碳酸锂价格波动 - 碳酸锂价格从2022年初40万元/吨高点跌至2024年6万元/吨低点 近期因宁德时代子矿停产反弹至近9万元/吨 [1][3] - 8月13日碳酸锂主力期货价格逼近9万元/吨 创2024年7月以来新高 市场预计现货价格可能达10万元/吨 [3] - 2025年上半年碳酸锂价格持续承压 5月下探至5.8万元/吨 8月从69040元/吨涨至近9万元/吨 [3] 宁德时代矿山停产影响 - 宁德时代宜春枧下窝锂云母矿因采矿许可证到期暂停生产 年产能6万吨碳酸锂 占全国总产能6% [3] - 停产导致碳酸锂期货合约涨停 天齐锂业等锂矿股集体涨停 赣锋锂业涨幅超8% [3] - 停产提振现货市场情绪 多数供应商暂停报价等待价格上涨 [3] 行业政策变化 - 新修订《矿产资源法》7月1日生效 将锂列为独立矿种 提高伴生锂资源品位门槛至0.4% [5] - 新法要求采矿权审批权限上收至自然资源部 严格执行绿色矿山建设规范 [5] - 宜春8宗涉锂资源矿权存在越权审批问题 多家企业因此停产 [5] 供给端分析 - 枧下窝矿山停产短期内难以恢复 预计碳酸锂价格将维持高位至年底或明年初 [7] - 瑞银上调2025-2028年锂辉石价格预测16%-27% 锂化工品价格预测上调5%-14% [7] - 部分厂商认为长期价格难超8万元/吨 因总体供给充足 海外进口可能填补缺口 [8] 行业竞争格局 - 上半年宜春大部分锂盐企业亏损 盐湖提锂成本降至3-5万元/吨 行业竞争加剧 [3] - 中国有色金属工业协会呼吁抵制"内卷式"恶性竞争 营造有序市场环境 [3] - 多家企业因矿证问题停产 包括中矿资源、藏格矿业、江特电机等 [5]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 江西矿端停产落地，叠加四季度终端旺季预期以及多头情绪提振，短期内价格或持续走高 中长期看，本轮停产针对矿端而非盐端，区域内的合规矿山、澳洲矿山、海内外盐湖都将形成资源端补充，停产对供需平衡影响有限 [3] 根据相关目录分别进行总结 锂化合物 - SMM电池级碳酸锂平均价78000元/吨，涨3500元；SMM工业级碳酸锂平均价75800元/吨，涨3500元 [1] 期货合约 - 碳酸锂2508收盘价86140元，涨跌幅10.89%；碳酸锂2509收盘价82560元，涨跌幅2.51%；碳酸锂2510收盘价82700元，涨跌幅2.33%；碳酸锂2511收盘价82520元，涨跌幅2%；碳酸锂2512收盘价81920元，涨跌幅1.01% [1] 锂矿 - 锂辉石精矿（CIF中国）平均价910美元，涨70美元；锂云母（Li20:1.5%-2.0%）平均价1215元，涨60元；锂云母（Li20:2.0%-2.5%）平均价1950元，涨75元；磷锂铝石（Li20:6%-7%）平均价6700元，涨450元；磷锂铝石（Li20:7%-8%）平均价7775元，涨525元 [1][2] 正极材料 - 磷酸铁锂（动力型）平均价34325元，涨845元；三元材料811（多晶/动力型）平均价145770元，涨250元；三元材料523（单晶/动力型）平均价118295元，涨1000元；三元材料613（单晶/动力型）平均价123185元，涨400元 [2] 价差 - 电碳 - 工碳价差2200元；电碳 - 主力合约产价差 - 4520元，变化值1980元；近月 - 连一价差 - 140元，变化值220元；近月 - 连二价差40元，变化值480元 [2] 库存 - 总库存（周，吨）142418吨，变化值692吨；冶炼厂（周，吨）50999吨，变化值 - 959吨；下游（周，吨）48159吨，变化值2271吨；其他（周，吨）43260吨，变化值 - 620吨；注册仓单（日，吨）20829吨，变化值1440吨 [2] 利润估算 - 外购锂辉石精矿现金成本78069元，利润 - 1176元；外购锂云母精矿利润 - 5942元 [3]

