反倾销措施期终复审裁定 - 商务部裁定如果终止反倾销措施，原产于欧盟的进口甲苯胺对中国的倾销可能继续或再度发生，对中国甲苯胺产业造成的损害可能继续或再度发生 [2] - 自2025年6月28日起，对原产于欧盟的进口甲苯胺继续征收反倾销税，实施期限为5年 [3] 反倾销税税率 - 朗盛德国有限责任公司（LANXESS DeutschlandGmbH）的反倾销税税率为19.6% [4] - 其他欧盟公司的反倾销税税率为36.9% [4] 产品范围与用途 - 被调查产品名称为甲苯胺（Toluidine），分子式为C7H9N，通常为无色或淡黄色油状液体或无色片状结晶 [3] - 甲苯胺主要用作染料、医药、农药的中间体，还可用于彩色显影剂及分析化学中的溶剂 [3] - 产品归在《中华人民共和国进出口税则》29214300，该税则号项下甲苯胺以外的其他产品不在被调查范围内 [3] 征收反倾销税方法 - 反倾销税以海关确定进口货物的计税价格从价计征，计算公式为：反倾销税税额=海关确定进口货物的计税价格×反倾销税税率 [4] - 进口环节增值税以海关确定进口货物的计税价格加上关税和反倾销税作为计税价格从价计征 [4] 历史背景 - 2013年6月28日起，商务部对原产于欧盟的进口甲苯胺征收反倾销税，税率为19.6%-36.9% [1] - 2019年6月27日，商务部决定继续征收反倾销税，实施期限为5年 [1] - 2020年12月31日英国脱欧过渡期结束后，对欧盟实施的贸易救济措施继续适用于欧盟和英国 [1] - 2024年6月28日起，对原产于英国的进口甲苯胺所适用的反倾销措施到期终止 [2]

核心观点 - 阳煤化工控股股东推出股份增持计划，公司拟更名深化产业转型，预计25 - 27年归母净利润分别为 - 2.57、0.20、0.55亿元，维持“增持”评级 [2] 公司研究 - 阳煤化工控股股东山西潞安化工有限公司推出股份增持计划 [2] - 阳煤化工董事会同意变更公司名称为山西潞安化工科技股份有限公司，变更证券简称为潞化科技 [2] - 预计阳煤化工25 - 27年归母净利润分别为 - 2.57、0.20、0.55亿元，维持“增持”评级 [2] 市场数据 A股市场 - 上证综指收盘3448.45，跌0.22% [3] - 沪深300收盘3946.02，跌0.35% [3] - 深证成指收盘10343.48，跌0.48% [3] - 中小板指收盘6457.7，跌0.72% [3] - 创业板指收盘2114.43，跌0.66% [3] 股指期货 - IF2507收盘3920.80，跌0.20% [3] - IF2508收盘3908.20，跌0.27% [3] - IF2509收盘3904.20，跌0.23% [3] - IF2512收盘3873.60，跌0.22% [3] 商品市场 - SHFESHFE黄金收盘775.28，涨0.17% [3] - SHFESHFE燃油收盘3019，涨0.13% [3] - SHFESHFE铜收盘78890，涨0.10% [3] - SHFESHFE锌收盘22240，涨0.88% [3] - SHFESHFE铝收盘20445，涨0.44% [3] - SHFESHFE镍收盘120830，涨1.88% [3] 海外市场 - 恒生指数收盘24325.40，跌0.61% [3] - 国企指数收盘8803.83，跌0.63% [3] - 道琼斯收盘43386.84，涨0.94% [3] - 标普500收盘6141.02，涨0.80% [3] - 纳斯达克收盘20167.91，涨0.97% [3] - 德国DAX收盘23649.30，涨0.64% [3] - 法国CAC收盘7557.31，跌0.01% [3] - 日经225收盘39584.58，涨1.65% [3] - 韩国综合收盘3079.56，跌0.92% [3] 外汇市场 - 美元兑人民币中间价7.162，跌0.07 [3] - 欧元兑人民币中间价8.3606，涨0.46 [3] - 日元兑人民币中间价0.0494，跌0.16 [3] - 港币兑人民币中间价0.9125，跌0.05 [3] 利率市场 回购市场 - DR001前加权平均利率1.37%，跌0.19BP [3] - DR007前加权平均利率1.685%，跌0.86BP [3] - DR014前加权平均利率1.7557%，涨3.55BP [3] 二级市场 - 一年期国债YTM1.3627%，跌0.25BP [3] - 五年期国债YTM1.5139%，跌0.75BP [3] - 十年期国债YTM1.6462%，跌0.82BP [3]

