投资评级 - 维持“增持”评级 [2][6] 核心观点 - 公司是水泥行业现金奶牛，成本控制能力领先，同时前瞻布局半导体财务投资，2026年起有望进入收获期，并计划通过五年左右时间培育以硅基材料为核心的第二成长曲线，有望从水泥企业迈向综合硅基材料企业 [1][4][6][32][77][96] 公司基本面与业务格局 - **股权结构**：公司为混合所有制企业，前三大股东为浙江上峰控股集团（持股31.15%）、南方水泥（14.50%）和铜陵有色金属集团控股（10.39%），兼具民企机制灵活与国企资源优势 [4][14] - **财务状况**：截至2025年第三季度，公司在手现金及交易性金融资产达31.16亿元，现金充裕 [4][25] - **分红政策**：2024年公司分红6.01亿元，分红率高达95.73%，按2026年2月2日市值计算股息率为4.3% [5][27] - **战略规划**：公司发布五年发展规划（2025-2029年），目标形成“双轮驱动”（建材产业链与股权投资业务链）及“三驾马车”（新质材料增长型业务+建筑材料基石类业务+股权投资资本型业务）的业务格局 [4][77] 水泥主业：成本领先，行业有望边际改善 - **成本控制领先**：公司在华东地区复制海螺水泥T型战略，利用长江水道降低运输成本，2020-2024年水泥及熟料业务平均毛利率为33.1%，与海螺水泥基本持平，领先行业 [4][48][49][52] - **产能与布局**：截至2024年底，公司拥有13条新型干法水泥熟料生产线，熟料年产能约1800万吨，水泥年产能约2000万吨，位居中国水泥上市公司综合实力第六位，业务从华东扩张至西北、西南地区 [17][23] - **骨料业务**：截至2024年末，公司骨料产能1800万吨，2024年销量963.37万吨，毛利率高达66.15%，未来规划产能达4000万吨 [54][58] - **行业供给有望改善**：产能置换及超产核增政策（如《水泥玻璃行业产能置换实施办法（2024年本）》）有望削减行业供给，改善竞争格局，公司作为行业领先企业将受益 [33][34][36] - **需求端支撑**：稳增长政策及“十五五”期间西部重点工程（如西藏、四川、新疆的铁路、高速公路建设）加速，有望对水泥需求形成支撑，改善当地行业景气度 [41][43] 半导体投资：第二曲线加速拓展 - **投资布局与规模**：自2020年起，公司通过直投或与专业机构合作基金形式进行半导体等领域股权投资，截至2025年底已投资20余家企业，涵盖设计、制造、封测全产业链 [4][59] - **利润贡献显著**：2025年前三季度，公司投资收益及公允价值变动损益合计2.08亿元，占税前利润约32%，已成为重要利润来源 [4][25] - **进入收获期**：所投企业如长鑫科技、盛合晶微等IPO申请已获受理，随着所投企业未来上市，2026年起财务投资有望逐渐进入收获期，进一步增厚利润 [4][59][61] - **合作加速**：2026年1月，公司与兰璞创投合作成立私募股权投资基金（认缴总额1.73亿元，公司出资9000万元），主要投资半导体材料、设备及零部件等硬科技领域，布局进一步完善 [4][79] 迈向综合硅基材料企业 - **硅基材料前景广阔**：硅基材料是集成电路基础材料，全球95%以上的半导体器件和90%以上的集成电路制作在硅片上，随着硅基氮化镓、硅光技术等突破，应用范围持续拓展 [4][80][88][91][94] - **对标成功案例**：报告以日本三菱综合材料株式会社为例，说明其从水泥企业发展为综合电子材料公司的成功路径，认为上峰水泥在当下中国半导体产业快速发展及自主可控需求背景下，具备类似成长条件 [97][101] - **估值潜力**：报告认为，若公司对硅基新材料的布局成功，随着应用拓展，公司利润和估值有望同时提升（迎来“双击”） [4][96] 盈利预测 - **收入预测**：预计公司2025-2027年营业收入分别为54.30亿元、55.66亿元、57.16亿元，同比增速分别为-0.34%、+2.51%、+2.70% [6][7][106] - **净利润预测**：预计公司2025-2027年归母净利润分别为7.38亿元、8.47亿元、9.11亿元，同比增速分别为+17.70%、+14.67%、+7.61% [6][7][106] - **估值水平**：对应2026年2月2日股价，2025-2027年市盈率（PE）分别为19.02倍、16.59倍、15.41倍，2026年估值略低于可比公司平均PE（18.05倍） [6][7][107][109]

