2025年度全年业绩概览 - 公司2025年度收入总额为99.50亿港元，同比减少11.49% [1] - 股东应占基本纯利为32.02亿港元，同比增长3.46% [1] - 股东应占纯利为18.06亿港元，同比减少16.12% [1] - 基本每股盈利为0.37港元，拟派末期股息每股0.40港元 [1] 收入与利润分析 - 总收入下跌11%至99.50亿港元，主要原因是物业销售收入大幅下降83%至2.64亿港元 [1] - 整体营业溢利上升1%至65.27亿港元 [1] - 股东应占基本纯利上升3%至32.02亿港元，主要得益于物业销售亏损收窄，抵消了物业租赁营业溢利下跌及财务费用上升的影响 [1] 物业租赁业务表现 - 物业租赁收入及营业溢利同步下跌1%，分别至93.89亿港元及66.63亿港元 [1] - 业绩下滑受内地办公楼租赁市场持续疲弱及香港经济复苏较预期慢的双重影响 [1] 酒店业务表现 - 酒店物业组合扩展规模，带动相关收入上升57%至2.97亿港元 [1] - 酒店营业亏损在计及资产折旧后收窄46%至3400万港元 [1]

我国城市更新工作取得明显成效 加装电梯1.4万部,改善了居住条件 惠及470多万居民 全国新开工改造城镇老旧小区 2025年 ) 2.71万个 499万户 共完成投资1332亿元 据了解,2025年 2025年全国新开工改造 城镇老旧小区2.71万个 打造"口袋公园"4700多 记者1月28日从住房城乡建设部了解到 记者1月28日从住房城乡建设部了解到，2025年，全国新开工改造城镇老旧小区2.71万个、499万 户，共完成投资1332亿元。 新华社发 宋博 制图 ...

公司股价表现 - 新世界发展(0017.HK)今日盘初一度上涨近12%，股价报12.45港元，创下自2023年11月以来的新高 [1] 市场传闻与公司回应 - 有媒体消息称，美国私募基金黑石集团(Blackstone)将入股新世界发展，并可能成为其最大股东 [1] - 新世界发展发布公告回应，表示已向控股股东周大福企业查询，获悉有若干潜在投资者正与公司进行洽谈 [1] - 公司澄清，截至目前，尚未就投资金额、投资性质及形式达成任何协议 [1]

公司股价表现 - 新世界发展(0017.HK)今日盘初股价一度大幅上涨近12% [1] - 公司股价盘中报12.45港元，创下自2023年11月以来的新高 [1]

