股价表现与市值 - 截至2025年5月23日收盘，塔牌集团报收于7.77元，较上周的7.51元上涨3.46% [1] - 5月23日盘中最高价报7.83元，5月19日盘中最低价报7.49元 [1] - 当前最新总市值92.64亿元，在水泥板块市值排名7/21，在两市A股市值排名1667/5148 [1] 销量与需求情况 - 目前水泥日销量较4月份略低，但较去年同期增长较多，主要得益于今年天气条件较好 [1] - 2025年一季度"水泥+熟料"销量371.03万吨，实现逆市增长，主要因公司所处市场区域降雨同比减少 [1][3] - 预计2025年二季度水泥销量将好于去年同期，因去年二季度受连续降雨和洪灾影响基数较低 [1][3] - 2025年经营目标为实现产销水泥1,630万吨以上，按产能管理办法和错峰停窑时间制定 [2] 行业政策与供给 - 广东全省2025年熟料生产线全年常态化生产计划停窑95天，较2024年增长15天 [2][3] - 错峰停窑天数增加将有效减少水泥供应量，对水泥价格形成支撑，目前政策执行情况良好 [2] - 水泥行业产能管理政策将减少产能供给，优化行业供需格局 [3] - 碳排放政策将抬高环保成本，倒逼高能耗产能淘汰，推动行业集中度提升 [3] 成本与盈利 - 煤炭价格下降是今年以来对水泥企业的较大利好，将降低生产成本 [2] - 煤炭每波动100元/吨将影响水泥成本约10元/吨，价格下降影响将在二季度业绩中体现 [2][3] - 行业受益于"反内卷"、超产管控等政策红利，以及保障性住房、旧城改造、基建复苏等需求支撑 [3] - 预计今年行业经营环境和效益有望好于去年，供需改善利好价格修复 [3] 资本开支与战略 - 2025年预计资本开支小于4亿元，主要用于生产线超低排放改造、固废处理、光伏发电等项目 [2][3] - 未来几年将继续深耕水泥主业，加强内部管理，推进降本增效，打造成本优势 [2] - 除将关停金塔公司2500t/d产能置换到惠州龙门基地外，其余暂无补产能计划 [2] - 按照"利润为目标，份额为基础"经营思路，精准施策实现效益最大化 [2]

公司调研纪要 - 2025年一季度"水泥+熟料"销量实现逆市增长 主要得益于公司所处市场区域降雨减少 工程施工活动受影响较小 [1] - 预计今年二季度销量将好于去年同期 [1] - 广东全省熟料生产线全年常态化生产计划停窑95天 较2024年增加15天 错峰生产政策执行情况良好 [1] - 2025年经营目标为产销水泥1630万吨以上 除产能置换外 暂无补产能计划 [1] - 煤炭价格下降将降低水泥生产成本 每波动100元/吨影响水泥成本约10元/吨 影响将在2-3个月内体现 [1] - 不排除通过收购兼并进一步扩大水泥主业规模 重点考虑并购标的市场供求 资源禀赋 交易价格等因素 [1] - 继续按照"利润为目标 份额为基础"的经营思路 深耕水泥主业 推进降本增效 寻找优质投资项目 [1] - 2025年预计资本开支小于4亿元 主要用于生产线改造 固废处置 光伏发电等项目 [1] 行业动态 - 政策将减少产能供给 优化供需格局 推动行业集中度提升 利好价格修复和盈利稳定性 [1] 机构背景 - 深圳市华安合鑫资产管理有限公司成立于2015年 注册资本1000万 2017年4月获得私募投资基金管理人资质 [2] - 核心成员具有清华大学国内一流名校背景 拥有国内大型公募基金 私募基金公开产品管理经验 [2] - 营运团队专业稳健全面 核心运营人员有国内大型券商运营经验 [2]