水泥板块市场表现 - 2月3日，水泥板块整体较上一交易日上涨2.9%，表现强于大盘，当日上证指数上涨1.29%，深证成指上涨2.19% [1] - 金隅集团以10.00%的涨幅领涨板块，收盘价为2.09元，成交量为140.79万手，成交额为2.91亿元 [1] - 板块内其他主要公司普遍上涨，海螺水泥上涨3.75%，金隅冀东上涨3.67%，塔牌集团上涨3.24%，国统股份上涨3.18%，上峰水泥上涨3.17% [1] 板块资金流向 - 当日水泥板块整体获得主力资金净流入1.34亿元，但游资资金净流出4222.13万元，散户资金净流出9222.74万元 [1] - 金隅集团获得主力资金净流入1.16亿元，主力净占比高达39.86%，是板块资金流入的核心，但该股同时遭遇游资净流出3881.04万元和散户净流出7713.05万元 [2] - 海螺水泥获得主力资金净流入8085.01万元，主力净占比7.13%，同样面临散户资金净流出6454.39万元 [2] - 金隅冀东和上峰水泥分别获得主力资金净流入2898.20万元和2737.29万元，且同时获得游资小幅净流入 [2]

文章核心观点 - 发展中国家水泥需求增长且竞争格局优 单吨盈利高于国内 积极布局海外的水泥企业业绩或更优 [1] - 玻纤企业2025年及2025Q4收入和利润有望持续高速增长 [1] - 关注传统建材领域的反内卷、AI应用、出海及企业转型等主题 [1] 水泥行业 - 2025年水泥价格和盈利延续筑底态势 2025Q4价格季节性小幅回升 盈利环比基本持平 [1] - 2025Q4水泥价格和盈利同比有一定压力 因2024Q4提价执行效果较好形成高基数 [1] - 2025年水泥企业国内业务量价均有压力 2025Q4业绩同比压力或更大 [1] - 2025Q4水泥企业补产能节奏加快 部分企业处置低效资产、投资股权项目等 非经常性项目对当期利润有一定影响 [1] - 发展中国家水泥需求稳步增长 竞争格局较优 单吨盈利明显高于国内 [1] 玻璃行业 - 2025年浮法玻璃行业景气持续筑底 库存位于近十年较高水平 行业持续亏损 部分中小企业停窑减产 在产产能小幅下降 [2] - 浮法玻璃业务盈利或持续承压 [2] - 2025Q4光伏玻璃预计量减价增 收入和利润或将明显承压 [2] - 光伏玻璃销量同比有较大压力 因2025H1行业抢装透支下半年需求 [2] - 2025Q3“反内卷”助推光伏玻璃价格回升 Q4价格虽回落但均价同环比均有所提升 [2] - 需关注年末应收款项计提减值对利润的影响 [2] 玻纤行业 - 玻纤企业2025年及2025Q4收入和利润有望持续高速增长 [1][3] - 受益于风电和热塑需求较好 2025年玻纤国内需求稳健增长 [3] - 2025年1-11月国内净需求548万吨 同比增长19% 其中10-11月为109万吨 同比增长24% 延续增长态势 [3] - 玻纤企业粗纱销量有望延续快速增长态势 [3] - 受益于AI算力等快速增长 高端电子布供不应求 呈现价量齐升态势 [3] - 先发优势较明显的企业有望率先受益 同时带动常规电子布价格改善 [3] - 2025年7628电子布价格4.1元/米 同比增长9% 其中单Q4价格4.2元/米 同比增长9% 环比增长6% [3] 装修建材行业 - 2025年1-11月全国房屋开工、竣工、销售面积分别同比下降21%、18%、8% 较1-9月降幅分别扩大2、3、2个百分点 [4] - 2025年地产开工、竣工、销售走弱 装修建材整体需求延续承压态势 各细分领域竞争加剧 [4] - “反内卷”政策驱动下 2025年7月多家防水企业发布提价函 但落地执行情况不理想 [4] - 2025年大部分装修建材企业收入和利润均面临下降压力 [4] - 部分装修建材企业（如三棵树、兔宝宝等）积极拓展新业务、新渠道 业绩增长有望呈现较强韧性 [4]

