9月3日晚间， 美联储再次确认降息信号。美联储理事沃勒称："我已经明确表示，我认为下次会议应该降息， 预计未来几个 月将有多次降息 。"他表示，希望在美国劳动力市场下行前行动。 沃勒是美联储新主席热门人选。 他认为， 可以随时调整降息的步伐， 降息不必拘泥于固定的连续节奏，"是年内每次会议都 降息，还是隔次会议降息，将取决于经济数据的表现"。他强调，美国通胀率将在6-7个月的时间里开始回归2%， 关税不会 导致长期通胀。 | 名称 | 现价 | 涨跌 | 涨跌幅 | | --- | --- | --- | --- | | 道琼斯工业指数 | 45183.69 | -112.12 | -0.25% | | 纳斯达克指数 | 21541.23 | 261.60 | 1.23% | | 标普500 | 6450.57 | 35.03 | 0.55% | | 纳斯达克100 | 23465.41 | 234.30 | 1.01% | | 万得美国科技七巨头指数 | 60503.93 | 1310.37 | 2.21% | 美国科技七巨头全线上涨。截至发稿，谷歌涨超8%，苹果、特斯拉涨超3%。 | 代码 | 名称 | ...

各位朋友，今儿凌晨美股收盘那一下，估计不少人都留意到了——道指跌了249点，纳指、标普也跟着往下调了调。可能有人会说，8月刚涨得挺欢，这跌点 不是很正常？但咱做了这么多年财经记者，又盯着中长线看，总觉得这背后有俩事儿，得掰开了揉碎了跟大伙说道说道。 先说说美债那端。昨天美国30年期国债收益率都快摸到5%了，10年期也涨到4.29%。这数儿看着简单，其实影响不小。你想啊，债券收益率一往上走，就像 给股市递了张"冷静卡"。以前大伙觉得股票收益高，愿意往里冲，现在30年期国债快有5%的稳当收益了，有些资金难免会从股市挪过去，尤其是那些估值 已经不低的科技股，像英伟达、特斯拉，昨天就明显承压，这道理其实挺朴素。而且不只是美国，全球的长期债收益率都在往上蹿，英国、法国、德国那 边，长期国债收益率都到了十几年甚至几十年的高点，说白了，大家是担心各国债务规模太大，这背后的连锁反应，市场肯定得消化消化。 再看另一边，特朗普关税那事儿又起波澜。上周五法院裁定他之前搞的全球关税多数不合法，说是越权了，结果他立马说要上诉到最高法院。这事儿就像给 市场悬了个问号——关税要是真变了，做进出口的企业成本、利润都会跟着变，投资者心里没底， ...

国际金价继续上行，创出历史新高，其中COMEX黄金期货价格一度突破3600美元。 美股三大股指集体收低 盘中一度大幅下挫 当地时间周二，美国股市三大股指集体收低，盘中均一度大幅下挫，后收窄跌幅。 截至收盘，道琼斯工业指数跌0.55%，报45295.81点，标准普尔500指数跌0.69%，报6415.54点，纳斯达 克综合指数跌0.82%，报21279.63点。 板块方面，美股大型科技股近乎全线下跌，其中英伟达跌近2%，亚马逊、特斯拉、苹果均跌逾1%，谷 歌跌0.73%，Meta跌0.49%，微软跌0.31%。 银行股全线走低，高盛跌近2%，花旗集团、摩根士丹利均跌逾1%，美国银行跌0.66%，摩根大通跌 0.59%，富国银行跌0.51%。 能源股多数上涨，西方石油涨近1%，雪佛龙涨0.75%，埃克森美孚涨0.34%，康菲石油涨0.03%，斯伦 贝谢跌超2%。 当地时间周二（9月2日），美国股市三大股指集体收低，中概股逆势上扬。 受到金价上行的影响，美股市场黄金股普遍上涨，哈莫尼黄金涨超7%，科尔黛伦矿业涨逾3%。 宏源期货近日的研究观点认为，美联储主席鲍威尔因就业供需趋弱而释放9月降息预期，叠加特朗普持 续施 ...

互联互通机制下，港股通为希望多元化资产配置的内地投资者提供了机遇，也为香港市场注入了新的 流动性和活力。 9月2日，南向资金净买入92.81亿港元，年度净买入额超1万亿港元，创下互联互通机制开通以来的最高 纪录。截至目前，南向资金累计净买入港股市场的金额接近4.7万亿港元，同样刷新了历史纪录。 在内地投资者加码买入的背景下，南向资金在港股市场的成交占比也在不断提升。受访人士表示，今年以 来，港股市场因南向资金持续流入，流动性已有明显提升，对于估值与交易层面均有正向推动。未来随着 海外资金的重新回流，或将进一步带来推升效应。 年度净买入额突破万亿港元 今年以来，受益于估值修复、海外货币政策转向，以及国内刺激政策预期上升等因素，港股市场出现明显 回升。截至目前，恒生指数、恒生科技指数的年度涨幅均在20%以上。 在港股市场回暖的背景下，今年以来，南向资金加码净流入港股市场。9月2日，南向资金净买入92.81亿 港元，使得年度净买入额已超万亿港元关口，创下互联互通机制开通以来的最高纪录。 拉长时间来看，2020年至2024年，南向资金成交净买入额分别为6721.25亿港元、4543.96亿港元、 3862.81亿港元 ...

