市场整体表现 - A股主要指数集体收涨，沪指涨0.08%至4116.94点，深证成指涨0.70%至14255.13点，创业板指涨0.54%至3295.52点，科创50指数表现突出，大涨3.53% [1] - 沪深京三市成交额超过2.6万亿元，但较昨日缩量近2000亿元 [1] - 从年初至今表现看，科创50指数涨幅领先，达13.81%，中证500指数上涨11.71%，深证成指上涨5.40%，上证指数上涨3.73% [2] 主要指数与板块表现 - 行业板块涨多跌少，贵金属、能源金属、采掘行业、电机、半导体、小金属、电子元件板块涨幅居前 [2] - 煤炭行业、酿酒行业、商业百货、电网设备板块跌幅居前 [2] - 中证500指数上涨1.12%至8340.11点，中证2000指数上涨1.00%至3484.18点，万得微盘股指数上涨1.09% [2] 个股与板块热点 - 个股方面，上涨股票数量接近3000只，近90只股票涨停 [3] - 贵金属板块爆发，湖南白银、招金黄金、四川黄金、西部黄金等多只个股涨停 [3] - 半导体板块大涨，龙芯中科20%涨停，大港股份、华天科技、盈方微、通富微电涨停 [3] 行业资金流向 - 行业资金净流入方面，半导体、计算机设备、有色金属排名靠前，其中半导体净流入120.7亿元 [6] - 行业资金净流出方面，电网设备、酿酒行业、光伏设备排名靠前，其中电网设备净流出60.95亿元 [6]

市场整体表现 - 21日A股主要指数涨跌互现，沪指微涨0.08%报4116.94点，深证成指涨0.7%，创业板指涨0.54%，科创50指数表现强势，上涨3.53%，盘中一度大涨超4% [1] - 市场交投活跃，沪深北三市合计成交额约2.62万亿元 [1] - 市场呈现普涨格局，近3100只个股上涨 [1] 行业板块表现 - 部分传统板块走低，包括酿酒、煤炭、银行、保险、电力等板块 [1] - 多个板块表现强势上扬，有色、半导体板块强势，石油、汽车、化工、钢铁等板块均上扬 [1] - 特定概念题材活跃，玻璃基板、黄金概念、CPO概念等表现活跃 [1] 机构市场观点 - 近期在监管释放降温信号背景下，大盘开启短期调整模式，在均线附近震荡反复，波动加大，板块轮动加快 [1] - 市场或将从“资金推动型”的急涨模式，切换至“业绩驱动型”的慢牛轨道 [1] - 预计未来宏观经济更明显的改善和企业盈利的回升将是助推中期上行行情的主要动力，春季行情有望延续 [1] - 近期依靠成交量崛起的各种题材或会暂时性休息，本轮跟随主题的两融资金也会有所减仓 [1] - 高位题材股需警惕，特别是即将进入年报披露期，对于没有业绩纯炒作的个股和板块需要重点预防 [1] 机构配置建议 - 板块上建议进行均衡配置 [1] - 建议关注有色金属、科技成长、新能源和红利等板块 [1]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 钢材现货热度降温关注基差机会，单边区间震荡思路，热卷期现正套滚动操作或以期权策略辅助现 [2][3][7] - 硅铁锰硅静候驱动双硅震荡，产业客户逢高套保 [3][7] - 焦煤焦炭盘面走弱现货市场降温，跌破重要支撑前多止损 [5][7] - 铁矿石震荡为主，等待反弹后找空单借入机会 [6] 各品种情况总结 钢材 - 周二期价偏弱现货成交缩量，建材需求季节性预计继续下降，春节前后是产业淡季，价格主动抛压不大，钢厂有利润有复产意愿，贸易商冬储做敞口意愿不强，适合用基差方式参与，铁水产量回升确定性增加但幅度和节奏不快，下游有1 - 2周补库窗口期，价格低位有支撑，市场资金充裕但信心谨慎，热卷期现正套滚动 [3] 硅铁锰硅 - 近期价格震荡，供给端时有扰动传闻，需求端钢材价格承压钢厂利润不佳，铁水向下调整压力大，终端需求淡季整体需求难改善，供给端合金厂利润不佳但产量偏高，减产或控产驱动不足，中期供给过剩压力不减，宏观政策有刺激利好但预期易反复，后市承压回落风险大，产业客户逢高套保 [3][7] 焦煤焦炭 - 