公司基本信息 - 深圳氢瑞科技发展合伙企业（有限合伙）于近日成立 [1] - 公司法定代表人为苏海龙 [1] - 公司注册资本为100万人民币 [1] 公司经营范围 - 公司一般经营项目包括新兴能源技术研发以及多项技术服务与技术推广 [1] - 公司业务范围涵盖创业投资（限投资未上市企业）及信息咨询服务 [1] - 公司经营涉及企业管理咨询以及汽车零部件及配件制造 [1] - 公司业务包括电池制造、电池销售、汽车零部件研发及电池零配件生产 [1] - 公司许可经营项目为无 [1]

公司业绩表现 - 第三季度净利润按季上升12%至185亿元人民币，较去年同期上升41% [1] - 首九个月净利润为490亿元人民币，达到市场全年预期670亿元人民币的73% [1] - 第四季度净利润预期为180亿元人民币 [1] 市场预期与股价 - 鉴于第四季度通常受季节性因素影响而优于第三季度，预期市场将温和上调盈利预测 [1] - 由于公司股价已超越目标价，因此被纳入检讨，此前目标价为495港元及“买入”评级 [1] 行业需求与公司展望 - 电动车及储能系统电池需求强劲，预期势头将延续至明年 [1] - 主要需求驱动因素包括每辆车电池安装量增加、电动重型卡车销量快速增长及国内外储能项目利用率和盈利能力改善 [1] - 匈牙利工厂第一阶段已在测试设备，重申年底完成建设目标 [1]

公司业绩表现 - 第三季度净利润为185亿元人民币，环比增长12%，同比增长41% [1] - 前三季度累计净利润为490亿元人民币，达到市场全年预期670亿元人民币的73% [1] - 基于前三季度业绩，市场对第四季度净利润的预期为180亿元人民币 [1] 市场预期与股价 - 鉴于第四季度业绩通常受季节性因素影响而优于第三季度，预期市场将温和上调盈利预测 [1] - 由于公司股价已超越目标价，瑞银将其纳入检讨，此前给予的目标价为495港元及“买入”评级 [1] 业务前景与需求 - 电动车及储能系统电池需求强劲，预期该势头将延续至明年 [1] - 主要需求驱动因素包括每辆车电池安装量增加、电动重型卡车销量快速增长以及国内外储能项目利用率和盈利能力改善 [1] 产能建设进展 - 匈牙利工厂第一阶段已在测试设备，公司重申年底完成建设的目标 [1]

公司业绩表现 - 第三季度归母净利润创下单季历史新高，达185.49亿元，同比增长41.21% [1][3] - 第三季度营业收入为1041.86亿元，同比增长12.90%，利润增速为营收增速的3倍 [1][3] - 前三季度累计归母净利润为490.34亿元，同比增长36.20%，接近去年全年507.45亿元的盈利水平 [1][3] - 第三季度相当于日赚2.016亿元 [1] - 前三季度总计营收2830.72亿元，同比增长9.28%，扭转了2024年营收负增长的局面 [3] 产能与市场需求 - 第三季度出货量约180吉瓦时，其中储能电池占比约20%，动力电池占比约80% [3] - 上半年总体产能利用率保持在约90%的较高水平，第三季度产能利用率持续提升 [3] - 1~9月中国动力和其他电池产量为1121.9吉瓦时，销量为1067.2吉瓦时，同比增幅分别达51.4%和55.8% [3] - 前三季度规模以上锂离子电池制造增加值同比增长29.8% [3] - 1~9月国内动力电池累计装车量为493.9吉瓦时，累计同比增长42.5% [4] 市场地位与竞争 - 1~9月公司国内动力电池装车量为210.67吉瓦时，市占率为42.75%，虽较去年同期下降3.1个百分点，但仍位列第一 [4] - 公司产品竞争力强，预计随着明年产能释放将受到更多客户欢迎 [4] 产能扩张计划 - 公司正全力推进全球产能建设以应对激增的订单需求 [4] - 国内山东济宁、广东瑞庆、江西宜春、福建厦门、青海、福建宁德等基地均有大幅扩产，仅山东济宁基地预计2026年新增储能产能就超过100吉瓦时 [4] - 海外布局提速：德国工厂已于去年投产并盈利；匈牙利工厂一期首条产线预计今年底建成；西班牙工厂即将启动筹建；印尼电池产业链项目预计明年上半年投产 [4] 原材料成本管理 - 碳酸锂期货价格近期上涨，主力合约一度触及76840元/吨 [6] - 公司可通过价格联动机制传导大宗商品涨价影响，并借助上游供应链布局优势抵消部分材料上涨压力 [6] - 公司认为其上下游供应链布局是行业中最完备的，有能力化解上游供应紧张和价格影响 [6] 新业务布局 - 公司重点提及钠电池业务，认为其在低温、安全、低碳方面优势显著，并减少对锂资源的依赖 [7] - 钠离子电池品牌"钠新"性能卓越，乘用车版本在零下40摄氏度能量保持率可达90%，续航约500公里；商用车版本使用寿命突破8年，全生命周期总成本较传统铅酸蓄电池降低61% [7] - 换电业务仍是关注重点，公司与京东集团合作建立巧克力换电直销渠道，并与中国石油化工集团共建全国换电生态网络 [7] 行业前景与业绩预期 - 第三季度公司电池单瓦时利润维持在8~9分，价格盈利稳定 [7] - 考虑到下游需求超预期，预计公司全年排产同比提升40%，达到730~750吉瓦时 [7] - 全年盈利预期增至690亿元，较去年同期上升36个百分点，业绩持续高增可期 [7]

