南非统计局：南非贵金属产量5月同比下降0.6%；南非5月矿业总产出同比下降0.2%，市场预期下降 5.4%。 ...

贵金属抢劫事件 - 墨西哥武装劫匪劫持一辆运载33吨金银精矿的卡车 拖车及货物下落不明 [1] - 被劫贵金属属于墨西哥矿业公司Grupo Minero Bacis [1] 行业背景 - 全球宏观经济不确定性推高金银价格 此次抢劫案发生在贵金属价格上涨背景下 [1] - 墨西哥高速公路抢劫案件激增 目前每50分钟发生一起抢劫案 [1]

加拿大股市表现优于美国 - 加拿大标普/TSX综合指数上半年上涨8.6%，高于标普500指数的5.5%涨幅，以美元计算涨幅达15% [1] - 黄金涨势是推动加拿大股市表现优异的核心因素，涨幅与全球其他黄金权重高的指数相当 [1][3] 黄金和贵金属股的贡献 - 标普/TSX综合指数一半的涨幅由黄金和白银股贡献 [4] - 上半年十大涨幅最大的个股中有四只是贵金属股，包括阿格尼戈鹰矿业和惠顿贵金属公司 [4] - 伦丁黄金公司以近135%的涨幅成为指数中表现最佳的股票 [4] 黄金涨势的驱动因素 - 投资者涌入黄金和贵金属股以对冲特朗普关税威胁和中东地缘政治风险 [3] - 美国关税政策及其对经济增长的潜在影响是推动黄金"非凡"涨势的关键不确定性因素 [4] 下半年黄金走势展望 - 随着地缘政治和贸易风险减弱，金价在6月底出现下跌 [4] - 分析师认为黄金下半年可能不会重现上半年的强劲表现，因部分不确定性已消退 [4] 加拿大股市的其他优势 - 标普/TSX综合指数的市盈率为17倍，显著低于标普500指数的24倍 [5] - 全球投资者正将资金投入多伦多证交所，因其在材料、能源和金融板块的高权重 [5] - 加拿大政府支持投资和经济增长的政策变化为股市提供了基本面支撑 [5] 能源板块的拖累 - 标普/TSX成分股收入预测自4月以来显著下滑 [4] - 指数对能源板块的大量敞口不成比例地拖累了整体盈利预期 [4]

加拿大股指表现 - 标普/多伦多证券交易所综合指数上半年上涨8.6%，高于标普500指数5.5%的涨幅 [1] - 以美元计算多伦多指数上涨15%，与全球其他黄金权重较高的指数涨幅相当 [1] - 黄金和白银类股票贡献了标普/多伦多综合指数一半的涨幅 [1] 黄金驱动的涨势 - 黄金价格破纪录上涨是推动多伦多股指表现的主要因素 [1] - 投资者涌入黄金和贵金属矿业股以对冲贸易紧张和地缘政治风险 [1] - 上半年涨幅前十的股票中有四只是贵金属类股票，包括阿格尼科鹰矿业和惠顿贵金属公司 [3] - 伦丁黄金公司以近135%的涨幅领跑 [3] 行业板块分析 - 标普/多伦多成分股公司收入预测自4月以来显著下滑 [3] - 该指数对能源板块的高敞口对整体预测造成拖累 [3] - 多伦多证交所因对材料、能源和金融板块权重较高而吸引全球资金 [3] 估值与政策因素 - 标普/多伦多综合指数市盈率为17倍，低于标普500指数的24倍 [4] - 加拿大新任总理马克·卡尼推行亲投资、促增长的经济政策 [4]

铂金市场复苏与价格走势 - 2025年一季度中国铂金条、铂金币需求接近1吨，同比激增140%，首次超越北美成为全球最大铂金零售投资市场 [1] - 现货铂金价格在6月19日触及1350.76美元/盎司，创年内新高，年内累计涨幅达49%，远超黄金同期30%涨幅 [1] - 国内铂金9995价格6月内上涨超20% [1] 铂金稀缺性与供应格局 - 铂金稀有程度约为黄金的30倍，全球约90%产量集中在南非、俄罗斯乌拉尔山脉等少数地区 [3] - 供应高度集中导致价格对供需变化极为敏感 [3] 价格上涨核心驱动因素 - 南非电力系统崩溃、开采成本上升及矿业国有化法案导致一季度产量下滑，供应趋紧 [5] - 汽车三元催化器排碳技术要求提高推动铂金产业需求增长 [5] - 新能源产业扩张带动电池领域铂金应用场景扩大 [5] 投资与消费需求表现 - 2025年一季度全球铂金投资需求环比增长28%至14吨，铂金条币需求同比上升17%至2吨 [7] - 铂金首饰因价格仅为黄金50%吸引消费者，周大福等品牌推出新品，深圳水贝单店库存超百公斤 [7] 投资价值分析 - 短期价格回补潜力受黄金替代逻辑与供应短缺支撑 [8] - 中国有色金属工业协会专家指出铂金具备"价值洼地"特征，但需关注供需基本面与宏观环境联动 [10] - 广发期货提示铂金短期波动性大，建议根据风险偏好选择实物、ETF或期货产品 [10] 市场分歧观点 - CPM集团认为2024年铂金市场实际盈余2.6万盎司，2025年预计扩大至32.9万盎司，质疑供应短缺说法 [12] - 指出全球铂金库存充足，投资需求计算方法可能导致市场平衡误判 [12]

