中加贸易协议核心内容 - 加拿大与中国达成初步但具有里程碑意义的贸易协议，旨在消除贸易壁垒并降低关税 [1] - 中国预计最早在当年3月下调对加拿大油菜籽的关税，税率将从当前水平大幅下降 [1] - 加拿大同意允许最多4.9万辆中国电动汽车以6.1%的最惠国关税税率进入其市场，使进口规模回到贸易摩擦前水平 [3] - 加方给予中国电动汽车的4.9万辆配额将按一定比例逐年增长，配额内不再征收100%附加税 [3] 中加双边贸易与投资关系 - 2024年中加双边货物贸易总额达1187亿加元 [5] - 中国是加拿大第二大贸易伙伴、第二大进口来源地和第二大出口市场，地位仅次于美国 [5] - 2025年1-11月，中国与加拿大双边贸易总额为5886亿元人民币，与2024年同期持平 [5] - 加拿大每年向中国出口超过70亿加元（约合人民币351亿元）的农产品 [4] - 加拿大总理卡尼访华期间，两国签署了经贸、海关、能源、建筑、文化、公共安全等多项合作文件 [9] - 加拿大能源与自然资源部长签署的备忘录有望推动中国建筑业更多使用加拿大木材 [9] 行业与公司合作动态 - 加拿大油菜籽产业此前受中国反倾销措施影响，在中国去年8月宣布征收75.8%的保证金后，加拿大西部地区4万名油菜籽种植户人均损失数万美元 [4] - 加拿大萨斯喀彻温省省长随行访华，希望推动加拿大油菜籽及其他产品进一步打开中国市场 [4] - 卡尼访华期间会见了阿里巴巴、中国石油天然气集团有限公司、宁德时代新能源科技股份有限公司以及中国工商银行等多家中方企业高层 [9] - 加拿大工业部长表示，与中国的会谈比与其他国家（包括邻国）的会谈更具可预见性和稳定性 [10] 双边关系定位与发展 - 加拿大总理卡尼表示，过去几个月的交往工作是为加中关系“铺设新的轨道”，以造福两国人民 [6] - 卡尼强调，双方在会谈中探讨了关系的“护栏”，明确了可合作的领域、存在的分歧以及制度差异，强调相互尊重 [10] - 卡尼认为坦诚、持续、直言不讳的对话有助于建立更可预期、更有效的双边关系 [10] - 加拿大政府希望此次双边关系的重启能成为“在全球动荡背景下开展国际合作的典范” [9] - 自卡尼2025年3月就职以来，在不到一年时间里已与中方领导人分别线下互动2次，推动关系逐步改善 [9]

中加经贸合作框架升级 - 两国签署首份高水平双边经贸合作文件《中国—加拿大经贸合作路线图》，标志着在新型战略伙伴关系框架下取得重要阶段性成果 [1] - 双方将升级经贸沟通机制，并推动在能源、农业、消费品、先进制造、清洁能源等领域的合作 [1] - 加方对中方主办2026年亚太经济合作组织会议和加入《全面与进步跨太平洋伙伴关系协定》作出积极表态 [1] 金融与货币合作深化 - 中国人民银行与加拿大银行续签双边本币互换协议，规模为2000亿元人民币，协议有效期五年并可展期 [2] - 此举旨在加强两国金融合作，扩大本币使用，促进双边贸易和投资便利化，并维护金融稳定 [2] 电动汽车贸易取得关键进展 - 加拿大调整电动汽车进口措施，给予中国电动汽车每年4.9万辆的配额，配额内关税为6.1%，不再征收100%附加税 [3] - 配额数量将按一定比例逐年增长，此举被视为加方迈出的积极一步，有利于中国电动汽车开拓加拿大市场 [3] - 中方希望加方履行承诺，通过协商为两国电动汽车贸易和投资合作创造公平、稳定、非歧视的环境 [3]