公司第三季度财务表现 - 营业收入为1041.86亿元，同比增长12.90% [1] - 归属于上市公司股东的净利润为185.49亿元，同比增长41.21% [1] - 归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为164.2亿元，同比增长35.47% [1] - 基本每股收益为4.10元 [1]

投资要点 核心利润贡献占比提升，业绩符合市场预期。25 年Q1-3 营收2831 亿元，同+9%，归母净利润490 亿 元，同+36%，扣非净利润436 亿元，同+36%；毛利率25.3%，同-2.9pct，归母净利率17.3%，同 +3.4pct。其中25Q3 营收1042 亿元，同环比+13％/+11％，归母净利润185.5 亿元，同环比+41%/+12％， 扣非净利润164 亿元，同环比+36%/+7％，毛利率25.8%，同环比-5.4/+0.2pct，归母净利率17.8%，同环 比+3.6/+0.3pct。Q3 汇兑收益和其他收益下降，核心利润贡献比重提升。 要点如下： 1）Q3 电池确收近165gwh，产能供不应求：我们预计25Q3 公司产量190GWh，发货180GWh，确收 165GWh+，同环比+35%/+13%，其中储能预计37GWh，占比22%。25 年Q1-3 公司累计排产 500GWh+，预计全年排产730-750GWh，同增40%+；确收累计435GWh，预计全年确收630GWh，同增 33%，其中储能预计为130-140GWh，同增45%；25 年预计新增100GWh 库存，主要为 ...

财务业绩 - 第三季度总营收1042亿元，同比增长12.9% [1] - 第三季度归母净利润185.5亿元，同比大幅增长41.2% [1] - 当期净利率为19.1%，同比提升4.1个百分点 [1] 产能扩张 - 国内山东济宁、广东瑞庆、江西宜春、福建厦门、青海等基地均有大幅扩产 [1] - 海外德国工厂已于2024年实现投产并持续盈利 [1] - 匈牙利工厂一期项目首条产线设备已进场调试，印尼电池产业链项目预计2026年上半年投产 [1] 技术进展 - 发布全球首创的NP3.0技术及神行Pro电池 [1] - 钠新电池成功通过新国标认证，成为全球首款获此权威认证的钠离子电池产品 [1] 产业生态合作 - 与京东集团达成战略合作，整合电池技术与数智化供应链及全渠道服务优势 [2] - 携手京东建立巧克力换电官方直销渠道，共同推广车电分离模式，拓展巧克力换电整车销售 [2] - 与中石化携手共建覆盖全国的换电生态网络，巧克力换电站与首座骐骥重卡换电站均已投入运营 [2]

