港股与A股红利板块市场表现 - 港股红利板块逆势走强，恒生港股通高股息低波动指数上涨1.5%，其中江南布衣股价上涨超过6%，中国燃气上涨超过4%，伟易达及环球医疗等多只股票上涨超过3% [1] - A股红利板块维持震荡态势，中证红利价值指数下跌0.01%，中证红利指数及中证红利低波动指数均下跌0.1% [1] - 资金布局态势明显，恒生红利低波ETF（159545）全天净申购超过1亿份 [1] 易方达基金低费率红利ETF产品 - 易方达基金是唯一一家红利类ETF全部实行低费率的基金公司，旗下多只产品的管理费率均为每年0.15% [1] - 红利ETF易方达（515180）跟踪中证红利指数，该指数由100只高股息率A股组成，银行、煤炭、交通运输行业合计占比近55%，指数当日下跌0.1%，滚动市盈率为8.6倍，股息率为4.3% [3] - 红利低波动ETF（563020）跟踪中证红利低波动指数，该指数由50只低波动高股息A股组成，银行、交通运输、建筑装饰行业占比较高，指数当日下跌0.1%，滚动市盈率为8.5倍，股息率为4.1% [3] - 红利价值ETF（563700）跟踪的指数由50只高股息且价值特征突出的A股组成，银行、煤炭、交通运输行业合计占比超75%，指数当日下跌0.0%，滚动市盈率为8.0倍，股息率为4.2% [7]

公司股份回购行动 - 公司于2025年12月2日执行了股份回购操作 [1] - 本次回购总金额为23.94万港元 [1] - 共回购22.8万股股份 [1] - 每股回购价格为1.05港元 [1]

每经AI快讯，有投资者在投资者互动平台提问：董秘，您好！贵司有产品能用于数据中心？在算力领 域有什么研发布局？ （记者 曾健辉） 南京熊猫（600775.SH）12月2日在投资者互动平台表示，投资者您好，感谢关注。公司目前没有产品 用于数据中心，公司目前不涉及算力领域。 ...

公司投资计划 - 三星电子正重新推进在墨西哥建设摄像头模块工厂的计划 此前因政策不确定性而暂停的投资现已重启 [1] - 三星电子于2023年11月在墨西哥设立法人 旨在建设用于汽车的摄像头模块工厂 [3] - 由于美国关税政策变化及贸易协定重新谈判等不确定性增加 三星电子于今年年初暂停了在墨西哥的投资 [3] - 随着关税问题解决及需求增长 公司已重新开始审查投资 [5] 投资驱动因素 - 美国政府于5月决定 适用《美国-墨西哥-加拿大协定》的汽车零部件免征25%的关税 三星电子生产的摄像头模块也能享受此优惠 [5] - 公司因墨西哥投资的最大障碍——关税不确定性已消除 [5] - 北美市场对摄像头模块的需求增长是重启投资的原因之一 [5] - 三星电子目前正向特斯拉等供应摄像头模块 随着与特斯拉的合作关系扩大 此举是为了通过墨西哥工厂尽快构建更稳定的供应链 [5] 产品与市场拓展 - 三星电子计划向人形机器人供应摄像头模块 [6] - 公司已接到相关业务订单 正处于具体化供应量的阶段 [6]

公司业务动态 - 超声电子在互动平台表示公司有生产应用于高算力、高性能计算配套的印制板产品 [1]