现货端焦炭首轮提涨落地搁置，市场采购意愿转弱，流拍率提升，成交价格仍以上涨为主，期货端煤焦加速下跌跌破前期重要支撑，市场进入淡季产业数据偏弱，钢材表需有所改善，供给平稳库存边际去化，煤矿新年供给恢复，下游补库煤矿库存去化，焦煤05合约受悲观预期影响资金抢跑节后主动去库，盘面可能往蒙煤长协成本定价，节前现货上涨盘面可能反复，前多止损 [5][7] 铁矿石 - 周末钢厂事故或影响铁水产量，明确铁矿估值中性偏高，港口库存持续上升，价格上方压力明确，钢材表需小幅下滑，总库存去库，下游数据偏中性，铁元素矛盾积累，短期波动有限，等待反弹后找空单借入机会 [6] 期货与现货市场数据 期货市场 - 1月20日远月合约收盘价及涨跌情况：RB2610为3159元/吨，跌38元，跌幅1.19%；HC2610为3295元/吨，跌34元，跌幅1.02%；I2609为771.5元/吨，跌8元，跌幅1.03%；J2609为1748.5元/吨，跌60.5元，跌幅3.34%；JM2609为1203.5元/吨，跌55元，跌幅4.37% [1] - 1月20日近月合约收盘价及涨跌情况：RB2605为3111元/吨，跌37元，跌幅1.18%；HC2605为3276元/吨，跌32元，跌幅0.97%；I2605为789.5元/吨，跌8元，跌幅1.00%；J2605为1673.5元/吨，跌61.5元，跌幅3.54%；JM2605为1124元/吨，跌53元，跌幅4.50% [1] - 1月20日跨月价差及涨跌情况：RB2605 - 2610为 - 48元/吨，涨跌值0元；HC2605 - 2610为 - 19元/吨，涨跌值1元；I2605 - 2609为18元/吨，涨跌值0.5元；J2605 - 2609为 - 75元/吨，涨跌值2.5元；JM2605 - 2609为 - 79.5元/吨，涨跌值0元 [1] - 1月20日价差/比价/利润及涨跌情况：卷螺差为165元/吨，涨跌值6元；螺矿比为3.94，涨跌值 - 0.01；煤焦比为1.49，涨跌值0.02；螺纹盘面利润为 - 86.18元/吨，涨跌值2.18元；焦化盘面利润为178.58元/吨，涨跌值19.67元 [1] 现货市场 - 1月20日部分现货价格及涨跌情况：上海螺纹3270元/吨，跌10元；天津螺纹3140元/吨，跌20元；广州螺纹3440元/吨，跌10元；唐山普方坯2930元/吨，跌20元；普氏指数103.55，跌0.9 [1] - 1月20日部分现货价格及涨跌情况：上海热卷3250元/吨，跌10元；杭州热卷3300元/吨，跌10元；广州热卷3260元/吨，跌20元；坯材价差340元/吨，涨10元；日照港PB粉793元/吨，跌16元 [1] - 1月20日部分现货价格及涨跌情况：青岛港超特粉677元/吨，跌10元；甘其毛都炼焦精煤1235元/吨，涨跌值0元；青岛港准一级焦（出库）1430元/吨，涨跌值0元；青岛港PB粉793元/吨，跌17元 [1] - 1月20日基差及涨跌情况：HC主力基差 - 26元/吨，涨跌值13元；RB主力基差159元/吨，涨跌值19元；I主力基差20元/吨，涨跌值0元；J主力基差 - 100.87元/吨，涨跌值 - 47.5元；JM主力基差141元/吨，涨跌值50.5元 [1]

（原标题：A股收评：三大指数集体上涨！创业板指冲高回落涨0.54%，贵金属、CPO概念走高） A股三大指数今日集体上涨，截至收盘，沪指涨0.08%报4116点，深证成指涨0.7%，创业板指涨0.54%盘中一度涨超1.5%。全市场成交额2.61万亿 元，较前一交易日缩量1805亿元，近3100股上涨。 盘面上，现货黄金首次突破4880美元，贵金属、黄金概念大涨，招金黄金、赤峰黄金等多股涨停；CPO概念走高，华天科技、通富微电等多股涨 停；锂矿概念活跃，盛新锂能等多股涨停；PCB板块拉升，大族数控20CM涨停；玻璃基板、半导体及电机等板块涨幅居前。另外，免税概念、商 业百货板块走低，广百股份、永辉超市领跌；电网设备板块走弱，三变科技跌逾8%；煤炭股走低，大有能源跌逾8%；银河、保险及旅游酒店等 板块跌幅居前。(格隆汇) ...

