碳酸锂期货价格走势 - 2025年一季度碳酸锂期货价格较稳定，2505合约从77800元/吨反弹至81680元/吨，涨幅4 99%，后回落至74160元/吨 [1] - 二季度2507合约从4月初74500元/吨跌至58460元/吨，跌幅21 53% [1] - 1-3月价格从81680元/吨跌至73000元/吨附近，跌幅超10% [1] - 4-5月价格从73000元/吨跌至58460元/吨，跌幅近20% [1] - 6月价格反弹至64000元/吨附近，幅度近10% [1] 供需格局 - 上半年供需失衡，行业累库 [1] - 下半年预计过剩21万吨LCE，价格或维持震荡探底，预计区间4 5-7万元/吨 [1] - 下半年总供应量预计165万吨LCE，仍过剩 [1] - 2025年中国新能源车销量预计约1650万辆，全球约2300万辆 [1] - 全年碳酸锂消费增速约22% [1] 库存情况 - 1月库存为2025年低点，6月底攀升至13 68万吨 [1] - 冶炼厂库存增长是主因，下游库存较年初增长不大 [1] - 仓单稳定在3-4万吨，下半年或维持累库 [1] 行业影响因素 - 盐湖放量导致1-3月产量库存回升 [1] - 中美关税战冲击致需求增速下行 [1] - 美国关税豁免延长及储能抢出口支撑6月盘面 [1] - 7月需求或超预期，新能源板块反弹 [1] - 若锂价维持7万元/吨以内，部分高成本矿及回收企业或减产，新投产项目推迟 [1] 行业策略 - 锂盐厂等可择机套保 [1] - 下游企业可点价采购 [1] - 投机者逢高沽空 [1]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 昨日碳酸锂期货2509合约跌0.17%至60060元/吨；电池级碳酸锂平均价维持60450元/吨，工业级碳酸锂平均价维持58850元/吨，电池级氢氧化锂（粗颗粒）和微粉均跌250元/吨，仓单库存减少10吨至29957吨 [4] - 供应端周度产量环比增加335吨至18462吨，6月产量供应环比增速明显；需求端碳酸锂实际消耗量环比小幅增加；库存端周度库存增加1352吨至134901吨，6月过剩格局将进一步扩大；锂盐价格快速走强会使生产和套保动力显现，对价格产生压力 [4] - 当前价格处于阶段性底部区间，多空博弈加剧，价格受资金扰动，但基本面未现拐点 [4] 根据相关目录分别进行总结 二、日度数据监测 - 期货主力合约收盘价涨180元/吨至60060元/吨，连续合约收盘价跌60元/吨至60420元/吨 [6] - 锂矿中锂辉石精矿（6%，CIF中国）跌1美元/吨至621美元/吨，部分锂云母、磷锂铝石价格持平 [6] - 碳酸锂中电池级和工业级价格持平，氢氧化锂部分产品跌250元/吨，六氟磷酸锂跌100元/吨 [6] - 部分价差持平，电池级氢氧化锂与电池级碳酸锂价差跌250元/吨，CIF中日韩电池级氢氧化锂 - SMM电池级氢氧化锂涨224元/吨 [6] - 前驱体与正极材料中部分产品价格持平，部分产品如三元前驱体523（单晶/消费型）等有下跌 [6] - 电芯与电池部分产品价格持平 [6] 三、图表分析 3.1 矿石价格 - 展示锂辉石精矿（6%，CIF）、不同品位锂云母、磷锂铝石价格走势图表 [7][9] 3.2 锂及锂盐价格 - 展示金属锂、电池级和工业级碳酸锂、氢氧化锂、六氟磷酸锂价格走势图表 [13][15][17] 3.3 价差 - 展示电池级氢氧化锂与电池级碳酸锂、电碳 - 工碳等多种价差走势图表 [20][21][22] 3.4 前驱体&正极材料 - 展示三元前驱体、三元材料、磷酸铁锂、锰酸锂、钴酸锂价格走势图表 [24][27][30] 3.5 锂电池价格 - 展示523方形三元电芯、方形磷酸铁锂电芯、钴酸锂电芯、方形磷酸铁锂电池价格走势图表 [33][35] 3.6 库存 - 展示下游、冶炼厂、其他环节碳酸锂库存走势图表 [38][40] 3.7 生产成本 - 展示碳酸锂不同外购原料生产利润走势图表 [42]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 