公司基本情况 - 广州无疆汽车用品有限公司于近日成立 [1] - 公司注册资本为1万人民币 [1] 公司经营范围 - 公司经营范围广泛，核心覆盖汽车相关制造与销售，包括电车制造、汽车零部件及配件制造、汽车装饰用品制造与销售 [1] - 经营范围延伸至电子元器件与集成电路领域，包括电力电子元器件制造、集成电路制造、集成电路芯片及产品制造 [1] - 经营范围还包括通信设备制造、金属制品修理、五金产品制造与批发零售 [1] - 公司业务涉及摩托车及零配件批发零售、自行车及零配件零售 [1] - 公司业务包含多种商品销售，如家居用品、文具用品、日用品、电子产品、机械零件及零部件的批发零售和互联网销售 [1] - 公司经营信息咨询服务（不含许可类信息咨询服务） [1]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 报告列出2025年12月十大转债，对各转债对应公司的基本情况、财务数据和公司看点进行分析[3][4][11] 根据相关目录分别进行总结 2025年12月十大转债 - 中特转债（AAA，11月末收盘价119.613元，转股溢价率75.51%，正股PE - TTM13.61）[4][6] - 山路转债（AAA，11月末收盘价119.96元，转股溢价率52.86%，正股PE - TTM4.08）[4][6] - 和邦转债（AA，11月末收盘价131.548元，转股溢价率20.14%，正股PE - TTM - 199.91）[4][6] - 花园转债（AA -，11月末收盘价131.105元，转股溢价率24.18%，正股PE - TTM25.57）[4][6] - 兴业转债（AAA，11月末收盘价122.873元，转股溢价率23.34%，正股PE - TTM5.78）[4][6] - 环旭转债（AA +，11月末收盘价136.79元，转股溢价率13.92%，正股PE - TTM30.33）[4][6] - 重银转债（AAA，11月末收盘价126.398元，转股溢价率9.13%，正股PE - TTM6.99）[4][6] - 天业转债（AA +，11月末收盘价124.002元，转股溢价率40%，正股PE - TTM129.23）[4][6] - 奥锐转债（AA -，11月末收盘价128.54元，转股溢价率41.54%，正股PE - TTM21.67）[4][6] - 渝水转债（AAA，11月末收盘价126.538元，转股溢价率29.77%，正股PE - TTM27.01）[4][6] 各转债对应公司情况 中特转债 - 公司是全球领先特殊钢材料制造企业，有年产约2000万吨特殊钢材料生产能力，布局沿海沿江产业链 2024年营收1092.03亿元（同比 - 4.22%），归母净利润51.26亿元（同比 - 10.41%） 2025年前三季度营收812.06亿元（同比 - 2.75%），归母净利润43.3亿元（同比 + 12.88%）[11] - 看点：全球品种规格最全特钢企业之一，产能规模大，核心产品市占率高；覆盖完整产业链，成本管控能力领先；积极外延扩张，有望注入南钢集团扩大份额[12] 山路转债 - 公司以路桥工程施工与养护为主营，拓展多领域 2024年营收713.48亿元（同比 - 2.3%），归母净利润23.22亿元（同比 + 1.47%） 2025年前三季度营收413.54亿元（同比 - 3.11%），归母净利润14.1亿元（同比 - 3.27%）[29] - 看点：实控人为山东省国资委，有中特估概念；化债背景下资产负债表等有提升空间；受益山东省十四五规划；把握一带一路机遇开拓新国别[30] 和邦转债 - 公司有盐矿、磷矿和天然气供应优势，布局化工、农业、光伏三大领域 2024年营收85.47亿元（同比 - 3.13%），归母净利润0.31亿元（同比 - 97.55%） 2025年前三季度营收59.27亿元（同比 - 13.02%），归母净利润0.93亿元（同比 - 57.93%）[44] - 看点：磷矿和盐矿盈利可观；液体蛋氨酸产能大，毛利率高，是主要利润贡献点之一[45] 花园转债 - 公司围绕维生素D3产业链发展 2024年营收12.43亿元（同比 + 13.58%），归母净利润3.09亿元（同比 + 60.76%） 2025年前三季度营收9.36亿元（同比 - 0.2%），归母净利润2.34亿元（同比 - 3.07%）[56] - 看点：NF级胆固醇与25 - 羟基维生素D3产品是行业龙头，拓展其他品类；深耕医药制造，聚焦慢性病产品，有新品获批和在审品种[58] 兴业转债 - 公司是首批股份制商业银行，金融牌照多 2024年营收2122.26亿元（同比 + 0.66%），归母净利润772.05亿元（同比 + 0.12%） 2025年前三季度营收1612.34亿元（同比 - 1.82%），归母净利润630.83亿元（同比 + 0.12%）[71] - 看点：资产质量稳定，不良贷款率和拨备覆盖率水平较好；规模稳定增长，客户数量增加[72] 环旭转债 - 公司是全球电子制造设计领导厂商 2024年营收606.91亿元（同比 - 0.17%），归母净利润16.52亿元（同比 - 15.16%） 2025年前三季度营收436.41亿元（同比 - 0.83%），归母净利润12.63亿元（同比 - 2.6%）[81] - 看点：智能穿戴SiP模组领先制造商，技术满足新兴领域需求；全球布局生产据点，强化关键领域研发生产能力[82] 重银转债 - 公司是长江上游和西南地区最早地方性股份制商业银行 2024年营收136.79亿元（同比 + 3.54%），归母净利润51.17亿元（同比 + 3.8%） 2025年前三季度营收117.4亿元（同比 + 10.4%），归母净利润48.79亿元（同比 + 10.19%）[94] - 看点：成渝双城经济圈发展带来机遇；资产规模稳定增长；紧跟国家战略，调整信贷策略防控风险[96] 天业转债 - 公司是氯碱化工领军企业，有循环经济产业链 2024年营收111.56亿元（同比 - 2.7%），归母净利润0.68亿元（同比 + 108.83%） 2025年前三季度营收79.7亿元（同比 + 2.2%），归母净利润0.07亿元（同比 - 28.79%）[103] - 看点：片碱成本固定，烧碱价格有变化；计划增加分红频率，集团推进煤矿项目[106] 奥锐转债 - 公司专注复杂原料药、制剂研发生产销售 2024年营收14.76亿元（同比 + 16.89%），归母净利润3.55亿元（同比 + 22.59%） 2025年前三季度营收12.37亿元（同比 + 13.67%），归母净利润3.54亿元（同比 + 24.58%）[119] - 看点：完善经销商网络，借助集采推进终端覆盖；制剂产品上量，布局出海；客户资源优质[120] 渝水转债 - 公司是重庆最大供排水一体化企业 2024年营收69.99亿元（同比 - 3.52%），归母净利润7.85亿元（同比 - 27.88%） 2025年前三季度营收55.68亿元（同比 + 7.21%），归母净利润7.79亿元（同比 + 7.1%）[133] - 看点：有供排水特许经营权，市场占有率高；收购项目巩固本地份额，拓展外省业务；成本控制有效，智能厂覆盖率达15%[134]