宁德时代宜春锂矿停产事件 - 宁德时代宜春枧下窝陶瓷土矿采矿许可证于2025年8月9日到期后暂停开采作业 公司正按规定办理采矿证延续申请[2] - 该矿证载矿种为"瓷土矿"而非"锂矿" 宁德时代承认这是行业普遍操作方式[3] - 停产事件导致碳酸锂现货价格4天内上涨10060元/吨 涨幅达13.98% 期货主连合约当周上涨10.84%[2][4] 宜春锂矿资源概况与合规问题 - 宜春市探明可利用氧化锂总储量达250万吨 主要分布在宜丰-奉新矿区和新坊矿区[3] - 国家审计署6月向江西省反馈审计报告 指出包括枧下窝矿在内的8宗涉锂矿权存在规避上级审批权限问题[6] - 宜春市自然资源局7月7日要求8家涉锂矿山企业在9月30日前完成矿种变更储量核实报告编制[6][7] 受影响矿山企业名单 - 8座涉锂矿山涉及多家上市公司：宁德时代枧下窝矿和大港矿、国轩高科水南矿、永兴材料化山矿和白水洞矿、天华新能左家里矿、科力远同安矿、鼎兴矿业鼎兴矿[7] - 这些矿山证载矿种均非"锂矿" 但实际开采锂资源[7] - 枧下窝矿月产碳酸锂约8000吨 占全国月均产量73000吨的11%[4] 行业供需影响分析 - 云母提锂月均产量约16500吨 若8座矿山供应受影响可能造成阶段性供需缺口[8] - 8月份磷酸铁锂排产预计311400吨 环比增长7% 三元材料排产预计70750吨 环比增长3%[10] - 下游出现补库迹象 截至8月7日下游库存48159吨 较上期增加2271吨[11] 市场观点与展望 - 广发期货认为政策层面存在不确定性 若江西主要矿区出现大面积减停将对市场产生基本面与情绪面影响[9] - 博时基金指出除枧下窝矿外其余7座矿山采矿证2027年后到期 短期关停可能性较低[8] - 行业需求出现改善迹象：下半年国内储能需求超预期 海外储能提前备货 欧洲电动车需求回暖[12]

公司动态 - Barclays PLC于8月11日增持天齐锂业316.56万股 [1] - 每股作价为47.3146港元 [1] - 总增持金额约为1.5亿港元 [1] - 增持后最新持股数目为832.89万股 [1] - 最新持股比例达到5.07% [1]

宁德时代枧下窝矿区停产事件 - 宁德时代枧下窝矿区因采矿证到期于8月9日暂停开采作业 公司正在办理采矿证延续申请 预计获批后将恢复生产 该事件对公司整体经营影响不大 [2] - 枧下窝矿区采矿权始于2022年8月9日 原定2025年8月9日到期 但企业本拟今年上半年就停采 可能与锂价持续低位震荡 利润空间被压缩有关 [1] 枧下窝矿区资源属性 - 枧下窝矿区采矿证登记的实际开采矿种仅为陶瓷土 并非严格意义上的锂矿 [3] - 宜春地区锂矿品位普遍较低 枧下窝矿区锂品位远低于锂矿床一般工业品位(0.8%) 锂只是作为伴生矿开采 [3] 市场反应 - 该消息引发碳酸锂期货合约"2509""2510"等在8月11日涨停 锂矿股集体大涨 盛新锂能等多股涨停 [1] - 宁德时代旗下宜春时代新能源矿业有限公司是当地8家涉锂矿上企业之一 枧下窝矿区产能规模较大 [2]

报告行业投资评级 - 单边：谨慎偏多；跨期：无；跨品种：无；期现：无；期权：无 [4] 报告的核心观点 - 供需格局好转，头部大厂锂矿开采停产，停产维持时间和其他矿山后续审批情况未知，需关注矿端开工情况，消费端存在支撑，碳酸锂预计偏强运行，但盘面波动较大，参与者需做好风险管控 [2] 市场分析 - 2025年8月14日，碳酸锂主力合约2511开于85500元/吨，收于85300元/吨，收盘价较昨日结算价变化0.28%，成交量为1060127手，持仓量为389177手，前一交易日持仓量392675手，基差为 -4100元/吨，当日碳酸锂仓单21939手，较上个交易日变化260手 [1] - 电池级碳酸锂报价79700 - 84300元/吨，较前一交易日变化1000元/吨，工业级碳酸锂报价79050 - 80450元/吨，较前一交易日变化950元/吨，6%锂精矿价格990美元/吨，较前一日变化20美元/吨 [1] - 下游采购和贸易商交易活跃，因下游刚需采购和上游及贸易商惜售，碳酸锂现货成交价格重心大幅上移 [1] - 周度产量提高424吨至19980吨，盐湖和锂辉石生产产量增加，云母生产产量降低，周度库存降低162吨，总库存142256吨，中间环节库存增加，冶炼厂库存减少 [1] 策略 - 关注矿端开工情况，在矿端扰动影响下，碳酸锂预计偏强运行，参与者需做好风险管控 [2]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 