广东塔牌集团股份有限公司投资者关系活动记录表 编号：2025-005 证券代码：002233 证券简称：塔牌集团 投资者关系 活动类别 □√ 特定对象调研 □分析师会议 □媒体采访 □业绩说明会 □新闻发布会 □路演活动 □现场参观 其他 （请用文字说明） 参与单位名 称及人员姓 名 西部证券 陈默婧 深圳市华安合鑫私募证券基金管理有限公司 张琪 时间 2025 年 5 月 21 日 地点 公司总部办公楼 上市公司接 待人员姓名 赖宏飞，宋文花 投资者关系 活动主要内 容介绍 1、目前水泥的出货量情况怎样？预计今年二季度销量情况怎样？ 答：目前水泥日销量较 4 月份略低些，与去年同期相比增长较多，主要 是今年天气条件较好，有利于工程项目的施工，水泥需求有所改善。 结合去年二季度连续降雨的天气状况，以及公司总部所在的蕉岭县 "6·16"洪灾的影响，去年 2 季度公司水泥销量降幅较大，基数较低，今年 2 季度若天气无明显变化，预计 2 季度公司水泥销量将好于去年同期。 2、根据公司披露的《2025 年第一季度报告》显示，公司一季度"水泥+ 熟料"销量好于广东市场情况，实现了逆市增长，主要是什么原因？ 答：根据国家 ...

股东大会信息 - 2025年第一次临时股东大会4月11日公告召集，4月29日14:30现场召开[5] - 网络投票时间为4月29日多个时段[5] 股东出席情况 - 现场17名股东，代表449,420,445股，占比39.1848%[6] - 网络124名股东，代表37,498,640股，占比3.2695%[7] 选举结果 - 李伯侨当选独立董事，同意486,042,324股，占比99.8199%[9] - 刁英峰当选独立董事，同意486,225,813股，占比99.8576%[11]

股东大会参与情况 - 参加股东大会股东及代表141人，代表股份486,919,085股，占比42.4543%[3] - 出席现场会议股东及代理人17名，代表股份449,420,445股，占比39.1848%[3] - 参加网络投票股东124人，代表股份37,498,640股，占比3.2695%[4] - 出席中小投资者及代表127人，代表股份37,722,940股，占比3.2890%[4] 议案表决情况 - 选举李伯侨先生议案，同意股份486,042,324股，占比99.8199%，中小股东同意占比97.6758%[5] - 选举刁英峰先生议案，同意股份486,225,813股，占比99.8576%，中小股东同意占比98.1622%[7] 会议时间地点 - 现场会议于2025年4月29日下午14：30在广东蕉岭县蕉城镇塔牌集团办公楼四楼会议室召开[3] - 网络投票时间为2025年4月29日[3] 会议合法性 - 律师认为股东大会召集、召开、表决程序合法，结果有效[10]

文章核心观点 公司发布2024年年度权益分派实施公告，明确以剔除回购股份后的股本为基数派发现金股利，说明了除权除息价格计算方式、股权登记日、除权除息日等相关信息 [2][3][11] 股东大会审议通过利润分配方案等情况 - 2024年年度权益分派方案于2025年4月10日获2024年年度股东大会审议通过，拟以总股本扣除回购专户股份为基数，每10股派现金股利4.5元(含税)，不送红股、不转增股本，剩余利润补充流动资金 [4] - 分配方案披露至实施期间公司股本总额未变 [5] - 本次实施的分配方案与股东大会审议通过的一致 [6] - 本次实施分配方案距股东大会审议通过时间未超两个月 [7] - 公司回购专用证券账户持有18,124,508股公司股票 [8] 本次实施的利润分配方案 - 以现有总股本剔除回购股份后的1,174,150,508股为基数，每10股派4.5元现金(含税)，不同股东扣税情况不同 [9] - 个人股息红利税实行差别化税率征收，暂不扣缴，转让股票时按持股期限计算应纳税额 [9][10] - 证券投资基金红利税，香港投资者部分按10%征收，内地投资者部分实行差别化税率征收 [9] 关于除权除息价的计算原则及方式 - 实际现金分红总金额528,367,728.60元，因回购股份不参与分红，除权除息价格计算时每10股现金红利以4.431592元计，每股以0.4431592元计 [3][10] - 2024年年度权益分派实施后的除权除息价格=股权登记日收盘价 - 0.4431592元/股 [3][10] 股权登记日与除权除息日 - 股权登记日为2025年4月28日，除权除息日为2025年4月29日 [11] 权益分派对象 - 截止2025年4月28日下午深交所收市后，在中国结算深圳分公司登记在册的全体股东 [12] 权益分派方法 - 委托中国结算深圳分公司代派的A股股东现金红利于2025年4月29日通过股东托管证券公司划入资金账户 [13] 咨询办法 - 咨询部门为证券部，联系人是宋文花 [14] - 地址在广东省蕉岭县蕉城镇塔牌大厦，邮编514199 [14] - 咨询电话0753 - 7887036，传真0753 - 7887233 [14] 备查文件 - 中国结算深圳分公司确认有关权益分派具体时间安排的文件 [14] - 广东塔牌集团股份有限公司第六届董事会第十五次会议决议 [14] - 广东塔牌集团股份有限公司2024年年度股东大会决议 [14]