债市要闻 - 国家主席习近平会见英国首相斯塔默，双方同意发展全面战略伙伴关系，并计划拓展教育、医疗、金融、服务业合作，以及在人工智能、生物科学、新能源和低碳技术等领域开展联合研究和产业转化 [2] - 民政部印发指导意见，探索使用投资融资、慈善公益捐赠等渠道设立民政科技创新基金，目标是到2030年突破一批关键核心技术，提升高端装备和产品国产化率 [3] - 国务院办公厅印发《加快培育服务消费新增长点工作方案》，提出引导金融机构加大对服务消费新增长点领域经营主体的信贷投放力度，并创新开发特色金融产品和服务 [4] - 世界黄金协会数据显示，2025年第四季度中国市场黄金投资与消费需求总量达274吨，同比增长18%，环比大幅攀升60% [5] - 2025年全年中国市场黄金需求总量达1003吨，同比增长6%，为2021年以来最高水平；按金额计，全年需求总额达7960亿元人民币（约合1110亿美元），同比激增53% [5] - 美国国会参议院就政府拨款法案进行表决，赞成票仅45票，未达到通过所需的60票，导致法案未获通过，联邦政府部分“停摆”风险增加 [6] 大宗商品市场 - 1月29日，WTI 3月原油期货收涨3.50%，报65.42美元/桶；布伦特3月原油期货收涨3.38%，报70.71美元/桶 [7] - COMEX黄金期货涨1.97%，报5408.30美元/盎司 [7] - NYMEX天然气价格大跌46.1%，报3.878美元/盎司 [7] 资金面与公开市场操作 - 1月29日，央行开展3540亿元7天期逆回购操作，操作利率1.40%，当日有2102亿元逆回购到期，实现单日净投放资金1438亿元 [8] - 资金面维持稳中有松，当日DR001下行0.57个基点至1.361%，DR007上行4.28个基点至1.591% [9] 利率债市场 - 1月29日，受股债跷跷板效应影响，债市震荡偏强，10年期国债活跃券250016收益率下行0.05个基点至1.8155%，10年期国开债活跃券250215收益率上行0.65个基点至1.9575% [11] - 当日国债收益率多数下行，其中1年期国债收益率下行0.50个基点，3年期下行0.75个基点，7年期下行0.60个基点 [11] - 当日国开债招标情况显示，10年期国开债发行规模160亿元，中标收益率1.9489%，全场倍数2.25 [12] 信用债市场事件 - 富力地产公告，“H16富力4”等6只公司债券自2026年1月30日开市起停牌 [14] - 广东珠江投资公告，截至2025年12月31日，公司公开市场公司债券合计6.5165亿元本金及相应利息未能按期支付，非公开市场债务累计24.90亿元未能按期支付 [14] - 康佳集团原党委书记、董事局副主席周彬及原副总裁李宏韬涉嫌严重违纪违法，正接受纪律审查和监察调查 [14] - 景瑞控股公告，根据香港高等法院命令，公司获委任共同及各别清盘人 [14] 权益与可转债市场 - 1月29日，上证指数收涨0.16%，深证成指收跌0.30%，创业板指收跌0.57%，全天成交额3.23万亿元 [15] - 申万一级行业中，食品饮料收涨6.57%，传媒涨超3%，房地产、非银金融、石油石化涨超2%；电子跌逾3%，国防军工、电力设备等跌逾1% [15] - 转债市场主要指数集体下跌，中证转债、深证转债、上证转债分别收跌0.70%、0.51%、0.96% [15] - 转债市场成交额870.04亿元，较前一交易日放量33.23亿元，382支转债中99支收涨，269支下跌 [15] - 上涨个券中，广联转债涨超7%，金25转债、金诚转债涨超5%；下跌个券中，大中转债跌逾10%，浙矿转债跌逾8% [15] - 1月30日，耐普转02上市；1月29日，惠城转债、利柏转债、众和转债、华辰转债公告预计触发赎回条件 [17] 海外债券市场 - 1月29日，各期限美债收益率普遍下行，2年期美债收益率下行3个基点至3.53%，10年期美债收益率下行2个基点至4.24% [18] - 2/10年期美债收益率利差扩大1个基点至71个基点；5/30年期美债收益率利差扩大3个基点至105个基点 [19] - 美国10年期通胀保值国债（TIPS）损益平衡通胀率下行1个基点至2.35% [19] - 主要欧洲经济体10年期国债收益率普遍下行，德国下行2个基点至2.83%，法国、意大利、西班牙分别下行1、2、2个基点，英国下行4个基点至4.51% [20] - 中资美元债中，宝信汽车金融有限公司永续债日涨幅达7.5%，百世集团债券日涨幅3.3%；远洋地产、花样年控股等部分债券价格出现下跌 [21]

地产 "十五五"新启航：掘金地产，定位变革新纪元 20260129 当前中国房地产市场的主要驱动力是政策预期的明确和更强烈的改变。自 2025 年四中全会将"房地产高质量发展"写入十五五规划以来，政策预期已 经在隐约发生调整。今年 1 月 1 日，《求是》杂志进一步明确了关于房地产三 性问题的探讨，包括金融属性、居民财富以及宏观经济的重要属性和政策力度 性。这些因素推动了二级市场对地产问题和十五期间房地产定性的大胆猜想和 探讨。此外，证监会不动产 REITs 发行也对整个中国房地产行业价值构成强烈 冲击。 房地产板块在股票市场中的表现如何？ 房地产板块在股票市场中的表现与我们的预期基本一致。当前股价启动顺序通 常先于成交量，成交量先于房价，房价最后体现业绩。从去年四中全会开始到 关注受益于供给侧改革和高质量发展的公司（如蛇口、华润、保利、中 国海外、绿城、滨江新城等）以及受益于 REITs 政策的公司（如新城控 股），REITs 可改善其财务状况。 关注物业板块的分红和特别分红，CPI 上升至 1.5%左右将带来物业公司 价格稳定性和服务贸易提升的弹性，重点关注华润、保利物业、万物云、 碧桂园服务等。 摘要 ...