碳酸锂基本面中性，产能错配导致供强需弱，下行态势较难改变 ，预计2511合约在83380 - 87220区间震荡 [8][12] 根据相关目录分别总结 每日观点 - 供给端上周产量19980吨，环比增2.16%，高于历史同期；需求端上周磷酸铁锂样本企业库存94598吨，环比增0.99%，三元材料样本企业库存16559吨，环比增0.36%；成本端外购锂辉石精矿成本79732元/吨，日环比增0.88%，有盈利，外购锂云母成本83715元/吨，日环比增1.26%，有亏损，回收端排产积极性一般，盐湖端成本低盈利足 [8] - 8月14日电池级碳酸锂现货价82000元/吨，11合约基差 - 3300元/吨，现货贴水期货，偏空 [8] - 冶炼厂库存49693吨，环比减2.56%，低于历史同期；下游库存48283吨，环比增0.26%，高于历史同期；其他库存44280吨，环比增2.36%，高于历史同期；总体库存142256吨，环比减0.11%，高于历史同期，中性 [8] - 盘面MA20向上，11合约期价收于MA20上方，偏多 [8] - 主力持仓净空，空减，偏空 [8] - 供给端预计2025年8月产量84200实物吨，环比增3.27%，进口量18500实物吨，环比增2.78%；需求端预计下月需求强化，库存或去化；成本端6%精矿CIF价格日度环比增长，低于历史同期，供需转向需求主导 [8] - 利多因素为厂家停减产计划，从智利进口碳酸锂量环比下行，锂辉石进口量下滑 [10] - 利空因素为矿石/盐湖端供给持续高位，下降幅度有限，动力电池端接货意愿不足 [11] 基本面/持仓数据 行情概览 - 锂矿方面，6%锂辉石现937美元/吨，涨1.19%；锂云母精矿现2075元/吨，涨2.22%等；锂盐及正极材料、锂电池等价格有不同变化，如电池级碳酸锂现82000元/吨，涨1.23%，注册仓单21939手，涨1.20% [15] 供需数据 - 供给侧碳酸锂周度开工率63.92%，月度总产量81530吨等；氢氧化锂月度总产量25170吨等；各原料产量、进口量、出口量等有不同变化 [17] - 需求侧磷酸铁锂月度出口2031541千克，周度库存94598吨等；三元材料周度库存16559吨等；电池装车量、新能源车产量、销量、出口量等有不同数据及变化 [17] 各产品供需平衡表 - 锂矿石、碳酸锂、氢氧化锂、三元前驱体等产品在不同月份的需求、生产、进口、出口、平衡数据不同，如碳酸锂7月需求 - 96275吨，产量81530吨，进口18000吨，出口 - 573吨，平衡2682吨 [25][33][39][63] 成本利润 - 外购锂辉石精矿、锂云母精矿等有不同成本和利润，如外购锂辉石精矿生产利润1114元/吨；还有碳酸锂进口利润、回收生产碳酸锂成本利润等不同情况 [42][45] 库存 - 碳酸锂、氢氧化锂等有不同时间维度（周度、月度）、不同来源（下游、冶炼厂等）的库存数据，如碳酸锂周度总库存142256吨 [50] 需求相关 - 锂电池价格、产量、出货量、出口量等有不同数据，如月度电芯产量有相关变化；三元前驱体价格、成本、产能利用率、产量等有不同情况；三元材料价格、成本利润、开工率、产量等有不同数据；磷酸铁/磷酸铁锂价格、成本利润、产能、开工率、产量、出口量等有不同数据；新能源车产量、销量、出口量、销售渗透率等有不同数据 [54][60][66][70][78]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 碳酸锂期货探底回升，主力盘中一度跌至82820尾盘拉回，日内相关工业品跌幅大但碳酸锂相对抗跌，现货电碳、澳矿、锂云母价格上涨，外购锂辉石盐厂利润扩大、外购锂云母盐厂亏损扩大，盐厂生产积极性高，本周产量创新高，社库去库，产销两旺，枧下窝矿停产未影响产量，社库拐点隐现支撑锂价，但高价刺激供应端，预计去库力度有限，基本面助力有限且炒作减弱，锂价将走弱 [12] 各部分内容总结 行情回顾与操作建议 - 碳酸锂期货走势探底回升，主力盘中最低82820，尾盘收十字星，相关工业品跌幅大时碳酸锂抗跌，现货电碳涨1000至82000，澳矿涨20至990，锂云母涨45至2075，外购锂辉石盐厂利润扩至1114，外购锂云母盐厂亏损扩至4942，本周产量达19980创历史新高，社库降162至142256吨，预计供应高增下去库有限，锂价将走弱 [12] 行业要闻 - 东京理科大学研发新型准固态电解质3D - SLISE，提升锂电池安全性、效率和可回收性，降低成本与碳足迹，可快速充电和长循环，水基设计可回收电极贵重元素，有望应用于多领域推动电池产业发展 [13] - 2025年8月4日天铁科技公告，安徽天铁锂电与珠海欣界能源签采购框架协议和订单，珠海欣界向安徽天铁采购铜锂复合带，订单金额4亿元 [13]

