多元资产配置趋势 - 市场波动加剧推动投资者从单一股票转向结合债券、大宗商品等多元资产配置[2] - 跨境投资成为新趋势，旨在降低单一市场依赖并丰富收益来源[2] - 海外市场与国内市场在机制、资产种类、法律体系上差异显著，风险特征更复杂（如汇率波动、美联储加息冲击、境外债违约等）[3] 招银理财跨境投资部核心优势 - 团队在美债交易择时、信用债违约调仓及新策略布局上表现精准，净值未受重大冲击[3] - 2003年发行首支外币理财奠定基础，2019年作为一级部门独立运营，管理规模超900亿元[4][5] - 代表性产品：全球鑫选14月持有期1号（年化5.01%，美股仓位2.34%，最大回撤0.07%）、和瑞尊享370天持有期1号（年化3.85%）[5] - 投研能力覆盖宏观、利率、信用周期，预判美元利率上行并拓展非中资主体资产[6] 产品线与策略设计 - 四维产品线架构：币种（6类）、底层策略（6类）、风险等级（R1-R4）、开放期（日开至封闭式）[20][21] - 采用"1+N"团队协同模式，投资经理主导，辅以研究员、交易员等支持[21][22] - 动态调整策略：美债久期灵活调整（1-3年区间）、300笔利率债交易增厚收益[23][31] - 极端风险管理：主动研判（如提前应对特朗普关税政策）+机制化对冲（衍生品保护）[33] 投研框架与市场应对 - 宏观层面：建立"全球经济周期矩阵"，跟踪增长、通胀、政策等因子[25][26] - 中观层面：构建"资产性价比模型"，专人覆盖美债、汇率等资产[29][32] - 微观层面：聚焦汇率监测（日/周/月度）与锁汇策略优化（如切换欧元债）[30][32] - 与30家海外顶级机构合作，独立判断市场分歧（如美联储降息节奏）[27][28] 行业认知与团队理念 - 跨境投资需克服认知不对称，理解跨市场、跨币种的成本与风险[35][36] - 团队定位为"桥梁建造者"，强调本土化适配与全球视野结合[40][41] - 成员平均从业10年以上，优先考察"跨境思维"而非单纯海外经历[11][12] - 投研融合机制：研究员围绕投资需求展开，实战培养优于理论培训[13][14] 市场展望与产品表现 - 2025年新产品招睿增利系列（如QD封闭1号年化3.25%，0回撤）展现抗波动能力[34] - 关注美国大选"脉冲式"政策、地缘冲突及黄金/虚拟货币的理性配置[38][39] - 平台优势：融入全公司系统，跨境交易效率与境内业务持平[16]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 目前政策信号已明，估值开始先行修复，但基本面尚未得到验证，后期政策端对股指的支撑效应会有所减退 [2] - 从当前走势看，股指依然保持较好上涨趋势，市场做多热情较高 [2] - 中长期角度，A股投资性价比较高，中证500和中证1000受更多科创政策支持，成长性或带来更高回报，上证50和沪深300在当前宏观环境下更具防御价值 [2] 根据相关目录分别进行总结 股指期货市场 - IF当月、下月、隔季、下季前日收盘价分别为4205.00、4209.40、4164.80、4188.40，涨跌分别为20.40、33.40、38.80、42.00，涨跌幅分别为0.49%、0.80%、0.94%、1.02% [1] - IH当月、下月、下季、隔季前日收盘价分别为2839.60、2846.40、2849.00、2851.80，涨跌分别为3.40、9.60、11.20、15.60，涨跌幅分别为0.12%、0.34%、0.39%、0.55% [1] - IC当月、下月、下季、隔季前日收盘价分别为6560.80、6531.00、6394.40、6276.60，涨跌分别为109.80、134.80、136.20、141.40，涨跌幅分别为1.70%、2.11%、2.18%、2.30% [1] - IM当月、下月、下季、隔季前日收盘价分别为7104.40、7086.20、6922.60、6754.00，涨跌分别为100.40、150.00、160.40、163.00，涨跌幅分别为1.43%、2.16%、2.37%、2.47% [1] - IF下月 - IF当月、IH下月 - IH当月、IC下月 - IC当月、IM下月 - IM当月隔月价差现值分别为4.40、6.80、 - 29.80、 - 18.20，前值分别为 - 8.80、1.60、 - 51.40、 - 59.80 [1] 股指现货市场 - 沪深300指数前值4176.58，前两日值4143.83，涨跌幅0.79%，总成交金额前值4627.77亿元，成交量213.93亿手 [1] - 上证50指数前值2832.88，前两日值2829.47，涨跌幅0.12%，总成交金额前值1422.05亿元，成交量71.12亿手 [1] - 中证500指数前值6568.57，前两日值6429.85，涨跌幅2.16%，总成交金额前值3813.79亿元，成交量245.22亿手 [1] - 中证1000指数前值7117.50，前两日值6976.49，涨跌幅2.02%，总成交金额前值4925.09亿元，成交量304.01亿手 [1] - 部分行业指数有不同涨跌幅，如能源涨跌幅0.02%，原材料涨跌幅1.38%等 [1] 期现基差 - IF当月 - 沪深300、IF下月 - 沪深300、IF下季 - 沪深300、IF隔季 - 沪深300前值分别为2.65、7.05、 - 13.95、 - 37.55，前2日值分别为 - 0.71、 - 9.51、 - 34.51、 - 60.51 [1] - IH当月 - 上证50、IH下月 - 上证50、IH下季 - 上证50、IH隔季 - 上证50前值分别为 - 1.47、0.13、0.33、0.73，前2日值分别为5.02、5.82、9.02、11.82 [1] - IC当月 - 中证500、IC下月 - 中证500、IC下季 - 中证500、IC隔季 - 中证500前值分别为 - 7.77、 - 37.57、 - 174.17、 - 291.97，前2日值分别为1.75、 - 49.65、 - 186.85、 - 306.05 [1] - IM当月 - 中证1000、IM下月 - 中证1000、IM下季 - 中证1000、IM隔季 - 中证1000前值分别为 - 13.10、 - 31.30、 - 194.90、 - 363.50，前2日值分别为12.51、 - 47.29、 - 221.49、 - 394.69 [1] 其他国内主要指数和海外指数 - 上证指数前值3696.77，前2日值3666.44，涨跌幅0.83%；深证成指前值11634.67，前2日值11451.43，涨跌幅1.60%；中小板指前值7117.65，前2日值7041.91，涨跌幅1.08%；创业板指前值2534.22，前2日值2469.66，涨跌幅2.61% [1] - 恒生指数前值25270.07，前2日值25519.32，涨跌幅 - 0.98%；日经225前值43378.31，前2日值42649.26，涨跌幅1.71%；DAX指数前值24359.30，前2日值24377.50，涨跌幅 - 0.29%；标准普尔前值6468.54，前2日值6449.80，涨跌幅 - 0.07% [1] 宏观信息 - 美国总统特朗普将与乌克兰总统泽连斯基于8月18日下午在白宫会面，后续或安排美俄乌三方领导人会晤，欧盟等多国领导人将参与此次会晤，特朗普称在俄罗斯问题上取得重大进展 [2] - 香港财政司司长陈茂波表示国际地缘局势演变、美国关税措施影响环球贸易，香港经济转型有挑战也有机遇，供应链整合和贸易形态重塑会带来新契机 [2] - 欧盟委员会主席冯德莱恩会见泽连斯基，重申乌克兰自行决定领土问题，欧盟准备第19轮对俄制裁草案，计划9月初公布 [2] 行业信息 - 2025年世界人形机器人运动会8月17日在北京落幕，设26个赛项、487场比赛，吸引16国280支队伍、500余台机器人参赛，世界人形机器人运动联合会成立 [2] - 13家理财公司披露2025年上半年理财业务报告，8家存续规模增长，法巴农银理财涨幅64.83%领跑；4家规模下滑，农银理财缩水约2163亿元，多数理财公司募集方式向公募集中，产品类别向固收类集中 [2] - 海南省印发海洋旅游高质量发展三年行动方案（2025 - 2027年），部署八大重点行动，推进海洋业态融合发展 [2]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 