整体劳动力市场状况 - 经季节性调整的失业率由2025年6月至8月的3.7%上升至2025年7月至9月的3.9% [1] - 就业不足率在两段期间保持不变 维持于1.6%的水平 [1] - 总就业人数由3,680,600人下跌至3,674,500人 减少约6,100人 [1] - 总劳动人口由3,831,600人下跌至3,830,100人 减少约1,500人 [1] - 失业人数由151,000人上升至155,600人 增加约4,600人 [1] - 就业不足人数由59,400人上升至60,000人 增加约600人 [1] 分行业失业率变动 - 许多主要经济行业的失业率均见上升 其中社会工作活动业及建造业有较明显的升幅 [1] - 餐饮服务活动业的失业率维持不变 [1] - 金融业及人类保健活动业的失业率则录得下跌 [1] - 各行业的就业不足率变动不一 但幅度普遍不大 [1] 官方评论与展望 - 香港经济继续扩张 预计会为职位增长提供支持 [2] - 一些行业在经济转型中 就业情况仍会继续面对挑战 [2] - 外围不明朗因素增加 可能影响企业的招聘意欲 [2]

服务业整体增长 - 前三季度服务业增加值同比增长5.4% [1] - 9月份全国服务业生产指数同比增长5.6% [1] - 1-8月份规模以上服务业企业营业收入同比增长7.7% [1] 细分行业前三季度表现 - 信息传输、软件和信息技术服务业增加值增长11.2% [1] - 租赁和商务服务业增加值增长9.2% [1] - 交通运输、仓储和邮政业增加值增长5.8% [1] - 批发和零售业增加值增长5.6% [1] 细分行业9月份表现 - 信息传输、软件和信息技术服务业生产指数增长12.8% [1] - 金融业生产指数增长8.7% [1] - 租赁和商务服务业生产指数增长7.8% [1] - 交通运输、仓储和邮政业生产指数增长5.7% [1] 服务业景气度 - 9月份服务业商务活动指数为50.1% [1] - 9月份服务业业务活动预期指数为56.3% [1] - 邮政、电信广播电视及卫星传输服务、货币金融服务等行业商务活动指数位于60.0%以上高位景气区间 [1]

宏观经济总体表现 - 前三季度国内生产总值101.5万亿元，同比增长5.2% [2] - 第三季度国内生产总值35.5万亿元，同比增长4.8%，环比增长1.1%，较第二季度回升0.1个百分点 [2] - 第三产业对经济增长贡献率最高，前三季度达60.7%，增加值占比为58.4% [2] 产业增长态势 - 工业生产稳定增长，前三季度工业增加值同比增长6.1%，对经济增长贡献1.8个百分点 [3] - 制造业表现突出，前三季度增加值同比增长6.5%，高于工业整体增速 [3] - 信息传输、软件和信息技术服务业高速增长，前三季度增加值同比增长11.2%，与租赁和商务服务业合计拉动经济增长0.9个百分点 [3] - 第三产业持续向好，批发零售、交通运输、住宿餐饮等行业合计拉动经济增长0.9个百分点 [3] 需求侧拉动因素 - 最终消费支出是经济增长主要动力，前三季度对经济增长贡献率为53.5%，拉动GDP增长2.8个百分点 [5] - 资本形成总额发挥关键作用，前三季度对经济增长贡献率为17.5%，拉动GDP增长0.9个百分点 [5] - 货物和服务净出口保持平稳，前三季度对经济增长贡献率为29.0%，拉动GDP增长1.5个百分点 [5] 新动能发展情况 - 数字经济支撑作用显著，1-8月规模以上信息传输、软件和信息技术服务业企业营业收入增长12.1% [6] - 实物商品网上零售额同比增长6.5%，高于社会消费品零售总额增速2.0个百分点 [6] - 装备制造业和高技术制造业快速增长，前三季度增加值分别同比增长9.7%和9.6% [7] - 高技术服务业发展向好，1-8月规模以上企业营业收入同比增长9.4%，前三季度投资同比增长6.1% [7]

