大会概况 - 2025年第二届中关村具身智能机器人应用大会在北京中关村国家自主创新示范区展示中心举行，主题为“具身引智、应用未来” [1] - 大会汇聚政府部门、学术机构、企业及投资机构代表等500多位嘉宾，通过“以赛促创新、以会促生态”模式探索具身智能机器人技术突破、场景验证到产业落地的全路径 [1] 战略布局与产业支持 - 中关村科学城正全力打造具身智能创新策源地、产业集聚地、应用示范地，持续在人才引育、成果转化、场景开放、政策保障上加码发力 [4] - 会议重点推介中关村（海淀）具身智能创新产业园与中关村（海淀）国际机器人产业园，两大园区优势互补构成支持产业发展的“双引擎” [6] 关键平台与科研机构发布 - 北京智源人工智能研究院发布“智源具身数据创新基座”，作为覆盖具身数据集和框架的一站式平台，为研发提供高质量数据支撑 [9] - 北京航空航天大学具身智能机器人研究院启动，标志着跨部门、跨领域的协同创新项目进入实质性推进阶段 [11] 赛事成果与技术进展 - 2025年第二届中关村具身智能机器人应用大赛设立三大主赛道，覆盖家庭服务、商用服务、工业制造等十余个关键方向，旨在推动机器人技术从演示迈向实际应用 [13] - 54支参赛队伍在技术原创性、场景实用性和商业化潜力上表现卓越，获奖成果体现我国具身智能在感知、认知、决策和执行层面的最新进展 [16][17] 学术与产业前沿探讨 - 专题论坛汇聚顶尖专家，探讨大模型前沿技术路径、机器人具身智能发展新格局及运动规划中轨迹优化与扩散模型等前沿方法 [18] - 学术界与产业界先锋人物就端到端具身大模型、机器人作业范式重塑、生成式三维重建等核心技术突破与产业化实践发表演讲 [21] 产业生态与资本视角 - 圆桌论坛聚焦从技术创新到商业成功的“最后一公里”，企业代表为初创团队提供市场视角与发展路径 [24] - 产业实践环节聚焦通用智慧劳动力、机器人自我进化、AI空间计算等前沿方案，资本方分享投资逻辑，企业剖析高功率密度伺服驱动器与灵巧手产业化趋势 [27] 创新成果展示 - 大会设立创新成果展区与机器人互动展示舞台，集中展示大赛获奖作品及产业链上下游企业从核心零部件、整机产品到行业解决方案的最新成果 [28] - 参观者可近距离观摩机器人在工业分拣、居家服务、商业导览等复杂场景下的实际表现，感受技术迈向规模化应用的进展 [28]

3Q25 vehicle margin missed, but blended gross margin beat driven by outsized contribution from technological service. In 3Q25, vehicle margin contracted by 0.8ppt QoQ to 13.1%, slightly missing our prior estimate on weaker fixed-cost absorption in early-stage deliveries of new models and softer demand for key launches like G7 and all-new P7, which somewhat limited scale efficiencies. On the other hand, services and other sales boasted an impressively-high 75% gross margin and accounted for 42% of 3Q25 gross ...

智通财经APP讯，常友科技(301557.SZ)公告，公司拟以自有资金与专业投资机构共同投资，公司作为有 限合伙人与普通合伙人智融文在股权投资(常州)有限公司及其他有限合伙人陈良良、赵旦、赵刚、张亮 共同投资设立常州智融文在赋诚创业投资合伙企业(有限合伙)。全体合伙人本次的认缴出资总额为 2200.00万元，公司拟以自有资金认缴出资500.00万元，出资比例为22.73%，基金管理人为智融私募基 金管理(南京)有限公司。本基金主要投资于：围绕国家产业政策，专注于未上市的人形机器人产业链、 新材料新能源等上下游企业。 ...