报告对多个行业和品种进行分析，认为A股中长期投资性价比较高，国债期货价格或走弱，原油关注OPEC增产，金银震荡，钢材震荡偏强，各品种走势受宏观经济、政策、供需等因素影响[12][13][2] 各部分要点总结 当日主要新闻关注 - 国际新闻：美俄领导人8月15日会晤有进展，美放弃俄乌立即停火诉求推进和平协议，俄同意在协议中纳入“类北约第五条款”安全保障条款[5][6] - 国内新闻：香港特区政府推进大宗商品交易生态圈建设，成立专责小组推动香港成国际黄金交易中心[7] - 行业新闻：13家理财公司披露2025年上半年业务报告，8家规模增长，4家下滑，产品结构向公募和固收类集中[8] 外盘每日收益情况 - 8月14 - 15日部分外盘品种有涨跌，标普500跌0.29%，欧洲STOXX50涨0.05%，富时中国A50期货跌0.26%等[9] 主要品种早盘评论 金融 - 股指：美国三大指数涨跌不一，政策推动股指上涨，后期政策支撑或减退，中长期A股投资性价高，中证500和1000具成长性，上证50和沪深300具防御价值[11][12] - 国债：长端下跌，美9月降息预期回落美债收益率回升，国内社融存量增速回升，债市或走弱，新老券和长短端债券价格分化或加剧[13] 能化 - 原油：SC夜盘回落，美俄会谈无结论，美失业率或升，通胀加剧使交易商减少9月降息押注，关注OPEC增产[2][14] - 甲醇：夜盘回落，装置开工负荷环比降，沿海库存累积，短期偏多[15] - 橡胶：胶价受供给支撑，需求淡季支撑弱，消费政策有一定支撑，短期或震荡回落[16][17] - 聚烯烃：期货窄幅整理，现货平稳，市场热度降温，库存缓慢消化，关注秋季备货和成本变化[18] - 玻璃纯碱：玻璃期货反弹，纯碱收盘反弹，两者库存增加，处于存量消化阶段，关注库存消化速度[19] 金属 - 贵金属：通胀数据令金银承压，降息预期降温，但就业走弱和财政赤字等支撑金银，或震荡[3][20] - 铜：夜盘微涨，精矿加工费低，下游需求有好有坏，多空交织或区间波动[21] - 锌：夜盘收低，精矿加工费回升，供应或恢复，短期宽幅波动[22] - 碳酸锂：供应环比增加，需求增加，库存有变化，短期有回调风险，库存去化锂价或上涨[23] 黑色 - 铁矿石：需求有支撑，发运近期减量，港口库存去化快，中期供需失衡压力大，后市震荡偏强[24] - 钢材：供应端压力体现，库存去化，出口有支撑，供需矛盾不大，后市震荡偏强[4][25] - 焦煤焦炭：盘面震荡走强，供应端收紧预期降温，钢厂盈利回落，关注煤矿供应和铁水产量[26] 农产品 - 蛋白粕：美豆种植面积下调产量预估降，库存收紧，连粕预计偏强震荡，菜粕担忧情绪削弱[28] - 油脂：夜盘偏强，马棕报告中性偏多，但印尼生柴计划延迟等有压力[29] - 白糖：国际原糖供应增加将累库，国内产销率高库存低，郑糖震荡[30] - 棉花：美棉下跌，郑棉震荡，国内供应偏紧需求淡，短期震荡偏强空间有限[31] 航运指数 - 集运欧线：上周五EC震荡，马士基降价，10合约贴水有支撑，关注其他船司跟降速度[32]

行业趋势与市场变化 - 资产管理基础性市场发生显著变化，传统资产荒持续但权益市场向好发展 [3] - 居民财富再配置加速，存款从表内溢出，理财产品客需持续增长 [3] - 行业正在享受制度红利，如何持续有效提供财富服务成为共同课题 [3] 公司转型战略 - 需从产品体系重塑、核心投研能力培育和客户服务体系建设三方面加快转型 [1][3] - 产品定位要从"类存款"转向真正的资管产品，提供稳健多元的全谱系服务 [3] - 投研能力建设聚焦体系化平台化，重点打造多元资产多元策略配置平台 [3] - 客户服务体系建设是转型前置条件，需构建客户-渠道-公司的良性生态 [4] 产品与投资策略 - 传统低风险低波动产品仍是市场主流选择，但需应对市场结构性变化 [3] - 投资策略需走向多元化，固收要结合多元策略与非固收资产大类配置 [5] - 权益投资机会更多是结构性，需以风险预算为前提构建股债多元组合 [5] - 在产品全生命周期需与渠道客户共同认识并接受波动以把握投资机会 [1][5] 行业竞争与生态建设 - 行业存在卷收益、卷费率、卷流量的内卷现象 [6] - 差异化竞争需避免在低波固收等狭窄赛道同质化竞争 [6] - 应建立"产品+服务"能力导向，提供资产配置到财富管理的综合服务 [6] - 行业自律是反内卷的重要举措 [6] 大类资产配置观点 - 股债两大核心资产对理财公司至关重要 [4] - 债市需充分拥抱波动，股市需摒弃熊市思维 [4] - 关键是如何将市场机会转化为客户产品收益 [5]

