多家理财公司明确表示将转向多元化布局。招银理财将重点加大类固收增强型资产和权益类资产的布局，通过配置红利低波组合、市场中性 策略、REITs等提升收益。汇华理财则强调全球多元资产配置的重要性。 在具体资产类别上，另类资产与权益资产成为下半年重点关注的对象。兴银理财创新业务部总经理叶予璋看好股债金均衡配置，认为低通胀 与流动性宽松环境将持续，资金充裕将推动资产价格上行，黄金、债券和股市均有机会。招银理财则认为科技与红利策略、政策驱动的新消 费等领域可能带来超额收益，并计划通过优选可转债、打新、定增对冲等工具提升权益投资组合表现。值得注意的是，黄金主题理财产品已 成为多家理财公司今年的发力点，截至6月26日，名称含"黄金"的理财产品已达46只。 与公募基金追求相对收益不同，理财公司以实现绝对收益为核心目标，因此在权益投资中更强调风险控制，尤其是回撤管理。汇华理财认 为，多元资产组合和分散化配置能提升收益确定性，降低极端损失风险。"固收+期权"与多资产策略是关键，可在限定风险敞口下参与权益 市场，并通过控制权益资产比例来严控回撤。 招银理财表示，坚持打造"以绝对收益目标为主、相对收益目标为辅"的含权产品体系是我们的 ...

宏观市场分析 - 预计今年美联储维持2-3次减息 [2] - 消费模式转型聚焦高增值领域如AI、互联网、机器人、医疗等 [2] - 中国核心能力包括勤奋劳动者、工程师、人工智能、国外市场大、资金成本低、创业文化兴盛 [2] - 中国市场乐观情绪源于毛利率提升潜力 [2] - 中国经济看弱不弱 美国经济看强不强 [3] - 2025年流动性将成为基本面核心 市场参与主体变化对股市影响大于客观基本面 [3] 大类资产展望 - 人民币汇率长期升值趋势开启 伴随中国资产重构 [4] - 黄金市场长期看好 驱动因素包括去美元化、通胀预期、地缘变动 [4] - 电力成本优势将成为行业先机 可能成为准货币并与人民币挂钩 [4] - 数字资产或成10-20年后最值钱资产 [5] - 债券市场高质量产品是未来大趋势 [5] 港股投资未来 - 港股估值锚从美国十年期国债利率转向中国十年期国债利率 [6] - 港股将成外资配置中国资产第一站 先于A股上涨 [7] - 南下资金增量推动港股市场再平衡 [7] - 新生代消费估值逻辑：情感溢价、女性消费、全球共性 [7] - 港股新消费领域将面临分化 [8] 多资产配置趋势 - 理财子加速多资产业务扩张应对低利率环境 [9] - 银行理财子优势在于信贷领域和企业生命周期研究 [9] - 理财行业规模达31万亿 需向多资产领域转型 [9] - 财富管理模式从单一产品转向组合投顾 [10] - 多资产产品呈现指数化发展特征 [11] - 量化模型结合前瞻预判是风控优选 [12] - 理财策略聚焦低回撤、低波动、高胜率、高容量 [12] - 风险预算管理是控制波动的根本方法 [13] - 多资产配置需深度绑定中国制造业产业链 [14] 含权产品布局 - 含权3%以内产品可通过债券达基准 超过10%难保正收益 [15] - 含权产品偏好权益指数ETF和REITs [15] - 养老理财是银行含权产品重要方向 [15] - 固收+产品经历报价、单一资产、目标波动三阶段演进 [16] - 大类配置在低利率环境下更具优势 [17] - 产品结构短期化明显 一年以上产品发行困难 [18] 理财客户演变 - 客户风险偏好转向"稳中求进" 接受适度波动 [19] - 个人投资者被动指数基金规模突破1.3万亿 二级债基占比上升 [19] - 理财产品投资者对净值波动接受度逐步提高 [19] - 客户分层需求：普通客户重保本、企业客户重基准、同业客户重策略 [20] - 产品成功关键在客户体验优化 [20] - 需将权益类产品固收化以降低波动 [20]