高盛警告，随着美股一年中季节性表现最差的9月份到来，美股市场的一个关键支撑——系统性需求已基本枯竭，这预示着本月市场将充满挑战。 高盛流动性分析团队近期在报告中指出， CTA（商品交易顾问）持仓已达到100%满仓状态，意味着历史上表现疲弱的9月份将缺乏支撑性资金流入。 更重要 的是，在市场下跌时可能触发高达736.9亿美元的抛售，构成巨大的不对称下行风险。 然而，高盛强调市场并非全无支撑。机构投资者的整体仓位仍相对温和，交易商创纪录的多头敞口以及个股与大盘极低的相关性，将共同起到缓冲作用，预计 会使大盘指数层面的波动保持温和，并抑制下跌深度。 季节性逆风与CTA的"定时炸弹" 9月的"季节性恐慌"已经成为市场参与者的共识。 高盛回顾 自1928年以来的记录，9月是标普500指数表现最差的月份，平均回报率为-1.17% 。更值得警惕的是， 9月的下半月是全年表现最糟糕的两周，平均回 报率低至-1.38%。 在如此脆弱的季节性背景下，一个更令人担忧的信号出现了。作为过去几个月市场上涨重要推手的CTA基金，其购买力已经耗尽。 高盛模型显示，CTA的美股仓位已达到100%的"满仓"水平。这意味着他们不再是市场的积极买 ...

高盛警告，CTA（商品交易顾问）持仓已达到100%满仓状态，意味着美股历史上表现疲弱的9月份将缺乏支撑性 资金流入。不过当前机构投资者的整体仓位仍相对温和，交易商创纪录的多头敞口以及个股与大盘极低的相关 性，将共同起到缓冲作用，预计会使大盘指数层面的波动保持温和，并抑制下跌深度。 高盛警告，随着美股一年中季节性表现最差的9月份到来，美股市场的一个关键支撑——系统性需求已基本枯 竭，这预示着本月市场将充满挑战。 高盛流动性分析团队近期在报告中指出， CTA（商品交易顾问）持仓已达到100%满仓状态，意味着历史上表现 疲弱的9月份将缺乏支撑性资金流入。 更重要的是，在市场下跌时可能触发高达736.9亿美元的抛售，构成巨大 的不对称下行风险。 然而，高盛强调市场并非全无支撑。机构投资者的整体仓位仍相对温和，交易商创纪录的多头敞口以及个股与 大盘极低的相关性，将共同起到缓冲作用，预计会使大盘指数层面的波动保持温和，并抑制下跌深度。 季节性逆风与CTA的"定时炸弹" 9月的"季节性恐慌"已经成为市场参与者的共识。 高盛回顾 自1928年以来的记录，9月是标普500指数表现最差的月份，平均回报率为-1.17% 。更值得警 ...

人民币汇率走势 - 美元兑离岸人民币汇率上周跌破7.15关口并收于7.1222 逼近7.1心理点位 [1] - 人民币中间价创年内新低至7.1063 次日续升至7.1030 为2024年10月以来最强水平 [1] - 人民币汇率从8月初7.2升值至7.13 出口商结汇操作可能进一步推升汇率 [1][4] 外资与市场资金流动 - 外资积极买入中国股票成为推升人民币关键因素 资本项下资金流入与经常账户顺差均向好 [3][4] - 对冲基金持续增加中国股票投资 国际长线投资者同步加仓 [1][4] - 7月出口商结汇率大幅上升 港股分红高峰过后资金流出压力减弱 [4] 股市表现与交易活跃度 - 上证综指突破3800点 8月27日总交易量达3万亿元 为历史第四高交易日 [3] - 沪深300ETF交易量显著增长 科技股成牛市领头羊 [3] - 寒武纪半年报收入增长43倍并首次实现半年度盈利 股价单月涨134% 年内低点涨幅超20倍 [3] 行业与企业竞争力 - 新消费和出口领域表现良好 中国企业全球竞争力突出 [4] - AI与创新药领域出现积极迹象 支撑非流动性驱动型牛市 [4] - 中国股市估值处于中等水平 趋势盈利保持高个位数增长 [3] 未来催化因素 - 美联储9月可能降息 中美贸易谈判潜在进展或成人民币升值催化剂 [4] - 市场风险偏好逐步上升 支撑股市与汇率上升趋势 [3][4]