（2025年10月20日） 国家统计局 前三季度，在以习近平同志为核心的党中央坚强领导下，各地区各部门认真贯彻落实党中央、国务院决策部署，坚持稳中求进工作总基调，完整准确全面贯 彻新发展理念，加快构建新发展格局，认真实施更加积极有为的宏观政策，积极做强国内大循环，促进国内国际双循环，扎实推动高质量发展，国民经济顶 住压力延续稳中有进发展态势，生产供给平稳增长，就业物价总体稳定，新动能稳步成长，民生保障有力有效，经济运行展现出强大韧性和活力。 初步核算，前三季度国内生产总值1015036亿元，按不变价格计算，同比增长5.2%。分产业看，第一产业增加值58061亿元，同比增长3.8%；第二产业增加 值364020亿元，增长4.9%；第三产业增加值592955亿元，增长5.4%。分季度看，一季度国内生产总值同比增长5.4%，二季度增长5.2%，三季度增长4.8%。 从环比看，三季度国内生产总值增长1.1%。 一、农业生产形势较好，畜牧业平稳增长 前三季度，全国固定资产投资（不含农户）371535亿元，同比下降0.5%；扣除房地产开发投资，全国固定资产投资增长3.0%。分领域看，基础设施投资同 比增长1.1%，制造业 ...

生成式人工智能行业 - 截至2025年6月，中国生成式人工智能用户规模达5.15亿人，较2024年12月增长2.66亿人，用户规模半年翻番，普及率为36.5% [1] - 超九成用户首选国产大模型，生成式人工智能被广泛应用于智能搜索、内容创作、办公助手、智能硬件等多种场景 [1] - 生成式人工智能在农业生产、工业制造、科学研究等领域得到积极探索实践 [1] 金融与科技融合 - 金融监管总局官员表示，以人工智能为代表的科技成果在金融领域已开始广泛应用，预计将对金融业产生重大而根本性的促进与影响 [2] - 上交所注重投融资两端协调发展，持续完善ETF产品谱系，加大中低波动产品创新力度，以支持中长期资金入市 [2] - 苹果公司CEO认为，企业若未部署人工智能将丧失竞争力并错失增加收入的机会 [2] 科技创新政策与进展 - 科技部指出“十五五”时期是推动科技强国建设的关键攻坚期，将促进科技创新和产业创新深度融合，加强关键核心技术攻关 [3] - 上交所上市审核委员会将于2025年10月24日审议沐曦集成电路（上海）股份有限公司的首发事项 [3] 智能网联汽车产业 - 2025世界智能网联汽车大会发布“车路云一体化”应用试点阶段性成果，为未来产业规模化应用提供参考 [4] - 中国汽车技术研究中心发布智能网联汽车标准化十大成果，截至目前中国已制定发布国家、行业及团体标准近百项 [4] 消费与商业地产 - 海口国际免税城项目（地块六）开工，计划建设总建筑面积约33.86万平方米，将构建“购物+体验+社交”的消费场景 [4] - 海口国际免税城项目总建筑面积约92.6万平方米，是以免税为核心驱动的大型国际免税综合体建筑群 [4] 公司技术突破 - 奇瑞汽车展出全固态电池模组，电芯能量密度高达600Wh/kg，可使续航里程提升至1200-1300公里 [6] - 晋控电力签约同华轩岗二期2×66万千瓦总承包项目，将新建两台66万千瓦超超临界燃煤发电机组 [6] 资本市场观点 - 中信证券研报建议关注非银板块在估值偏低、投资业绩快速增长下的补涨机会 [7] - 研报同时建议关注四季度大宗商品价格上行预期下的周期板块投资机会，认为黄金、有色确定性较强 [7]