公司一季度经营情况 - 2025 年 1 - 3 月公司实现水泥销量 360.60 万吨，较上年同期上升 4.41%，“水泥 + 熟料”销量 371.03 万吨，较上年同期上升 2.53% [2][3] - 实现营业收入 7.42 亿元，同比下降 9.20%；实现归属于公司股东的净利润 1.65 亿元，同比上升 10.88% [2] - Q1 水泥销售均价约 232 元/吨（不含税），环比去年 Q4 上升约 1.2 元/吨，同比下降约 24.5 元/吨，同比下降幅度为 9.57% [2] - Q1 水泥平均销售成本约 186 元/吨，同比下降约 8 元/吨，同比下降幅度为 4.17%，环比上升约 3 元/吨 [2] - 综合毛利率同比下降 3.61 个百分点，水泥主业盈利水平同比有所下降 [2] - 得益于资本市场回暖，报告期公司投资收益大幅增加，增厚了利润 [2] 销量相关问题 - 2025 年一季度全国水泥产量 3.31 亿吨，同比下降 1.4%；广东水泥消费量同比下降 5.95%，公司“水泥 + 熟料”销量逆市增长，得益于市场区域降雨同比减少 [3] - 4 月以来水泥日销量与 3 月持平，与去年 4 月同比增长，今年 2 季度若天气无明显变化，预计销量好于去年同期 [4] 盈利与经营策略 - 盈利改善基础：国家“反内卷”政策使水泥价格理性回升；行业优化供应端，加大错峰生产执行力度；一季度华南降雨少支撑水泥需求 [5] - 2025 年公司按“利润为目标，份额为基础”经营思路，精准施策，保证市场份额基础上实现效益最大化 [5] 错峰生产政策 - 2025 年广东全省所有熟料生产线全年常态化生产计划停窑 95 天/窑，福建预计全年错峰 170 天，政策执行情况良好 [5] 财务相关问题 - “投资性房地产”增加是因 2024 年底子公司塔牌创投在深圳湾买物业作办公场所，按准则计入核算 [6] - 公司资金配置：银行存款和大额存单等占 45 - 50%；证券投资占比不超过 20%且不超 13 亿元额度；剩余为底层资产为债券的净值型非保本理财产品 [7] - 营业外收入变动大是因关停的低质企业富余碳排放配额出售收益同比增加 [8] - 截至 2025 年 3 月 31 日，回购专用证券账户持有公司股份 18,124,508 股，占公司总股本 1.52%，将在规定期限内转让或注销 [8] 资本开支与成本 - 过去几年公司资本开支每年 2 - 4 亿元，2025 年预计小于 4 亿元，用于熟料水泥生产线改造等项目建设 [9] - 近期煤炭价格较年初下降约 150 元/吨，每波动 100 元/吨影响水泥成本约 10 元/吨，2 - 3 个月煤价下降影响基本体现到成本中 [10] 环保业务与现金流 - 今年一季度环保业务营收同比下降约 15%，净利润约下降 50%，处置量同比增长近 70%，因处置价格下降及低处置价格品类占比上升 [11] - 今年一季度公司经营活动现金流量净额为 - 0.67 亿元，同比大幅下降，因主业利润下降、销售收现减少和采购付现增加 [11] 二季度展望 - 预计今年二季度行业经营环境和形势好于去年同期，受益于政策红利、煤炭价格下降、错峰生产产能收紧和天气有利施工等因素 [13]