宏观经济与外汇 - 内地待结汇规模约为6,500亿美元，预计其中50%在2026年结汇，仅需占用约1,400亿元人民币存款准备金，对流动性影响有限[6] - 2026年集中结汇预计推动M2增速上行约0.7个百分点，但对M1影响有限[6] - OPEC+料继续暂停增产及伊朗局势紧张，推动国际油价大涨超3%，布伦特期油结算价自7月以来首次站上每桶70美元[4][29] 全球股市动态 - 美股科技股表现疲软，纳指盘中一度跌2.62%，收盘跌0.72%至23,685点；微软因云业务增长放缓及开支超预期股价急泻9.99%[3][9] - 港股恒指七连升累涨1,480点或5.59%，周四收于27,968点；内房股因监管政策调整传闻大涨，合景泰富飙升40.96%[11] - A股白酒板块午后集体爆发，十余股涨停，推动沪指涨0.16%至4,157.98点，两市成交额达3.2万亿元人民币[15] - 欧洲股市涨跌不一，德国DAX指数因SAP财报不及预期大跌2.07%至24,309.46点[3][9] 固定收益与债券市场 - 美股下挫引发避险情绪，美国国债小幅上涨，2年期、10年期国债收益率均下跌约1.2个基点[5][31] - 1月份美国投资级债券发行规模突破2,000亿美元大关；亚洲信用市场利差大致持稳[32] - 紫金矿业发行15亿美元零息可换股债券，初始转换价较H股收盘价溢价约37%[32] 公司业绩与行业 - 苹果2026财年一季度营收达1,438亿美元，超出预期，全球活跃设备装机量超25亿台[8] - Meta季度业绩及展望优于预期，抵消AI开支忧虑，股价大涨10.40%[9] - 三星电子与SK海力士受益于AI驱动的存储超级周期，预计2026年保持良好表现，海力士2027年ROE或达74%[22]

核心观点 - 报告日期为2026年1月30日，主要总结了前一日（1月29日）的全球金融市场表现、重要政策新闻及经济数据 [4] - 国内市场呈现震荡分化格局，主要股指涨跌不一，消费及地产相关板块表现强势，而科技成长板块普遍回调 [1][4][7][8] - 海外市场同样分化，美国科技巨头股价波动剧烈，微软单日市值蒸发3570亿美元，而META则大涨逾10% [2][4] - 多项重要政策及产业动态发布，包括中国发布服务消费刺激方案、中美英高层互动以及人形机器人产业进展，这些是影响市场的重要驱动因素 [3][9][10][15][18] 国内市场表现 - **大盘指数**：上证综指收于4157.98点，上涨0.16%（+6.75点）；深证成指收于14300.08点，下跌0.30%（-42.82点）；创业板指收于3304.51点，下跌0.57%（-19.05点）；科创50指数表现最弱，收于1507.64点，大跌3.03%（-47.16点）[1][4][8] - **市场成交**：万得全A成交额共计32594亿元，较前一日有所上升 [1][8] - **行业表现**：30个中信一级行业中，有17个行业上涨，上涨面略超半数 [1][8] - **涨幅居前行业**：食品饮料、传媒及房地产 [1][4][8] - **跌幅较大行业**：电子、国防军工及机械 [1][8] - **概念板块**：白酒、饮料制造精选及房地产精选等指数表现活跃 [1][8] - **风格与期货**：沪深300指数上涨0.76%，中证500指数下跌0.97%；股指期货普遍上涨，IF当月合约涨0.99% [4] - **个股情况**：当日A股市场共1803只个股上涨，3566只下跌，96只持平；244只个股涨幅超过5%，309只个股跌幅超过5%；89只个股涨停，36只个股跌停 [9] 海外市场表现 - **美国股市**：三大股指涨跌不一，道琼斯工业指数涨0.11%至49071.56点；标普500指数跌0.13%至6969.01点；纳斯达克指数跌0.72%至23685.12点 [2][4] - **科技巨头**：万得美国科技七巨头指数下跌0.81% [2][4] - **显著上涨**：META涨幅超过10%，创下自7月以来最大单日涨幅 [2][4] - **显著下跌**：微软股价下跌约10%，单日市值蒸发3570亿美元；特斯拉下跌3.45% [2][4] - **中概股**：纳斯达克中国金龙指数微涨0.35%，其中好未来股价大涨超过18% [2][4] - **其他市场**：日经225指数微涨0.03%，英国富时100指数涨0.17%，德国DAX指数下跌1.93% [4] 重要政策与新闻 - **中英高层会晤**：中国国家主席习近平会见英国首相斯塔默，双方同意发展长期稳定的全面战略伙伴关系，并计划在人工智能、生物科学、新能源等领域开展联合研究和产业转化 [10][11][12][13][14] - **服务消费刺激政策**：国务院办公厅印发《加快培育服务消费新增长点工作方案》，从激发重点领域活力、培育潜力领域动能、加强支持保障三方面提出12条举措，重点领域包括交通、家政、网络视听、旅居、汽车后市场及入境消费 [3][9][15] - **中美经贸关系**：中国商务部表示，2025年中美已开展五轮经贸磋商并取得积极成果，中方愿与美方共同用好中美经贸磋商机制，管控分歧、推进合作 [3][16][17] - **产业进展**：北京人形机器人创新中心中试验证平台正式启动，并下线了第1000台客户定制化样机；该平台具备年均试制生产和测试设备500台套，以及具身智能机器人年产能5000台套的能力 [3][18] - **美国政治风险**：美国参议院未能推进政府拨款法案，联邦政府再次面临部分“停摆”危机，因两党在国土安全部拨款问题上存在分歧 [3][19][20] 宏观经济与行业数据 - **中国不锈钢产业**：2025年，中国不锈钢粗钢产量为4086.81万吨，同比增长3.62%；进口总量151.92万吨，同比减少19.09%；出口总量503.11万吨，同比减少0.26% [22] - **中国纺织服装出口**：2025年1-12月，中国纺织服装累计出口2938.1亿美元，同比下降2.4%；出口前五大省市为浙江省、江苏省、广东省、山东省、福建省，合计占比超过70% [22] - **美国贸易数据**：2025年11月，美国贸易逆差为568亿美元，环比大幅增加约95%；当月出口额为2921亿美元，环比下降3.6%；进口额为3489亿美元，环比增长5% [22] 全球金融市场其他数据 - **外汇市场**：美元指数收于96.1643，下跌0.19%；美元兑人民币中间价为6.9771 [4] - **大宗商品**： - 黄金价格上涨1.32%，收于5410.80美元/盎司 [4] - 布伦特原油价格上涨3.47%，收于69.71美元/桶 [4] - LME铜价大涨4.73%，收于13705.00美元/吨 [4]

