公司股价表现 - 2月2日，东睦股份股价下跌5.01%，报收31.49元/股，成交额3.45亿元，换手率1.74%，总市值198.82亿元 [1] - 公司股价已连续3天下跌，区间累计跌幅达4.88% [1] 公司业务概况 - 东睦新材料集团股份有限公司成立于1994年7月11日，于2004年5月11日上市，位于浙江省宁波市 [1] - 公司主营业务为粉末冶金结构零件，主要应用于汽车、家用制冷压缩机、摩托车、电动工具、办公机械和工程机械等领域 [1] - 主营业务收入构成为：粉末压制成形占43.04%，金属注射成形占41.18%，软磁复合材料占15.16%，其他占0.61% [1] 基金持仓变动 - 招商资管核心优势混合D（880006）在四季度减持东睦股份1700股，截至报告期末持有1.33万股，占基金净值比例为1.74%，位列其第九大重仓股 [2] - 根据测算，2月2日该基金持仓东睦股份浮亏约2.21万元，连续3天下跌期间累计浮亏损失约2.26万元 [2] 相关基金信息 - 招商资管核心优势混合D（880006）成立于2025年1月23日，最新规模为1425.34万元 [2] - 该基金今年以来收益率为8.78%，同类排名2254/9000；近一年收益率为39.38%，同类排名3155/8193；成立以来收益率为40.12% [2] - 该基金的基金经理为蔡霖，其累计任职时间为3年250天，现任基金资产总规模为1.4亿元，任职期间最佳基金回报为35.49%，最差基金回报为-10.38% [2]

公司业务与产品定位 - 公司通过互动平台披露其子公司鲁银新材的高端特种粉末产品核心面向精密零部件加工和增材制造类客户 [2] - 公司专注于为下游客户提供高品质原料支撑 [2] 行业与市场应用 - 公司产品主要应用于精密零部件加工和增材制造领域 [2]

公司业绩预告 - 公司预计2025年度实现归属于母公司所有者的净利润为2亿元到2.4亿元 [1] - 预计净利润较上年同期增加约1.13亿元到约1.53亿元，同比增长128.63%至174.36% [1] - 公司归属于上市公司股东净利润较去年同期上升50%以上 [1] 业绩驱动因素 - 业绩变动主要原因是公司主营产品镍粉的主要下游MLCC市场由“规模增长”向“规格升级”演进 [1] - 行业景气度持续回升，叠加AI服务器等终端设备对高性能MLCC的需求增加 [1] - 上述因素带动公司高端镍粉出货量增长，产品结构明显改善 [1]

核心观点 - 制粉技术与3D打印工艺的发展将持续推动钛合金在消费电子等领域的应用拓展 国内粉末冶金龙头企业天工国际在核聚变材料及钛合金领域具备优势 有望受益于下游需求爆发 [1][3] 粉末冶金与核聚变材料 - 核聚变反应堆材料需承受极高能中子辐照 高温 高热流和强磁场的复合极限环境 性能要求极高 [2] - 国内以天工国际为代表的企业正突破卡脖子环节 制备包括先进低活化钢和核电用高硼钢等核聚变材料 [2] - 天工国际通过粉末冶金技术能够实现更高硼含量(3%以上)与大尺寸 同时兼具成本优势 [2] - 天工国际子公司天工爱和已获批加入合肥综合性国家科学中心能源研究院 专注于实现粉末冶金304B7高硼钢大尺寸研制的吨级制造以及完成硼当量>3.2wt%新型中子屏蔽钢的研制 [2] 钛合金应用与市场前景 - 钛及钛合金因高强度 高耐腐蚀性和良好表面纹理 在折叠屏中框/屏幕衬板等用量有望显著提升 [3] - 3D打印钛合金提供高设计自由度 已逐步应用于航空航天 医疗领域 [3] - 随着3D打印工艺与制粉技术成熟 钛合金在折叠机 AR/VR头显 无人机等对轻量化和结构强度有极致要求的产品中有望快速渗透 [1][3] - 国内天工国际深耕高端钛合金线材 目前已供应多家国际头部消费电子公司并持续扩充产能 未来有望受益于大客户折叠机等需求放量 [3] 公司天工国际具体信息 - 天工国际专注粉末冶金技术 在核聚变材料以及钛合金中优势显著 [1] - 公司向董事及员工授出购股权总计30,000,000股 占总股本约1.10% 行使价格为每股3.50港元 [1] - 购股权分三年归属 每年归属的前提是对应年度(26-28年)经审计综合营业额较前一年度增长25%或以上 [1]