宏观经济表现 - 西城区GDP突破6000亿元大关，达6038亿元，年均增长约5.2% [1] - 人均GDP超55万元，居北京市首位、全国前列 [1] - 2024年人均可支配收入达到10.76万元，居全市首位 [5] 金融业核心地位 - 金融街资产规模达156万亿元，占全国三分之一 [1] - 金融业贡献北京市近七成税收 [1] - 汇聚资管机构260余家，资管规模突破20万亿元，占全市一半、全国八分之一 [1] 资本市场与功能区发展 - 以北交所为核心的资管生态圈加速扩圈，上市公司超过270家，吸引投资者超800万户 [1] - 金科新区六年完成楼宇改造43.4万平方米，汇聚头部企业269家，注册资本金超1400亿元，产值跃升至千亿级，税收贡献是疏解前的36倍 [2] - 8家机构入围IPE“全球资管机构500强”前300名，占全国57家入围机构的七分之一 [2] 数字经济与“两区”建设 - 2024年西城数字经济规模突破2400亿元 [2] - 信息传输、软件和信息技术服务业营收超1100亿元，较“十三五”末增长40%以上 [2] - “两区”建设纳入市级项目945个，总金额7682亿元，新增预计投入资金、项目平均金额、落地项目金额连续四年排名全市第一 [2] 商业活力与城市更新 - 服贸会西城预筹金额突破16.5亿美元，同比增长71.5%，金额完成率全市第一 [2] - 系统改造升级西单、大栅栏、地安门等传统商圈，培育提升金融街、西外等新商圈 [4] - 中海大吉巷开业当日客流超20万人次，首月营业额超8700万元 [4] 文化产业与民生投入 - 实施“文化产业十条”，每年投入1.5亿元，14家市级文化产业园区加快数字化转型 [5] - 西城区每年将80%以上的财力投入民生领域 [5] - 保持每年百亿投入办教育，新增中小学位6.4万个，21个教育集团、1个小学精品校联盟覆盖全区101所中小学 [5]

文章核心观点 - 文章重点介绍了ETF网格策略，并分析了两个具体的ETF标的：沙特ETF和旅游ETF [2][3][5][6] 沙特ETF (159329.SZ) - 沙特于2016年宣布"2030愿景"计划，旨在推动经济从"石油依赖"向"多元经济"转型 [3] - "2030愿景"提出将非石油出口的GDP占比从16%提高到至少50%，并将沙特经济总量排名从全球第19位提升至前15位 [3] - 在此目标下，金融、旅游业、新能源等正逐渐成为沙特经济新引擎 [3] - 该ETF的底层持仓与转型方向匹配，截至10月13日，金融业占比超40%，消费与科技行业占比超20%，而传统化石能源仅占10%左右 [3] - 9月24日，沙特资本市场管理局正考虑批准一项修正案，允许外资持股沙特上市公司股权超过50%，若通过将有望吸引更多外资流入 [4] 旅游ETF (159766.SZ) - 2025年1月国务院出台《关于进一步培育新增长点繁荣文化和旅游消费的若干措施》，从消费惠民、产品创新、场景培育多角度促进旅游消费升级 [6] - 政策鼓励通过"百城百区"文旅消费行动计划、发放消费券、开发冰雪旅游等特色产品、打造VR及夜间消费等新型旅游场景 [6] - 我国还出台了240小时过境免签、移动支付与境外电子钱包互联互通、离境退税"即买即退"等政策 [6] - 据文旅部统计，2025年国庆中秋假期，全国举办超2.9万场文旅活动，发放超4.8亿元消费补贴 [7] - 2025年国庆中秋假期全国国内出游8.88亿人次，同比增加1.23亿人次，国内出游总花费8090.06亿元，同比增加1081.89亿元 [7]

指数表现与成分股 - 恒生港股通高股息低波动指数午后跌幅收窄至0.4% [1] - 成分股六福集团、中国燃气、光大环境、恒安国际等涨幅超过1% [1] - 指数由50只流动性好、连续分红、支付率适中且波动率低的港股通股票组成 [1] 指数行业构成与特征 - 指数前三大行业为能源业、金融业和公用事业，合计占比超过55% [1] - 指数当前股息率约为6.1% [1] - 港股红利资产具备波动更小、稳定性更强的特点 [1] 投资观点与策略 - 面对全球经济不确定性，绝对收益资金存在配置需求，港股红利资产具备长期配置价值 [1] - 中期需关注周期类红利，核心在于国内盈利周期的潜在修复，或利好配置资源股票较多的周期红利 [1] 相关投资产品 - 恒生红利低波ETF（159545）采用0.15%/年的管理费率，为ETF中最低一档，可低成本布局港股高股息板块 [1]

