱和优质小麦，从源头为高品质筑牢根基。同时，其基酒还需 经陶坛窖藏多年，再以老酒精心勾调，最终形成茅系酱香特有的风味——酱香突出、酒体醇厚，兼具优 雅细腻的风格，从根源上保障了宴请用酒的品质底气。 口感包装尽显匠心，宴请场景更体面 随着元旦春节临近，商务宴请与亲友聚会进入高峰期。作为宴请场合必不可少的酒水，消费者在挑选时 经常希望能够有一款既品质过硬能撑场面，又口感醇香适配众人口味的白酒。在中端酱香酒市场中，赖 茅传承蓝作为明星单品常被问及怎么样，这酒好吗？今天我们就来深度拆解赖茅传承蓝的品质优势，以 及它为何能够成为宴请需求下的常见"嘉宾"。 茅系酱香根源，工艺与产区筑牢品质 上市十年来，赖茅传承蓝俨然已是赖茅品牌的核心增长极，助力品牌营收增长近20倍。今年双11期间， 赖茅传承蓝在各大电商平台销量稳居中端酱香品类前列，收获众多消费青睐的同时，也帮助品牌知名 度、美誉度持续提升。 而能够在中端酱酒市场中站稳脚跟，除了赖茅传承蓝坚守茅台酿造技艺外，还得益于其口感与包装的双 重高品质。 ...

市场整体表现 - A股三大指数集体上涨，上证指数涨0.65%，全市场成交额18894亿元，较上日放量2917亿元，超3300只个股上涨 [1] - 港股震荡反弹，恒生中国企业指数上涨0.5% [1][5] - 中证A500指数上涨1.2%，沪深300指数上涨1.1%，创业板指数上涨1.3%，上证科创板50成份指数上涨0.7% [1] 板块表现 - 涨幅居前板块包括AI手机、眼镜等端侧方向、白银、铜铝等工业金属、商业航天、旅游及酒店、存储芯片、光刻胶概念股 [1] - 表现落后板块包括互联网电商、钛白粉、保险、电池、白酒 [1] - 港股中互联网、云计算、AI应用等板块表现相对突出 [1] 主要指数调整 - 沪深300指数将更换11只样本，调整后信息技术行业样本数量增加4只，权重上升1.46%，通信服务行业样本数量增加2只，权重上升0.75% [1] - 中证A500指数将更换20只样本，调整后新兴行业样本权重较调整前上升0.79% [1] - 创业板指数和科创板50指数也将分别更换8只、2只样本，调整于12月12日收市后正式生效 [1] 指数估值数据 - 沪深300指数滚动市盈率为13.9倍，自2005年发布以来估值分位为61.3% [2] - 中证A500指数滚动市盈率为16.4倍，自2004年以来估值分位为68.5% [2] - 恒生中国企业指数滚动市盈率为10.6倍，自2002年以来估值分位为64.8% [5]