中加经贸关系与电动汽车贸易新安排 - 加拿大总理于2026年1月14日至17日对中国进行正式访问 双方签署了《中国—加拿大经贸合作路线图》并就处理双边经贸问题达成初步联合安排[3] - 访问期间 双方围绕包括电动汽车在内的各自关注的经贸问题在各层级开展了多轮密集磋商[3] 加拿大对华电动汽车关税政策演变 - 2024年 在美国要求下 加拿大自当年10月1日起对所有中国制造的电动汽车加征100%附加税 综合税率从6.1%升至106.1%[3][4] - 2026年1月 根据最新调整安排 加方将给予中国电动汽车每年4.9万辆的配额 配额内享受6.1%的最惠国关税待遇 不再征收100%附加税 且配额数量将按一定比例逐年增长[3] - 中方认为此安排是加方朝着正确方向迈出的积极一步 对中国电动汽车开拓加拿大市场是个好消息[3] 关税政策对中国电动汽车出口加拿大的影响 - 加征关税前 中国向加拿大出口新能源乘用车处于快速增长阶段 2024年上半年出口1.32万辆 同比增长500% 2023年全年出口4.17万辆 同比增长751%[5] - 加征100%附加关税后 中国出口至加拿大的电动车出现了负增长[5] - 此次达成的每年4.9万辆电动车配额 恢复至贸易摩擦前中国电动车出口加拿大的水平[6] 主要受影响的企业 - 在加拿大增加关税之前 在华生产并向加拿大出口电动汽车的企业主要是特斯拉和极星[5]

政策变动 - 加拿大宣布将以优惠关税税率进口最多4.9万辆中国电动汽车 [1] - 适用的最惠国关税税率为6.1% 恢复到了贸易摩擦前的水平 [1] - 此次政策转变是加拿大总理在对北京进行访问期间宣布的 [1] 历史背景 - 此前在2024年 在美国政府的要求下 加拿大曾对中国电动汽车征收100%的关税 [1] - 此次调整标志着关税政策从100%大幅下调至6.1% [1]

中加经贸合作路线图核心成果 - 双方签署了双边经贸关系史上首份高水平合作文件《中国—加拿大经贸合作路线图》，系统构建了8个领域的合作格局并提出了28条合作举措 [1] - 双方同意将中加经贸联委会从副部级升格为部长级合作机制，以促进双边经贸合作并管控分歧 [1] - 路线图对能源、农业、消费品等传统领域，以及新材料、先进制造、清洁能源等新领域合作作出全面规划 [2] 具体领域合作与共识 - 双方同意支持以世贸组织为核心的多边贸易体制，共同推动世贸组织改革取得务实成果 [2] - 加方对中方主办2026年亚太经合组织会议和加入《全面与进步跨太平洋伙伴关系协定》作出积极表态 [2] - 双方就增加直航航班、改善营商环境、农产品检验检疫等经贸问题形成了积极共识 [2] 电动汽车贸易安排 - 加方将对中国电动汽车加征的100%附加税调整为年度配额管理，给予每年4.9万辆的配额，配额内享受6.1%的最惠国关税 [3] - 电动汽车配额数量将按一定比例逐年增长 [3] - 此次调整源于2024年加方对中国电动汽车加征100%附加税的措施对中国出口产生了很大影响 [3] 其他关键经贸问题解决方案 - 双方围绕电动汽车、钢铁和铝产品、油菜籽、农水产品等领域的经贸问题作出了具体安排 [2] - 加方将就针对中国电动汽车、钢铝产品等采取的单边措施以及中国企业在加投资运营个案作出积极调整 [4] - 中方将根据法律法规，调整加方关注的油菜籽反倾销措施和对加部分农水产品采取的反歧视措施 [4] 后续行动计划 - 双方将加紧敲定细节，明确时间表，制定行动计划，加快履行各自国内程序以推动成果落地 [3] - 双方将继续用好中加经贸联委会机制，拓展合作、解决问题、管控分歧 [3]