国际政治与贸易动态 - 美俄乌三方领导人会晤计划推进，欧盟及北约等多国领导人将参与白宫会谈，地缘政治进展可能影响全球商品贸易流向 [1] - 美国政府扩大钢铁和铝衍生品进口关税至50%，涉及数百种产品，贸易保护政策加剧 [1] - 俄罗斯在乌克兰问题上作出让步，拟在和平协议中加入类北约条款的安全保障机制 [5] 商品期货与金融市场 - 证监会批准全球首个文化用纸金融衍生品（胶版印刷纸期货及期权）上市，丰富国内商品期货品种 [1] - 香港推动黄金金融交易生态圈建设，计划年内公布实体黄金交割方案以强化国际黄金交易中心地位 [6] - 13家理财公司上半年规模分化，法巴农银理财规模增长64.83%，农银理财缩水2163亿元，产品结构向公募固收类集中 [7] 重点品种分析 能源与化工 - 原油需求疲软叠加美国PPI通胀超预期（环比0.9%），OPEC增产预期压制油价，布油连续下跌1.14%至66.13美元/桶 [2][13] - 甲醇沿海库存同比增21.46%至114.05万吨，进口到港量持续高位，短期供需压力显著 [14] - 玻璃纯碱库存双增，玻璃厂库环比增118万重箱，纯碱厂库环比增2.1万吨，价格止跌但基本面改善缓慢 [17] 贵金属与有色金属 - 美国7月PPI同比涨3.3%创五个月新高，降息预期降温，但就业市场走弱（失业率或升至4.3%）支撑金银震荡 [3][18] - 铜锌精矿供应改善，铜加工费低位考验冶炼产量，锌加工费回升，需求端汽车家电增速分化 [19][20] - 碳酸锂社会库存环比降162吨至14.23万吨，8月供需紧平衡（供应增3%至8.42万吨，需求增8%至8.6万吨） [22] 黑色产业链 - 钢材出口韧性维持，钢坯强劲抵消关税影响，铁水高位支撑铁矿需求，港口库存快速去化 [23][24] - 焦煤焦炭受钢厂利润回落压制，第六轮提涨后基差低位制约盘面，关注限产扰动 [25] 农产品 - USDA下调美豆新作面积至8090万英亩，库存收紧至2.9亿蒲式耳，连粕受外盘带动偏强 [26] - 马棕7月库存211万吨低于预期，MPOB报告中性偏多，但印尼B50计划延迟压制油脂 [27] - 郑棉突破14000关口，现货基差坚挺，纺织淡季订单不足或限制上行空间 [29][30] 外盘市场表现 - 标普500跌0.29%，美元指数跌0.36%，CBOT小麦大涨4.61%至527.25美分/蒲式耳 [9] - 集运欧线现货运价加速下跌，马士基鹿特丹大柜报价周跌400美元至2200美元，10合约贴水支撑盘面 [31] 宏观经济与政策 - 中国反内卷政策推动A股上涨，中证500/1000成长性突出，上证50/沪深300防御性凸显 [10] - 7月社融增速回升至9%，政府债融资高位支撑，M1/M2增速改善，资金流向非银领域压制债市 [11]

核心观点 - 信银理财通过“慈善+金融”模式将公益融入日常理财场景 实现财富增值与社会价值共创 [1][2][5] 产品运营 - 累计推出23只慈善理财产品 募集社会资金超180亿元 实现捐赠超1300万元 [1][2] - 凝聚超4万名投资者参与 惠及西藏云南等10个省区市超6万名儿童 [1][2][3] - 产品采用收益捐赠机制 例如年化收益率超过2.4%时超出部分的80%转化为慈善资金 [2] 项目成效 - 教育领域：改善云南屏边县希望小学设施 在新疆建设书法教室 发放1.7万个美术科创包至乡村 [3] - 健康领域：为近万名出生缺陷儿童提供医疗支持 为聋校学生开设财商课程 [3] - 紧急救援：西藏地震后24小时内拨付20万元用于应急物资和学校重建 [3] - 2025年上半年向上海黄浦区教育基金会捐赠342.64万元 预计惠及14所学校超3万人次师生 [3] 运作机制 - 构建“产品设计-资金募集-精准捐赠-透明追踪”全流程闭环 [3][4] - 严选国家级及省级慈善机构作为合作伙伴 如浙江省慈善联合总会 [4] - 依托中信集团地方帮扶体系 通过挂职干部精准对接基层需求 [4] - 与中国乡村发展基金会等10家机构合作确保资金去向可追溯 [4] 模式特点 - 降低公益参与门槛 投资者通过App购买理财即可参与捐赠 [1] - 坚持质量优先原则 注重产品稳健运行而非盲目扩模 [2] - 将微小善意汇聚成系统性帮扶力量 实现慈善轻量化与高效化 [5]

