文章核心观点 - 山东省通过“能干、会干、善干”三个层面的实践，实现了与最优者对标、与最强者比拼、与最快者赛跑，其核心在于以“干”字精神，在稳固经济基本盘的同时培育新动能，并通过改革与协同解决发展难题，最终落脚于提升群众满意度 [2][5][17] 经济表现与产业动能 - 2025年全省地区生产总值达10.3万亿元、增长5.5%，成为全国第三个、北方第一个GDP突破10万亿元的省份 [5] - 规上工业增加值增长7.6%、高于全国1.7个百分点；进出口增长4.5%、高于全国0.7个百分点；消费增长5.1%、高于全国1.4个百分点，三项主要指标均跑赢全国 [5] - 农林牧渔业总产值超1.3万亿元，稳居全国首位 [5] - 新兴产业高速增长：集成电路圆片增长19.2%，锂电池增长103.1%，工业机器人增长26.6% [5] - 原始创新取得突破：崂山实验室加快建设，8人新当选两院院士、人数为历年最高，高端轮胎阻隔材料打破国外技术垄断，全球首次完整揭示单个植物体细胞发育成完整植株机制 [5] 发展策略与具体措施 - **能干（信心与清醒）**：信心源于守住大盘的“稳”与增肌强体的“变” [6] 基于自身优势差异化发展，如依托区位和工业基础发展海上卫星发射，东方航天港已成功发射卫星137颗，商业航天发射量占全国1/3 [7] - **会干（改革与统筹）**： - 通过改革破解体制障碍，2025年率先开展新能源机制电价竞价，碳排放权交易量、交易额均居全国首位 [12] - 新旧动能转换深化：一边压减传统产能（焦化装置产能压减至3300万吨左右，整合退出7条2500吨/日水泥熟料生产线），一边培育新项目（齐鲁石化鲁油鲁炼、玖德化学新材料、山东时代新能源电池基地、先导激光雷达等项目建成投产，裕龙石化一期稳产达产） [12] - 强化产业链协同：确定19条标志性产业链，由“链主”引领、市县落地、企业协同，19条产业链贡献九成以上工业营收 [12] - **善干（长远与为民）**： - 注重长期投入与积累：粮食总产连续五年稳定在1100亿斤以上，得益于年复一年的高标准农田建设 [14] - 推动产业升级：工业技改投资增长5.3%，占工业投资比过半，体现在工厂、产线、设备的改造升级 [14] - 着力民生改善：开工城中村改造安置住房14.1万套，两证齐全医养结合养老机构增至1125家、全国最多 [14] - 以群众满意为根本标准，将“关键小事”当作“头等大事” [15]

文章核心观点 - 山东省通过“能干、会干、善干”三个层面的实践，实现了与最优者对标、与最强者比拼、与最快者赛跑的目标，其核心在于以实干精神稳固经济基本盘、通过改革创新转换动能，并最终将发展成果惠及于民[1][9] 经济表现与基本盘 - 2025年全省地区生产总值达10.3万亿元、增长5.5%，成为全国第三个、北方第一个GDP突破10万亿元的省份[2] - 规上工业增加值增长7.6%、高于全国1.7个百分点；进出口增长4.5%、高于全国0.7个百分点；消费增长5.1%、高于全国1.4个百分点，三项主要指标均跑赢全国[2] - 农林牧渔业总产值超1.3万亿元，稳居全国首位[3] 产业结构与新兴动能 - 传统优势产业继续领跑，新兴产业高速增长：集成电路圆片增长19.2%，锂电池增长103.1%，工业机器人增长26.6%[3] - 原始创新不断突破：崂山实验室加快建设，8人新当选两院院士、人数为历年最高，高端轮胎阻隔材料打破国外技术垄断[3] - 基于区位优势和工业基础探索新赛道：东方航天港已成功发射卫星137颗，商业航天发射量占全国1/3[3] 改革举措与统筹方法 - 通过改革破除体制障碍：2025年率先开展新能源机制电价竞价，碳排放权交易量、交易额均居全国首位[6] - 