中国发展网讯 肖勇 刘惠 董博文 记者李建飞报道 在"双碳"目标引领与能源结构深度调整的时代浪潮中，煤炭作为我国主体能源，其发展方式正经历一场深 刻变革。2025年，国家能源集团神东煤炭以习近平总书记关于科技创新的重要论述为遵循，在"安全、绿色、高效、智能"开采的道路上不断探索、自主创 新，推动科技成果转化应用，全力打造煤矿原创技术策源地和新质生产力实践地，走出了一条引领行业变革的高质量发展之路。 智能采煤 让矿工从"井下鏖战"到"云端值守" "22上305工作面瓦斯浓度为0.08%，液压支架压力正常，采煤机按计划推进。"在神东大柳塔煤矿调度指挥中心地面智能"太空舱"远程控制室，综采六队煤机 司机牛鹏飞和班长刘侃盯着高清大屏，远程启动采煤机并调整割煤参数。此时，井下200多米深处，采煤机高速运转切割煤壁，实时影像同步传回地面，这 正是公司推进智能化转型的生动写照。 "太空舱"搭载综采集控、数据分析及三维数字孪生平台，可实现"自主割煤+无人跟机+远程控制。""以前一个工作面需10多名矿工轮班，现在1至2人就能远 程操控，既解放了劳动力，又大幅提升了效率。"牛鹏飞对比新旧作业模式，满是感慨。 曾经，矿工需在井下昏 ...

| 公用事业 | | | | 中泰股份 | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 食品饮料 | -1.15 | 254.43 | -4.33 | 欢乐家 | -10.03 | | 银行 | -1.33 | 226.12 | -5.86 | 农业银行 | -2.23 | | 煤炭 | -1.34 | 85.06 | -10.85 | 大有能源 | -8.04 | （文章来源：证券时报网） 今日各行业表现（截至下午13:58） | 申万行业 | 行业涨跌（%） | 成交额（亿元） | 比上日（%） | 领涨（跌）股 | 涨跌幅（%） | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 电子 | 3.05 | 4356.73 | 9.62 | 中熔电气 | 20.00 | | 有色金属 | 2.46 | 1567.79 | -2.61 | 晓程科技 | 12.19 | | 建筑材料 | 1.75 | 193.51 | -14.76 | 国际复材 | 9.99 | | 机械设备 | 1.58 | 1454.38 | -6.56 | 浙矿股份 ...

行业背景与政策环境 - 煤炭是中国能源安全的“压舱石”，在能源供应体系中发挥基础保障和系统调节作用 [1] - 国家层面密集出台政策，推动煤炭行业向安全绿色智能低碳方向转型，例如《煤炭清洁高效利用行动计划（2024—2027年）》为行业重组整合与高质量发展提供指引 [1] - 中国富煤贫油少气的基本国情决定了煤炭在能源结构中的主体地位，煤电承担着全国约55%的发电量、约70%的顶峰能力和近80%的电网调峰能力 [1] 交易核心信息 - 中国神华于2025年12月19日披露重组草案，拟以1335.98亿元收购控股股东国家能源集团旗下12家能源企业股权 [1] - 收购标的涵盖煤炭开采、坑口发电、煤化工及物流运输等全产业链环节 [1] 交易战略意义与资产价值 - 收购是遵循行业发展规律与企业逻辑的必然选择，旨在补强“煤电化路港航”一体化优势 [2] - 收购资产包括新疆能源（储量丰富的露天煤矿）、乌海能源（内蒙古最大焦煤公司）、神延煤炭旗下西湾煤矿（陕西唯一大型露天煤矿）、国源电力（强化煤电一体化）、化工资产（世界领先的煤制油化工技术）及物流运输资产 [2] - 资产注入将从纵向增强产业链韧性、横向扩大产能布局两个维度，提升公司的抗周期能力和跨区域供应能力，并显著升级在迎峰度夏、迎峰度冬等关键节点的保供能力 [2] 