资产管理年会概况 - 2025资产管理年会在上海举行 由《21世纪经济报道》和上海浦东发展银行联合主办 [1] - 信银理财总裁董文赜参与"大资管再造竞争力"圆桌讨论 分享公司产品策略与行业定位 [1] 信银理财上半年业绩表现 - 服务客群达2500万人 上半年累计为客户创造投资收益235亿元 [3] - 产品规模合理增长 中长期限产品规模突破7000亿元 占比超30% [3] - "固收+"等含权产品规模突破2000亿元 [3] 投研能力与产品布局 - 巩固传统固收投研优势 加强多策略多资产配置体系建设 [3] - 科技金融领域：科创债新增投资超100亿元 [3] - 绿色金融领域：ESG产品规模200多亿元 绿色债投资超300亿元 [3] - 普惠金融领域："温暖童行"慈善理财系列规模170亿元 累计捐赠1200万元 [3] 下阶段发展策略 - 强化客户/渠道/产品/投研/资产/风控全体系建设 深化数智化赋能 [4] - 继续推进"五篇大文章" 为投资者创造稳定收益 [4] - 定位为固收产品主要供给者和含权产品重要供给者 [5] 产品组合管理理念 - 强调"固收+"产品组合管理重要性 需平衡债券打底与权益增厚收益的关系 [6] - 针对不同客户需求：主流客户偏好低波动适度收益 部分客户接受略高波动换取更好收益 [6] - 将通过体系化建设精准匹配需求 优化产品布局 [6] 行业定位分析 - 银行理财客户风险偏好稳健 公司应成为固收产品主要供给者 [7] - 为高净值/机构客户提供含权产品 成为重要供给者 [7] - 银行渠道推进大财富管理 需要理财公司丰富产品体系 [7] - 与公募基金/券商资管/保险资管错位竞争 共同满足多元化需求 [7] - 建议将固收产品作为第一增长曲线 含权产品作为第二增长曲线 [7]

理财公司规模变动 - 13家理财公司披露2025年上半年理财业务报告 其中8家规模增长 4家下滑 [1] - 法巴农银理财以64.83%涨幅领跑 存续规模达487.22亿元 恒丰理财以25.08%涨幅居第二 [2][3] - 光大理财 华夏理财 苏银理财实现千亿级绝对规模增长 光大理财规模达17870.56亿元 涨幅11.73% [2][3] - 农银理财规模缩水2163亿元 降幅10.98% 青银理财 平安理财 广银理财亦出现下滑 [1][2][3] - 浙银理财为年初新开业公司 首次披露数据 存续规模101.73亿元 [2][3] 产品结构特征 - 行业呈现公募集中化与固收主导特征 多数公司公募产品占比超90% [1][4] - 浙银理财公募产品占比95.86% 广银理财公募占比90.96% [4] - 除光大理财 农银理财外 其余公司固收类产品占比均超99% 法巴农银理财 浙银理财产品全为固收类 [4] - 全市场固收类产品规模29.81万亿元 占比97.20% 混合类产品仅占2.51% [5] - 多数公司混合类产品规模大幅下滑 青银理财 上银理财 杭银理财 苏银理财降幅超50% [5]

产品运作调整 - 浦银理财决定暂停益丰利强债定开4号产品下一开放期（2025年8月25日09:00至2025年9月1日17:00）的申购与赎回安排 [1] - 公司根据产品说明书约定及投资运作需要等因素调整开放期具体日期和申购赎回安排 [1] - 管理人有权根据产品运作情况提前终止产品 并决定于2025年9月1日提前终止该产品 [1]

8月15日，据浦银理财披露，该公司发行的悦丰利增盈196号理财产品认购期为2025年8月15日至2025年8 月21日。发行规模上限为50亿元，下限为0.1亿元。A类份额认购起点金额为1元，B类份额认购起点金 额为50万元。产品类型为固定收益类，产品风险等级为R2较低风险，产品期限1056天。A类份额业绩比 较基准（年化）2.60%-3.10%；B类份额业绩比较基准（年化）2.65%-3.15%。 （浦银理财） 以上理财产品信息仅供参考，具体应以《产品说明书》等销售文件为准。本文不构成任何投资建议，投 资者据此操作，风险自担。 注：业绩比较基准不是预期收益率，不代表产品的未来表现和实际收益，不构成对产品收益的承诺。 ...