2025年8月21日，华夏基金上海分公司，智慧交锋再启——"2025Wind星选理财师年度评选 | 星 投顾复赛（上海场）"隆重举行。 在金融科技加速演进与客户需求日益多元的背景下，作为本次"2025Wind星选理财师年度评选 | 星 投顾"的重要环节，复赛汇集了初赛脱颖而出的50位来自全国不同机构的优秀选手。其中，上海赛 区汇聚了29位投资顾问领域的佼佼者，他们齐聚一堂，通过三组高强度辩论，深度探索投顾服务的 本质与未来，展开了一场兼具专业深度与思辨锐度的精彩较量。 | 13:00 | 签到 | | --- | --- | | | 选手签到并拍照合影 | | | 写一封寄给未来的信 | | 13:30 | 开场 | | 13:40 | 星选辩论场(第一组) | | | 个人陈述:选手自我展示 | | | 辩论:标准化配置模型能否真正实现"千人千面"? | | 15:10 | 评委综合述评 | | 15:20 | 星选辩论场(第二组) | | | 个人陈述:选手自我展示 | | | 辩论: 投顾服务是否应以"客户教育"为核心职责,而非"产品销售"? | | 16:50 | 评委综合述评 | | 17:00 | ...

股价表现 - 8月22日盘中上涨5.01%至12.465美元/股 成交额57.35万美元 总市值8.25亿美元 [1] 财务数据 - 截至2025年3月31日收入总额6.15亿人民币 同比减少5.38% [1] - 同期归母净利润1.49亿人民币 同比增长13.29% [1] - 预计8月27日披露2025财年中报 [1] 业务规模 - 2024年一季度分销投资产品总值189亿人民币（26亿美元） [1] - 截至2024年3月31日总资产管理规模达1533亿人民币（212亿美元） [1] - 财富管理业务拥有超过45万名注册客户 [2] 业务构成 - 主营财富管理服务 为华语高净值投资者提供全球投资和资产配置咨询服务 [1] - 分销人民币/美元等多币种私募股权、私募证券、公募基金产品及保障传承类服务 [2] - 通过旗下歌斐资产管理私募股权、私募证券、房地产、多策略等投资产品 [2] 服务网络 - 覆盖中国大陆主要城市及香港、纽约、硅谷、新加坡、洛杉矶五大境外市场 [2] - 通过1109名客户经理提供定制化财富管理解决方案 [2]

值得一提的是，当前，大数据和人工智能技术正从投资决策与客户服务两个维度重构财富规划模式。在 投资端，AI量化模型突破传统单一指标局限，通过多因子分析实现智能选基，提升决策精准度；在服 务端，智能客服系统结合用户画像提供全天候个性化服务，显著优化体验并降低运营成本。 李春瑜表示，排排网持续深化金融科技布局，推出"排排网AI"平台，创新开发"榜单选基""牛股选基"等 智能工具，推出"排排现金宝"零钱理财解决方案；同时打造了涵盖策略跟投、组合诊断等功能的智能投 研体系，构建起贯穿投资全流程的数字化服务生态，高效服务覆盖超百万投资者，有效降低人工服务成 本。 财富管理需求方面，近几年，居民财富需求变化包括：权益升温、房产降温、养老医疗配置上升、全球 资产需求激增。面对这些变化，李春瑜表示，排排网集团深化"金融+科技"战略，通过AI模型提升数据 处理、风控等核心能力，强化服务效率与专业性，为投资者创造可靠价值保障。 与此同时，当前全球经济版图重构、中国经济复苏吸引国际投资者加大对中国资产的投入、高净值华人 投资需求激增，内地对冲基金（私募）出海备受关注。据李春瑜介绍，截至2025年8月，持有香港9号牌 的资管机构已近4 ...

亚洲高净值投资者加密货币配置趋势 - 富裕亚洲家庭和家族办公室因数字资产看涨情绪、主流采用率提高及监管形势有利而加大加密货币投资 [1] - 瑞银指出部分海外华人家族办公室计划将加密货币配置比例提升至投资组合约5% [1] - 投资者结构以家族办公室和互联网/金融科技企业家为主 认可数字资产在多元化投资组合中的作用 [1] 加密货币市场表现与产品创新 - 比特币价格本月创历史新高 一度突破12.4万美元 [2] - Next Generation Fund II多空型加密货币股票基金在数月内募集超1亿美元 [1] - 首只基金在不到两年期间实现375%回报率 [1] 投资者行为与策略演变 - 亚洲客户从少量配置转为将加密货币视为投资组合必备资产 [2] - 家族办公室从投资比特币ETF转向探索直接持有代币 [2] - 成熟家族办公室开始采用市场中性策略（基差交易和套利） [2] 交易所与平台数据增长 - 香港HashKey Exchange截至2025年8月注册用户数同比增长85% [2] - 韩国三大交易所2025年总交易量较2024年同期增长17% [3] - 韩国交易所日均交易量增长超20% [3] 监管与基础设施发展 - 美国GENIUS法案获批推动监管有利发展 [1] - 香港通过稳定币立法引发新一轮加密货币热潮 [2] - 资产类别整体成熟度提升形成市场势头 [2] 机构观点与功能定位 - 比特币因与股票债券相关性较低被视为对冲宏观不确定性的多元化工具 [2] - 数字资产在投资组合中的功能性作用获得专业机构认可 [1][2] - 新一代家族成员参与驱动虚拟货币领域关注度提升 [1]