昨日碳酸锂期货2507合约跌0.16%至60700元/吨，电池级碳酸锂平均价涨50元/吨至60250元/吨，工业级碳酸锂平均价涨50元/吨至58650元/吨，电池级氢氧化锂（粗颗粒）下跌420元/吨至61700元/吨，电池级氢氧化锂（微粉）跌415元/吨至66850元/吨，仓单库存减少190吨至33119吨 [3] - 上周五锂矿价格有止跌迹象，供应端周度产量环比增加，6月产量供应环比增速明显，需求端增量不显，库存端周度库存重回增加，下游小幅减少，上游和中间环节有所增加；当前矿山端无新停减产动作，6月过剩格局将扩大，锂矿价格表现滞后，若锂盐价格快速走强，生产和套保动力将显现，对价格产生压力，目前锂矿库存已得到一定消化 [3] - 当前价格基本处在阶段性底部区间，多空博弈加剧，价格可能受资金扰动，实际基本面未现拐点，需关注仓单情况 [3] 各部分总结 日度数据监测 - 期货主力合约收盘价60700元/吨，较前值涨260元/吨；连续合约收盘价60540元/吨，较前值跌280元/吨 [5] - 锂辉石精矿(6%,CIF中国)价格628美元/吨，较前值涨2美元/吨；部分锂矿价格持平 [5] - 电池级碳酸锂平均价60250元/吨，较前值涨50元/吨；工业级碳酸锂平均价58650元/吨，较前值涨50元/吨；部分锂盐价格有涨跌 [5] - 部分价差数据有变动，如电池级氢氧化锂与电池级碳酸锂价差较前值降470元/吨 [5] - 部分前驱体和正极材料价格有涨跌，如三元前驱体523（多晶/动力型）较前值降200元/吨 [5] - 部分电芯和电池价格有涨跌，如钴酸锂电芯较前值降0.02元/Ah [5] 图表分析 矿石价格 - 展示锂辉石精矿(6%,CIF)、锂云母（1.5%-2.0%）、锂云母（2.0%-2.5%）、磷锂铝石（6%-7%）等矿石价格图表 [6][8] 锂及锂盐价格 - 展示金属锂、电池级碳酸锂、工业级碳酸锂、电池级氢氧化锂、工业级氢氧化锂、六氟磷酸锂等价格图表 [11][13][15] 价差 - 展示电池级氢氧化锂与电池级碳酸锂价差、电碳 - 工碳、CIF中日韩电氢 - 电氢、电碳 - 电碳CIF中日韩、基差等价差图表 [17][20][22] 前驱体&正极材料 - 展示三元前驱体、三元材料、磷酸铁锂、锰酸锂、钴酸锂等价格图表 [25][27][29] 锂电池价格 - 展示523方形三元电芯、方形磷酸铁锂电芯、钴酸锂电芯、方形磷酸铁锂电池等价格图表 [31][33] 库存 - 展示下游、冶炼厂、其他环节碳酸锂库存图表 [36][38] 生产成本 - 展示碳酸锂不同生产方式的生产利润图表 [40]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 二季度碳酸锂市场供应过剩格局预计持续，需求端排产无明显增速，供给端产量无明显好转，锂矿与锂盐库存压力大，去库进程缓慢，市场主要矛盾是锂盐产能出清压力向上游矿端传导，矿价松动会带动锂盐价格下跌，需警惕两者螺旋式循环下跌 [3] - 基本面依然偏弱，但随着碳酸锂价格下探，供给端出现扰动和空头获利平仓概率增加，盘面可能剧烈波动，短期震荡区间为58000 - 63000 [4] 根据相关目录分别进行总结 期货价格区间预测 - 碳酸锂主力合约压力位65000，当前波动率25.1%，当前波动率历史百分位（3年）为29.9% [2] 碳酸锂企业风险管理策略建议 库存管理 - 公司产品库存偏高有减值风险，可做空碳酸锂期货（LC2508）锁定利润弥补成本，套保比例60%，策略等级2；卖出看涨期权（场外/场内期权），套保比例60%，策略等级3；买入虚值看跌期权（场内/场外期权），策略等级2 [2] 采购管理 - 未来公司有生产计划，生产原料有上涨风险，可依据生产计划买入远月碳酸锂合约锁定采购成本；卖出看跌期权（场内/场外期权）；买入虚值看涨期权（场内/场外期权），策略等级1 [2] 利多解读 - 宏观政策偏积极，对机器人、低空经济及AI等企业的扶持可能刺激电力需求增长；随着锂矿和锂盐价格走低，上游矿端及锂盐厂停产检修概率增大；中美博弈暂缓，市场有“90天”抢出口预期，存在被动去库预期；持仓量处于高位，空头获利平仓引起盘面反弹 [6] 利空解读 - 