股权激励计划公告 - 公司于2025年6月6日召开董事会和监事会会议，审议通过《2025年股权激励计划（草案）及其摘要的议案》[1] - 公司对激励计划内幕信息知情人进行自查，核查对象包括内幕信息知情人和激励对象[2] - 自查期间为2024年12月6日至2025年6月6日，共6个月[3] - 自查结果显示，2名内幕信息知情人持股数量变动，其中1人为激励对象，但交易行为发生在知悉内幕信息前[4] - 其他激励对象在自查期间未买卖公司股票[5] - 公司确认未发现内幕交易行为，符合相关法律法规[7] 临时股东大会情况 - 2025年第一次临时股东大会于6月26日召开，采用现场+网络投票方式[10] - 出席会议股东126人，代表股份21,849,741股，占总股本26.0116%[15] - 其中现场出席18人，代表股份21,561,441股（25.6684%）；网络投票108人，代表股份288,300股（0.3432%）[15][16] - 中小投资者116人参会，代表股份1,787,075股（2.1275%）[16] 议案表决结果 - 《2025年股权激励计划（草案）》获99.2302%赞成票通过，反对票0.7261%，弃权票0.0437%[17] - 中小股东对该议案赞成率为90.8516%[18] - 《股权激励计划实施考核管理办法》获99.2076%赞成票通过[20] - 授权董事会办理股权激励相关事宜议案获99.2076%赞成票通过[24] - 三项议案表决时，激励对象王国平、叶剑飞、石琢均回避表决[18][21][25] 法律意见 - 上海市锦天城律师事务所出具法律意见书，确认股东大会程序合法有效[26]

PVC市场行情及走势分析 - PVC主力09合约收盘4871元/吨，涨27元，常州市场价4750元/吨，涨10元，主力基差-121元/吨，降17元，广州市场价4830元/吨，涨10元，杭州市场价4770元/吨，涨10元 [1] - 西北电石价格2350元/吨，降25元，利润处于低位，煤、油中期仍偏承压，乙烯法占比约30% [1] - 氯碱夏季高温降负，但PVC夏季开工高于春季，三季度计划投产约100万吨，高供应持续 [1] - 地产弱势未改，内需靠软制品及新型产业，出口上半年创新高但有提前透支风险，出口支撑或走弱 [1] - 上半年PVC去库靠出口暴增，后期出口持续性存疑，供需仍偏弱势，操作上逢反弹高空，关注4900一线压力 [1] 烧碱市场行情及走势分析 - 烧碱主力SH09合约收2279元/吨，涨5元，山东市场主流价780元/吨，折百2438元/吨，基差+159元/吨，降5元 [1] - 山东某氧化铝厂家采购32%离子膜碱价格下调20元/吨，全国20万吨及以上固定液碱样本企业厂库库存36.65万吨，环比降9.57%，同比降5.63% [1] - 烧碱利润高，夏季用电高峰需关注煤价、电价、液氯 [1] - 烧碱高开工、高产量，6月中上旬山东、华南集中检修，7-8月检修计划少，后期预计有90万吨新投放，整体供应处于高位 [1] - 氧化铝上半年投产700万吨，下半年仅310万吨有备碱需求，非铝增速放缓，需求增量不足 [1] - 氧化铝投产尾声，需求增量有限，烧碱进入扩产周期，整体重心下移，暂关注2300一线压力 [1]