新旧动能转换深化：统筹“减”与“增”，焦化装置产能压减至3300万吨左右，整合退出7条2500吨/日水泥熟料生产线；同时推进齐鲁石化鲁油鲁炼、玖德化学新材料等重大项目，山东时代新能源电池基地、先导激光雷达等项目建成投产，裕龙石化一期稳产达产[6] - 强化产业链协同：确定19条标志性产业链，由“链主”引领、市县落地、企业协同，19条产业链贡献九成以上工业营收[6] 长期投入与民生福祉 - 注重长期基础建设：粮食总产连续五年稳定在1100亿斤以上，背后是年复一年的高标准农田建设[7] - 推动产业升级：工业技改投资增长5.3%，占工业投资比过半，体现在工厂、产线、设备的改造升级[7] - 着力解决民生问题：开工城中村改造安置住房14.1万套，两证齐全医养结合养老机构增至1125家、全国最多[7] 发展理念与未来方向 - 发展目标不仅在于经济数据，更在于让群众满意，将群众身边的“关键小事”当作“头等大事”[7][8] - 认识到当前仍存在机制运转不顺、政策落地有距、群众感受有温差等问题，因此“善干”是一种永不自满、永远敬畏人民期待的态度[9]

调价事件概述 - 国内成品油零售价格在2月24日24时实现“三连涨”，这是2026年以来的第四次调价，也是第三次价格上调 [1] - 调价后，北京市汽、柴油每吨最高零售价格分别达到8815元和7815元 [1] 调价幅度与机制 - 根据现行成品油价格机制，国内汽、柴油价格（标准品）每吨分别上涨175元和170元 [1] - 折合升价，每升92号汽油、95号汽油和0号柴油的升幅分别在0.14元、0.15元、0.14元 [1] - 此次调价依据是近期国际市场油价波动上升，以及2月24日前10个工作日平均价格与上次调价前10个工作日平均价格的对比情况 [1] 年内价格走势 - 2026年成品油调价呈现“三涨零跌一搁浅”的格局 [1] - 截至本次调价，2026年国内汽、柴油价格每吨累计分别上涨465元和450元 [1] 未来价格预期 - 下一轮成品油调价窗口在2026年3月9日24时 [1] - 市场人士指出，以当前国际原油价格水平计算后的原油变化率仍以正值开端，下一轮国内成品油零售价格调整将呈现上调预期 [1]

商品市场整体表现 - 国内商品期货市场在2月24日（马年首个交易日）出现大面积上涨，中证商品期货价格指数收报1704.50点，较前一交易日上涨56.21点，涨幅3.41% [1] - 中证商品期货指数收报2349.89点，较前一交易日上涨77.35点，涨幅3.40% [1] 金属板块表现 - 贵金属表现强势，沪银主力合约大涨12.84%，领涨商品市场 [1][2] - 碳酸锂主力合约涨超10%，收涨10.56%，强势收复16万元/吨关口 [1][2] - 铂主力合约涨超5%，钯主力合约涨超4%，沪金主力合约涨超3% [1] - 贵金属上涨主要受海外市场避险买盘推动，原因包括美国政府关税政策、中东地缘局势扰动以及市场对美国经济滞胀风险的担忧 [2] - 碳酸锂上涨主要受基本面紧平衡预期支撑，国内排产季节性收缩抵消下游排产下滑利空，低位库存延续去化，下游“抢出口”效应支持采购韧性 [3] - 市场对美联储降息窗口预期维持在6月，可能限制短期贵金属价格上行空间 [2] - 分析提示碳酸锂需警惕二季度起基本面转弱风险，高价影响下游补库意愿，潜在产能释放或缓解供应紧张 [3] 能源化工板块表现 - 能化板块整体活跃，SC原油主力合约涨超6%，LU（低硫燃料油）主力合约涨超5% [1][3] - 中东局势升级风险推动地缘溢价走高，国际油价在春节假期持续回升并触及逾六个月新高，引发国内能化品种节后补涨 [3] - 橡胶板块集体上扬，BR橡胶（丁二烯橡胶）主力合约涨超4%，NR（20号胶）、橡胶（天胶）主力合约涨超3%，涨幅均在4%左右 [1][3] - 受成本抬高和基本面利多共同驱动，包括对二甲苯（PX）、苯乙烯、甲醇等在内的超10个化工品收盘涨幅超过2% [1][3] 