锂矿未来投产预期偏多，库存对矿价形成压制，若矿价进一步松动，对碳酸锂成本形成拖累；锂矿与锂盐库存双高，仍处于累库趋势；产业技术升级迭代，部分高成本技术路线成本下移，产能出清延后 [5][7] 碳酸锂期货日度变化 | 指标 | 收盘价 | 日环比 | 日涨跌幅 | 同比值 | | --- | --- | --- | --- | --- | | 碳酸锂期货主力 | 60380 | -540 | -0.89% | -42.50% | | 碳酸锂主力合约成交量 | 388140 | -4329 | -1.10% | 238.09% | | 碳酸锂期货主力持仓量 | 283607 | -10088 | -3.43% | 66.32% | | 碳酸锂08合约 | 60640 | -600 | -0.98% | -43.49% | | 碳酸锂09合约 | 60680 | -820 | -1.32% | -43.7% | [9] 碳/氢锂日度现货内外报价 | 指标 | 最新价 | 日涨跌 | 日涨跌幅 | 单位 | | --- | --- | --- | --- | --- | | SMM电池级碳酸锂均价 | 61500 | -500 | -0.81% | 元/吨 | | SMM工业级碳酸锂均价 | 59900 | -500 | -0.83% | 元/吨 | | SMM电池级氢氧化锂均价 | 63970 | -250 | -0.39% | 元/吨 | | SMM工业级氢氧化锂均价 | 57950 | -250 | -0.43% | 元/吨 | | 电池级氢氧化锂，CIF中日韩（SMM） | 8.4 | 0 | 0% | 美元/公斤 | | 电池级氢氧化锂CIF中日韩（fastmarkets） | 8.4 | 0 | 0% | 美元/公斤 | [11] 碳酸锂品牌报价基差 | 品牌 | 今日报价 | 昨日报价 | 较昨日变化 | | --- | --- | --- | --- | | 盛新锂能（99.8） | 800 | 800 | 0 | | 天齐锂业（99.8） | 900 | 900 | 0 | | 浙江新时代（99.7） | 200 | 200 | 0 | | 中矿资源春鹏（99.6） | 800 | 800 | 0 | | 赣锋锂业（99.8） | 900 | 900 | 0 | | 江西九岭（99.7） | 600 | 600 | 0 | | 瑞福锂业（99.5） | 300 | 300 | 0 | | 宜春银锂（99.6） | 600 | 600 | 0 | | 永兴材料（99.6） | 800 | 800 | 0 | | 天宜锂业（99.7） | 900 | 900 | 0 | | 蓝科（99.6） | -200 | -200 | 0 | | 蓝科（99.2） | -400 | -400 | 0 | [11][12] 碳酸锂月差变化 | 指标 | 本期 | 上期 | 周环比 | 月环比 | 年同比 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | LC07 - 08 | -260 | -320 | -77.19% | -76.36% | -88.70% | | LC08 - 11 | -100 | -100 | -73.68% | -80.00% | -93% | | LC11 - 12 | -640 | -860 | -77.19% | -21.95% | -55.86% | | LC12 - 03 | -180 | -360 | -66.67% | -65.38% | -67.27% | [14] 锂产业链日度价差 | 指标 | 最新价 | 日涨跌 | 日涨跌幅 | 单位 | | --- | --- | --- | --- | --- | | 电碳&工碳价差 | 1600 | 0 | 0% | 元/吨 | | 电池级碳氢价差 | 2470 | 250 | 11.26% | 元/吨 | | 电池级氢氧化锂CIF中日韩和国内价差 | -3579.04 | 265.12 | -6.9% | 元/吨 | [21] 锂矿&海运费日度报价 | 指标 | 最新价 | 日涨跌 | 日涨跌幅 | 单位 | | --- | --- | --- | --- | --- | | 