公司业绩与预期 - 中国建材发布盈利预警 预计2025年亏损23亿至40亿元人民币 亏损幅度远超美银证券预期 [1] - 预计巨额亏损主要归因于与水泥产能置换相关的资产减值 规模达60亿至83亿元人民币 [1] - 美银证券认为此次资产减值属单次性质 随着水泥产能置换窗口将于3月底关闭 进一步减值的空间有限 [1] 投资评级与依据 - 美银证券维持对中国建材的"买入"评级 目标价为5.7港元 [1] - 维持"买入"评级基于公司新材料业务的盈利增长前景 [1] - 维持"买入"评级亦基于公司长期积极的海外扩张策略 [1]

港股建材水泥板块市场表现 - 港股市场建材水泥板块股价呈现震荡走高态势 [1] - 中国建材(03323.HK)股价涨幅超过6% [1] - 东吴水泥(00695.HK)、华新建材(06655.HK)、西部水泥(02233.HK)、海螺水泥(00914.HK)等板块内其他个股股价跟随上涨 [1]

报告行业投资评级 - 推荐 维持评级 [1] 报告的核心观点 - 预计2025年第四季度，玻纤行业受益于粗纱需求增长和高端电子布量价齐升，收入和利润有望持续高速增长 [1][28] - 传统建材（水泥、玻璃、装修建材）受下游需求偏弱影响，2025年第四季度及全年业绩预计普遍承压 [1][4][7][14][20][36] - 投资建议聚焦于“反内卷”政策成效、AI应用带来的高端材料需求、企业出海以及业务转型等结构性机会 [4][44][45][46] 根据相关目录分别进行总结 1 水泥 - 2025年水泥行业整体延续筑底态势，全国水泥吨均价373元，同比下跌17元或4%，水泥煤炭价差吨均值314元，同比下跌3元或1% [7] - 2025年第四季度为传统旺季，价格季节性小幅回升，但同比压力较大，全国水泥吨均价357元，同比下跌67元或16%，水泥煤炭价差吨均值292元，同比下跌63元或18% [7] - 2025年1-11月水泥产量同比下滑7% [7] - 国内业务量价均有压力，第四季度业绩同比压力或更大，同时非经常性项目（如资产处置、减值、投资收益）对当期利润有一定影响 [4][7] - 海外市场（尤其是发展中国家）需求稳步增长且竞争格局较优，单吨盈利明显高于国内，积极出海的水泥企业业绩表现或更优 [4][7] 2 玻璃 2.1 浮法玻璃 - 行业景气持续筑底，2025年全国5mm浮法白玻单箱均价67元，同比下跌22%，天然气产玻璃单箱毛利均值为-2.9元，同比减少10元 [14] - 2025年第四季度，白玻单箱均价62元，同比下跌17%，环比下跌5%，天然气产玻璃单箱毛利均值为-4.2元，同比减少0.8元，环比减少1.1元 [14] - 受下游需求偏弱影响（2025年1-11月地产竣工面积同比下滑18% [14]），库存位于近十年较高水平，行业持续亏损，部分中小企业停窑减产，在产产能日熔量约15.1万吨，同比减少0.7万吨或4% [14] - 预计企业浮法玻璃业务盈利将持续承压 [4][14] 2.2 光伏玻璃 - 预计2025年第四季度企业光伏玻璃面临“量减价增”局面，收入和利润将明显承压 [4][20] - “量”方面：2025年上半年光伏行业抢装透支下半年需求，2025年10-11月国内新增光伏装机容量34GW，同比下滑24%，预计光伏玻璃厂商销量同比有较大压力 [20] - “价”方面：2025年第三季度“反内卷”助推价格回升，第四季度价格虽有所回落，但均价同环比均提升，2025年第四季度2mm光伏镀膜玻璃单平均价12.3元，同比上涨0.3元或3%，环比上涨0.8元或7%，单平毛利为-0.7元，同比增加0.5元，环比增加0.4元 [20] - 