下跌品种表现 - 多晶硅主力合约跌超4%，以4.03%的跌幅领跌 [1][4] - 下跌主要因现货市场压力较大，硅片降价和厂家高库存带来脆弱性，2月产量环比降超20%，但下游硅片、电池片排产同步下调，节前厂商库存34.1万吨，周环比累库8000吨 [4] - 烧碱主力合约跌超3%，收跌3.37% [1][5] - 烧碱下跌因供应相对充裕，氯碱企业开工负荷率升至90.87%，烧碱折百产量增至88.38万吨，而需求端氧化铝产能运行率回落1.04个百分点至79.43%，下游整体需求平淡，库存压力持续 [5] - 其他下跌品种包括焦炭、生猪主力合约跌超2%，铁矿石、焦煤、苹果主力合约跌超1% [1]

行业投资评级 - 报告对基础化工行业维持“推荐”评级 [4] 核心观点 - 受地缘局势影响，国际油价震荡运行，建议关注进口替代、纯内需、高股息等方向 [6][7] - 化工行业整体仍处于弱势，但部分子行业表现超预期，如润滑油行业 [7] - 行业过去两年产能扩张进入新一轮产能周期，叠加需求偏弱，导致各细分子行业业绩涨跌不一 [7] 产品价格表现总结 - **本周涨幅居前的产品**：工业级碳酸锂（四川 99.0%min）上涨 **7.58%**，电池级碳酸锂（新疆 99.5%min）上涨 **7.46%**，PVC（CFR 东南亚）上涨 **6.06%**，氯化铵（农湿，华东地区）上涨 **5.71%**，硫酸（双狮 98%）上涨 **3.85%** [4][18] - **本周跌幅较大的产品**：液氯（华东地区）下跌 **-46.95%**，硝酸（安徽 98%）下跌 **-8.00%**，冰晶石（河南地区）下跌 **-6.76%**，天然气（NYMEX 天然气期货）下跌 **-5.99%**，二氯甲烷（华东地区）下跌 **-5.16%** [5][18] 投资建议与关注方向总结 - **草甘膦行业**：行业经营困难，底部特征明显，库存持续下降，价格近期开始上涨，在海外进入补库存周期背景下，行业有望进入景气周期，推荐江山股份、兴发集团、扬农化工 [7][9] - **精选成长个股**：在行业整体机会不多的情况下，看好竞争格局较好的润滑油添加剂行业龙头瑞丰新材，以及盈利能力较好、具备量增逻辑且估值较低的煤制烯烃行业公司宝丰能源 [9] - **纯内需方向（化肥与农药）**：在关税不确定性影响下，内循环需承担更多增长责任，看好产业链和需求均在国内的化学肥料行业及部分农药子产品，其中氮肥、磷肥、复合肥需求相对刚性，推荐华鲁恒升、新洋丰、云天化、亚钾国际、中国心连心化肥、利民股份，其中中国心连心化肥为重点推荐 [9] - **高股息资产**：在国际油价下跌背景下，看好具有高资产质量和高股息率特征的“三桶油”，其中中国石化化工品产出最多，深度受益油价下行带来的原材料成本下降，同时建议关注因较高化工品收率和生产效率而受益的民营大炼化公司荣盛石化、恒力石化 [6][9] 重点公司跟踪与盈利预测总结 - **万华化学 (买入)**：2025年上半年实现营业总收入909.01亿元，同比下降6.35%；归母净利润61.23亿元，同比下滑25.10%。短期业绩承压，但聚氨酯产品稀缺性地位不改，新产能投产后将巩固龙头地位，预测2025-2027年归母净利润分别为135.11、168.69、194.78亿元 [53] - **博源化工 (买入)**：2025年上半年实现营业收入59.16亿元，同比下降16.31%；归母净利润7.43亿元，同比下降38.57%。公司是国内稀缺的天然碱企业，成本优势显著，阿拉善天然碱项目二期预计2025年底试车，预测2025-2027年归母净利润分别为15.34、19.32、24.69亿元 [54] - **凯美特气 (买入)**：2025年上半年实现营业总收入3.10亿元，同比增长10.52%；归母净利润0.56亿元，成功扭亏为盈。