中加电动汽车贸易协定 - 加拿大将给予中国电动汽车每年4.9万辆的配额，配额内享受6.1%的最惠国关税待遇，不再征收100%附加税，配额数量将按一定比例逐年增长 [1][1] - 中方将根据有关法律法规，调整加方关注的油菜籽反倾销措施和对加部分农水产品采取的反歧视措施 [1][1] 中国促消费与服务消费政策 - 国务院常务会议研究加快培育服务消费新增长点，支持新业态新模式新场景竞相涌现，增加优质服务供给 [1][1] - 会议指出要完善促消费长效机制，制定和实施好扩大消费“十五五”规划、城乡居民增收计划，加快清理消费领域不合理限制，落实带薪休假制度 [1][1] 中国资本市场监管动态 - 证监会召开2026年系统工作会议，将全方位加强市场监测预警，强化交易监管和信息披露监管，严肃查处过度炒作乃至操纵市场等违法违规行为 [1][1] - 证监会将继续深化公募基金改革，推出各类适配长期投资的产品和风险管理工具，全力营造“长钱长投”的市场生态 [1][1] - 证监会起草《衍生品交易监督管理办法（试行）（征求意见稿）》，提到可对衍生品交易实施逆周期调节管理，并要求保持衍生品市场合理的杠杆水平和市场规模 [1][1] - 上交所对365起证券异常交易行为采取了自律监管措施，并对*ST正平、*ST亚振、国晟科技等波动幅度较大的股票进行重点监控 [2][2] - 深交所对387起证券异常交易行为采取了自律监管措施，并对“*ST铖昌”相关投资者采取了暂停交易等自律监管措施 [2][2] 直播电商与食品安全监管 - 《直播电商经营者落实食品安全主体责任监督管理规定》发布，明确了13类不得直播经营的食品，将于2026年3月20日起施行 [1][1] - 规定将直播电商平台经营者、直播间运营者、直播营销人员、直播营销人员服务机构全部纳入监管范畴 [1][1] 新能源汽车与动力电池回收 - 工业和信息化部介绍《新能源汽车废旧动力电池回收和综合利用管理暂行办法》，要求动力电池企业、新能源汽车生产企业承担加强产品生态设计和回收“兜底”等责任 [1][1] 公共租赁住房税收优惠 - 财政部、税务总局发布公告，延续实施公共租赁住房税收优惠政策，对公租房建设期间用地及建成后占地免征城镇土地使用税 [1][1] 并购与反垄断审查 - 市场监管总局附加限制性条件批准美国车桥制造控股有限公司收购道莱斯集团有限公司股权案，要求作出公平合理无歧视供应等四项承诺 [2][2] 航天与商业发射进展 - 中国航天科技集团商业火箭有限公司研制的长征十二号乙运载火箭（CZ-12B）顺利完成静态点火试验，该火箭具备20吨级近地轨道运载能力 [2][2] 期货市场交易调整 - 上期所决定自2026年1月20日起调整白银、镍期货相关合约交易限额，沪锡夜盘主力合约收跌8.42%，沪镍主力合约跌超3% [2][2] 美国政治与货币政策动态 - 美国总统特朗普对提名白宫国家经济委员会主任凯文·哈西特出任美联储主席表现出犹豫态度，加剧了美联储政策前景的不确定性 [2][2] - 交易员削减了对2026年美国降息两次的预期，特朗普言论后美元指数迅速拉升逾20点，现货金银短线跳水 [2][2] - 美联储理事鲍曼表示，鉴于劳动力市场风险，美联储应随时准备再次降息，不应释放暂停降息周期的信号 [2][2] - 美国总统特朗普称，可能会对那些不支持美国得到格陵兰岛的国家加征关税 [1][2] 全球航空安全警示 - 美国联邦航空局建议航空运营商在墨西哥、巴拿马、哥伦比亚等区域的空域飞行时应谨慎行事，通告持续60天 [2][2] - 欧盟航空安全局建议航空运营商停止在伊朗空域所有高度的飞行活动，有效期暂定至2月16日 [2][2] 德国通胀数据 - 德国联邦统计局数据显示，2025年德国通货膨胀率为2.2%，与2024年持平 [2][2] 全球主要市场行情 - 中国股市普遍下跌，上证指数跌0.26%至4101.91点，深证成指跌0.18%至14281.08点，创业板指跌0.2%至3361.02点 [3][3] - 美国股市小幅下跌，道琼斯指数跌0.17%至49359.33点，标普500跌0.06%至6940.01点，纳斯达克综合跌0.06%至23515.39点 [3][3] - 