黄金期货行情 - 黄金期货当前交投于773 50元附近 暂报775 26元/克 下跌0 45% 最高触及776 92元/克 最低下探773 50元/克 短线偏向震荡走势 [1] - 受非农数据利空影响 黄金短期承压但技术面仍守关键支撑 当前维持3250-3400美元区间震荡 日线级别维持上升楔形整理 MACD处于零轴附近待方向抉择 [3] 政策与经济影响 - 特朗普政府通过万亿美元级减税与支出法案 未来十年将新增3 4万亿美元联邦债务 通过永久固化2017年减税政策 扩大企业税收减免及削减医疗与新能源项目开支等举措刺激经济增长 [2] - 对华商品加征全面关税引发供应链重构担忧 6月非农数据显示13万劳动力主动退出求职市场 长期失业群体扩容至164 7万人 平均失业周期从9 5周延长至10 1周 [2] - 企业采取"现有员工优先调配"策略的比例达两年新高 招聘冻结与岗位重组成为主流选择 或使结构性失业风险进一步显性化 [2] 技术面分析 - 波浪结构显示当前或处于Y浪调整末期 需重点关注多空分水岭突破情况 周线3247美元为关键多空分界 失守则确认中期调整趋势 [3] - 短期支撑：3310-3300美元（7月4日非农数据低点） 中期关键支撑：3247美元（6月30日阶段性低点 Y浪调整理论目标位） [3] - 短期压力：3350-3360美元（非农前密集成交区上沿） 中期强阻力：3400-3432美元（包含5月高点及历史收盘高位双重压力） [5]

黄金价格监测指标体系 - 构建了包含十个维度的黄金价格实时监测指标体系，涵盖价格形态、期货持仓、库存、交割前瞻、期现基差、租赁成本、期限结构、期权持仓、隐含波动率和ETF持仓等交易层面指标 [1][5][45] - 指标体系旨在补充传统基本面分析，关注短期市场情绪、资金流动性和套利活动对金价的影响 [1][5] - 2025年开年以来黄金表现突出，伦敦现货黄金YTD收益率超25%，但最大回撤5%，风险收益比居大类资产首位 [45] 价格形态指标(RSI) - COMEX黄金期货6日RSI对价格变动最敏感，80以上为超买区间，20以下为超卖区间 [6][50] - 3月28日6日RSI突破80后维持超买状态4个交易日，4月2-8日金价回调6% [6][51] - 4月中下旬6日RSI再度接近80阈值(4月21日82.2)，显示短期交投活跃度高，波动可能加大 [6][52] 期货持仓结构 - 投机性净多头占比回落至44.3%(4月15日当周)，仍处2015年以来79.7%分位，但已从+2.1倍标准差高位回落 [10][61] - 当前持仓结构呈现"赔率回升+胜率走低"组合，显示多空分歧增加但拥挤度缓解 [10][65] - 历史显示该指标突破+1倍标准差后黄金通常进入高波动平台期 [10][61] 库存及仓单指标 - COMEX黄金库存1-2月增长151%至4507万盎司，4月免除关税后回落至4280万盎司，开启去库周期 [17][70] - 注册仓单数3月达历史新高2425万份，4月回落至2130万份但仍处高位，显示交割需求预期降温 [21][80] - 库存/消费比达6.49(3月)，跨市场库存差回落至正常区间，显示"伦敦金迁移至纽约金"支撑消退 [19][74] 期现价差与租赁成本 - 纽约金与伦敦金价差从54.91美元/盎司(4月1日)回落至12.63美元/盎司(4月22日)，套利空间收窄 [24][83] - 黄金远期利率(GOFO)1-2月为负值显示现货短缺，4月转正表明实物需求回落 [26][85] - 租赁利率从2月高点(1月4.92%)回落至0附近，现货流动性紧张缓解 [29][86] 衍生品市场信号 - COMEX期货保持contango结构，9-11月合约价格3463-3490美元/盎司，看涨情绪未加速 [31][90] - 看涨期权未平仓合约集中在3200-3450美元区间，行权价分布分散显示市场分歧 [33][95] - 隐含波动率升至28.44%(4月22日)，为2022年3月以来最高，预示价格波动可能放大 [35][96] ETF资金流向 - SPDR持仓1-4月增加102吨至959吨，但距历史高点1351吨仍有空间 [38][40] - 国内黄金ETF规模年初增加364亿元，4月流入速度降至62亿元/周，共识期或已过去 [42] - 4月3-8日和22日SPDR分别减持10.32吨和11.47吨，显示高位回调压力 [41]