公司布局电子特气领域，光刻气产品已获ASML子公司等认证，预测2025-2027年主营收入分别为6.52、7.20、8.00亿元，归母净利润分别为1.04、1.23、1.43亿元 [55] - **新洋丰 (买入)**：2025年上半年实现营业总收入93.98亿元，同比增长11.63%；归母净利润9.51亿元，同比增加28.98%。公司磷复肥主业稳健，新型肥料驱动结构优化，产业链一体化布局巩固成本优势，预测2025-2027年收入分别为172.64、184.97、199.06亿元 [56] 行业子板块跟踪总结 - **国际油价与地炼**：截至2026年2月23日，布伦特原油价格为71.49美元/桶，较上周上涨4.14%；WTI原油价格为66.31美元/桶，较上周上涨3.98%。预计2026年国际油价中枢维持在65美元。地炼汽柴油价格呈现汽涨柴跌分化格局 [6][22][24] - **丙烷市场**：本周丙烷市场均价为4877元/吨，较上周下跌0.68%，随着春节临近，炼厂排库，市场逐步下行 [26] - **动力煤市场**：本周动力煤市场均价为590元/吨，与上周持平，春节假期期间市场基本休市 [28] - **聚烯烃市场**：聚乙烯LLDPE市场均价为6715元/吨，较上周下跌1.76%；聚丙烯粉料市场价格小幅下跌，节后或继续下探 [30][31] - **涤纶产业链**：本周PTA市场震荡运行，华东市场周均价5144元/吨，环比下跌0.81%；涤纶长丝市场偏稳运行，但均价较上周小幅下跌 [33][35] - **化肥市场**：尿素市场均价为1770元/吨，较上周上涨0.63%，节前稳中偏强；复合肥市场高位企稳 [37][39] - **聚氨酯原料**：聚合MDI市场淡稳整理，市场均价13900元/吨；TDI市场小幅上扬，均价为14575元/吨，较上周上调0.43% [40][41] - **其他化工品**：磷矿石价格持稳；EVA市场微幅震荡，周度均价下跌0.43%；纯碱现货价格稳定；钛白粉市场进入春节放假模式；制冷剂R134a和R32市场均高位持稳 [42][44][45][47][50][51]

对日出口管制 - 商务部将三菱造船株式会社等20家参与提升日本军事实力的日本实体列入出口管制管控名单 禁止向其出口两用物项 相关活动应立即停止 [1] - 商务部将斯巴鲁株式会社等20家无法核实两用物项最终用户、最终用途的日本实体列入关注名单 向其出口需提交风险评估报告和书面承诺 许可审查期限不受常规限制 [1] 中德经贸合作 - 商务部表示欢迎德国企业抓住中国高水平对外开放机遇 巩固传统领域合作并深挖清洁能源、具身智能、生物技术和工业数字化等新兴领域合作潜能 [2] - 商务部强调愿与德方一道支持自由贸易 维护多边贸易体制 推动中德经贸合作高质量发展 发挥其对双边及中欧关系的“压舱石”和“推进器”作用 [2] 国内宏观经济与政策 - 2月LPR报价维持不变 1年期为3.0% 5年期以上为3.5% [2] - 中国人民银行开展6000亿元1年期MLF操作 以保持银行体系流动性充裕 [2] - 国家发改委宣布自2月24日24时起上调国内成品油价格 汽、柴油价格每吨分别上涨175元和170元 [2] - 上海黄金交易所下调多个黄金、白银合约的保证金比例和涨跌幅限制 例如Au(T+D)合约保证金比例从21%调整为18% 涨跌幅限制从20%调整为17% [3][4] 春节假期消费与出行数据 - 2026年春节假期（2月15日至23日）全社会跨区域人员流动量达28.08亿人次 [3] - 春节假期全国边检机关查验出入境人员1779.6万人次 日均197.7万人次 较去年春节假期日均增长10.1% 单日最高峰为2月21日的225.9万人次 [3] - 2026年春节档电影票房为57.52亿元 