美元指数涨0.07%至99.393，在岸人民币询价跌59点至6.9719，离岸人民币跌41点至6.9672 [3][3] - 大宗商品方面，COMEX黄金跌0.42%至4601.1，COMEX白银跌2.46%至89.945，WTI原油涨0.08%至59.22，布伦特原油涨0.52%至64.2 [3][3] - 美国10年期国债收益率下降1.2个基点至1.8424% [3][3] 上市公司重要公告 - **投资与合作**：TCL中环签署合作框架意向书拟投资一道新能源，极米科技全资子公司获国内知名汽车主机厂开发定点，晶科能源控股子公司拟增资扩股引入战略投资者，均胜电子汽车安全事业部引入战略投资者农银投资 [4][4] - **融资与股权变动**：澄天伟业拟定增募资不超8亿元用于液冷散热系统产业化等项目，江波龙股东拟询价转让公司总股本3%的股份 [4][4] - **控制权与重组**：华天酒店控股股东筹划合并重组实际控制人拟发生变更，世茂能源终止筹划控制权变更股票复牌 [4][4] - **业绩预增**：胜宏科技2025年净利润同比预增260.35%至295.00%，澜起科技预增52.29%至66.46%，北方稀土预增116.67%至134.60%，隆鑫通用预增47.15%至60.53%，科士达预增52.21%至67.43%，剑桥科技预增51.19%至66.79% [4][4] - **业绩预亏**：东珠生态预计2025年亏损9.35亿元至11.35亿元，大全能源预计亏损10亿元至13亿元，钧达股份预计亏损12亿元至15亿元，金博股份预计亏损14亿元左右，广电网络预计亏损12.9亿元至15.5亿元，酒钢宏兴预计亏损18.79亿元左右 [4][4] - **监管立案**：鼎信通讯副总经理因涉嫌短线交易被证监会立案 [4][4]

政策调整核心内容 - 加拿大取消对中国电动汽车的惩罚性附加税，关税从高达100%恢复至6.1% [1] - 政策设定中国电动汽车年度准入配额为4.9万辆，该数字对标贸易摩擦前2023年的实际出口量 [3] 政策调整的行业背景与动因 - 高关税导致加拿大市场电动车选择减少、价格飙升，严重打击了消费者购买热情，使加拿大2035年全面电动化目标难以实现 [3] - 包括本田在内的国际车企因此推迟或取消了在加拿大的电动车投资计划，动摇了加拿大打造本土电动汽车产业链的根基 [3] - 加拿大寻求经济多元化，计划到2035年将对美国以外市场的出口额提升一倍，与中国和解成为务实选择 [5] 对行业与供应链的潜在影响 - 政策被视为加拿大试图摆脱对美单一依赖、寻求战略自主的信号 [5] - 加拿大不仅需要中国的产品丰富市场，更希望吸引中国投资和技术以构建本国供应链 [5] - 卡尼总理明确表示，与中国协同共建供应链是关键 [7] 双边经贸关系与全球贸易环境 - 电动车关税调整是中加双方近期一系列经贸互动的最新成果，被视为双边关系回暖的明确信号 [5] - 此举为其他贸易争端（如钢铝和农产品问题）的解决提供了可能的对话模板 [5] - 加拿大的决定对全球盛行的贸易保护主义潮流是一次冲击，为其他国家提供了基于互补优势合作的思路 [5] 合作框架与未来挑战 - 加拿大设置了配额且承诺逐年增长，中国则同步启动了对纯电动乘用车出口的许可证管理，双方试图构建双向制衡、可控的合作框架 [7] - 如何平衡本土产业保护与市场开放，以及如何应对外部压力，仍是双方面前的长期考题 [7]