新疆区域布局深化 - 此次收购大幅加码新疆区域布局，新疆煤炭查明储量达4500亿吨，占全国25%，预测储量高达2.19万亿吨，煤质优良、开采成本低，是国家大型煤炭供应保障基地 [3] - 2024年新疆新增煤矿核准产能占全国61%，区域产量维持在5亿吨左右，“疆煤外运”与本地转化双线发力 [3] - 本次收购的新疆区域煤炭资产核定产能超1亿吨/年，占本次收购总产能的50%，并同步注入11宗探矿权资产，合计资源量约240亿吨 [3] - 依托新疆区位优势，公司有望在资源开发、技术输出、产能合作等方面实现多维突破 [3] 行业影响与公司未来展望 - 此次重组实质性解决了同业竞争问题，实现了核心业务高度聚集 [3] - 在煤炭行业“内卷式”竞争背景下，此次重组引领推动了行业重组整合进程 [3] - 未来，公司将复制推广智能绿色开采技术与一体化运营模式，创新打造“煤炭+火电+风光+储能+现代煤化工+氢能+物流”多维耦合发展标杆，助力国家新型能源体系建设，并将资源优势转化为持续盈利动能 [3]

蒙古国ETT公司炼焦煤竞拍成交情况 - 2025年1月21日，蒙古国ETT公司蒙5原煤（A13.5， V28， S1.0， G75， Mt3）进行线上竞拍，起拍价111.3美元/吨，最终以126.3美元/吨成交，较起拍价上涨13.5% [1] - 该次竞拍挂牌数量6.4万吨全部成交，价格均不含税 [1] - 供货地点为中国甘其毛都口岸监管区，供货时间为付款后98天，最后供应时间为2026年4月30日 [1] 中国煤炭及炼焦煤进口数据 - 2025年12月，中国煤炭（不含褐煤）进口量5859.71万吨，环比增长33.01%，同比增长11.78% [1] - 2025年12月，中国煤炭（不含褐煤）进口金额45.73亿美元，环比增长42.58%，同比微降0.52% [1] - 2025年1-12月，中国煤炭（不含褐煤）累计进口总量49049.06万吨，同比下降9.65%，累计进口总金额361.92亿美元，同比下降30.55% [1] - 2025年12月，中国炼焦烟煤进口量1376.98万吨，环比增长28.31%，同比增长28.57% [1] - 2025年12月，中国炼焦烟煤进口金额15.38亿美元，环比增长44.08%，同比增长2.34% [1] - 2025年1-12月，中国炼焦烟煤累计进口总量11862.57万吨，同比下降2.66%，累计进口总金额120.65亿美元，同比下降34.84% [1] 期货机构对焦煤市场的观点 - 华泰期货观点：蒙煤通关维持高位，国内煤矿产量回升，焦煤现货供应充足，价格上涨乏力 [3] - 华泰期货观点：短期基本面矛盾相对可控，节前仍有补库预期，叠加动力煤价格止跌反弹，预计短期焦煤下行空间有限，维持震荡运行 [3] - 国投安信期货观点：蒙煤通关量维持高位，昨日（指报告发布前一日）为1440车 [4] - 国投安信期货观点：炼焦煤矿产量大幅抬升，现货竞拍成交改善，成交价格在盘面带动下有所抬升，终端库存大幅增加 [4] - 国投安信期货观点：炼焦煤总库存小幅抬升，产端库存小幅下降，体现出市场冬储动作 [4] - 国投安信期货观点：碳元素供应充裕，下游铁水维持淡季水平，钢材利润水平一般，对原材料压价情绪仍浓 [4] - 国投安信期货观点：焦煤盘面对蒙煤升水，市场对煤炭相关政策有预期，但在总库存抬升及蒙煤高通关数据影响下，价格大概率偏弱震荡 [4]