公司业绩预告 - 公司预计2025年度实现归属于上市公司股东的净利润为1亿元到1.5亿元 [1] - 与上年同期相比，公司将实现扭亏为盈 [1] - 公司预计2025年度实现归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为0.5亿元到1.1亿元 [1]

房地产市场现状与政策环境 - 2024年全国商品房销售面积同比下降11.3%，销售额同比下降15.7% [1] - 2024年全国300个城市新建商品住宅价格指数同比下降3.2%，二手住宅价格指数同比下降5.1%，房价连续三年整体下行 [1] - 各地政府已放宽购房限制，除一线城市核心区域外多数地区取消限购，并提高公积金贷款上限 [1] - 银行将房贷利率下调至3%以下，首付比例降至1.5%，税务部门出台契税和增值税减免政策 [1] 商界领袖观点 - 马云在2025年3月强调房子是用来住的不是用来炒的，认为对于刚需和改善性需求而言当前或许是入市较好时机 [3] - 马云指出随着城镇化和改善性需求增加，房地产市场仍有发展空间，但投资炒作空间已大幅收窄 [3] - 李嘉诚在2025年初认为中国房地产市场正在回归理性，从非理性繁荣到价值回归是必然趋势 [4] - 李嘉诚建议自住需求者在房价回归合理区间后，结合自身财务状况和家庭需求做出决策 [4] - 两位商界领袖观点均支持刚需和改善性需求购房，而建议投资性购房者保持观望 [6] 不同类型购房者策略分析 - 对于刚需和改善型购房家庭，2025年可能是一个机会，自2022年以来全国房价平均跌幅已达30%，房价泡沫得到挤压 [8] - 决策层通过2024年以来持续出台的利好政策，明确鼓励刚需和改善型购房家庭置业 [8] - 对于投机炒房者，2025年应保持谨慎观望，因国内房地产市场仍存在较大泡沫 [8] - 一线城市如上海、深圳房价收入比超过40，二三线城市房价收入比达20-25，当地居民购房压力巨大 [8] - 一线城市未来房价仍有一定下跌空间，今年贸然投资买房可能被套在高位 [8] 市场趋势展望 - 2025年各地房价预计将呈现明显的分化态势，不同城市购房者需结合当地实际情况谨慎分析 [10]