金十数据6月10日讯，由于经济前景改善和贸易紧张局势缓解，英国富时100指数势将自3月份以来首次 收于创纪录高位，收复因关税引发的暴跌。这个出口导向型指数上涨0.4%，至8871.41点，超过了3月份 的高点8871.31点。英国富时100指数正在追赶全球股市基准指数和欧洲主要股指德国DAX指数，这两个 指数在4月份的暴跌后都重新创下了历史新高。英国富时100指数仍比盘中纪录高点8908.82点低0.4%， 市场情绪依然脆弱，因为伦敦面临大批公司将上市地点迁至美国，并搁置IPO的问题。国防承包商巴布 考克国际集团（Babcock）、贝宜系统公司（BAE Systems）以及贵金属矿业公司弗雷斯尼洛（Fresnillo Plc）是今年该指数涨幅最大的公司。 关税担忧缓解 英国富时100指数突破3月创下的收盘新高 ...

纪要涉及的行业和公司 - **行业**：铂族金属行业、汽车行业、氢能产业、首饰行业、科技行业 - **公司**：紫金矿业、北方矿业、中信金属、艾芬豪公司、贵研铂业、浩通科技、白云有色、无锡英特泰 纪要提到的核心观点和论据 价格走势 - **铂价**：2022 年以来震荡，今年总体上涨，预计 2025 - 2026 年保持上涨，波动区间 850 - 1300 美元/盎司，1000 美元以下可购入；2025 年预计在 1200 - 1300 美元，长期震荡上行 [1][6][7][18][22][23] - **论据**：供应短缺，南非生产受成本和停电问题影响；投资者关注度提升；氢能发展带动需求；库存降至临界点 [1][3][7][21][41] - **钯价**：2021 年因俄乌冲突达 3000 美元/盎司后下行，未来需求或减少，波动区间 700 - 1200 美元/盎司，建议逢高出售 [6][7][18] - **论据**：电动汽车渗透率提高，传统汽车行业需求萎缩；俄罗斯产能受俄乌冲突和制裁影响 [1][3][5][7] - **铑价**：长期下行，大幅波动保持高位运行 [1] - **论据**：市场规模小且资源匮乏，中国依赖进口，二手回收占比高 [1][9] 市场供需 - **供应**：中国国内供应总量增加，但远不能满足需求，对外依存度高，90%以上依赖国外，钯 70%，铑 80%；矿产量及二次回收量预计稳定增长但有限，二次回收竞争压力大 [1][10][11][13] - **论据**：国内企业海外投资矿业面临挑战；南非生产面临成本增加、停电、罢工等问题；俄罗斯产能受影响 [2][3][4][5][16] - **需求**：各行业对贵金属需求呈增长趋势，燃料电池汽车销量预计翻倍，每辆车用铂约 10 克，总需求将达 10 吨；首饰多元化发展，深圳水贝转向铂首饰生产 [1][14] - **论据**：中国在环保、健康等方面重视；氢能产业发展潜力大，加氢站建设增加 [14][15] 生产成本 - 南非计算铂族金属生产成本时扣除钯和铑销售收入，近期钯和铑价格下跌使铂生产成本上升 [8] 市场影响因素 - **政治经济状况**：南非和俄罗斯的政治经济状况持续影响全球供应；俄乌冲突、特朗普政策不确定性、去美元化进程支撑贵金属市场 [5][7][8][25][26] - **技术发展**：科技发展方向是减少或不使用贵金属，但铂等在高端产品中仍不可替代；研究无铂技术但未完全替代现有技术 [30][32] - **市场交易**：上海黄金交易所是中国唯一正规铂族金属交易场所，计划推出铂族金属期货增加市场流动性 [3] 其他重要但可能被忽略的内容 - 从南非进口贵金属链条需 4 - 6 个月开采选矿，空运约半个月，国内通过企业报关或上金所免税进口 [18] - 国内汽车市场回收呈增长趋势，流向正规车厂报废车间车辆不到 30%，国际市场铂族金属回收量下滑 [27] - 氢燃料电池发展未达预期，主要应用于商业领域，未来铂用量乐观估计可达百吨甚至千吨级别 [28][29] - 氢能加注站本身不用贵金属，制氢路线对贵金属需求差异大，储氢技术有储氢罐、金属吸附法等 [34][35] - 2018 - 2021 年钯价上涨因汽车排放标准提升和俄乌冲突及资金炒作 [39] - 铂族金属副产品价格下降拖累主产品供应，行业过去去库存，现库存降至临界点 [40][41] - 港股市场与铂族金属相关公司少，国内多为回收公司 [43]