公司治理结构 - 中盐内蒙古化工股份有限公司设立董事会战略与 ESG 委员会，负责拟定公司长期发展战略、重大投资决策及 ESG 治理工作，以提升决策科学性和可持续发展能力 [1] - 委员会由7名董事组成，其中至少包括1名独立董事，成员由董事长、半数以上独立董事或全体董事三分之一提名，经董事会过半数选举产生 [2][3] - 委员会下设投资评审小组（总经理任组长）和 ESG 工作组（董事会秘书任组长），分别负责战略投资评估和 ESG 协调执行 [4] 职责与权限 - 委员会核心职责包括研究公司战略规划、重大投融资方案、资本运作项目，并提出建议 [5] - 负责识别可持续发展风险与机遇，制定 ESG 制度、战略及目标，审阅并提交 ESG 报告 [5] - 对重大事项实施情况进行检查，并执行董事会授权的其他事宜 [5] 决策流程 - 投资评审小组负责战略决策前期工作，包括项目意向初审、可行性评估及提案提交，需完成立项意见书和评审意见书 [6] - ESG 工作组负责编制 ESG 管理制度和年度报告，形成正式提案提交委员会审议 [7] - 委员会讨论提案后将结果反馈至董事会及工作组，决策需经全体委员过半数通过 [7][8] 议事规则 - 委员会每年至少召开两次会议，需三分之二以上委员出席，表决方式为举手表决或投票表决 [9] - 会议记录由董事会秘书保存，决议需以书面形式报董事会，参会人员负有保密义务 [10][11] - 可聘请中介机构提供专业意见，费用由公司承担 [9] 制度修订 - 本实施细则依据《公司法》《上市公司治理准则》等法规制定，与《公司章程》冲突时以最新法规为准 [12] - 细则由董事会负责修订及解释，2024年4月首次制定，2025年6月完成第一次修订 [12]

纪要涉及的行业和公司 - **行业**：碳酸锶行业 - **公司**：红星发展、金岭矿业、新集化工、重庆庆龙精细化工有限公司、台湾精锐 纪要提到的核心观点和论据 价格走势 - **2024 - 2025 年上半年**：2024 年 1 月价格触及盈亏平衡点，供大于求；2 - 6 月平稳上扬至产销平衡；9 月新集化工停产，供不应求价格上涨；12 月含税价达 13,000 元/吨；2025 年 1 月 14,500 元/吨，2 月达 16,000 元/吨峰值；春节后下游开工迟缓价格下滑；3 月墨西哥工厂火灾、4 月伊朗港口爆炸推动价格上涨；美国加关税致需求萎缩，5 月底至 6 月初降至 10,000 元/吨；6 月中旬两伊冲突使价格稳定在 11,500 元/吨[3] - **未来**：预计未来价格震荡下滑，今年总体下滑后趋于稳定，两伊冲突结束后价格将稳定[4][5] 定价机制 - **国内**：依据供需、矿石成本、行业溢价和效益最大化，行业内部交流对价格有约束和促进作用[6] - **海外**：基于生产成本、上年市场价格和对国内市场研判，参考数据公司数据，有滞后性，市场变化后下次定价调整[6] 资源与供给 - **储量**：中国探明储量约 2,460 万吨，占全球 70%，青海储量占全球 60%，主要分布在青海、新疆等地[7] - **产量**：全球 2024 年产能约 29 万吨，2025 年降至 24.5 万吨，2027 年或增至 45.5 万吨；中国是最大生产国，年产量维持在 25 万吨左右[1][9][14] - **供给来源**：中国主要进口伊朗、墨西哥和西班牙矿石，伊朗矿石占比超 80%；国内青海矿未大规模开采，重庆矿石供当地，南京溧水矿石自用和储备[7][8][9] 需求与用途 - **需求**：国内年需求约 15 万吨，年增幅 3%；国际经济正常时年需求约 20 万吨[1][12][14] - **用途**：主要用于磁性材料（62%）、陶瓷建材（20%）等领域，未来增长点在电器、汽车等领域[1][13] 库存情况 - **产业库存**：目前产业库存水平较低，企业库存维持在 15 天左右，高库存（超两个月）企业可能停工或检修[15] - **原料库存**：国内原料库存可维持 3 个月生产，各厂矿石库存不一，靠近港口 15 天，远离港口半年[16] 企业情况 - **红星发展**：现有产能 3 万吨，6 万吨扩产项目 2025 年 8 月投产，总产能达 9 万吨，拥有高品位锶矿可自给[19] - **金岭矿业**：控股青海大峰山锶矿，碳酸锶厂目前产能 2 万吨，4 万吨扩产项目预计 2027 年投产[19][20] 其他重要但可能被忽略的内容 - 天津港矿石进口以伊朗为主，西班牙和墨西哥为辅，应提高国内选矿技术增加国产替代率[11] - 下游陶瓷厂停工与房地产市场及宏观经济有关，非完全因碳酸锶价格[23] - 磁性材料中碳酸锶添加比例 15% - 20%，对成本影响显著；陶瓷产品中是主要成本因素[24] - 除重庆三家企业，国内大部分厂家依赖进口天青石，部分企业按需采购进口矿石[25] - 墨西哥和智利部分企业周边矿山天青石可满足生产需求[26]