权益分派方案 - 2024年年度权益分派方案2025年4月10日获股东大会通过[5] - 以1,174,150,508股为基数，每10股派现金股利4.5元，分红528,367,728.60元[3] 实施安排 - 股权登记日2025年4月28日，除权除息日2025年4月29日[11] - A股股东红利2025年4月29日划入资金账户[13] 特殊情况 - 回购专用账户18,124,508股不参与分配[3] - 深股通投资者每10股派4.05元[8] - 首发后限售股个人股息红利税差别化征收[8]

文章核心观点 公司发布2025年第一季度报告，报告期内水泥销量上升、营业收入下降、净利润上升，业绩增长得益于财务投资收益增加 [5] 主要财务数据 主要会计数据和财务指标 - 公司无需追溯调整或重述以前年度会计数据 [3] - 适用非经常性损益项目和金额披露，但不存在其他符合非经常性损益定义的损益项目及界定为经常性损益的项目 [3] 主要会计数据和财务指标变动情况及原因 - 报告期内公司水泥销量360.60万吨，较上年同期上升4.41%，“水泥 + 熟料”销量371.03万吨，较上年同期上升2.53% [5] - 实现营业收入91,963.35万元，同比下降7.42%；归属于上市公司股东的净利润16,505.69万元，同比上升10.88% [5] - 水泥销量增长因所处市场区域降雨同比减少，工程施工受影响小；价格环比上涨但同比下降9.57%；平均销售成本同比下降4.17%，综合毛利率同比下降3.61个百分点，主业盈利水平下降 [5] - 业绩同比增长得益于资本市场回暖，财务投资收益大幅增加 [5] 股东信息 普通股股东及前十名股东持股情况 - 截至报告期末，公司回购专用证券账户持有公司股份18,124,508股，占公司总股本1.52% [6] 其他股东情况 - 不适用持股5%以上股东等参与转融通业务出借股份情况及相关变化披露 [7] - 不适用公司优先股股东总数及前10名优先股股东持股情况披露 [7] 其他重要事项 - 不适用其他重要事项披露 [7] 季度财务报表 财务报表 - 包含合并资产负债表、合并利润表、合并现金流量表 [7][8] - 本期和上期被合并方实现的净利润均为0元 [8] 新会计准则调整情况 - 不适用2025年起首次执行新会计准则调整首次执行当年年初财务报表相关项目情况 [8] 审计报告 - 第一季度报告未经审计 [3][8]