行业持续亏损，部分企业停窑减产，截至2025年12月末，行业在产产能日熔量约8.8万吨，同比减少0.5万吨或5% [20] 3 玻纤 - 预计2025年及第四季度玻纤企业收入和利润有望延续高速增长趋势 [4][28] - **粗纱需求稳健增长**：2025年1-11月国内玻纤净需求548万吨，同比增长19%，其中10-11月净需求109万吨，同比增长24% [28] - **高端电子布量价齐升**：受益于AI算力等快速增长，高端电子布供不应求，并带动常规电子布价格改善，2025年7628电子布价格4.1元/米，同比增长9%，其中第四季度价格4.2元/米，同比增长9%，环比增长6% [4][28] - **粗纱价格**：2025年国内主流产品2400tex缠绕直接纱吨均价3，603元，同比增长2%，其中第四季度吨均价3，495元，同比下跌5%，环比微增0.4% [28] - **供给与库存**：截至2025年12月末，玻纤在产产能956万吨，同比增长11%，第四季度净新增在产产能31万吨，行业库存86万吨，同比增长8万吨或11%，处于历史较高水平 [28] 4 装修建材 - 行业景气持续筑底，预计2025年大部分企业收入和利润均面临下降压力 [4][36] - 下游地产需求走弱：2025年1-11月，全国房屋新开工面积、竣工面积、销售面积分别同比下滑21%、18%、8%，较1-9月降幅进一步扩大 [36] - 各细分领域竞争加剧，“反内卷”政策驱动下，2025年7月多家防水企业发布提价函，但落地执行情况不理想 [36] - 部分企业（如三棵树、兔宝宝等）积极拓展新业务、新渠道，业绩增长有望呈现较强韧性 [4][36] 5 投资建议 - **传统建材与“反内卷”**：水泥盈利已处历史较低水平，超产治理等供给政策有望支撑盈利中枢提升，高分红提供安全边际，重点关注海螺水泥、上峰水泥、塔牌集团、华润建材科技、天山股份 [4][44] - **装修建材龙头韧性**：建议关注积极拓展新业务、新渠道的装修建材龙头，如三棵树、兔宝宝 [4][44] - **玻璃行业底部机会**：浮法/光伏玻璃处于基本面、估值双底部，投资性价比凸显，重点关注信义玻璃、信义光能、旗滨集团 [44] - **材料出海**：非洲等海外市场增长潜力大、盈利能力强，建议关注加速布局的科达制造、华新建材、东方雨虹、中国联塑、西部水泥 [4][45] - **AI应用与高端材料**：受AI算力增长驱动，高端电子布需求高景气，国内企业国产替代有望提速，建议关注具有先发优势的中材科技、宏和科技，以及积极布局的中国巨石 [4][45] - **企业转型**：并购重组政策深化，部分传统建材企业有望通过资产整合布局新产业，建议关注北京利尔、濮耐股份、帝欧家居等 [4][46]

行业投资评级 - 行业投资评级为“强于大市”，且维持该评级 [1] 报告核心观点 - 2026年建材行业估值弹性明显，防水、涂料、水泥等行业已进入景气改善区间，竣工端的石膏板、管材、玻璃等品类有望在2026年见价格拐点，伴随地产及经济改善预期，建材各品类均有涨价预期 [4] - 短期行业需求处于淡季，重点关注春节后需求及价格涨价落地情况 [4] - 顺周期板块整体表现较好，内需涨价逻辑相关板块及标的涨幅居前 [4] 上周行情回顾 - 过去一周（2026年1月26日至2月1日），申万建筑材料行业指数上涨0.73%，同期上证指数下跌0.44%，深证成指下跌1.62%，创业板指下跌0.09%，沪深300上涨0.08% [6] - 在申万31个一级子行业中，建筑材料涨跌幅排名第9位 [7] 水泥行业分析 - 年末全国市场逐步进入淡季，全国需求仍呈现下滑态势，房建市场持续疲弱，基建需求在政策驱动下呈现区域分化明显，民用市场相对需求刚性 [4][9] - 2025年12月单月水泥产量为1.44亿吨，同比下滑6.6% [9] - 未来两周，受降温天气及春节临近工人返乡影响，水泥需求预计明显减弱，后期价格多将以弱稳运行为主 [9] - 中期来看，水泥行业产能有望在限制超产政策下持续下降，产能利用率从而大幅提升带来利润弹性 [4] 玻璃行业分析 - 玻璃行业需求端在地产影响下，2025年呈现需求持续下行态势 [5] - 短期需求传统旺季订单改善力度一般仍承压，中间商库存相对较高，行业供需矛盾仍存 [5][16] - 供给端，近期多条产线在2025年12月下旬冷修，但考虑到整体供需压力仍存，预计价格短期仍保持低位震荡 [5][16] 玻纤行业分析 - 需求端，临近年关，各池窑厂多以回款为主，中下游提货表现偏淡 [5] - 供给端，2025年12月中国巨石桐乡3线冷修完毕，重新点火 [5] - 电子纱细分领域表现景气，行业受AI产业链需求景气驱动，低介电产品迎来量价齐升，目前一代、二代及三代（Q布）产品结构升级明确，行业需求有望伴随AI呈现爆发式增长，看好行业需求持续的量价齐升趋势 [5] 消费建材行业分析 - 行业目前盈利已触底，价格经历多年竞争目前已无向下空间，借助反内卷政策，行业对提价及盈利改善诉求强烈 [5] - 2025年防水、涂料、石膏板等多品类持续发布提价函，行业盈利有望触底，2026年可期待龙头企业的盈利改善 [5] 重点公司关注 - 报告建议关注的标的包括：东方雨虹、科顺股份、三棵树、兔宝宝、北新建材、海螺水泥、华新建材、旗滨集团、中国巨石、中材科技 [4][5] 重点公司业绩公告 - **鲁阳节能**：预计2025年度归母净利润为0.3至0.45亿元，同比下滑90.63%-93.75%；扣非净利润为0.79至0.94亿元，同比下滑80.66%-83.75% [19] - **天山股份**：预计2025年度归母净利润亏损60至75亿元；扣非净利润亏损70至85亿元 [19] - **南玻A**：预计2025年度归母净利润为0.889-1.327亿元，同比下滑66.68%-50.26%；扣非净利润为-1.39至-0.846亿元，同比下滑215.08%-170.04% [19] - **科顺股份**：预计2025年度归母净利润亏损3.8-5.7亿元；扣非净利润亏损4.6至6.9亿元 [20] - **志特新材**：预计2025年实现收入29-31亿元，同比增长14.79%-22.70%；归母净利润为1.6-2.0亿元，同比增长117.11%-171.39%；扣非净利润1.25-1.60亿元，同比增长192.40%-274.28% [21] - **旗滨集团**：预计2025年度归母净利润5.5-6.7亿元，同比增长43.76%-75.12%；扣非净利润为0.85至1.25亿元，同比减少56.69%-70.55% [21] - **坚朗五金**：预计2025年度归母净利润亏损0.95-0.70亿元；扣非净利润亏损1.15至0.95亿元 [21]

行业与公司要点总结 **一、 公司动态与战略** * **科达制造**：近期公告拟收购特福国际（非洲和南美洲等全部海外业务平台）51.55%股权，使其成为全资子公司，旨在增厚上市公司归母净利润，并引入优质股东、深度绑定上市公司利益[1] * **华新建材**：公告显示华新集团在1月12日至2月2日期间增持公司股份0.74%[4] **二、 产品价格与市场趋势** * **中国巨石**：在涨价链中，普通电子布传导能力强，自2025年第四季度以来，7628电子布（普通电子布）价格出现跳涨[1] * **消费建材行业**：伴随竞争格局改善、部分品类提价以及渠道结构优化，2025年第三季度呈现的利润拐点有望在2026年延续[1] **三、 行业观点与投资逻辑** * **消费建材行业**：市场预期仍低，尚未充分定价供给出清带来的盈利弹性及需求边际改善潜力，龙头公司在渠道、品牌与管理上的阿尔法持续凸显[1] * **中材科技**：电子布领域实现“大满贯”，近期重点是载板材料的量价弹性，CPU需求拉动了Low-CTE（低热膨胀系数）材料的新增需求[2] * **上峰水泥**：主业水泥贡献稳定现金奶牛，控本能力行业领先，静待传统需求“开门红”；现金分红给予股息率支持；其20余个新经济投资项目（如长鑫科技、盛合晶微、上海超硅、鑫华半导体等）渐入收获期[4] * **水泥行业（出海）**：持续看好非洲、南美洲地区的水泥骨料景气度，相关龙头公司周期与成长属性兼备[5] **四、 投资建议与关注标的** * 继续推荐自身阿尔法突出的企业，包括**三棵树**、**兔宝宝**、**悍高集团**[1] * 建议关注防水龙头**东方雨虹**、**科顺股份**[1] * 同步关注**宏和科技**、**国际复材**[3] * 将**上峰水泥**列为2月金股[4] **五、 风险提示** * 汇率波动的风险[6] * AI需求不及预期的风险[6] * 宏观经济下行波动风险[6] * 行业产能投放超预期的风险[6]