锂云母均价，2% - 2.5% | 1235 | -15 | -1.2% | 元/吨 | | 锂辉石精矿均价，6%，CIF中国 | 680 | -6 | -0.87% | 美元/吨 | | 锂辉石6%（fastmarkets报价） | 645 | 0 | 0% | 美元/吨 | | 锂辉石精矿6%（津巴布韦） | 635 | -15 | -2% | 美元/吨 | | 津巴布韦集装箱报价 | 34.5 | 0 | 0% | 美元/吨 | | 津巴布韦散货报价 | 35.5 | 0 | 0% | 美元/吨 | | 尼日利亚集装箱报价 | 20.5 | 0 | 0% | 美元/吨 | | 尼日利亚散货报价 | 26.5 | 0 | 0% | 美元/吨 | [25] 碳酸锂仓单量 | 仓库/分库 | 昨日仓单量 | 今日仓单量 | 每日增减 | | --- | --- | --- | --- | | 仓单数量总计 | 34154 | 33854 | -300 | | 建发上海 | 1753 | 1753 | 0 | | 五矿无锡 | 1040 | 1040 | 0 | | 象屿速传上海 | 4778 | 4478 | -300 | | 遂宁天诚 | 3298 | 3298 | 0 | | 中储临港 | 2410 | 2410 | 0 | | 中远海运镇江 | 4125 | 4125 | 0 | | 中远海运南昌 | 6042 | 6042 | 0 | | 九岭锂业(宜春奉新) | 1371 | 1371 | 0 | | 外运龙泉驿 | 3401 | 3401 | 0 | | 盛新锂能(遂宁) | 1000 | 1000 | 0 | | 九岭锂业(宜春宜丰) | 1410 | 1410 | 0 | | 江苏奔牛港务 | 220 | 220 | 0 | | 宜春银锂 | 300 | 300 | 0 | | 融捷集团 | 300 | 300 | 0 | | 上海国储 | 210 | 210 | 0 | | 厦门建益达(建发上海) | 300 | 300 | 0 | | 中远海运临港 | 1600 | 1600 | 0 | | 厦门国贸(中远海运镇江) | 180 | 180 | 0 | | 五矿盐湖 | 120 | 120 | 0 | [28][30]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 昨日碳酸锂期货2507合约涨1.67%至62140元/吨，电池级碳酸锂平均价维持63050元/吨，工业级碳酸锂平均价维持至61450元/吨，电池级氢氧化锂（粗颗粒）和（微粉）均下跌150元/吨，仓单库存减少530吨至35863吨 [2] - 津巴布韦锂出口商协会请求5%征税推迟两年半，且津巴布韦政府计算特许权使用费时采用碳酸锂价格计价 [2] - 锂矿市场报价和成交价格重心下移，供应端周度产量环比减少537吨至16093吨，5月总供应量下调；需求端5月三元+磷酸铁锂消耗碳酸锂量预计环比小幅增加，电芯端景气；库存端周度环比减少141吨至131779吨，下游和其他环节去库，冶炼厂累库 [2] - 当前市场矛盾关注供应，基本面偏弱，需警惕资金扰动和消息面带动，关注上游减产、仓单库存和持仓情况 [2] 根据相关目录分别进行总结 日度数据监测 - 期货主力合约收盘价涨1040元/吨至62140元/吨，连续合约收盘价涨980元/吨至62160元/吨 [4] - 锂矿和部分锂盐价格持平，部分氢氧化锂产品和钴酸锂价格下跌 [4] - 电芯和电池价格基本持平 [4] 图表分析 矿石价格 - 展示锂辉石精矿、锂云母、磷锂铝石等矿石价格走势图表 [5][7] 锂及锂盐价格 - 展示金属锂、电池级碳酸锂、工业级碳酸锂、电池级氢氧化锂、工业级氢氧化锂、六氟磷酸锂等价格走势图表 [8][10][12] 价差 - 展示电池级氢氧化锂与电池级碳酸锂价差、电碳 - 工碳价差等多种价差走势图表 [15][16][17] 前驱体&正极材料 - 展示三元前驱体、三元材料、磷酸铁锂、锰酸锂、钴酸锂等价格走势图表 [19][22][25] 锂电池价格 - 展示523方形三元电芯、方形磷酸铁锂电芯、钴酸锂电芯、方形磷酸铁锂电池等价格走势图表 [28][30][31] 库存 - 展示下游、冶炼厂、其他环节碳酸锂库存走势图表 [33][35] 生产成本 - 展示碳酸锂不同原料生产利润走势图表 [37][38]