整体财务数据关键指标变化 - 本报告期营业收入9.196335亿元，较上年同期减少7.42%；归属于上市公司股东的净利润1.650569亿元，同比上升10.88%[4][8] - 本报告期末总资产134.44869617亿元，较上年度末减少0.40%；归属于上市公司股东的所有者权益121.4044870651亿元，较上年度末增加1.56%[4] - 营业总收入本期为9.1963354265亿元，上期为9.9330854477亿元，同比下降7.42%[25] - 营业总成本本期为8.3970453898亿元，上期为8.570544612亿元，同比下降1.91%[25] - 净利润本期为1.6713153759亿元，上期为1.5236497678亿元，同比增长9.7%[26] - 基本每股收益本期为0.14元，上期为0.13元，同比增长7.69%[27] - 稀释每股收益本期为0.14元，上期为0.13元，同比增长7.69%[27] - 2025年3月31日，公司流动资产合计6,388,974,679.50元，期初为6,272,931,836.77元[20] - 2025年3月31日，公司非流动资产合计7,055,894,937.50元，期初为7,226,326,489.85元[21] - 2025年3月31日，公司资产总计13,444,869,617.00元，期初为13,499,258,326.62元[21] - 2025年3月31日，公司流动负债合计938,740,666.76元，期初为1,188,491,360.95元[22] - 2025年3月31日，公司非流动负债合计308,160,853.50元，期初为301,205,633.83元[22] - 2025年3月31日，公司负债合计1,246,901,520.26元，期初为1,489,696,994.78元[22] - 2025年3月31日，公司所有者权益合计12,197,968,096.74元，期初为12,009,561,331.84元[24] 业务线（水泥）数据关键指标变化 - 本报告期水泥销量360.60万吨，较上年同期上升4.41%；“水泥 + 熟料”销量371.03万吨，较上年同期上升2.53%[8] - 本报告期水泥销售价格同比下降9.57%，平均销售成本同比下降4.17%，综合毛利率同比下降3.61个百分点[8] 非经常性损益情况 - 非经常性损益合计7453.327967万元，其中非流动性资产处置损益241.261472万元，政府补助190.630858万元等[5] 资产负债项目变化 - 应收票据较上年末增加369.60万元，增幅263.55%；应收款项融资增加2466.87万元，增幅252.25%，均因银行承兑汇票结算货款增加[9] - 预付款项较上年末减少700.57万元，降幅30.91%，主要因预付备品配件款减少[9] - 一年内到期的非流动资产较上年末增加21250.46万元，增幅93.23%，主要因一年内到期的大额存单增加[9] - 其他流动资产较上年末减少26175.86万元，降幅64.67%，主要因期末持有的国债逆回购产品金额减少[9] - 应付职工薪酬较上年末减少7395.95万元，降幅76.40%，主要因报告期发放上年度激励薪酬[9] 费用及税费指标变化 - 2025年1 - 3月销售费用2222.81，较2024年同期增加541.42，增幅32.20%，因水泥包装费用增加[12] - 2025年1 - 3月研发费用120.49，较2024年同期减少308.75，降幅71.93%，因研发项目物料消耗减少[12] - 2025年1 - 3月支付的各项税费9355.78万元，较2024年同期减少4721.17万元，降幅33.54%，因营收和毛利率下降致增值税减少[13] 现金流量指标变化 - 2025年1 - 3月经营活动产生的现金流量净额 - 6754.70万元，较2024年同期减少6950.33万元，降幅3552.79%，因水泥主业盈利下降且采购付现增加[13] - 2025年1 - 3月收回投资收到的现金806759.21万元，较2024年同期增加255382.57万元，增幅46.32%，因国债逆回购产品赎回金额增加[13] - 2025年1 - 3月投资支付的现金777410.95万元，较2024年同期增加313635.12万元，增幅67.63%，因国债逆回购产品投资规模增加[14] - 2025年1 - 3月投资活动产生的现金流量净额27297.19万元，较2024年同期减少48002.63万元，降幅63.75%，因委托理财产品到期续做金额增加[14] - 2025年1 - 3月筹资活动产生的现金流量净额2523.31万元，较2024年同期减少799.34万元，降幅24.06%，因员工持股计划受让回购股份款项减少[14] - 2025年1 - 3月现金及现金等价物净增加额23065.81万元，较2024年同期减少55752.29万元，降幅70.74%，因投资活动现金流量净额减少[14] - 经营活动产生的现金流量净额本期为 - 6754.697046万元，上期为195.628546万元，同比下降3454.93%[29] - 投资活动产生的现金流量净额本期为2.7297189952亿元，上期为7.529982138亿元，同比下降63.75%[29] - 筹资活动产生的现金流量净额本期为2523.312114万元，上期为3322.646036万元，同比下降24.05%[30] - 现金及现金等价物净增加额本期为2.306580502亿元，上期为7.8818095962亿元，同比下降70.74%[30] 股东持股及表决权情况 - 报告期末普通股股东总数43234，表决权恢复的优先股股东总数为0，钟烈华持股比例16.61%，持股数量198001330股[16] - 钟烈华持有公司股份198,001,330股，占公司总股本16.61%，实际可支配公司股份表决权为23.89%[17] - 彭倩持有公司股份114,000,000股，将86,775,951股（占公司总股本7.28%）表决权委托给钟烈华行使[17] - 截至报告期末，公司回购专用证券账户持有公司股份18,124,508股，占公司总股本1.52%[17] 报告审计情况 - 公司第一季度报告未经审计[31]