报告投资评级 - 行业评级：增持 [2] 报告核心观点 - 国内企业深耕粉末冶金工艺，并突破核聚变材料卡脖子环节，有望受益于下游需求爆发 [4][8] - 粉末冶金龙头企业天工国际业绩考核目标彰显成长信心 [8] - 制粉技术及3D打印工艺发展有望持续推动钛合金应用拓展，国内企业深耕钛合金，有望受益于下游需求爆发 [8] 行业与公司分析 - **粉末冶金与核聚变材料**：粉末冶金可用于制备高端核聚变材料，核聚变反应堆材料需面对极高能中子辐照、高温、高热流和强磁场的复合极限环境 [8] - **国内企业突破**：以天工国际为代表的企业持续攻坚卡脖子环节，制备包括先进低活化钢和核电用高硼钢等核聚变材料 [8] - **技术优势**：天工国际通过粉末冶金技术能够实现更高硼含量（3%以上）与大尺寸，同时兼具成本优势 [8] - **研发进展**：天工国际子公司天工爱和已获批加入合肥综合性国家科学中心能源研究院，专注于实现粉末冶金304B7高硼钢大尺寸研制的吨级制造以及完成硼当量>3.2wt%新型中子屏蔽钢的研制 [8] 钛合金应用与市场 - **钛合金特性**：钛及钛合金由于其高强度、高耐腐蚀性能和良好的表面纹理，在折叠屏中框/屏幕衬板等用量有望显著提升 [8] - **3D打印应用**：3D打印钛合金提供了极高的设计自由度，目前逐步应用在航空航天、医疗领域中 [8] - **未来渗透领域**：随着3D打印工艺、制粉技术等的成熟，钛合金在折叠机、AR/VR头显、无人机等对轻量化和结构强度有极致要求的产品中有望快速渗透 [8] - **中游环节**：国内天工国际深耕高端钛合金线材，目前已供应多家国际头部消费电子公司并持续扩充产能，未来有望受益于大客户折叠机等需求放量 [8] 公司具体信息 - **相关标的**：天工国际 [8] - **股权激励**：根据2026年1月20日公告，公司向董事及员工授出购股权总计30,000,000股（占总股本约1.10%），行使价格为每股3.50港元 [8] - **业绩考核**：购股权分三年归属（2026-2028年），每年归属的前提是对应年度经审计综合营业额较前一年度增长25%或以上 [8]

《胡润百富榜》中扬州十大富豪的行业与公司概况 扬杰电子科技 (梁勤) - 公司董事长梁勤以160亿元身价位列全国第411位 [1] - 公司从贸易型企业成长为集芯片设计制造、器件封装测试、终端销售服务于一体的IDM模式龙头企业 [1] - 公司是国内少数实现产业链纵向一体化的功率半导体企业 [1] 天富龙集团 (朱大庆) - 集团董事长朱大庆以130亿元身价位列全国第528名，为首次上榜 [3] - 集团是国内差别化涤纶短纤维领域的领军者，坚持“科技创新+绿色转型”双轮驱动 [3] - 集团深耕新材料领域20余年，拥有百余项授权专利，连续三年蝉联细分市场全国销量榜首 [3] 嵘泰股份 (朱迎晖) - 公司董事长夏诚亮夫人朱迎晖持有公司36.17%股份，以55亿元身价位列全国第1267名，为首次上榜 [4] - 公司是国内精密压铸件制造领域的领军企业，聚焦汽车轻量化零部件研发与制造 [4] - 公司为全球知名整车厂商提供完整的压铸解决方案，是国际一流的汽车转向、传动、发动机系统精密压铸件制造商 [4] 海昌新材 (周光荣) - 公司董事长周光荣及妻子徐晓玉身价合计约53亿元 [6] - 公司是国内粉末冶金行业的龙头企业之一，在电动工具粉末冶金零部件领域稳居全国前列 [6] - 公司旗下生产1500余种粉末冶金制品并远销海内外 [6] 江苏奥力威传感 (李宏庆) - 公司原实控人李宏庆身价至少在38亿元以上 [8] - 公司以汽车零部件、汽车智能产品及各类车用传感器的研发、生产和销售为核心业务 [8] - 公司与蔚来、长安、上汽通用、比亚迪等汽车整车厂及一级配套厂商建立了长期稳定的战略合作关系 [8] 艾迪药业集团 (傅和亮) - 集团董事长傅和亮以未明确数额身价位列第六 [10] - 公司系国家高新技术企业，瞄准艾滋病、炎症等重大疾病领域，致力于研发和销售创新性化学药物及人源蛋白产品 [10] - 公司专注抗艾滋病药物研发，已成为一家达到国际一流水平的抗艾滋病药物生产商 [10] 传艺科技 (邹伟民) - 公司董事长邹伟民及妻子陈敏身价约为31亿元 [12] - 公司专注于电脑键盘和笔记本电脑控制面板细分领域，是行业内的“隐形冠军”、国家专精特新“小巨人” [12] - 公司电脑键盘出货量在国内市场位居第一、全球排名第三 [12] 倍加洁集团 (张文生) - 集团董事长张文生身价约为24亿元 [13] - 集团专业从事口腔护理用品及一次性卫生用品的研发、生产和销售 [13] - 集团具备年产6.72亿支牙刷、32.4亿支牙线棒的能力，在口腔产品模具领域取得多项高新技术产品认证 [13] 天富龙集团 (朱兴荣) - 集团总经理朱兴荣身价约为23亿元，是榜单中最年轻者 [15] - 朱兴荣持有天富龙集团13.14%的股份，系集团第三大股东 [15] - 朱兴荣起初与家人做汽车零配件生意，后与朱大庆一同创办天富龙集团 [15] 扬州金泉旅游用品 (林明稳) - 公司董事长林明稳身价约为15亿元 [16] - 公司主要从事帐篷、睡袋、户外服装、背包等户外用品的研发、设计、生产和销售 [16] - 公司与瑞典Fenix集团合作，开辟零售和批发销售渠道，逐渐成为中国知名的户外装备制造商之一 [16] 富豪背景特征 - 十大富豪超半数起步于基层销售或技术岗位，在各自领域深耕十余年 [16] - 他们精于捕捉产业转型机遇，最终通过股权收购、技术升级等方式实现了财富跃升 [16]