AI应用现状与行业机遇 - AI应用已渗透获客、客户交互及投后服务全流程 多数机构从内部提效场景切入 如构建内部知识库、整合行情研报碎片化信息辅助投研决策[9] - AI技术通过深度挖掘客户私域或APP行为数据 实现"千人千面"个性化推荐 洞察投资偏好与风险点[9] - 财经内容生态中AI通过数字人、大模型口播等工具丰富创作形态 优化用户内容消费体验[9] - AI大模型原生应用成为获取财经资讯和专业问答服务新入口 专业内容问答生态将快速发展[9] - 盈米基金通过大模型实现投顾服务智能化转型 2.0版本采用智能体协同模式 以对话方式处理复杂业务流程[10] AI应用核心挑战与解决方案 - 金融行业低容错率决定人机结合必要性 AI作为效率提升工具但最终决策需人工审核[3][13] - 通过异构模型交叉验证提升输出可靠性 采用"负责任的AI"框架及规则引擎演绎校验拦截歧视性内容[13] - 数据安全需防范提示词诱导模型发表不当言论或泄露客户敏感数据[13] - 财富管理领域问答准确率需提升至95%以上才具备实用价值[13] - 最大挑战在于机构内部数字化转型准备 需实现数据有效治理、打破数据孤岛、与业务流程有机整合[1][10] AI赋能投资者体验提升 - AI能以极低成本提供全天候陪伴服务 随时提供情绪安抚和信息支持 纠正客户非理性投资行为[15] - 投顾服务过程中产生的优质交互语料可反哺模型训练 同时帮助投顾团队锤炼专业能力[15] - 随着模型能力进化 AI能生成更高质量深度信息 最终胜任更多原需人工完成的工作[15] 金融行业AI应用特性 - 金融行业数据密集且实时性强 为大模型提供良好应用场景 有助于从海量信息发掘投资机会[13] - 机构普遍选择对现有模型微调或将模型能力直接嵌入业务流程[9]