证券日报网讯丰立智能（301368）11月19日在互动平台回答投资者提问时表示，公司与小鹏汽车暂无合 作，公司的人形机器人业务正常推进。 ...

证券之星消息，根据天眼查APP于11月13日公布的信息整理，深圳昱拓智能有限公司B+轮融资，融资额4000万人民币，参与投资的机构包括瑞德 智能，创东方投资。 | 公布日 | 投资方 | 交易全额 | 融资轮次 | | --- | --- | --- | --- | | 2025-11-13 | 瑞德智能 创东方投资 | 4000万人民币 | B+轮 | | 2024-11-28 | 国投美亚基金 | 未披露 | B轮 | | 2022-11-02 | 国家电投 | 未披露 | A+轮 | | | 元祐投资 | | | | 2021-06-28 | 粤科金融集团 | 未披露 | A轮 | 昱拓智能是集科研开发、生产制造、市场营销及工程服务为一体的国家级高新科技企业，围绕机器人视觉伺服控制技术、机器人环境自适应性技 术、机器人模块化可重构带电作业技术、机器人多轴协同高效平稳控制技术、机器人导航技术等核心技术，辅以基于深度学习与智能云的数据智 能分析技术构建研发体系，坚定不移地推动机器人全面替代人工作业。 数据来源：天眼查APP 以上内容为证券之星据公开信息整理，由AI算法生成（网信算备3101043457103 ...

投资评级 - 投资评级：买入（维持）[1] 核心观点 - 2025年第三季度业绩符合预期，盈利能力保持稳健，营收和净利润实现同比增长[4] - 机器人执行器业务进展迅速，获得客户高度评价，有望成为公司第二增长曲线[6][7] - 公司在新能源汽车热管理领域具有全球领先地位，家电和汽车零部件主业发展稳健[6][7] 2025年第三季度业绩表现 - 2025年前三季度累计实现营收240.29亿元，同比增长16.86%，实现归母净利润32.42亿元，同比增长40.85%[4] - 第三季度单季实现营收77.67亿元，同比增长12.77%，环比下降9.62%，实现归母净利润11.32亿元，同比增长43.81%，环比下降6.14%[4] - 第三季度毛利率为28.02%，同比微降0.15个百分点，环比下降1.25个百分点[5] - 第三季度销售/管理/研发/财务费用率分别为1.63%/5.52%/5.13%/-0.22%，研发费用率环比提升1.12个百分点，主要因加大机器人等新业务投入[5] 各业务板块进展 - 家电制冷业务：积极调整市场策略，稳固大客户，加强海外市场布局，维持空调用电子膨胀阀、电磁阀几乎独家配套地位[6] - 汽车零部件业务：2025年上半年推动内部降本增效，提升自研能力，推进数智化及AI应用建设[6] - 人形机器人执行器业务：2025年上半年聚焦多款关键型号产品开展技术改进，配合客户进行全系列产品研发、试制、迭代、送样[6] 盈利预测与估值 - 预计2025/2026/2027年归母净利润分别为40/48/56亿元，对应市盈率分别为44/37/32倍[7] - 预计2025/2026/2027年营业收入分别为318.49/370.67/423.40亿元，同比增长14.0%/16.4%/14.2%[9] - 预计2025/2026/2027年毛利率分别为27.8%/27.9%/27.9%[9]