观影人次为1.20亿 [3] - 春节假期（2月15日至20日）微信支付在旅行、生活娱乐方面的交易笔数同比涨幅均超过20% [3] 国际市场动态 - 德国经济研究所研究显示 2025年德国对中国的汽车出口锐减约三分之一 出口额降至140亿欧元（约164.9亿美元）以下 而三年前接近300亿欧元 [5] - 肯尼亚计划于2026年末举行首次可再生能源竞价 结束了国家公用事业公司Kenya Power新供电合同长达八年的冻结期 [5] - 美国海关与边境保护局将从当地时间2月24日起停止收取依据《国际紧急经济权力法》征收的进口商品关税 [5] 国内外市场表现 - 2月24日中国主要股指普遍上涨 上证指数涨0.87%至4117.41点 深证成指涨1.36%至14291.57点 创业板指涨0.99%至3308.26点 沪深300涨1.01%至4707.54点 [5] - 恒生指数下跌1.82%至26590.32点 [5] - 人民币汇率走强 在岸人民币兑美元询价收于6.8849 上涨232点 离岸人民币收于6.8778 上涨107点 [5] - 国际商品市场方面 WTI原油微涨0.09%至66.37美元/桶 布伦特原油微涨0.08%至71.17美元/桶 COMEX黄金下跌0.63%至5192.9美元/盎司 COMEX白银上涨1.53%至88.55美元/盎司 美元指数上涨0.16%至97.86 [5]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 纯苯基本面呈现“高库存、供应回升、需求结构分化”格局，短期价格受原油及芳烃链条情绪带动，趋势性驱动需等待库存实质性去化 [2] - 苯乙烯处于“供应修复、需求季节性走弱”博弈阶段，短期价格或在成本带动下偏强震荡，节后需警惕库存重新累积带来的回调压力 [3] 各目录总结 日度市场总结 基本面 - 价格方面，2月24日苯乙烯现货报价7594元/吨收平，华东纯苯现货报价5990元/吨收平 [2] - 成本方面，2月24日布油主力收盘62.8美元/桶、WTI原油主力合约收盘67.5美元/桶均持平，华东纯苯现货报价5990元/吨持平 [2] - 库存方面，纯苯华东港口库存30.5万吨持平，苯乙烯华东港口库存10.9万吨，较之前增加0.8万吨，缓慢累库 [2] - 需求方面，纯苯下游整体开工上行，苯乙烯下游进入淡季，除ABS外开工小幅下滑 [2] 观点 - 纯苯：原油端受地缘政治扰动偏强运行，成本支撑阶段性增强；国内装置开工和加氢苯负荷回升，进口到港量回升，港口库存有去化但仍偏高；需求端分化，苯乙烯开工回升，酚酮等刚需支撑尚可，己内酰胺拉动有限 [2] - 苯乙烯：装置开工延续修复态势，供应逐步回升；港口库存未明显季节性累积，工厂库存增加；需求端分化加剧，EPS降负累库，PS负荷低库存可控，ABS提负形成支撑 [3] 产业链数据监测 苯乙烯&纯苯价格 |数据指标|2026/02/20|2026/02/23|涨跌幅|单位| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |苯乙烯(期货主连)|N/A|N/A|N/A|元/吨| |苯乙烯(现货)|7594.0|7594.0|0.00%|元/吨| |纯苯(期货主连)|N/A|N/A|N/A|元/吨| |纯苯(华东)|5990.0|5990.0|0.00%|元/吨| |纯苯(韩国FOB)|777.0|776.5|-0.08%|美元/吨| |纯苯(美国FOB)|918.2|920.8|0.28%|美元/吨| |纯苯(中国CFR)|779.0|779.0|0.00%|美元/吨| |纯苯内益 - CFR价差|-531.7|-531.7|0.00%|元/吨| |纯苯华东 - 