公司重大重组交易 - 中国神华拟以1335.98亿元收购控股股东国家能源集团旗下12家能源企业股权 [1] - 收购资产涵盖煤炭开采、坑口发电、煤化工及物流运输等全产业链环节 [1] - 交易旨在补强“煤电化路港航”一体化优势，提升抗周期能力和跨区域供应能力 [2] 收购资产详情与战略意义 - 收购标的包括新疆能源（露天煤矿）、乌海能源（内蒙古最大焦煤公司）、神延煤炭（西湾煤矿）、国源电力（煤电一体化）及煤化工、物流运输资产 [2] - 资产注入将从纵向增强产业链韧性、横向扩大产能布局两个维度提升公司能力 [2] - 重组实质性解决了同业竞争问题，实现核心业务高度聚集，并引领行业重组整合进程 [3] 新疆区域布局强化 - 此次收购大幅加码新疆区域布局，收购的新疆区域煤炭资产核定产能超1亿吨/年，占本次收购总产能的50% [3] - 同步注入11宗探矿权资产，合计资源量约240亿吨 [3] - 新疆煤炭查明储量达4500亿吨，占全国25%，预测储量高达2.19万亿吨，已被明确为国家大型煤炭供应保障基地 [3] - 2024年新疆新增煤矿核准产能占全国61%，区域产量维持在5亿吨左右 [3] 行业背景与公司定位 - 煤炭作为我国能源安全保障的“压舱石”，在能源供应体系中发挥基础保障和系统调节作用 [1] - 煤电目前承担着全国55%左右的发电量、70%左右的顶峰能力和近80%的电网调峰能力 [1] - 国家政策推动煤炭行业向安全绿色智能低碳方向转型，为行业重组整合提供指引 [1] 未来发展规划 - 公司将复制推广智能绿色开采技术与一体化运营模式 [3] - 创新打造“煤炭+火电+风光+储能+现代煤化工+氢能+物流”多维耦合发展标杆 [3] - 发展规划旨在助力国家新型能源体系建设，并将资源优势转化为持续盈利动能 [3]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 昨日夜盘双焦主力合约走势较弱,焦煤总持仓环比小幅增加 1 月铁水复产预期及下游节前刚需补库需求季节性回升能为煤价提供有力支撑,判断短期盘面跌幅有限 未来重点关注焦煤供应走势、铁水产量变化以及下游补库节奏 [1] 根据相关目录分别进行总结 期货市场 - 前一日焦炭 1 月、5 月、9 月合约收盘价分别为 1365.5、1124.0、1203.5,较前 2 日分别下跌 49.0、50.5、50.5,跌幅分别为 -3.46%、-4.30%、-4.03% 成交量分别为 2200、1088191、53740,持仓量分别为 2444、532732、78390,持仓量增减分别为 808、29998、0 [1] - 前一日焦煤 1 月、5 月、9 月合约收盘价分别为 1860.0、1673.5、1748.5,较前 2 日分别下跌 21.5、47.5、50.0,跌幅分别为 -1.14%、-2.76%、-2.78% 成交量分别为 55、22017、778,持仓量分别为 67、38429、1493,持仓量增减分别为 32、792、182 [1] - 焦炭 1 月 -5 月、5 月 -9 月、9 月 -1 月价差现值分别为 240、 -79.5、 -160.5,价差增减分别为 306、2.5、 -308.5 焦煤 1 月 -5 月、5 月 -9 月、9 月 -1 月价差现值分别为 160.5、 -77.5、 -83,价差增减分别为 429.5、2、 -431.5 [1] 现货市场 - 蒙 5 主焦煤口岸自提价现值 1234,临汾低硫主焦煤出厂价 1620,太原低硫主焦煤车板价 1530,唐山一级焦出厂价 1800,晋中准一级焦出厂价 1280,港口准一级焦出库价 1450 其中港口准一级焦出库价较之前减少 20,其余现货价格无增减 [1] 行业政策 - 自然资源部、住房城乡建设部发布关于进一步支持城市更新行动若干措施,提出利用存量土地、房产资源发展国家支持产业、行业的,可享受一定年期内不改变用地主体和规划条件的过渡期政策,过渡期原则上不超过 5 年 [1] 行业数据 - 钢联数据显示,上周五大材产量环比基本持平,总库存环比微幅下降、板材贡献主要降幅,整体表需环比增加、增量主要源于螺纹,铁水产量环比小幅下降,样本钢厂盈利率环比有所增加 [1]