天齐锂业新能源材料项目 - 天齐锂业全资子公司将在江苏省苏州市张家港保税区建设年产26000吨电池级碳酸锂项目 [4] - 项目投资金额为20748.45万元人民币 依托现有氢氧化锂生产设施并新增二氧化碳罐区 [4] - 项目建成后将形成26000吨/年电池级碳酸锂产能 产品定位为新能源电池材料 [4] 项目审批进展 - 张家港保税区管理委员会已对项目环评文件进行公示 公示期为5个工作日 [3] - 项目环境影响评价审批程序已进入最后阶段 公众可提出听证申请 [3] 行业会议信息 - 鑫椤资讯将于2025年7月8-9日在上海举办新能源行业会议 聚焦固态电池等前沿技术 [6]

碳酸锂期货市场表现 - 5月16日国内期市有色金属板块全线下跌 碳酸锂期货主力合约大幅下挫3 84%至62020 0元/吨 [1] 现货市场数据 - 5月16日电碳现货基差指数持平于530元/吨 电池级碳酸锂现货价下跌1300元/吨至63350元/吨 工业级碳酸锂综合价下跌900元/吨至62500元/吨 [2] - 电池级碳酸锂长协均价下跌100元/吨至64450元/吨 [2] 广期所政策动态 - 广期所发布碳酸锂期货注册品牌征集通知 要求企业具备商品追溯机制和质量纠纷处置制度 年产能和产量需超2万吨 符合条件的企业可免检入库 [2] 库存变化 - 碳酸锂市场总库存下降500吨至13 2万吨 下游库存减少3000吨至4 2万吨 冶炼厂库存增加3800吨至5 5万吨 [2] 机构观点 - 南华期货指出二季度碳酸锂供应过剩持续 锂矿与锂盐库存双高 成本端下移压力传导至矿端 需关注矿与盐的螺旋式下跌 [3] - 正信期货认为现货市场交投清淡 锂盐厂挺价惜售 供给端产量增加且进口回升 锂矿价格下跌削弱成本支撑 短期锂价或震荡 [3]

产能情况 - 锂矿采选业务采矿产能为 105 万吨/年，选矿产能为 45 万吨/年 [2] - 原 250 万吨/年选矿扩产项目，2024 年取得进展，筹备在矿山原址新增 35 万吨/年选矿产能，其余产能尚在选址论证 [2][5] - 锂盐业务合并范围内产能为 4800 吨/年，联营锂盐企业锂盐产能规划 4 万吨/年，已建成 2 万吨/年 [2] 盈利情况 - 2024 年度，公司实现营业收入 5.61 亿元，归属于母公司股东的净利润为 2.15 亿元，基本每股收益 0.8289 元/股 [2] - 2025 年一季度在锂价下跌情况下营收增长 15%，原因是原矿外运委托加工业务开展，锂精矿产销量增加 [9] 股价相关 - 二级市场股价受宏观经济政策、行业政策、金融政策、市场情绪、市场供求关系等多重因素影响，公司将聚焦主业提升竞争力 [2][3] - 公司基本面及业绩属中游，但股价表现倒数第一，公司称受宏观经济形势等外部因素影响，会做好市值管理 [7] 盈利增长点 - 2025 年委外选矿增加锂精矿产销规模，锂电池正极材料项目预计 2025 年建成 [4] 未来三年规划 - 稳步提升现有业务核心竞争力，提高营收和盈利能力，如夯实锂资源护城河、把握锂盐业务节奏、强化锂电池设备业务 [4] - 推动产业链完善和新项目建设，如锂电池正极材料项目投产、推进矿山选矿扩产、实施兰州负极材料业务 [4] 行业情况 - 受锂产品价格大幅下跌影响，锂矿及锂盐企业业绩大部分下滑，部分公司亏损，公司 2024 年度净利润保持盈利，业绩变动与行业一致 [5] - 中长期来看，锂电池材料行业有增长空间和发展前景 [7] 项目布局 - 锂电池正负极材料项目专注高端产品，公司有完整产业链布局，可发挥协同效应增强盈利能力和抵抗经营风险 [7] 风险管理 - 2024 年开展碳酸锂套期保值业务规避价格波动风险，2025 年扩大产销规模同时加强成本管理 [6][7] 同业竞争 - 自 2021 年 8 月 20 日起受托经营管理暂时解决同业竞争问题，融捷集团计划自 2022 年 7 月 20 日起未来五年内彻底解决 [8] 新增矿源 - 目前公司暂无布局其他新增矿源的计划 [8]