行业绿色转型核心地位与目标 - 建材行业是资源能源依赖型产业，其碳排放总量在工业领域占比较高，其绿色低碳转型对实现国家“双碳”目标至关重要 [1] - 行业已宣布如期实现碳达峰，正全面迈向碳中和，并明确了清晰的技术实施路径 [2] - 根据长远规划，到2035年，行业绿色低碳循环发展经济体系将基本建立，碳排放开始转向碳中和 [9] 减排成效与关键数据 - “十四五”期间，行业二氧化碳排放量连续下降，预计2025年排放量较2020年下降24.9% [2] - 预计2025年万元增加值能耗下降17.4%，万元工业增加值二氧化碳排放下降25.3% [2] - 水泥窑大比例替代燃料技术取得突破，燃料替代率超60% [2] - 水泥、陶瓷、玻璃纤维行业已建成全球首条零外购电、氨氢零碳燃烧、零碳排放生产线 [2] 技术创新与“六零”工厂实践 - 行业创新性提出“零外购电、零化石能源、零一次资源、零碳排放、零废弃物排放、零员工”的“六零”工厂概念，是对产业“微循环”的终极构想 [3] - 济宁海螺水泥建成全球首个零外购电工厂、全绿电工厂 [3] - 华新重庆地维水泥生产线燃煤替代率提升至65%以上 [3] - 北新建材开发出适用于石膏板的生物质燃料100%替代燃煤技术 [3] - 中材国际建成钙质石灰石原料100%替代的水泥熟料生产线 [3] - 蒙娜丽莎陶瓷生产线实现废水、废渣零排放 [3] - 金隅冀东水泥在铜川万吨线上实现质量闭环控制无人化、现场巡检无人化 [3] - 多家水泥企业建成年捕集10万吨至20万吨二氧化碳的CCUS工业化示范线 [3] - 陶瓷工业氨氢零碳燃烧技术示范线、8.6代OLED玻璃基板、水泥全氧燃烧耦合碳捕集技术等一批世界首创技术正式亮相 [8] 水泥行业减排重点与政策 - 水泥行业碳排放占建材行业总量约80%，是行业绿色转型的重中之重 [5] - 2024年1月，多部门联合印发《关于推进实施水泥行业超低排放的意见》，加快推进全流程改造 [5] - 2025年3月，水泥行业正式被纳入全国碳排放权交易市场 [5] 企业具体案例与经济效益 - 重庆华新地维水泥有限公司应用大比例替代燃料技术，化石燃料替代率达65%以上 [6] - 该技术每年可为企业节约2.66万吨标准煤，减排1.23万吨二氧化碳，同时创造1200万元综合经济效益 [6] - 公司通过技术改造，使熟料单位产品综合能耗降低至59.90千克标准煤/吨，入选2025年度能效“领跑者”企业名单 [7] - 公司应用自主研发的旁路放风系统解决氯离子风险，并采用水洗提盐工艺提取氯化钾副产品，完成替代燃料综合利用闭环 [7] 市场机制与产业链协同 - 碳排放权交易市场是利用市场机制推动绿色转型的关键政策工具，通过“排碳有成本、减碳有收益”的机制激励企业 [9] - 行业将积极参与全国碳市场，通过碳交易倒逼淘汰低效产能、释放先进产能，实现碳配额盈余并获得经济收益 [9] - 华新建材集团表示已做好准备，将夯实碳资产管理，持续探索先进减碳技术，将减碳成效转化为市场竞争力 [10] 绿色消费与产品标准 - 全国绿色建材下乡活动、建材产品以旧换新行动持续开展，推动形成绿色建材消费新风尚 [2] - 行业明确了以健康、安全、绿色、优质为特征的“好材料”标准，积极推进好材料适配好房子系列工作 [4]

公司股份回购执行情况 - 塔牌集团于2026年1月30日通过集中竞价交易方式累计完成股份回购611.77万股 [2] - 累计回购股份数量占公司总股本的比例为0.5131% [2]