政策背景与行业趋势 - 2024年4月资本市场新"国九条"出台，明确"大力推动中长期资金入市"为关键指引，后续配套实施方案着力打通中长期资金堵点[1] - 30万亿银行理财资金在政策支持下持续入市，成为资本市场源头活水[1] - 理财公司通过固收增强类、混合类、权益类多层次产品体系，成为连接客户资金与资本市场的桥梁[3] 中银理财战略布局 - 以指数化投资为切入点平衡风险收益，推出超20只指数跟踪策略含权产品，覆盖红利、科技、大盘价值等主流指数[1] - 产品体系涵盖固收增强类、混合类、权益类三大类别，按定位分为绝对收益目标类和指数基准类[9] - 计划在指数产品基础上推出指数增强产品，丰富货架并提升投研能力[2][5] 权益投资实施路径 - 参与方式包括基金投资（指数基金+主动管理基金）和股票投资（定制指数、主动管理、中性对冲等策略组合）[3] - 将作为战略投资者参与上市公司定增，完善交易系统并筛选适合理财资金的项目[6] - 与公募基金合作注重工具化（ETF）与风格多样化（主动管理专户）[11] 投研能力建设 - 量化与主动管理双线并重：量化涵盖指数增强及流程管理，主动管理聚焦行业与个股研究[10] - 投研建设重点包括资产配置优化、行业研究深化、个股管理精细化，以匹配市场系统性变化[4] - 通过提升业绩可解释性和降低净值波动增强客户持有意愿[8][12] 市场展望与产品策略 - 认为权益市场具备长期韧性，科技与内需板块存在突出机会，含权产品是低利率环境下多资产布局关键[13] - 指数产品通过大类资产配置降低波动，差异化主题（如红利、科技）拓宽客户选择面[8] - 行业预计将加大资产配置与策略创新力度，推动理财产品差异化发展[14]

行业政策与改革方向 - 证监会印发《推动公募基金高质量发展行动方案》，被视为行业迈向高质量发展的纲要性文件，旨在通过机制创新与监管升级推动行业从"规模驱动"向"回报驱动"转型 [1] - 浮动管理费率改革打破传统"旱涝保收"模式，将管理费与业绩深度绑定，差异化费率设计（如业绩低于基准则少收管理费）推动基金公司提升主动管理能力 [1] - 长周期考核体系以三年以上业绩为核心，重塑薪酬激励机制，强化从业者与投资者利益一致性，引导基金经理立足长期价值投资 [1] 产品与服务优化 - 快速注册机制加速权益类基金创新，开发中低波动含权产品、资产配置型产品等多元工具，适配居民财富管理需求 [2] - 搭建机构投资者直销服务平台，推动投顾业务规范化，打通业务阻点并引导中长期资金入市 [2] 监管与合规建设 - 强化"长牙带刺"监管措施，完善流动性风险防控机制，提升行业治理水平和抗风险能力 [2] - 倡导"五要五不"金融文化，为行业声誉管理和可持续发展提供价值引领 [2] 公司战略响应 - 永赢基金表示将坚守金融工作的政治性、人民性，以长期稳健收益增强投资者获得感，聚焦投研专业化、服务精细化及运营数字化 [2] - 深化合规文化建设与长期价值投资理念，履行服务实体经济和居民财富管理的双重使命 [2][3] 行业生态展望 - 行业将加速构建"投资者利益优先"新生态，通过利益捆绑与持有人利益为核心赢得公众信任 [3] - 公募基金通过服务实体经济、助力居民财富增值的使命，在中国特色金融发展中发挥桥梁作用 [3]

政策环境与市场趋势 - 监管部门多次鼓励引导中长期资金入市，推动资本市场生态建设，为中长期资金创造有利条件 [1] - 2025年《政府工作报告》首次将稳住楼市股市写入经济社会发展总体要求，证监会主席吴清强调要加快推进资本市场改革开放 [2] - 2025年六部门联合印发《关于推动中长期资金入市工作的实施方案》，部署打通中长期资金入市堵点 [2] 银行理财市场现状 - 2024年末银行理财市场存续规模达29.95万亿元，持有理财产品的投资者数量达1.25亿个 [2] - 低利率环境下，指数投资成为银行理财支持资本市场的重要路径，指数理财迎来发展新契机 [1] - 理财产品在低利率环境下转向指数化投资以寻求收益增厚空间，逐步配置权益指数资产 [3] 指数化投资特点与优势 - 指数化投资是一种被动投资策略，紧密跟踪特定市场指数表现，包括股票、债券、商品等大类资产指数 [3] - 被动指数投资凭借费用低廉、投资分散、收益透明等特点吸引投资者关注 [3] - 银行理财指数投资品种丰富，工具属性和配置价值得到市场广泛认可 [3] 中银理财的指数化布局 - 中银理财已实现从产品风险等级到跟踪指数品类的全方位布局，产品覆盖科技创新、红利、核心资产等热点 [1][4] - 中银理财积极布局指数跟踪策略的含权产品，标的指数涵盖沪深300、中证800等宽基指数及热点主题指数 [4] - 中银理财已推出指数跟踪策略的含权产品二十余只，产品类型覆盖固收增强类、混合类及权益类 [4] 产品设计与风险管理 - 中银理财在产品设计上分层管理，设立R2到R4不同风险等级产品以匹配不同收益弹性需求 [5] - 实际运作中以跟踪指数表现为主要目标，控制风格偏离风险，适度调整交易节奏以降低短期冲击 [5] - 公司注重投资者教育，通过线上渠道推出指数化产品陪伴内容，如"指数小课堂"栏目 [5] 未来发展方向 - 中银理财表示将不断创新指数投资工具，加大指数推广力度，为投资者提供更多元选择 [6]