大圆柱电池产业化进展 - 2025年大圆柱电池产业化进展喜人 [2] - 大圆柱电池在能量密度、快充、安全等方面具有综合性能优势 [3] - 特斯拉、宝马等头部主机厂的明确应用推动大圆柱电池在乘用车市场渗透率逐步提高 [3] 大圆柱电池应用场景拓展 - 全场景电动化深入推动大圆柱电池开启多元化配套 [4] - 大圆柱电池加速在户用储能、eVTOL、轻型动力等多个领域进行技术与市场验证 [4] 圆柱电池市场前景预测 - 高工产研预测到2030年中国圆柱电池出货量将超过400GWh [10] 逸飞激光技术领先性 - 逸飞激光是最早切入大圆柱电池制程的装备企业之一 [6] - 公司已突破全极耳成型与焊接等关键技术难题 [11] - 实现了46系大圆柱产线的千级ppm批量化交付 [11] 逸飞激光产业合作 - 联合亿纬锂能、国轩高科、楚能新能源等头部企业启动大圆柱电池全极耳精密激光焊接关键技术及装备研制项目 [11] - 联合金羽新能成功交付首批全固态锂金属圆柱电池 [12] 行业活动信息 - 2025（第十五届）高工锂电年会暨十五周年庆典&高工金球奖颁奖典礼将于11月18-20日在深圳举行 [2][6] - 逸飞激光作为专场冠名商将出席年会并进行分享 [7][13] - 年会期间将发布蓝皮书并设立行业关切主题专场 [14]

"宁王"宁德时代（300750.SZ，03750.HK）业绩再创新高。 10月20日晚，宁德时代如期披露三季度报告，2025年前三季度，公司实现营业收入2830.72亿元，同比增长 9.28%；归母净利润约490亿元，同比增长逾36%。 长江商报消息 ●长江商报记者 沈右荣 对比历史同期数据，2025年前三季度，公司营业收入时隔一年重回增长轨道，归母净利润创了历史同期新高。 其中，第三季度，公司营业收入重返千亿元，归母净利润达185.49亿元，创下单季历史新高，同比增长41%。 第三季度盈利185.49亿元，相当于日均赚约2亿元，创了新高，与上年同期日赚1.55亿元相比，大幅增加。 宁德时代正在全球范围开启新的扩产周期。在国内，仅山东济宁基地就预计2026年新增储能产能超过100GWh； 在海外，匈牙利工厂一期生产线预计2025年底建成并完成安装调试。 宁德时代的现金流充足。截至2025年9月底，公司货币资金与交易性金融资产（基本上全部为银行理财产品和结构 性存款）合计3675.03亿元。 摩根大通继续看多宁德时代，维持"首选"评级。 第三季度净利185亿创纪录 宁德时代取得了炸裂的经营业绩。 根据三季度报告 ...

核心财务业绩 - 2025年前三季度实现营业收入2830.72亿元，同比增长9.28% [1] - 2025年前三季度归母净利润490.34亿元，同比增长36.20%，净利润增速显著高于营收增速 [1] - 2025年第三季度单季营业收入1041.86亿元，同比增长12.90%，归母净利润185.49亿元，同比增长41.21% [1] - 截至2025年9月30日总资产达8960.82亿元，较上年度末增长13.91% [1] - 归属于上市公司股东的所有者权益3142.48亿元，较上年度末增长27.26% [1] - 经营活动产生的现金流量净额806.60亿元，同比增长19.60% [1] 资产负债表与现金流关键项目 - 交易性金融资产较年初增长202.90%，主要为购买理财产品增加 [1] - 合同负债较年初增长46.14%，达到406.8亿元，主要为预收货款增加 [1] - 财务费用同比增长142.41%，主要受外币汇率变动产生的汇兑收益及利息净收入增加影响 [1] - 投资收益同比增长67.46%，主要由于部分参股公司净利润提升 [1] 股东回报与技术进展 - 公司已完成2025年中期分红，向全体股东每10股派发现金红利10.07元（含税） [1] - 发布全球首创的NP3.0技术，致力于为智能驾驶时代提供关键安全支持 [2] - 钠离子电池成功通过新国标认证，为大规模应用打开大门 [2] 全球产能布局 - 德国工厂已投产并持续盈利 [2] - 匈牙利工厂预计2025年底建成 [2] - 西班牙和印度尼西亚的工厂项目也在积极推进中 [2]