中加经贸合作路线图核心成果 - 加拿大总理8年来首次访华 双方签署双边经贸关系史上首份高水平合作文件《中国—加拿大经贸合作路线图》[1] - 路线图系统构建了8个领域的合作格局 提出了28条合作举措 对传统及新兴领域合作作出全面规划[3] - 双方就处理电动汽车、钢铁和铝产品、油菜籽、农水产品等领域的经贸问题形成了初步联合安排[1] 合作机制升级与多边共识 - 双方同意将中加经贸联委会从副部级升格为部长级合作机制 全面恢复和重启知识产权、贸易救济等各工作组对话[3] - 双方同意支持以世贸组织为核心的多边贸易体制 共同推动世贸组织改革取得务实成果[3] - 加方就中方主办2026年亚太经合组织会议和加入《全面与进步跨太平洋伙伴关系协定》作出积极表态[3] 电动汽车贸易安排 - 加方将对中国电动汽车加征的100%附加税调整为配额管理 给予中国电动汽车每年4.9万辆的配额 配额内享受6.1%的最惠国关税[4] - 电动汽车配额数量将按一定比例逐年增长[4] - 加方将就针对中国电动汽车、钢铝产品等采取的单边措施作出积极调整[4] 农产品贸易措施调整 - 中方将根据有关法律法规 调整加方关注的油菜籽反倾销措施[4] - 中方将调整对加拿大部分农水产品采取的反歧视措施[4] - 双方就增加直航航班、改善营商环境、农产品检验检疫等经贸问题形成了积极共识[1] 未来合作推进计划 - 双方将加紧敲定细节 明确时间表 制定行动计划 加快履行各自国内程序 推动有关成果尽早落地[2] - 双方将充分用好中加经贸联委会机制 继续拓展合作、解决问题、管控分歧[2] - 中加经贸合作有望进入发展快车道[3]

全球市场动态 - 美股市场：周五美股三大指数微跌，标普500跌0.06%报6940.01点，道指跌0.17%报49359.33点，纳指跌0.06%报23515.388点，全周标普500累计微跌0.4% [2][17] - 美股风格：小盘股跑赢大盘，罗素2000指数涨0.1%，连续第11个交易日跑赢标普500，大型科技股（七姐妹）本周表现再次落后于标普493 [2] - 美债与美元：10年期美债收益率走高5个基点至4.2269%，2年期美债收益率上行约3个基点至3.5945%，美元指数周五一度跌破99，最终持平 [3][17] - 商品市场：现货黄金跌0.7%但本周累计涨2%，COMEX黄金期货报4597美元/盎司，白银跌2.4%高位震荡，COMEX白银期货报89.740美元/盎司本周累计涨13.12%，WTI原油本周累计涨1%至59.44美元/桶，连续第四周上涨，伦铜跌超2% [4][17] - 加密货币：比特币本周一度触及两个月高点，有望录得三个月来最大周涨幅 [4] 美联储与货币政策 - 主席人选生变：最热美联储主席人选生变，打击市场降息预期，特朗普称希望哈塞特继续担任白宫顾问，分析人士猜测沃什成为领跑者 [2][8][23] - 官员表态：美联储理事鲍曼呼吁美联储准备降息，称美国就业市场仍然脆弱 [8][24] - 独立性争议：哈塞特表示若掌舵美联储将坚决捍卫其独立性，司法部对鲍威尔的刑事调查成为特朗普提名继任者的障碍 [23][24] 中美关系与贸易政策 - 中加合作：加拿大总理宣布将以6.1%的最惠国关税税率进口4.9万辆中国电动汽车，税率从100%大幅降低 [5][22] - 美国关税动向：美最高法院将下周二定为下一个关税意见日，若不发布将至少再等1个月，特朗普首次提及可能对不支持美国获得格陵兰岛计划的国家加征关税 [9][10][25] 中国资本市场与政策 - 监管定调：证监会表示坚持稳字当头，及时做好逆周期调节，严肃查处违法违规行为，防止市场大起大落 [6][22] - ETF交易活跃：多只宽基ETF现天量成交，华夏沪深300ETF、华泰柏瑞沪深300ETF及南方中证500ETF成交额创历史或阶段天量，但同步遭遇大规模资金净赎回 [7][22] - A股表现：沪指险守4100点收报4101.91点跌0.26%，深证成指收报14281.08点跌0.18%，创业板指收报3361.02点跌0.20% [4][17] - 