万华化学扩能项目 - IPDA扩能：IPN装置由5.5万吨/年增至10万吨/年，IPDA装置由5万吨/年增至10万吨/年，完善IP-IPN-IPDA-IPDI全产业链[3][4] - PDMS扩能：产能从9000吨/年增至2.9万吨/年，用于高端聚碳酸酯(PC)生产，应用于5G通讯、医疗器械等领域[9][10] - P醇扩能：产能从6000吨/年增至8000吨/年，主要用于合成香料及日化、食品香精[15][16] 特种异氰酸酯布局 - 收购法国康睿获得2万吨/年IPDI产能，与现有HDI、HMDI扩产形成产品矩阵[4][11] - IPDI扩能：产能从3万吨/年增至5万吨/年，HMDI产能从2万吨/年增至4万吨/年，兼产3万吨/年HDI[11] - 全球IPDA产能18万吨/年，主要企业包括赢创、巴斯夫、朗盛、万华化学等[6] 聚碳酸酯(PC)产业 - 公司PC总产能60万吨/年，国内首位，计划在福建新建60万吨/年产能[12] - 高硅含量(20%)硅氧烷PC产品上市，成为全球唯一完整产业链供应商[12] - 全球硅共聚PC主要企业有日本出光兴产、帝人、SABIC等，国内包括万华化学、沧州大化等[13] 香料领域进展 - P醇项目2023年9月完成建设，2024年3月调试，8月竣工环保验收[17] - 柠檬醛项目近期扩建公示，显示公司在香料领域的持续投入[18]

万润股份新材料项目进展 - 公司"中节能万润(蓬莱)新材料一期建设项目"已有半导体材料生产场所开始试生产 [1] - 热塑性聚酰亚胺材料等产品后续将陆续投入试生产 [1] - 项目后续进展取决于试生产进程及下游客户对新产线产品的验证与需求情况 [1]

公司调研信息 - 江苏索普甲醇产能主要用于醋酸原料 未开展套保业务 [1] - 公司在醋酸降本方面采取技改 新技术应用等措施 [1] - 醋酸乙烯项目由公司建设 资金来自自有资金和贷款 预计2027年上半年试生产 [1] - 公司与多所高校及研究所有技改和研发合作 拥有国内唯一授权的乙烯法技术 [1] - 公司通过工艺优化降低成本 并建设数字化平台支持运营 [1] - 公司重视环保 采用新技术降低排放 实施环保提升计划 [1] 机构背景 - 富优哲是一家专注于自主发行与管理交易型阳光私募基金的创新性金融平台 [2] - 公司创立于2013年7月 严格按照中国证监会有关规定运营 [2] - 公司自主发行的多个基金产品在最近一年下跌行情中保持正收益 大幅领先于同类产品平均值及大盘指数 [2] - 公司实行严格的风险控制体系 致力于为高净值客户提供保值增值服务 [2]

公司动态 - 公司股票连续三个交易日收盘价格涨幅偏离值累计超过20% 触发交易异常波动 [1] - 公司前期披露信息无需更正或补充 当前不存在应披露未披露重大事项 [1] - 控股子公司广西立劲新材料正与部分固态电池企业合作研发锰酸锂在半固态/固态电池领域的应用 [1] 业务进展 - 锰酸锂合作研发项目目前处于小批量送样测试阶段 尚未形成营业收入 [1] - 该业务领域面临激烈市场竞争 未来商业化存在不确定性 [1] - 当前合作研发项目对公司业绩暂无实质性影响 [1] 技术合作 - 锰酸锂作为关键材料正探索在半固态/固态电池技术路线的应用场景 [1] - 合作研发涉及前沿电池技术领域 体现公司材料研发的前瞻性布局 [1]