[ 人民币仍有升值动能。中国出口商7月净结汇率升至2024年10月以来最高，为人民币提供了直接支 撑。政府推动"反内卷"提振了投资者对股市的信心，MSCI中国指数创下三年来高点。中美贸易摩擦持 续休兵则降低了风险，有助于稳定市场情绪。美联储降息周期预计从9月开始，将会收窄中美利差，进 一步推动美元对人民币走贬。 ] 巴克莱银行外汇及新兴市场宏观策略师张蒙对第一财经表示："8月28日的中间价为自2024年10月21日以 来最强（7.1063），8月29日继续升值（7.1030）。值得注意的是，对冲基金正越来越多地买入中国股 票，这类资金流入进一步支撑了人民币。" 截至北京时间9月1日17:00，美元对离岸人民币报7.13附近。当日人民币中间价报7.1072。 外资买入中国股市助推汇率 决定人民币汇率的关键因素有两个——经常账户顺差（出口）和资本项下的资金流入（外资买入中国股 债等资产）。近期，二者都现利好。 在上证综指突破3800点后，成交量居高不下。例如，8月27日，A股市场总交易量为3万亿元，这使其成 为历史上第四个交易量超过3万亿元的交易日。该交易量较前一日下降6%，但仍比7月的日均交易量1.6 万亿元高 ...

人民币汇率走强驱动因素 - 美元兑离岸人民币跌破7.15关口 上周收盘报7.1222 逼近7.1关键点位 [3] - 人民币中间价创年内新低 8月28日报7.1063（2024年10月以来最强） 29日续升至7.1030 [3][14] - 近一周人民币兑美元升值0.9% CFETS贸易加权指数升值0.8% 表现强于其他货币 [14] 外资流入与股市表现 - 上证综指突破3800点 8月27日总交易量达3万亿元 为历史第四高 较7月日均1.6万亿元高出87% [6] - 沪深300ETF交易量107亿元 较7月日均60亿元增长78% [6] - 寒武纪股价创1587.91元历史新高 单月涨幅134% 年内低点涨幅超20倍 预计2025年营收50-70亿元 [6] - 国际对冲基金持续流入中国股市 长线投资者加仓 推动人民币从8月初7.2升值至7.13 [7] 出口与结汇行为变化 - 7月出口商结汇率从46.1%大幅升至54.9% 创2024年9月以来新高 显示美元抛售力度加大 [10] - 8月在岸银行净海外资产减少160亿美元 逆转去年夏季以来累计增加3000亿美元趋势 [11] 机构观点与预期 - 高盛预计美元兑离岸人民币未来1-2个月下行至7.1 年底前或至7.0 [12] - 瑞银预测2026年9月底目标位6.95 依据包括美联储降息周期收窄中美利差及结汇率攀升 [12] - 巴克莱建议做多CFETS一篮子指数 认为人民币可能对一篮子货币走升 [14] - 野村证券指出牛市非单纯"水牛" AI与创新药领域出现积极迹象 [8] 宏观政策与环境 - 美联储9月降息概率达85% 理事沃勒支持降息并呼吁未来3-6个月内进一步降息 [11] - 中美关税调整休兵降低风险 政府"反内卷"政策提振股市信心 MSCI中国指数创3年高点 [12]

人民币汇率走势 - 人民币中间价创年内新低逼近7.1 8月28日中间价达7.1063为2024年10月21日以来最强 29日继续升值至7.1030 [1] - 美元兑离岸人民币上周跌破7.15关口 收盘报7.1222 单周升值0.9% 按贸易加权口径(CFETS)升值0.8% [1][10] - 机构预测美元兑离岸人民币未来1-2个月逐步下行至7.1 年底前或至7.0 2026年9月底可能跌破7至6.95 [9] 外资流入与股市表现 - 对冲基金持续买入中国股票 国际长线投资者加仓 推动人民币汇率从8月初7.2升值至7.13 [5] - 上证综指突破3800点后成交量居高 8月27日总交易量达3万亿元 较7月日均1.6万亿元高出87% [3] - 沪深300ETF交易量107亿元 较7月日均60亿元增长78% 寒武纪股价单月涨幅134% 年内低点涨幅超20倍 [3] 出口商行为变化 - 7月出口商结汇率从46.1%大幅升至54.9% 创2024年9月以来新高 显示美元抛售力度加大 [8] - 若人民币跌破7.1可能引发更多出口商结汇 进一步推动升值 净结汇率升至2024年10月以来最高 [1][9] 货币政策与外部环境 - 美联储9月降息概率达85% 理事沃勒支持9月降息并呼吁未来3-6个月内进一步降息 [8] - 中美利差收窄将推动美元兑人民币走贬 中美关税调整休兵降低风险稳定市场情绪 [9] - 在岸银行8月净海外资产减少160亿美元 代理行远期市场空头头寸基本对冲完毕 [8] 机构观点与市场预期 - 高盛认为A股散户风险偏好略高于中性 基金持仓未过度上升 资产配置流向股票潜力强劲 [4] - 野村证券指出牛市非纯粹"水牛" AI和创新药等领域出现积极迹象 [6] - 巴克莱倾向于做多CFETS一篮子指数 认为人民币可能对一篮子货币走升 [10]