小鹏汽车人形机器人战略 - 公司发布三季度财报，CEO何小鹏在电话会上用近1/3时间谈论人形机器人，而较少提及主营业务汽车，公司新十年愿景是成为面向全球的具身智能公司 [2] - 公司计划于2026年底实现高阶人形机器人的规模化量产，并率先在导购、导览、前台导巡等场景商业化落地；目标2030年实现机器人年销量超一百万台 [2] - 二级市场对公司的机器人叙事不买单，财报发布后小鹏美股收跌超10%，遭遇四连跌，港股同样下跌，小鹏机器人产业链也未获得催化 [2] 小鹏IRON机器人产品进展 - 公司于11月5日科技日发布新一代人形机器人IRON，号称“最拟人的人形机器人”，并现场展示“猫步”行走 [4] - IRON机器人采用“物理世界模型驱动”技术路线，已在内部完成多项迭代，公开展示能力仅为“一小部分”，预计明年二季度将带来远超当前市面上所有机器人的效果和体验 [5] - IRON发布后市场讨论度不高，因缺乏应用展示而被诟病；但其后因CEO何小鹏发布的“扒衣”、“扒腿”自证视频而话题度飙升，焦点转向“拟人、猫步”而非落地场景 [7][9] 人形机器人行业与二级市场动态 - 在电动汽车行业见顶背景下，公司将人形机器人作为新叙事曲线被视为明智之举；全球已有15家知名车企入局，除特斯拉外，小鹏汽车被认为是最有希望率先实现量产的车企 [11] - 当前机器人板块行情核心催化主要来自特斯拉Optimus，因其Gen3样机推迟至明年一季度发布，板块处于利好空窗期；11月板块行情表现不佳，T链核心标的仅迎来一日上涨行情 [11][12] - 高盛调研报告指出9家T链核心供应商尚无公司确认实质性大订单或明确量产时间表；摩根士丹利预测2026年人形机器人产量仅为1.2万台，远低于行业预测的10万台以上 [12] - 部分特斯拉供应商已陆续收到V3初版图纸，定稿在即，相关产业链公司有利好资讯积累 [12]

北京商报讯(记者陶凤王天逸)11月19日，地瓜机器人宣布，与北京人形机器人创新中心有限公司达成基 于全新国产大算力平台RDK S600的深度合作。作为地瓜机器人S600全球首批合作伙伴，北京人形将在 其新一代具身天工机器人平台上，全面搭载地瓜机器人国产大算力平台RDK S600，共同推动具身智能 从追求极限运动能力的"最能跑"，向自主规划决策的"最聪明"，以及支撑复杂场景应用的"最好用"跃 迁。 ...

融资情况 - 蓝点触控完成C轮超亿元人民币融资，由红杉中国领投，珠海科技产业集团跟投，此为3个月内完成的第二轮亿元级融资[2] - 融资将重点投入产品研发、产能提升、团队建设与海外市场拓展，以巩固技术护城河并强化市场领先地位[3] 技术与产品 - 公司核心产品六维力传感器与关节力矩传感器具备0.1%FS高精度和10kHz高频响应，性能达国际顶尖水准，打破海外技术垄断[4] - 已搭建高性能弹性体设计、嵌入式硬件电路、高精度结构解耦算法及六维同步校准四大平台技术，客户需求响应周期可压缩至3-4周[6] - 公司正推进轻量化方案研发，并明确下一代人形机器人传感解决方案的战略方向[15] 市场地位与客户 - 2025年六维力传感器出货量已过万套，占国内人形机器人出货量80%；关节力矩传感器出货量突破10万套，占国内总出货量95%以上[7] - 产品应用于人形机器人、协作机器人、工业机器人等场景，客户覆盖智元机器人、小米机器人、优必选、众擎、千寻智能、北京人形机器人创新中心等头部企业[7] - 公司连续三年实现销售收入翻倍[7] 产能与成本 - 广东新建生产基地面积约1万平方米，新一代全自动机器人关节力传感器生产线已投产，为国内首条专用机器人力传感器产线[10] - 新产线设计年产能达关节力传感器100万套、末端六维力传感器20万套，推动整体产能提升3至4倍[10] 行业前景与战略 - 2025年中国人形机器人商用出货量预计从2024年约2000台增至10000台左右，产业爆发拐点临近[11] - 单台人形机器人需配备4个六维力传感器及28个关节力矩传感器，其成本约占整机BOM的15%[11] - 公司坚持“有限场景切入、螺旋迭代发展”路径，通过解决实际小场景问题持续积累技术能力[14] - 力觉传感器是机器人实现“触觉”与物理交互的核心部件，作为“数据入口”在高阶智能机器人数据训练中作用关键[11] 全球拓展 - 公司已明确大举拓展海外市场的战略方向，欧洲市场已形成一定体量[16] - 凭借国内供应链优势与快速响应机制，产品迭代周期可压缩至2-3周，叠加航运周期仍显著快于国际竞争对手[16] - 引入红杉中国投资可借助其国际资源能力进一步加速全球布局[16]