扬州十大富豪财富总览 - 2026年扬州十大富豪财富总和达到561亿元人民币 [1] - 榜单中有两人身价超过百亿，并出现两张新面孔 [1] - 一位“80后”成为榜单上最年轻的上榜者 [1] 富豪个人背景与公司业务 - 扬杰电子科技董事长梁勤以160亿元身价位列榜首，公司为国内领先的半导体企业 [4] - 天富龙集团董事长朱大庆以130亿元身价位列第二，公司为国内再生纤维行业龙头 [7] - 嵘泰股份主要股东朱迎晖以55亿元身价位列第三，公司为国际一流的汽车精密压铸件制造商 [8] - 海昌新材董事长周光荣及妻子身价合计约53亿元，公司为国内粉末冶金行业龙头企业之一 [10] - 艾迪药业集团董事长傅和亮专注抗艾滋病药物研发，公司达到国际一流水平 [11] - 传艺科技董事长邹伟民夫妇身价约31亿元，公司为国际知名的消费电子产品零组件研发制造商 [12] - 江苏奥力威传感原实控人李宏庆身价至少38亿元，曾通过减持套现超18亿元，并持有扬州金泉32.97%股份 [14] - 倍加洁集团董事长张文生身价约24亿元，公司为国内领先的口腔护理及一次性卫生用品制造商 [15] - 扬州金泉旅游用品董事长林明稳身价约15亿元，公司为国内领先的户外装备制造商 [17] - 天富龙集团总经理朱兴荣身价约23亿元，为榜单最年轻者，现年42岁 [19] 企业家创业与发展路径 - 多位企业家起步于基层销售或技术岗位，在各自领域深耕十余年 [19] - 企业家通过捕捉产业转型机遇，并借助股权收购、技术升级等方式实现财富跃升 [19] - 具体案例包括梁勤从销售转行半导体创业 [4]、朱大庆从化纤行业进军再生纤维 [7]、邹伟民抓住笔记本产业转移机遇创业 [12] 以及林明稳通过收购成为公司第一大股东 [17]

公司战略动向 - 公司不排除开展产业整合或并购的可能性 [1] - 相关布局将优先考虑产业链下游方向 [1] - 例如通过拓展品类来丰富公司自身产品线 [1]

公司业务与产品应用 - 公司目前销售的3D打印粉体材料主要应用于军工、商业航天等领域 [1] - 公司正积极拓展民品市场，已覆盖鞋模、模具、手板等细分应用场景 [1]

公司战略与业务板块规划 - 公司传统板块（铜基板块和锡基板块）未来将以调整产品结构、布局高附加值产品、加强新产品研发为主 [1] - 铜基板块重点发展散热铜粉、复合铜粉、低松比铜粉等高附加值产品 [1] - 锡基板块重点发展高端锡粉、微细粉等高附加值产品 [1] - 公司旨在通过提高产品毛利率来提升传统板块的业绩水平 [1] 新赛道与业绩增长点 - 公司的两个新赛道为增材制造板块和电子浆料板块，是主要的业绩增长点 [1] - 增材制造板块将随着3D打印粉体材料产业基地建设项目的落地实现产能爬坡，形成新的增量 [1] - 电子浆料板块目前处于客户送样验证过程 [1] - 电子浆料板块通过研发超细镍粉、超细铜粉、超细银粉、银包铜粉及其浆料等新产品，增加互连材料种类 [1] - 新产品的研发旨在匹配下游头部客户需求，并带动公司业绩增长 [1]