山东价差|-160.0|-160.0|0.00%|元/吨| |布伦特原油|62.8|62.8|0.00%|美元/吨| |WTI原油|67.5|67.5|0.00%|美元/吨| |石脑油|7063.3|7063.3|0.00%|元/吨| [5] 苯乙烯&纯苯产量及库存 |数据指标|2026/01/30|2026/02/06|涨跌幅|单位| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |苯乙烯产量(中国)|34.8|35.0|0.98%|万吨| |纯苯产量(中国)|42.9|44.3|3.29%|万吨| |苯乙烯港口库存(江苏)|10.1|10.9|7.95%|万吨| |纯苯港口库存(全国)|30.5|30.5|0.00%|万吨| [6] 开工率情况 |产能利用率|2026/01/30|2026/02/06|涨跌|单位| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |纯苯下游 - 苯乙烯|69.3|70.0|0.68|%| |纯苯下游 - 己内酰胺|73.6|73.2|-0.41|%| |纯苯下游 - 苯酚|88.3|86.0|-2.29|%| |纯苯下游 - 苯胺|88.5|89.0|0.51|%| |苯乙烯下游 - EPS|53.3|56.2|2.98 - 1.70|%| |苯乙烯下游 - ABS|66.1|64.4|/|%| |苯乙烯下游 - bs|55.6|55.2|-0.40|%| [7] 行业要闻 - WTI 4月原油期货收跌0.27美元，跌幅0.38%，报66.31美元/桶；布伦特4月原油期货收跌0.27美元，跌幅0.38%，报71.49美元/桶 [8] - 周一港联PX CFR下跌1.33美元收于924.67美元 [8] - 欧洲议会暂停批准欧美贸易协议 [8] - 据美媒报道，美国可能在2月23日或24日对伊朗发动军事打击 [8] - 美国2月达拉斯联储制造业指数为0.2，为2025年7月以来新高，预期为 - 0.5 [8] 产业链数据图表 - 包含纯苯价格、苯乙烯价格、苯乙烯 - 纯苯价差等多组数据图表，数据来源主要为iFinD和钢联数据 [9][12][21]

市场整体表现 - 香港恒生指数24日收报26590.32点，下跌491.59点，跌幅1.82% [1] - 全日主板成交额为2509.92亿港元 [1] - 国企指数收报9007.86点，下跌189.52点，跌幅2.06% [1] - 恒生科技指数收报5270.7点，下跌114.65点，跌幅2.13% [1] 蓝筹股表现 - 腾讯控股收报520港元，下跌3.35% [1] - 香港交易所收报413.6港元，下跌1.01% [1] - 中国移动收报79.05港元，下跌0.5% [1] - 汇丰控股收报135.3港元，下跌0.44% [1] 香港本地地产股表现 - 长实集团收报47.52港元，上涨0.17% [1] - 新鸿基地产收报139.3港元，下跌0.5% [1] - 恒基地产收报35.32港元，上涨2.08% [1] 中资金融股表现 - 中国银行收报4.69港元，下跌1.47% [1] - 建设银行收报8.06港元，下跌1.83% [1] - 工商银行收报6.45港元，下跌1.68% [1] - 中国平安收报69.8港元，下跌4.12% [1] - 中国人寿收报32.48港元，下跌6.07% [1] 石油石化股表现 - 中国石油化工股份收报5.52港元，上涨1.1% [1] - 中国石油股份收报9.56港元，下跌0.1% [1] - 中国海洋石油收报25.58港元，下跌1.01% [1]