大赛概况 - 2025年第二届中关村具身智能机器人应用大赛于11月17-18日在北京中关村国家自主创新示范区展示中心举办，主题为“具身引智、应用未来” [1] - 大赛由中关村科学城管理委员会主办，北京智源人工智能研究院、立德机器人平台共同承办，汇聚了国内外顶尖科研团队、创新企业及行业专家 [1] - 大赛旨在为培育新质生产力、构建未来产业生态注入动能 [1] 战略目标与赛道设置 - 大赛紧密围绕北京市及海淀区打造全国具身智能创新高地的战略目标，秉承“以赛促创新活力、以赛促场景探索、以赛促生态构建、以赛促产融对接”的宗旨 [5] - 重点聚焦家庭服务、商用服务、工业制造、居家服务、安全处置等核心应用场景 [5] - 设置三大核心赛道：具身智能模型能力挑战赛、具身智能场景应用赛、具身智能学术前沿与产业生态，下设十余个细分赛项，共计近二十项独立任务 [5] 模型能力挑战赛（赛道一） - 具身大脑大模型能力挑战赛基于RoboBrain2.0模型进行微调优化，围绕空间理解、感知理解、预测推理、任务规划等关键维度，旨在打造更高效的具身“思考中枢” [7] - 具身小脑模型能力突破挑战赛基于RoboBrain-X0模型，探索机器人在真实物理场景中的执行操作能力，旨在构建灵活可靠、可跨平台部署的具身“行动中枢” [9] 场景应用赛（赛道二） - 聚焦智能体在物理环境中的感知、决策与行动能力整合，划分为“自主完成”与“遥操作完成”两大类 [9] - 赛题高度还原真实工作环境，包括车身检测、物料分选、关节组装、咖啡制作、药品拣选、物品递送等任务 [9] - 灵御智能团队在原料搬运（遥操作）赛项仅用1分钟完成物品搬用工作，在垃圾拣选（遥操作）赛项用时3分03秒完成高速分拣 [11] - 北京航空航天大学团队与北京科技大学团队双双顺利完成车身检测任务 [11] - 灵心巧手团队的机器人（自主完成）仅用时42秒实现工业场景下的关节组装 [11] 学术前沿与产业生态（赛道三） - 集中展示了多足机器人、轮足机器人、软体机器人等创新机构设计，以及视觉传感器、力控传感器、灵巧手等关键零部件的最新成果 [13] - 参赛团队展现了从基础研究到产业应用的完整创新链条，凸显产学研协同创新的活力 [13][14] 产业生态与互动活动 - 大赛闭幕当日举办了“人机共话・机甲盟友局”AfterParty活动，汇聚参赛精英，并邀请人形机器人、智能机器狗参与互动 [16] - 活动包括机器人走秀、机械致敬环节、机器狗萌宠互动等，旨在以多元互动激活生态活力，实现具身生态的跨界融合 [17] 大赛意义与影响 - 大赛全面呈现了中关村科学城在具身智能领域的科技引领实力与未来产业布局，是技术比拼的擂台、创新成果的展示窗、产业生态的连接器和新质生产力的催化器 [18] - 通过汇聚全球创新资源，大赛推动了具身智能机器人技术的实用化、产业化进程，为北京乃至全国智能机器人产业的高质量发展奠定基础 [18]