文章核心观点 - “十四五”期间，以工业互联网、智能化平台、柔性供应链为代表的生产性服务业已深度融入研发、生产、经营管理全链条，为实体经济注入活力 [1] - “十五五”规划建议提出推进生产性服务业向专业化和价值链高端延伸，提高现代服务业与先进制造业的融合发展水平，推进服务业数智化 [1] - 一批领先的生产性服务业企业正以技术为驱动，目标从单点效率提升转向整个产业生态的重塑与跃迁 [1] 工业互联网平台赋能传统产业升级 - 卡奥斯工业互联网平台与延长石油合作，通过AI实现设备智能诊断，使设备诊断效率同比增长70%，关键机组寿命显著提升 [2] - 平台贯通了延长石油“油气煤化电”多产业的数据孤岛，使汽油调和一次成功率提高近60% [2] - 卡奥斯计划未来5年构建“超级智能体”解决方案，加速AI智能体在千行百业的渗透，打造“敏捷感知、精准决策、高速协同”的数字神经中枢 [3] AI技术驱动轻工业生产力变革 - 致景科技的服装AI大模型Fashion Mind可将新款服装设计时间从1个月缩短至几秒钟，并能对设计图进行一键局部修改 [4] - 该模型能智能匹配面料，并利用虚拟试衣功能降低测款成本，无需真实模特和实体样衣 [4][5] - 一家大型跨境电商女装品牌在落地Fashion Mind后，设计开款效率提升9倍，设计生产周期缩短60%，服装上新成本降低60% [5] - 公司“十五五”期间将聚焦“AI+自动化”战略，推动纺织服装行业从“连接”走向“智能”与“自动”，实现全链条效能重构 [5] 柔性供应链解决中小批量制造难题 - 云汉芯城旗下平台“启想智联”通过柔性智能制造，解决规模以上代工厂对中小批量PCBA生产承接意愿不强的行业痛点 [6] - 平台通过整合元器件参数、工艺逻辑等数据，构建“高频换线、柔性生产”技术路径，落地智能工厂解决中小批量订单产线适配难题 [7] - 数字化转型使团队从被动协调变为能预见物料交期波动的“气象预报员”，实现从应对问题到预见问题的转变 [7] - 平台已服务近千家PCBA客户，帮助一家苏州汽车行业客户将PCBA整体交付时间缩短至少50%，并提升产品交付品质 [7] - 公司“十五五”期间将持续加大在大数据、AI等领域的研发投入，深化数智化服务能力，探索协同制造、共享产能等新模式，以柔性生产解决方案赋能产业链 [7]

市场表现 - 12月2日早盘A股小幅低开后涨跌分化 MSCI中国A50互联互通指数盘中震荡上行涨约0.2% [1] - 指数成分股中立讯精密、工业富联、中国石油、中国太保等领涨 [1] - 相关ETF A50ETF（159601）跟随指数上行 [1] 指数特征与编制 - MSCI中国A50互联互通指数紧密跟踪50只龙头互联互通标的均衡覆盖A股市场核心龙头资产 [1] - 指数编制更侧重于流动性与行业均衡大市值特征显著 [1] - 相较市场其余"漂亮50"指数该指数是境内外资金优选之选 [1] 市场观点与分析 - 瑞银证券分析师认为A股股权风险溢价仍高于历史均值而其他新兴市场股市显著低于长期均值 [1] - 中期看增量宏观政策、A股盈利增长加速、无风险利率下行、长线资金持续净流入及市值管理改革将助力A股估值进一步上行 [1]

公司近期动态 - 公司将参加12月4日至6日举办的全球智能机械与电子产品博览会 [1] - 公司将在博览会上展示GCP（玻璃基电路板）、CPI（透明聚酰亚胺）膜材等领域的多项技术成果 [1] 产品与技术成果 - 公司将展示CPI薄膜在航天卫星柔性太阳翼领域的应用 [1] - 公司已实现卫星柔性太阳翼产品所用CPI膜材和防护镀膜产品对客户的交付 [1] - 相关产品已实现“在轨应用” [1]