财务数据和关键指标变化 - 净流入资金达158亿澳元 同比增长404% [2] - 管理资金规模(FUA)增长至1128亿澳元 创纪录增长282% [3] - 总收入达3244亿澳元 同比增长271% [3] - EBITDA为1635亿澳元 EBITDA利润率达504% 同比增长32个百分点 [3] - 税后净利润(NPAT)达1165亿澳元 同比增长398% [3] - 每股收益(EPS)增长40% [37] - 期末股息为每股021澳元 同比增长50% 派息比率约90% [37] - 经营现金流达168亿澳元 超过EBITDA的100% [35] 各条业务线数据和关键指标变化 - 管理账户业务增长335% 管理基金业务增长219% [4] - 新增123个投资模型 模型总数达799个 [4] - 国内交易量增长285% 国际交易量大幅增长1219% [5] - 外汇和交易利润率显著增长 [5] - 平均现金余额从48亿澳元增至60亿澳元 [6] - 辅助费用收入增长328% [6] - 交易费用和管理费用分别增长48%和31% [29] 各个市场数据和关键指标变化 - 顾问数量从3,759人增至3,971人 [7] - 账户数量增长133% [7] - 2022年前入驻的客户群增长43% [8] - 市场份额达87% 增长11个百分点 [18] - 平台市场以12万亿澳元规模增长 两年复合年增长率达102% [18] - 超高净值市场约33万亿澳元 养老金系统约39万亿澳元 [19] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 战略重点持续聚焦财富解决方案、财富科技、洞察分析和合作伙伴整合 [9] - 产品范围从简单金融解决方案延伸到机构高净值和超高净值服务 [11] - 推出全新用户界面 持续改进移动端体验 [12][13] - 平台质量被评为第一 在易用性、整体质量和管理服务方面领先 [14] - 重点服务富裕顾问、新兴富裕群体和高净值客户 [16] - 业务均衡分布在三个主要细分市场 [17] - 计划推出Netwealth Private产品 针对超高净值市场 [25] - 减少对第三方系统的依赖 构建内部核心系统 [21][72] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 当前管理资金规模已达1185亿澳元 开局良好 [43] - 新顾问和牌照关系持续增加 渠道储备充足 [44] - 预计净流入资金将与上一财年相似 [46] - 绝对金额的运营费用预计保持稳定 [46] - 资本支出将增加100万澳元 [46] - 预计将保持高盈利能力和强劲EBITDA利润率 [46] - 到2050年将有720万澳大利亚人需要复杂财务建议 [19] - 目前仅有10,000-11,000名顾问服务该市场 [19] 其他重要信息 - Rule of 40得分超过77 显示高增长高利润商业模式 [37] - 新增80多名员工 其中55%专注于增长型计划 [38] - 生成式AI和有机AI推动效率提升和新服务开发 [21] - 董事长Tim Anthony离任 Michael Buchtel将于9月1日接任 [48] - 正在调查Shield和First Guardian情况 目前成本影响不重大 [78][95] 问答环节所有提问和回答 问题: 资金流入中市场波动的影响 - 约45%的增长来自资金流入而非市场波动 [50] 问题: 交易费用增长的原因 - 国际股票交易比例稳步增长 美国股票结算转为T+1推动平台交易 [52] - 市场波动性显著增加 特别是在下半年 [53] 问题: 客户群体的自然增长率 - 大多数公司目前实现15-20%的有机增长 [55] - 新顾问需要2-3年迁移现有业务然后进入有机增长阶段 [56] - 通过技术效率提升 顾问客户数量可从110人增至120-140人 [57] 问题: 增长与利润的平衡 - 需要投资以把握市场机会和提升内部效率 [63] - 增量EBITDA利润率达56% 显示投资回报率高 [67] 问题: 收入构成变化 - 部分收入流毛利率超过100% 但需考虑运营成本 [68] - 现金和交易产品提供全方位功能 [69] - 交易台服务推动高交易量客户增长 [70] 问题: 运营费用展望 - 预计运营费用约19亿澳元 [75] 问题: 行业调查的影响 - 成本影响不重大 正与监管机构密切合作 [78][95] 问题: 资金流入指引 - 指引基于内部分析 第一季度表现强劲但存在周期性 [88][89] - 指引包含所有新举措的预期贡献 [99] 问题: 收入利润率展望 - 交易费用增长48%包含一次性因素 新财年不会复制 [104] - 现金业务将享受额外8个月的高利润率 [105] - 管理费将继续面临市场压力和封顶影响 [105] 问题: EBITDA利润率长期趋势 - 根据市场机会调整投资 拥有多个战略杠杆 [107] - 市场份额不足9% 增长机会巨大 [108] 问题: 退休解决方案战略 - 已提供养老金和Challenger年金产品 [114] - 对新退休产品持观望态度 需求尚未显现 [115] - 暂无改变当前退休产品计划的打算 [116]

专题：第二届新浪财经金麒麟最佳投资顾问评选 黄志鹏表示，买方投顾不仅是服务模式的升级，更是行业信任体系的重构——只有回归"受人之托，忠 人之事"的本源，才能赢得客户持久信赖。让我们通过专业投顾能力和数字化服务能力的融合提升，为 客户创造长期价值，共同探索数字化时代下财富管理的新范式！ 新浪财经主办、银华基金独家合作的"第二届金麒麟最佳投资顾问评选"活动火热进行中！ 责任编辑：张恒星 我国财富管理行业迈入超级大年，随着居民理财意识逐渐升华，中国财富管理行业已经迎来高增长周 期，投资顾问作为财富管理"最后一公里"的引路人，其触达客户、沟通客户、服务客户的属性直接影响 着全民资产配置的走向。在此背景下，投资顾问面临哪些机遇和挑战？他们该如何"修炼内功"？ 基于此，新浪财经与银华基金共同打造"金麒麟最佳投资顾问评选"品牌活动，寻找优秀投资顾问，赋能 投顾IP建设，共建展业平台！金麒麟最佳投资顾问评选活动旨在为投资顾问提供一个展示形象、扩围服 务、提升能力的舞台，为优秀投资顾问与大众投资人搭建沟通对话的桥梁，助推中国财富管理行业健康 发展。 国新证券财富管理委员会副主任黄志鹏受邀成为本次大赛的评审委员会评委。 ...