宏观数据：12月新增社融2.21万亿元同比少增6457亿元，M2反弹源于理财资金回流银行，12月结售汇顺差999亿美元达历史最高水平 [30][31] 人工智能与半导体产业 - 芯片股表现：费城半导体指数周五涨1.1%，芯片股表现亮眼 [2] - 英伟达动态：英伟达CEO黄仁勋在争夺台积电产能时提前布局“抢地”，公司可能已在2025年部分季度超越苹果成为台积电最大客户 [12][26] - 台积电扩张：台积电CEO表示要在美国打造“超大晶圆厂集群”，因原有土地不够用再买900英亩，高盛认为其先进封装成第二增长引擎，60%毛利率或是“新常态” [26] - 公司业绩：澜起科技预计2025年归母净利润21.50亿元至23.50亿元，同比增长52.29%至66.46% [13][26]，胜宏科技预计2025年净利润41.6亿元至45.6亿元，同比增长260.35%至295.00% [14][27] - 行业需求：AI需求旺盛推动互连芯片与PCB业务爆发 [13][14][26][27] 地缘政治与能源 - 中东局势：特朗普称“说服了自己”暂缓对伊朗采取军事行动，同时正向中东增派兵力包括至少一艘航空母舰 [10][25] - 红海航运：中断两年多后，马士基恢复红海航行，分析称若航线恢复全球6%到8%集装箱船队将不再需要 [35] 科技与消费 - OpenAI商业化：OpenAI将在美国测试ChatGPT广告，8美元Go订阅同步上线，以推动收入多元化 [10][25] - AI影响就业：Anthropic发布报告称AI对需高等教育背景的工作效率提升可达12倍，学历越高越“被抢” [11][26] - 脑机接口：OpenAI砸巨资投脑机接口公司Merge Labs，该公司完成2.52亿美元融资 [35] 国内产业与公司 - 电力投资：国家电网“十五五”计划投资4万亿元，较“十四五”增长40% [31] - 稀土行业：北方稀土预计2025年净利润同比增加116.67%到134.60% [32] - 光伏成本：白银在光伏组件总成本中占比从2023年的3.4%飙升至29%，成为第一大成本，预计今年行业白银使用量减少约17% [32] - 汽车电池：福特正深入洽谈从比亚迪采购电池，方案包括运往美国以外工厂 [32] 海外经济与公司 - 美国政策：美国国税局拟修改税法，可能冲击全球主权财富基金及公共养老基金的税收豁免 [33]，特朗普政府拟强制科技巨头签15年电力长约，为价值约150亿美元的新建电厂买单 [33] - 电网预测：全美最大电网PJM下调2028年夏季峰值需求预测2.6%，但将2036年负荷年增长率上调至3.6% [33] - 货币市场：印度卢比跌幅一度达0.6%至90.8438美元，创一个月低点 [33] - 半导体公司：美光科技董事增持公司股份780万美元 [34]，大摩预计阿斯麦2027年销售额达468亿欧元，每股收益同比激增57% [34]

中国宏观发展轨迹 - 从1977年至2026年，中国经历了深刻的政治、社会和技术变革，从一个以农业为主的国家转变为工业和科技强国 [1] - 多个“五年规划”是推动国家转型的关键蓝图，指明了国家优先事项和发展方向 [2] - 国家发展速度堪比科幻小说，当前中国拥有电动汽车、人工智能、高铁和数字时尚等代表性领域 [1] 社会经济与城市化 - 加速的城市化彻底改变了人们的日常生活 [2] - 实现了8亿贫困人口全部脱贫 [2] - 数字技术已成为日常生活的一部分 [2] 全球地位与影响力 - 中国在全球能源、贸易、气候、创新和基础设施的讨论中成为不可或缺的参与者 [2] - 通过南南合作、共建“一带一路”倡议以及更积极地参与全球事务，扩大了国际影响力 [2]