北京GDP突破5万亿元 - 北京2025年GDP预计突破5万亿元大关，将成为继上海之后中国第二个“5万亿俱乐部”成员 [2] - 该目标比专家预测提前了2至3年实现，2024年北京GDP已达4.98万亿元，距离门槛仅一步之遥 [2] - 近五年（2020年GDP约3.8万亿元）北京GDP增量超过1.2万亿元，相当于整个海淀区的GDP总量 [2] 北京经济增长驱动因素 - 2024年北京GDP同比增长5.2%，近五年平均增速达5.2% [2][4] - 2025年上半年北京GDP总量超过2.5万亿元，同比增长5.5% [4] - 信息服务业、金融业和工业制造三大产业贡献了2025年上半年GDP增量的90% [4] 信息服务业与人工智能产业 - 信息服务业增加值突破万亿元，成为北京市第一大支柱产业，规模稳居全国首位 [4] - 全国50%的人工智能企业聚集在北京，全市人工智能企业数量超2400家，占全国一半，成为“人工智能第一城” [4][8] - 北京累计备案上线大模型158款，占全国总量超过三成 [9] - 信息服务业、科技服务业、先进制造业占GDP的比重由2020年的32.7%提升至2024年的38.8% [9] 金融业实力 - 金融业增加值超过8100亿元，实力不输上海 [4] - 金融业资产规模超220万亿元，约占全国的一半，国家金融管理中心功能不断强化 [4] 工业制造与新兴产业发展 - 工业制造领域发展迅猛，新能源汽车产量暴涨1100%，智能车载设备、锂电池等配套产业同步发展 [5] - 2024年集成电路产量较2020年增长51.2%，汽车市场增量部分的新能源渗透率超过50% [5] - 机器人产业规模已占全国15%，在人形机器人、特种机器人等领域实现核心技术突破 [9] 创新研发投入 - 全社会研发投入强度保持在6%左右，位居全球创新城市前列（欧盟平均约2%，上海为2.68%） [9] - 拥有全国重点实验室145家，占总量的近三成，入选中国科学十大进展的成果数量占全国半数以上 [9] 城市经济对比与下一个5万亿城市展望 - 2024年上海GDP总量为5.39万亿元，比北京高出4100亿元，但北京人均GDP（22.82万元）反超上海（21.71万元） [3] - 深圳2024年GDP为3.68万亿元，增速5.8%，数字经济核心产业增加值突破1万亿元，占GDP比重超27% [12][15] - 重庆2024年GDP超越广州跻身全国第四，汽车产量达254.01万辆，其中新能源汽车95.32万辆，增长90.5% [14] - 深圳依赖硬科技和创新能力，有望在2030年前后突破5万亿；重庆则依赖制造业和人口红利，但人均GDP（10.09万元）远低于深圳（20.57万元） [15] - 综合判断，深圳更可能率先成为第三座5万亿城市 [16]

东京经济地位 - 东京GDP排名全球城市第二，仅次于纽约，是亚洲经济实力首位城市[3] - 东京商业用地投资达到193亿美元（约2万亿日元），位居全球之首[3] - 东京在八十年内从废墟崛起成为世界第二大经济中心，而纽约耗时两百年[5] 东京历史发展 - 东京五百年前是小渔村，四百多年前因德川家族建立江户幕府步入历史中央舞台[7] - 明治天皇迁都东京并进行大规模西化改革，推动日本成为亚洲首个工业化国家，东京成为亚洲首个工业化城市[8] - 1920年东京人口突破370万，仅用三十年与横滨合并成完整城市群[10] 东京现代化与重建 - 1923年关东大地震摧毁东京60%建筑，灾后重建重新规划城市，改善交通、住宅和公共卫生，使其成为现代化都市[12] - 二战后日本经历“朝战景气”，提升工业生产并建设新干线，促进沿线城市发展[12] - 新干线建设成为日本经济崛起的脊梁之一[12] 东京金融业发展 - 上世纪七十年代日本经济恢复，金融自由化改革启动，东京金融产业走向国际化[13] - 东京证券交易所和东京国际期货交易所成立，国际资本涌入推动城市发展[13] - 八十年代东京成为与纽约、伦敦并肩的国际金融中心，日本当时是全球第二大经济体和最大债权国[15] 东京产业演变与现状 - 日本房地产泡沫破裂后东京金融业萎缩，风俗业和动漫产业等崛起弥补经济空缺[15] - 新世纪在日本政府推动下东京金融业回暖，重新成为支柱产业之一[15] - 当前东京金融业保持强大竞争力，但面临香港、上海和新加坡等西太平洋城市的挑战[15] - 尽管日本房地产泡沫破裂，东京地价依然居高不下，与全球经济地位密切相关[16]