瑞士百达长期投资理念 - 公司坚持长期投资理念 历史可追溯至1805年 至今已成立220周年 是全球历史最悠久的金融机构之一 [1] - 作为私有合伙制企业 专注财富管理与资产管理业务 通过有机增长成为瑞士第二大国际金融机构 [1] - 公司对长期投资期限的定义为10年 每年会展望未来10年经济格局并预测不同资产类别收益 [1] 全球经济结构性变化 - 全球经济正经历"结构性巨震" 二战以来美国提供的经济稳定性、安全保障和安全资产三大支撑均受到质疑 [4][5] - 政策不确定性增加 美国财政赤字达7% 其中一半来自债务利息支出 [5][7] - 去全球化、脱碳、人口结构和财政政策主导将成为未来10年核心影响因素 [9] 美国市场挑战 - 美国关税政策相当于向消费者征税 原预计节省2万亿美元 实际仅节省1800亿美元 [2] - 移民劳动力占比高达40% 在紧张劳动力市场下成为企业现实问题 [2] - 长期美债期限溢价仅50-70基点 收益率不足以补偿长期持有风险 公司对长端美债持负面看法 [7] 欧洲市场机遇 - 德国废除债务刹车机制 债务占GDP比例较低 拥有充足财政空间 [8] - 德国议会批准1万亿欧元军事和基础设施投资计划 [8] - 欧洲实际工资上涨 财政压力缓解 防务支出增加 预计未来10年经济增长率1.5% [8][9] 全球增长预测 - 未来10年美国经济增长率预测1.8% 欧元区1.5% 两者差距仅30基点 [9] - 中国未来10年增长率预测3.5% 印度为增长最快经济体但通胀率最高 [9] - 通胀水平将维持更高位 关税和供应链问题影响将比过去10年更显著且波动更大 [9]

长期投资理念 - 瑞士百达将长期投资期限定义为10年 其团队每年展望未来10年经济格局并分析不同资产类别收益 [1] - 作为成立220年的私有合伙制企业 瑞士百达专注财富管理与资产管理业务 通过有机增长成为瑞士第二大国际金融机构 [1] 全球经济结构性变化 - 美国政策带来双重影响：关税政策相当于向消费者征税 移民占比达40%的行业面临劳动力紧张 金融监管放松允许银行以更低资本比率运营 [3] - 全球经济面临周期性影响（企业/消费者信心下滑 通胀分化）和结构性影响（资本回流） 后者对未来10年更为关键 [4][5] - 二战以来美国提供的三大支撑（经济稳定性 安全保障 安全资产及高回报）正受质疑 政策不确定性增加 盟友关系动摇 部分企业盈利受中国AI/新能源车竞争冲击 [6][7] 美国国债与欧洲市场 - 美国10年期国债期限溢价仅50-70基点 收益率不足补偿长期风险 建议缩短久期策略 [8] - 德国废除债务刹车机制 计划投入1万亿欧元升级军事和基础设施 欧洲联合防务基金推进 实际工资上涨支撑增长预期 [9] - 预测未来10年美国/欧洲经济增速差缩至30基点（1.8% vs 1.5%） 欧洲资产吸引力提升 [10] 长期增长驱动因素 - 四大结构性因素塑造未来10年：去全球化 脱碳 人口结构变化 财政政策主导 通胀与供应链波动将更显著 [10] - 中国/印度未来10年增长率预测分别为3.5%和更高水平（未披露具体数据） [10]

21世纪经济报道记者 吴霜 瑞士日内瓦报道 近两年，围绕"长钱长投"和"耐心资本"这两个关键词，国务院、"一行一局一会"等部门已经把政策工具箱逐层打开，形成了从顶 层设计到操作细则的完整闭环。 从商贸起家到货币交易、股权投资，再到财富管理、资产管理，中间还一度直接参与实业，瑞士百达见证了欧洲乃至全球的经 济、金融的发展史，也经历了多轮经济周期的起伏。作为一家私有合伙制企业，瑞士百达坚持践行长期主义，专注也仅从事财 管与资管业务，两百多年以来单凭有机增长，如今已发展成为瑞士第二大国际金融机构、欧洲领先的独立财富管理和资产管理 公司之一。 近期，21世纪经济报道记者在瑞士日内瓦采访了瑞士百达财富管理首席投资官办公室及宏观研究主管谭思德 (Alexandre Tavazzi），他对长期投资期限的理解是：10年。因此，他的团队每年都会展望未来10年的经济格局，分析经济环境，预测不同 资产类别的收益。 全球经济格局正在发生"结构性巨震" 《21世纪》：美国的政策趋势将给全球经济带来哪些影响？ 谭思德：我们已经看到了一些负面影响，比如，关税政策，其实是向消费者征税；组建美国政府效率部（Department of Gove ...