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美国PPI数据与货币政策预期 - 美国7月PPI同比上涨3.3%，为今年2月以来最高水平，远超预期的2.5% [1][5] - 环比上涨0.9%，创2022年6月以来最大涨幅，导致市场对激进降息预期降温 [1][5] - 旧金山联储主席戴利反对9月降息50个基点，芝加哥联储主席古尔斯比呼吁避免仓促降息 [1][5] - 上周初请失业金人数下降3000人至22.4万人，维持在2021年11月以来低位 [1] 国内流动性政策动向 - 央行8月15日开展5000亿元买断式逆回购操作，期限6个月 [6] - 叠加8月8日7000亿元操作，本月累计超额续作3000亿元中期流动性 [6] - 市场预期MLF到期3000亿元后央行可能加量续作 [6] 碳酸锂市场供需与价格 - 碳酸锂主力合约LC2511收于85300元/吨，多空博弈激烈 [2][21] - 2025年7月智利锂盐出口2.88万吨LCE，环比增40%，碳酸锂占比73% [2][21] - 周产量减少1362吨至17268吨，8月供应预计增3%至8.42万吨 [2][21] - 社会库存14.2万吨，出现5月底以来首次去库，短期价格或震荡于8-9万元/吨区间 [2][21] 双焦与黑色产业链动态 - 焦煤持仓环比止降转增，焦炭持仓基本持平 [3][24] - 钢联样本显示精煤、原煤产量及五大材产量环比持平，库存增加主要来自建材 [3][24] - 铁水产量持平，但钢价走弱导致钢厂盈利率转降 [3][24] - 低基差制约盘面上行空间，多空博弈加剧 [3][24] 蛋白粕市场外盘带动与政策消化 - USDA下调新作美豆种植面积至8090万英亩，产量预估降至42.92亿蒲式耳 [4][26] - 美豆出口预估下调至17.05亿蒲式耳，期末库存降至2.9亿蒲式耳 [4][26] - 美豆期价涨势带动连粕偏强震荡 [4][26] - 加拿大政府准备对华贸易对话，菜粕期货因反倾销担忧缓解而回落 [4][26] 外盘大宗商品表现 - 标普500微涨0.03%至6468.54点，布油涨1.75%至66.89美元/桶 [9] - 伦敦金现下跌0.60%至3334.91美元/盎司，LME镍跌1.25%至15050美元/吨 [9] - CBOT大豆跌1.06%至1031美分/蒲式耳，豆油跌2.42%至52.11美分/磅 [9] 国内金融与商品市场联动 - 股指冲高回落，成交额2.31万亿元，融资余额增至20320.61亿元 [10] - 国债收益率上行至1.732%，政策预期驱动商品与权益市场强势 [11] - 债券与权益、商品市场跷跷板效应延续，远月合约承压于新券税负成本 [11] 能源化工品种供需态势 - 原油受地缘政治及通胀数据影响，SC夜盘反弹0.95% [12] - 甲醇沿海库存114.05万吨，同比增21.46%，短期偏多 [13][14] - 聚烯烃库存消化缓慢，8月下旬终端备货需求或回暖 [16] - 橡胶主产区雨季支撑原料价格，但需求端偏弱 [17] 有色金属与贵金属走势 - 贵金属承压于PPI超预期，降息预期降温 [18] - 铜价区间波动，精矿加工费低位考验冶炼产量 [19] - 锌价宽幅波动，精矿加工费持续回升 [20] 农产品与软商品行情 - 马棕7月库存211万吨，环比增4.02%，累库不及预期 [27] - 郑糖维持震荡，加工糖压力集中释放 [28] - 美棉下跌0.21%至67.59美分/磅，郑棉突破14000后窄幅震荡 [29] 航运市场运价调整 - 集运欧线10合约收于1359.5点，涨1.63% [30] - 马士基鹿特丹大柜报价降至2200美元，周环比跌400美元 [30] - 其他船司可能跟降运价，关注9月现货揽货压力 [30]