成品油价格调整 - 2025年2月24日24时起 国内汽 柴油价格标准品每吨分别上调175元和170元[1] - 折合升价 92号汽油 95号汽油和0号柴油分别上涨0.14元 0.15元和0.14元[1] 2025年调价格局与累计涨幅 - 2025年成品油调价呈现“三涨零跌一搁浅”格局 零售价迎来“三连涨”[1] - 本次调价为年内第四次 也是第三次上调[1] - 2025年至今 国内汽 柴油价格每吨累计分别上涨465元和450元[1] 北京地区零售价格 - 调价后 北京地区汽油最高零售价为8815元/吨 柴油最高零售价为7815元/吨[1] 历史价格走势 - 2025年1月16日的调价创下2024年以来最大涨幅 汽油和柴油每吨分别上涨340元和325元[3]

分组1 - 报告未提及行业投资评级 分组2 - 地缘波动加剧，沥青盘面跟随原油波动；各地区刚需暂未恢复，预计随春节结束及天气好转升温，低库存低供应及成本支撑下各地区现货价格基本维稳；沥青中期原料缺口预期及成本抬升仍存在 [6] 分组3 相关数据 - 2月24日，BU2603（主力）期货价格3334，较2月13日涨2.14%；BU2604价格3348，涨2.07%；BU2605价格3364，涨2.44%；SC2603价格493.3，涨7.08%；Brent首行价格71.65，涨6.42% [2] - 主力合约持仓14.6万手，较2月13日涨1.76%；主力合约成交15.4万手，降8.59%；仓单数量77620吨，涨12.38% [2] - 基差月差方面，BU04 - 05为(16.00)，较2月13日降500.00%；BU04 - 03为(14.00)，涨12.50%；山东 - 主力基差82.00，涨36.67%；华东 - 主力基差(68.00)，降240.00%；华南 - 主力基差 - 38.00，降226.67% [2] - 产业链现货价格方面，山东市场价3300，较2月13日涨2.80%；华东市场价3280，涨0.61%；华南市场价3310，持平；山东汽油7225，降1.28%；山东柴油5561，降1.03%；山东石油焦2800，涨1.82%；稀释沥青贴水 - 13.2，持平；汇率中间价6.9414，涨0.02% [2] - 价差利润方面，沥青炼厂利润 - 199.13，较2月13日降640.17%；成品油综合利润 - 307.39，降518.63%；BU - SC裂解 - 638.26，降38.61%；汽油现货 - Brent 552.67，降35.85%；柴油现货 - Brent (229.90)，降587.68% [2] 市场研判 - 市场概况：2月24日国内沥青市场均价3365元/吨，较上一日涨1.18%；春节期间需求及汽运受限，但原油价格上涨，北方贸易商报价上调带动均价走高；华东主营汽运、华南个别炼厂船运价格上调，南方部分社会库船运资源入库致库存攀升 [4] - 山东市场：主流成交价涨85至3250 - 3350元/吨；春节采销氛围冷清、物流放缓，成交少；国际局势动荡原油价格坚挺提振市场，部分贸易商和齐鲁石化上调价格；刚需恢复不足成交一般；齐成石化、岚桥石化恢复生产，月底主力地炼有合同待执行，短期价格走势偏弱 [4] - 长三角市场：主流成交价持稳3280 - 3280元/吨；春节成本及期货盘面坚挺利好主营汽运价格上调；需求未恢复，降雨降温致交投一般；主力炼厂库存可控，原油价格坚挺船运价格或上调；镇江社会库船运资源到港库存上升，短期消耗库存为主 [5] - 华南市场：主流成交价持稳3240 - 3300元/吨；临近假期需求清淡，主力炼厂出货放缓，库存低位价格稳定，社会库价格以稳为主；后市需求或减少，短期主流价格谨慎走稳 [5] - 行情研判：地缘波动加剧，沥青盘面跟随原油波动；各地区刚需未恢复，预计春节结束及天气好转升温，低库存低供应及成本支撑下现货价格基本维稳；沥青中期原料缺口预期及成本抬升仍存在 [6] 相关附图 - 报告展示了BU主力收盘、持仓量，华东、山东沥青市场价，山东地炼汽油、柴油等相关附图 [9]